本周，56只首发基金中（份额分开计算），博时北证50成份指数（A/C）位列(liè)其中。目前，第(dì)2批4只北证50指数基(jī)金(jīn)产(chǎn)品已(yǐ)有3只(zhǐ)成立(lì)，分别为鹏扬北证50成份(fèn)指数基(jī)金、工银(yín)瑞信北证(zhèng)50成份指数基金和万家北证50成份指数基金。

　　多位业内人士表示(shì)，流(liú)动性问(wèn)题是制约北交所发展的首要因素，不过(guò)随着(zhe)公募基(jī)金加速布局，增量资金不断涌入下，流动(dòng)性问题(tí)有望持续改善(shàn)；同时，当前北交所优质公司被(bèi)显著低估，正是长线资金布局(jú)的良好机(jī)遇(yù)。

　　第(dì)二(èr)批北证50指数基金成立过半

　　本周，56只首(shǒu)发基金(jīn)中（份额分开(kāi)计(jì)算），博时北证50成份指数（A/C）位列(liè)其中，根(gēn)据招募说(shuō)明书，该基金主要跟踪北证50成份指数，由于是发起式基金，认购金额满(mǎn)1000万元即可(kě)成立，认购期(qī)为5月(yuè)8日至(zhì)5月19日。

　　今年3月(y破壁机能绞肉吗，破壁机能绞肉馅吗uè)7日(rì)，第二批北证50指数基金(jīn)产品成功获批，工银瑞信基金、万家(jiā)基金(jīn)、鹏扬基金、博时基金四家公募基(jī)金公司拿到批(pī)文。除博时基金外，万家基金的北证50指(zhǐ)数(shù)产品也(yě)是以(yǐ)发起式的形式(shì)设(shè)立。

　　截(jié)至目(mù)前，除博(bó)时基(jī)金旗(qí)下产品正在发行外，其余3只产品均(jūn)已(yǐ)成立(lì)。其(qí)中(zhōng)，鹏(péng)扬北证50成份指数基金于(yú)4月25日成立，获(huò)2225户有效认购，募集规模3.89亿元；工银(yín)瑞信北证50成份指(zhǐ)数基金于4月(yuè)27日(rì)正式成立，获(huò)1496户有效认购，募集规(guī)模2.39亿元；万家北证50成份指(zhǐ)数(shù)基金(jīn)于5月5日正式成(chéng)立，获1717户有(yǒu)效(xiào)认购(gòu)，募集(jí)规模1.68亿元。

　　对于北(běi)证50指(zhǐ)数的投资价值，万家北证50成份指数基金经理(lǐ)杨坤(kūn)曾表示，

　　北交所股(gǔ)票估值普遍显著低于(yú)其他上市板块中业(yè)务相(xiāng)关度(dù)较高的(de)同类股票，具(jù)有较(jiào)大估值提升空间。随着市场(chǎng)流动性的增强和创(chuàng)新型中小企业的高(gāo)速成长，有望(wàng)实现(xiàn)业(yè)绩(jì)和(hé)估值(zhí)双升，长期投资价值显(xiǎn)著。

　　首批(pī)北证50指数(shù)基(jī)金(jīn)月内加(jiā)速“回血”

　　去年12月，首批8只北(běi)证50成份指数基金相继成立。

　　Wind数据(jù)显示，截至5月12日，这8只(zhǐ)产品(pǐn)年内回报、成(chéng)立以来回报悉(xī)数为负，其中年内平(píng)均收益(yì)率为-4.36％，成立以来收益率中位数为(wèi)-4.74％。不过5月以来，这些产品开始加速“回血(xuè)”，月内产品均获(huò)正收益，平均回报达(dá)2.82％。

