个人养老金业(yè)务试点落地半年，你参与了吗？

　　自去年11月27日开始，个人养老金开始进入为期一年(nián)的试点，在全国选取了36个试点城市和地区进行推进。据人(rén)力资源和(hé)社会(huì)保障部数据显示，截(jié)至今年3月末，个人养老(lǎo)金开(kāi)户数(shù)量(liàng)达到3324万，市场空间初步(bù)打(dǎ)开。

　　作(zuò)为个人养老金业务的代(dài)销主渠道之(zhī)一，证券公司凭借其与权益(yì)产(chǎn)品的(de)紧密联系和(hé)与投资者的深度了解(jiě)，在(zài)养(yǎng)老基金销(xiāo)售方(fāng)面已有(yǒu)多方实践。时值个人(rén)养老金业务试点推行半(bàn)年之际，中国基金报记(jì)者(zhě)深入(rù)多家券商，了解个人养老金(jīn)代销(xiāo)中的(de)“苦与乐”。

　　发挥财(cái)富管(guǎn)理优势

　　券商深耕(gēng)个(gè)人养老(lǎo)金市(shì)场

　　中国基金报(bào)记者 闫(yán)晶(jīng)滢

　　试点半年以来(lái)，个(gè)人养老(lǎo)金业务(wù)正在获得更多证券公司的重视。

　　早在去(qù)年11月(yuè)个(gè)人养老金(jīn)试点(diǎn)落(luò)地，14家券商获得代销资格。截至今年3月31日，证(zhèng)监会更(gèng)新名录(lù)中个人(rén)养老(lǎo)金基(jī)金数量增加至143只，券商数量(liàng)扩容(róng)至18家，平(píng)安证券、安信证券及中信证券（山东）、中信证券华南新增(zēng)获(huò)批。

　　作为公募基(jī)金(jīn)最主要的代销方(fāng)之一，证券公司在个人养老金业务试点的铺开和推广(guǎng)中持续(xù)发力，个(gè)人养老金业务也成为大型券商们财(cái)富管理转型的重要抓手。通过精(jīng)心布(bù)局产品及(jí)渠道，与基金投顾服务结合，试(shì)点券商(shāng)充分发(fā)挥财富管理优(yōu)势，做“精”养老基金销售。

　　产品(pǐn)布局：要全更要精

　　投顾大有可为(wèi)

　　目前(qián)，个人养老(lǎo)金可投资的产品主要有四类：银行理财、储蓄存款、养老(lǎo)保(bǎo)险、公(gōng)募基金。据人社部个人养老金产品(pǐn)名录(lù)显(xiǎn)示，当前上线个人养老金产品(pǐn)共(gòng)有652只(zhǐ)，其中(zhōng)储蓄类产品、理财类(lèi)产品、基金类产(chǎn)品、保险类产品分别为465只、18只、137只、32只。

　　相比之下，证券公司代销个(gè)人养老金(jīn)产品资格受到明显限制，仅部分(fēn)具备保险兼业代理牌照的证券公司可销售养老保险，大多(duō)数试点券(quàn)商将视线聚焦于公募(mù)基金上进行重点开拓，发(fā)力“全布局”。

　　例如(rú)，海(hǎi)通证券在2022年年(nián)报中表(biǎo)示，其顺利获得首批个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)基金销(xiāo)售资格，完成(chéng)全(quán)部40家基金(jīn)管理(lǐ)公(gōng)司共计126只个(gè)人养老(lǎo)金基金产(chǎn)品的(de)上(shàng)线，基本实现个人(rén)养老金公募(mù)基金产品全覆(fù)盖。

　　中信建投个人养(yǎng)老金业(yè)务(wù)负责(zé)人向中国基(jī)金报(bào)记(jì)者(zhě)介绍称，中(zhōng)信建投已引(yǐn)进华(huá)夏基金等发行(xíng)养老基金管理人的137只Y份额产品，后续将(jiāng)不断完(wán)善产品池。东方(fāng)证券亦表示(shì)，目(mù)前已基本实现了养老公募(mù)基金的全覆盖(gài)。

　　银河证券相关(guān)业务负责人指出，从客(kè)户服务办理的角度看，大部分客户更(gèng)愿意在产(chǎn)品货架丰富(fù)的机构办理个(gè)人养老金业务。因此在(zài)服务(wù)体系的基础架(jià)构上，风格多(duō)样、风险收益多元的产品货架能够带给客户更(gèng)好的服务办理(lǐ)体验，产(chǎn)品布局的(de)“全面(miàn)”是个人养老金业务的基础。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，从客(kè)户投资选择的角度讲，大部分客户对于金(jīn)融产品的特征和策略(lüè)的认知、对自身(shēn)投资能(néng)力、投资意愿、投资目的的认(rèn)知(zhī)较为模糊。帮(bāng)助客户做好(hǎo)“养老规划”、协(xié)助(zhù)客(kè)户筛选“合适的(de)产品”，就成为服务机构的“核(hé)心竞争力”。在全面引入个人养老金(jīn)可(kě)投资的产(chǎn)品类(lèi)型(xíng)的(de)基础上(shàng)，各(gè)家机构(gòu)需(xū)要深(shēn)入、充分、严谨地(dì)研究每类产(chǎn)品的特性(xìng)；结合(hé)存量(liàng)客户的个性化(huà)画像和客户特点，为客(kè)户提供切实可行的产品(pǐn)评估体系和养(yǎng)老规划方案。

　　实(shí)际(jì)上，对于(yú)个人投(tóu)资(zī)者来说，当前阶段认可(kě)并(bìng)开通个人养老金账户(hù)的理由，一是来自开户渠(qú)道(dào)的多重福利动员，二是个人养老金带来的(de)个税(shuì)抵(dǐ)扣优惠(huì)。但(dàn)不(bù)可否(fǒu)认的是，虽然开户数量众多(duō)，但缴存(cún)比(bǐ)率仍不理想。

