个人养老金业务(wù)试点落地半年，你参与了(le)吗？

　　自去年11月27日开始，个人(rén)养老金开始进入为(wèi)期一年的(de)试点，在全(quán)国选取了36个试点城市和地区进行(xíng)推(tuī)进(jìn)。据人力资源(yuán)和社(shè)会(huì)保障部(bù)数据显示，截至今年3月末，个人(rén)养老金开户数量达到3324万，市场空间初步(bù)打(dǎ)开(kāi)。

　　作为个人养老金业务的(de)代销主渠道之(zhī)一，证券公(gōng)司凭借其与权(quán)益(yì)产(chǎn)品的(de)紧密联系(xì)和(hé)与(yǔ)投资者的深度了(le)解，在(zài)养老基(jī)金(jīn)销售方(fāng)面已有(yǒu)多(duō)方实践(jiàn)。时(shí)值个人养老金(jīn)业务(wù)试点推行半(bàn)年之(zhī)际，中国基金报记者深(shēn)入多家券商，了解个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)代销中的“苦(kǔ)与乐(lè)”。

　　发(fā)挥财(cái)富管理优势(shì)

　　券商深耕个人养老金市场

　　中国基金报记者(zhě) 闫(yán)晶(jīng)滢

　　试点半年以(yǐ)来(lái)，个人养老金业务正(zhèng)在获得(dé)更(gèng)多证券公司的(de)重视(shì)。

　　早在去年11月个人养老(lǎo)金试点(diǎn)落地，14家(jiā)券商(shāng)获得代销资格。截至(zhì)今年3月31日，证监(jiān)会更(gèng)新名录中(zhōng)个人养老(lǎo)金基金数量(liàng)增加至143只，券商数量扩容至18家，平安证券、安信证券及中信证券（山(shān)东）、中信(xìn)证券华南新(xīn)增获批(pī)。

　　作为公(gōng)募(mù)基金最主要(yào)的代销方之(zhī)一(yī)，证券公司在(zài)个人养老金业务(wù)试点的铺开和推广中(zhōng)持续发力，个人(rén)养老金业务也成为(wèi)大型券商们财富管理(lǐ)转型的重要抓手。通过精心布局产品(pǐn)及渠道，与基金投顾服务结合，试(shì)点券商充分发挥财富管理优势(shì)，做“精”养(yǎng)老(lǎo)基金(jīn)销(xiāo)售。

　　产品(pǐn)布局：要全更要精

　　投顾大有可为

　　目前，个人养老(lǎo)金可投资的产(chǎn)品主(zhǔ)要有(yǒu)四类：银行理财(cái)、储蓄存款、养老(lǎo)保(bǎo)险、公募基金。据人社(shè)部个人养老金产品(pǐn)名录显示，当(dāng)前上(shàng)线个人养(yǎng)老金产品共有652只，其中储蓄类产品、理财类产品、基金类产品、保(bǎo)险(xiǎn)类产品分(fēn)别为465只、18只、137只、32只。

　　相比之下(xià)，证(zhèng)券公(gōng)司代销个人养老金(jīn)产(chǎn)品资格受到明显(xiǎn)限(xiàn)制，仅部分具备保险兼业代理牌照(zhào)的证(zhèng)券公(gōng)司(sī)可销售养老保(bǎo)险(xiǎn)，大多数试点券商将视线聚焦(jiāo)于公募基金上进(jìn)行(xíng)重点开拓，发力“全布局”。

　　例如，海通证券在2022年(nián)年报(bào)中(zhōng)表示，其顺利(lì)获(huò)得(dé)首批个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)基(jī)金销售资格(gé)，完成全(quán)部40家基(jī)金管理(lǐ)公司共计126只个(gè)人养老金基(jī)金产品的上线，基本实现个人养(yǎng)老金公(gōng)募(mù)基金(jīn)产(chǎn)品全覆(fù)盖。

　　中信建投(tóu)个人养老金业务负责(zé)人向中国基金(jīn)报记者介绍称，中信建投已引进华夏(xià)基金等发行养老(lǎo)基金管(guǎn)理人的(de)137只Y份额产品，后续将(jiāng)不(bù)断完善(shàn)产品池。东方证券亦表示，目前已(yǐ)基本实(shí)现了养(yǎng)老公募基(jī)金的全覆盖。

