个人养(yǎng)老金业务试点(diǎn)落地半年，你参(cān)与了吗？

　　自(zì)去年11月27日开始(shǐ)，个人养老(lǎo)金开(kāi)始进入为期一年的试点，在全(quán)国选取了36个(gè)试点城市和地(dì)区进行推进(jìn)。据(jù)人力(lì)资源和社会保障部数据显(xiǎn)示，截至今(jīn)年(nián)3月末，个人养老金开户数量达到3324万，市场空间初(chū)步打(dǎ)开(kāi)。

　　作为个人养老金业务的代销主渠道之(zhī)一，证券公司凭借(jiè)其与权益(yì)产品的紧密联系和与投(tóu)资者的深(shēn)度(dù)了解，在养老基金销售方面已有多方实践。时值(zhí)个人养老金业务试点(diǎn)推行(xíng)半年之际，中国基金报记者深入多(duō)家券商，了解个人(rén)养老金(jīn)代销(xiāo)中的(de)“苦与(yǔ)乐”。

　　发(fā)挥财富管理优(yōu)势(shì)

　　券商(shāng)深(shēn)耕个人养老金市场(chǎng)

　　中国(guó)基金报记者(zhě) 闫晶(jīng)滢(yíng)

　　试点半年(nián)以(yǐ)来，个(gè)人养老金业务正(zhèng)在(zài)获得更多证券公司的(de)重视。

　　早在去年11月(yuè)个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)试点落地，14家券商获得代(dài)销(xiāo)资格。截至今年3月31日，证(zhèng)监会更(gèng)新名录(lù)中个人养老金基金数量增加至(zhì)143只，券商(shāng)数量扩容至18家，平安证券、安(ān)信证券(quàn)及中信(xìn)证券（山东）、中信(xìn)证券华南新增获批(pī)。

　　作(zuò)为公募基(jī)金最主要的(de)代销方之(zhī)一，证券公司在个人养老(lǎo)金业务试点的铺开(kāi)和推广中(zhōng)持续发(fā)力，个(gè)人养老金业(yè)务也成为大型(xíng)券商们财富管理转型的重要抓(zhuā)手(shǒu)。通过精心布局产品及渠(qú)道，与基金投(tóu)顾服务(wù)结合，试点券商充分发(fā)挥财富管理优势，做“精”养老基(jī)金(jīn)销(xiāo)售。

　　产品布局(jú)：要全更要精

　　投顾大有可为

　　目前，个(gè)人养老金可投资的产(chǎn)品主要有四(sì)类：银行理财、储(chǔ)蓄存款、养老保险、公募基金。据人社(shè)部个人(rén)养(yǎng)老金产品名录显示，当前上线个人养老金产品共有652只，其中储(chǔ)蓄类(lèi)产(chǎn)品、理财类产(chǎn)品、基金类(lèi)产品、保险类(lèi)产品分(fēn)别(bié)为465只、18只、137只、32只(zhǐ)。

　　相比之下，证券公(gōng)司代销(xiāo)个人养(yǎng)老金(jīn)产品资格受(shòu)到(dào)明(míng)显限(xiàn)制，仅部分具(jù)备保险兼业(yè)代(dài)理牌照的(de)证券公司可销售养老保险，大多数试点券商将视线(xiàn)聚(jù)焦于公(gōng)募基金上进行重点开拓，发力“全布局”。

　　例(lì)如，海通证券在2022年年报中表(biǎo)示，其顺利(lì)获得首批个人养老(lǎo)金基金销(xiāo)售(shòu)资格，完(wán)成全部40家基金管(guǎn)理公司共(gòng)计126只个(gè)人养老金基金产品的上线，基本实现个人养老金公募(mù)基金产(chǎn)品全(quán)覆盖。

　　中信建投个人养老金业(yè)务负(fù)责(zé)人向(xiàng)中国基(jī)金报(bào)记者介绍称，中信(xìn)建投已引(yǐn)进华夏(xià)基金等发(fā)行养老基金管理(lǐ)人的(de)137只(zhǐ)Y份额产(chǎn)品，后(hòu)续将(jiāng)不断完善产品池。东方证(zhèng)券亦表示，目前已基本实现了养老(lǎo)公募基金的全覆盖(gài)。

　　银河证券相关业务(wù)负责人(rén)指出(chū)，从客户服(fú)务(wù)办理的角度看，大部分客户更愿意在产品货架丰富的机(jī)构办理个(gè)人养(yǎng)老金业务(wù)。因(yīn)此在(zài)服(fú)务体系的基础架构上，风格(gé)多样(yàng)、风(fēng)险(xiǎn)收益多(duō)元的产品货架能(néng)够带(dài)给(gěi)客(kè)户更(gèng)好的(de)服务(wù)办理体验，产(chǎn)品布(bù)局的“全面”是(shì)个人养老(lǎo)金(jīn)业(yè)务的基础。

　　与此同时，从客户投资选择的角度讲，大部分客户对于金融产品(pǐn)的特征和(hé)策略(lüè)的认知(zhī)、对(duì)自身(shēn)投(tóu)资能(néng)力、投(tóu)资(zī)意愿、投资目(mù)的的认知较为模(mó)糊(hú)。帮助客户做好“养老规(guī)划”、协助客(kè)户筛选“合(hé)适(shì)的产品(pǐn)”，就成为服务机构的“核心竞争力”。在全面引入(rù)个人养(yǎng)老金可投资的产(chǎn)品类型的(de)基础上，各家机(jī)构需要深入、充分(fēn)、严谨地研(yán)究(jiū)每类(lèi)产品(pǐn)的特性；结合存量客户的个性化画像和客户特点(diǎn)，为客户提供切实可行的产品评估体系和(hé)养(yǎng)老(lǎo)规划方案。

