在(zài)股市高点成立的主动权(quán)益(yì)类(lèi)定开基金密集(jí)迎来(lái)开放日，近三个(gè)月即将开放的产品超(chāo)3成跌破面值，破净率(lǜ)达33％，亏损(sǔn)最大(dà)产(chǎn)品成立满两年亏损(sǔn)43％，部分产品甚(shèn)至面临清盘危险。

　　多(duō)位行业内人(rén)士表(biǎo)示，主动权益(yì)定开基(jī)金的整(zhěng)体(tǐ)破净率与基(jī)金成立(lì)时(shí)间、基金投资策略，以(yǐ)及(jí)统计样本数量等众(zhòng)多因(yīn)素有(yǒu)关。其中，高点成(chéng)立是基金(jīn)破净(jìng)的(de)重要原因。同(tóng)时，他们也(yě)建议基金公司要更(gèng)加前(qián)瞻性(xìng)布局产品，克服(fú)短(duǎn)期盲目规(guī)模扩张冲动，从客户利益和(hé)导(dǎo)向开四大哲学流派有哪些 四大哲学流派是什么意思(kāi)展产品的布(bù)局和发行。

　　近三月60只定开权(quán)益基金开放

　　破净率超(chāo)30％

　　近日，华南(nán)一家基金公司发布公告(gào)称，根据基金法、基金运作管理办法(fǎ)、基金(jīn)合同的(de)有关规定，公司(sī)旗下主动权益一(yī)年(nián)定(dìng)期(qī)开放基金最近一个开(kāi)放期(qī)为2023年4月(yuè)20日至2023年5月22日，若该开放期最后一个(gè)开(kāi)放日(rì)（即2023年5月22日）日(rì)终，基(jī)金出现触发(fā)基金合(hé)同(tóng)终(zhōng)止的情形，基金管理人将终(zhōng)止《基金(jīn)合同》，并按照(zhào)《基(jī)金(jīn)合同》约定履行基金财产清(qīng)算程(chéng)序，无须召开(kāi)基金份额持(chí)有(yǒu)人大会。

　　根据(jù)公告(gào)，该只基金的(de)基(jī)金合同(tóng)生效(xiào)后(hòu)，若登记(jì)机构(gòu)完(wán)成每个开放期最后(hòu)一个开放日的申购、赎回或转(zhuǎn)换业(yè)务申请确认时，基金的基金份额持有人(rén)数量不满200人或者基金资产(chǎn)净值低于(yú)五千万元，基(jī)金管(guǎn)理人在履行相(xiāng)关监管报告和信(xìn)息披(pī)露(lù)程序(xù)后终止基金合同，无需召开基金份额持有(yǒu)人大(dà)会。

　　截至2023年一(yī)季报，该只偏债(zhài)混合型基金管理规模0.79亿元(yuán)，2021年(nián)4月成立以来两年多收(shōu)益率-4.3％，最(zuì)新净(jìng)值(zhí)为0.957元(yuán)，为“固收+”基(jī)金中的破(pò)净(jìng)产品。

　　据记者(zhě)统(tǒng)计，截至5月20日(rì)，5-7月份即将到期的主动(dòng)权益类定期(qī)开放基金有60只（份额合(hé)并计(jì)算）即将迎来开放(fàng)日(rì)，目前破净(jìng)产品（统(tǒng)计复权净值）为(wèi)20只，占比(bǐ)达到33.33％。破净(jìng)率最高的(de)产(chǎn)品成立两年来亏损超43％，目前基金净(jìng)值(zhí)仅为0.57元。

　　分(fēn)月度来看(kàn)，主动权(quán)益类定(dìng)开基金5-7月份破净率(lǜ)分别为33.33％、26.92％、39.29％。而8-9月份，破净率更是达到35.71％、80％。整(zhěng)体来看，破净率呈现逐月震荡上升(shēng)态势(shì)。

　　上海证(zhèng)券基(jī)金(jīn)评价(jià)研究中心高(gāo)级分析师孙桂平对此表示(shì)，一(yī)般而言(yán)，随着基金开放日(rì)临近(jìn)，为了(le)应对(duì)基金集中申(shēn)赎影响，基金(jīn)的投资策略可能倾向于保守，权益仓位可(kě)能会(huì)有所降低。因此，在(zài)权益市场表现不好时，距离开(kāi)放日越远，整体(tǐ)上破净率(lǜ)四大哲学流派有哪些 四大哲学流派是什么意思可能有增(zēng)加趋势(shì)。当然，整体破净率情况也(yě)与基金成立(lì)时间、基金投资策(cè)略，以及统计样本数量等众多因素有关。

　　一(yī)位(wèi)基金销售机构负责人也分析，今(jīn)年(nián)8、9月份到(dào)期的(de)定开(kāi)基金大多成立于2020年下半年，高点(diǎn)成立是基金(jīn)破净的重要原因；另一方面，8、9月份到期的定开基金数量明显少于5、6月份，虽然8、9月份破净基金的数量(liàng)较6、7月份并没有(yǒu)明(míng)显上涨，破净(jìng)率仍较高，可能也(yě)与基金的(de)发行节奏存在关(guān)系。