　　银(yín)河证券相关业务负责人指出，从客户(hù)服(fú)务(wù)办理的角度看，大部分客户(hù)更(gèng)愿意在(zài)产品货架(jià)丰富的机构办理(lǐ)个人养(yǎng)老金(jīn)业务(wù)。因此在服务体(tǐ)系的基础架构上(shàng)，风格多样、风险收益多元(yuán)的产品(pǐn)货(huò)架能够(gòu)带给客户更好的服务办理体验，产品布局的“全(quán)面”是个(gè)人养老金业(yè)务的基础。

　　与此同时，从客户投(tóu)资选择的角度讲，大部分(fēn)客户对于金融产(chǎn)品的特(tè)征和策略的认知、对自身投资能力、投资意愿、投资目的(de)的认(rèn)知较为模糊。帮助客户做好(hǎo)“养老规划(huà)”、协助客户(hù)筛选“合适的产品(pǐn)”，就(jiù)成为服务机(jī)构的(de)“核心竞争力”。在全面(miàn)引入(rù)个人养老金可投资的产品类(lèi)型的基础(chǔ)上(shàng)，各家机构需要深(shēn)入、充(chōng)分、严谨地研(yán)究每(měi)类产(chǎn)品的特(tè)性(xìng)；结合存量客户的个性(xìng)化(huà)画像和客户特点(diǎn)，为客户提(tí)供切(qiè)实(shí)可行的重庆自白书是什么意思，渣滓洞自白书是什么意思产品评估体系和(hé)养(yǎng)老规划(huà)方案(àn)。

　　实际上，对于个人投资者来说，当前(qián)阶段(duàn)认可并开(kāi)通个人养老金账户(hù)的(de)理由(yóu)，一是来(lái)自开户渠(qú)道的多(duō)重福利动员，二是个(gè)人养老金带来的(de)个税抵扣优惠(huì)。但不可否认的是，虽(suī)然(rán)开户数量众多(duō)，但缴存(cún)比率仍不理想。

　　由于个人养老金(jīn)退休后(hòu)才能取出，这每年12000元自然是需要在账户内充分(fēn)利(lì)用长(zhǎng)期投资，但如何投资(zī)也令不少投资者犯难：买什么、买多(duō)少，在(zài)哪买、怎么买，选(xuǎn)择(zé)越多，困(kùn)难越(yuè)多(duō)。现有养老产品(pǐn)的选(xuǎn)择已令投资者(zhě)目不暇接，如何(hé)让投资者选择到适合自己的(de)产品，证券公司的投顾力量(liàng)大有可(kě)为(wèi)。

　　“中信建(jiàn)投拥有近万名高素(sù)质的投资顾问，帮助客户甄选适合自身的(de)养老产品，做好养(yǎng)老规划和资产(chǎn)配置，做(zuò)到客户(hù)的‘好医生’。”前述负责(zé)人称，中信建投采取线上线下相(xiāng)结(jié)合的方式，注重交流和体验(yàn)，为客(kè)户提供有温(wēn)度的专业服务(wù)。

　　国泰(tài)君安(ān)在推广个人(rén)养老金业务(wù)时(shí)曾介绍，其结合个人养老金基(jī)金特(tè)点，细化(huà)形成“甄选100个(gè)人养老金基金评(píng)价标准”，综(zōng)合基(jī)金公司治(zhì)理水平、投研能力(lì)、业绩评价、风(fēng)险(xiǎn)管(guǎn)理(lǐ)、声(shēng)誉(yù)口(kǒu)碑量化评(píng)价，优选值得(dé)信赖的(de)养老金基金(jīn)；选出“综合优选”、“养老专家”、“投研大咖”、“风险收益性价比(bǐ)”、“聚焦股(gǔ)息”等特色养老金基金产品清(qīng)单(dān)，满(mǎn)足养老金(jīn)客户个性化养老(lǎo)需求(qiú)。

　　渠道：打造“一站式”养老

　　拓展“上门服务”企业员工

　　不得不承认的(de)是，虽然证券公司营业(yè)网点数(shù)量在“金融圈”内并(bìng)不(bù)算少，但远难以与(yǔ)大(dà)型商业银行的优势(shì)相匹敌(dí)。