　　北证50指数方(fāng)面，自(zì)去年(nián)11月发布以来(lái)，该指(zhǐ)数经历小(xiǎo)幅下滑后，今年一(yī)季度(dù)上涨1.76％。二季度以来虽有震(zhèn)荡(dàng)下跌(diē)，但5月以来又(yòu)开始持续上涨，且(qiě)市场表现居(jū)前(qián)。截至5月12日，该(gāi)指数月内涨幅达2.98％，对比沪深市(shì)场核心指数表现，除红利指数月(yuè)内(nèi)涨1.91％外，包括上证指数(shù)、沪深(shēn)300、上证50等在(zài)内的(de)30只核心指(zhǐ)数月(yuè)内均下跌。

　　“北证50指数推出后，多个指数基金相继成立，这使得北交所(suǒ)整体流动性有所改善。从中观(guān)维度(dù)来看，北(běi)交所很多优质企业(yè)的估(gū)值仍然(rán)偏低，预(yù)计随着流(liú)动性(xìng)逐步(bù)改善(shàn)，以及公司业绩持(chí)续释放(fàng)，北交(jiāo)所板块(kuài)整(zhěng)体走势有望持续向(xiàng)好。”北京(jīng)一大型公(gōng)募基金人士表(biǎo)示(shì)。

　　北交(jiāo)所官网显示，截至5月(yuè)12日，北交(jiāo)所上(shàng)市公(gōng)司193家(jiā)，总股本258.31亿股(gǔ)，总市值2606.91亿元。从北交所上市公司业绩表现(xiàn)来看，2021年北交所上市(shì)公司盈利(lì)面达99％，净利润(rùn)总额(é)增(zēng)长23.8％，超四成的公司(sī)净利润达5000万元(yuán)以上；2022年北交所上市公司全年共(gòng)实现净利润138.11亿(yì)元，平(píng)均实现净利(lì)润(rùn)7230.81万元(yuán)，同(tóng)比增长12.17％，盈利(lì)面达92.15％，其中44家公司增幅(fú)超过30％，22家(jiā)公(gōng)司净利(lì)润(rùn)超(chāo)过1亿元(yuán)，42家公司连续三年实(shí)现利润正增(zēng)长。北交所上市公(gōng)司业绩正持续释放。

　　此外，10只(zhǐ)北交所(suǒ)主题权(quán)益基金年内表现上，Wind数(shù)据(jù)显示，截至5月(yuè)12日，除大成北交(jiāo)所两年定开年内收(shōu)益为负(fù)外，其余9只北(běi)交所主题权益(yì)基金(jīn)年内均斩获正收益。其(qí)中，华夏(xià)北交所创新中小企业精(jīng)选两年定开年内(nèi)回报最高，达18.46％，万家(jiā)北(běi)交所慧(huì)选两年定开、嘉实北交所精选(xuǎn)两年定开分(fēn)别以12％、7.54％的回报排在二三(sān)位。

　　当前估(gū)值偏低

　　正是长(zhǎng)线资金布局良机

　　对于(yú)北交所(suǒ)投资价值，多位业内人(rén)士认为，当(dāng)前(qián)北交所优质公司(sī)被显著低(dī)估，不过(guò)正是长线资金布局的良好(hǎo)机遇。

　　万家(jiā)北交所慧选两年基金经理(lǐ)叶(yè)勇直言，北交(jiāo)所市(shì)场上，制约其发展(zhǎn)的依然是市场本身较差的流(liú)动(dòng)性问题，市场制度性差异导致其与沪深市场相比，可比公司估值(zhí)表(biǎo)现差异(yì)较大。除(chú)了继续降低投资者(zhě)门槛、扩大优质上市企(qǐ)业数量外，后续北交所市场(chǎng)有(yǒu)必要完善(shàn)转板制度(dù)，畅通转板(bǎn)通道，从而活跃市场交易(yì)，通过(guò)沪深(shēn)市场的引领，提升流动性(xìng)，平抑估值(zhí)鸿沟。不过，从另外一个角(jiǎo)度上讲(jiǎng)，目前(qián)的北交所(suǒ)优(yōu)质公司被显著低估，也是(shì)长线资金布局的良好机遇。

