周一的股市(shì)震荡翻红，上(shàng)周股市(shì)下跌期间净(jìng)买入(rù)的“抄底资金”笑(xiào)了。

　　上周五(wǔ)，资金借(jiè)道股票ETF（统计(jì)股票(piào)ETF和跨境(jìng)ETF）单日净买(mǎi)入39.5亿(yì)元；而上周(zhōu)5个(gè)交易日(rì)市场总体(tǐ)下跌期间，资金更是净买(mǎi)入220亿(yì)元，股票ETF“越跌(diē)越买”的理性操作模式，在股市(shì)大幅下挫的时刻再度显(xiǎn)现。

　　从资金流向结构看，上证(zhèng)50、沪(hù)深300ETF等受到资金净流入，“中特估”长(zhǎng)期投资价值被资金看好，而高(gāo)位回调的科(kē)创50ETF、游戏(xì)ETF也再(zài)度吸引资金追逐；净流出(chū)方面(miàn)，创业板(bǎn)、中证1000ETF等(děng)宽基(jī)ETF，以及基(jī)建(jiàn)、非银(yín)、电力ETF等短期净流(liú)出(chū)，资(zī)金出现短期避险，但鉴(jiàn)于多(duō)数标(biāo)的估值(zhí)仍在低位(wèi)，多家(jiā)机构仍看好(hǎo)长(zhǎng)期配置价值。

　　净(jìng)流入资金近40亿(yì)元(yuán)

　　科创50、上证50净流入资金(jīn)居前

　　上周五股市大跌，当日(rì)股票ETF总份(fèn)额增长32.58亿份(fèn)，以区(qū)间成交(jiāo)均价测算，当日净流(liú)入(rù)资金39.5亿元；拉长(zhǎng)时间到上周5个交易日，5天股(gǔ)市调整(zhěng)期间，资金更是净买入220亿元，展现了资金逆市布局的特点。

　　从(cóng)资(zī)金净买入排行(xíng)看，截至上周五(wǔ)，科创50ETF、上证(zhèng)50ETF净流入资(zī)金居前，都超(chāo)过11亿(yì)元。宽基指(zhǐ)数中，华泰柏瑞、易方(fāng)达和嘉实基金旗下沪(hù)深(shēn)300ETF，富(fù)国上证(zhèng)指数ETF等产品，净流入资金也位居(jū)前列。

　　而从5月15日(rì)收(shōu)盘股市表(biǎo)现看，科创50、上证50、沪深300全部收红，上证50指数涨幅(fú)还超过1.7％，上周大(dà)跌期(qī)间的“抄底资金(jīn)”，皆(jiē)斩获了不(bù)错的回报。

　　行业或主题ETF中，近期震荡下行的半导(dǎo)体ETF成(chéng)为(wèi)资金(jīn)净买入的榜首，单日净买(mǎi)入金额(é)接近5亿(yì)元，目前仍处于(yú)估(gū)值(zhí)低(dī)位的医疗(liáo)ETF、中概互联ETF等产品也(yě)位居净流入资(zī)金前列冯石原型人物是谁 冯石陆光达原型(liè)，而(ér)在近(jìn)日(rì)遭(zāo)遇高位回调的游戏ETF，也受到(dào)资金的逆市买入，不过目前游戏(xì)ETF今(jīn)年还有近80％涨(zhǎng)幅(fú)，“AI+游戏”的(de)投资逻辑，在游戏板块行情冲顶、收益翻倍后，仍然有(yǒu)资金逆市净(jìng)买入。

　　谈(tán)及资金的上述(shù)流(liú)向情况，一(yī)位公募股票权益基(jī)金(jīn)经理表示，预计复(fù)苏仍(réng)是(shì)中国经济中(zhōng)长期的趋(qū)势(shì)，但(dàn)耐用品复苏的空间受(shòu)限(xiàn)、出(chū)口下行(xíng)及地(dì)产(chǎn)销售(shòu)恢复疲软将驱动市(shì)场展现出(chū)更(gèng)多(duō)结构性机会。不过，在(zài)短期(qī)市场炒作(zuò)热度回落(luò)，波动(dòng)率(lǜ)偏高的(de)情况下，资金(jīn)可(kě)能更青睐(lài)用大盘宽基指数，比(bǐ)如(rú)科创50、上(shàng)证(zhèng)50、沪(hù)深(shēn)300指数等来跟踪市场，以(yǐ)获(huò)取(qǔ)整个市场的平均(冯石原型人物是谁 冯石陆光达原型jūn)回报。

　　而在行业(yè)方面，沪上一家公募机(jī)构分(fēn)析，由于近日(rì)以游戏为代(dài)表的TMT板块有所调整，主因是(shì)前(qián)期(qī)炒作有逐步退潮(cháo)趋势，中期(qī)在(zài)市场炒作热度有所回落。但从长期看(kàn)，资金(冯石原型人物是谁 冯石陆光达原型jīn)还会长期(qī)关注数字化(huà)对生产力的提(tí)升(shēng)，因此，包括计算机、互(hù)联网和传媒(méi)等调(diào)整下来的行业，可能会继续受到了(le)资金的关注。

