5月10日，有消息称部分银行(xíng)相关部门收到(dào)《关于(yú)调整协定存款及(jí)通(tōng)知存款自律(lǜ)上限的通知(zhī)》，四大国有银行协定存款和通知存款自律上限(xiàn)的下(xià)调幅(fú)度(dù)为30BP，其(qí)它金融机构下调50BP，调(diào)整自2023年(nián)5月15日起执行。本次拟(nǐ)下调中协定存(cún)款更(gèng)多是(shì)对公业务，而通知存款则集中于(yú)短期存款。

　　就本次协定存款及通知存(cún)款自(zì)律上(shàng)限拟下调的(de)背(bèi)景、影(yǐng)响，后续货(huò)币政策走(zǒu)向等(děng)，记者采(cǎi)访了招商基金研究部首席经济学(xué)家李(lǐ)湛、长城基金(jīn)总经(jīng)理助理兼现金管理(lǐ)部总经理邹德立、鹏扬(yáng)基金固(gù)定(dìng)收益副总监兼(jiān)鹏扬(yáng)利(lì)泽基金经(jīng)理陈钟闻、平安基金、光(guāng)大保德信基金、德邦基金等公募基金公(gōng)司及投(tóu)研人士(shì)。

　　在业内(nèi)看(kàn)来，本轮(lún)调降更多是出(chū)于推进利(lì)率市(shì)场化(huà)改革(gé)深化大背(bèi)景的(de)考虑(lǜ)。对银(yín)行而(ér)言，存款利率下调有助于减少存(cún)款定价(jià)的无序竞争，降(jiàng)低银行(xíng)负债成本；同(tóng)时本次降息有助于促进投资(zī)、消费，也被看作(zuò)是促进宏观经济复苏的表现。

　　长期来看，存(cún)款(kuǎn)利率下行仍是大(dà)势所趋。2023年经济有所复苏，进一步降低贷款(kuǎn)利率的紧迫性不(bù)高(gāo)，但银行普遍以量补价，使得贷款价格战激烈，贷款利率很难上行。预(yù)计下半年(nián)货(huò)币政策(cè)不会出现急转弯，延续稳健货(huò)币政策(cè)基调(diào)。

　　延续银行存款利(lì)率调降的趋势(shì)

　　中国基金报记者：四大国有银行为何(hé)下调协定存款(kuǎn)及通知存款自(zì)律上(shàng)限？

　　李湛：我们认(rèn)为，当前调降更多是出于推(tuī)进利率市(shì)场化改革深化大背景的考(kǎo)虑(lǜ)。2022年4月，央行(xíng)指导利率自律机制建立了存款利率市场(chǎng)化调(diào)整机制，自律机(jī)制(zhì)成员银行参考以10年期国债收益率为代表(biǎo)的债券市场利(lì)率和以1年期LPR为代表的贷款市场(chǎng)利率，合理(lǐ)调整存款利率(lǜ)水平。

　　随后，国有大行去年9月下调存款利率，中(zhōng)小银行(xíng)陆续(xù)跟进下调存款利率。今年4月(yuè)市(shì)场(chǎng)利率定价自律(lǜ)机(jī)制发布《合格审(shěn)慎评估实(shí)施办法（2023年修(xiū)订版）》，在相(xiāng)关指标中(zhōng)引入了存(cún)款定价惩罚措施。而(ér)此前4月(yuè)部分中(zhōng)小(xiǎo)银行、农商行存款(kuǎn)利率下调，5月5日浙商、渤海、恒丰三家股份行挂牌利率下调(diào)，均是在利率市场(chǎng)化改革推进背景(jǐng)下(xià)，银(yín)行出于自身经营考(kǎo)虑的自发行(xíng)为。