　　由于(yú)个人养老金(jīn)退(tuì)休后才(cái)能取出(chū)，这每(měi)年12000元自然是需要(yào)在账户内充分利(lì)用长(zhǎng)期投(tóu)资，但(dàn)如何投资也令不少(shǎo)投资者犯难：买什(shén)么、买多少，在(zài)哪(nǎ)买、怎么买，选择越多，困难越多。现有养老产品的选择已令投资者目不(bù)暇接，如(rú)何(hé)让投资(zī)者选择到适合自己(jǐ)的(de)产品，证券公司(sī)的(de)投顾力量大有可为。

　　“中信建投(tóu)拥有近万名高素质的投资顾问，帮助客户甄选适合自身的(de)养老(lǎo)产品，做好(hǎo)养老规(guī)划和(hé)资产配置，做到客户(hù)的‘好医生(shēng)’。”前述负(fù)责人(rén)称(chēng)，中信建投采(cǎi)取线(xiàn)上线(xiàn)下相(xiāng)结合的方式，注重(zhòng)交流(liú)和体验，为客户提(tí)供(gōng)有温度(dù)的专业服务。

　　国(guó)泰君安在推广(guǎng)个人养老金业务时曾介绍，其结合个(gè)人养(yǎng)老金基金特点，细化形成“甄选100个人(rén)养老金基金(jīn)评价标准”，综(zōng)合基金公司治理水平、投研能力、业绩评价、风险管理(lǐ)、声誉口碑量化评价，优选值得(dé)信赖的养老金基金；选出“综合优选(xuǎn)”、“养老专家”、“投(tóu)研(yán)大咖”、“风险(xiǎn)收益性(xìng)价比”、“聚焦股息”等特色养(yǎng)老金(jīn)基金(jīn)产品清单，满足养老金客户个(gè)性化(huà)养(yǎng)老需求。

　　渠(qú)道：打(dǎ)造“一站式(shì)”养老

　　拓展“上门服务”企业员(yuán)工

　　不得不(bù)承认的(de)是，虽(suī)然证(zhèng)券公司营业网点数量在“金融圈”内并不(bù)算少(shǎo)，但远难以与大型商业银行的优势相(xiāng)匹敌(dí)。

　　此(cǐ)前(qián)兴业(yè)银行召(zhào)开的2022年报发布会上(shàng)，该行高管透露，截(jié)至2022年末，该行已经(jīng)累(lèi)计(jì)开立个人养老金账户229.16万户(hù)，位列全行业第三位，市(shì)场占有率超10％，仅次于建设(shè)银行和工商(shāng)银(yín)行。相比之下，鲜有券商愿意公布投资者通过其渠道(dào)开通(tōng)个人(rén)养老金账户的情况(kuàng)。

　　产品方面，国家(jiā)社会(huì)保险公共(gòng)服(fú)务(wù)平(píng)台上仅可查询(xún)商业银(yín)行个人养老金业务开(kāi)办情况。其中显示(shì)，23家获准开办个人养(yǎng)老金业务的银(yín)行中，有22家开设了资金账户和储蓄交易业务，8家同(tóng)时开展了基金交(jiāo)易业务(wù)、保险交易(yì)业务和理财(cái)交易业务。

　　与大型商业银(yín)行所拥有的产品(pǐn)和渠道(dào)优势相比，证券公司个人养老金业务的规模相对有限(xiàn)，仍处于积极开拓阶段。

　　不过，虽然网点(diǎn)数量(liàng)难以比拼，但券商发力(lì)个人养老金业(yè)务，自有其(qí)独(dú)特“打法”。记(jì)者注(zhù)意(yì)到，多(duō)家券商在(zài)推广个人养老金业务时，将“一站式”服务作(zuò)为宣(xuān)传重点。

　　例如，国泰(tài)君(jūn)安此前表示(shì)，其(qí)个(gè)人(rén)养老金业务(wù)从引导客(kè)户(hù)形成科(kē)学养老理财观(guān)念的长(zhǎng)远视角出(chū)发，为客(kè)户提供从产品策(cè)略、到产品优(yōu)选(xuǎn)、再到组合配(pèi)置的(de)全(quán)周期专业资配(pèi)服务和一站(zhàn)式(shì)的产(chǎn)品选择。中(zhōng)信证(zhèng)券亦推出个人养老金投(tóu)资一站(zhàn)式解决方案“信养计划(huà)”，为客(kè)户提供含账户管理、资产(chǎn)配置(zhì)、服务(wù)陪(péi)伴于一体的个人养老金投资综合服务。

　　除了“引进来(lái)”并全方(fāng)位(wèi)服务投资(zī)者外，“走出(chū)去”也是部(bù)分券商(shāng)开拓个人养老金业务(wù)的解决方案。东方证券副(fù)总裁徐海宁(níng)向记者介绍，东方证(zhèng)券(quàn)基于对个人养(yǎng)老金目标(biāo)客群的深入研究(jiū)，将(jiāng)开发大中型企业作为个人养老金(jīn)客户(hù)拓展的重点方(fāng)向(xiàng)，制定了“上海(hǎi)深度(dù)、全国广度”的推(tuī)广计划。

　　具体而言，东方证(zhèng)券协同系统(tǒng)内成员公司开展走进企(qǐ)业推(tuī)广个人养(yǎng)老金(jīn)活动，为企业(yè)单(dān)位员工(gōng)提供个人养(yǎng)老(lǎo)金上门(mén)服务，免去客户前往营(yíng)业厅(tīng)办理业务路上花费的时间，提高服(fú)务效率，节约客户时间。展业初期组(zǔ)织(zhī)了(le)超过100场(chǎng)的(de)个人养老金走进企业服务活动，覆盖企业(yè)员工近(jìn)万人(rén)。