　　实际(jì)上，对(duì)于个(gè)人投(tóu)资者(zhě)来说，当前阶段认可并开通个人养老金账户(hù)的理由，一是(shì)来自开户渠道的多重(zhòng)福(fú)利动员(yuán)，二是个人养老金带(dài)来的(de)个税(shuì)抵扣优惠。但不可否(fǒu)认的是，虽然开户数(shù)量众多(duō)，但缴存比率仍不(bù)理想。

　　由于个(gè)人养老金退(tuì)休(xiū)后才(cái)能取出，这每年12000元自然是需要(yào)在账(zhàng)户内充分利用长期投资，但(dàn)如何投资也令不少投资者犯难(nán)：买(mǎi)什么、买多少，在哪买、怎(zěn)么买，选择越多(duō)，困(kùn)难越多。现(xiàn)有养老产品的选(xuǎn)择已(yǐ)令投资者目不暇接，如何让投资者(zhě)选择到适合(hé)自己的产品，证券公(gōng)司的投(tóu)顾力量(liàng)大有可为。

　　“中信建投拥有近万名高素质的(de)投(tóu)资顾问(wèn)，帮助客户甄选适合自身的养老(lǎo)产品(pǐn)，做好养老规划和资(zī)产配置，做到客户的‘好医生’。”前述(shù)负责人(rén)称，中信建(jiàn)投采取线(xiàn)上线下相结合的(de)方式，注重(zhòng)交流和体(tǐ)验(yàn)，为客户(hù)提供有温度的专业服务。

　　国泰君安在推广个人养老金业务时曾介绍(shào)，其结合个人养老金基金特点，细化(huà)形成“甄选100个人养(yǎng)老金基金评价(jià)标(biāo)准”，综合基金公司治理水平、投研能力、业绩评价、风险管理、声(shēng)誉口碑量(liàng)化评价，优选值(zhí)得信赖的养老金基金；选出“综合优选(xuǎn)”、“养老专家”、“投研大咖”、“风(fēng)险(xiǎn)收(shōu)益(yì)性价比(bǐ)”、“聚焦股息”等特色养(yǎng)老金基金产品清单，满足养老金客户个性化养老需求。

　　渠道：打(dǎ)造“一站式”养老

　　拓展“上(shàng)门服务”企业员(yuán)工(gōng)

　　不得不承认的是，虽(suī)然证(zhèng)券公司营业网(wǎng)点数量(liàng)在“金融圈(quān)”内并(bìng)不(bù)算(suàn)少，但远难以与大(dà)型商(shāng)业银行(xíng)的优势相(xiāng)匹敌。

　　此前(qián)兴业(yè)银行召开的2022年(nián)报发布会上(shàng)，该行高管透露，截(jié)至2022年末，该行(xíng)已经累(lèi)计开立个人(rén)养老金账户229.16万(wàn)户，位列(liè)全(quán)行业第三位，市(shì)场占有(yǒu)率超10％，仅次于建设银行和(hé)工商(shāng)银(yín)行(xíng)。相比之下，鲜有券商愿意公(gōng)布投资(zī)者通过其(qí)渠道开通个人养老(lǎo)金账户的情况。

　　产品(pǐn)方面，国家社(shè)会保险公共(gòng)服务(wù)平台上仅可查询商业(yè)银行个人养老金业务开办情况。其中显示，23家获准开办个人养老金业务(wù)的银行中，有(yǒu)22家开设(shè)了资金账(zhàng)户(hù)和储蓄交易(yì)业务(wù)，8家同时开(kāi)展了基金交易(yì)业务(wù)、保(bǎo)险交易业务和理财交(jiāo)易业(yè)务。

　　与大型商业银行所(suǒ)拥有(yǒu)的产(chǎn)品(pǐn)和渠道优势相比(bǐ)，证券(quàn)公司个人养(yǎng)老金业务的(de)规模(mó)相对有限，仍处于(yú)积极(jí)开拓阶段。

　　不(bù)过，虽然网点数量难以比拼，但(dàn)券(quàn)商发力(lì)个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金业务，自有其独特(tè)“打(dǎ)法”。记者注(zhù)意到，多家(jiā)券商在推广个人养老金(jīn)业务时，将“一(yī)站式”服(fú)务(wù)作为宣传重点。

　　例如，国泰君(jūn)安此前表示，其个人养老金业务从引导客(kè)户形成(chéng)科学养老(lǎo)理财观念(niàn)的长远视角出发(fā)，为客(kè)户提供(gōng)从产品策略、到产品优选、再(zài)到组合配置的全(quán)周期专业(yè)资配服务和一站式的产品(pǐn)选择。中信证券亦推出(chū)个人(rén)养老金投资一站(zhàn)式(shì)解决方案“信养(yǎng)计划”，为客户提(tí)供(gōng)含账(zhàng)户管理、资产配置、服务陪伴(bàn)于一体的个人养老(lǎo)金(jīn)投资(zī)综合服(fú)务。

　　除了“引进来”并(bìng)全方位服务投(tóu)资(zī)者外，“走出去”也(yě)是部分券商开拓个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)业(yè)务(wù)的解决方案(àn)。东(dōng)方证券副总(zǒng)裁徐海宁向记者介绍，东方证券基于(yú)对个(gè)人(rén)养老(lǎo)金目标客群的深入研(yán)究，将开发大中型企业作为(wèi)个人养老(lǎo)金客户拓展的重点方向，制定(dìng)了“上海(hǎi)深度、全国广(guǎng)度”的(de)推广(guǎng)计划(huà)。

　　具体而言，东方证券协(xié)同系统内成员公司开展走(zǒu)进企业(yè)推广个人养老金活动，为企业单(dān)位员工提供个(gè)人(rén)养老金(jīn)上门服务，免去客户前往营业厅办理业务(wù)路上花费(fèi)的时间，提高服务效率，节约客户时间。展业(yè)初(chū)期组织了超过100场的个人(rén)养老金走进企业服务活动，覆盖企业员工近万人。