　　邹德(dé)立(lì)：银行近年息差(chà)不断(duàn)下行。在资产端定价压力较大(dà)且存款(kuǎn)持续高增的情(qíng)况下，压降存款成本(běn)成为改善息差的重要手段(duàn)。此外，2023年(nián)以来银(yín)行贷款向企业固定(dìng)资产投资(zī)传(chuán)导较弱(ruò)，下调协(xié)定存款及(jí)通知存款自(zì)律上限有(yǒu)利(lì)于对公(gōng)客(kè)户留存的活期资金投向实(shí)体(tǐ)经济。

　　陈钟闻：首先，近(jìn)年(nián)来市场利(lì)率(lǜ)整(zhěng)体下行，实体经(jīng)济综合融(róng)资成本不断(duàn)下降，银行(xíng)资产端收益下降较为明显；第二，银行整(zhěng)体(tǐ)净(jìng)息差(chà)持续走(zǒu)低(dī)，银行利(lì)润空间压缩(suō)明显；第三(sān)，企业和居民风险偏(piān)好大(dà)幅下降导致存(cún)款增长(zhǎng)比较明显，存款(kuǎn)市(shì)场供(gōng)需关(guān)系(xì)发生了变化(huà)，降低(dī)了(le)银行高吸揽储的必要性；第(dì)四(sì)，协定存款(kuǎn)和通知(zhī)存款介于活期与定(dìng)期存(cún)款之(zhī)间(jiān)，自2022年存款(kuǎn)自律机制对于活(huó)期存款与定期存款利率进行(xíng)了(le)几轮调整，本(běn)次(cì)将协(xié)定存款(kuǎn)与通知存款(kuǎn)自律上限下调(diào)也是要将(jiāng)存款产(chǎn)品(pǐn)线的(de)调整进行统一，全面缓解银行负债压力(lì)。

　　综合各项(xiàng)因素，银行从(cóng)自身(shēn)经营情况考虑(lǜ)，顺应市(shì)场趋势，通过自(zì)律机(jī)制(zhì)协调调降(jiàng)负(fù)债成本，有利(lì)于提(tí)升银(yín)行放贷意愿，抑制资金脱实向虚，更好(hǎo)的(de)落实(shí)央行宽信用的政策贯彻(chè)落(luò)实(shí)。

　　平安基金：中(zhōng)国的存款利率管控(kòng)为(wèi)上限管控(kòng)，贷款利率(lǜ)则为下(xià)限(xiàn)管控，近年来(lái)贷款(kuǎn)利(lì)率下限(xiàn)管控彻底取(qǔ)消(xiāo)。存款利率定价方(fāng)式(shì)的改(gǎi)变也拉(lā)开序幕，2022年(nián)4月利率自律机制建立(lì)以来，4月和9月经历(lì)了(le)两轮大规模存款利率(lǜ)下(xià)降，主要乔丹有多高是大行和股份行参与(yǔ)，今年以来的(de)调整更(gèng)多(duō)是延续去年9月(yuè)这(zhè)一(yī)轮存款利率下(xià)调，中(zhōng)小银(yín)行(xíng)补充下调。

　　另(lìng)外，考评(píng)制度由原来的激励(lì)为主引入惩(chéng)罚措施，加速了中小(xiǎo)银行存款利率(lǜ)补降(jiàng)的进度。就今年的经济(jì)背景而言，疫后脉冲式复苏(sū)后经济边际走弱(ruò)，经(jīng)济修复(fù)存在(zài)波折。目前居民超额储蓄高增，实体融资需求(qiú)有(yǒu)限，银行存款(kuǎn)增加，降低存款利率(lǜ)可以(yǐ)引导(dǎo)减少信贷套利，助力经济(jì)增长。从银行的(de)角度，净(jìng)息差不断压缩，银行(xíng)经营压力增(zēng)大，调整存(cún)款成本成为改善(shàn)息(xī)差的重要手段。

　　光(guāng)大保(bǎo)德信(xìn)基金：下调协定(dìng)存款(kuǎn)及通知存款(kuǎn)自律(lǜ)上限，主要影(yǐng)响对公客户在商业银行的活期类存(cún)款收益，延续(xù)近期银行存款(kuǎn)利率调降的趋(qū)势(shì)。