　　也有行业机构认为，近期上证50、沪深300等权重指数ETF受到资(zī)金青睐，可能与看好“中特估”长期投(tóu)资价(jià)值有关(guān)。

　　民生加银基金表示，伴随大金融(róng)、大基(jī)建等(děng)权(quán)重股高位调整(zhěng)，上周沪指下跌。前期部(bù)分(fēn)板块短期上冲(chōng)较快，导致博弈资金(jīn)出(chū)现分歧(qí)，随着(zhe)建筑、银行、石(shí)化等PB逐步修复，权重(zhòng)板块内部(bù)出(chū)现(xiàn)分化(huà)，获利兑现需(xū)求叠(dié)加经济数据不及(jí)预(yù)期，权重板(bǎn)块回调带动大盘指(zhǐ)数回落。

　　不过(guò)，民生加银基金(jīn)认为，从长远看，“中特估”或有(yǒu)望引领低估值央企的(de)价(jià)值重(zhòng)估，有(yǒu)基本(běn)面支(zhī)撑的低(dī)估值央企或有望受益。

　　博时基(jī)金权益投(tóu)资(zī)一部基金经理吴鹏也认为，“中特估(gū)”投资的部(bù)分底层逻辑仍旧是(shì)过去的A股市场对(duì)部(bù)分传统(tǒng)行业国央企的严(yán)重低配(pèi)和低估。而在这种大幅低(dī)估和(hé)低配背(bèi)景下，部分企业因为自身经(jīng)营(yíng)改善、高股(gǔ)息水(shuǐ)平等特征，使(shǐ)得其估(gū)值修复成为了可能。虽然经过前期反弹(dàn)，大金融整(zhěng)体估值仍(réng)旧处于低位，由于情绪和资金仍旧(jiù)是(shì)主导，短期表(biǎo)现存(cún)在剧(jù)烈波动可能(néng)；从中期看(kàn)，整体大金融当前估(gū)值仍旧处于(yú)中低水(shuǐ)平，部分个(gè)股尤其是基本面明(míng)显改善的个股，仍旧有(yǒu)估值(zhí)修复的(de)空间。

　　基建(jiàn)、非银、电力ETF净流出

　　估值水平(píng)仍具吸引力

　　在上(shàng)周下跌的A股市场中，股票ETF整(zhěng)体呈现“越跌越买”趋势，净流(liú)入(rù)资(zī)金超出(chū)净(jìng)流出资金。但也有(yǒu)部分(fēn)短期涨幅偏高、短期行情(qíng)板(bǎn)块(kuài)，以及部分海外(wài)指数遭遇资金的(de)净卖出。

　　从资金(jīn)净流出榜单看，今年涨幅(fú)超20％的基建50ETF单日净流出4.76亿元，为单日(rì)之最。另外，证券保(bǎo)险ETF、电(diàn)力ETF指数基金(jīn)、恒生科技ETF等多只产品，单日净流出(chū)资金也超(chāo)过2个亿。

　　宽基指数中，今年来“越跌越买(mǎi)”的创(chuàng)业(yè)板ETF、创业板50ETF，单日出现短暂(zàn)净流(liú)出现象，华夏、南方、富国旗下中证(zhèng)1000ETF产(chǎn)品，也在单日出现净流(liú)出，而今(jīn)年涨幅接(jiē)近20％的纳指(zhǐ)ETF，也在(zài)股市调(diào)整中迎来(lái)“获利了结”资金(jīn)，单日净流(liú)出1.67亿元。

　　沪(hù)上(shàng)一家公募机构(gòu)评(píng)价(jià)，基建板(bǎn)块受益于“一带(dài)一路”板块前期涨幅较大，有(yǒu)调整(zhěng)要求(qiú)，可能会(huì)受到获利盘的短期卖出。不过，从(cóng)长期看，经(jīng)济复苏趋(qū)势确(què)立后，“顺周期”板块的(de)整体机会值得关注(zhù)。

　　民(mín)生(shēng)加银(yín)基金评价(jià)净流出(chū)的(de)证(zhèng)券保险板块称，一季报陆续披露(lù)，非银金融业(yè)绩(jì)超预期(qī)，证券板(bǎn)块市场交投活跃度较一季度显著改善，差(chà)异化最(zuì)低(dī)结算(suàn)备付金缴(jiǎo)纳比(bǐ)例(lì)机制引入，证券公(gōng)司保证(zhèng)金比例下调(diào)，经济(jì)温和复苏下行业景气(qì)度有望持续修复。保险(xiǎn)板(bǎn)块(kuài)一季报净利润超预(yù)期，部(bù)分险企凭借储蓄险的(de)产(chǎn)品(pǐn)力(lì)实现了一定的(de)增长(zhǎng)，负(fù)债(zhài)端V型(xíng)反转趋(qū)势较明(míng)显，资产端或有望维持(chí)较高增速。

　　而针对电(diàn)力板块，民生加银(yín)基金(jīn)认为，2023年宏观经济运(yùn)行总体回升有望将促进(jìn)电力消费需求增长(zhǎng)。受(shòu)上年同期(qī)低基数等因素影响(xiǎng)，预计(jì)今(jīn)年(nián)二季度(dù)电力消费增速将有望(wàng)回升。在电力市场化改(gǎi)革的持(chí)续推进下，电(diàn)价趋势(shì)有望稳中(zhōng)小幅(fú)上(shàng)涨(zhǎng)，电力现(xiàn)货市场和辅助服务市场机制有望(wàng)持续推广，容量(liàng)补(bǔ)偿电价等机制(zhì)或有望出(chū)台。

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