　　个人养(yǎng)老金(jīn)制度试点(diǎn)半(bàn)年

　　持有体验(yàn)成产品(pǐn)胜负手

　　中国基金(jīn)报记者曹雯璟

　　去(qù)年11月下旬(xún)，券商代销(xiāo)个人养老(lǎo)金业务“开闸(zhá)”，多家获(huò)资(zī)质的机(jī)构正式展业，逐鹿个(gè)人养老金市场。如今，个(gè)人养老金制度实(shí)施已有半年，相关产品的收益率和回(huí)撤情况、产(chǎn)品能否真(zhēn)正满足(zú)养老诉求等(děng)问题，持续成(chéng)为市场(chǎng)关注(zhù)焦(jiāo)点。

　　多位券商业内(nèi)人士表(biǎo)示(shì)，由(yóu)于(yú)资金“只(zhǐ)进不出”，认购的产品又是为了满足养老需(xū)求，投(tóu)资者更希望能实(shí)现(xiàn)低(dī)波动、低回撤。如何做到从(cóng)中(zhōng)长期保值(zhí)增值同时又让客(kè)户体验良好是个人养(yǎng)老(lǎo)产(chǎn)品成败的关键。

　　提供更匹配的养老产品

　　同时服务上寻(xún)求创新突(tū)破

　　眼(yǎn)下(xià)，个人(rén)养老金业务已然(rán)成为券(quàn)商财富管理转型(xíng)的核心方向之一。通(tōng)过不断(duàn)完善客户(hù)服务体系，满足客户多(duō)层次金融需求，促进财富管理业务高质量发(fā)展，券商(shāng)在业务内(nèi)涵(hán)上正不断挖潜。

　　多名券商业内人士(shì)表示，在客户分类服务方(fāng)面，会根(gēn)据国家政策选择(zé)社保关系在先行城(chéng)市（地区(qū)）、能享受(shòu)税优且对(duì)税优敏感、对理财有初步认知的客户进行(xíng)第一阶(jiē)段的重点服务(wù)，对其他客户会随着(zhe)试(shì)点扩(kuò)大(dà)和客户画像的覆盖进(jìn)行后续服务。

　　东方证(zhèng)券副总裁徐(xú)海宁表(biǎo)示(shì)，证券公司可重点(diǎn)关(guān)注(zhù)企事业单位(wèi)员工，特别(bié)是大(dà)中型城市具有一定经营规模的企(qǐ)业(yè)员工(gōng)，他们能够享受个税抵(dǐ)扣的优势，具备一定投(tóu)资意识和财务认知；这(zhè)类人群对未来退休有一定的规划(huà)和想(xiǎng)法。

　　同时，由于(yú)个人养老金是一(yī)个(gè)增量市场(chǎng)，对证券公司而言，针(zhēn)对潜在客群可以(yǐ)全市场覆盖。证券公(gōng)司可(kě)以通过投研优势和专业投顾(gù)队伍，创(chuàng)造更多养老投资场景，跟踪了(le)解客户(hù)的风险(xiǎn)偏好，结合稳健、平衡、积极等不同风险类型的养老基(jī)金，帮助客户(hù)建立个(gè)人(rén)养老金投资计划(huà)。此外(wài)，证券公司可以通过加强顾问服(fú)务，帮助客户有效应(yīng)对投资组(zǔ)合净值(zhí)的波动(dòng)，引(yǐn)导客户(hù)持续参(cān)与养老金投资，提升(shēng)客户养老(l嘉祥县属于哪个市 济宁嘉祥是不是很穷ǎo)投资的获得感、体验(yàn)感。

　　银河证券相关业务负(fù)责人表示(shì)，会针对不同风(fēng)险承受(shòu)能力、不同年龄结构和不(bù)同资(zī)金(jīn)体(tǐ)量制(zhì)定个性(xìng)化养老策(cè)略。比如对每年享税优的1.2万个人养(yǎng)老(lǎo)金，为居民(mín)（无需(xū)开户）提供(gōng)符(fú)合监管(guǎn)部门要求的金融机构和金融(róng)产品清单、通俗易懂(dǒng)的(de)“养老看隔壁(bì)”理(lǐ)财案(àn)例、养老讲堂等信息和交(jiāo)易服务；对1.2万之外的资金，提供更丰富的“安养计划plus”养老金融服务，包括养(yǎng)老(lǎo)计算器、个性化的补(bǔ)充养老解决方案、定期的养老方案跟(gēn)踪(zōng)报告以及(jí)养老直(zhí)播服务，做好“老百(bǎi)姓身边的养(yǎng)老专家(jiā)”。

　　在服(fú)务创新方面，徐(xú)海宁认为，证(zhèng)券(quàn)公司需要有长远眼光，打造增(zēng)量市场，承担起构(gòu)建养(yǎng)老(lǎo)金第三支柱的重要使命。

　　第一(yī)，在获客及投教方面，应加(jiā)大(dà)资源投(tóu)入(rù)，通过教(jiào)育和陪伴，提高客户对个人养(yǎng)老金的认(rèn)知。走进(jìn)企事业单位，通(tōng)过上门服务的(de)方式触达(dá)企业和客户，举办专题讲座、在线研讨(tǎo)会(huì)和(hé)投资教(jiào)育活(huó)动，帮助(zhù)客(kè)户(hù)了(le)解个人(rén)养老金的重要性、投(tóu)资策略和长期规划(huà)，激发客户对个人养老金(jīn)产品(pǐn)的兴趣和(hé)参与(yǔ)度(dù)。

