用友网络（600588）的3.0-II转型，即(jí)云服务(wù)转型(xíng)第二阶段进(jìn)展明(míng)显不佳。

　　2023年一季度，用友网(wǎng)络净(jìng)亏损3.97亿(yì)元，创公(gōng)司2001年5月上市(shì)以来单季最大(dà)亏损；2022年净(jìng)利润2.19亿元，同比下降69％，是2020年以来(lái)连续(xù)第(dì)三(sān)年净利下滑。与此对应的是，2020年以(yǐ)来公司股价持续大跌。

　　这与用友网络3.0-I转(zhuǎn)型阶段(duàn)营收(shōu)、净(jìng)利(lì)同步(bù)大增、股价大涨(zhǎng)的同向共(gòng)振(zhèn)，大相迥异。

　　目前，用友网络股价为21.61元，市(shì)值741.9亿元。

　　上市(shì)23年来单季最大亏(kuī)损

　　净(jìng)利连续三(sān)年(nián)下滑(huá)

　　用(yòng)友网络4月28日晚间发布(bù)2023年第一(yī)季度报(bào)告，一季(jì)度实现营业(yè)收(shōu)入(rù)14.75亿元，同比增长15.3％；归(guī)属于上市公司股东的净亏损3.97亿元，创该公(gōng)司2001年(nián)5月(yuè)上市以(yǐ)来单(dān)季最大亏损(sǔn)。

　　此前，用友网络发布的年报显示，2022年(nián)公司(sī)营收(shōu)92.62亿元(yuán)，仅(jǐn)微(wēi)增3.69％；归母净利(lì)润2.19亿元，同(tóng)比下降69％。这是在2019年创下净利11.8亿元的历史最(zuì)高点(diǎn)之后(hòu)，用友网络(luò)连续第三年净利下滑。

　　从股价来(lái)看，在(zài)2020年7月创下(xià)历史新高之后，用友网络(luò)股价(jià)就总体上呈下降趋势。

　　2022年定增(zēng)53亿

　　葛卫东等投资者被套(tào)

　　在2022年股价(jià)大跌前，用友网络在股价相(xiāng)对高点(diǎn)进行了定增融资。此次定增吸引了不少机构参与，包括(kuò)高毅、葛卫东等(děng)知名机构和投资者。

　　2022年1月(yuè)，用友(yǒu)网络披露(lù)定增结果，增发数量约1.7亿股，每股(gǔ)价格为31.95元，定(dìng)增募资约53亿(yì)元。当时(shí)，在定增市(shì)场颇为(wèi)活跃的私募大佬葛(gé)卫东，也(yě)参与(yǔ)了定(dìng)增，投入资金(jīn)约2亿元。

　　但(dàn)在定增结束(shù)之后，用友网络发布的(de)2021年业绩(jì)明显不(bù)及市场预(yù)期(qī)，2021年净利润(rùn)为(wèi)7.078亿元，同比下28.18％。

　　此(cǐ)后，用友网络的(de)2022年各季度业绩更是连续爆雷：一季报净利润-3.932亿元，同比下降2931.14％；半年报净利润(rùn)-2.558亿元洋槐蜜多少钱一斤，正宗洋槐蜜多少钱一斤，同比下降218.93％；三季报净利(lì)润-5.395亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)525％。

　　在此(cǐ)背(bèi)景下(xià)，用友网络的股价从2022年2月(yuè)37元的高点，最低跌(diē)至(zhì)2022年9月的16.28元，跌幅近(jìn)六成。而(ér)葛(gé)卫东(dōng)的总持股数，也从2022年一季度的(de)7626万股，到2022年三季度末(mò)退出前十大股东(dōng)，在此期间，其减持数量至少有4100万股。其定增投资也惨遭(zāo)被套。

　　2022年以(yǐ)来(lái)，用友网络股价大(dà)跌(diē)。

　　云(yún)服务转(zhuǎn)型第二阶段道阻且长

　　在(zài)用友网(wǎng)络的发展历(lì)史上，其1.0阶段是通(tōng)过(guò)财务(wù)软(ruǎn)件服务企业(yè)的会(huì)计电算化，2.0阶(jiē)段是通过ERP软件服(fú)务企(qǐ)业(yè)的信息化，现在的(de)3.0阶段是服务企业(yè)的数智(zhì)化(huà)。

