尽(jǐn)管(guǎn)周(zhōu)五大幅反(fǎn)弹，中证TMT指数自4月10日以来累(lèi)计(jì)最(zuì)大跌幅已接近15％。

　　以史(shǐ)为鉴今年(nián)大(dà)概率演(yǎn)化为TMT大(dà)年(nián) 机构预计5月见底后(hòu)将迎(yíng)“盛(shèng)夏攻势”且大概率创新高(gāo) 逢低加仓是最佳策(cè)略。

　　围绕(rào)今年TMT行情，招商(shāng)策(cè)略张夏(xià)在4月(yuè)23日研报中测算，本轮TMT高点出现(xiàn)在(zài)4月8日，高(gāo)点调整幅度已经达到6.8％，截至2023年4月(yuè)7日，计(jì)算(suàn)机、通信(xìn)、传(chuán)媒和(hé)电子(zi)自年初以来(lái)的涨幅分别为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显优于万得全A的表现。由于今年出现了以AI+代表的大型(xíng)产业趋势，一季度TMT大(dà)涨且有明(míng)显超额收益，那么今年(nián)演化(huà)为TMT大年的概率已经非常大。

　　进一步来(lái)看，若参考历史的调整时间和幅(fú)度(dù)，可(kě)能这一轮(lún)调(diào)整并没(méi)有结束。以TMT大年(nián)的(de)规律和应(yīng)对策略，其酵母菌是真核还是原核 细菌一定都是原核生物吗(qí)中TMT大年通常分(fēn)为“春季(jì)躁(zào)动”“获(huò)利回(huí)吐”“盛(shèng)夏(xià)攻(gōng)势(shì)”“获利了结(jié)”四波行(xíng)情，春季躁动后往往会有(yǒu)一波明显的(de)调(diào)整，时间在1-2个月，幅度在(zài)20％左(zuǒ)右。

　　以往盛夏攻(gōng)势(shì)开始(shǐ)的时(shí)间(jiān)来(lái)看，每年四月份(fèn)到九、十月份(fèn)期间会有一波(bō)主升。数据显示，2010年、2013年都是(shì)6月底七月初，到了2014年(nián)、2019年提(tí)前到(dào)5月下旬(xún)六月初，2020年调(diào)整(zhěng)比较早，见底也比较早(zǎo)是4月初。因此，张夏(xià)认为，在学(xué)习(xí)效(xiào)应的推动下，盛夏攻势开始的时间越来越早(zǎo)。对此，有业内人士(shì)预计，基(jī)本(běn)在一季报披(pī)露结束后，假设按此速度再调整一段时间，估计(jì)在(zài)5月基本见底后将(jiāng)迎来“盛夏攻势”。而面(miàn)对(duì)TMT大(dà)年中的这种(zhǒng)调(diào)整，逢低(dī)加仓是最佳策略，因为往往后续盛夏(xià)攻势大(dà)概(gài)率创新高。

　　以(yǐ)史为鉴盛(shèng)夏攻势或由(yóu)计(jì)算机转电子（从应(yīng)用到硬件(jiàn)） 关注短期维度业绩可能超预(yù)期的AI赋能消(xiāo)费电子(zi)板块受益标(biāo)的。

　　今年业(yè)绩密集披(pī)露(lù)期结束后，若随着AI+/数字经济(jì)/自主可控等大产业(yè)趋势以(yǐ)及政府支(zhī)持力度(dù)进(jìn)一步加大、资(zī)本开支增加、订单增加和产品销(xiāo)量业绩的(de)改(gǎi)善逐渐被市(shì)场所确定，则TMT将(jiāng)会重回上行趋(qū)势，进(jìn)入盛夏攻势，而往往这(zhè)一波盛夏攻势还会创新高。考(kǎo)虑今(jīn)年年初(chū)春季躁(zào)动是计算机(jī)占优，招(zhāo)商证券张夏(xià)认为(wèi)按照历(lì)史经验(yàn)，要么(me)计算(suàn)机转电(diàn)子(zi)（从应(yīng)用到硬(yìng)件、如2010年(nián)、2019年），要(yào)么计算(suàn)机强者恒强。

　　国(guó)海策略4月9日研报认为，伴随二季度业绩窗口期的(de)到来，市场表现(xiàn)将更贴合(hé)业绩的(de)相对(duì)优势，维持TMT是全年主(zhǔ)线的判(pàn)断，并建(jiàn)议(yì)关注短期(qī)维度业绩可能(néng)超预期的部分消费板(bǎn)块，电子行业有望体现出相对优势。

　　从(cóng)细分(fēn)环(huán)节进一步来看，广发(fā)策(cè)略4月17日研报指出，电子行(xíng)业在ChatGPT产(chǎn)业链(liàn)中主(zhǔ)要分布位于AI服务器(qì)及(jí)相(xiāng)关电(diàn)子产品(pǐn)。