　　一方(fāng)面，有助于(yú)缓解(jiě)商业银行(xíng)净息差(chà)收窄趋(qū)势(shì)，特别是(shì)中小行高息揽储的成本压力；另一方面，有利于(yú)引导超(chāo)额储蓄向消费(fèi)投资转化，符合“不搞大水漫灌”、“盘活存(cún)量资金”的(de)定位。

　　德邦基金：存款利率机制(zhì)创设(shè)以(yǐ)来，两轮利(lì)率调降都集(jí)中在(zài)活(huó)期和定期(qī)存(cún)款，实际上忽(hū)略了这(zhè)些介于(yú)活期和定期存款之间的存款的利率调整，当(dāng)下有必要一次性调整通知存款和(hé)协定存(cún)款利(lì)率(lǜ)上限，保证存款(kuǎn)利率(lǜ)下调的有效性。银行一季度(dù)净息差水平均(jūn)创历史新低，上市银行整体(tǐ)净息差(chà)由22年Q4的1.93％降至23年Q1的(de)1.75％。因此通过存款利(lì)率(lǜ)下调可以有效降(jiàng)低银行负债(zhài)成本，增厚息(xī)差，缓解银行经(jīng)营压力(lì)。

　　存款利率(lǜ)下行仍是大势所趋

　　中国基金报：今年“降息潮”迭起(qǐ)，这是未来大趋势吗？

　　邹德立(lì)：对于4月(yuè)份社融数(shù)据，居(jū)民贷款偏弱之外，企业贷款也在(zài)边(biān)际转(zhuǎn)弱，但企业中长期贷款同(tóng)比多增幅(fú)度较大。在这种背(bèi)景下，MLF利率是否下(xià)调(diào)，还要进一(yī)步观察5-6月信贷情况。对于(yú)存款利率，2023年银行息差压(yā)力增大，控(kòng)制存款(kuǎn)成本成为当务之(zhī)急。中小银(yín)行或有动力持(chí)续主动下(xià)调存款利率。长期来看，存款利率下行仍(réng)是大势所趋。因此银行降(jiàng)息潮可能(néng)仍聚焦于存款(kuǎn)利率下调(diào)。

　　此外，广(g乔丹有多高uǎng)义上的降息(xī)潮不仅仅(jǐn)集中在银行领域。以地方债为(wèi)例(lì)，2022年(nián)后广东、上海、深圳(zhèn)、江(jiāng)苏、浙江等发(fā)达地区地(dì)方债发行利(lì)差(chà)降至10Bp，未来仍可(kě)能下降(jiàng)至5Bp。同理，对于资质较好的发债主(zhǔ)体，其信用债收(shōu)益率仍(réng)有(yǒu)下行(xíng)趋势乔丹有多高(shì)和空(kōng)间。

　　陈(chén)钟(zhōng)闻：首先，利率的(de)方(fāng)向仍是由(yóu)实体经济资金(jīn)供(gōng)需决定的(de)，而(ér)央行(xíng)的政策利率(lǜ)、基准(zhǔn)利率在一方面要合(hé)适顺(shùn)应市场(chǎng)环境(jìng)，一方面也代(dài)表着政(zhèng)策(cè)意愿(yuàn)强调信号(hào)意(yì)义的作用。今年是真正(zhèng)疫后复苏的第(dì)一年，我们仍面临(lín)内(nèi)生动力不强(qiáng)需求不足的情况(kuàng)，央(yāng)行已(yǐ)经通过降准以及结(jié)构性货币政策等(děng)多项(xiàng)举措(cuò)给予(yǔ)了实体(tǐ)经济所需的一(yī)定的资金(jīn)投放支持，有(yǒu)效降低了实体综合融资成本，后续需要财政政策(cè)产业(yè)政策等配(pèi)套政策继(jì)续激(jī)活内生(shēng)动力(lì)扭(niǔ)转预期。

