近日，广发、招商、汇添富3家基金公(gōng)司旗(qí)下的中证国新央(yāng)企股东回报ETF同时(shí)公(gōng)告，基金将(jiāng)于5月(yuè)15日至19日正式发售，募集规模(mó)上限(xiàn)均为20亿元，合计(jì)募集上限为(wèi)60亿元。目(mù)前，作为(wèi)时下热门主线的中特(tè)估行情持续发(fā)酵，市场也(yě)预期此次央企主题的ETF发售或将从(cóng)情绪面和资金面(miàn)助(zhù)推中特估。

　　国企年内涨幅居前，领涨板(bǎn)块(kuài)方向一览

　　复盘今年以(yǐ)来行情(qíng)，中特估行情带动央(yāng)国(guó)企上市公司价值重估(gū)，同时(shí)，其也催化多个相关板块(kuài)和(hé)个股迎来上涨行情。截至5月12日收(shōu)盘(pán)，不计(jì)算(suàn)年内上(shàng)市新股，A股整体平均上(shàng)涨近6.16％，中位数涨幅近2.39％，而(ér)国有(yǒu)企业个股平均上涨近(jìn)9.61％（中位数涨幅(fú)近5.45％），非国有企业个股(gǔ)平均涨幅则近4.83％（中位数涨幅近1.27％），其中，外资及合资(zī)企业仅上涨近3.79％。

　　分板块（申万一级）来看，年内涨幅居前的国企(qǐ)股中，传媒、计算机、通信、家用(yòng)电(diàn)器、建(jiàn)筑装饰板块个股均值(zhí)涨幅相对(duì)居前，而(ér)基(jī)础(chǔ)化工、食品饮料、商贸零售(shòu)、轻工制造、美容护(hù)理板块个股则表现不佳。若分细分板块（申万语言凝练和凝炼的区别，凝练和凝炼的区别是什么二级）统计，平均(jūn)涨(zhǎng)幅居前(qián)的方(fāng)向为出版、影视院线、计算(suàn)机(jī)设备、养(yǎng)殖业、数字媒体板(bǎn)块，而旅游零(líng)售(shòu)、酒店餐饮(yǐn)、橡胶(jiāo)、能源金属、电(diàn)池板(bǎn)块个(gè)股平均跌幅居前。

注(zhù)：分板块统(tǒng)计国(guó)企股年内涨跌幅均值

　　行情(qíng)内部轮动分化，关注景气低估方向

　　随着中特估(gū)行情发酵月(yuè)余，部分高位人气股近期(qī)也有(yǒu)所调整，仅以本周(zhōu)（5月8日(rì)至12日）行情统计，上海(hǎi)电影、新华文轩、中铝国际等多股回(huí)调(diào)近20％。从资金面来看(kàn)，作为(wèi)市场“聪明钱”的北向资金近两日（5月11日(rì)至12日）也一(yī)别此前连续6日加仓而减持，不过(guò)，具体(tǐ)个股方(fāng)面，仍(réng)有不少(shǎo)个(gè)股获逆市(shì)加仓，其(qí)中(zhōng)，中(zhōng)国中铁、中(zhōng)国石化、片仔癀、中国石(shí)油、设计总院(yuàn)本周累(lèi)计(jì)加仓均在3亿(yì)元以上(shàng)。

　　山西证券近日研(yán)报(bào)指出，现有(yǒu)的“中特估(gū)”概念引(yǐn)发的(de)估值修复仍在演绎。短期行(x语言凝练和凝炼的区别，凝练和凝炼的区别是什么íng)情在热点(diǎn)题材上(shàng)体现出(chū)较高的赚钱效(xiào)应。长(zhǎng)期在国企(qǐ)改革的深度价(jià)值挖(wā)掘(jué)方(fāng)面仍有较大增长空间(jiān)。结合政策方向(xiàng)来(lái)看(kàn)，未来的投资机会主要围(wéi)绕以下方(fāng)向：

　　1）资(zī)源整合(hé)型(xíng)：关注央企战略性重组和(hé)专业化整(zhěng)合(hé)，以及存在优(yōu)质资产注入上市平台或重组预期的板(bǎn)块和标的，如军工、交运(yùn)等。

　　2）基(jī)本面改(gǎi)善型：此前基(jī)本面较弱，但因行业景气、周期上(shàng)行等原因(yīn)，近期有所改善(shàn)，并(bìng)有望持(chí)续向好，如(rú)建筑和船舶制造等。

　　3）价(jià)值重估型(xíng)：此(cǐ)前估值明(míng)显偏低，但是受益业务预期与估值逻辑变化(huà)，催生重估(gū)行情，如公共事业领域与三大(dà)通信运营商等。重点关注行(xíng)业(yè)：船舶、建(jiàn)筑、军工、公共事业、交运和通信(xìn)。

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