今年以来(lái)，港股走势可谓(wèi)一波三折(zhé)，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。目前基金一(yī)季报披露(lù)渐落帷幕，整体来(lái)看，陆港(gǎng)通基金整(zhěng)体港股仓位(wèi)略(lüè)有提升，大幅加仓AI、油气、电力等行业，腾讯控股、美团-W、中国移动、中国(guó)海洋石油(yóu)、快手-W等为重仓股。

　　多位港(gǎng)股基金基金经理表示，预(yù)计港股市场(chǎng)已经进(jìn)入了企业盈(yíng)利(lì)的拐点且即(jí)将(jiāng)迎来收入(rù)加速扩张，未来港(gǎng)股市(shì)场将(jiāng)在波动中(zhōng)上(shàng)行(xíng)，板块方面，看好政策优化下的消费和地(dì)产、预期反(fǎn)转修复(fù)的互联网和(hé)医药、高景气的制造业等(děng)。

　　一季度港股(gǔ)基(jī)金仓位略有上(shàng)升，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示，在5000多只(zhǐ)陆港通基(jī)金（不同份额分(fēn)开统计，下同(tóng)）中(zhōng)含“港”字(zì)的主(zhǔ)动(dòng)权益基金近400只，这些(xiē)都是“高纯度”以港(gǎng)股为投(tóu)资方向的基金。截至一季(jì)度末，这些(xiē)基金(jīn)的港(gǎng)股平均仓(cāng)位为62.39％，较去年(nián)底微(wē两个土上下结构念什么加偏旁，两个土上下结构念什么语音i)升0.38个(gè)百分点，其中(zhōng)有(yǒu)83只(zhǐ)基金港股持仓在90％以上。

　　今年以(yǐ)来，以恒(héng)生(shēng)科技指数为(wèi)代(dài)表(biǎo)的港股数字经济呈现(xiàn)了(le)上涨、调整(zhěng)、反弹的N型走势，截至4月23日(rì)，香(xiāng)港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少知名基金经理在一季度加(jiā)大了对港股的投资力度，提升港股配置在10-40个百分(fēn)点不等。比如，崔(cuī)宸(chén)龙管理(lǐ)的前海开源沪(hù)港深新机遇A，港股(gǔ)仓位由(yóu)去年(nián)底的1.18％提(tí)升至今年一季度末的39.13％；史博管理的南(nán)方港股创新视(shì)野(yě)一年持有A，港股仓位由去年底的71.08％提升至(zhì)今(jīn)年(nián)一季度末(mò)的81.82％；赵(zhào)宪成(chéng)管(guǎn)理的博时港股通红(hóng)利精选A，港股仓位由去年(nián)底的(de)70.80％提(tí)升至今年一(yī)季度末的88.35％；刘扬管(guǎn)理(lǐ)的国投瑞银港股(gǔ)通价值发现A，港(gǎng)股仓位由去年底(dǐ)的(de)78.83％提升至今年一季(jì)度末的92.92％；曲径管理的(de)中欧港股数字(zì)经(jīng)济(jì)A，港(gǎng)股仓位(wèi)由去(qù)年底(dǐ)的83.22％提(tí)升(shēng)至今(jīn)年一季度(dù)末的89.22％。

　　按照持(chí)有市值统计(jì)，截(jié)至(zhì)一季(jì)报，被陆港通基(jī)金重仓的前(qián)十大港股分(fēn)别为腾讯控股、美团-W、中国移(yí)动、中国海洋石油、快手-W、药明生物、香港交易所、青岛啤酒(jiǔ)股份、李宁、华润啤酒，涵盖通信服务、油气(qì)开采、数字(zì)媒体、生(shēng)物(wù)制(zhì)品、多元金融、服装(zhuāng)家纺、视(shì)频饮料等(děng)领域(yù)。其(qí)中，腾讯控股、中国移动、中国海洋石油(yóu)、快手(shǒu)-W、青岛啤酒股份获不同(tóng)程(chéng)度增持(chí)。

