今年以来，港股走势(shì)可谓一波三折，香港恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点关口。目前基金(jīn)一(yī)季报披露渐(jiàn)落帷幕，整体(tǐ)来看，陆港(gǎng)通基金(jīn)整体港股仓位略(lüè)有提升，大(dà)幅加(jiā)仓AI、油气、电力(lì)等行业，腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海(hǎi)洋石油、快手-W等(děng)为重仓股。

　　多位(wèi)港股基金基金经理表示，预计港股市场已经进入了企业盈利的(de)拐点且即将迎来收入(rù)加(jiā)速扩张，未来(lái)港股(gǔ)市(shì)场将在(zài)波动中(zhōng)上行(xíng)，板块方面(miàn)，看好政策优化(huà)下的消费(fèi)和地产、预期反转(zhuǎn)修复(fù)的互联网和医(yī)药、高景气的制造(zào)业(yè)等(děng)。

　　一季度港股基金仓位(wèi)略有(yǒu)上升，大幅加仓AI、油气(qì)、电力等(děng)

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，在5000多只陆港(gǎng)通(tōng)基金（不(bù)同份额分开统计，下同）中含“港”字的主动权益(yì)基金近400只，这些都是(shì)“高纯度”以港(gǎng)股为(wèi)投资方(fāng)向的基金。截至一季(jì)度(dù)末，这些基金的港股平均仓(cāng)位为(wèi)62.39％，较去(qù)年底微升0.38个百分点(diǎn)，其中(zhōng)有83只基金港股持仓(cāng)在90％以(yǐ)上(shàng)。

　　今年以来，以恒生科技指(zhǐ)数为代表的港(gǎng)股数(shù)字经济呈现了上涨、调整、反弹的N型走(zǒu)势，截至(zhì)4月23日，香港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口。

　　与此(cǐ)同时，不少知(zhī)名基金(jīn)经(jīng)理在一季度加大了对港股的投资力度，提升港(gǎng)股配置在10-40个(gè)百分(fēn)点不等。比(bǐ)如，崔宸龙管理(lǐ)的(de)前海开源沪港(gǎng)深新机遇A，港股仓位(wèi)由(yóu)去年底的1.18％提升至(zhì)今年一季度末的39.13％；史博管理的南方港(gǎng)股创新视野(yě)一年持(chí)有A，港(gǎng)股仓位由去(qù)年(nián)底(dǐ)的71.08％提升至今年(nián)一季(jì)度末的81.82％；赵宪(xiàn)成管理的(de)博时港股(gǔ)通红利精选A，港股仓位(wèi)由(yóu)去年底的70.80％提升至(zhì)今(jīn)年(nián)一季度末的88.35％；刘(liú)扬(yáng)管理(lǐ)的国投瑞银港股通价值发现A，港(gǎng)股仓位由去(qù)年底(dǐ)的78.83％提升至(zhì)今年(nián)一季度(dù)末的(de)92.92％；曲(qū)径(jìng)管理的中欧港(gǎng)股(gǔ)数字经济A，港股仓位由去年底的(de)83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按(àn)照持有市值(zhí)统计，截至(zhì)一季报，被陆港通基金重仓的前十大港股分别为腾讯控(kòng)股、美团(tuán)-W、中国移动、中国海洋(yáng)石油、快手(shǒu)-W、药明生物、香港交(jiāo)易(yì)所、青岛(dǎo)啤酒股(gǔ)份、李(lǐ)宁、华润(rùn)啤酒(jiǔ)，涵盖通信(xìn)服(fú)务、油气开采、数字媒体(tǐ)、生物制品、多元金融、服(fú)装家纺、视频饮料等领域。其中(zhōng)，腾讯控股、中国移动、中国(guó)海洋石(shí)油、快手-W、青岛啤酒股份(fèn)获不同程度增持。

　　按照增持情(qíng)况排序，加仓幅度最大的前十(shí)只港股为中国海洋石油、新(xīn)天绿色能源(yuán)、中远海能(néng)、商汤-W、中国旭阳(yáng)集团(tuán)、中国石油化工股(gǔ)份、中国南方航空股份(fèn)、华电(diàn)国(guó)际电力股份、越秀地产(chǎn)、中广核电(diàn)力，分别(bié)涵盖油气开采、电力、航运港口(kǒu)、IT服务、焦炭(tàn)、炼化(huà)及贸易、航空机场、房(fáng)地(dì)产(chǎn)开发等领域。值得注(zhù)意的是(shì)，商汤(tāng)-W涉及AI概念(niàn)，陆(lù)港通基(jī)金在一季(jì)度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或(huò)将在波动中上(shàng)行，重仓港股优(yōu)质龙头(tóu)

　　对于(yú)港股后市(shì)，南方(fāng)港股创新视野一年持有基金基(jī)金经理史博在一季度中(zhōng)表示，展望未(wèi)来，仍然(rán)看好港(gǎng)股市场投(tóu)资(zī)机(jī)会(huì)：中国经(jīng)济方面，宏观经济仍在企稳(wěn)回升，3月(yuè)中国官(guān)方制造业PMI为51.9％，制造业生(shēng)产活动和(hé)市场需求继续增加，非(fēi)制(zhì)造(zào)业恢复速度加快(kuài)；海外无(wú)风险利(lì)率方面，3月初非农和(hé)通胀数(shù)据以及(jí)突发的(de)银(yín)行风险事件已经让美联(lián)储过于强(qiáng)硬(yìng)的紧(jǐn)缩预期有所趋(qū)缓，FOMC加息25bp意味着(zhe)了加息进入尾部(bù)区域；风险(xiǎn)偏好方(fāng)面，欧(ōu)美银行业风险事(shì)件对市(shì)场冲击(jī)可控，国内政策积极信号(hào)涌现。