　　当前央行需要观察(chá)跟踪经济运行情(qíng)况，短(duǎn)期调整政策(cè)利率的概率(lǜ)不大(dà)，但仍会维持资金合理(lǐ)充裕的环境(jìng)，故从(cóng)银行资产端的角度来(lái)讲，贷款利率或仍维持(chí)低位，后续是否(fǒu)进一步下调要(yào)看实体经济复苏(sū)的情(qíng)况。银(yín)行(xíng)负债端(duān)，存款基准利率(lǜ)下调的(de)概率不(bù)大，而存款利率上(shàng)限的调整空间仍(réng)存在，而(ér)是否进(jìn)一(yī)步下调要看(kàn)银行自(zì)身经营(yíng)需要。

　　光大保德信基金(jīn)：2022年4月，人(rén)民银行指导利(lì)率(lǜ)自律机制(zhì)建立了存款利率市场化调整机(jī)制(zhì)，自律机制成员银(yín)行参考以10年(nián)期国债收益(yì)率为代(dài)表的债券市场利率和以1年期(qī)LPR为代(dài)表的贷款市场利率，合理调(diào)整(zhěng)存款利率水平。在存款利率市场化(huà)调(diào)整机制(zhì)作用下，2022年4月、2022年8月大行分(fēn)别下调(diào)存款利率。

　　2023年4月，《合格审慎评估实施办法（2023年修订版）》新增存(cún)款利率市场化(huà)定价(jià)情况作为合格审慎评估的扣分(fēn)项，引(yǐn)发中小银行(xíng)跟(gēn)随调降存款利率。我(wǒ)们(men)认(rèn)为，通(tōng)过存款利率下行，稳定(dìng)商业银行净息差进而保持贷款利(lì)率维持(chí)低位或继续下行，最终有利于社会融资成本(běn)下行。

　　德(dé)邦(bāng)基(jī)金：从(cóng)日前公布的(de)金融数据看， M1增速回(huí)升，M2-M1略有收窄，需求边际弱修复趋(qū)势(shì)或仍在(zài)。近期国债(zhài)利率持续(xù)下(xià)行，银行间利率下行，叠加银行存款定(dìng)价下调，4月社(shè)融信贷低于预期，国内降息预(yù)期被(bèi)进(jìn)一步强(qiáng)化。海外来看，全球经济进入衰退周(zhōu)期，加(jiā)息周期基(jī)本结束，后(hòu)续有望逐步迎来降息高峰。

　　平安基金：目(mù)前，我国国有大型商业银(yín)行和股份制(zhì)商业银(yín)行的定期存款利(lì)率已(yǐ)告别(bié)“3时代”。压(yā)降存款成本仍是大势所趋。一方(fāng)面(miàn)，银行仍(réng)有净息差压力，22Q4 新发放贷(dài)款加(jiā)权(quán)平(píng)均(jūn)利(lì)率较(jiào)18Q1下降182BP，银行息(xī)差压(yā)力加剧明显，监管层面有(yǒu)动力(lì)去持续推动存款利率下降(jiàng)，来(lái)保障银(yín)行合(hé)理利差范围，增加银行(xíng)信贷投(tóu)放的动(dòng)力。

　　另一方面，居民避险需求仍在，存款持续高增，在揽储压力不大的基础(chǔ)上，银行自身也有动力去下调存款定价来保障利差。

　　缓解银行负债(zhài)及经营压(yā)力(lì)

　　中国基金报：协定存款、通(tōng)知存款利率自律上限调整，将有哪些(xiē)政(zhèng)策传(chuán)导效果？

　　德邦(bāng)基金(jīn)：一方面银行(xíng)息差(chà)压力(lì)大是普(pǔ)遍现象，此次政(zhèng)策调(diào)整有望带动中小银行主动跟(gēn)随(suí)下调存款利率。另一方(fāng)面(miàn)，由于此前经济下行(xíng)影响，投(tóu)资者(zhě)悲观预期(qī)被放(fàng)大，大量(liàng)资金集中(zhōng)在银行存款(kuǎn)端，此(cǐ)次存款(kuǎn)利率下调也有望带动存(cún)款资金(jīn)的释放，盘活市场(chǎng)流动性。