　　第二，在(zài)App服务功能(néng)优化方(fāng)面，建(jiàn)立内容(róng)丰富的一(yī)站式个人养老金专区(qū)，既包括产(chǎn)品(pǐn)购买(mǎi)、定投、持仓查询等基础功能，提供(gōng)丰富的养老资讯和实用养老工具（如节税(shuì)计算器），加强与客户(hù)的深度互动。

　　第(dì)三，在(zài)金融科技应用(yòng)方(fāng)面(miàn)，引(yǐn)入智能科(kē)技和人工智能技术，通过数据分析和算(suàn)法模型，根据(jù)客户的风险承受能力、资(zī)产状况(kuàng)和目标(biāo)退(tuì)休年限(xiàn)，定(dìng)制化推(tuī)荐养老金产(chǎn)品组合，并(bìng)提供实(shí)时投资组合跟(gēn)踪和风(fēng)险管理工具，帮助客户更好(hǎo)地实(shí)现养老投资保(bǎo)值(zhí)增值。

　　中信建投(tóu)个人养(yǎng)老金(jīn)相关业务负责人则表示(shì)，可以(yǐ)通过“人+科技(jì)”，在大数据智能客户分析系(xì)统的基础上，可(kě)以针(zhēn)对不同养老诉求的客(kè)户达成“千人(rén)千面(miàn)”的个性化服务(wù)，人是(shì)“1”，科技(jì)（线(xiàn)上与线(xiàn)下结合）是(shì)后面的(de)“0”，二者有(yǒu)机结合(hé)，为(wèi)不同生(shēng)命周期和年龄阶段(duàn)的客户提供专业的、一对一的养老(lǎo)配(pèi)置服务。

　　运行半年七成收益告负(fù)

　　客(kè)户(hù)体验成产品胜负手(shǒu)

　　个人养老金制(zhì)度实施已有半年，产(chǎn)品收益和回(huí)撤率大(dà)不大(dà)？产品(pǐn)能不能满足真正的(de)养(yǎng)老诉求？这些问题都是投资者(zhě)的重要关注点(diǎn)。

　　记(jì)者注意到，目(mù)前(qián)养老目标(biāo)基(jī)金的整体收益水平并(bìng)不乐观(guān)。Wind数(shù)据显示，全(quán)市(shì)场149只公募(mù)养老基金产(chǎn)品(pǐn)，近七成收(shōu)益告负。其中，业绩垫(diàn)底的一只(zhǐ)个(gè)人养老(lǎo)目(mù)标基金自(zì)成立(lì)以(yǐ)来回报为-7.27％，此外，还(hái)有超20只产品收益在-3％左右。

　　而业绩表现较好的有平安稳健养老一年(nián)Y、中(zhōng)欧预(yù)见养老2025一(yī)年持有（FOF）Y自去年(nián)11月成立以来回(huí)报均(jūn)为3.15％，紧随其后的是兴全安(ān)泰稳健养老(lǎo)一年持有Y，自成(chéng)立以来回报为2％，另有富国、万(wàn)家、华(huá)宝、景顺长城、南方、华夏等旗下(xià)超10只(zhǐ)养老目标(biāo)基金(jīn)收益在(zài)1％以(yǐ)上。

　　多位券商业内人(rén)士表示，由于资金“只(zhǐ)进(jìn)不出”，认购的(de)产(chǎn)品又是为(wèi)了满足养老需求，投资者更希望能实(shí)现低波动(dòng)、低回撤。如何做到(dào)从中长期保值增值同时又(yòu)让客户体验良好是个人养老产品成败的核心。

　　“养老属性的产品应力争(zhēng)为客户保值增(zēng)值，否则将违背客户通过(guò)投(tóu)资(zī)达到‘养老目的’的初衷。”银河证(zhèng)券相关业务负责人介绍，目前个人养老金可投资(zī)的4类产品风险收益特点明显，有的类别更(gèng)侧重本金安(ān)全(quán)、有的类别(bié)更(gèng)侧重资(zī)产增值；但同时，每个(gè)类别很难做到(dào)在保证其特点达到(dào)的(de)同时又规避掉该(gāi)类产品的风险或缺陷(xiàn)。“从不同客群情况来看，低波低回撤对(duì)于离退(tuì)休时点较近的(de)投(tóu)资者比较合适(shì)，性价比高的(de)中波动(dòng)中回撤、高波动高回撤特征产品对于还有20-30年才退休的(de)投资者也是可以选择的，拉长周期看也能满足客户养(yǎng)老类资金的保(bǎo)值增值效果。”

　　为达到上述(shù)两个目(mù)的，前提(tí)是有一套完(wán)整、自洽、适(shì)用、有效且动态适(shì)配(pèi)的产品评价体系，通过(guò)该(gāi)体系的评(píng)价，能较为清晰地区分出产品的“性价比”（如风险收益比等）、能公平、公(gōng)正地(dì)对同类或(huò)者同策略产(chǎn)品进行综合评判(pàn)。如此，才能真正将好的(de)产(chǎn)品、合适的产品推荐给合适的客(kè)户群体。

　　“养老组合基金(jīn)分为(wèi)目标(biāo)风(fēng)险型和(hé)目标(biāo)日期型(xíng)两(liǎng)大类，投资者可以根据自身投(tóu)资目标(biāo)和(hé)风险(xiǎn)承受能力选择具体的产品(pǐn)。比如低风险偏好的客户(hù)可选择目标日期(qī)型中的稳健类产(chǎn)品，通(tōng)过严格控制(zhì)股票资产仓位降低(dī)产(chǎn)品(pǐn)波动，带给(gěi)客(kè)户相对稳健的收益。”徐海宁表示，目前(qián)我(wǒ)国(guó)城镇职工养老金替代率尚有不足，根据国际经验(yàn)，如果退休后的养老金替代率(lǜ)大于70％，即可维(wéi)持退休前的生活(huó)水平，养老金(jīn)投资的增值功能也(yě)是一个重要考(kǎo)量。由于个人养老金取用(yòng)需要达到(dào)年(nián)龄等(děng)条件，投资资金(jīn)具有长期性，可以达到几十年，能够承受一(yī)定的短期波动，对于追求长期(qī)投资收益的客户，可(kě)以配置一定高比例资金(jīn)在权益型资产(chǎn)上，实现养老投(tóu)资的保值增值(zhí)目标。

