美(měi)国银行业(yè)危(wēi)机持续(xù)！

　　危机(jī)升级，美地区银行大跌

　　美东时间5月4日，媒(méi)体称，阿莱恩斯西(xī)部银行(xíng)（WAL）在考虑(lǜ)若干选项，其中包括资(zī)产出售，可能出售所有业务或部分业务。该行已经(jīng)为此聘请多家顾问。

　　这(zhè)是继西太平洋合众银行（PACW）之后又一家地区银(yín)行传出(chū)考虑(lǜ)可能出售的消(xiāo)息。本周三(sān)美股盘后，因媒体称该行(xíng)考虑包(bāo)括出售在内的战略选(xuǎn)择，但鲜有感兴趣的潜在买家(jiā)，此后收(shōu)跌逾4％的(de)该行股价盘(pán)后跳水，跌幅(fú)接(jiē)近(jìn)50％。

　　周(zhōu)四(sì)，西太平洋合众银(yín)行(xíng)发布声明(míng)确认了(le)周三的(de)媒体消息，称在和多位潜在的投资者商谈，还表示，其核心(xīn)存(cún)款3月以来(lái)已经(jīng)增长，在第一共(gòng)和银行被出售后(hòu)，该行并未经历超出正常水平的存(cún)款流(liú)失。

　　但西太平洋合众银行股价继续暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）也跌超(chāo)60％，盘中至少熔断暂停(tíng)交易九次。

　　阿莱恩斯西部银行此后表示(shì)，关于该行磋商出售资产等(děng)战略选项(xiàng)的媒体(tǐ)报道“绝(jué)对失实”。此后，该行股价跌幅(fú)收窄(zhǎi)到40％以内(nèi)。西(xī)太平洋(yáng)合众银行跌(diē)幅收窄到50％以内。

　　另一家(jiā)让地区银行(xíng)危(wēi)机(jī)火(huǒ)上浇油的第一地平线(xiàn)银行（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾超过40％。

　　截至(zhì)美股收盘，道琼斯(sī)指(zhǐ)数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达(dá)克综合指数下(xià)跌58.93点，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点。地(dì)区(qū)性(xìng)银行股(gǔ)重(zhòng)挫，KBW银行指数(shù)收跌3.8％，西太(tài)平(píng)洋(yáng)合众银行收跌50％，阿莱恩斯(sī)西部银(yín)行收跌38％，第一地平线银(yín)行收(shōu)跌33％。

　　当地(dì)时间5月4日，美国参议院银行(xíng)委(wěi)员会就近期(qī)大型(xíng)银(yín)行(xíng)倒闭事件举行(xíng)听证会。会上，银行监(jiān)管专(zhuān)家表示(shì)，管(guǎn)理不(bù)善(shàn)是(shì)导致破产的主要原(yuán)因。美国商会副主(zhǔ)席托马斯(sī)·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在听证(zhèng)会(huì)上表示，硅谷银行、签名银行和第一共(gòng)和(hé)银行有非常独特(tè)的商业模式，硅谷银行专注(zhù)于资本密(mì)集型的科(kē)技以及生物医学初创(chuàng)企业；第一(yī)共和银(yín)行(xíng)集中于财(cái)富(fù)管(guǎn)理(lǐ)；而签名(míng)银(yín)行则(zé)有(yǒu)大量的数字资产风险。在听证会上，专家们明确将(jiāng)最近(jìn)银行倒(dào)闭(bì)潮归咎于行(xíng)政管理不善，同时(shí)他(tā)们担(dān)心(xīn)银行倒闭会(huì)将(jiāng)美国经济拖(tuō)入衰退。专家和议员们也表示，美联储存在监管失(shī)误(wù)。

　　据外媒援引知情人(rén)士周四报道，美(měi)国联(lián)邦和州政府官员正在评估(gū)近几天银行股(gǔ)大幅波动背后存在“市场操纵(zòng)”的可能性，白(bái)宫方面也表示将监(jiān)控“健康银行面临的做空压力”。美(měi)股地区(qū)银行股本(běn)周大幅下跌，西(xī)太(tài)平(píng)洋合(hé)众银行累跌近70％。根据分析公司(sī)Ortex的数据，做空者仅在周四就通(tōng)过(guò)做(zuò)空某(mǒu)些地区(qū)银行获(huò)利(lì)3.789亿(yì)美元。消息人士称(chēng)，鉴于(yú)地区银行基(jī)本面(miàn)强劲(jìn)且资本充足，近几日，做空活动增加和(hé)股(gǔ)市波动已(yǐ)引起官(guān)员及(jí)监管机构越来越多的关注。

