财联社4月30日(rì)讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久违(wéi)的(de)反弹，据上(shàng)海钢(gāng)联发布数据显示，4月28日电池级碳(tàn)酸锂(lǐ)涨5000元/吨，均价报18.9万元(yuán)/吨，继上周(zhōu)五开始止跌企(qǐ)稳四个(gè)交易日后价格连续(xù)两(liǎng)日(rì)上(shàng)涨。暖意也提前(qián)传导到A股，锂矿股(gǔ)本(běn)周三表现强势，融(róng)捷股份一度涨停，雅化集团和永兴(xīng)材料最高涨超9％、中矿资源和盛新锂能一度涨(zhǎng)超7％、赣锋锂业和天齐锂涨(zhǎng)业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因(yīn)之一是上海(hǎi)车(chē)展有望(wàng)带动购车需求预期的提振。乘联会秘(mì)书(shū)长(zhǎng)崔东(dōng)树表示，上海(hǎi)车展将让消费者(zhě)感受(shòu)到汽车(chē)消费的火热(rè)，提(tí)升消(xiāo)费信(xìn)心，也提(tí)振士气。国泰君安表(biǎo)示，此前车企大幅(fú)降价(jià)导致消费者对电动车的(de)观望心态有望逐(zhú)渐改(gǎi)善，市(shì)场开(kāi)始预期5月(yuè)需求(qiú)回暖。

　　有(yǒu)电池企(qǐ)业(yè)人士(shì)提到，目前磷酸铁锂电(diàn)池的(de)价(jià)格已经(jīng)逐渐稳(wěn)定，且在谈(tán)价(jià)策(cè)略上以企稳为主，不太可(kě)能进(jìn)行降价。但未来，止跌信号能否(fǒu)持续稳定，受多方因素影响。有产业人士分析称，乐(lè)观来(lái)看，国内动(dòng)力(lì)电池厂商清(qīng)库(kù)存工作(zuò)或到5月完结，届时电池厂商库存水(shuǐ)平(píng)有望逐步恢复至健康水(shuǐ)平，并(bìng)带(dài)动上游材料采购，进(jìn)而对碳酸锂(lǐ)价格起(qǐ)到(dào)支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调查的情(qíng)况看(kàn)，一些电池龙头企业5月份的排产(chǎn)预计将(jiāng)环比增长20-30％，一些中小(xiǎo)企(qǐ)业由于前期基数较低，环(huán)比增幅更(gèng)是高达50％以上。其中(zhōng)，亿纬(wěi)锂能在4月26日的业绩说(shuō)明会上表(biǎo)示，5月(yuè)份开始会(huì)全面恢复生(shēng)产，排产(chǎn)相比一季度会有明显的提(t德先生赛先生指的是什么人，五四运动德先生赛先生指的是什么í)升。由(yóu)此可见(jiàn)，碳(tàn)酸锂(lǐ)市(shì)场需求回暖已(yǐ)是大势(shì)所趋。

　　另(lìng)有观点认为，此(cǐ)次(cì)碳(tàn)酸锂(lǐ)价格属(shǔ)于阶段性(xìng)反弹还是底部反转(zhuǎn)，目(mù)前仍难(nán)以判断。“一方面(miàn)需要观察下游库存状况，另一方面(miàn)还(hái)需要看终端需求(qiú)是否真正(zhèng)回暖，”华南一(yī)家主流锂(lǐ)盐厂商内部人士此(cǐ)前对财联社记者(zhě)表示。该(gāi)人士表示(shì)，电池厂商实际上从去年四季度(dù)开(kāi)始便启动大规模去库存(cún)举措，这一(yī)举(jǔ)措在一季度实际上已经有所反映。

　　不过进入4月中(zhōng)旬以(yǐ)后，相关电池厂商提到，目前库存已恢复至(zhì)健康水平，此前暂(zàn)停的产线也已经逐渐(jiàn)复产。特(tè)别是针对磷(lín)酸铁锂电池(chí)库存，有业内(nèi)人士直(zhí)言(yán)，相关库存基本出清，后续将根据公司规划(huà)，逐步进行(xíng)补货(huò)。作为锂(lǐ)电(diàn)产业的风向标，宁(níng)德时代一季度报(bào)告(gào)显示，其(qí)库存金额已(yǐ)从年初的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额来看，宁德时代的库存已经退回到2022年第一季度的水平。材料价格和库存水平，两项关键(jiàn)的(de)指标也构成锂电(diàn)产业走(zǒu)向的关键，随(suí)价(jià)格企(qǐ)稳以及库存水平(píng)恢复健康，将带动(dòng)锂电产业(yè)恢复稳定。

　　▌市(s德先生赛先生指的是什么人，五四运动德先生赛先生指的是什么hì)场激辩未来锂盐价格走向 最乐观(guān)者预判涨回25万元/吨 最悲观者全(quán)年看(kàn)跌至10万以(yǐ)下

