本(běn)轮新股(gǔ)中，有不少(shǎo)风口的企(qǐ)业，但基(jī)本面都(dōu)非常垃(lā)圾，虽然表(biǎo)面(miàn)看看(kàn)似(shì)乎都(dōu)有亮点，但仔(zǎi)细看看就发现大(dà)都是(shì)垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集(jí)成主要从事(shì)半导体晶(jīng)圆(yuán)生产代工(gōng)服务，为客户提供150-55nm不同(tóng)制程工艺，成立(lì)5年就(jiù)成长为中国大陆(lù)收入第三大、12英寸晶圆代工产能第三大(dà)的(de)纯(chún)晶美国为什么打伊拉克，伊拉克现在归美国管吗(jīng)圆(yuán)代工企业。2015年，合肥市(shì)政府根(gēn)据集成电(diàn)路产业发展规划及“芯屏器合”的产(chǎn)业(yè)发(fā)展战略，拟引进(jìn)国际知名(míng)企业合(hé)作美国为什么打伊拉克，伊拉克现在归美国管吗设立(lì)晶圆代工(gōng)厂，此(cǐ)后，晶合(hé)集成(chéng)正式筹(chóu)划建(jiàn)设。成立至今，晶合集成已成为国内(nèi)面板显示(shì)驱动芯(xīn)片(piàn)龙头。

　　晶圆代工(gōng)企业，疫情后业绩爆(bào)发，利润(rùn)此前一直大幅亏损，22年依靠(kào)收入和产品价格上涨利(lì)润来到了31.6亿(yì)，但23年开始下(xià)游面板行业需求大(dà)幅下滑，公司选择(zé)了业绩最好的时候上市，此后走下坡路是必然(rán)的，23Q1公司(sī)首付大幅(fú)下滑60％，产能大幅闲置后利润重回亏(kuī)损（预(yù)计-3.5亿）。

　　二(èr)、三博脑科（301293）

　　三(sān)博脑科(kē)以神经学科为龙头，强专科、小综合的发展模(mó)式，形成(chéng)覆盖全国核心区域的医疗服务网。服务病种涵盖神经学(xué)科各类脑肿瘤(liú)、脑血管、功能神(shén)经外科、脊髓脊柱(zhù)、小儿颅脑等疾病，也包括(kuò)妇(fù)科、儿科、内(nèi)科、外科、疼痛、全科等疾(jí)病。

　　专(zhuān)科医院，业(yè)绩(jì)一般般，民营医院里毛利率算比较低的那一档，未来主要看扩张(zhāng)，也要小心政策(cè)的影(yǐng)响(xiǎng)，个人感觉(jué)比如几个国企(qǐ)医院(yuàn)（不论是收入增速还是估值），不关(guān)注了。

　　三、曼恩(ēn)斯特（301325）

　　曼恩(ēn)斯(sī)特是(shì)一家拥有高精密狭缝(fèng)式涂布模头产品的(de)设计(jì)、研发和生产及(jí)涂布技(jì)术产业化整体解决方案能(néng)力的高新(xīn)技术企业。高精密(mì)狭缝(fèng)式涂布模头为锂电池(chí)生产涂(tú)布机的核心部件，涂布是(shì)继制(zhì)备正负(fù)极浆料完成后的下一道工序，是锂电池生产前段(duàn)工(gōng)序的(de)核心环节，目的是将正负(fù)极浆(jiāng)料均匀(yún)地涂覆在铝铜(tóng)箔上。目前，曼(màn)恩斯特产品广(guǎng)泛应(yīng)用于(yú)锂离子电(diàn)池涂布、半导(dǎo)体先(xiān)进封(fēng)装(zhuāng)涂布、钙(gài)钛矿太阳能电池涂(tú)布(bù)、氢(qīng)燃料电池电极(jí)涂(tú)布、液晶(jīng)显示中的薄膜晶体管涂布等。

　　锂电池(chí)产业链公司，业绩(jì)在21年爆发，22年业绩(jì)更进一步，但行业基本见顶(dǐng)，下游需求(qiú)大幅放缓(huǎn)，上游锂矿价(jià)格大(dà)幅下滑，且公司只是生产过程(chéng)中很小的一(yī)块市场，天花板非常低，公(gōng)司(sī)未来(lái)业(yè)绩压(yā)力巨大(dà)。

