财(cái)联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久违的反弹(dàn)，据上海钢联(lián)发布数据显示，4月28日电池级碳酸锂(lǐ)涨5000元/吨，均价报18.9万(wàn)元/吨，继上周(zhōu)五开始(shǐ)止跌企稳四个交易日后价格连续两日(rì)上涨。暖意也(yě)提(tí)前传导到A股，锂矿股本(běn)周(zhōu)三(sān)表现(xiàn)强势，融捷股份一度涨(zhǎng)停，雅化集团和永兴材料最高(gāo)涨超9％、中矿(kuàng)资源和盛新锂能(néng)一度涨超7％、赣锋锂(lǐ)业和天齐锂(lǐ)涨业(yè)盘中(zhōng)均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂反弹的原(yuán)因之(zhī)一是上(shàng)海(hǎi)车展(zhǎn)有望带动购车需(xū)求预(yù)期的提振。乘(chéng)联会秘书长崔(cuī)东树(shù)表示，上海车(chē)展将让消(xiāo)费者感受到(dào)汽车(chē)消费的火热，提(tí)升消费信心，也提振士气。国(guó)泰(tài)君安表(biǎo)示，此前车(chē)企大幅(fú)降价导致(zhì)消费者对(duì)电动(dòng)车的观望心态(tài)有望(wàng)逐渐改(gǎi)善(shàn)，市场开始预期5月需求回(huí)暖。

　　有(yǒu)电(diàn)池企业人士提到，目(mù)前磷(lín)酸铁锂电(diàn)池的价格已经逐渐稳(wěn)定，且(qiě)在谈(tán)价(jià)策略(lüè)上(shàng)以企稳(wěn)为主，不太可(kě)能进(jìn)行降价。但未来，止跌信号能否持(chí)续稳定，受多方因(yīn)素(sù)影响。有产(chǎn)业人士分析称，乐观来看，国(guó)内动力电(diàn)池厂商清库存工(gōng)作或到5月完结，届时电池厂商库(kù)存(cún)水平有(yǒu)望逐(zhú)步恢复至健(jiàn)康水(shuǐ)平，并带(dài)动上游材(cái)料采购(gòu)，进而对(duì)碳酸锂价格起到支撑作(zuò)用。

　　据鑫椤(luó)资(zī)讯近(jìn)日调查(chá)的情况看，一些电(diàn)池龙(lóng)头企(qǐ)业5月份的排产预计将环(huán)比(bǐ)增(zēng)长20-30％，一些中小(xiǎo)企业(yè)由于前期基数较(jiào)低，环比增幅更是高达(dá)50％以上。其中，亿纬(wěi)锂能(néng)在4月26日的业绩说明会上(shàng)表示，5月份开始会(huì)全(quán)面恢复生(shēng)产(chǎn)，排产相比一季(jì)度会有明显的提升。由此可见，碳酸锂市场需求回暖已是大势所(suǒ)趋。

　　另有观(guān)点认为，此次碳酸锂价(jià)格属于阶段性(xìng)反(fǎn)弹还是底部反转，目前(qián)仍难以判断。“一(yī)方面需(xū)要(yào)观察下(xià)游库存状(zhuàng)况，另一(yī)方(fāng)面还需要看终(zhōng)端需求(qiú)是否真正回暖，”华(huá)南一家主流(liú)锂盐厂商内部人士此(cǐ)前对财联社记者(zhě)表示。该人士表示，电池(chí)厂商(shāng)实际上从去年四季(jì)度(dù)开始便启动(dòng)大(dà)规模去库存举措，这一举措在(zài)一季度实(shí)际上(shàng)已经有所反映。

　　不过进入4月(yuè)中旬以(yǐ)后，相关电池厂商提(tí)到，目前库(kù)存已恢复至健康(kāng)水平，此前暂(zàn)停的产(chǎn)线也已经逐(zhú)渐(jiàn)复(fù)产(chǎn)。特(tè)别是(shì)针对磷酸(suān)铁锂电池库存，有业内人士直言，相(xiāng)关库存基(jī)本出清，后续将(jiāng)根据公司规划(huà)，逐步进行(xíng)补货。作(zuò)为锂(lǐ)电产(chǎn)业的(de)风向标，宁德时(shí)代一季度(dù)报告显示，其库存(cún)金额已从(cóng)年初的766.7亿元(yuán)下降到(dào)640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。从绝对金额来看，宁德时代的库存已经退(tuì)回到2022年第一季度的水平(píng)。材料(liào)价格(gé)和库存(cún)水平，两项关键的指标也构成(chéng)锂电产业(yè)走向的关键，随价格企稳以及(jí)库(kù)存水平恢复健(jiàn)康，将带动锂(lǐ)电产(chǎn)业恢复稳(wěn)定。