　　华夏北交所创新中小(xiǎo)企业精选(xuǎn)两年定开(kāi)基金经理顾鑫峰表示，站在当前的位置，对于北交所的后续(xù)表现(xiàn)充满信心，信(xìn)心来源于(yú)四(sì)个方面。

　　一(yī)是(shì)北交所公司目前(qián)估值已经非常便(biàn)宜，他们(men)测算前几大重仓股的平均(jūn)估(gū)值在20倍以内，切(qiè)换(huàn破壁机能绞肉吗，破壁机能绞肉馅吗)到2023年估(gū)值在(zài)15倍以(yǐ)内，这个估(gū)值水平(píng)对于具备专精特新特性(xìng)的(de)中小成(chéng)长型企业而言(yán)是非常具有吸(xī)引力的。

　　二是从业绩表现来看，他们发现很多北交所公司(sī)今年以来依然延续了较(jiào)快的增长速度(dù)，发展整体是符合预期的，业绩的(de)持(chí)续增长进一(yī)步(bù)消(xiāo)化了估值(zhí)。

　　三是(shì)从政(zhèng)策来看(kàn)，去年四季(jì)度(dù)以来北(běi)交所(suǒ)出了(le)不少政策利好，包括(kuò)发布《北(běi)京证券交(jiāo)易所股票(piào)做市(shì)交易业(yè)务(wù)细则》和(hé)《北(běi)京(jīng)证券交易所股票做市交(jiāo)易业务(wù)指(zhǐ)引(yǐn)》，下调部分(fēn)交易费率，北交所股票将纳(nà)入中证、国证跨市场指数(shù)体系，北证(zhèng)50指(zhǐ)数11月(yuè)份正式上线等政策(cè)的(de)密(mì)集(jí)发布(bù)，可(kě)以说对这个市场是加大了(le)呵护的力度，政策的暖风(fēng)对整个市场构成中长期(qī)利好。

　　四是(shì)北交所目前新挂牌(pái)的公司较多，其中不乏优质的个股(gǔ)，供(gōng)给上来了(le)，给(gěi)他们增加了筛(shāi)选(xuǎn)的范围，尽管短期可能(néng)由(yóu)于供给增加对整(zhěng)个市场的流(liú)动(dòng)性造成一定(dìng)的扰动(dòng)，但(dàn)增加优质(zhì)供给是市场长期发展的基(jī)石，这使(shǐ)得他(tā)们选择优质中小专精特新企业的难(nán)度是(shì)相对(duì)降低的(de)。

　　景顺长城北(běi)交所精选两年定开基金经(jīng)理张靖表示(shì)，北(běi)交所(suǒ)作为新兴的股票交(jiāo)易市场，目前仍(réng)处于初创期，上市股票数量还不够(gòu)多，市场关注度还(hái)不高，整(zhěng)体(tǐ)估(gū)值水平相较于沪深交易(yì)所明(míng)显低估。随着宏观(guān)经(jīng)济触底回升，和(hé)北(běi)交所(suǒ)快(kuài)速发(fā)展，投资机会应会越来越(yuè)多(duō)。

　　开(kāi)源(yuán)证券研报表示，“中特估”下，北交(jiāo)所作为(wèi)A股“中特估(gū)”组成部分之一(yī)，或有望随(suí)着北交所改革的不断推进和投(tóu)资者(zhě)关(guān)注度提(tí)升逐渐得到估值体系修复(fù)。从(cóng)2023年一季度的公募基金持仓变(biàn)化来看，这一趋势已(yǐ)经初露端(duān)倪，部分专精特新次新股及北证50中高权重(zhòng)、低估值(zhí)公司获增(zēng)持较多。此外(wài)，北证50成分(fēn)股中尚拥有多(duō)个(gè)被低估标的，未来随(suí)着北交所改革的不(bù)断推进和投资者关注度提升，北交所流动性随之改善，这些大市值、高权(quán)重、低(dī)估(gū)值的公(gōng)司(sī)获得重估可能性较(jiào)大。

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