　　中信建投(tóu)个(gè)人养老金相关业(yè)务负责人也认为，个(gè)人养老(lǎo)金产品具有一定的普惠(huì)金融属性，需要(yào)关注(zhù)老百(bǎi)姓长期(qī)保(bǎo)值增值(zhí)的养老需求。站在资产角(jiǎo)度，想要实现(xiàn)长期资金的(de)稳健投资(zī)回报，资产配(pèi)置不可或缺(quē)。通过投资(zī)不(bù)同品种、不同收(shōu)益特征(zhēng)、低相关性的金融资产，有助(zhù)于实现风险分散、降低总体波动，从(cóng)而更(gèng)好地满足投(tóu)资者的养老投资目标。

　　推动个人养老金业务(wù)高质(zhì)量发展

　　道(dào)阻(zǔ)且(qiě)长

　　在个人养老(lǎo)金业务积极发展的同时，与(yǔ)渠道网点和客(kè)户(hù)众多的银行等(děng)机构相比(bǐ)，券商(shāng)如何突破自(zì)身瓶颈，实(shí)现差异化的发展(zhǎn)，可以说是(shì)“道阻(zǔ)且长”。

　　银河证券相关业务负责人表示，银行、券商(shāng)、基金独立销售机(jī)构都可参与到为客户(hù)提供个人养老基金服(fú)务，几类机(jī)构(gòu)优势互补，严格意义(yì)上说是竞合而非竞(jìng)争更非(fēi)“相杀”关系，每类机构或者(zhě)每(měi)家(jiā)机(jī)构(gòu)可以根(gēn)据自己的(de)资源禀赋，充分发挥自(zì)身优势，服(fú)务好有(yǒu)养老投资需求的投资(zī)者。

　　“在政策上(shàng)，未来还有(yǒu)以下(xià)三方面诉求：一是(shì)增强基(jī)础设(shè)施建设，能(néng)在服务(wù)时(shí)效性上与银(yín)行拉平，提(tí)供7×24小(xiǎo)时的开户、下单服务；二是增加产品(pǐn)销售范围，在养老品类上更加丰富，除特殊产品(pǐn)外，增加可为客(kè)户提(tí)供(gōng)的养老产品（如(rú)养老理财(cái)）；三是明确养老规划业务合规性，为不同的客(kè)户提供基于客户需求和画像(xiàng)的养老(lǎo)规划(huà)方案。”上述负责人提到(dào)。

　　中(zhōng)信建投个人养老金相关业务负责人提出，当前的政策要求下，客户如果想在券商端参(cān)与个人(rén)养老金投资，需要分别在银行端、个税端进(jìn)行一系(xì)列(liè)前序操作步骤，对于尚不熟悉业务流程的投资者来讲，体验(yàn)不(bù)太(tài)友好(hǎo)。

　　“此外，由于(yú)政策对代销个(gè)人(rén)养(yǎng)老金产(chǎn)品的管理(lǐ)要(yào)求(qiú)，券(quàn)商暂时无(wú)法(fǎ)上线储蓄类(lèi)、理(lǐ)财类、保险类产(chǎn)品，可供投资者(zhě)选择的产品种类较为单一，难以进(jìn)一步为投资者提(tí)供更丰富(fù)的个人养老金(jīn)配(pèi)置(zhì)方案。未(wèi)来期待能够从政策端进一步简化投资者的办理流程，提升客户(hù)体验；给予券商在(zài)多样化个(gè)人养老金品种的(de)引入和(hé)研发上的政策支(zhī)持(chí)，丰富(fù)客户(hù)多元化的(de)投资选(xuǎn)择。”该负责人称。

　　开户热投资冷

　　券商发力个人养老第(dì)二曲(qū)线

　　中(zhōng)国基金报记者 莫琳(lín)

　　随着个(gè)人所得税退(tuì)税(shuì)的开始，不(bù)少人发现(xiàn)自己的退(tuì)税比去年多了不少，仔(zǎi)细询问(wèn)之(zhī)下才(cái)发现，是因为去年底(dǐ)开通了个人养老金业务，并入了(le)金(jīn)。这一消(xiāo)息大大刺激了不少(shǎo)本来不(bù)想(xiǎng)开户的年轻(qīng)人。

　　根据人社部披(pī)露的数据，截(jié)至(zhì)今年(nián)3月底，个人养老(lǎo)金参加人数达(dá)3324万人(rén)。与3月初(chū)的2817万(wàn)人相比，短短(duǎn)的一(yī)个月的时间里，增加了(le)500万户，开户速度明显提升。

　　虽然开户数快速攀升，但是个人养(yǎng)老金累计缴费(fèi)约200亿元，人均缴费低于(yú)1000元。此外，据(jù)中国保险资管业协会执行(xíng)副会长(zhǎng)兼秘书长曹德云(yún)透露，在截(jié)至(zhì)2023年3月开立个(gè)人养老金账(zhàng)户的三千多万人中，仅900多万人(rén)完成了资金储存(cún)。

　　从记者走访的结果来看，个人养老金(jīn)产品的收益率(lǜ)远低于预(yù)期，是大多人不愿意入金的主要原(yuán)因。而选(xuǎn)择开户的原(yuán)因主要是为了“薅(hāo)羊毛”（金融机构(gòu)出台了不少吸引客户开(kāi)户的优(yōu)惠政策）。