　　个人养(yǎng)老金(jīn)制度试点半年(nián)

　　持有体验成产品(pǐn)胜(shèng)负(fù)手

　　中国基(jī)金报记者曹(cáo)雯(wén)璟

　　去(qù)年11月下旬，券商代销(xiāo)个人养老(lǎo)金业务“开闸”，多家获资质的机构正式展业，逐鹿个(gè)人养老金(jīn)市场。如今，个人养老金(jīn)制度实施已有半年，相关产品的收益(yì)率和回(huí)撤情况、产品(pǐn)能否真正满(mǎn)足养老诉(sù)求等问题，持(chí)续成为市场关(guān)注焦点。

　　多(duō)位券商业内人士表示(shì)，由(yóu)于资金(jīn)“只进不出”，认(rèn)购的产品又是(shì)为了满足养(yǎng)老需(xū)求(qiú)，投资者更希望能实现低波(bō)动(dòng)、低回撤。如何做到从中长(zhǎng)期保值增值同时(shí)又让客户(hù)体验良好是个(gè)人养老产品成败的(de)关键。

　　提供更匹配的(de)养老产品

　　同时服(fú)务上寻求创新突破

　　眼下，个人(rén)养老金业(yè)务已然(rán)成为券商(shāng)财富管理转型的(de)核心方向(xiàng)之一。通(tōng)过不(bù)断完善客户(hù)服务体系，满足客户多层次金融需求，促(cù)进财富管理业(yè)务高(gāo)质量发展，券商(shāng)在(zài)业务内涵上正(zhèng)不断挖潜。

　　多(duō)名(míng)券(quàn)商业内人士表(biǎo)示，在客户(hù)分类服务方面(miàn)，会根(gēn)据国家(jiā)政策选(xuǎn)择社保关(guān)系(xì)在先行城市（地区）、能享受税优且对税优敏感、对(duì)理财有初步(bù)认知的客(kè)户进(jìn)行第一(yī)阶段的重点服(fú)务，对其他客户会随着试点(diǎn)扩大和(hé)客户画(huà)像的(de)覆盖进行后续服务。

　　东方证券(quàn)副(fù)总裁徐海(hǎi)宁表示，证券公司可重点关注企事(shì)业单位员(yuán)工，特别是大中型城市具有一(yī)定经营(yíng)规(guī)模的企业员工，他们(men)能够享(xiǎng)受个(gè)税(shuì)抵扣的(de)优势，具备(bèi)一定投资(zī)意识(shí)和(hé)财务认知；这(zhè)类人群对未来退休有一定的规划和(hé)想法。

　　同时，由于(yú)个(gè)人养老(lǎo)金是一个增量(liàng)市场，对证券(quàn)公司(sī)而言，针对潜在客群可以全市场覆盖。证券公司(sī)可以通过投研优势和专业投顾队伍，创(chuàng)造(zào)更多养老投资场景，跟踪(zōng)了解客户的风险偏好(hǎo)，结合稳健、平衡、积极等不同(tóng)风险类型的养老基金，帮助客户建(jiàn)立个(gè)人养(yǎng)老金投资计划。此外，证券公司可以通过加强(qiáng)顾问服(fú)务，帮助(zhù)客(kè)户有效应对投资组合净值(zhí)的(de)波动，引导(dǎo)客(kè)户持续(xù)参与养老金投资，提升客户(hù)养(yǎng)老投资的(de)获得感、体(tǐ)验感。

　　银(yín)河证券相关(guān)业(yè)务负(fù)责人表(biǎo)示(shì)，会(huì)针对不同(tóng)风险承受能力、不同(tóng)年(nián)龄结构和不同资金体量制定(dìng)个性化养老(lǎo)策略。比如对每年享税优的(de)1.2万个人养(yǎng)老金，为居民（无需开户(hù)）提供(gōng)符合监(jiān)管(guǎn)部门要(yào)求的(de)金融机构和金融产品清单、通俗易懂的“养老看隔壁”理财案例、养老讲(jiǎng)堂等信息(xī)和交(jiāo)易服务；对1.2万之外的资金，提供更丰(fēng)富的“安(ān)养计划plus”养老金(jīn)融服务，包(bāo)括养老计(jì)算(suàn)器、个(gè)性化的(de)补充养老解决(jué)方案、定期的(de)养老方(fāng)案(àn)跟(gēn)踪报告以及养老直播服务，做好“老百(bǎi)姓身边的养老专家”。

　　在服务创新(xīn)方面(miàn)，徐(xú)海宁认为，证券公司需要有(yǒu)长远眼光，打造增量市(shì)场(chǎng)，承担起构建(jiàn)养老金第三支柱的重要(yào)使命。

　　第一，在获客及投教方面，应(yīng)加(jiā)大资源(yuán)投入(rù)，通过(guò)教(jiào)育和陪伴，提高客户对(duì)个人养(yǎng)老金的认知(zhī)。走进企事业(yè)单位，通过上门服务(wù)的方式触达(dá)企业和客户，举办专(zhuān)题讲座、在线研(yán)讨(tǎo)会和投(tóu)资教育活动，帮助(zhù)客户了解个人养老金的重要(yào)性(xìng)、投资(zī)策略(lüè)和长期规划，激发客户(hù)对个人养老金产品的兴趣和(hé)参与度。

　　第二，在App服(fú)务功能优化方面(miàn)，建(jiàn)立内(nèi)容(róng)丰富的(de)一(yī)站(zhàn)式个人养(yǎng)老金专区，既包(bāo)括产品购买、定投(tóu)、持仓查询等基(jī)础功能，提供(gōng)丰富的(de)养老资讯和实用(yòng)养老工(gōng)具（如节(jié)税(shuì)计算器），加强(qiáng)与客户的深(shēn)度互动。