　　▌市场激辩未来锂(lǐ)盐价格走向(xiàng) 最乐观者预(yù)判涨(zhǎng)回25万元/吨 最(zuì)悲(bēi)观者全年看跌至(zhì)10万以下

　　碳酸(suān)锂(lǐ)价格在不到(dào)半年(nián)时(shí)间跌去超过2/3，也引(yǐn)起了(le)市场热议。就在26日(rì)召(zhào)开的中国汽车动力(lì)电池产业创新联盟2023年度大会上，中国汽(qì)车工业协会(huì)常(cháng)务副会长付炳锋指出，国内(nèi)动力电池行(xíng)业仍(réng)然存在一些(xiē)问题，包括电池产业链分工(gōng)，价值链分配问题。“原(yuán)材料短(duǎn)期(qī)大幅(fú)下(xià)降也不是正(zhèng)常的现象(xiàng)，”他直言。在他(tā)看来，原材(cái)料适当(dāng)涨(zhǎng)价是正常(cháng)现象，行(xíng)业要以之前大(dà)幅涨价为教训，保证价值链的合理分配，避免大(dà)起大落(luò)。

　　据财(cái)联社(shè)不完全梳理，这些业内人士和分析师近期对锂盐(yán)价格未来走势进行(xíng)预判并阐述具体逻辑，汇(huì)总如下(xià)：

　　以碳(tàn)酸锂价格反弹为信(xìn)号，一系列的数据验证(zhèng)锂(lǐ)电产业拐点或(huò)已经到来。分析人士(shì)指出，此前锂电产(chǎn)业进入调整阵痛(tòng)期，主要在于(yú)下游车市(shì)短期需求下滑，叠(dié)加中游扩(kuò)产迅速从而在需求表现上提前透支(zhī)碳(tàn)酸(suān)锂的未(wèi)来增长空间。进而导(dǎo)致(zhì)，碳酸(suān)锂价格持续下跌，中游电(diàn)池厂商集体(tǐ)进(jìn)入清(qīng)库存阶段。从上游材料价格变化来看，近期碳酸(suān)锂价格率先实(shí)现反弹。更值得注意的是，在锂电产业链，包括(kuò)六氟磷酸锂、人造石墨(mò)、极片粉等(děng)系列(liè)材料价格也出现企稳(wěn)甚至(zhì)反弹的(de)局面(miàn)。

　　作为锂电产(chǎn)业拐(guǎi)点的(de)另(lìng)一关键指标，中游电池厂(chǎng)商的库存也(yě)已经逐步恢复至健康(kāng)水平。据(jù)高工锂(lǐ)电(diàn)了(le)解，目前(qián)中(zhōng)游(yóu)电池厂商库存(cún)水位回(huí)退(tuì)，此前(qián)部分电池厂商暂停的生产线已经重启生产。在采购方面，电(diàn)池厂(chǎng)商和下游车企(qǐ)已(yǐ)陆续重启订(dìng)单，带动产业需求(qiú)回暖。从终(zhōng)端(duān)新(xīn)能源汽车市场表现上看，年初的市场恐慌(huāng)情绪主要来自车市的需(xū)求腰斩(zhǎn)。但从整体一(yī)季度新能(néng)源(yuán)汽(qì)车销(xiāo)量数(shù)据来看，其月销(xiāo)量逐步攀升并且(qiě)回暖(nuǎn)速度超(chāo)过往年。随着二三季度到来，车市逐渐转入(rù)销售旺(wàng)季，也将进一步带动(dòng)锂(lǐ)电产业中上游的订(dìng)单(dān)需(xū)求。加上5月份(fèn)临(lín)近，企业重新开启月度采购谈判，行业有望迎来需(xū)求(qiú)订(dìng)单的集中爆发。

　　后(hòu)续碳酸锂价格可能会有(yǒu)回(huí)涨(zhǎng)的(de)空间，但幅度不可(kě)能太(tài)大(dà)，最(zuì)多在10％左右。业内人士(shì)表示，因为经历本轮碳(tàn)酸锂价格(gé)的暴(bào)涨暴跌(diē)，电池厂商(shāng)对于(yú)碳酸锂真实的供给情况更加清(qīng)晰，市场(chǎng)预期回调下，科长相当于什么级别？ong>电池厂商在价格谈判(pàn)上(shàng)会(huì)更加谨慎。同时电池厂(chǎng)商一体化带(dài)来的碳(tàn)酸锂供应稳定，也将削科长相当于什么级别？弱(ruò)上游(yóu)锂矿厂(chǎng)商的(de)议(yì)价权(quán)。电池回收端，邦普、格林美、天奇股份(fèn)、华友钴(gǔ)业等企业持续推进电池回收(shōu)布局，来自终端材料回收的产能也在稳步爬坡。相(xiāng)关数据显示，2025年国内回(huí)收(shōu)的废旧电池的总量将达到(dào)137.4GWh。

　　回(huí)溯到(dào)上游(yóu)，电池厂商(shāng)都已完善在锂矿端的布局，包括宁(níng)德时代(dài)的宜春锂矿项目(mù)，亿纬锂能的盐湖提锂项目均进展顺利，将进(jìn)一(yī)步释放碳(tàn)酸锂供(gōng)给。经(jīng)历过复(fù)杂的(de)产(chǎn)业调(diào)整过程之后，整个锂电产(chǎn)业的运作模(mó)式正从(cóng)“大开大合”的波(bō)浪(làng)式变得更(gèng)为平滑。从原材(cái)料(liào)到电池，再到下游(yóu)车企，产业(yè)链各(gè)个环节的(de)价格(gé)以及供需(xū)变(biàn)化也(yě)将变(biàn)得更加平衡且具有可预测性。