　　据盖洛普民调显示(shì)，在美国银(yín)行体系动荡(dàng)之(zhī)际(jì)，近一(yī)半的美(měi)国人担(dān)心他们在银(yín)行或其(qí)他(tā)金融(róng)机(jī)构账户上的钱(qián)的(de)安全。总共有48％的美国成年人表示(shì)他(tā)们(men)担心自己的钱(qián)，其中19％的人为“非常(cháng)”担心，29％的人为“比较(jiào)”担心。这(zhè)些最(zuì)新数据(jù)与(yǔ)2008年雷曼兄弟破(pò)产后(hòu)不久的数据相似。当时(shí)有45％的美(měi)国成(chéng)年人表(biǎo)示，他们(men)非常或中(zhōng)度担心自己资金的安全(quán)。尽管盖(gài)洛普并未(wèi)在银行业(yè)较(jiào)为平静的时(shí)期(qī)测(cè)量过这(zhè)一(yī)数据(jù)，但2008年(nián)12月(yuè)的数据(jù)显示(shì)，在危机得到(dào)解决后，人们对存(cún)款(kuǎn)安全的担忧略有减少，这表明(míng)对(duì)存(cún)款安(ān)全的高度(dù)担忧可能并非美(měi)国人的常态。

　　俄罗斯两处石油(yóu)化工厂遭无(wú)人机(jī)袭击

　　据塔斯社报道(dào)，当地时(shí)间5月4日凌晨，位(wèi)于俄罗(luó)斯罗斯托夫州的诺(nuò)沃沙赫(hè)金斯基石化厂遭到一(yī)架无(wú)人机袭击，并引发了火灾。据(jù)介绍，一架(jià)无(wú)人机(jī)撞击了该(gāi)工(gōng)厂的在建厂(chǎng)房间连廊，随后发(fā)生爆(bào)炸(zhà)并引发(fā)火灾。

　　塔斯社(shè)当(dāng)天还报道(dào)称，另(lìng)一处(chù)位于俄罗斯克拉斯(sī)诺(nuò)达(dá)尔边疆区的伊里斯基(jī)炼(liàn)油厂也遭无人机袭(xí)击(jī)，导致一储油罐(guàn)发(fā)生火灾，总过火(huǒ)面积为400平方米。

　　两起(qǐ)事件中均没有造成人员伤亡，火灾(zāi)目前都已被扑灭。

　　欧洲央(yāng)行宣布加息(xī)25个基点

　　当地时间5月4日，欧(ōu)洲央行召开货币政策会议，决定将欧元区三(sān)大关键利率均上调25个基点(diǎn)。主(zhǔ)要再融资利率、边际借贷利率和存款机制利率(lǜ)从本月10日(rì)起分别(bié)上调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲(zhōu)央(yāng)行自去年7月(yuè)以来已连(lián)续(xù)7次上调关键(jiàn)利(lì)率，以期阻止通胀。不过专(zhuān)家预(yù)计，要将(jiāng)通胀(zhàng)率降(jiàng)至(zhì)2％的目标还(hái)需要数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近(jìn)日，受经济衰退担忧压(yā)制，外盘原(yuán)油大幅下(xià)跌(diē)。受外盘原油大(dà)幅走低带动，内(nèi)盘(pán)原油“五一”假期(qī)后跳空(kōng)低开，较假期前低开43.7元/桶。昨(zuó)日(rì)凌晨，美(měi)联储(chǔ)如期加息25个基点(diǎn)至(zhì)5.00％—5.25％区间(jiān)，为连续(xù)第(dì)10次加息，本(běn)轮(lún)已累(lèi)计加(jiā)息(xī)500个(gè)基点(diǎn)，这一区间仅略低于(yú)2008年大衰退前的利率峰值。

　　截至周(zhōu)四收盘，WTI原油(yóu)期(qī)货6月合(hé)约(yuē)微跌0.04美元/桶，报68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美(měi)元(yuán)/桶的(de)日低，为2021年12月以来的最(zuì)低水(shuǐ)平；ICE布(bù)伦特原(yuán)油7月(yuè)合(hé)约上涨0.17美(měi)元(yuán)/桶，报72.50美元/桶(tǒng)，跌幅(fú)0.24％。

　　市(shì)场人士(shì)纷(fēn)纷表示(shì)，近期(qī)原油(yóu)暴跌主要受到宏观避险情绪(xù)的影响，原油市(shì)场自(zì)身基本面变化不大。