　　按(àn)照增持情况排序，加仓幅度(dù)最大的前十只(zhǐ)港股为中国海洋(yáng)石油、新天绿色能源、中远海(hǎi)能(néng)、商汤-W、中国(guó)旭阳集团、中(zhōng)国石(shí)油化(huà)工股份、中国南方(fāng)航空(kōng)股(gǔ)份、华电国际电力(lì)股份、越秀地产(chǎn)、中广(guǎng)核(hé)电力(lì)，分别涵盖油气开采、电力、航(háng)运(yùn)港口、IT服务、焦(jiāo)炭、炼化(huà)及贸易(yì)、航(háng)空(kōng)机场、房地产开发等(děng)领域。值得注意的是，商汤-W涉及(jí)AI概(gài)念，陆港(gǎng)通基金在一季度对其大幅加仓(cāng)1.24亿股。

　　港股市场或将在波(bō)动中上行，重仓港股优(yōu)质龙头

　　对(duì)于港股(gǔ)后市，南方(fāng)港股创新(xīn)视野一年持有基金基金经(jīng)理史博在一季度中表(biǎo)示(shì)，展望未来，仍然看好港(gǎng)股市(shì)场投资机会(huì)：中国经济(jì)方面，宏观(guān)经(jīng)济仍在企稳回升，3月中国官方(fāng)制造业PMI为51.9％，制造业(yè)生产活(huó)动(dòng)和市场(chǎng)需(xū)求继续增加(jiā)，非制(zhì)造业恢(huī)复速(sù)度加快；海外(wài)无风(fēng)险利率方面，3月(yuè)初非农(nóng)和(hé)通胀(zhàng)数据(jù)以及突发的银行(xíng)风险事件已经让美联(lián)储过于强硬的(de)紧缩预(yù)期有所(suǒ)趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾部(bù)区域；风险偏好方(fāng)面(miàn)，欧美银行业(yè)风险事件(jiàn)对(duì)市场冲击可控，国内政策积极信号涌现。

　　基于此，预判(pàn)港股市场将在波(bō)动中上行，在板(bǎn)块配置(zhì)方面，我们将加(jiā)大对政策优化下的消费和地产(chǎn)、预期反(fǎn)转修复(fù)的互联(lián)网和医药、高景气的制造业等板块的配置(zhì)。

　　中欧港股数字(zì)经济基(jī)金经理曲径(jìng)表示，港股数(shù)字经(jīng)济(jì)的代表(biǎo)行业为互(hù)联网(wǎng)和先进(jìn)制(zhì)造，在(zài)经历(lì)了过去2年的合规整治及业务梳理(lǐ)后，股价均处在价(jià)值投资区域，具有良(liáng)好的投资性价比。同时，互联网相关公司，也更具有数据(jù)、平台和算(suàn)法的(de)整(zhěng)合能力(lì)，通过推出人工智能(néng)相关模型及(jí)应用(yòng)，提升自身运(yùn)营效率(lǜ)，以及对外(wài)输出算法和算力。作为人工(gōng)智能赋能(néng)各个行(xíng)业的(de)元年，我们中(zhōng)长期看好港股数字经济板(bǎn)块的前景。

　　华(huá)宝港股通(tōng)香港基金(jīn)经理周欣表(biǎo)示，港股市场方(fāng)面，港股市场(chǎng)大部分的(de)企业盈利来源于(yú)中国内地，中国内(nèi)地经济的环(huán)比上(shàng)行将会支撑港股公(gōng)司(sī)盈利的环比增长，从而支(zhī)撑下港股(gǔ)公司下(xià)半年(nián)的市(shì)场(chǎng)表现。然而，虽然公司盈利环比仍有一定的增长，但是由(yóu)于(yú)基数效应，下半(bàn)年港股盈利同(tóng)比(bǐ)增(zēng)速(sù)会较上半年有(yǒu)所回落。对于估(gū)值(zhí)相对较高的行业将有一定的压力。

