“一带一路”对冲欧美拖(tuō)累无疑(yí)是2023年出口最(zuì)大的看点。即使考虑去年的低基数，4月的(de)出口增速也不赖，与韩国、越南等邻国形成鲜明(míng)对比；拉动方面，“一带一路”国家成为(wèi)主角(jiǎo)，欧(ōu)美(měi)发达经济(jì)体整体偏弱。今年1-4月“一带一路(lù)”国家(jiā)在中国出口的(de)份额约为(wèi)36.0％超过美欧日（34.3％），粗略(lüè)计算(suàn)，如果今(jīn)年“一带一路(lù)”出口(kǒu)增(zēng)速(sù)保(bǎo)持在6％以(yǐ)上，那么在增量上就可能对(duì)冲美欧日出口(kǒu)的下滑，使得全年2023年(nián塞舌尔属于哪个国家的城市，塞舌尔是什么国家)全年的出口增速转正(zhèng)。

　　从(cóng)整体看，3、4月份的数据再次验证，当前观察的(de)中国的出口“不(bù)看港口，不看韩(hán)、越”。港口数据和(hé)韩国(guó)、越南出口通胀作为传统观察中国(guó)出口(kǒu)增速的重要指标，但随(suí)着中国出(chū)口结构向“一带一(yī)路”国家(jiā)转(zhuǎn)移，其对中国出口的指示(shì)作(zuò)用逐渐下降。一方面，由于多数(shù)“一带一路”国家(jiā)偏向内陆，汽车(chē)、火车等陆路运输占(zhàn)比和增速快(kuài)速上升，导致港口数(shù)据与(yǔ)实际出口增速持(chí)续偏(piān)离，另一方面，以(yǐ)往韩(hán)国、越(yuè)南出(chū)口增速(sù)与(yǔ)中国出(chū)口(kǒu)基(jī)本保(bǎo)持(chí)统一趋(qū)势，但(dàn)由于产品结构(gòu)差异，2023年以来两者产生较(jiào)大背(bèi)离。出口结构性变化背景(jǐng)下，传统观察框架适用性减弱(ruò)，信(xìn)息的噪音和(hé)预期的波(bō)动(dòng)可能加(jiā)大(dà)。

　　国别方(fāng)面，擘画(huà)外(wài)贸蓝图的突破(pò)口仍在于(yú)“一带一路(lù)”国(guó)家。除低基数(shù)影响之外，4月对俄出口的高增反(fǎn)映“一(yī)带一(yī)路”贸易持续活跃，沿(yán)路经(jīng)济带仍(réng)是我国稳(wěn)外贸的(de)“抓手”。4月对东(dōng)盟出口增速暂时回(huí)落，不过整体(tǐ)来看，自(zì)2022年初以来“俄+东盟升(shēng)、欧美降”的趋势(shì)加(jiā)速(sù)，日韩份额保持(chí)稳定。

　　产品方面，4月出口(kǒu)结构继续延续“扬长避短(duǎn)”的属(shǔ)性。中国4月汽车及机电出口(kǒu)金(jīn)额维(wéi)持强(qiáng)势，增速较3月进一(yī)步加快部分(fēn)源于(yú)去(qù)年低基数原因，不(bù)过(guò)对同比(bǐ)的拉动仍(réng)明显好于(yú)韩国，半导体出口跌幅则相较韩国更(gèng)加“温和”。从散点(diǎn)图看，量价齐升的汽车出(chū)口反(fǎn)映海外车市较高景气度与产(chǎn)业链韧性仍(réng)可在一段时间(jiān)内支撑(chēng)出口，而受全球半导体周期影响(xiǎng)，集成电路4月出口量与(yǔ)价格均偏萎(wēi)缩。

　　那么，2023年(nián)出口最大(dà)的变数：“一(yī)带一路”的空间有多大？站在2022年年底(dǐ)，市场大多聚焦欧美经济衰退(tuì)的拖累，而聚光(guāng)灯之(zhī)外“一带(dài)一路(lù)”却在稳定外贸上发挥了越来越(yuè)重要的作用，那(nà)么如何去(qù)评估这一空间有多(duō)大？