　　建议前瞻性(xìng)布局(jú)产品

　　市(shì)场高(gāo)点(diǎn)避免盲目规模扩张

　　据(jù)记者观(guān)察，从近三月即将(jiāng)迎来开(kāi)放的定期开放式基金(jīn)来看，多(duō)数成立(lì)于2020年下半年-2021年1季度，高点成立可能是部分基金破净的重要原因。

　　针对上述现象，孙桂平表示，从基金发行角(jiǎo)度而(ér)言，权益市场高(gāo)点时基(jī)金发(fā)行(xíng)相对容易(yì)，而且规模也容易做大，基金公司有(yǒu)动力去做；但从投(tóu)资者(zhě)而言，高点入市就容易出(chū)现一段时间内基金(jīn)业绩表现不佳，甚至出现大幅下(xià)跌的(de)情形。

　　因此，孙桂(guì)平认为，对(duì)基四大哲学流派有哪些 四大哲学流派是什么意思金公司而言(yán)，在市场高点(diǎn)时(shí)要保持冷静，相对谨慎发行产品(pǐn)，不盲目追逐(zhú)市场热点，克(kè)服短(duǎn)期(qī)盲目规模(mó)扩(kuò)张冲(chōng)动，从客户利益(yì)导向进行产品布(bù)局和(hé)发行。此(cǐ)举(jǔ)既可以保护投资者利益，也可以树(shù)立基金公(gōng)司(sī)良好口(kǒu)碑，有利于(yú)基金(jīn)公司长期(qī)管理(lǐ)规模提(tí)升。

　　上(shàng)述基金销售机(jī)构负责(zé)人也表示(shì)，在(zài)市(shì)场高位、情(qíng)绪火热时(shí)发行基(jī)金往往伴随着较高(gāo)的风(fēng)险。一方面，近两年权益市场(chǎng)的整体波动增大，风格轮动现象加剧。所以，近(jìn)两年不同(tóng)的投(tóu)资策略、不同投资范围的基金(jīn)收(shōu)益(yì)率差距较(jiào)大。另一方(fāng)面(miàn)，市(shì)场情绪火热时容(róng)易出(chū)现爆款基(jī)金(jīn)，较大(dà)规(guī)模给基金经理带来的灵活性(xìng)限制很可(kě)能会影响产品(pǐn)未来的超(chāo)额收益。同时，优质(zhì)资产的资金(jīn)容量通常(cháng)有限(xiàn)，且短(duǎn)期快(kuài)速上涨很可能估值(zhí)虚高。过高的管理规模要求(qiú)基金经理不得不跨出舒适圈，覆盖更(gèng)多投资机(jī)会，调(diào)整(zhěng)投(tóu)资分布，也(yě)可能会增加错判的风(fēng)险，对获(huò)取超额(é)收益影响(xiǎng)很大(dà)。

　　同时，该基金销售部门机构负责人也建议(yì)基金(jīn)公司前瞻(zhān)性(xìng)布(bù)局产品，并将规模控制在基金经理(lǐ)能力范(fàn)围内(nèi)，高点(diǎn)成立(lì)的产品，如果通过均衡和多元(yuán)化的(de)布局，避免(miǎn)单押(yā)一(yī)个赛(sài)道，并通过抓取阶段性(xìng)投资机会(huì)、控制回(huí)撤等方法，也能(néng)在中长期斩获一定的超(chāo)额收(shōu)益。

　　事实上，随(suí)着定期(qī)开放式权益类基金表现不(bù)及(jí)预期，近(jìn)一年新成立的定开(kāi)权益类基金仅(jǐn)有(yǒu)7只，同比(bǐ)减少24只；平均发(fā)行规模2.71亿元，同比也下滑42％，该类基金的发行(xíng)陷入低迷。

　　“定开基金表现不(bù)及预(yù)期时，投资者的心态会受到一定程度的影响，甚(shèn)至可(kě)能打击投资者的投资信心。如果破净率持续上升(shēng)的话(huà)，投资者对于(yú)后续新发基金的(de)购买意愿可能会下降。” 上述基金销(xiāo)售机构负责人称。

　　孙桂平也认为，定开(kāi)基金(jīn)在基金经理更好施展投资决策，有效(xiào)阻止投资(zī)者(zhě)频繁交易等方面具有明显优势，有利于(yú)为投资(zī)者(zhě)创造更好收益。但是定开基金也受市场波动影(yǐng)响，跌破(pò)净值也是正(zhèng)常现象。

　　“因此，未(wèi)来定开(kāi)基(jī)金发行时(shí)，一是要(yào)避免高(gāo)位发(fā)行，二是(shì)要做好投(tóu)资者教育。”孙桂(guì)平称。

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