今(jīn)年以来，港股走势可谓一(yī)波三折，香港恒(héng)生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关(guān)口。目前基(jī)金一季报披露(lù)渐落帷幕，整体来(lái)看，陆港通基金整体港股仓位略有提升，大幅(fú)加仓AI、油气(qì)、电(diàn)力等行(xíng)业(yè)，腾(téng)讯控(kòng)股(gǔ)、美团(tuán)-W、中国移动、中国海(hǎi)洋(yáng)石油(yóu)、快手-W等(děng)为(wèi)重仓股。

　　多位港股基金(jīn)基金经理表示，预计港股市场已经进(jìn)入了企业盈利的拐点且即将迎来收(shōu)入(rù)加速扩(kuò)张(zhāng)，未来港股市场将(jiāng)在波(bō)动中上行(xíng)，板(bǎn)块(kuài)方面，看好(hǎo)政策优化(huà)下的(de)消费和(hé)地产、预期反(fǎn)转修复的互联网和医药、高景气的制造业等。

　　一季度(dù)港股基金仓位略有(yǒu)上升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多(duō)只陆港通(tōng)基金（不同份(fèn)额分开统(tǒng)计，下(xià)同）中含(hán)“港”字的主动权益基金(jīn)近400只，这些都是“高纯度”以港股为(wèi)投(tóu)资方(fāng)向的基金(jīn)。截至一季度末，这些基金的港股平(píng)均仓位为62.39％，较去(qù)年底微升(shēng)0.38个百分点，其中有83只基金港股持仓(cāng)在(zài)90％以(yǐ)上。

　　今年以(yǐ)来，以恒生科(kē)技指数为(wèi)代(dài)表(biǎo)的港股数字经(jīng)济(jì)呈现了上涨、调整、反弹(dàn)的(de)N型走势，截至4月23日，香港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关(guān)口。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，不少知(zhī)名基(jī)金(jīn)经理在一季度加大(dà)了(le)对(duì)港股的(de)投资(zī)力度，提升港股(gǔ)配置在(zài)10-40个百分(fēn)点不等。比如，崔宸(chén)龙管理的前海开(kāi)源(yuán)沪港(gǎng)深(shēn)新机(jī)遇A，港(gǎng)股仓位由去(qù)年底(dǐ)的1.18％提升至今(jīn)年一季夂叫什么部首怎么读，夂叫什么部首拼音度末的(de)39.13％；史博管理的南方港(gǎng)股(gǔ)创新视(shì)野一年持有A，港股仓(cāng)位由去年底(dǐ)的71.08％提升至(zhì)今(jīn)年(nián)一季度末的81.82％；赵(zhào)宪成管(guǎn)理的博时港股通红利精选A，港股仓位由(yóu)去年底的(de)70.80％提升至今年(nián)一(yī)季度末的88.35％；刘扬管(guǎn)理(lǐ)的(de)国投瑞银港股通价值(zhí)发现(xiàn)A，港股仓位(wèi)由去年(nián)底的78.83％提升至(zhì)今年一季度末的92.92％；曲径管理的中欧(ōu)港(gǎng)股(gǔ)数(shù)字(zì)经(jīng)济A，港股仓位由(yóu)去年底的83.22％提升至今年(nián)一季度末的89.22％。

　　按照持有(yǒu)市(shì)值统计，截至一季报，被陆港通(tōng)基金(jīn)重(zhòng)仓(cāng)的前十大港(gǎng)股分(fēn)别为腾讯控(kòng)股、美团(tuán)-W、中国移动、中国海洋石(shí)油(yóu)、快手-W、药明生物、香港交易(yì)所、青岛啤酒股份、李宁(níng)、华润啤酒，涵盖通(tōng)信服务、油气开采、数字媒(méi)体、生物制品、多元金融、服装家纺(fǎng)、视频饮料等领域。其(qí)中，腾讯控股、中国移动、中国海洋(yáng)石油、快手-W、青岛啤酒股份(fèn)获不同程度增持。

　　按照(zhào)增持情况排(pái)序(xù)，加(jiā)仓(cāng)幅度(dù)最(zuì)大的前(qián)十(shí)只(zhǐ)港股为中国海洋石油(yóu)、新天绿(lǜ)色能源、中远海能、商汤-W、中(zhōng)国(guó)旭(xù)阳(yáng)集团、中(zhōng)国石油化工股份、中国南方航空股份、华电国(guó)际电力股份(fèn)、越秀地产、中广核电力(lì)，分别涵盖油气(qì)开采(cǎi)、电力、航(háng)运(yùn)港口(kǒu)、IT服务(wù)、焦炭、炼化及贸易、航空机(jī)场、房地(dì)产开发等(děng)领域(yù)。值(zhí)得注(zhù)意的是，商汤(tāng)-W涉及AI概念，陆(lù)港通基(jī)金(jīn)在一季(jì)度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在波动中(zhōng)上行，重仓港股优质龙头

　　对于港股后(hòu)市，南方(fāng)港股创(chuàng)新视(shì)野一年持有基(jī)金基(jī)金经理史博(bó)在一(yī)季度中表示，展望未(wèi)来，仍然看好(hǎo)港(gǎng)股市场投资机会(huì)：中国经济(jì)方面(miàn)，宏观经济(jì)仍在企稳回(huí)升，3月中(zhōng)国官(guān)方制造(zào)业PMI为51.9％，制造(zào)业生产活动和市场需求继续增加，非制(zhì)造业恢复速度加快；海外无风险利率方面，3月(yuè)初非农和通(tōng)胀数据以及突发的银(yín)行风险(xiǎn)事件已(yǐ)经让美联储过于(yú)强硬的紧缩(suō)预(yù)期有所趋(qū)缓，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾(wěi)部区域；风险偏好(hǎo)方面，欧美银(yín)行(xíng)业(yè)风险事(shì)件(jiàn)对市场冲击(jī)可控，国内政策积极信号涌(yǒng)现。