　　一(yī)带一路出口背后存量博(bó)弈。在全球经济和贸易放缓的背景下，我国出口的韧性(xìng)可能主要来自(zì)于存(cún)量的(de)竞争——我们认为很有可能是抢占欧美日韩(hán)在这些国家的进口(kǒu)份额，2018年至2022年，中国在一带一(yī)路沿线10国的进口份(fèn)额上涨了2.5％，同(tóng)期欧美(měi)日韩(hán)下降了3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉(lā)动2023年中国出(chū)口1个百分(fēn)点(diǎn)。我们选取“一带一(yī)路”沿线65国(guó)中，中国(guó)出(chū)口规模最大(dà)的10个国家（约(yuē)占中国(guó)对“一带(dài)一路”沿线国家总(zǒng)出口的70％，以(yǐ)下简(jiǎn)称10国）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年(nián)的进(jìn)口情景来对标2023年(nián)10国在悲(bēi)观(guān)、中(zhōng)性(xìng)、乐(lè)观三种情(qíng)形下的进口增速(sù)情况，同(tóng)时参考2018至2022年(nián)欧美日韩的年均下跌(diē)份额，假设2023年10国对美(měi)欧日韩(hán)减少(shǎo)的进(jìn)口(kǒu)份(fèn)额(é)中(zhōng)约60％被中国取(qǔ)代。

　　结果显示，中性条(tiáo)件下，“一(yī)带一路”10国2023年拉动中国出口增速约0.97％，此外(wài)根据占比(bǐ)（10国占(zhàn)65国(guó)的70％），大致(zhì)估算(suàn)“一带一路”沿线65国拉动我(wǒ)国出口增速约1.39％。

　　在全球放缓(huǎn)的背景下，1个(gè)百分点并不少，我国全年出口增速可能(néng)略高于0％。对欧美日等发达经济体出口增(zēng)速预测(cè)，思(sī)路为在中国加入世界(jiè)贸易组织(zhī)后、历(lì)次全球经济陷入衰退或是经济(jì)增(zēng)速大幅(fú)下行（downturn）的(de)时间段中，选出(chū)具有参考意(yì)义(yì)的三年(nián)，分别作为中性、乐(lè)观和悲观情景作为参(cān)考。我们对于2023年的(de)基准假设(shè)为美欧有可能在下(xià)半年陷(xiàn)入温和衰退，我们选择2009（全球(qiú)金(jīn)融(róng)危机）、2016（美国(guó)紧(jǐn)缩后的(de)全(quán)球经(jīng)济放缓）、2001（科(kē)网泡(pào)沫破裂，全球经济温和放缓）分(fēn)别作为悲观、中性(xìng)和乐观情景。根据预测，中性假设下(xià)，2023年欧美日韩拖累我国出口(kǒu)增速(sù)约(yuē)-1.9个百分(fēn)点。

　　假设(shè)对其余国家（在(zài)我国(guó)出(chū)口中约占26％）出(chū)口增速预测按照IMF对2023年世界商品贸易数量增速预测即(jí)1.5％计算，并考虑价(jià)格(gé)因素(sù)，使用IMF对我国2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计算得(dé)出其余国家拉动我国出口增(zēng)速约0.64个百分点。因(yīn)此，中性(xìng)假(jiǎ)设下2023年我国出口(kǒu)增速约为0.13％（图11）。

　　测(cè)算存在低估的风险(xiǎn)，主要来自于两个方面：数据口(kǒu)径差异和欧美经(jīng)济体的“韧性”。数据方面，各国(guó)自(zì)中(zhōng)国(guó)进口的数据和中(zhōng)国向各国出口的数(shù)据存在差异（无论(lùn)是绝对(duì)量还是增(zēng)速），有(yǒu)时这一差异还较大，一(y塞舌尔属于哪个国家的城市，塞舌尔是什么国家ī)般而言中(zhōng)国出(chū)口端(duān)的增(zēng)速会更(gèng)高，这(zhè)意味(wèi)着我们基于“一(yī)带(dài)一(yī)路”国家进口数(shù)据(jù)的测算是低估的；外需方面，欧美经济陷入(rù)衰退的(de)时点存在较大的不确定性(xìng)，可(kě)能(néng)在今(jīn)年(nián)下半年、也(yě)可能在(zài)明年，若后者出现(xiàn)，那么2023年发达经济体对于中国(guó)出口的拖累可能(néng)没(méi)有那(nà)么大。

　　风险提示(shì)：东盟、俄罗斯及其他新兴经(jīng)济体经济增长不及预期，对外需(xū)拉动(dòng)不足。疫情二次冲击(jī)风险(xiǎn)对出口造成拖累。欧美经济韧性超(chāo)预期，对于中国出(chū)口(kǒu)的拖累(lèi)不足。

未经允许不得转载：美阿密—女性私护高端品牌|女性生殖保养|女性私密健康养护|女性私护微商代理产品|美阿密官网 塞舌尔属于哪个国家的城市，塞舌尔是什么国家