　　李湛：本次调降通知释放(fàng)了以下信号(hào)：①减轻(qīng)银行息差压力。本次下调将引导银行(xíng)的对公活期成本下降，存款降(jiàng)价叠加资产端让利压力趋缓(huǎn)，银行息差(chà)、盈利将合理修(xiū)复，有利于增强银(yín)行内生资(zī)本补充能力(lì)；②减少企业(yè)及居民的短期存款意愿、促进企业投(tóu)资、居(jū)民消费。

　　后续来(lái)看，本(běn)次下(xià)调对(duì)市场的(de)影(yǐng)响(xiǎng)集(jí)中在以(yǐ)下两(liǎng)点：①规范(fàn)银行的(de)协定存款定价秩序(xù)，减少存(cún)款(kuǎn)定(dìng)价的无序竞争(zhēng)。此前，部分中小(xiǎo)银行的(de)协定(dìng)存款(kuǎn)和通(tōng)知存款(kuǎn)定价过(guò)高，会对遵守自律(lǜ)机制、定价(jià)较低的银行产生(shēng)揽(lǎn)储冲击。本次上限下调后会普遍降低中小行协定存款及(jí)通(tōng)知(zhī)存款利率，减少中小银行间揽储恶意竞争，而(ér)对股份行(xíng)及国有大行影响较小。②长端利率下行仍有空(kōng)间。市(shì)场降息预期升温，但(dàn)大(dà)概率落空。

　　光大保德信基金：下调协定存款及通(tōng)知存款自(zì)律上限(xiàn)，主要影响(xiǎng)对公客户在商业(yè)银行的活(huó)期(qī)类存款收益，使(shǐ)得对(duì)公(gōng)客(kè)户活(huó)期存款收益向对私客(kè)户看齐，一(yī)方面有助于(yú)缓解商(shāng)业银(yín)行净息差收窄趋势，另一方面有利于引导超额(é)储蓄(xù)向消费投(tóu)资转(zhuǎn)化。

　　邹德立：对于银行(xíng)，存(cún)款(kuǎn)利(lì)率自律上限调(diào)整降低了银行负债成本，目前上市银行协定(dìng)存款(kuǎn)占总(zǒng)存款的比重在13％左右，重新(xīn)规定协定(dìng)利率上限后，预计行(xíng)业资金成本可以缓释(shì)3-4bp左(zuǒ)右(yòu)。另一(yī)方面可以限制高(gāo)息揽储，规(guī)范行业竞争(zhēng)，特别是(shì)降低银行对(duì)公活(huó)期存款(kuǎn)成本压力，减轻银行(xíng)负债及经营压力。此外，银行负债端(duān)成本(běn)的(de)下降使得银行(xíng)盈利能力(lì)增强，进一(yī)步打开了资产端(duān)收益(yì)率(lǜ)下行(xíng)的空(kōng)间，或带(dài)动(dòng)债(zhài)券收益率不断下行。

　　并(bìng)非降息(xī)的(de)确定(dìng)性信号

　　中国基(jī)金报：未来(lái)存(cún)款(kuǎn)利率是否(fǒu)还(hái)有进一(yī)步下降的空间？对股债市场有何影响(xiǎng)？

　　光大保德信基金：近年来，贷款和(hé)存款利率的(de)非(fēi)对(duì)称下行使得商(shāng)业银行净息差已逼近1.8％的监管下限，经(jīng)营压力倒(dào)逼(bī)存款(kuǎn)利率(lǜ)有(yǒu)进一步调(diào)降的预期。一方面，为支持(chí)实体经济，政(zhèng)策(cè)导向(xiàng)下贷款加权平(píng)均(jūn)利率创有(yǒu)统计(jì)以来(lái)新低，2022年(nián)12月金(jīn)融机(jī)构人民币贷款加权平均(jūn)利率较2020年初(chū)下行94bp到4.14％。

