射频芯片领域面临(lín)变局，下游市场增速放缓叠(dié)加(jiā)进入竞(jìng)争红海，海外巨头已(yǐ)开始(shǐ)寻求业(yè)务(wù)转型。

　　今日，射频芯片厂商慧智微正式在科(kē)创板(bǎn)上市。公司股价开盘破发，跌(diē)9.7殇是什么意思怎么读拼音，殇是什么意思 怎么读伤感的一个字5％。截至收盘，慧智微(wēi)报(bào)19.05元/股，较发行价跌去8.94％，目前总市值(zhí)为85.2亿元。

　　IPO前(qián)，慧智微在(zài)一级市场受到(dào)资本热捧。据公司(sī)上市文件，慧智微(wēi)于2018年末开始进入融资快(kuài)车(chē)道，先后引入了华兴资本、元禾璞华、大基金二期、红杉(shān)中国、IDG资本、光速中国以及金沙江创投等一系列外部机构(gòu)股东。截至上市前，大基金二期、广发信德以及金沙江创投为持股达(dá)5％以上的外部机构股东，持股比(bǐ)例分别为6.54％、6.47％以及(jí)5.65％。

　　值得(dé)一提的是，与(yǔ)慧(huì)智微产(chǎn)品(pǐn)结构(gòu)相似的唯捷创芯，上市首日也走出了破发的行(xíng)情，该公(gōng)司股价于去年下半(bàn)年触(chù)底(dǐ)回升，但(dàn)截至今日收盘(pán)股(gǔ)价仍略(lüè)低于发行价。

　　二级市场遇冷背后，是射频(pín)领域正面临变局。目前，正射频需求走(zǒu)向疲软。Yole数据显示，由于智能手机增(zēng)速放缓以及(jí)5G普及潜力有限等因素影响(xiǎng)，预计到2028年射(shè)频(pín)前(qián)端市场年复合增长率约为5.8％。博通、Skyworksi以及Qorvo等多家(jiā)全球射频芯片(piàn)巨头(tóu)，近年来(lái)也在响(xiǎng)应市场(chǎng)变(biàn)化(huà)谋求射(shè)频芯片业务以外的转型。

　　《科(kē)创(chuàng)板(bǎn)日报(bào)》记者注意到(dào)，当前，射(shè)频领域仍(réng)有飞骧科技、康(kāng)希通信等公司正(zhèng)排队IPO。

　　▌引入大基金二(èr)期等多(duō)个知名资方

　　公开资料显示(shì)，慧智微成(chéng)立(lì)于2011年，主营业(yè)务为射频前端芯片及(jí)模组的研发(fā)、设(shè)计和销售，下游应用(yòng)领域主要包括(kuò)智能手机(jī)以及物联网，客户包括三星、OPPO等智能(néng)手(shǒu)机品牌，闻泰(tài)科技等移动终(zhōng)端设(shè)备ODM厂(chǎng)商，以及(jí)移(yí)远通(tōng)信等无(wú)线(xiàn)通信模组厂(chǎng)商(shāng)。

　　据(jù)招殇是什么意思怎么读拼音，殇是什么意思 怎么读伤感的一个字股(gǔ)书，2020-2022年，公(gōng)司分别实现(xiàn)营业收入2.07亿元、5.14亿元以(yǐ)及3.57亿元；公(gōng)司(sī)当前仍处于亏损状态(tài)，净(jìng)亏损(sǔn)额分别为9619.15万元(yuán)、3.18亿元以及3.05亿(yì)元(yuán)。

　　对于公司亏(kuī)损持续(xù)的原因，慧智微在招股文件(jiàn)中称，是由于持(chí)续(xù)进行高额研发投入；下(xià)游客户集中且具有产品验证周(zhōu)期，尚未形(xíng)成规模效应(yīng)；市场(chǎng)竞(jìng)争激(jī)烈，叠加下游去库存周期影响，公司产(chǎn)品毛利空间受挤压(yā)。

　　研发(fā)投入方面，近三(sān)年的总额分(fēn)别为7588.54万元(yuán)、1.16亿元(yuán)以(yǐ)及1.85亿元，占(zhàn)营收比例分别为(wèi)36.61％、22.48％以及51.93％。

　　毛利(lì)方面，近三年(nián)公司(sī)的(de)综合毛利率(lǜ)分别为(wèi)6.69％、16.19以及17.97％，远低于(yú)同行(xíng)业头(tóu)部卓胜微50％左(zuǒ)右(yòu)的毛(máo)利率水(shuǐ)平，也不及和慧智微产品结构(gòu)更(gèng)接近的唯捷创(chuàng)芯，后者毛利率为30％上下。

　　在(zài)自身造血能力不足，但仍要抓(zhuā)紧扩大(dà)规模的(de)情况下，慧智微(wēi)开启(qǐ)了对外融资之路。公开信息显(xiǎn)示(shì)，公司于2018年末开始(shǐ)进入融(róng)资快(kuài)车道，尤其是冲刺(cì)IPO前的2021年(nián)，其在一年内完成了三轮融资，众(zhòng)多知名资方，包括大基金二期、元禾璞华(huá)、红(hóng)杉中国、IDG等也(yě)是在这(zhè)一(yī)阶(jiē)段对(duì)慧智(zhì)微进(jìn)入(rù)了慧智微(wēi)的(de)股东序列(liè)。