　　基于此，预判港股市(shì)场(chǎng)将在波动中上行，在(zài)板块配置方(fāng)面，我们将加大对(duì)政策(cè)优化下的(de)消费和地产、预期反转修复的互(hù)联(lián)网(wǎng)和医药(yào)、高景气(qì)的制造业等板块的(de)配置。

　　中(zhōng)欧(ōu)港股数(shù)字经济(jì)基金经理曲径表示，港(gǎng)股数字经济的(de)代表行业(yè)为互联网(wǎng)和先进制造，在经历了过去2年的(de)合规整治(zhì)及业务梳(shū)理后，股价均处在价值投资区域，具有(yǒu)良好的投(tóu)资性价比。同时，互联网(wǎng)相(xiāng)关公司，也(yě)更具有(yǒu)数据、平台和(hé)算法的整合能(néng)力(lì)，通过推出人工智能相关模型及(jí)应用，提升自身运营效(xiào)率，以(yǐ)及(jí)对外输出算法和算力。作为人工智能赋能各(gè)个行业的元年，我们中长期看好港股数字经济板块的前景。

　　华宝港股(gǔ)通香(xiāng)港基金经(jīng)理周欣表示，港股(gǔ)市场方面，港股市场(chǎng)大(dà)部分的企业(yè)盈利来源(yuán)于中国内地(dì)，中国内(nèi)地经济的环比(bǐ)上(shàng)行将(jiāng)会(huì)支撑港(gǎng)股公(gōng)司盈利的环比增长(zhǎng)，从(cóng)而支(zhī)撑下港(gǎng)股公司下半年的市场表现。然而，虽然公司盈利环(huán)比仍有一定的增长，但是由于基数效应，下半年港股盈利(lì)同比(bǐ)增速会较上半(bàn)年有所回落。对(duì)于估值相对较高的行业将(jiāng)有一定的压力。

　　行业(yè)方面，受行(xíng)业(yè)反(fǎn)垄断的影响，TMT行(xíng)业(yè)龙头公司的估值(zhí)仍将(jiāng)受到一定程(chéng)度(dù)的压制(zhì)，但是(shì)当行业(yè)龙头公司受情绪(xù)影响出现(xiàn)超(chāo)跌时(shí)，将(jiāng)会有(yǒu)较好的买入机会(huì)出现。生物(wù)医(yī)药行业(yè)仍将处(chù)在行(xíng)业快速(sù)增长的红利中，但是(shì)随着(zhe)中报业绩的(de)释放和四季(jì)度集(jí)采的(de)预期，生物(wù)行业前期涨(zhǎng)幅较(jiào)多的龙(lóng)头公司可能(néng)会出现一定的(de)调整，但是通过自下而上的(de)方式生物(wù)医药(yào)行业仍(réng)将(jiāng)有机会选出有较好成长(zhǎng)性的公司。

　　汇(huì)丰晋(jìn)信(xìn)沪港(gǎng)深基金(jīn)经理(lǐ)付倍佳表示，展(zhǎn)望(wàng)未来，我们预计港股(gǔ)市(shì)场已经进入了企业(yè)盈(yíng)利的拐(guǎi)点且即将迎来收入加速扩张，并且(qiě)A股市场也即(jí)将进入企业盈(yíng)利(lì)的(de)拐点，这是(shì)推动两地市场向上(shàng)的决定性(xìng)因(yīn)素(s冲冠一怒为红颜指的是什么意思，红颜指的是什么意思解释ù)。

　　在盈(yíng)利周期“内强外弱”及加息周期临近尾声流动性(xìng)逐(zhú)步(bù)宽松背景下，中(zhōng)国资产的吸引力有(yǒu)望进一步凸显。在A股(gǔ)及港(gǎng)股估值(zhí)均在低位、风险溢价均(jūn)在(zài)高(g冲冠一怒为红颜指的是什么意思，红颜指的是什么意思解释āo)位的背景下，有望开(kāi)启盈利(lì)与估值修复(fù)的戴维斯双(shuāng)击行情。

　　主要关注三条投资主线：1.关注盈利增长高弹性的机会：由于中国经济修复有望成为全球(qiú)投资的主(zhǔ)线(xiàn)，因(yīn)此(cǐ)经营杠杆(gān)弹性大、前期降本增效优的行(xíng)业(yè)和板块(kuài)更(gèng)有(yǒu)望受益于经济复苏(sū)，盈利预测有(yǒu)较大(dà)上修(xiū)空间；同时部分龙(lóng)头公司有长期(qī)的前沿技(jì)术/产品储备(bèi)以迎接下一轮(lún)的收入扩张机会(huì)，有望开启二次增长(zhǎng)曲线，如互联网、部分可选消(xiāo)费、部分(fēn)医药等(děng)。

　　2.关注收益(yì)风(fēng)险(xiǎn)比显(xiǎn)著右偏的机会：关注在(zài)未来经济周期中上行风险显著大于下行风险的行业。市场预期在(zài)低位、景气度有(yǒu)拐点(diǎn)或持续性超预期(qī)的行业。供需(xū)格局佳，价格弹性贡(gòng)献(xiàn)盈利超预期(qī)的(de)行(xíng)业，如电子、新能(néng)源(yuán)、有色金(jīn)属(shǔ)等。

　　3.关(guān)注高股息(xī)资产(chǎn)的机(jī)会：关注基本面(miàn)夯实，整体ROE水平稳中有升(shēng)，以及分红意(yì)愿(yuàn)提(tí)升的高股息资产的投资机会，如(rú)通信(xìn)、石油石化等(děng)。

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