30年“不败”的可(kě)转(zhuǎn)债信仰(yǎng)，突然之间出现“断崖式”崩塌。

　　100元面值的可转(zhuǎn)债，*ST搜特的可转债搜特转(zhuǎn)债(zhài)今(jīn)天(tiān)又是暴跌19.85％，价格跌至(zhì)3华大基因是国企吗1.66元，30年(nián)可(kě)转债历史上从未(wèi)有过如此低价可转债，与此同(tóng)时，各类低价转债接连雪崩。分析认为，资金开始担心退市和违约风险，纷纷出逃。

　　A股市场今(jīn)天也继续不乐观，自周二盘中冲高到3400点跳水之(zhī)后，市场持续回落，上证指(zhǐ)数今天又跌超1％，收跌1.12％，报(bào)3372.36点，失守3300点。主(zhǔ)要指(zhǐ)数和多数板块下跌，深(shēn)证成指跌1.23％，创业板指数和科(kē)创50指(zhǐ)数也跌超1％。个股3790只下跌，1209只上涨，成交(jiāo)额8481亿元，与前一日有所缩量。

　　行业板块(kuài)方面，此(cǐ)前(qián)最牛的传(chuán)媒娱(yú)乐领(lǐng)跌(diē)，大跌超(chāo)4％，互(hù)联(lián)网(wǎng)、建筑、有色等也(yě)跌超3％；纺织服装、电力(lì)、旅游(yóu)等(děng)行业逆势(shì)飘红(hóng)上涨。

　　不(bù)过北上(shàng)资(zī)金却是逆(nì)势抄底(dǐ)，全天净买入13亿元(yuán)。

　　两只转债面临退市(shì)

　　带崩整个(gè)低价转债市场

　　30年没(méi)有过的可转债(zhài)退市历(lì)史，在今年5月一下被(bèi)打破，先是*ST蓝盾宣(xuān)告公司和蓝盾转债(zhài)被告知(zhī)要(yào)退市，打破了(le)30年(nián)来的可转债没有出现正股和转(zhuǎn)债(zhài)退市的历(lì)史(shǐ)。接(jiē)着没几天，*ST搜特锁定面(miàn)值(zhí)退市，搜特转债持续(xù)暴跌，第2只打(dǎ)破历史来得(dé)太(tài)快。蓝盾转债已(yǐ)停牌，而搜特(tè)转债还(hái)在(zài)交易。

　　退市危机之下，搜特转债今日再度暴跌19.85％，收报(bào)31.66元，而昨日(rì)搜特转债(zhài)已经(jīng)暴跌19.75％。持续上演断(duàn)崖(yá)式暴跌，面值100元的转(zhuǎn)债如(rú)今只剩31.66元。

　　搜特转(zhuǎn)债的(de)正(zhèng)股*ST搜特还在一字跌停，最新收盘价0.56元，触发面值退(tuì)市已(yǐ)没(méi)什么悬念。

　　接连的退市情形，以及可(kě)能面临(lín)的违约。彻底带(dài)崩了整(zhěng)个低价转债，过去的(de)双(shuāng)低(dī)策略似乎也不再奏效。思创转债暴(bào)跌(diē)11％，而正(zhèng)股思(sī)创(chuàng)医(yī)惠(huì)只跌了2％，塞力转(zhuǎn)债暴(bào)跌8.19％，而正股(gǔ)塞力(lì)医疗只跌(diē)了0.21％；金诚转(zhuǎn)债、永吉转债(zhài)等跌(diē)超6％。

　　如今(jīn)又涌现大批(pī)价格跌破(pò)100元的(de)低价转债，而一年(nián)前市场还在关(guān)注“消灭”100元(yuán)以下可转债(zhài)，一度没有转(zhuǎn)债价格低于100元。如今是多只接(jiē)连闪崩(bēng)断崖下跌。

　　沪指又跌破3300点(diǎn)

　　市场近期波动剧烈

　　上证(zhèng)指数周二在券商、银行等(děng)金(jīn)融股带动(dòng)之下，一度冲上3400点，而后(hòu)快速(sù)跳水(shuǐ)。然后持续下(xià)行，今日又(yòu)跌(diē)超1％，失守(shǒu)3300点(diǎn)，报(bào)3372点。早盘一度翻(fān)红后(hòu)，市场持续(xù)走低。

　　有分析表(biǎo)示(shì)，近期市场波动加剧，资金分歧(qí)较大。

　　华泰证券近日(rì)策略(lüè)点评(píng)表示，4月新增社(shè)融、新增信(xìn)贷、M2同比均低于Wind一致预期(qī)，一季度冲量明显+票据利率下行(xíng)，数据走弱在方向上不超预(yù)期，但幅度(dù)较(jiào)预期(qī)更(gèng)大。

　　三点指引：1）新增中长贷MA6同比走高，冷热不匀再现，居民中长贷在1Q脉冲式修复过(guò)后明(míng)显走弱，单月新增(zēng)创历史新低(dī)，与(yǔ)地产销售回踩匹配；2）M1-M2同比剪(jiǎn)刀(dāo)差微升，基数(shù)效应外(wài)，主(zhǔ)因(yīn)C端新(xīn)增存款转(zhuǎn)负(fù)；3）私人(rén)部门中长贷仍在修(xiū)复→全(quán)A非金融企业盈利全年(nián)或拾级而上，但(dàn)从M1-M2剪刀差(chà)及财报数(shù)据反映的制造业库存及(jí)产能周期位置(zhì)看，弹(dàn)性或有限。金(jīn)融数据再次印证(zhèng)复苏成色(sè)需巩固，或提(tí)升政策加(jiā)码“恢复和(hé)扩(kuò)大需求”的(de)可能(néng)。

　　前(qián)海开源基(jī)金近日也表示，后续来看市(shì)场回(huí)落空间有(yǒu)限：

　　第一、4月出(chū)口仍超(chāo)预(yù)期，外需仍有韧性。4月(yuè)出口同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)8.5％，好于市场预期(qī)，除基数效应外，欧美的韧性(xìng)与东盟相对强(qiáng)劲的(de)需(xū)求均支撑(chēng)了(le)外需，内(nèi)需同(tóng)样在(zài)修复下市场分子端边际向好。

　　第二、国内外流(liú)动(dòng)性仍然偏好。国内看(kàn)，4月政治局会议(yì)仍然(rán)强调(diào)稳(wěn)增长，应(yīng)对弱复苏下(xià)流动性大概(gài)率仍然(rán)维持宽松，同样(yàng)仍可能有增量政策出台，对(duì)市场均是(shì)呵护而非压力；海外看，5月FOMC会(huì)议后市(shì)场基本(běn)已定(dìng)价美联储(chǔ)本轮加息已至顶(dǐng)点(diǎn)，仍然存在区(qū)域(yù)银行风险隐患同时通(tōng)胀仍在下(xià)行下，后续海(hǎi)外流动性难(nán)更紧(jǐn)，外资(zī)对(duì)国内市场(chǎng)的流出压力不(bù)大。

　　总体(tǐ)来(lái)看，权重板(bǎn)块内部的(de)分化，热门板块交易性的波动是指数调整主因，但(dàn)在内需(xū)修复(fù)、外(wài)需韧性，且(qiě)国内政策呵护(hù)延(yán)续、外资流出压力不大下市场无大风险，震荡修复延续。

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