　　具体来(lái)说，从2016年起，用友的3.0-I战略是转型云服务业务，引领(lǐng)中国(guó)企业级服务市场。在此(cǐ)基础上，公(gōng)司2020年进入新的战略发展阶段(duàn)（3.0-II），战(zhàn)略目(mù)标是构建和运营(yíng)全(quán)球领先的(de)企业(yè)云服务平(píng)台(tái)。

　　2015年，用友网络正式发(fā)布了(le)完(wán)全(quán)基于互(hù)联网(wǎng)架构的(de)企业互(hù)联(lián)网开(kāi)发平(píng)台。2017年以来，其(qí)云平(píng)台、财务(wù)云、人力云等云产(chǎn)品得到逐步发展，各领域(yù)云上线运营(yíng)、逐(zhú)步融合。

　　从2017年开始，用友BIP经(jīng)历了第一个阶段的”用友云(yún)”面(miàn)世、云平台(tái)及(jí)领域服(fú)务快(kuài)速发展，第二个阶段的统(tǒng)一底(dǐ)座(zuò)和服(fú)务融合。2022年(nián)8月，经过6年的规模研发和(hé)持续迭代，用友的BIP 3正式发布，用友(yǒu)云进入(rù)新(xīn)的发(fā)展阶段。

　　从公司(sī)业务占比(bǐ)来看，用友网络云服务转(zhuǎn)型取得(dé)了较(jiào)大成功。

　　2022年，其云服务业务实现收入63.53亿元(洋槐蜜多少钱一斤，正宗洋槐蜜多少钱一斤yuán)，同(tóng)比增长19.4％，占(zhàn)总营收的比重(zhòng)为68.6％，较2021年提升9个百分点，已(yǐ)成(chéng)为公司主要(yào)收入来源并继续扩大收入占(zhàn)比。

　　但从(cóng)高端市(shì)场份额来看，用友却还是(shì)没有多(duō)大突(tū)破。《2021年中国工业软件发展白皮书》显示(shì)，国产ERP软件整体市占率(lǜ)超过70％，其中用(yòng)友(yǒu)市占率(lǜ)达到40％。但在(zài)高(gāo)端ERP市场，国产ERP软件占有(yǒu)率(lǜ)仅有(yǒu)25％，国外巨头SAP和(hé)Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在(zài)市场曝出华为将在4月启用(yòng)自己研(yán)发的MetaERP软(ruǎn)件之后，用友网络股价直接跌停。尽管华为目(mù)前仅为自用(yòng)，并不一定会面向(xiàng)外(wài)部市场(chǎng)提供高端ERP软件，但(d洋槐蜜多少钱一斤，正宗洋槐蜜多少钱一斤àn)股价的(de)跌停，反应出(chū)市场对(duì)用友(yǒu)在高端ERP软件市(shì)场竞争力(lì)信心的严重不(bù)足，也反应了(le)其在高(gāo)端市场的进展不佳。

　　具体(tǐ)到财务和(hé)股价(jià)上(shàng)，在用(yòng)友(yǒu)网(wǎng)络(luò)3.0转(zhuǎn)型第一阶段，即(jí)2016年-2019年，在其营收逐(zhú)渐增长的(de)同时，净利润也在同时(shí)逐(zhú)年(nián)增(zēng)长，且(qiě)增幅远(yuǎn)高于营收增幅。对应到股价上，在此期间，用(yòng)友网络股(gǔ)价大涨(zhǎng)约8倍。

　　但(dàn)在(zài)用友网(wǎng)络3.0转(zhuǎn)型的第二(èr)阶段，即2020年至今(jīn)，其营收仅(jǐn)仅小幅增(zēng)长，几乎(hū)可(kě)以说是(shì)踏步(bù)不(bù)前，净利润却大幅(fú)下跌(diē)，股(gǔ)价也因此大跌，公(gōng)司市值严重缩(suō)水(shuǐ)。

　　用友网络董事长(zhǎng)王(wáng)文京在2022年曾表示，3.0阶段，用友(yǒu)的市值还(hái)是有很大的提升(shēng)空间。但从目前的情况(kuàng)来(lái)看，用友3.0的第二阶段，道阻且长。

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