　　如何解决(jué)“开(kāi)户热投资冷”的问题？银河证(zhèng)券相关业务(wù)负责人(rén)认为，这是一个专业活，既需要了(le)解客户(hù)的经济状况、风险(xiǎn)偏好和养老规划，也(yě)需要业务人员及其所在机构有比较(jiào)专业且(qiě)综合的服务能力。

　　也有部分(fēn)投资者(zhě)认(rèn)为(wèi)，个人养老金(jīn)产品(pǐn)每年封顶12000元，难(nán)以充(chōng)分满足(zú)个人或家庭养老的全(quán)面需(xū)求，还(hái)需要结合其(qí)他商(shāng)业产品等综合(hé)考虑；大多数产品流动性差，难以预防(fáng)到退(tuì)休前(qián)的应急资金需求(qiú)。

　　从产(chǎn)品端改善“开户热(rè)投资冷”

　　虽然近(jìn)半年来，个(gè)人养老金产品(pǐn)正在(zài)逐渐丰(fēng)富(fù)，但(dàn)是(shì)“开户(hù)热投资(zī)冷”的现象没(méi)有随之发生改(gǎi)变。

　　中国(guó)保险资管业协会执行(xíng)副会长兼秘书长曹德云(yún)在近期举(jǔ)办的2023清华五(wǔ)道口全球金融论(lùn)坛上表示(shì)，目(mù)前(qián)个人养老(lǎo)金(jīn)试(shì)点(diǎn)效(xiào)果呈“两低三(sān)不”漏(lòu)斗状，即建(jiàn)立账户人数占(zhàn)基本养老保险参保人数比例低、已(yǐ)缴费人(rén)数(shù)占建立账户人数比(bǐ)例低；产(chǎn)品供应不均衡、选购渠道不畅、民(mín)众参保(bǎo)意愿不强。

　　针(zhēn)对产品供(gōng)应(yīng)不均衡的(de)问题，国家金融监(jiān)督管理总(zǒng)局出手，率(lǜ)先增(zēng)加养老(lǎo)保险产(chǎn)品(pǐn)的供给。近日，国(guó)家金融监督管理总局已向业内就关(guān)于促(cù)进专属(shǔ)商业养老保险发展有关事(shì)项征求意见。根据征求意见稿，专属商业养老保险拟由试点业务转为(wèi)常态化(huà)业务。

　　业内人士(shì)表示(shì)，随(suí)着专属商业养(yǎng)老保险转为(wèi)常态化业务(wù)，参与该(gāi)项业(yè)务的险企数量(liàng)将(jiāng)增加不少。此(cǐ)外，专属(shǔ)商业养(yǎng)老保(bǎo)险是对接个人养(yǎng)老金制度的(de)主要保险产品，这意味着(zhe)个人养老金保险产(chǎn)品名(míng)单也将扩容。

　　据(jù)了解，专属商业养老保(bǎo)险采取“保证+浮动(dòng)”的(de)收益(yì)模式(shì)，提(tí)供稳健(jiàn)型(xíng)、进取型两种风格(gé)账(zhàng)户供客户选择。据(jù)各家保(bǎo)险公(gōng)司披露的专属商业养老保(bǎo)险产品2022年结(jié)算利率(lǜ)，稳健账(zhàng)户(hù)结算利率约4.0％至5.15％，进取账户(hù)结(jié)算利率(lǜ)约(yuē)4.5％至(zhì)5.7％，普遍高于现有的个人养老保险的收益率(lǜ)。

　　在(zài)增加产(chǎn)品供给(gěi)的同时，多家(jiā)金(jīn)融机构呼吁从(cóng)产(chǎn)品设计(jì)端解决“开(kāi)户热投资冷”的问题。

　　在(zài)银河证(zhèng)券相关业务负责人看来，“老龄风险”与其他投资(zī)风(fēng)险相比，有其更加突(tū)出的(de)特点，包(bāo)括为退休人(rén)群提(tí)供稳定安(ān)全(quán)有保障且抗通胀的收入补充来源、对冲长寿风险、为高龄人群储备失能养(yǎng)护和医疗应(yīng)急资产(chǎn)、为退(tuì)休人群规划遗(yí)产、将(jiāng)养老投资与养老保(bǎo)障/养老生活无缝对接等。

　　养老(lǎo)金融产品(pǐn)的(de)设计(jì)初心，必(bì)须切(qiè)实从客户(hù)需求出发；养老金融产(chǎn)品(pǐn)的设计(jì)理念，必须紧密围绕承担、减少或转移上述“老龄风险”主旨(zhǐ)；养老金融产(chǎn)品的设计(jì)成果，应该(gāi)更多(duō)的让(ràng)利于嘉祥县属于哪个市 济宁嘉祥是不是很穷民、普惠(huì)百姓，运(yùn)用好专业的金融工具(jù)、做艰(jiān)难但长期正确(què)的事(shì)。

　　因(yīn)此，能否设计(jì)出充分利用(yòng)资本市场具有良好增值能力资产的(de)养老(lǎo)产品取(qǔ)决(jué)于(yú)发行人(rén)（或管理人）的产(chǎn)品设计能力和(hé)资产管理能力(lì)。“证券公司作为财富(fù)管理服(fú)务提供商(shāng)，可(kě)以与(yǔ)产(chǎn)品发行人(rén)（或(huò)管(guǎn)理人）合作，根(gēn)据客户(hù)需求设计出在养老功(gōng)能方面更(gèng)有(yǒu)竞(jìng)争力的(de)产(chǎn)品”，上(shàng)述负责人表示。