　　碳酸(suān)锂(lǐ)价格在不(bù)到半年时间(jiān)跌去超过2/3，也引(yǐn)起了市场热(rè)议。就(jiù)在(zài)26日召开(kāi)的(de)中国汽车(chē)动力电(diàn)池产业创新联盟2023年(nián)度大会上，中国汽车工业协会常(cháng)务副会长付炳锋指出，国(guó)内动力电池行业仍(réng)然存在一(yī)些(xiē)问题(tí)，包括(kuò)电(diàn)池产业链分工，价值(zhí)链分配问题。“原材料短期大幅(fú)下降也(yě)不是正常的现象，”他直言。在他看来，原材(cái)料适当涨价是正常现(xiàn)象，行(xíng)业要(yào)以(yǐ)之前大幅涨价(jià)为教训，保证价值链的合(hé)理分(fēn)配，避免大起大落。

　　据财联社(shè)不完全梳理，这些业(yè)内人士和(hé)分析师(shī)近期(qī)对锂盐价(jià)格(gé)未来(lái)走势进行预判并(bìng)阐(chǎn)述具体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格(gé)反弹为信号，一(yī)系列的数(shù)据验(yàn)证锂电产业拐点或已经(jīng)到来。分析人(rén)士(shì)指出(chū)，此前锂电产业进入调(diào)整阵(zhèn)痛期(qī)，主要在(zài)于下游车市短期需求(qiú)下滑，叠加中游扩产迅速从而(ér)在(zài)需(xū)求(qiú)表现(xiàn)上提前透(tòu)支碳(tàn)酸锂的未来增(zēng)长空间。进而导(dǎo)致(zhì)，碳酸锂价(jià)格持续下跌，中游(yóu)电池厂商集体进入清库存阶段。从上游材料价格变化(huà)来看(kàn)，近期碳酸锂价格率(lǜ)先实现反弹。更(gèng)值(zhí)得注意的是(shì)，在锂电产业(yè)链，包括六氟磷酸锂、人造石(shí)墨、极片(piàn)粉(fěn)等(děng)系列(liè)材料价格也出现企稳甚(shèn)至反(fǎn)弹的局面。

　　作为(wèi)锂电产业拐点(diǎn)的另一关键指标，中游电池厂商的库存也已(yǐ)经逐步恢复至(zhì)健(jiàn)康水平。据(jù)高工锂电了(le)解，目前中游(yóu)电池厂商库(kù)存水位回(huí)退，此前部分电池厂商(shāng)暂停(tíng)的(de)生产线(xiàn)已(yǐ)经(jīng)重启生产。在采(cǎi)购(gòu)方面，电(diàn)池厂商和下游车企已陆续重(zhòng)启订单，带动产业需求回(huí)暖。从终(zhōng)端新能(néng)源汽车市场表现上(shàng)看，年(nián)初的市场恐慌(huāng)情绪主要来自车(chē)市的需求腰斩。但从整体一季度新能源汽车(chē)销(xiāo)量(liàng)数据来看，其(qí)月销量逐(zhú)步攀(pān)升并且回暖速(sù)度超过往年(nián)。随着(zhe)二(èr)三季度到来，车市逐渐转(zhuǎn)入(rù)销售旺(wàng)季，也将进一(yī)步带动(dòng)锂(lǐ)电产业(yè)中上游的订单需(xū)求。加上5月份临(lín)近，企业重新开(kāi)启(qǐ)月度(dù)采购(gòu)谈判，行(xíng)业(yè)有望迎来需(xū)求订单的集中爆发。

　　后续碳(tàn)酸锂价格(gé)可能会有回涨(zhǎng)的空间(jiān)，但幅(fú)度不可能太大(dà)，最多在10％左右。业内人士表示，因为经历(lì)本(běn)轮碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格的(de)暴涨暴跌(diē)，电池厂商对(duì)于碳酸锂真实的供给情况更(gèng)加清晰(xī)，市场(chǎng)预期回(huí)调下，电池(chí)厂商在价(jià)格谈(tán)判上会更加(jiā)谨慎。同时(shí)电池厂商一体化(huà)带(dài)来的(de)碳酸锂供应稳定，也将(jiāng)削(xuē)弱上游(yóu)锂矿厂商的议价权。电池回收端，邦(bāng)普、格(gé)林美、天奇股份(fèn)、华友钴业等企(qǐ)业持续推进(jìn)电池回收布局，来自(zì)终端材料回收的产能也在稳步爬(pá)坡(pō)。相关数据显示，2025年(nián)国(guó)内回收的(de)废旧电(diàn)池的总(zǒng)量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池(chí)厂商都已完(wán)善(shàn)在锂矿端的布局，包(bāo)括宁德时代的宜春(chūn)锂矿项(xiàng)目，亿纬锂能的(de)盐湖提(tí)锂项(xiàng)目均进展顺利(lì)，将进(jìn)一步释放碳酸锂供给。经历过(guò)复杂(zá)的产业调(diào)整过程之(zhī)后，整个锂电产业的运(yùn)作模式正从“大开大合(hé)”的波浪式变得更为平滑。从原材料到电(diàn)池，再到下游车企，产业链各个环节的价格以及供需变化也(yě)将变得更加平(píng)衡且(qiě)具有可预测性。

