财(cái)联社6月3日讯夺笋啊是什么意思网络用语，夺笋啊是什么意思网络用语怎么说（编辑(jí) 刘越）啤酒行业具备明显的淡旺季特(tè)征，其中(zhōng)Q1、Q4为淡季，Q2、Q3为旺季。夏天历来是啤酒企(qǐ)业(yè)的“兵(bīng)家(jiā)必争之(zhī)地”，而年内火爆的淄博(bó)烧烤一定(dìng)程(chéng)度上助(zhù)力(lì)啤酒行(xíng)业“淡季(jì)不淡”，盛夏旺季更是值(zhí)得投资者(zhě)期待(dài)。

　　从一季(jì)度业绩(jì)来看，燕京(jīng)啤酒以(yǐ)近74倍的同比增速“一骑绝尘”，青岛啤酒(jiǔ)、重庆(qìng)啤酒(jiǔ)、珠(zhū)江啤酒的同比增速也分别达(dá)到28.86%、13.63%和22.15%，其(qí)中青(qīng)岛啤酒单季度(dù)营收(shōu)突破百亿(yì)元。但包括百威(wēi)亚(yà)太(tài)、兰州(zhōu)黄河和西藏发展在内(nèi)的外资系啤(pí)酒公司基本面仍然堪忧，业绩下滑或亏损，本土与外(wài)资两大(dà)阵营的(de)分化明显。

　　去(qù)年消费整体偏低迷，啤酒(jiǔ)行业则堪称(chēng)一抹亮色。民(mín)生证券王言海5月8日发布的研(yán)报指(zhǐ)出，2022年(nián)啤酒板(bǎn)块营收(shōu)稳(wěn)增、归(guī)母(mǔ)净利润(rùn)高(gāo)增(zēng)；2023年伴(bàn)随疫情扰动褪去(qù)，下游场(chǎng)景逐步复苏，叠加成本压力边际缓解，23Q1营收、利润(rùn)相比去年同期(qī)明显提速(sù)。国(guó)盛证券符(fú)蓉预计2023年将(jiāng)是(shì)啤酒龙头弱势区域持续扭亏(kuī)、释(shì)放利润的一年。

　　外资啤酒在中国市场颓(tuí)势明显 大(dà)鱼吃小鱼后“五强争霸”格局(jú)或成“一(yī)超(chāo)多强”？

　　从二级市场表现来看(kàn)，华润啤酒和青岛啤酒(jiǔ)自2020年阶段低(dī)点迄今(jīn)股价累计最大涨幅分别达159%和187%，前者目(mù)前(qián)总市值超1600亿港(gǎng)元，后(hòu)者总(zǒng)市值超1300亿(yì)元。燕京啤酒、重庆啤酒和(hé)珠江啤酒股价同期累计最大涨幅分(fēn)别达154%、335%和(hé)135%。值得注意的(de)是，自2021年高点迄今重庆啤(pí)酒(jiǔ)股价跌近六成，珠江啤酒则跌超三成。

　　上世纪80年(nián)代中国实施“啤酒专项工程”后，啤酒产业兴起，北京(jīng)的燕京、上海的(de)力波、福建的惠泉、新疆的(de)乌苏、兰州的黄河、重庆的山城、四川的(de)蓝剑、桂林的漓泉、河南的金星、陕西的汉斯等，几乎每座城市都拥有自己的啤(pí)酒厂。

　　经(jīng)过“大鱼(yú)吃小鱼”的阶段后(hòu)，2016年，中国啤酒市场五强争(zhēng)霸，华润啤酒、青岛啤酒、百(bǎi)威英博、嘉士(shì)伯(bó)、燕(yàn)京啤酒的市(shì)场份额分别为25.9%、17.6%、16.2%、10.0%、5.0%。5年(nián)之后的2021年，行业CR5从74.7%提升至(zhì)92.9%，华鑫证券(quàn)孙山山4月24日发布的研报罗列五大巨头的具体市(shì)场(chǎng)份额(é)，华润(rùn)啤酒(jiǔ)、青岛啤酒(jiǔ)、百威亚太（百威英(yīng)博子公司）、燕京啤酒、嘉士伯市占率分(fēn)别为31%、22.3%、21.6%、10.2%、7.8%，形成寡头格局(jú)。

