AI板块成(chéng)为(wèi)2023年最(zuì)火爆的(de)板(bǎn)块，吸引人全市场的(de)目光。

　　随之而(ér)来的(de)是，不(bù)仅不少(shǎo)上市公(gōng)司宣布试水(shuǐ)人工智(zhì)能(néng)、基金经理开始布(bù)局(jú)AI概念，也有基金公司尝试以(yǐ)AI试水投(tóu)资者(zhě)关(guān)系管理，更有基金(jīn)经理尝(cháng)试用(yòng)AI撰写季报(bào)！

　　引起市场关(guān)注的是，此次公募基金2023年一季度报中，无(wú)论是成长派、还是价值派，众多基金(jīn)经理均(jūn)谈及对AI投资(zī)机遇。各大(dà)派别基(jī)金经理均认可AI所带(dài)来(lái)的颠覆(fù)性影响，并看好(hǎo)其中长期投资(zī)价值(zhí)，但是对于短期人工智能极致行情演绎下，也(yě)有基金经理对AI保留(liú)了一份(fèn)清醒。

　　基金经理试(shì)水

　　部(bù)分季报用取AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐公布(bù)2023年一季(jì)报，引(yǐn)人关注的是，季报中部(bù)分(fēn)内容使(shǐ)用(yòng)了AI撰写。

　　季报(bào)中明确写道，这段AI生(shēng)成的内容阐述了(le)人(rén)工智能(néng)对各个(gè)行业(yè)的(de)改变(biàn)，比如医疗、教育、工业生产、环(huán)境保护和可持续(xù)发(fā)展，以及新能源(yuán)开发(fā)和利用(yòng)等领域。文中(zhōng)表示(shì)，人工(gōng)智能领域的快(kuài)速发展为全球带(dài)来无数机遇和挑战，将(jiāng)极大地影响我们的生(shēng)活方式和社会(huì)发(fā)展，为确保AI技术的(de)健康、可持(chí)续(xù)发展，需(xū)要建立完善的法律法规(guī)和伦理准则，以保护(hù)个人隐(yǐn)私(sī)、确(què)保数据安全并(bìng)防止(zhǐ)滥用。在应对挑战(zhàn)的同(tóng)时，也应(yīng)抓住人工(gōng)智(zhì)能带来(lái)的(de)机遇，共同推动这一领域的创新和(hé)发展。

　　嘉实文(wén)体娱乐基(jī)金(jīn)经(jīng)理王贵重在季(jì)报中也明确表(biǎo)示(shì)，产业方向上，我们坚(jiān)定的看好(hǎo)人工智能对各(gè)个行(xíng)业的改变(biàn)。他(tā)还专(zhuān)门谈及，一季度(dù)进行(xíng)了一定比例的调仓，方向上主(zhǔ)要是受益于人工(gōng)智(zhì)能的计算机和传媒(méi)互(hù)联网行业。数字(zì)化的(de)核(hé)心逻辑(jí)是提(tí)高(gāo)效率，而高质量发(fā)展的(de)核心在(zài)于效率的(de)提升。

　　在谈(tán)到具体(tǐ)TMT行业的观点时，他针(zhēn)对半(bàn)导体、数字化(huà)、互(hù)联网平台等提出自己想法。说到数字(zì)化(huà)时，表示其本质(zhì)是利(lì)用技(jì)术的(de)手段，提升(shēng)组(zǔ)织信息计算、存(cún)储、传播的效率，这(zhè)是一个(gè)长期向上(shàng)的类消费行(xíng)业，在美国是一个和互联网行业一样大规模的产业(yè)。在中国，依然处于产业的早期(qī)，但(dàn)是我们可以(yǐ)看(kàn)到疫情背景下(xià)，大家越来越意识到数字化的重要(yào)性。而此轮数(shù)字化将会和(hé)人工智能(néng)深(shēn)度融合，也会给中国(guó)公司带(dài)来发展的机会(huì)。目前(qián)整个板块的估值都到了历史最低的水平。

　　此(cǐ)次是基(jī)金经理(lǐ)首(shǒu)次利用(yòng)人工(gōng)智能完成季报，也显示出人工智(zhì)能确实开始方方面面(miàn)开始影(yǐng)响我们的生活(huó)、工作等，是(shì)一(yī)个历史性大浪潮。此(cǐ)前(qián)，也有基金公司积极拥(yōng)抱AI，如鹏华基金投资(zī)者教育基(jī)地宣布成(chéng)为百度(dù)文心一言(yán)首批生态合作伙伴，鹏华(huá)基金投教基地也将通(tōng)过百(bǎi)度智能云接入(rù)文心一言能力，致力于创新投资者关(guān)系(xì)管理新模(mó)式，提升客户投资体验(yàn)感。