　　此前(qián)兴业银行召(zhào)开的2022年报发布会上，该(gāi)行(xíng)高管透露，截(jié)至2022年(nián)末，该行已经累计开立(lì)个(gè)人(rén)养老金账户229.16万户，位列全行业第(dì)三位，市场占有率超10％，仅次于建设银(yín)行和工商银行。相(xiāng)比(bǐ)之下，鲜有券商愿意公布投资者通过其渠道开通个人养老金账(zhàng)户的情况。

　　产品方(fāng)面，国(guó)家社(shè)会保(bǎo)险公共(gòng)服务(wù)平台上(shàng)仅可查询商业银(yín)行(xíng)个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)业务(wù)开办情况。其(qí)中显示，23家获准开办个人养老金业(yè)务(wù)的(de)银行中，有22家开设了(le)资金账(zhàng)户和储(chǔ)蓄(xù)交易业务，8家同(tóng)时(shí)开展了基金(jīn)交易业(yè)务、保(bǎo)险交易业务和理财交易业务。

　　与(yǔ)大型商业(yè)银行所拥有(yǒu)的产(chǎn)品和渠道优势相比，证券公司个人养老金业(yè)务(wù)的规模相对有限，仍处于(yú)积极(jí)开拓阶段(duàn)。

　　不过，虽然网点数量难以比(bǐ)拼(pīn)，但券商(shāng)发力(lì)个人养(yǎng)老金业(yè)务(wù)，自(zì)有其(qí)独特“打(dǎ)法”。记(jì)者注意到，多家券商(shāng)在推广个(gè)人养老金业(yè)务时(shí)，将“一站式”服务作为宣(xuān)传重点。

　　例如(rú)，国泰君安此前表示(shì)，其(qí)个人养(yǎng)老金(jīn)业务从引导客户形(xíng)成(chéng)科学养老理财观念的长远视角出(chū)发，为(wèi)客户提供(gōng)从产品策略、到产品优选、再到组合配置的(de)全周期专业资(zī)配服务和一站式的(de)产(chǎn)品选择(zé)。中信(xìn)证(zhèng)券亦推出个人养老金投资一站式解决(jué)方案“信养(yǎng)计划”，为客户(hù)提供含账户管理(lǐ)、资(zī)产配置、服务陪伴(bàn)于(yú)一体的个(gè)人养老金投资综合服(fú)务。

　　除了(le)“引(yǐn)进来”并全方位服务投(tóu)资者外，“走(zǒu)出去”也是部分券商开拓个人养(yǎng)老金(jīn)业务的解决方案。东(dōng)方证券(quàn)副总(zǒng)裁徐海宁向记者介绍，东(dōng)方证券基于(yú)对个人养老(lǎo)金(jīn)目标客群的深(shēn)入研究，将开发(fā)大(dà)中型企业作为个人养老金客户拓展(zhǎn)的重(zhòng)点方向，制定了“上海深(shēn)度(dù)、全国(guó)广度”的(de)推(tuī)广计划。

　　具体而言，东(dōng)方证券协同(tóng)系统内成员公司开展走(zǒu)进企业推(tuī)广个(gè)人(rén)养(yǎng)老金活动，为企业单位员(yuán)工提供个人养老金上(shàng)门服务(wù)，免去客户(hù)前往营业(yè)厅办理(lǐ)业务(wù)路上花费的时(shí)间，提高(gāo)服(fú)务效(xiào)率，节约客(kè)户(hù)时间。展业初期组织了超过100场(chǎng)的个人养老金(jīn)走进企(qǐ)业服务(wù)活动，覆(fù)盖企业员工(gōng)近(jìn)万人(rén)。

　　个人养(yǎng)老金制(zhì)度试点半年(nián)

　　持有(yǒu)体验成(chéng)产品胜负手

　　中(zhōng)国基金(jīn)报记者曹雯璟

　　去(qù)年11月(yuè)下旬，券商(shāng)代(dài)销(xiāo)个(gè)人养老金业(yè)务“开(kāi)闸(zhá)”，多家获资(zī)质(zhì)的机(jī)构正式展业，逐鹿(lù)个人养(yǎng)老金(jīn)市场(chǎng)。如今，个人(rén)养老(lǎo)金制度实施已有(yǒu)半(bàn)年，相关产(chǎn)品的收(shōu)益率和回撤(chè)情况、产品能(néng)否真正满足养老诉求等问题，持续成为市场(chǎng)关注焦点。