　　孙(sūn)山山(shān)指出，我(wǒ)国啤酒行业CR1市(shì)占率属(shǔ)于中等水平，市场集中度仍有提(tí)升空间，待CR1市占率提升后头部(bù)企业将有望进一步提升盈利水平。分析人士(shì)指出，如果“大(dà)鱼吃大鱼(yú)”的市场趋势不变(biàn)，经(jīng)过一段(duàn)时间的此消彼长，持续(xù)多(duō)年的“五强争霸(bà)”格局，将(jiāng)演变为(wèi)“一超(chāo)多强(qiáng)”：华润啤酒把青岛啤酒(jiǔ)和百威英博甩开，燕京啤酒追上来，形成1+3的主流啤(pí)酒阵(zhèn)营(yíng)。

　　值得注意的是(shì)，这(zhè)几年，外(wài)资(zī)啤酒(jiǔ)在中国市(shì)场颓势明显，百威英博(bó)销量(liàng)下滑，一手(shǒu)扶持的嫡(dí)系(xì)珠(zhū)江啤酒2022年净(jìng)利同比下降2.11%；嘉士伯(bó)预测(cè)2023年的营业(yè)利(lì)润(rùn)增长将低于去年的水平(píng)，研报指出(chū)重庆啤酒为嘉士伯(bó)在华运营(yíng)啤酒(jiǔ)资(zī)产唯(wéi)一平台，并将(jiāng)乌苏啤酒、1664，以及嘉士伯(bó)啤酒(jiǔ)在(zài)中(zhōng)国多个地区的销售(shòu)权划归重庆啤酒。

　　主流厂商纷纷提价 占据高端如同坐拥印钞(chāo)机？

　　分(fēn)析人(rén)士(shì)指出，这几年(nián)啤酒(jiǔ)行(xíng)业的业(yè)绩增长(zhǎng)，多亏了高端化。此(cǐ)前多年，高(gāo)端啤酒(jiǔ)市场主要由外(wài)资(zī)啤酒百威英博、嘉士伯、喜力(lì)等(děng)品牌牢牢掌(zhǎng)控。近(jìn)年来，本土啤酒开始发(fā)力。以销(xiāo)量最大的(de)华润雪花啤酒夺笋啊是什么意思网络用语，夺笋啊是什么意思网络用语怎么说为例，早年畅销大江南北(běi)的(de)大绿棒(bàng)子，现在已(yǐ)经很难见到(dào)了，各种纯(chún)生、原浆、精酿、鲜啤大行其(qí)道。

　　孙山(shān)山指出，啤酒(jiǔ)行业处于产业链(liàn)中游，对上游成本(běn)敏(mǐn)感(gǎn)，大麦、玻(bō)璃、易拉(lā)罐、瓦楞纸为影(yǐng)响啤(pí)酒成(chéng)本主要材料；下游终端(duān)议价能力较(jiào)强(qiáng)，进入(rù)存量竞(jìng)争时代后，企业为向高端化转型已多次实施提价举措。符蓉(róng)指出，2023年餐饮等(děng)现饮(yǐn)消费场景恢复将加速(sù)各啤酒龙头产品结(jié)构优化、加速高端化(huà)进程，2023年吨价提升幅(fú)度或不(bù)弱于成本催生(shēng)普遍提价(jià)的2022年。

　　整(zhěng)体性(xìng)的提价，近几年时有发生。啤酒提(tí)价涨幅(fú)、频次、企(qǐ)业参与数量高(gāo)增，提价区域由部(bù)分到全国。仅在2022年，华润(rùn)啤酒、青岛啤酒(jiǔ)、嘉士(shì)伯等主(zhǔ)流厂(chǎng)商纷纷提(tí)价，中高低档均有所涉及。勇闯天(tiān)涯出厂价提升0.5元左右，崂山啤酒零售价从3-4元提升至5-6元，乐堡、重(zhòng)啤、乌苏提价3%-8%。就在前几年(nián)，中国啤酒市场(chǎng)的(de)产品(pǐn)价格稳(wěn)定在3-5元区(qū)间，如(rú)今，已经整体进入了6-8元价(jià)格带。甚至，巨(jù)头们(men)纷纷推出千元啤酒，华润啤(pí)酒的“醴”，青岛啤酒的(de)“一(yī)世传奇”，百威啤酒的“大(dà)师传奇”，都是为(wèi)了(le)继续(xù)突破价格(gé)天花板。

　　▌青(qīng)岛啤酒：中档高端齐发力 高端化(huà)势(shì)能锐不可挡

　　华鑫证券指出，在百元级产(chǎn)品上(shàng)，青岛啤酒(jiǔ)率(lǜ)先在2020年率先推出“百年之(zhī)旅”，售(shòu)价388元(yuán)，并在(zài)2022年推出价(jià)值1399元的“一世传奇”；超高端产品方面，青岛啤酒布局丰富，产(chǎn)品价位(wèi)最高，均价约29元(yuán)/瓶，最高(gāo)达72元/瓶。