　　“近(jìn)期原油的走(zǒu)势更多体(tǐ)现的是金融(róng)属性。一(yī)方面(miàn)，美(měi)联储(chǔ)如期(qī)加(jiā)息(xī)25个基点，市(shì)场对连(lián)续加息(xī)对经济造(zào)成影响的担忧加剧；另一方(fāng)面(miàn)，近期美国再度出现破产银行(xíng)，造成(chéng)美国(guó)股市(shì)下(xià)滑，原油(yóu)作(zuò)为大宗商品代表(biǎo)受到(dào)一定冲击。”齐盛期货能源化工组组长(zhǎng)于芃森说。

　　齐盛期(qī)货(huò)原(yuán)油(yóu)分析师高(gāo)健告(gào)诉期货日报(bào)记者，近期海外宏观集(jí)中避险，主要还是与美国(guó)银行危(wēi)机(jī)事件有关。另外，美(měi)国债务(wù)上限问题仍未解决(jué)，市场(chǎng)担心(xīn)该问(wèn)题是另一个(gè)“雷”。美国白(bái)宫对此发(fā)布的一份评估文(wén)件警(jǐng)告称(chēng)，如果不(bù)提高债务上限，美国经济将面(miàn)临严重后果，在三种预期情(qíng)形下(xià)，美国经(jīng)济(jì)都将进入(rù)衰(shuāi)退期。

　　“宏观(guān)层面再次进入(rù)集中(zhōng)避险状态，对股市和商品等(děng)风(fēng)险资(zī)产(chǎn)带来短期情绪冲(chōng)击。”高健(jiàn)分析称(chēng)，目前美国银(yín)行问题再次出现，叠加(jiā)债务上限(xiàn)临期风险，宏观(guān)层面的(de)不确定性较大(dà)，主要风险在于(yú)当前的宏观避险(xiǎn)情绪是否(fǒu)有可能(néng)演化(huà)成趋势，即VIX指数(shù)是否会由日(rì)度级(jí)别演变成(chéng)周(zhōu)度级别的拉升行情(qíng)。如果这种情况出现，风险资产将(jiāng)会(huì)出(chū)现类似于2008年和2020年的走(zǒu)势。近期市(shì)场的(de)关(guān)注点集(jí)中在宏观情绪(xù)指标的(de)跟踪上，重点观察美股和VIX指(zhǐ)数(shù)的进(jìn)一步动向，侧重留意避险情绪(xù)蔓(màn)延(yán)的(de)风(fēng)险。

　　4月(yuè)，美国Markit制(zhì)造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业(yè)PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合(hé)PMI终值53.4，预(yù)期53.5，前值53.5。海证(zhèng)期货能化分析师(shī)郑梦琦表(biǎo)示，美国制造业、服务业以及综(zōng)合PMI均低于预期，显示在利率(lǜ)上(shàng)升和通胀居高不(bù)下的情(qíng)况下，美国经(jīng)济难以(yǐ)获(huò)得动能。叠加(jiā)美国就业市场(chǎng)招聘(pìn)步伐放缓，劳动(dòng)力市场逐渐降(jiàng)温(wēn)，经济面临的风险正在上(shàng)升。而在(zài)此次美联储议息会议上(shàng)，鲍威尔发(fā)言偏鹰(yīng)派，称美联储致力于实现2％的通胀(zhàng)目标(biāo)，是(shì)否停止加(jiā)息(xī)取决于(yú)数据。美联储将从(cóng)通(tōng)胀、就业、市场风险(xiǎn)三方面探索货币政策路径，如果6月初之(zhī)前高利率(lǜ)带来的风险事件(jiàn)进(jìn)一步扩大(dà)，美联储或将终止当前紧缩政策，回归宽松。目前市场的(de)关注点(diǎn)在于美联储是(shì)否会在(zài)接下来的议息会(huì)议中(zhōng)暂停加息，以及降息开(kāi)启的时(shí)间(jiān)和节(jié)奏。