　　中信建投也(yě)希望能参(cān)与到具体的产品(pǐn)设计之中。其个人(rén)养老业务负(fù)责人建议，参考部(bù)分发(fā)达国家(jiā)的经(jīng)验，未(wèi)来除了股、债配置，或(huò)在未(wèi)来可以考(kǎo)虑增加底层可(kě)投标的(de)类(lèi)型(xíng)，如REITS、衍生品、雪球等(děng)另(lìng)类(lèi)资产，丰(fēng)富投资者的(de)可(kě)选(xuǎn)标的，更好地(dì)分散投资风(fēng)险。

　　励正集团中国区总裁张(zhāng)雨萌建议，应(yīng)该避免“开空账”。也就(jiù)是说，参与者可以直(zhí)接在开户的(de)时候做投资(zī)选择。这样在开户的时候就可以形成闭环体验。

　　针(zhēn)对参与个人养(yǎng)老(lǎo)金可能面临的(de)流(liú)动性问题，长城人寿保险股份有限公(gōng)司总经(jīng)理王玉改近日表示，保险(xiǎn)公司可以通过“保(bǎo)单质押贷款(kuǎn)”等多种(zhǒng)金融工具来解决客户对短期资(zī)金(jīn)的(de)需求(qiú)。

　　券商发力个人(rén)补充养老(lǎo)金融(róng)方案

　　此外，针对(duì)1.2万(wàn)难以满(mǎn)足(zú)个人或家庭养老的全(quán)面(miàn)需(xū)求，多家券商还发力个人(rén)养老金账(zhàng)户以外的(de)个人补(bǔ)充(chōng)养老金融方案，例如银河证券的“安养计(jì)划plus”、中信证券的“信养计划”等。

　　银(yín)河证券产品(pǐn)中心副总(zǒng)经(jīng)理鹿宁告诉记(jì)者(zhě)，目前，银河证券(quàn)已根据(jù)在(zài)职群体养老规(guī)划的长期性、稳(wěn)健(jiàn)性、安全性等特点，已退休(xiū)人群养老(lǎo)需(xū)求的(de)流动性、安全性、稳健(jiàn)性等特(tè)点(diǎn)，设计出多层次、多元化、个性化的(de)养老配(pèi)置方案，积极(jí)履行养老保障社会责任，力争为居民提供持续卓越的养老(lǎo)规划与满足不同养老需求的资产配置(zhì)服务。

　　中信证券的“信养计(jì)划”则基于个人养老(lǎo)场(chǎng)景，引入更丰富的养(yǎng)老型年金、增额终身寿(shòu)等(děng)不同品类产品，覆盖养老收(shōu)益(yì)性资产和保障性资产，满(mǎn)足(zú)客户多(duō)样化、多层(céng)级的养老资产配(pèi)置需(xū)求。

　　针对三(sān)大支柱养老金业务中的企(qǐ)业年(nián)金业(yè)务，银河证(zhèng)券还上(shàng)线了自研的年金综合(hé)评价系统。该系统可(kě)以通过(guò)客户提供的(de)“脱敏(mǐn)”后年金(jīn)组合净值与持股比(bǐ)例等(děng)数据(jù)，结(jié)合公募基金、股市债市数据，展示客户委托(tuō)年金(jīn)组合的评价结果。此(cǐ)外，也可(kě)以利用(yòng)年金机制(zhì)间接服务背后的企(qǐ)业员(yuán)工和(hé)机构(gòu)事业单位职工。

　　截至(zhì)目前，银河证券基金研究中心已(yǐ)为部分(fēn)省市提供职业年(nián)金的组(zǔ)合评价与管(guǎn)理咨询服务(wù)，也计划结合机(jī)构条线业务规划为央企与国企提供企(qǐ)业年金组(zǔ)合评价(jià)等综合金融服务(wù)。

　　银(yín)河(hé)证券副总(zǒng)裁罗黎明告(gào)诉记者，公司自主开发建(jiàn)设部署(shǔ)的年金综合评价(jià)系(xì)统及研究咨询(xún)服务，具有(yǒu)养(yǎng)老属性的综合金融服务体系均是公司(sī)积(jī)极响应国家养老发(fā)展战略而(ér)推出的新服务，体现了在第二、三支柱上的(de)积极筹划。

　　“我们高度重视三大支柱养老金业(yè)务，目(mù)前(qián)公司已初步建立了(le)个人养老金及个(gè)人养老金融服(fú)务体系，充分利用金融产(chǎn)品代理销(xiāo)售牌照和保险兼(jiān)业(yè)代理牌(pái)照，为百(bǎi)姓(xìng)提供(gōng)更加有温度、有态度的个人养老金融服务(wù)。”罗黎明说道。

　　记者观察｜“吸睛”大于“吸金”？

　　“90后(hòu)”观望情绪浓(nóng)厚

　　中国基金报(bào)记(jì)者赵心怡

　　“现在个(gè)人养老(lǎo)金账户开通过(guò)程非常(cháng)‘丝滑’，并且有不少开户人在我们介(jiè)绍之前都已有所了解(jiě)，感觉(jué)这项制度的普(pǔ)及度和(hé)客(kè)户认识程(chéng)度在不断提(tí)升(shēng)。”某大(dà)型银(yín)行(xíng)的客户经理林(lín)漪（化名）向记(jì)者表示。

　　“但也有很多人(rén)只是开了(le)账(zhàng)户(hù)并没(méi)有存钱，或存了(le)钱没有开始投资，主(zhǔ)要因为不知(zhī)道如何选择产品或者有(yǒu)其他顾虑。”林漪还告诉(sù)记者，“这种(zhǒng)情况下我们就会再(zài)用(yòng)PPT或者是纸质(zhì)资(zī)料(liào)向客户进(jìn)行详细介绍(shào)和(hé)对比分析。”