　　价(jià)值派、成长派

　　都积极布局(jú)AI领域

　　随着人工智能(néng)成为一(yī)季度市场热点，不少(shǎo)基金经理(lǐ)选择(zé)了积极参与布局，其中，除了(le)科技成(chéng)长派基金经理，也不(bù)乏价值(zhí)投资派(pài)基金经(jīng)理。

　　从上述嘉实(shí)文体娱乐一(yī)季报(bào)可以看(kàn)出(chū)，该基(jī)金一(yī)季度进(jìn)行了一定比例的调(diào)仓，方向(xiàng)上(shàng)主要是受益于人工智能的计算机和传(chuán)媒互联网行业。前(qián)十大(dà)重仓(cāng)股中，除了(le)海康(kāng)威视、金山办(bàn)公，其(qí)余神(shén)州泰(tài)岳、吉(jí)比(bǐ)特等8只个股均为(wèi)一季度(dù)新进。

　　嘉实(shí)文体娱乐一季报前十大(dà)重仓股

　　嘉(jiā)实大科技研(yán)究(jiū)总监、嘉实文体娱(yú)乐基金经(jīng)理王贵重表示，产(chǎn)业(yè)方向上，坚定看好人工智能(néng)对(duì)各个行(xíng)业的改变。

　　“我们长(zhǎng)期聚焦(jiāo)的三大需求就是能源、信息、生(shēng)命。从而衍生出(chū)看好的5大(dà)方向，半(bàn)导(dǎo)体、数字(zì)化、新能(néng)源、互联网平台、创新药。我们认为，各(gè)个细分行(xíng)业的beta收敛(liǎn)之后，竞争力会(huì)重(zhòng)新成(chéng)为(wèi)最重要(yào)的(de)增长(zhǎng)要(yào)素。另外，我们依然(rán)旗帜鲜明(míng)的看好港股的机(jī)会(huì)，特别是(shì)软件和互联网(wǎng)领域的机(jī)会。”王贵重(zhòng)表示。

　　实际上(shàng)，除了王贵重，在(zài)嘉实基金科技成长(zhǎng)团(tuán)队中，有不少(shǎo)基金经(jīng)理明确看好人工智能(néng)带来的投资机(jī)遇。

　　比如，嘉(jiā)实成(chéng)长增强基金经理陈(chén)涛在去年下半年开始增(zēng)持软件，当时基本(běn)处于估值、机(jī)构持仓的历史底部的(de)位置(zhì)。他认为，行(xíng)业在(zài)信创、数字化、智能化等长期需求刺激下将迎来3年以上的景气周期，也是为数不(bù)多处于成长前期、对(duì)标国际也(yě)还有巨(jù)大(dà)成长空间的(de)板块，长期(qī)坚定看好(hǎo)。

　　“这(zhè)一轮(lún)AI浪潮(cháo)将拉开新一轮科技创新(xīn)周期的(de)序幕(mù)，带(dài)来以十年为维度的产业变革机会(huì)，同时站姐主要是做什么的，站姐是什么干什么的配合2023年一季(jì)度的(de)复苏和业绩修复(fù)，以软(ruǎn)件(jiàn)计(jì)算机(jī)为代表的科技板(bǎn)块内会持续(xù)有(yǒu)个股投资机会。”李涛表示(shì)。

　　此外，嘉(jiā)实股(gǔ)票投研CIO、嘉(jiā)实新能源新材料基(jī)金经理姚志鹏等也表(biǎo)示，未来，毫无疑问人(rén)工智能和可再(zài)生能源将构成未来(lái)社会的基石。在(zài)当下，随着经济的企稳和新站姐主要是做什么的，站姐是什么干什么的人工智能浪潮(cháo)的进(jìn)入，未来新(xīn)的产业机会(huì)将进入(rù)新一轮的爆发期。

　　谢治宇也是积极(jí)的一(yī)派。他(tā)在一季报中(zhōng)表示，随(suí)着(zhe)ChatGPT取得(dé)突(tū)破性的进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等(děng)子版块(kuài)带动(dòng)的人(rén)工智能、中字头的(de)“中(zhōng)特估”、半导体等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　一季(jì)度，他所管理的基金维持了较高仓位，对人工(gōng)智(zhì)能相关(guān)产业(yè)链(liàn)进行(xíng)挖(wā)掘，对(duì)有长期竞争力、应(yīng)用空(kōng)间广阔的硬件和软件公司进行精选(xuǎn)和布局。海康(kāng)威视、澜起科技(jì)、中际旭创、晶晨(chén)股份(fèn)新入兴(xīng)全合润前十大重仓股名单，立讯精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超媒、普洛药业退出。其中，澜起科技、中际旭创(chuàng)，是2022年年末的0持(chí)仓(cāng)，直接买到了十大重仓(cāng)股(gǔ)。兴全合宜(yí)的(de)重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)上，也体现了(le)对(duì)人工(gōng)智能相关(guān)产业(yè)链(liàn)的挖掘。澜起科技、晶晨股份(fèn)进入十大(dà)重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季报(bào)前十(shí)大重仓股