　　第三，在(zài)金融科技应用方(fāng)面(miàn)，引入智能科技和人(rén)工智能技术，通过(guò)数据分析(xī)和算法模型，根据(jù)客户的风(fēng)险承受能力(lì)、资产状况和目(mù)标退(tuì)休(xiū)年限，定(dìng)制(zhì)化推荐(jiàn)养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)产品组合，并提供实时(shí)投(tóu)资组合跟踪(zōng)和风险管理工具，帮助客户更好地实现养老投(tóu)资(zī)保值(zhí)增值。

　　中信建投个人养老金相关(guān)业务(wù)负(fù)责人则表示，可以通过“人+科(kē)技”，在大(dà)数据智能客户分析系统的基础上，可以针对不同养老诉求的客户达成“千人千面(miàn)”的个性(xìng)化服务，人是“1”，科技（线上(shàng)与线下结合）是后面(miàn)的“0”，二者(zhě)有机结合，为(wèi)不同生(shēng)命周期和年龄阶段的客户提供专业(yè)的、一(yī)对一的养(yǎng)老配置服务。

　　运行半年七成收益告(gào)负(fù)

　　客户体验成产品胜负手

　　个(gè)人养(yǎng)老金制(zhì)度实(shí)施已有半年，产品(pǐn)收益和回撤率大不(bù)大(dà)？产(chǎn)品能不能(néng)满(mǎn)足真正的养老诉(sù)求？这些(xiē)问题(tí)都是投资者的(de)重(zhòng)要关注点(diǎn)。

　　记者注意到，目前养老目(mù)标基(jī)金的整(zhěng)体收益水平并不(bù)乐观。Wind数据显示(shì)，全市场(chǎng)149只(zhǐ)公募养老(lǎo)基(jī)金产品，近七成(chéng)收益(yì)告(gào)负(fù)。其中，业绩垫底(dǐ)的一只(zhǐ)个人养(yǎng)老目标基金自成立以来回报为(wèi)-7.27％，此外，还有超20只产品收益在-3％左(zuǒ)右。

　　而业(yè)绩表(biǎo)现较好的(de)有平安稳健养老(lǎo)一年Y、中欧预见(jiàn)养老(lǎo)2025一年持有（FOF）Y自去年11月成(chéng)立以来(lái)回报(bào)均为3.15％，紧随(suí)其后(hòu)的是兴全安(ān)泰(tài)稳健养(yǎng)老一年持有Y，自(zì)成立以来回报为(wèi)2％，另(lìng)有(yǒu)富国、万(wàn)家(jiā)、华宝、景(jǐng)顺(shùn)长城、南方、华夏等(děng)旗下超10只养老目标基金收益在1％以上。

　　多位券(quàn)商业内人(rén)士表(biǎo)示(shì)，由于(yú)资金“只进不出(chū)”，认购(gòu)的产品又是为(wèi)了满足养老需求，投资者更希望(wàng)能(néng)实现低波(bō)动、低回撤(chè)。如何(hé)做到从中(zhōng)长期(qī)保值增值同时(shí)又让(ràng)客户体(tǐ)验(yàn)良好是(shì)个人养老产品成(chéng)败的核心。

　　“养(yǎng)老属(shǔ)性的产品应力争(zhēng)为客户保值增(zēng)值(zhí)，否则(zé)将违背客户(hù)通(tōng)过投(tóu)资达到‘养老目的’的初衷。”银河(hé)证券相关(guān)业务负(fù)责(zé)人介绍，目前个人养老金(jīn)可(kě)投资的4类(lèi)产品风险收益特(tè)点明显(xiǎn)，有的(de)类别更侧重(zhòng)本金(jīn)安(ān)全(quán)、有(yǒu)的(de)类别更(gèng)侧重资产增值；但同时，每个类别很难(nán)做到(dào)在(zài)保证其特点达到的同时(shí)又规避(bì)掉该类(lèi)产品的风险或缺陷。“从(cóng)不(bù)同(tóng)客群情况来看，低波低回撤对于离(lí)退休(xiū)时点较近的投资者比较合(hé)适，性(xìng)价比(bǐ)高的(de)中波动中回(huí)撤、高(gāo)波(bō)动(dòng)高回撤特征产品对于还有20-30年才退休的投资者(zhě)也(yě)是可以选择的，拉长周期(qī)看也(yě)能满足客户养老类资金(jīn)的保值增值(zhí)效(xiào)果。”

　　为达到上述两个(gè)目的，前(qián)提是有(yǒu)一套完整、自洽、适用(yòng)、有效且动态适配的(de)产品评价体(tǐ)系(xì)，通过该(gāi)体系的评(píng)价，能较为清晰地区(qū)分出产(chǎn)品的“性价比”（如风(fēng)险收益(yì)比(bǐ)等）、能公平、公正地对同(tóng)类或者同策略(lüè)产品进行综(zōng)合评判。如此，才(cái)能(néng)真正将(jiāng)好的(de)产品、合(hé)适的产(chǎn)品推荐给合适(shì)的客户(hù)群体(tǐ)。