　　行业(yè)方面，受行(xíng)业反垄断(duàn)的影(yǐng)响，TMT行(xíng)业龙头公司的估值仍将受(shòu)到一定程度的压制，但是当行业龙(lóng)头(tóu)公司(sī)受情(qíng)绪影响出(chū)现超跌时，将(jiāng)会有(yǒu)较好的买入机(jī)会出现(xiàn)。生物医药行(xíng)业仍将处在(zài)行业(yè)快速增长的(de)红(hóng)利中(zhōng)，但是(shì)随着中报业绩的(de)释放和四季度集采(cǎi)的预(yù)期，生物(wù)行业前期涨幅较多的龙头公(gōng)司(sī)可能会出(chū)现一定(dìng)的(de)调(diào)整，但是通过自下而上的方式生(shēng)物(wù)医药行业仍将有机会选出有较好(hǎo)成长性的公司。

　　汇(huì)丰晋信沪(hù)港(gǎng)深基金经理付倍佳表示，展望(wàng)未来(lái)，我们预计(jì)港(gǎng)股市场已经(jīng)进入了企业盈利的拐点(diǎn)且即将迎来收入(r两个土上下结构念什么加偏旁，两个土上下结构念什么语音ù)加速(sù)扩张(zhāng)，并且A股(gǔ)市场(chǎng)也即将进入(rù)企业盈利(lì)的(de)拐点，这是(shì)推(tuī)动两地市场向上的决定(dìng)性(xìng)因素。

　　在盈利周(zhōu)期(qī)“内强外弱”及(jí)加(jiā)息周(zhōu)期(qī)临近尾(wěi)声流动性(xìng)逐步宽松(sōng)背景(jǐng)下(xià)，中(zhōng)国资产的(de)吸引力有望(wàng)进一步凸(tū)显(xiǎn)。在A股及港股估值均在低位、风险溢价均在(zài)高位的(de)背景下，有望开启盈利与估值(zhí)修复的(de)戴维斯双击行(xíng)情。

　　主要(yào)关注三条投资主线：1.关(guān)注盈利增长(zhǎng)高弹性(xìng)的机会：由于中国(guó)经济修复(fù)有(yǒu)望成为全(quán)球投资(zī)的(de)主线，因此经营杠杆弹性大、前期降本增效(xiào)优的行业(yè)和板块更有望(wàng)受(shòu)益(yì)于经济复苏，盈(yíng)利预测(cè)有较大(dà)上修(xiū)空间；同时部(bù)分龙头公司有(yǒu)长期(qī)的前沿技术(shù)/产品储(chǔ)备以迎(yíng)接下一轮的收入扩(kuò)张机(jī)会，有(yǒu)望开启二次增长(zhǎng)曲线，如互联网、部分可选消(xiāo)费、部分(fēn)医药等(děng)。

　　2.关(guān)注收益风险比显(xiǎn)著右偏(piān)的(de)机会：关(guān)注在未来经济周期中上(shàng)行风(fēng)险(xiǎn)显著(zhù)大于下行风险(xiǎn)的行业。市(shì)场预期在低位、景气度(dù)有拐点或持续性超(chāo)预(yù)期的行业。供需格局(jú)佳，价格弹(dàn)性贡(gòng)献(xiàn)盈(yíng)利(lì)超预(yù)期(qī)的行业，如电子、新能(néng)源、有色(sè)金属等。

　　3.关注(zhù)高股息资产(chǎn)的(de)机会：关注(zhù)基本面夯实，整体ROE水平稳中有(yǒu)升，以及分红(hóng)意愿(yuàn)提升(shēng)的(de)高(gāo)股(gǔ)息资产的(de)投(tóu)资机会，如通(tōng)信、石(shí)油(yóu)石化(huà)等。

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