　　据(jù)招股书，截至IPO前，大基金二期(qī)、广发信德以及(jí)金沙(shā)江创(chuàng)投为(wèi)持股达5％以上的外部(bù)机构股东，持股比例分别为6.54％、6.47％以及(jí)5.65％。

　　财联(lián)社创投(tóu)通-执中(zhōng)数据显示，从当前的股(gǔ)价(jià)情(qíng)况看(kàn)，大基(jī)金(jīn)二期在投资慧(huì)智微的(de)近两年时间里，实现了(le)近2.5倍的(de)账面回报，而较大基(jī)金二期晚3个(gè)月进入、并在后(hòu)一轮(lún)持续加注的红(hóng)杉中国，平均持股成本增至13.78元(yuán)/股，当前实现账(zhàng)面(miàn)回报1.38倍。

　　▌射频(pín)芯片领域面临变局

　　慧智(zhì)微招(zhāo)股书显(xiǎn)示，公司目(mù)前有超过接近67％的收入(rù)来自于手机领(lǐng)域。当前，智能手机出货量的大幅下降，已经对慧智微(wēi)的(de)业绩造成了(le)冲击(jī)，而市场对智能手机未来增速持续放缓的预期，也(yě)让资本市场对包括慧(huì)智微在内的射频芯片(piàn)厂商做出了重(zhòng)新思考。

　　根据Yole的(de)数(shù)据，2021年(nián)射(shè)频(pín)前端的市场(chǎng)为190亿(yì)美元以上，2022年由于手机市场的下滑，射频前端市场规(guī)模与2021年的(de)市场相差(chà)无几。而接下(xià)来，由(yóu)于智能手机(jī)的温和增长(zhǎng)以及5G普及的潜力有限(xiàn)，预计(jì)到2028年射频前端的(de)市(shì)场年复合增长率约为5.8％，将达到269亿美(měi)元。

　　与慧智(zhì)微有着(zhe)相(xiāng)似产品结(jié)构，同样在IPO前获豪华股东突(tū)击入股的射频龙(lóng)头唯捷(jié)创(chuàng)芯，在(zài)去(qù)年(nián)4月科创板上市时，也遭遇了破发(fā)的(de)行情，上市首日跌36％。尽管在(zài)去年10月跌(diē)至(zhì)30元(yuán)每股的价格(gé)后止跌回升，但截至今日收盘(pán)，唯捷创芯(xīn)股价(jià)仍低(dī)于66.6元/股(gǔ)的(de)发行(xíng)价，报61.19元/股。

　　近几年，全(quán)球(qiú)多家射(shè)频芯片领域的巨头厂商都(dōu)在(zài)谋求转型(xíng)，拓展射(shè)频以外的(de)业务领域。以Qorvo为(wèi)例，除(chú)了原有的射频芯片外，其还增加(jiā)了UWB、matter、SiC器件、MEMS等产品，下游触(chù)角(jiǎo)延伸至(zhì)汽车(chē)、物联(lián)网、电源等领域。

　　国内(nèi)方面，射频领域正呈(chéng)现出(chū)一片红海的竞(jìng)争格局，由于入局者(zhě)众，且产品(pǐn)仍(réng)集中在中(zhōng)低端(duān)市场，各射频芯片厂商只(zhǐ)能(néng)再卷(juǎn)价格，进一步压低了(le)自身的(de)利润空间。

　　射频厂(chǎng)商三伍微电子创始人钟(zhōng)林此前(qián)曾表示，国产射(shè)频前端芯片杀价已经(jīng)无底线(xiàn)，而(ér)预计未来每个(gè)射频细分赛(sài)道还会有更多竞争者进入，往后三年(nián)射频芯片厂商(shāng)将面临更大(dà)的生存和竞争压力。

　　目前(qián)，一(yī)级(jí)市(shì)场对射频芯片厂商(shāng)的关注亦有所(suǒ)下降(jiàng)，截至目(mù)前，今年共有9家射频(pín)芯片厂商宣布完成(chéng)融(róng)资，而在(zài)2021年上(shàng)半年，这(zhè)个数据是近50家，且投资机构涵(hán)盖了投(tóu)资机构涵盖了中金资本、红杉资本中国(guó)、小米(mǐ)长江产业(yè)基金、深创(chuàng)投(tóu)等(děng)知名机构(gòu)。

　　当前，射频领域仍有(yǒu)飞骧(xiāng)科技、康希通信等公司正排队IPO。

　　慧智微在招股书中(zhōng)表示，本(běn)次IPO募得资金(jīn)将用于芯片(piàn)测设中(zhōng)心建设、总部基地及(jí)上海和广州(zhōu)研(yán)发中心建设(shè)以及补充流(liú)动资金。具体(tǐ)战略规划(huà)方面，其表示将巩固(gù)在5G射频前端领域(yù)取得的市场地(dì)位，增加(jiā)头部客户(hù)的市场份额；技术上跟(gēn)进射(shè)频前端(duān)技术迭代，优化可重(zhòng)构技术框架(jià)在在 3GHz~6GHz 的 5G 新频段的应用；产品上加(jiā)大对上游滤波器、多工器的产业链布局，拓展(zhǎn) L-PAMiD 等更高(gāo)门槛的产品系列。

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