　　对于(yú)AI服务器，广(guǎng)发策略认(rèn)为，AI服务器是以ChatGPT为代(dài)表的大模型进行训练/推理的算(suàn)力(lì)载体和基础。数据量和算力(lì)的提(tí)升明显拉升了(le)AI服务器中存(cún)储芯片、光模块/光芯片、PCB基板等电子产品的量与(yǔ)价，给相关电子(zi)厂商带来了机会(huì)。国海证券同样在(zài)研报中指出，维持(chí)TMT为全年(nián)市场(chǎng)主线的判(pàn)断，相关领域如AI芯(xīn)片、服务(wù)器以及光模块等细分赛道将陆续(xù)迎来基本(běn)面的(de)确(què)认，估(gū)值修复尚未(wèi)结束。

　　国联证券(quàn)4月20日研报同样表示，伴随AIGC模(mó)型快速迭(dié)代，AIGC应用面(miàn)逐渐越来(lái)越广，对(duì)于算力(lì)的(de)需求(qiú)将呈现指(zhǐ)数级增长，且(qiě)AI芯片国产替代(dài)速度加快。建(jiàn)议重点关(guān)注景嘉微、海光信息等GPU厂商；海光信(xìn)息、龙芯中科CPU厂商(shāng)；寒(hán)武纪、国芯(xīn)科技等AI芯片厂(chǎng)商。

　　对(duì)于光模块、光(guāng)芯片等领(lǐng)域，东北证券4月(yuè)16日研报表示，AIGC正(zhèng)在催化前述(shù)光通信(xìn)重(zhòng)要环节，相关公司将深度受益AI带来的(de)增量需求。建(jiàn)议关注(zhù)国产光模块龙(lóng)头公司：中际旭创、新易盛、光迅科技；高速光引擎(qíng)光器件核(hé)心供应商天(tiān)孚(fú)通信；国产光(guāng)芯片领(lǐng)军企业源杰科技。

　　同时，国金证券樊志远在4月(yuè)21日研(yán)报(bào)中同(tóng)样看(kàn)好(hǎo)AI服务器PCB，其测(cè)算，AI服务器PCB价值(zhí)量(liàng)是普通服务器的价(jià)值量(liàng)的5~6倍，随着AI大模型和应(yīng)用的(de)落地，市(shì)场对AI服务器的(de)需求日益增加，市场扩容在即，建议(yì)关注沪电股份(fèn)、生益科技、联瑞新材、生(shēng)益(yì)电子、兴森科技等企业。

　　另一方面，对于相关电子产品，广发策略表示，电子厂商亦有望受益于ChatGPT产(chǎn)业链(liàn)的发展。在(zài)终(zhōng)端应用侧，AIGC将有望为XR、智能音箱、安防(fáng)等终端设备打开(kāi)新成长空间(jiān)。此外，东海(hǎi)证券3月(yuè)31日研报(bào)同样认为，AI赋能(néng)消(xiāo)费电(diàn)子趋势明确，估值(zhí)重塑逻辑逐(zhú)步验证(zhèng)，关注消(xiāo)费电子(zi)景(jǐng)气拐点(diǎn)。

　　对(duì)此，国信证券4月(yuè)17日研报(bào)建议(yì)，AI创新(xīn)持(chí)续(xù)催(cuī)化，关注(zhù)AIoT设备及服务器产业链(liàn)。其中，具(jù)备(bèi)AIGC大语言(yán)模型接(jiē)入潜力的酵母菌是真核还是原核 细菌一定都是原核生物吗ong>AIoT设备产业链，包(bāo)括海康(kāng)威视(shì)、传音控股(gǔ)、视源股份、康冠科(kē)技(jì)、歌尔(ěr)股(gǔ)份、创维数字等；2）受(shòu)益于全球算力需求(qiú)爆发式(shì)增长(zhǎng)的AI服(fú)务器产业链，包括工(gōng)业富(fù)联、沪电股份、环旭电子、东山精密、闻(wén)泰科技、鹏鼎控(kòng)股等；3）创新产品(pǐn)频发催化(huà)的VR/AR产业(yè)链，推荐歌尔股份、三利谱、创维数字等；4）景(jǐng)气度筑底(dǐ)、消费复苏预期强化的(de)智能手机产业链，包(bāo)括光(guāng)弘科技(jì)、闻泰科技、传音控(kòng)股、顺络电子、东(dōng)山精密等。

未经允许不得转载：美阿密—女性私护高端品牌|女性生殖保养|女性私密健康养护|女性私护微商代理产品|美阿密官网 酵母菌是真核还是原核 细菌一定都是原核生物吗