　　“养老组合基金分为目标风险(xiǎn)型和(hé)目标(biāo)日(rì)期型两大类，投资者可以根(gēn)据自(zì)身投资(zī)目标和风险承(chéng)受能力选择具(jù)体的产品。比如(rú)低风险(xiǎn)偏好的客户可选择目标日(rì)期型(xíng)中的稳健类(lèi)产(chǎn)品，通过严(yán)格(gé)控制股票资产仓位降低(dī)产品波(bō)动，带(dài)给客户相(xiāng)对稳健(jiàn)的收(shōu)益。”徐海(hǎi)宁表示，目前我国城镇(zhèn)职工养老(lǎo)金替代率尚有不(bù)足，根据国际经验，如(rú)果(guǒ)退休后(hòu)的(de)养(yǎng)老金替代(dài)率大(dà)于70％，即(jí)可(kě)维(wéi)持(chí)退(tuì)休前的(de)生活水平，养老金投资的(de)增(zēng)值功(gōng)能也是一(yī)个重要(yào)考量。由于(yú)个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金取用需要达(dá)到年龄等条件，投资资金具(jù)有长期性，可以(yǐ)达到几十年(nián)，能够承受一定的短期(qī)波动，对(duì)于追求长期投资收益的客户，可以配(pèi)置一定高比例资金在权(quán)益型资产上，实现(xiàn)养老(lǎo)投资的(de)保值增值目标。

　　中(zhōng)信建投(tóu)个人养(yǎng)老金相(xiāng)关(guān)业务负责人也认为，个(gè)人(rén)养老金(jīn)产品具有(yǒu)一定的普惠(huì)金(jīn)融属性(xìng)，需要(yào)关注老百姓长(zhǎng)期保值(zhí)增值的养(yǎng)老需求。站在资产角度，想(xiǎng)要实现长期资金的稳(wěn)健(jiàn)投资(zī)回报(bào)，资产(chǎn)配置不可(kě)或缺。通过投(tóu)资不同品种(zhǒng)、不(bù)同收益(yì)特征(zhēng)、低(dī)相关性的金融(róng)资产，有助于实现风险分散、降低总体波动(dòng)，从而更好地满足投资者的养老(lǎo)投资目标。

　　推动个人养老金业务高(gāo)质(zhì)量发展

　　道(dào)阻且长(zhǎng)

　　在个人(rén)养老金业务积极(jí)发展(zhǎn)的同时，与渠道网点和客户众多的银(yín)行等机(jī)构相比，券商(shāng)如(rú)何突破自身瓶(píng)颈，实现差异(yì)化的发展(zhǎn)，可以说(shuō)是“道阻且长”。

　　银(yín)河证券(quàn)相关业务负责人表示，银行(xíng)、券(quàn)商、基金独(dú)立销售机构(gòu)都可参(cān)与到为客(kè)户提供个(gè)人养老基金服务(wù)，几(jǐ)类机(jī)构优势互补，严格意义上说是(shì)竞合(hé)而非竞争(zhēng)更非“相杀(shā)”关系(xì)，每类机构(gòu)或者(zhě)每(měi)家机构可以(yǐ)根据自己的资源(yuán)禀赋，充分发挥自身优势，服务好有养(yǎng)老投资需求的投资者。

　　“在(zài)政策上，未来还有以(yǐ)下三方面(miàn)诉求：一是增强基础(chǔ)设施建设，能(néng)在服务时效性上与(yǔ)银行拉(lā)平，提(tí)供(gōng)7×24小时的开户(hù)、下单服务；二(èr)是增加(jiā)产品销售(shòu)范围(wéi)，在养(yǎng)老品类上更加丰(fēng)富，除特殊产品外，增加(jiā)可为客户提供的养老产品（如(rú)养(yǎng)老(lǎo)理财(cái)）；三是明确养老规划业务合(hé)规性(xìng)，为(wèi)不同的客户(hù)提供(gōng)基于客户需(xū)求和画像的养(yǎng)老规划(huà)方案。”上述负责人提到。

　　中信建投个人养老(lǎo)金相关(guān)业务负责(zé)人提出，当前(qián)的政(zhèng)策要求(qiú)下(xià)，客户(hù)如果(guǒ)想在券商(shāng)端参与个人养(yǎng)老(lǎo)金投资，需要分(fēn)别在(zài)银行端、个税端进行一系列前序操作步(bù)骤，对于(yú)尚不熟悉(xī)业(yè)务流程的投资者来讲，体验不太友(yǒu)好。

　　“此外，由于政策对代(dài)销个人养老金产品的管(guǎn)理要(yào)求，券商暂时无(wú)法上(shàng)线储蓄类、理财(cái)类、保(bǎo)险(xiǎn)类产品，可供投资(zī)者选择的产(chǎn)品种类较为(wèi)单一，难(nán)以进一步为投资者提供(gōng)更丰富的(de)个(gè)人养老金(jīn)配置方案。未来期待能够从政策(cè)端进一步简化投(tóu)资者的(de)办理流程，提升(shēng)客户体(tǐ)验；给予券商在(zài)多(duō)样化个人(rén)养老金品种的引入和研发(fā)上的政(zhèng)策(cè)支(zhī)持，丰富(fù)客(kè)户(hù)多(duō)元化(huà)的投资选择(zé)。”该负责人称。

　　开户热(rè)投资冷

　　券(quàn)商发力个人养老第二曲线

　　中国基(jī)金报记者 莫琳

　　随(suí)着个人所得税退税的开始，不(bù)少(shǎo)人发现自(zì)己(jǐ)的(de)退税(shuì)比去年多了不少，仔细询(xún)问之下才发现，是因为去(qù)年底开通了个人养老金(jīn)业务，并(bìng)入了(le)金。这一消息(xī)大大刺激了不少本来不想开户(hù)的年轻(qīng)人(rén)。

　　根(gēn)据人社部披(pī)露的数据，截至今年3月底，个(gè)人养老金参加人(rén)数达3324万(wàn)人。与3月(yuè)初的(de)2817万人相比，短短的一个月(yuè)的(de)时(shí)间里，增加了(le)500万户，开(kāi)户速度明显提升。

　　虽然开户数快速攀升(shēng)，但是个人养老金累计缴(jiǎo)费约(yuē)200亿元，人均缴费低于1000元。此外，据中国保险资管(guǎn)业协会(huì)执行副会(huì)长兼秘书长曹德云(yún)透露，在截至2023年3月(yuè)开立个人养老金账户的三千多万人中，仅(jǐn)900多万人完成了资金储(chǔ)存(cún)。