　　然而，亦有空方则(zé)认为，当(dāng)前上游库存水平依旧处于高位，虽然(rán)需求(qiú)端稍(shāo)有好(hǎo)转(zhuǎn)，但是并不足以带动(dòng)价(jià)格企稳。

　　▌锂(lǐ)价(jià)超预(yù)期下(xià)跌并不(bù)是一个下(xià)游获利、上(shàng)游承压的(de)简单故事(shì)

　　过去一(yī)段时间(jiān)，碳酸锂和电池材料的价(jià)格(gé)下跌过快(kuài)，但这并不为(wèi)业内人士所乐见。碳酸锂(lǐ)从2022年(nián)11月(yuè)60万元/吨(dūn)跌至当前20万元不到，价格跌去近7成，最直接受到冲(chōng)击的(de)当(dāng)属锂矿企业。根据藏格矿业一季度数据，碳酸锂销量(liàng)为534吨，相(xiāng)比于2022年四季(jì)度(dù)销量(liàng)2006吨，销量环比下(xià)滑73.4％；产量也从(cóng)2022年第四(sì)季度的2461吨，削减至今年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由(yóu)于市场行(xíng)情(qíng)策动，上游锂(lǐ)矿企(qǐ)业不断压低碳酸(suān)锂出货(huò)价格(gé)，部分锂矿企业已经(jīng)出现主动减(jiǎn)产的情况。

　　江特电机4月24日公(gōng)告(gào)，一季度营业(yè)收(shōu)入(rù)7亿元(yuán)，同比减少(shǎo)48.32％；净(jìng)利(lì)润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年(nián)Q1净利润环比(bǐ)下降(jiàng)86％，第(dì)二日股价(jià)跌停。

　　直接生产、售(shòu)卖碳酸锂的(de)锂盐企业则命运分化，大(dà)公司如天齐锂业和赣锋锂业(yè)有机(jī)会在价格下降周(zhōu)期(qī)中获得更多市场(chǎng)份额，行业将变得更集中(zhōng)。这是2016年到(dào)2018年上一轮(lún)锂价(jià)下降中(zhōng)发生过的事。而(ér)同环节的(de)大量中小企业，尤其是最近两年追(zhuī)高入局的新(xīn)公司，则面(miàn)临停产乃(nǎi)至(zhì)破(pò)产。

　　乘着锂价的东(dōng)风(fēng)，赣锋锂业在去年(nián)轻松(sōng)赚(zhuàn)出了(le)0.66个宁德(dé)时代、1.23个比亚迪。业(yè)内人士表示(shì)，这一轮价(jià)格下降长期利好中国最大的两科长相当于什么级别？个锂盐供应商天齐(qí)锂业和赣锋锂业。它们去年的净利(lì)润(rùn)都超过200亿元，比(bǐ)中国(guó)最大的新能(néng)源(yuán)车企(qǐ)比(bǐ)亚迪还多，其中天齐锂业净(jìng)利润增长超过(guò)10倍。足够(gòu)厚的(de)血，使他们更能承受价格下跌和可能的未来亏(kuī)损。这两家公(gōng)司也有行业里最优的(de)成本。赣锋锂(lǐ)业、天齐锂(lǐ)业等公司入股的海外锂矿资源开采成本普遍(biàn)在3万-5万元/吨，几乎(hū)是全球最(zuì)低水平。

　　但这并不意味(wèi)着，这两家公司能以低于(yú)5万元/吨(dūn)的价格采购碳酸锂，因为(wèi)在锂矿国际交易中，即使拥有海(hǎi)外矿产的(de)分销权或(huò)开采(cǎi)权(quán)，交易价格(gé)也需要通过长协确定(dìng)，按市价(jià)定期(qī)调整(zhěng)。但能(néng)获得上(shàng)游(yóu)更低成(chéng)本(běn)的资源，让(ràng)这(zhè)两家大企业更能(néng)容忍低价(jià)，并能(néng)在上游因降(jiàng)价减产时保持(chí)产能供应。

　　锂价超预期下跌牵动着万亿新能源车市场。不过锂价下降带(dài)来的连锁反应，并不是一(yī)个下游获利(lì)，上(shàng)游(yóu)承压的(de)简单故事。作为碳酸(suān)锂(lǐ)的下(xià)游，宁德时代理论上会受益，但(dàn)锂(lǐ)价的超预期下跌，使宁德时代今(jīn)年2月(yuè)提出的 “锂矿返(fǎn)利” 计划沦为鸡肋，它(tā)本想用20万元/吨的碳酸锂价(jià)格绑定一些车企的三(sān)年(nián)长(zhǎng)单。另一层(céng)影响(xiǎng)是，宁德时代(dài)今年5月(yuè)计划投产(chǎn)的宜春锂(lǐ)矿很有可能(néng)一(yī)开采就亏(kuī)损(sǔn)。

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