　　值得注意的是，近期(qī)原油(yóu)盘面连(lián)续大跌的情况与3月中(zhōng)旬的(de)走势类似，甚至(zhì)驱动(dòng)上也有(yǒu)较高的相似性。高(gāo)健表示，共同点是(shì)在(zài)银行业危机的背景下(xià)，宏(hóng)观避(bì)险(xiǎn)情绪升温引发盘面快速(sù)下(xià)跌。不同点有(yǒu)两个(gè)：一是此次(cì)宏观避险还有一部(bù)分债务上(shàng)限(xiàn)的加成；二(èr)是当前原油(yóu)基本面状态(tài)要好于3月。综合来(lái)看(kàn)，3月中旬原油(yóu)盘面(miàn)的(de)走(zǒu)势，对此轮原油大(dà)跌有(yǒu)较高的参考(kǎo)性。3月下旬原油止跌回(huí)升，驱动因(yīn)素是VIX指数短线高位筑顶后回落(luò)，盘面上的表现(xiàn)是连(lián)续(xù)收出(chū)长(zhǎng)下影线。因(yīn)此，近期原油盘面也要重点留意(yì)是否会重现(xiàn)以上两点(diǎn)变(biàn)化。

　　于芃(péng)森(sēn)分(fēn)析称，从基(jī)本面看，短期(qī)原油尚不具备持续大幅下滑的(de)基础。本周美国EIA原油库(kù)存(cún)减少(shǎo)约(yuē)505万桶(tǒng)，已经连续(xù)五周出现大幅减少，而美国即(jí)将进入夏季用油(yóu)高峰，市场预期需(xū)求将会逐步增加(jiā)。OPEC+自(zì)5月1日起进入(rù)“自愿减产”状(zhuàng)态，以沙特为首的中东产(chǎn)油国为稳定(dìng)油(yóu)价进行着各种努力(lì)，虽然实际落地情况仍需观(guān)察，但整(zhěng)体上市场再度进入供小于需状态(tài)。

　　展望后市，郑梦(mèng)琦(qí)表示(shì)，随(suí)着超卖情绪的逐步释放，原油供给端(duān)尤其是OPEC+或将挺价，短(duǎn)期油价仍以弱势振荡(dàng)为主，价(jià)格的突破上行仍需其他利多因素指引。

　　高健也认(rèn)为，目前原油还是(shì)振(zhèn)荡格局，价格向下逼近年内低(dī)点，短(duǎn)线观察前低(dī)的(de)支撑(chēng)力度。未来能否驱(qū)动(dòng)原(yuán)油(yóu)破位向下，主要看避险情(qíng)绪的持(chí)续蔓延(yán)情(qíng)况，特(tè)七点钟指什么生肖 七点钟是什么时辰别是VIX指数(shù)能(néng)否出现周线级别的行情。除此之(zhī)外，原油暂时看不到实质性大利(lì)空。

　　在(zài)于芃森看来，美联储年内加息基本(běn)全(quán)部(bù)落地，后期(qī)将不再存在加息对大宗商品压制的预期，情(qíng)绪(xù)上将有一(yī)定缓和。但美联储连续大幅(fú)加息后(hòu)对市场的影(yǐng)响仍需一段(duàn)时间观(guān)察，情绪的底(dǐ)部可能已(yǐ)经出现，但市场的(de)底(dǐ)部仍需要观察(chá)。基(jī)本面上，市场对(duì)经济衰退的担忧仍未结(jié)束，需求会下(xià)降多少也尚(shàng)未有(yǒu)明确的定论，但用油旺季即将到来，短(duǎn)期内(nèi)将会支撑油(yóu)价。“综合来看，目前原油(yóu)阶段性底(dǐ)部或已出(chū)现，将进入一段(duàn)时间的振荡。”

　　成本(běn)端(duān)拖累沥(lì)青(qīng)大幅下行

　　受原油下跌拖累，沥青期货假期后首(shǒu)个交易日大幅(fú)下行，BU2307合约(yuē)最大跌(diē)幅超4％。

　　据(jù)郑(zhèng)梦琦介绍，相较原油而言，沥青走势(shì)偏强(qiáng)。美国将与(yǔ)委内(nèi)瑞(ruì)拉石油有关(guān)的交(jiāo)易许可证延长至7月20日，稀释沥青分流至欧洲和美国的问题依然存在，沥青原料供应减少，稀(xī)释(shì)沥青贴水上涨，从而减缓了成本端原(yuán)油价格下跌带来的冲击(jī)。

　　“4月沥青供(gōng)应持续高(gāo)位(wèi)，对比往(wǎng)年同期(qī)数据，供应提前发力，叠加终端需(xū)求未有(yǒu)明显回暖，沥青基(jī)本面(miàn)有所走(zǒu)弱(ruò)。”中(zhōng)信建投期(qī)货(huò)能化分析师董丹(dān)丹表(biǎo)示，进入5月，沥(lì)青供应端总计划排产(chǎn)量为285.0万吨(dūn)，环(huán)比(bǐ)下(xià)降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显，但原料通关情况(kuàng)对沥青生产供应(yīng)造成(chéng)阶段性扰动，部(bù)分无配额炼厂沥青生产或受影响(xiǎng)。

