在锂价初现企稳(wěn)态(tài)势的微妙(miào)时点，头部锂电厂商如(rú)何看(kàn)待？行(xíng)业去库存(cún)进(jìn)展又如何(hé)？

　　披露(lù)年报(bào)和一季报后，市值(zhí)近500亿元的锂电巨头国轩高科(kē)4月28日举办媒体(tǐ)开(kāi)放日上作出一系列判(pàn)断(duàn)。在交流中，公司管理层对中国基金报记者表示，近期“跌(diē)跌不休”的碳酸锂价格，或(huò)将在(zài)15-20万元/吨之间形成震荡。

　　同(tóng)时，该(gāi)公司一季报显示(shì)，库存“水位”已(yǐ)经(jīng)显著降(jiàng)低，压(yā)力已并不(bù)明(míng)显。这也在(zài)一定程度(dù)上反(fǎn)映(yìng)了电池厂商们近期去库存动作的(de)“一致性”。

　　而(ér)且需要注意的是(shì)，在国轩高科方面看来，储(chǔ)能行(xíng)业今年上(shàng)升(shēng)空间预(yù)计(jì)将高(gāo)于动力(lì)电(diàn)池。换言之，从增速方面看，储能有望接棒动力电(diàn)池，带动电池厂商出(chū)货(huò)持续(xù)增长。

　　锂价料维持在15-20万(wàn)之(zhī)间

　　作为锂电池(chí)核心原材料，碳酸锂价格(gé)大起大落(luò)在(zài)市(shì)场上引起巨大争(zhēng)议。“就为了买100吨碳(tàn)酸锂，我们曾(céng)经开车16个小时(shí)经过1600公里路程，” 国(guó)轩高(gāo)科高级副总裁、中国业务板块(kuài)总裁王启岁(suì)笑称。这也在一定(dìng)程度上(shàng)反映(yìng)了锂价迅速上涨(zhǎng)给下游带来的阵痛。

　　不过，今年(nián)以来锂价又(yòu)迅速(sù)击穿20万元关口，在近期才有明显企稳趋势。毕竟，在(zài)4月12日之前，电池级碳酸(suān)锂价(jià)格(gé)已士官生是什么意思，大学士官生是什么经连跌(diē)52天。而且在此前30天内，价格共(gòng)计跌去(qù)19.25万(wàn)元/吨。

　　而据(jù)上海钢联(lián)数据最(zuì)新显示，在4月27日-28日(rì)两(liǎng)天内(nèi)，电(diàn)池级碳(tàn)酸锂价格已经连续两日上涨，两日内分(fēn)别上涨4000元/吨和5000元/吨(dūn)，从18万元/吨(dūn)涨至18.9万元/吨，反弹趋势明显(xiǎn)。

　　锂价在什么区间较为合理，国轩高(gāo)科方(fāng)面也给出自己研判。王启岁在会上表示(shì)，碳酸锂(lǐ)在15-20万/吨的区间(jiān)可能形成振荡期。“我们通过(guò)一季度观察来看，新能源行业(yè)处于稳定增长阶段，储(chǔ)能行业(yè)在(zài)一(yī)季度是(shì)处于(yú)投标、招标的(de)阶段(duàn)，第三季度(dù)将迎来(lái)大(dà)规模交付(fù)，而储能大(dà)规模交付(fù)会带来产能复苏，碳酸锂价(jià)格预(yù)计会维持(chí)在这个区间(jiān)之内。”

　　实(shí)际上，碳酸锂价(jià)格(gé)下降(jiàng)，对于(yú)电池厂商的毛利率提升(shēng)已经有(yǒu)了(le)立竿(gān)见影效果(guǒ)。

　　从毛利率方面来看，国轩高科在一季度达到了18.94％，较(jiào)去年(nián)全年的17.79％超(chāo)出1.15个百分点。实际(jì)上(shàng)，同样的情况也发(fā)生在宁德时(shí)代与亿纬锂能身上，其中(zhōng)宁德时代一季度(dù)毛利率为(wèi)21.27％，较去年全年水(shuǐ)平提升1.02个百(bǎi)分点。而亿纬(wěi)锂能(néng)则不如前(qián)两者明(míng)显，但也提(tí)升了0.4％个(gè)百分点(diǎn)。

　　王启岁也(yě)认为，在碳酸锂(lǐ)回归(guī)理性价格之后(hòu)，新能源(yuán)汽车市场会趋于(yú)较(jiào)为合理增长。“去年是600万辆，经过一季度(dù)之(士官生是什么意思，大学士官生是什么zhī)后，我(wǒ)们(men)依然判(pàn)断今(jīn)年新(xīn)能源汽车应(yīng)该(gāi)在900-950万辆区间，”他(tā)预计。

　　据悉(xī)，国轩高科(kē)也正在加速产能扩张(zhāng)。其(qí)南京基地(dì)智(zhì)能制(zhì)造20GWh动(dòng)力电(diàn)池项目、宜春基地10GWh动力(lì)电池项目、庐(lú)江基(jī)地(dì)年产20万(wàn)吨高端正极材料项目、桐城基地年(nián)产(chǎn)40GWh动(dòng)力电池(chí)项目一期、柳州基地年产10GWh电(diàn)池项目等多(duō)个项目相继投产。据规划，国轩高(gāo)科2025年产(chǎn)能将突破(pò)300GWh。