　　莫海波的(de)万家品质生活在一季(jì)度也进(jìn)行了调仓换股，提高(gāo)TMT行业(yè)结(jié)构占比，减(jiǎn)持地产、军工比例(lì)，目(mù)前主要持仓TMT、农(nóng)林牧渔、军工(gōng)为前三大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来看(kàn)，科(kē)大(dà)讯(xùn)飞、三六零、金山办公、中科曙光等4个TMT股票(piào)进(jìn)入(rù)前十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)之列，招(zhāo)商蛇口、保利发展退出十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季报前(qián)十大重仓股

　　对(duì)于调仓TMT行业的(de)原因，莫海波表示，主(zhǔ)要是基于(yú)对未来2年数字(zì)经济的看好。随着人口老龄化(huà)与经济(jì)发展模式(shì)转(zhuǎn)变，数据成为新的生产(chǎn)要(yào)素，高质量发(fā)展的核心(xīn)在于(yú)全要素生产率(lǜ)的(de)提升，充分利用好云计算(suàn)、大数据(jù)、人工智能等底层技术(shù)，2023、2024年(nián)是AI+元(yuán)年，AI具有较好的(de)产业逻(luó)辑，通过信息技术全方位赋能传统(tǒng)行业，从(cóng)生产和(hé)服(fú)务端全面提(tí)升(shēng)效率。

　　“数字(zì)经济涵盖底层(céng)的通信(xìn)网络、算力、算(suàn)法，以及多样(yàng)化的行(xíng)业应用等，这是一个(gè)系统性工程，产业空(kōng)间较大、持续时间较长(zhǎng)，是未来具有成长性的(de)行业之一。”莫海波表示。

　　此外，建信基(jī)金权益投(tóu)资部(bù)总(zǒng)经理陶灿管理的基金也(yě)重点布局了TMT或(huò)人工(gōng)智能相关板块。比如(rú)，建信智能生活在一季度继续调整了行业配置，降低(dī)了制造(zào)业(yè)、大(dà)金融地产行业(yè)的(de)配置，增加了(le)消(xiāo)费、TMT 板块(kuài)的配置，特别(bié)是重点布局了(le)人工智(zhì)能技术创(chuàng)新(xīn)带来(lái)的相(xiāng)关产(chǎn)业趋(qū)势机会。

　　保(bǎo)留一份(fèn)清醒(xǐng)

　　分歧声音开(kāi)始显(xiǎn)现

　　不过，在人工智能(néng)极(jí)致(zhì)行情(qíng)演绎下，也有基金经理(lǐ)对AI保留(liú)了一份清醒。

　　泓德臻(zhēn)远回报基金(jīn)经理秦毅虽然在一季报中表达了对人工智能的重视，但一季度并未加入(rù)对于AI领域的(de)布局阵(zhèn)营。

　　他表示，过去(qù)一个季度中，以TMT为代表的科技板块走出了轰轰(hōng)烈烈的行情，以ChatGPT为(wèi)代(dài)表的人工智能(néng)成为(wèi)了(le)主线。ChatGPT3.0的发布代表着(zhe)大模型路(lù)线的成功，这一成(chéng)功比之(zhī)前几次的如(rú)AlphaGo等更(gèng)具现实意义，因(yīn)为本次的(de)人工智能的(de)应用领(lǐng)域得到了极大(dà)的拓(tuò)展，模型具(jù)备了强大(dà)的通用(yòng)性(xìng)。这属于科技史上(shàng)的一(yī)次重大创新，未来多个行业将极大受益(yì)于这一技术的应用和普及。未来我们应该更加重(zhòng)视这一领域的研究和投资。