　　去年(nián)11月，个人养(yǎng)老金制(zhì)度(dù)正式落地，在北(běi)京、上海、青岛等36个(gè)先行城市（地区(qū)）启动实施。距离个人(rén)养(yǎng)老金制度落地已(yǐ)经过去半年，民众接受度(dù)和业务(wù)进展(zhǎn)情(qíng)况如何？从(cóng)业人员(yuán)在具体实操过程中又(yòu)遇到了哪些(xiē)困难？不同年龄(líng)段的群体会怎样(yàng)理(lǐ)解这项(xiàng)制度？

　　近日，本报记者实地探访(fǎng)上海地区几家银行网点(diǎn)和券商营业部(bù)，了解个人养老金制(zhì)度近半年的落地情(qíng)况。

　　年轻人更关注(zhù)税收(shōu)优惠(huì)

　　中(zhōng)老年人更在意(yì)退休后(hòu)多一份保障

　　根据人社(shè)部和国家社(shè)会保险公共服务平台(tái)数据可知，个人养老金制度经过半年(nián)时间的发展(zhǎn)，在产品种类(lèi)、数量和参与(yǔ)人(rén)数方面都有所(suǒ)增加。

　　某券商营业(yè)部(bù)财富(fù)管理相(xiāng)关岗位的黄(huáng)宁（化(huà)名）告(gào)诉(sù)记者：“很多客(kè)户(hù)都(dōu)对个人养老金业务(wù)热情高涨，有直(zhí)接到营(yíng)业部咨询的，还有很多是打电话过来问(wèn)。”

　　黄宁还观察到，“70后”“80后”普遍(biàn)对个(gè)人养老金业务的热情和(hé)关注(zhù)度比“90后”更高，并且除了个人咨询和开(kāi)户外，还有(yǒu)不少企(qǐ)业(yè)员(yuán)工、学校教师、退伍军人等通(tōng)过企业和单位(wèi)组织来(lái)了解、参与(yǔ)个(gè)人养老金投资(zī)。

　　记者了解了身边两位不(bù)同年龄段、均已(yǐ)购买个人养老金产品(pǐn)的(de)朋(péng)友(yǒu)后(hòu)发现，两人所关注的问题“焦(jiāo)点”的确有所不同(tóng)。

　　一(yī)位在上海地区金融(róng)机构工作的“80后”告诉记者，自从工(gōng)作以来，她(tā)每年都(dōu)将(jiāng)收入的一部分拿来强制储蓄，有了个人养老金制度(dù)后，就分一部分在个人养老金(jīn)账(zhàng)户中，这(zhè)部分强制储蓄的钱即使存长期也不(bù)会影响她未来的(de)生活质量，并且放进个人养老金(jīn)账户是在(zài)基本养老保(bǎo)险之外多一份积(jī)累(lèi)。

　　而另一位工作不久的“90后(hòu)”表示(shì)，他现阶段最在(zài)意的就是买个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)可以享受税收优惠(huì)，直接(jiē)考虑到(dào)退休后的(de)生(shēng)活(huó)质量还有点(diǎn)遥远。

　　针对上述两种不同的想法，黄宁也向记者坦(tǎn)言，他们在日常介(jiè)绍个人(rén)养老金业务的过程(chéng)中确实会考虑到不同年龄群(qún)体的(de)不(bù)同需求和(hé)想法(fǎ)，进而更好地“对症(zhèng)下(xià)药”，比如给刚工作(zuò)不久的年轻人着(zhe)重介绍“退(tuì)休后多一份保障(zhàng)”推广(guǎng)效果就不明显。

　　“吸睛”大(dà)于“吸金(jīn)”？

　　然而，在个人养(yǎng)老金业(yè)务取得进展的同(tóng)时，还有不少已经了解个人养老(lǎo)金(jīn)业(yè)务的民众仍在“观望”。从现有(yǒu)数据可知，截(jié)至2023年(nián)3月底，虽然有3000多万人(rén)开通(tōng)了个(gè)人养老金账户，但(dàn)完(wán)成资金存(cún)储的(de)只有900多万人(rén)。

　　林(lín)漪(yī)在银行(xíng)端个人养(yǎng)老金(jīn)业务的(de)开展中感(gǎn)受到，一些客(kè)户开了户但(dàn)没存储的主要(yào)顾虑(lǜ)是锁(suǒ)定(dìng)时间太长，担心之后如果(guǒ)要大笔用(yòng)钱时(shí)会(huì)很“棘手”；另外(wài)一些客户则(zé)是认(rèn)为在(zài)个人养老金产品并非专门设计且收益优(yōu)势不明(míng)显，目前(qián)个人养老金可以购(gòu)买(mǎi)的养老储蓄、银行养老(lǎo)理(lǐ)财、养老保(bǎo)险(xiǎn)产品、养老目标基金四类(lèi)产品，即(jí)使不通过个人(rén)养老金账户也可以直(zhí)接买，且收(shōu)益差(chà)距(jù)不(bù)大。

　　黄宁则从券商从业人员的角(jiǎo)度(dù)谈到了推(tuī)广(guǎng)个(gè)人养老金业务过程(chéng)中(zhōng)的“困境”。他表示：“券商端个人养老金(jīn)只(zhǐ)支持代销公募(mù)基金，无法(fǎ)代销存款(kuǎn)、银行理(lǐ)财、商业养老保(bǎo)险，有些客户(hù)风险承受(shòu)能(néng)力较低(dī)，想寻求更低(dī)风险等级的产(chǎn)品，纯公募基金难以达到资产配置(zhì)的需求。”

　　此外，还有(yǒu)一部分年轻人向记者直(zhí)言，对于离(lí)退休还较遥远的群体来说，养老需求当(dāng)然也需(xū)要考(kǎo)虑(lǜ)，但眼下的生(shēng)活和经济状况才是更重要(yào)的。

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