　　基于此(cǐ)，预判港股市场将在波动中上行(xíng)，在板块配(pèi)置方面，我们将加大对政策优(yōu)化下(xià)的消费和地产、预期反转修复的(de)互联网和(hé)医药(yào)、高景气的制造业(yè)等板(bǎn)块(kuài)的(de)配置。

　　中欧港股数字(zì)经济(jì)基金经理曲径表(biǎo)示(shì)，港股数字经济(jì)的代表行业为互联网和先进制造，在经历了过去2年的合(hé)规整治及业务梳理(lǐ)后，股价均处(chù)在(zài)价值投资区域，具(jù)有良(liáng)好的投资(zī)性价比。同时，互联网相关公司，也(yě)更具(jù)有数据(jù)、平台和算法的(de)整合能力(lì)，通(tōng)过推出人工(gōng)智能相(xiāng)关模(mó)型及应(yīng)用，提升自身运营(yíng)效(xiào)率(lǜ)，以(yǐ)及对外输出(chū)算法(fǎ)和算(suàn)力。作为人工(gōng)智能赋能(néng)各(gè)个行业的元年(nián)，我们中(zhōng)长期看好港股数字经(jīng)济板块的前景。

　　华宝港股通香港基金(jīn)经(jīng)理周(zhōu)欣(xīn)表示，港股(gǔ)市场方面，港股市(shì)场(chǎng)大部分(fēn)的(de)企业盈利来源(yuán)于中国(guó)内地，中国(guó)内地经济(jì)的环比上行将(jiāng)会(huì)支(zhī)撑港股公(gōng)司盈利(lì)的(de)环比增(zēng)长，从(cóng)而支撑下港股公司(sī)下半年的市场表现。然(rán)而，虽然公司盈利环比仍有(yǒu)一定(dìng)的增长，但是由(yóu)于(yú)基(jī)数效应，下半年港股盈(yíng)利(lì)同比增速会(huì)较上半年有所回落。对于估(gū)值相(xiāng)对(duì)较高(gāo)的行业将有(yǒu)一定的压力。

　　行业方(fāng)面，受行业反垄断(duàn)的影响，TMT行(xíng)业龙头公司的估值(zhí)仍(réng)将(jiāng)受到一定程度的(de)压制，但是当行(xíng)业龙头公(gōng)司受情(qíng)绪影响出现超跌时，将会有(yǒu)较好的买入机会出现。生物医药(yào)行(xíng)业(yè)仍将处在行(xíng)业(yè)快速增长的红利中，但是随着中报业绩(jì)的释放(fàng)和四季度集(jí)采的(de)预期(qī)，生物(wù)行业前(qián)期涨幅(fú)较多的龙头公司(sī)可能(néng)会出现一定的调(diào)整，但是通过自(zì)下而上(shàng)的(de)方式生(shēng)物医药行(xíng)业仍将(jiāng)有机会选出有较好成长(zhǎng)性的公司。

　　汇丰晋信(xìn)沪港深基金经理付倍佳表示，展望未来，我(wǒ)们预计港股市场已经进入了企业(yè)盈利的拐点(diǎn)且(qiě)即将迎(yíng)来收入加(ji夂叫什么部首怎么读，夂叫什么部首拼音ā)速扩张，并(bìng)且(qiě)A股市场(chǎng)也即将(jiāng)进(jìn)入企业盈(yíng)利的拐(guǎi)点，这(zhè)是推动两地市场(chǎng)向(xiàng)上的决定性(xìng)因素。

　　在盈利周(zhōu)期“内强外弱”及(jí)加息周期临(lín)近(jìn)尾(wěi)声流动性逐(zhú)步宽松背(bèi)景下，中(zhōng)国资产(chǎn)的吸引力有望进一步(bù)凸显。在A股(gǔ)及港股(gǔ)估值均在(zài)低位、风险溢价均在高位的背景下，有(yǒu)望开启盈利与估值(zhí)修(xiū)复的戴维斯双击行情。

　　主(zhǔ)要关(guān)注三(sān)条投资主线：1.关注(zhù)盈(yíng)利增(zēng)长高弹性的机会：由于中国经(jīng)济修复有望成(chéng)为全(quán)球投资(zī)的主线，因此经营杠杆弹性大(dà)、前(qián)期(qī)降本增效(xiào)优的行业(yè)和板块更有望受益于经(jīng)济复苏(sū)，盈利预测有较(jiào)大上修空(kōng)间(jiān)；同(tóng)时(shí)部分龙头(tóu)公(gōng)司有长期的前沿技术/产品储备以迎接下一轮的收入扩张机(jī)会，有望开启二次增长曲线，如(rú)互联(lián)网、部分(fēn)可选消费、部(bù)分医药等。

　　2.关注收益风(fēng)险比显(xiǎn)著右(yòu)偏的机会：关(guān)注在未来经济周期中(zhōng)上行风险(xiǎn)显著大(dà)于下行风险的行业。市场预期(qī)在低位、景气度有拐点或持(chí)续性超(chāo)预期的(de)行业。供需格局佳，价(jià)格弹性贡献(xiàn)盈利超预期的行业，如(rú)电子、新能(néng)源、有色(sè)金属(shǔ)等(děng)。

　　3.关注高股息资产的机会：关注基本面(miàn)夯实，整体ROE水平稳中有(yǒu)升，以及分红(hóng)意(yì)愿提(tí)升的(de)高股息资产的(de)投资机会(huì)，如通信(xìn)、石油(yóu)石化(huà)等。

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