　　降库(kù)存(cún)效果(guǒ)明显

　　国轩高(gāo)科的一季报显示，其截至报告(gào)期末其存货(huò)余额为65.98亿元，较去年底的75.84亿(yì)元下降(jiàng)13％。而其一季度末，存货占(zhàn)总资产比例为8.38％。在去年(nián)底，这(zhè)一比例为(wèi)10.44％。

　　实际上(shàng)，从(cóng)行(xíng)业(yè)整体状况(kuàng)看(kàn)，国轩(xuān)高科存货水平保持了(le)较低(dī)位(wèi)置。国轩高科高级副总裁蔡毅也表示，由于公司(sī)在江西(xī)宜春碳酸锂原材料有自产能力(lì)，因此(cǐ)其外购仅补充自产不(bù)足，“外(wài)购只是缺多少，补多少，”他表示。

　　国(guó)轩高(gāo)科存(cún)货水位下降，也反映了行业整(zhěng)体状况，不少电池厂商存货(huò)余额(é)均在下降。其中(zhōng)宁德时代一季(jì)度报(bào)告显(xiǎn)示，其库存金(jīn)额已从年初的766.7亿元下降到(dào)640.6亿元，环比(bǐ)下降(jiàng)16.5％。

　　另(lìng)外，亿纬锂能一(yī)季(jì)报也(yě)显示，其存货金(jīn)额(é)从去年底的(de)85.88亿元，降至78.6亿元(yuán)，环比下滑8.48％。据(jù)记者了解，已经(jīng)有库(kù)存较低的电池厂商提到，库存已(yǐ)恢复至(zhì)健康水(shuǐ)平，后(hòu)续将根据规划，逐步进行补货(huò)。

　　东(dōng)吴证券近期在(zài)一份研报中指出(chū)，在(zài)电池环节，厂商从22Q4开(kāi)始去库存(cún)，生产材料(liào)均维持极低库存，电池本身(shēn)库存不足1个月；另(lìng)外在中游材料方面，正(zhèng)极和电解(jiě)液库存周期大幅(fú)下降至(zhì)7天左右，负极因石墨(mò)化需要一(yī)个月时间，库存(cún)周期较长，而隔膜约为一个月正常(cháng)库存。

　　该机构(gòu)认(rèn)为，目前库存多集中(zhōng)于上(shàng)游锂盐厂，中游材(cái)料库存(cún)极低，基(jī)本保持7天(tiān)的最低安全(quán)库存(cún)。若下游需求恢复，将带(dài)来强烈补库(kù)需(xū)求。

　　值得(dé)注意的是，在去库存的过(guò)程中，国轩高科(kē)也在积极尝试“出海(hǎi)”。该公司在2022年加速全球化步(bù)伐，收购博世集团的德国哥廷根工厂，于2022年6月开(kāi)始改造并已顺利投产，开始(shǐ)欧洲本地化运营。其年报显示(shì)，2022年(nián)该公司海外销售收(shōu)入达(dá)到29.8亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)464.76％。

　　储能(néng)相关产品供不应求

　　此前市场普遍预计，储能有望接(jiē)棒动(dòng)力电池，带动电(diàn)池厂商出货增长。近日，宁德(dé)时(shí)代也作出判断认为，储能方面今年预(yù)计增速将会比动力电池更高。

　　王启岁在交流中也认同这一(yī)观点。他预计，储(chǔ)能行业今(jīn)年上(shàng)升(shēng)空间预计会高于动力电池，其中国外(wài)家储市(shì)场需求(qiú)预(yù)计会在(zài)下半年放量，而(ér)国(guó)内大储(chǔ)市场方面，今年一季度处(chù)于招标阶段，自二季度(dù)开始(shǐ)将(jiāng)进入交付阶(jiē)段，目前(qián)相关产品供不应求。

　　从国轩高科(kē)披露(lù)的年报数据显示，其储能(néng)业务在(zài)2022年实现(xiàn)了35.08亿元(yuán)的营收，同(tóng)比增长幅度达到(dào)186.49％，已经高于其动力电池(chí)业务116.4％的增速。按照这一数据计算，储能业务已经占到其总营收的15.22％，而(ér)在2021年(nián)，这(zhè)一(yī)比例为11.82％。

　　王启(qǐ)岁直言，储(chǔ)能行业的空间比(bǐ)动力电(diàn)池(chí)上升(shēng)空间更大，“这是一个(gè)需求量大于供应量的领(lǐng)域(yù)，不存在需(xū)求疲软或(huò)者是产(chǎn)能(néng)过(guò)剩。”

　　他指(zhǐ)出(chū)，首(shǒu)先在家储环(huán)节，因为涉及到用电需求，每年到了第二季度开(kāi)始后(hòu)才爆(bào)发。而在(zài)大储环节，国(guó)内下游招(zhāo)标、立项都(dōu)在(zài)一(yī)季度(dù)，真(zhēn)正出货是在二季度以后(hòu)，目前订单状况看(kàn)来是供不应(yīng)求。此(cǐ)外，海外的客(kè)户也正(zhèng)逐(zhú)渐接受中国的(de)标准(zhǔn)化(huà)集(jí)装箱产品。

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