　　四(sì)、中芯集成（688469）

　　中芯集成(chéng)成立于2018年3月，总部位于浙(zhè)江绍兴，是一(yī)家(jiā)专注(zhù)于功(gōng)率、传感和传输(shū)应用领域，提供模拟芯(xīn)片(piàn)及模(mó)块封(fēng)装(zhuāng)的代工服(fú)务(wù)的制造商。中(zhōng)芯集成以晶圆代工为起点，向(xiàng)下延伸到模组封装(zhuāng)，为国内外客户提供一站(zhàn)式(shì)代(dài)工解(jiě)决方案，为功率(lǜ)、传感(gǎn)和(美国为什么打伊拉克，伊拉克现在归美国管吗hé)传输等领域的(de)半(bàn)导体产(chǎn)品公司提供完(wán)整(zhěng)生产制造平台，支持客户研发以及大规(guī)模量(liàng)产(chǎn)。

　　晶圆代(dài)工企业，中芯(xīn)国际(jì)关联(lián)企业，处于规模扩张阶段(duàn)，但由于规模(mó)扩(kuò)大(dà)太快(kuài)，折旧研发投入初期非常高，因此利润大(dà)幅亏损，好(hǎo)不(bù)容易快熬出头了（资本支出高(gāo)峰在22年结(jié)束(shù)），公司(sī)也(yě)预期(qī)23年(nián)底会转为盈(yíng)利，但下游需求(qiú)在23年大幅放(fàng)缓，公司面对的压力显(xiǎn)然是要比那些已(yǐ)经规模(mó)化完成(chéng)有利润的公(gōng)司大得(dé)多，且公司(sī)过(guò)于依赖中芯国际(jì)，未来还(hái)有可能面临同业竞(jìng)争而收回许(xǔ)可的风险。IPO募资高(gāo)达219亿，非常大的IPO了，不太乐观(guān)未来的走势(shì)。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰(fēng)股份主(zhǔ)要从事分(fēn)散染料及其滤饼(bǐng)的研发、生产及销售，产品(pǐn)以中高端分散染料为(wèi)主，主要用于涤纶及其混纺(fǎng)织物(wù)的染色和印花，经(jīng)分(fēn)散(sàn)染料印染加工(gōng)的(de)化纤纺织品，色泽(zé)艳丽，耐洗牢度优良，用途广泛。其中(zhōng)部(bù)分(fēn)终端应用品牌(pái)包括：安踏、李宁(níng)、阿迪达斯、耐(nài)克、优衣(yī)库、迪卡侬等。

　　传统染料公司(sī)，毫无(wú)亮点，业绩在(zài)19年(nián)后一路下滑，22年(nián)利润(rùn)只有19年的一半都不到，下游服装行业景气度也一般，不(bù)关注了。

　　六(liù)、友(yǒu)车科技（688479）

　　用友汽车成(chéng)立于2003年，自设立以来，公司主营业(yè)务一直聚焦(jiāo)于(yú)汽车行业(yè)营销与(yǔ)后市场服务领(lǐng)域，为(wèi)客户提供相关软件(jiàn)产品(pǐn)及服务。2010年被用(yòng)友网络收购(gòu)后，公(gōng)司继续独立经(jīng)营上述业务。用友汽车主(zhǔ)要面(miàn)向(xiàng)汽车行业的整车厂、经销(xiāo)商、服务站等客(kè)户(hù)，提供营销(xiāo)与后市场服务领域的数智化解决(jué)方案、云服务、软件及专业服务(wù)。

　　用友(yǒu)集(jí)团(tuán)旗下子公司分拆上市，汽车(chē)软件服务，汽车数字化是趋势，且(qiě)随着人均保有量的增长，公司(sī)行(xíng)业(yè)前(qián)景不(bù)算很差，但公司自身技术含量较低，产品以车(chē)企营销系(xì)统为主，基本没什(shén)么研(yán)发，都(dōu)靠销售(shòu)，且(qiě)汽车(chē)行业有明显(xiǎn)周(zhōu)期性(xìng)。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的经(jīng)纬股(gǔ)份主要从事(shì)电力工程技(jì)术服(fú)务及地理(lǐ)信息技(jì)术服务。电力工程技术服务占主营(yíng)业(yè)务收入(rù)比重超(chāo)过80％，是公司(sī)主要收入和利润来源。电力工程技(jì)术(shù)服务主要系为电网企业、工(gōng)商业企(qǐ)业电力相关工程提(tí)供规划咨询、设(shè)计、工程建设等服(fú)务。