　　从记者走访的结果来看，个(gè)人养老金产品(pǐn)的收益率远低于预期，是大多(duō)人不愿意入金的主要原因。而选择(zé)开(kāi)户的原因主(zhǔ)要是为了“薅羊毛”（金融机构出台了不少吸(xī)引(yǐn)客户开户(hù)的(de)优惠(huì)政策）。

　　如何解决(jué)“开户(hù)热投资冷”的问题？银河证券(quàn)相(xiāng)关(guān)业务(wù)负责人认(rèn)为，这是一个(gè)专业活，既需要了解客户的经济状况、风险偏好和养老规划，也需要业务人员及其所在机构有比较专(zhuān)业且综合的服务能力。

　　也有部分投资者(zhě)认为，个人养(yǎng)老金产品每年封(fēng)顶12000元，难以充分(fēn)满足个人或家庭养老的全面(miàn)需(xū)求，还(hái)需(xū)要结合其他商业产品等综合考虑(lǜ)；大多数产品流(liú)动性差(chà)，难以预防到退(tuì)休前的应急资金需求。

　　从产品端改(gǎi)善“开户(hù)热投(tóu)资(zī)冷”

　　虽然近(jìn)半年来(lái)，个(gè)人养老金产品正(zhèng)在逐渐丰富，但是(shì)“开户(hù)热投资冷”的(de)现象没有随之发生改(gǎi)变。

　　中(zhōng)国保(bǎo)险资管(guǎn)业协会执行副会长兼秘书(shū)长曹(cáo)德云在(zài)近(jìn)期(qī)举办的2023清华五(wǔ)道口全(quán)球金融论坛上表示(shì)，目前个人养老金试点(diǎn)效果(guǒ)呈(chéng)“两(liǎng)低三不”漏斗状，即建立账户(hù)人数(shù)占基本(běn)养老保险参保人数比例低、已缴费(fèi)人(rén)数(shù)占(zhàn)建立账(zhàng)户(hù)人数比例低(dī)；产品供应(yīng)不均衡、选购渠(qú)道不(bù)畅、民众(zhòng)参保意(yì)愿不(bù)强(qiáng)。

　　针(zhēn)对(duì)产品供应不(bù)均(jūn)衡(héng)的问题，国家(jiā)金融监督管(guǎn)理总局出手(shǒu)，率先增加养老保险产品的供给。近日，国(guó)家(jiā)金融监督管理总(zǒng)局已(yǐ)向业内就关于促进专属(shǔ)商(shāng)业养老保险发展有关事项征求意见。根据征求意见(jiàn)稿(gǎo)，专属商业(yè)养老保(bǎo)险(xiǎn)拟(nǐ)由试点业(yè)务转为常态(tài)化(huà)业(yè)务。

　　业(yè)内人士表示，随着(zhe)专属商业(yè)养老保险转为(wèi)常态化业务，参(cān)与该项业务的险企数量(liàng)将增加不少(shǎo)。此外(wài)，专(zhuān)属商业养老保险是对接(jiē)个人养(yǎng)老金制度(dù)的主要(yào)保险(xiǎn)产品，这意味着个(gè)人养老金保险产(chǎn)品名单也将扩容。

　　据了解，专(zhuān)属(shǔ)商业养老保险采取“保(bǎo)证+浮动(dòng)”的收益模式，提供稳健型、进(jìn)取型(xíng)两种(zhǒng)风格账户供客(kè)户选择。据各家保险公司披露的专属商业养老保险产品(pǐn)2022年结算利(lì)率(lǜ)，稳健账户结算利率约4.0％至5.15％，进(jìn)取账户结算利率约4.5％至5.7％，普遍高于现(xiàn)有的个人养老保(bǎo)险的收益率(lǜ)。

　　在增加产品供(gōng)给的同时(shí)，多家金融机(jī)构呼(hū)吁(xū)从产品(pǐn)设计(jì)端解决“开户热投资(zī)冷”的问题。

　　在(zài)银河证券相关业务负责人看来(lái)，“老龄风险”与其(qí)他投(tóu)资风(fēng)险相比(bǐ)，有(yǒu)其更加(jiā)突(tū)出(chū)的特点，包(bāo)括(kuò)为(wèi)退休人群提供稳定(dìng)安全有保(bǎo)障且抗(kàng)通胀的收入补充来源、对(duì)冲长寿风险、为高龄人群储备失能养护和(hé)医疗应急(jí)资产、为退休人群规划遗产、将养老投资与养老保障/养老生活无(wú)缝对接等。

　　养老金融产品的设计初心，必须(xū)切实从客户(hù)需求出(chū)发；养老金融产品(pǐn)的设计理念，必须紧密(mì)围绕承担、减少或转(zhuǎn)移上述“老龄风险”主旨；养(yǎng)老金融产品的设(shè)计成果，应(yīng)该更多的(de)让利(lì)于民、普惠(huì)百(bǎi)姓，运用好专(zhuān)业的金融工具、做艰难但长(zhǎng)期正确的事。

　　因此，能否设计出充分利(lì)用(yòng)资(zī)本市场(chǎng)具有(yǒu)良(liáng)好增值(zhí)能力资产的(de)养(yǎng)老产品取决于发行人（或管理(lǐ)人）的产品设计(jì)能力和资产管(guǎn)理(lǐ)能(néng)力。“证券公司作为财富(fù)管(guǎn)理服务提供商，可以与产品发行人(rén)（或管理(lǐ)人）合作，根据客户需求设计出在养老功(gōng)能方(fāng)面更有竞争力的(de)产(chǎn)品”，上述负责人表示。