　　另(lìng)一方面，各行在存款市场上的竞争类似“非零和(hé)博弈”，“存款立(lì)行”和存款市场份(fèn)额考核压力(lì)使(shǐ)得各行(xíng)下调存款利率动力不足，同(tóng)样2020年(nián)以来上市银行存(cún)量存款平均成本率基(jī)本持平(píng)。贷款(kuǎn)和存款利率的非对称下行作用下，2022年12月(yuè)商业银行(xíng)净(jìng)息差缩小至(zhì)1.91％，已经逼近《合格审慎评(píng)估实施办法（2023年修订版(bǎn)）》规定的合(hé)格(gé)线1.8％。

　　存款(kuǎn)利率调降预期，有利(lì)于降低(dī)全社会无(wú)风险收(shōu)益率(lǜ)，利多永续经(jīng)营性质的票息资产，比如利率债、稳定股(gǔ)息(xī)率(lǜ)的央(yāng)企等。

　　邹(zōu)德立：存(cún)款利率仍然有(yǒu)下降的趋(qū)势和空间(jiān)。从银行(xíng)角度，2018年以来由于存款(kuǎn)定(dìng)期化，活期存款占(zhàn)比(bǐ)明(míng)显下降，存款付息率(lǜ)有所抬(tái)升，与此同(tóng)时(shí)，贷款收益(yì)率大幅下行，大幅加剧了银行息差(chà)压力，这(zhè)使(shǐ)得控制存款成(chéng)本(běn)尤为重要。

　　此(cǐ)外，从政策角(jiǎo)度，居民超额储蓄高(gāo)增、企业存款提升、消费复苏较慢，监管(guǎn)层面有动力(lì)去持(chí)续推动存款(kuǎn)利率(lǜ)下降(jiàng)，促(cù)进存款流向消费和实际(jì)投资。短期看(kàn)，存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)下(xià)调带动流动(dòng)性继续进入债市，中短(duǎn)期利率，特别是(shì)中短期(qī)信(xìn)用债利率仍有下行空间。如果经济复苏(sū)较强，流动性也有(yǒu)可能进入股市，利好权益资(zī)产(chǎn)。

　　德邦基金：2023年经济有所(suǒ)复(fù)苏，进一步降低贷(dài)款利率(lǜ)的紧迫性不高。但银行普(pǔ)遍(biàn)以量补价，使得贷(dài)款价格(gé)战激(jī)烈，贷(dài)款利率很难上行。考虑到存(cún)量贷款(kuǎn)重定价等影响(xiǎng)，2023年银行息(xī)差压力增大，中小(xiǎo)银行(xíng)或有动力主动(dòng)跟进下调存款利率。长期来看(kàn)，有望带动存款利率整(zhěng)体下行。现实中(zhōng)，存款利率(lǜ)降(jiàng)低(dī)有助于压低(dī)全社(shè)会(huì)利率水(shuǐ)平，利好债券，同时股票市场中，对(duì)流(liú)动性敏感(gǎn)的股票(piào)也将因此受益。

　　李湛：从本次降息释放的信号(hào)来看(kàn)，是否意味(wèi)着货币政策进一步(bù)宽松？货币政策充裕延续(xù)，但解读为边际再宽松为时尚早。2022年(nián)四季度(dù)货币政策执(zhí)行报告以及2023年一季度(dù)货政(zhèng)例会(huì)均表明当前货(huò)币政策(cè)基调未(wèi)变(biàn)，“精准有力”仍是第一要求，而在此基础上强调“着力支持扩大内需，为实体经(jīng)济提(tí)供更有力(lì)支持”。

　　本次(cì)调降意味着当前长端利率仍有下行空间，但这一调降是针(zhēn)对(duì)银行(xíng)协定存款及通知(zhī)存款(kuǎn)利率自律上限，而非(fēi)直接(jiē)调(diào)降挂牌存款利率，存款利率下调并不等于政策(cè)利率(lǜ)就必须进行对等下调，市场(chǎng)不应视为降息的确定性(xìng)信号。