　　截至(zhì)5月4日当周，国内沥青产(chǎn)能利用率为32.1％，环比下(xià)降3.4个百分点；样本装置(zhì)检修量为77.71万吨，环比(bǐ)增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元(yuán)和广西东油恢复(fù)沥青生产，华北部分地炼维持停产状(zhuàng)态(tài)。

　　“整体来看，一(yī)季度受沥青(qīng)生(shēng)产利(lì)润较(jiào)好影响，国(guó)内沥青装置开工率持续回(huí)升，尽(jǐn)管近期随着利润的压(yā)缩(suō)，沥青装置检修增(zēng)加(jiā)，但当前沥青供应仍(réng)处于相对偏(piān)高水平。”金信(xìn)期货能化分析师汤剑(jiàn)林称，由(yóu)于沥青(qīng)利润压缩(suō)限(xiàn)制生产积极性，叠加原(yuán)料稀(xī)释沥青短缺(quē)的问题(tí)持续，5月份国内沥青(qīng)供应存(cún)在(zài)收缩(suō)预期，后(hòu)续(xù)关注国(guó)内炼厂(chǎng)排产计划(huà)。

　　需求方(fāng)面，汤剑(jiàn)林表示，目(mù)前刚需仍处于季(jì)节性淡(dàn)季(jì)，南方开始进入(rù)雨季，需求(qiú)回升偏慢，北方需求仍没(méi)有较好的表现。从下游(yóu)行业的开工率看(kàn)，道路需求(qiú)表(biǎo)现偏弱，防水需求表现稍好但占比较小，整体需求一般。5月份基建(jiàn)乐观(guān)预期仍(réng)在，且随着气(qì)温的回升(shēng)，道路施工项(xiàng)目逐渐(jiàn)启动，预计需(xū)求会(huì)继续回升。

　　展望后市，他认(rèn)为，近期沥青价格(gé)波动(dòng)的主要逻(luó)辑在于(yú)成本(běn)端(duān)原(yuán)油，短期供(gōng)需端(duān)矛盾并不突出。OPEC+挺(tǐng)价难抵海(hǎi)外风(fēng)险事(shì)件以(yǐ)及衰退(tuì)预期(qī)的压力，预(yù)计原(yuán)油仍维持(chí)弱势运行。在此(cǐ)背景下，沥青价(jià)格也难(nán)有较强的表现，短期(qī)仍跟随原油偏弱运(yùn)行。

　　董丹丹认为，当下沥青(qīng)估值(zhí)处于(yú)偏低(dī)位，炼厂生产成(chéng)本下移(yí)，沥(lì)青综(zōng)合加(jiā七点钟指什么生肖 七点钟是什么时辰)工(gōng)利润(rùn)或将有所增长。另(lìng)外，沥青总体(tǐ)库(kù)存持续累积，但仍处历史(shǐ)偏(piān)低水平(píng)，加之天气转暖，下游终端具备(bèi)施工条件，刚需逐渐回暖。短(duǎn)期沥青期价弱(ruò)势振荡，建议逢低做多裂解价差，中(zhōng)长期需关注(zhù)沥(lì)青原料供(gōng)应政策问题。

　　PTA偏弱格局难改(gǎi)

　　节后首个交易(yì)日(rì)，聚(jù)酯链(liàn)跌(diē)幅也很明显，PTA盘(pán)面大幅下挫，主(zhǔ)力(lì)合(hé)约收盘大幅下(xià)跌(diē)4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨，较假期前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌至(zhì)5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让(ràng)利(lì)下，PTA加工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需求不(bù)及预期、PX海(hǎi)外开(kāi)工率上升以及(jí)聚酯开工率下降对(duì)PTA的(de)负反馈(kuì)造(zào)成的。而假期(qī)期(qī)间宏(hóng)观(guān)事件(jiàn)的扰动加(jiā)大(dà)了成(chéng)本端的跌幅，从而(ér)拖(tuō)累PTA价格。”物产中大期货研究院(yuàn)能化组组(zǔ)长(zhǎng)谢雯告诉(sù)记者，由于PTA期货(huò)跌幅扩大，现货市场基(jī)差偏强，聚酯工厂(chǎng)买盘增加。而且，因PX价(jià)格下跌，PTA加(jiā)工费改善；PTA价格(gé)下跌，长(zhǎng)丝(sī)、短(duǎn)纤现金流明显回升(shēng)，聚酯开(kāi)工(gōng)率(lǜ)改善(shàn)，需(xū)求负反馈(kuì)有(yǒu)所缓解。