　　中信建投也希(xī)望能参与到具体(tǐ)的(de)产(chǎn)品设计之中。其个人养(yǎng)老业务负(fù)责人建议，参考部分发达国家的(de)经验，未来除了股、债配置，或(huò)在未来可以考虑(lǜ)增(zēng)加底层可(kě)投标的类型(xíng)，如REITS、衍生品、雪(xuě)球等另(lìng)类资产，丰富投资者的可选标的，更好地分散投资风险。

　　励正集团中国区总裁张(zhāng)雨萌建议，应该避免(miǎn)“开空账(zhàng)”。也(yě)就是说，参与者可以直接在开户的时候做投资选择。这样在开户的时(shí)候就可以形成闭环体(tǐ)验(yàn)。

　　针(zhēn)对参与个人养老金可能面(miàn)临的流动(dòng)性问题，长城人寿保险(xiǎn)股份有限(xiàn)公司总经理王玉改近日表(biǎo)示(shì)，保险公司可以通(tōng)过(guò)“保单质押贷款”等多种(zhǒng)金融(róng)工具来(lái)解(jiě)决客户对短期资金的需求。

　　券商发力个人(rén)补充(chōng)养(yǎng)老金(jīn)融方(fāng)案(àn)

　　此外，针(zhēn)对1.2万难以满足个人(rén)或家庭(tíng)养老(lǎo)的全面需求，多家券(quàn)商还发力(lì)个人养(yǎng)老金账户以外的个人补充养老金(jīn)融方案，例如银(yín)河证券的“安养计划plus”、中信证券的“信(xìn)养计划”等。

　　银河证券产品中心副总经理(lǐ)鹿宁告诉记(jì)者，目前，银河(hé)证券(quàn)已根据在(zài)职群体养老规划的长期性、稳健性、安全性等(děng)特点(diǎn)，已(yǐ)退休人群养老需求的(de)流(liú)动性、安全性、稳健性(xìng)等特点，设计出多层(céng)次、多元化、个(gè)性化的养(yǎng)老配置方案(àn)，积极履行养老保(bǎo)障社会(huì)责任，力争为(wèi)居(jū)民提供持续卓越的养老(lǎo)规划与满足不同养老(lǎo)需求的资产配置(zhì)服务(wù)。

　　中(zhōng)信(xìn)证券的“信养(yǎng)计划”则基(jī)于(yú)个人养老(lǎo)场(chǎng)景，引(yǐn)入(rù)更丰富(fù)的养老(lǎo)型(xíng)年金、增额终身(shēn)寿等(děng)不(bù)同品类产品，覆盖养老收益(yì)性资产和保障性资产，满足客(kè)户(hù)多(duō)样化、多层(céng)级(jí)的养老资产配(pèi)置需求。<蒙古女人为什么不能碰/p>

　　针(zhēn)对三大支柱养(yǎng)老金(jīn)业务(wù)中的企业(yè)年金业务，银河证(zhèng)券(quàn)还上线了自研的年金综合评价(jià)系(xì)统。该系统可以通过(guò)客户提供的“脱敏(mǐn)”后年金组合(hé)净值蒙古女人为什么不能碰与持股比例等数(shù)据，结(jié)合公募(mù)基(jī)金(jīn)、股市债市数据，展示客户委(wěi)托(tuō)年金组合的评价(jià)结(jié)果。此外，也(yě)可以(yǐ)利(lì)用年金机(jī)制间接服务背(bèi)后的企业(yè)员工(gōng)和(hé)机构事业(yè)单位职工。

　　截至目前，银河(hé)证券基金研究中心已为部分省市提供职(zhí)业年金的组合评价与管理咨询服务，也计划结合机(jī)构(gòu)条线业务规划为央企(qǐ)与国企提供企业年金组合(hé)评(píng)价等综合金(jīn)融服务。

　　银(yín)河证券副总裁(cái)罗黎(lí)明告诉记者，公司自主开(kāi)发建设部署(shǔ)的(de)年金(jīn)综合评价系统及(jí)研究(jiū)咨询服务(wù)，具有养(yǎng)老属性(xìng)的(de)综(zōng)合金融服务体系均是公(gōng)司积极响应国家养老发展战略而推出的(de)新(xīn)服务，体现了(le)在第二、三支柱上的积极筹划。

　　“我们(men)高度重视三大支(zhī)柱养老金业务，目前公司已初步(bù)建立了个人养老金及个人养老金融(róng)服务体系，充分(fēn)利用金融产品代理销售牌照(zhào)和保险兼业(yè)代理牌照(zhào)，为百姓提供(gōng)更加(jiā)有温度、有态度的个人养老金融(róng)服务。”罗黎明(míng)说道(dào)。

　　记者观察｜“吸睛”大(dà)于“吸金”？

　　“90后”观望情绪浓厚

　　中(zhōng)国基金报记者赵心怡(yí)

　　“现在个人养老(lǎo)金(jīn)账户(hù)开通过程非(fēi)常‘丝滑(huá)’，并且有不少开(kāi)户人在(zài)我们介(jiè)绍之前(qián)都已有所了(le)解，感觉这项制度的普及(jí)度和客户认识程度在不断提升。”某大型银行的客户经(jīng)理林漪（化名）向(xiàng)记者表示(shì)。

　　“但也有很(hěn)多人只是开了账户(hù)并没有存钱，或存了钱(qián)没有开始投资(zī)，主要(yào)因为不知道(dào)如何选择(zé)产品或者有其他顾虑。”林漪还告诉记者，“这种(zhǒng)情况下我们就会再用PPT或(huò)者(zhě)是纸质资料(liào)向客户进行详细介(jiè)绍和对比分析。”