　　西(xī)南证券朱会振(zhèn)4月29日(rì)发(fā)布的研报指出(chū)，青(qīng)岛啤酒中(zhōng)档(dàng)高端齐发力，高端(duān)化(huà)势能锐不(bù)可当(dāng)。产品端(duān)方(fāng)面(miàn)，公司(sī)在坚持(chí)纯生系及(jí)经典系“1+1”品牌战略基(jī)础上，进一步提(tí)升中档崂(láo)山品牌占比，并借助桶(tǒng)啤(pí)、白啤等高端产品放量(liàng)，带动整体产品结构持续升级(jí)。随(suí)着23年现饮场景(jǐng)全面(miàn)复苏叠加去年Q2以来低(dī)基数效应，预计公(gōng)司全年业绩将维持高增。

　　▌华润啤酒：收购喜力(lì)如虎添翼 但目前主要销(xiāo)量来自中低端(duān)产品(pǐn)

　　2019年(nián)，华润啤酒收购喜(xǐ)力(lì)中国正(zhèng)式完成交(jiāo)割(gē)。1863年创立(lì)于荷兰的(de)喜力(lì)，旗(qí)下拥有上百家酒(jiǔ)厂(chǎng)，连续多年跻身世界500强榜单。而收购方(fāng)华润(rùn)啤酒，满(mǎn)打满算也才30岁，借(jiè)此拓展高端市场(chǎng)。华鑫(xīn)证券指出，华润(rùn)啤酒高端及超(chāo)高端产品仅占其收入占比17%，而经(jīng)济型(xíng)（5元以(yǐ)下）产品收入(rù)占(zhàn)比达47%，表(biǎo)明目前市场更加(jiā)认可、熟悉其经济型(xíng)产品如勇闯天(tiān)涯等(děng)，但(dàn)对其(qí)高端产(chǎn)品认知(zhī)度或(huò)接受度相对偏低。公司提价(jià)空间较大(dà)，高端化(huà)完成后利润可期。

　　▌燕京啤酒：“二次创业”新篇(piān)章 借助(zhù)U8势能(néng)持续开拓市场(chǎng)

　　作为曾(céng)经(jīng)国产啤(pí)酒(jiǔ)行业(yè)的(de)老大(dà)哥，燕(yàn)京啤(pí)酒(jiǔ)近几年风(fēng)光不在。不(bù)仅销(xiāo)售(shòu)范围收缩不少，被雪花和青(qīng)岛(dǎo)啤酒甩开不说，2020年的营业额(é)甚(shèn)至被重庆啤酒反超。但燕(yàn)京啤(pí)酒去年业绩爆(bào)发，营业收入(rù)增(zēng)长10.38%至132.02亿元，归母净(jìng)利(lì)润3.52亿元，增速高(gāo)达54.51%。今年一季度延续高增，净利同比增(zēng)长近(jìn)74倍。

　　分(fēn)析人士认为，燕京啤酒(jiǔ)突破增长(zhǎng)瓶颈(jǐng)的秘诀(jué)，是高端新品燕京U8的成(chéng)功营销，以及旗下燕(yàn)京酒號社区小(xiǎo)酒馆这种新零售业态的落(luò)地生根。中邮证券分析师蔡(cài)雪昱4月21日研报指出，渠道反馈(kuì)，U8一(yī)季度销量同增约50%，公司借(jiè)助U8势能持续开拓市场，推动整体销(xiāo)量(liàng)同(tóng)增13%至96.31万千升，同(tóng)时带动(dòng)公司吨价同增0.8%至3661.3元/千升(shēng)。国君食(shí)品点评称，改革(gé)红利(lì)释放正(zhèng)处起步阶段，旺季(jì)动(dòng)销加速、成(chéng)本优化之(zhī)下，公(gōng)司业绩弹(dàn)性(xìng)将进一(yī)步加速。

　　此(cǐ)外，分析人士指出(chū)，精酿啤(pí)酒(jiǔ)目前属于蓝海市(shì)场，拥有巨大发展潜力及空间，且目前行业格(gé)局未定，企业拥有弯道超(chāo)车机会(huì)；基于(yú)精酿(niàng)啤酒多元风(fēng)味(wèi)发展趋势，产品风味及应用场景(jǐng)布(bù)局多元(yuán)化企业，将更加(jiā)能够顺(shùn)应精酿市场(chǎng)发展趋势，拥有长期可持续发展潜力，并有望(wàng)成为(wèi)行(xíng)业(yè)新引领者(zhě)。

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