　　泓德臻远回报一季度前十大重仓股

　　坚(jiān)持低估(gū)值价(jià)值(zhí)投资理念的丘(qiū)栋(dòng)荣在一(yī)季报中也提到了对AI的(de)看好，但(dàn)他的基金(jīn)持仓中也鲜少见到对相(xiāng)关板块(kuài)的(de)布局。他(tā)表示，除复合国家安全自主可(kě)控和产业趋势外，今年(nián)市场高(gāo)度关(guān)注的以ChatGPT为代表的(de)大模型(xíng)技术，有(yǒu)望开启新一轮的科技创新周期，深入和(hé)广泛应(yīng)用，将对(duì)IT产业产(chǎn)生更大(dà)、更持久的(de)需(xū)求拉动，因此(cǐ)，计(jì)算机、电子等偏成长行(xíng)业的部(bù)分(fēn)成长股是(shì)未来关注的方向之一(yī)。

　　中庚(gēng)价值领(lǐng)航一(yī)季度前(qián)十大重仓股(gǔ):

　　嘉(jiā)实品质发(fā)现基金经理蔡(cài)丞丰表示，他注意到市场在追逐ChatGPT热点资(zī)产时抛弃了新能源板块的(de)非(fēi)理性行为，就(jiù)如同去年三季度半(bàn)导体及(jí)医药板(bǎn)块的抛售，反而造就了难得的机(jī)会。“我(wǒ)们这时反而应该加大对能源板(bǎn)块机会(huì)的挖掘。”

　　嘉实优势(shì)成长基金经理孟夏虽然也认为，AI是(shì)不亚(yà)于互联网级(jí)别的技术要素革命，或(huò)许我们(men)已经站在新一(yī)轮科技浪潮带(dài)来的(de)全球繁荣(róng)的开(kāi)端(duān)。作为(wèi)成长投资者，会积极学习(xí)和拥抱，非常(cháng)庆(qìng)幸有(yǒu)生之(zhī)年能(néng)看到(dào)AGI通用人工智能(néng)的雏形。但她(tā)同时表示，也会努(nǔ)力在(zài)火热的行情面(miàn)前(qián)保留一份清醒，大(dà)胆假设、小心求(qiú)证，仔(zǎi)细甄别真正能够兑(duì)现长(zhǎng)期业绩(jì)的投资机会。

　　李晓星的看法也颇为谨慎，他(tā)表示，AI产业的(de)发展不会一蹴(cù)而就(jiù)，中间也必然会有曲折，包括数(shù)据隐私、伦(lún)理等潜在(zài)风险，可能造成板块后续波(bō)动。正因为此，他(tā)在去年(nián)三四季度布局(jú)了不少人工(gōng)智能(néng)相关的(de)标的，在一(yī)季度对TMT板块有所减仓，现在的配置(zhì)大概率(lǜ)少于(yú)市场平均水平。

　　“目前TMT板(bǎn)块(kuài)的交易占比(bǐ)已经超过(guò)了40％。当然市场中有不少(shǎo)声(shēng)音说这次不(bù)一(yī)样，交易(yì)占比创新高代表了主(zhǔ)线行情的(de)确立，但我们还(hái)是认为太(tài)阳底下没(méi)有新鲜事，过度的热(rè)情(qíng)在(zài)某个(gè)阶段总(zǒng)会消(xiāo)退(tuì)。”李(lǐ)晓星在银华心怡一(yī)季报(bào)中(zhōng)表示。

　　“一季(jì)度的市场走(zǒu)势再次佐(zuǒ)证了(le)一个道理，即市场是难以预测的。迄今为(wèi)止，表现最好的(de)是(shì)AI相关(guān)板块，这在今年初(chū)是想象不到的。就好比去年初我们想象(xiàng)不到俄乌冲突，和(hé)后来的(de)疫情。”中(zhōng)泰(tài)资管基金经理姜诚也(yě)在(zài)一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是(shì)科技发展(zhǎn)进程中最重要的(de)事件之一，但要搞清(qīng)楚它(tā)对(duì)投资有哪些影(yǐng)响却很(hěn)难。利润在产(chǎn)业链(liàn)不同(tóng)环节之间将如何分(fēn)配？市场当前认为(wèi)的(de)受(shòu)益环(huán)节是否能如愿受益(yì)？它的“智能”水平(píng)达(dá)到(dào)了什么(me)程度(dù)，以及渗透(tòu)率将(jiāng)多(duō)快提升？都是很容(róng)易让人兴奋(fèn)、可细说起来又让人不(bù)明(míng)就(jiù)里(lǐ)的难(nán)题。谈资和投资之间，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工(gōng)智能的发展(zhǎn)是一个(gè)长期因(yīn)素，我们(men)还没有足够的把握去捕捉(zhuō)到它带来的投资机会(huì)，但可以尽量回(huí)避它带来的伤(shāng)害。以尽可(kě)能(néng)低的价(jià)格买尽可能好的资产(chǎn)，是我们(men)的投(tóu)资(zī)目(mù)标。

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