　　去年11月，个人养老金(jīn)制度(dù)正(zhèng)式(shì)落地，在北京、上海(hǎi)、青岛等36个(gè)先行城市（地区）启动(dòng)实施(shī)。距离个(gè)人(rén)养老金(jīn)制(zhì)度落地已经过去半年，民众(zhòng)接受度和业务(wù)进展情况如何(hé)？从业人(rén)员在具体实操过程中(zhōng)又遇到(dào)了哪些困难？不(bù)同年龄段的群体会怎样理解这项制度？

　　近(jìn)日(rì)，本报记者实地探访上海地区几家银行网(wǎng)点和券商营业部，了解(jiě)个人(rén)养老金制度近半年的(de)落地情况(kuàng)。

　　年(nián)轻人(rén)更关(guān)注税收优惠(huì)

　　中老年人更(gèng)在意退休后多(duō)一份保障

　　根据人社部和(hé)国家社会(huì)保险公共(gòng)服务平台数据可(kě)知(zhī)，个(gè)人养老金制(zhì)度(dù)经过半年时间(jiān)的发(fā)展，在产品(pǐn)种类、数量和参与人数方面都有所(suǒ)增加(jiā)。

　　某券商营业(yè)部财富管理相关岗(gǎng)位的(de)黄宁(níng)（化名）告(gào)诉记者：“很(hěn)多(duō)客户(hù)都对个人养老金业(yè)务热情高涨，有直(zhí)接到营业部咨询的(de)，还有很多是(shì)打电话(huà)过(guò)来问。”

　　黄(huáng)宁还观察(chá)到，“70后”“80后(hòu)”普遍对个(gè)人养老金业务的热(rè)情和关注度比“90后”更(gèng)高，并(bìng)且除(chú)了个人咨询和开户外，还有不少企业员工、学校教(jiào)师、退伍军人等通过(guò)企业和单位组织来了解、参(cān)与个人(rén)养老金(jīn)投资。

　　记者(zhě)了解了身边(biān)两位不同年龄(líng)段、均(jūn)已购(gòu)买(mǎi)个人养(yǎng)老金产品的朋友后发现，两人所(suǒ)关注的(de)问题“焦点”的确有所不(bù)同。

　　一(yī)位在上海地区金融机构工作的(de)“80后”告诉记者(zhě)，自(zì)从(cóng)工作以来(lái)，她(tā)每年(nián)都(dōu)将收入的一部分拿来强制(zhì)储蓄，有了个人养老金(jīn)制(zhì)度后，就(jiù)分一部分在个人养老金账户中(zhōng)，这部分强(qiáng)制储(chǔ)蓄的钱即使(shǐ)存(cún)长期也不会影响她未(wèi)来的生活质量，并且放(fàng)进个(gè)人养老金(jīn)账户是在基本养老保险之外(wài)多(duō)一份(fèn)积累。

　　而另一位工作(zuò)不(bù)久(jiǔ)的“90后”表示，他现阶(jiē)段最在意的就是(shì)买个人养老(lǎo)金可以(yǐ)享受税收优惠，直接考(kǎo)虑到退休后的生活质量还有点(diǎn)遥(yáo)远。

　　针(zhēn)对(duì)上述(shù)两种不同的想法(fǎ)，黄宁也向(xiàng)记者坦言，他们在(zài)日常介绍(shào)个人养(yǎng)老金业务的过程中确实会(huì)考虑到不同年龄群体的(de)不同需求和(hé)想法(fǎ)，进而(ér)更好地“对症下药”，比如给刚工作不久的年轻人(rén)着重介(jiè)绍“退(tuì)休后多一份保障”推广效(xiào)果就不明显。

　　“吸睛(jīng)”大于(yú)“吸金(jīn)”？

　　然而(ér)，在个(gè)人养(yǎng)老金业务(wù)取得进(jìn)展的同时(shí)，还有不少已经了(le)解个(gè)人养(yǎng)老金业务(wù)的(de)民众仍在“观望”。从现有数据(jù)可知，截至2023年3月(yuè)底，虽然有3000多(duō)万(wàn)人开(kāi)通了(le)个(gè)人养老金账(zhàng)户(hù)，但完成(chéng)资金(jīn)存储(chǔ)的(de)只有900多万人。

　　林漪在(zài)银行端个人(rén)养老(lǎo)金业(yè)务的开展中感受到，一些客户开了户(hù)但没存储的主(zhǔ)要顾虑是锁(suǒ)定时间太长(zhǎng)，担心之(zhī)后如果要大(dà)笔用钱时会很“棘(jí)手”；另外一些客户则(zé)是认(rèn)为(wèi)在个人(rén)养老金(jīn)产品并非专门设计且(qiě)收益(yì)优势不明显，目前个(gè)人(rén)养老金(jīn)可以购买(mǎi)的(de)养老储蓄、银行养老(lǎo)理财、养老保险产(chǎn)品(pǐn)、养老目标基金四类产品，即使不通过(guò)个人养老金账(zhàng)户也可(kě)以直(zhí)接买，且收益(yì)差距不大。

　　黄宁则从券(quàn)商从(cóng)业人(rén)员的角度谈到了推广个人养老金业(yè)务过程中(zhōng)的“困境”。他表示：“券商端个(gè)人(rén)养老金只(zhǐ)支持代销公募(mù)基(jī)金，无法代销存款、银行理财、商业养(yǎng)老保险，有些客(kè)户风险承(chéng)受能力(lì)较低，想寻求更低(dī)风险(xiǎn)等级的产品，纯公募基金难以(yǐ)达到(dào)资产配置的需求。”

　　此外，还有一部分(fēn)年轻人向记者直言(yán)，对于离退休还(hái)较(jiào)遥远的群体来(lái)说，养老需求当然也需要考虑，但(dàn)眼下的生(shēng)活和经济状(zhuàng)况才是更重要的。

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