　　兼(jiān)顾考量收益性、流(liú)动性(xìng)以及安全性

　　中国基金报：当前利率环境下，普通(tōng)投资者(zhě)应该(gāi)如何守住自己的(de)钱袋子？你有什么建议？

　　邹(zōu)德立：普(pǔ)通投资者的(de)投资工具(jù)应该(gāi)兼顾考量收益性、流动(dòng)性以(yǐ)及安全性。在存款利率下降的背景下，短债基金(jīn)以及(jí)其他(tā)固收类基金在具(jù)一定流动性的同时，相(xiāng)较(jiào)活期存款和相(xiāng)当部(bù)分的银行理财(cái)产品，具有一定(dìng)的(de)超(chāo)额(é)收益，是风险偏好较低和风险偏好适中(zhōng)投资者的合适投资(zī)工(gōng)具。

　　陈(chén)钟闻：今(jīn)年初(chū)以来，债券市场利率(lǜ)整体下(xià)行，4月(yuè)以来下行加速，当前无论从(cóng)绝(jué)对(duì)利率水平还是从信用利差，都(dōu)回(huí)到了较低(dī)历史分位数水平，虽然债市多头(tóu)环境仍未改变，但(dàn)一致预期导致(zhì)行情(qíng)走的比较迅速，市(shì)场(chǎng)进一步盈利空(kōng)间被压缩，若(ruò)看(kàn)不到央行货币政策增量政策，后续或(huò)进入震荡环境(jìng)，而(ér)存量博弈交(jiāo)易下也可(kě)能会放大市场(chǎng)波动。

　　对于普通投资者(zhě)来(lái)说，在这样的环境下尽量选择防守类型(xíng)的产品(pǐn)，规避(bì)市场波动，例如货币基金，而短债基(jī)金中要选择久期短流动(dòng)性好、历史回撤控(kòng)制好(hǎo)的产品。

　　德邦基金：随着经济高频数(shù)据的弱化趋势显现，且4月底政治局会议从疫情(qíng)后稳增长转(zhuǎn)向中(zhōng)长期调(diào)结构，政策(cè)发力预期(qī)下降，市(shì)场对经济的“弱(ruò)复苏”预期进一步强化，因此股票(piào)市场也(yě)进入到“休整期”。在市场震荡休整(zhěng)期，高股(gǔ)息策略往往跑赢市场。因此在当(dāng)前(qián)环境下(xià)，建议关注(zhù)行业估值水平较(jiào)低(dī)，高股息的个股。

　　平安基金：目前面临(lín)低利率环境(jìng)，需要我们识别金(jīn)融陷阱，抵挡住金融(róng)陷阱的(de)诱惑，比如(rú)面对收益率(lǜ)高达(dá)20％且能保本的(de)所谓理财产品。对普(pǔ)通投(tóu)资者而(ér)言，如(rú)果不具备相关专(zhuān)业知识，可以选择把投资理财交给少数专业的人来做，让优秀(xiù)的(de)基金经理(lǐ)管理(lǐ)自己的钱袋子。具备一定投(tóu)资能(néng)力和(hé)风(fēng)控能力的人士可通(tōng)过(guò)理财(cái)和投(tóu)资试图跑赢通胀，但前(qián)提条件是(shì)做好风(fēng)控，选择适合自(zì)己风险偏好(hǎo)的方向和标的。

　　光大保(bǎo)德(dé)信基(jī)金(jīn)：随着存款利(lì)率下行，普通投资者储蓄(xù)收(shōu)益下降，为保(bǎo)持资金保(bǎo)值增值，投资者在评估自身风(fēng)险承(chéng)受(shòu)能力后(hòu)可适(shì)当考虑公募货币基金、公募(mù)中(zhōng)短(duǎn)债基金、商业银行现金管理类产品等风险等级较低(dī)、支取相对(duì)灵活的产品。

未经允许不得转载：美阿密—女性私护高端品牌|女性生殖保养|女性私密健康养护|女性私护微商代理产品|美阿密官网 乔丹有多高