　　然而(ér)，亦(yì)有空方则认为，当(dāng)前(qián)上游库存水(shuǐ)平依旧处于高位，虽(suī)然需求端稍(shāo)有好(hǎo)转，但是并不足以带动价格企稳。

　　▌锂(lǐ)价超(chāo)预期(qī)下跌并不是一个(gè)下游(yóu)获利、上游(yóu)承压的(de)简(jiǎn)单故事(shì)

　　过去一(yī)段时间(jiān)，碳酸(suān)锂和电池材料的价格(gé)下跌(diē)过快，但这(zhè)并不为业内(nèi)人士(shì)所(suǒ)乐见。碳酸锂(lǐ)从2022年11月60万元/吨跌至当前20万元不到(dào)，价格跌去近7成，最(zuì)直接(jiē)受到冲击的当(dāng)属锂矿企(qǐ)业。根(gēn)据藏格矿业一季(jì)度数据，碳酸锂销量为(wèi)534吨，相(xiāng)比于2022年四季度销(xiāo)量2006吨，销量环比(bǐ)下滑73.4％；产量也(yě)从(cóng)2022年(nián)第四季度(dù)的2461吨，削(xuē)减(jiǎn)至今年(nián)一季(jì)度(dù)的1783吨，环比下(xià)降27.5％。由于市场行情(qíng)策动，上游锂矿(kuàng)企(qǐ)业不断压低碳酸(suān)锂(lǐ)出(chū)货价格，部分锂(lǐ)矿企业已经出(chū)现主动减产的情况。

　　江特电(diàn)机(jī)4月24日(rì)公告，一(yī)季(jì)度营(yíng)业收入7亿元，同比减少48.32％；净(jìng)利润5064.8万元，同比(bǐ)下(xià)降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润环(huán)比下降86％，第二日股(gǔ)价跌停。

　　直接生(shēng)产、售卖碳(tàn)酸(suān)锂的锂盐(yán)企业则命运分化，大公(gōng)司(sī)如天齐锂业和赣(gàn)锋锂业(yè)有机(jī)会在价格(gé)下降周期中获得更(gèng)多市(shì)场份额，行业(yè)将变得(dé)更集中。这是2016年到2018年上一轮(lún)锂(lǐ)价下降中发生过的事(shì)。而(ér)同环节(jié)的大(dà)量中小企(qǐ)业，尤其是最近两(liǎng)年(nián)追高入(rù)局(jú)的新公司(sī)，则面临(lín)停产乃至破产。

　　乘着锂价的东风(fēng)，赣锋锂(lǐ)业在去年轻松赚出(chū)了0.66个(gè)宁德时代、1.23个(gè)比亚迪。业内人士表(biǎo)示，这一轮价(jià)格下降长期利好中国最大的两(liǎng)个锂盐供应商(shāng)天(tiān)齐(qí)锂业和赣(gàn)锋锂业。它们(men)去年的净(jìng)利(lì)润都超过200亿元，比中国(guó)最(zuì)大的(de)新能源(yuán)车企比亚迪(dí)还多，其中天齐(qí)锂业(yè)净利(lì)润增长超(chāo)过10倍(bèi)。足够厚(hòu)的(de)血，使他们(men)更能承受价格下跌和可能的未来(lái)亏损。这两(liǎng)家公司也(yě)有行业里最优的成本。赣锋(fēng)锂业、天齐锂业(yè)等公司入(rù)股(gǔ)的海外锂矿资源开采(cǎi)成本普遍在3万(wàn)-5万(wàn)元/吨(dūn)，几乎是全球(qiú)最低水平。

　　但(dàn)这(zhè)并不意(yì)味着，这两(liǎng)家公司能以低于5万(wàn)元/吨的价格(gé)采购碳酸锂，因(yīn)为(wèi)在锂矿国际交易(yì)中，即使拥有(yǒu)海外矿产的分销(xiāo)权或开采(cǎi)权，交(jiāo)易价格也需要(yào)通(tōng)过长协确定(dìng)，按市价定期调整。但能获得上游更低成本(běn)的资(zī)源，让(ràng)这两家大企(qǐ)业更能容忍低价，并能(néng)在上游因降(jiàng)价减(jiǎn)产(chǎn)时保持产能供应。

　　锂价超预期下(xià)跌牵动着万亿(yì)新能(néng)源车市(shì)场。不过锂价下降带来的连锁反应，并不是一个下游获利，上游(yóu)承压的简单故事(shì)。作为碳酸锂的(de)下游(yóu)，宁德时代理论上会受(shòu)益，但锂价的(de)超(chāo)预期(qī)下跌，使宁德时代(dài)今年(nián)2月提出的 “锂矿返利” 计划(huà)沦为鸡肋(lē)，它本想用20万元/吨的碳酸锂价格(gé)绑定一些车企的(de)三年长单。另一层影响是，宁德(dé)时(shí)代今年5月计划投产(chǎn)的宜春锂矿(kuàng)很(hěn)有(yǒu)可能一开采就亏损(sǔn)。

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