　　电(diàn)网和地理信息设计咨询公(gōng)司，主要是电(diàn)力工程技术服务收入(rù)为主，比较依赖(lài)内蒙和(hé)浙江地区的国家电网，本质上(shàng)是工程类(lèi)企业，设备施工业务，所以应(yīng)收款高(gāo)，坏(huài)账(zhàng)多，现金(jīn)流差，不关注了。

　　八、慧智(zhì)微（688512）

　　慧智微是一家为(wèi)智能手机(jī)、物(wù)联网(wǎng)等领域提(tí)供射频前端的芯片设计公司，主营(yíng)业务为射(shè)频前端芯片(piàn)及模组的(de)研发(fā)、设计和销售。慧(huì)智微具备全套(tào)射频(pín)前端芯片设计(jì)能力和集成化(huà)模组研发(fā)能力，技术体系以功率放大(dà)器（PA）的设计能力为核心，兼具(jù)低噪(zào)声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件(jiàn)滤波(bō)器（IPDFilter）等射(shè)频(pín)器件的设计能力(lì)，产品系列覆盖的通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频(pín)段(duàn)等，可为客户提供无(wú)线通(tōng)信射频前端发射模组、接(jiē)收模组(zǔ)等。

　　射频前端(duān)芯片模组公司，下游主要是消费电子，22年业绩大幅放缓，下游砍单存货大幅(fú)增长(zhǎng)，亏损不断扩大(dà)，主(zhǔ)要是大量研发(fā)投入，但高研发下，公司毛利率(lǜ)极低，远(yuǎn)低于(yú)同行(xíng)业公司，但即便这(zhè)样，估值(zhí)却一路(lù)上升到150亿(yì)，在IPO之前大量机(jī)构（近40家）参股(gǔ)（未来(lái)解禁后都会(huì)成(chéng)为(wèi)抛售的主力）。搞不懂这公司的价(jià)值在哪里，但现(xiàn)在风(fēng)口，很(hěn)可(kě)能被炒作。

　　九、航天南(nán)湖（688552）

　　航天南湖是一家主要从事防空预(yù)警雷达(dá)研发、生产、销售和服务的国家级高新技术和专精特(tè)新“小巨(jù)人”企业(yè)。公(gōng)司产品主(zhǔ)要包(bāo)括雷达及配(pèi)套(tào)装(zhuāng)备，重点(diǎn)供应国(guó)内军方客(kè)户和军工集团(tuán)。成立至今，航天南湖已成为(wèi)我国(guó)防空(kōng)预警(jǐng)雷达主要生产单位之一。

　　军工雷达企业，21年后业(yè)绩(jì)大幅下滑(huá)，22年虽然收入增(zēng)长较快，但(dàn)利润远没有回(huí)到20年，且关联交(jiāo)易(yì)占比越来越高，对于这种客户不透(tòu)明(míng)度极高的军工企业，实在无法判断(duàn)未来的价值(zhí)。

　　十、蜂助手(shǒu)（301382）

　　蜂助手是一家(jiā)互联网数字化虚拟商(shāng)品综(zōng)合服务(wù)提(tí)供商，主(zhǔ)要为移动互联(lián)网相关(guān)场景(jǐng)客户提供移动互联(lián)网数字化(huà)虚(xū)拟商品聚(jù)合运营、融(róng)合运营、分(fēn)发运营等综合运营(yíng)服务，为物联(lián)网相关场景提供物联网流量接入、硬件方案、场景应(yīng)用等综(zōng)合解决方(fāng)案及云终端解决方案(àn)，并根据客户需求(qiú)提供定制化的运营支撑服务及技术服务。一家(jiā)售(shòu)卖移动流量(liàng)、话费、爱优芒(máng)会(huì)员卡等数字(zì)化(huà)虚拟商品的综合型中(zhōng)间商，其主(zhǔ)要盈利模式是(shì)获得购销差(chà)价或服务佣金，占公司总收入超过9成。

　　流量中间商，互联网卖流(liú)量的(de)公司，主(zhǔ)要是(shì)卖视(shì)频会员(yuán)和其(qí)他通用流量，业绩过(guò)去(qù)几年看起来不错，但公司现(xiàn)金流越来越差，且互联网流量已经见顶，大(dà)互联网公司越(yuè)来越(yuè)不依赖买量(liàng)来拓广业务，感觉上(shàng)市就是业(yè)绩顶(dǐng)峰。

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