　　事(shì)实上(shàng)，PX供需偏紧的(de)格局(jú)将慢慢发生改变，PX与(yǔ)石脑油价差进(jìn)入(rù)压缩(suō)阶段(duàn)。董(dǒng)丹丹(dān)表示，3—4月PX处于(yú)检修(xiū)高峰，开工率大幅下(xià)滑(huá)，5月PX检修装置将逐步重(zhòng)启，全亚洲(zhōu)PX的开工(gōng)率将从4月中下旬的低点(diǎn)65％升至73％，国(guó)内开工率将提升10个百分点(diǎn)。同时，全球汽油裂解价(jià)差开始回落，芳烃调油需求也(yě)不再有增量。PX与石脑油(yóu)价(jià)差(chà)在(zài)4月时高达470美元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑到(dào)年内有三(sān)套共计820万吨新装置（产能占国内比(bǐ)重为20％）投产，PX估值将(jiāng)有(yǒu)一(yī)个向下压缩的过程(chéng)。

　　“值(zhí)得注意的是，虽然5月新疆中(zhōng)泰、恒力(lì)石化等有(yǒu)检(jiǎn)修计划，但由于高加工(gōng)差(chà)下装置开工较为积极，实(shí)际检修力(lì)度有待观察。而(ér)且，亚东石化和英力(lì)士(shì)重启(qǐ)提负，桐昆新产能(néng)释放，供(gōng)应有小幅(fú)增(zēng)加预期，叠加聚(jù)酯负荷降至(zhì)84.3％附近，PTA社会(huì)库存从(cóng)180万吨(dūn)回升(shēng)至198万吨附近，预计5月供需依然偏松。”福能期货能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示(shì)，目前(qián)来看调油驱动(dòng)稍(shāo)显(xiǎn)不足，美国汽油库(kù)存进(jìn)入4月后去化(huà)力(lì)度放(fàng)缓，甚至出现小幅累积，而且从(cóng)年初开始，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运(yùn)往(wǎng)美国(guó)，存(cún)在提(tí)前备货(huò)行为。同(tóng)时(shí)，PXN维(wéi)持在440美(měi)元/吨的偏(piān)高水(shuǐ)平，有助(zhù)于带(dài)动部分装(zhuāng)置开工，且随着集(jí)中检修(xiū)将(jiāng)进(jìn)入尾声，预计5月底负荷或升至74％附(fù)近，PX供(gōng)应将有所(suǒ)恢复。

　　展望后(hòu)市，谢雯(wén)分析称，由于亚洲多套PX装置(zhì)检修期结(jié)束，PX开工率回升(shēng)明显，而(ér)国内部分PX装置(zhì)负荷处(chù)于上(shàng)升状(zhuàng)态，5月(yuè)PX货源可能趋于宽松(sōng)。同时，调油(yóu)需求(qiú)不(bù)及预(yù)期，当(dāng)前美湾(wān)芳烃库存较高，需求饱和，抑制芳(fāng)烃美亚价差进(jìn)一(yī)步扩大，PX价格(gé)或有(yǒu)所(suǒ)承压。PTA在成本(běn)拖(tuō)累下价格(gé)走势偏弱(ruò)。后续需关注原油(yóu)价格企稳情况及(jí)调油逻辑在汽(qì)油需求旺(wàng)季是否实质发生。若原油(yóu)价格企稳、调油需求再起，在聚酯开工(gōng)率有改(gǎi)善预期的(de)前提下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原油(yóu)下跌和(hé)聚酯(zhǐ)端开工下滑(huá)的利空可(kě)能会(huì)慢慢发生改变，例如5月4日国内开(kāi)盘后油价已经企稳(wěn)，5月4日(rì)当周聚酯下(xià)游(yóu)的织造、加弹开(kāi)工率也出现了(le)周度(dù)回升的态势。最大的利空因素在于PX与(yǔ)石脑油价(jià)差的(de)压(yā)缩，目(mù)前两者价差仍高达435美元/吨，PX供应增加将(jiāng)导致趋(qū)势延续。从价格走势看，也(yě)很可能演绎出PX、PTA近(jìn)月合约(yuē)跌势开始加快，PTA2309合(hé)约跌势减(jiǎn)缓的走势。

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