　　多位券商业内人士表示，由于资(zī)金(jīn)“只进(jìn)不(bù)出”，认(rèn)购的产品又是为(wèi)了满足(zú)养老需求，投资(zī)者更(gèng)希望(wàng)能实现低波(bō)动、低回撤。如何做到从中长期保值增值同时又让客户体(tǐ)验良好是个人养老产品成败的关键。

　　提供(gōng)更匹配(pèi)的养老产(chǎn)品

　　同时服务上寻(xún)求创新突破

　　眼下，个(gè)人养老金业务已然(rán)成(chéng)为(wèi)券商财富管(guǎn)理转型的核心方向之一。通过不断完(wán)善客(kè)户服务(wù)体系，满足客户多(duō)层次金融(róng)需求，促进(jìn)财(cái)富管理业(yè)务(wù)高(gāo)质量发展，券(quàn)商在业务内(nèi)涵上正不断(duàn)挖潜。

　　多(duō)名(míng)券商(重庆自白书是什么意思，渣滓洞自白书是什么意思shāng)业内人(rén)士表示，在客户分类(lèi)服(fú)务(wù)方面，会根据国家政策(cè)选择社保关系在(zài)先行城市（地区）、能享受(shòu)税优且对(duì)税优敏感、对理财有初步认知(zhī)的客户进行第一阶段的重点服务，对其他客户会随着试点扩大和(hé)客户(hù)画像的覆盖进行(xíng)后续(xù)服(fú)务。

　　东方证券副总裁(cái)徐(xú)海宁(níng)表示，证券公司可重点(diǎn)关注企事业单位员工(gōng)，特别是大中型城市具有一定经营规模的企业员工，他们能(néng)够(gòu)享受个(gè)税抵扣的(de)优势，具备一定投资意识(shí)和财务(wù)认知(zhī)；这类人群对(duì)未来(lái)退休有一(yī)定的规划和想法。

　　同时，由于个人(rén)养老金是一个增量市场，对(duì)证(zhèng)券(quàn)公司而言，针对潜在客群可以全(quán)市场覆盖(gài)。证券公司可(kě)以通过投(tóu)研优势和专业(yè)投顾(gù)队(duì)伍，创造更多(duō)养老投资场景(jǐng)，跟踪了解客(kè)户的风险偏好，结(jié)合稳健、平衡、积极等不同风险类型的养老基金，帮助客户建立个人养(yǎng)老金(jīn)投资计(jì)划。此外，证券公司可以通过加强顾问服务，帮助客户(hù)有效(xiào)应对(duì)投资组合净(jìng)值(zhí)的(de)波动，引导客户持续参与养老金(jīn)投资，提升客户养老投(tóu)资(zī)的获得(dé)感(gǎn)、体验感。

　　银河(hé)证(zhèng)券相关业务负责人表示(shì)，会针对不同风险承受能力(lì)、不同年龄(líng)结(jié)构和不同资金体量制(zhì)定个性化(huà)养老策略(lüè)。比如对每年享税优的(de)1.2万个人养老金，为居民（无需(xū)开户(hù)）提供符合监管(guǎn)部门(mén)要求的金融机构(gòu)和金融产品(pǐn)清单、通(tōng)俗易懂(dǒng)的“养老(lǎo)看隔壁”理财(cái)案例(lì)、养老讲堂(táng)等(děng)信息(xī)和交易(yì)服务；对1.2万之外的资金，提供更丰(fēng)富的“安(ān)养计划(huà)plus”养老金融服务，包(bāo)括养老计算器、个性化的(de)补(bǔ)充(chōng)养老解(jiě)决方案、定期(qī)的(de)养老(lǎo)方案(àn)跟踪报告以(yǐ)及养老直播服务，做(zuò)好(hǎo)“老百姓身边的养老专家”。

　　在服务(wù)创新(xīn)方(fāng)面，徐海宁认为，证(zhèng)券公司需要有长(zhǎng)远眼光(guāng)，打造增量市场，承担起构建养(yǎng)老(lǎo)金第三支柱的重要使(shǐ)命(mìng)。

　　第一，在(zài)获(huò)客及投教方面，应加(jiā)大资源投入，通(tōng)过教(jiào)育和陪伴(bàn)，提高客(kè)户(hù)对个人养老金的认知。走(zǒu)进企事业单位，通过(guò)上门服务的方(fāng)式(shì)触达企业和客户(hù)，举办专题讲座、在线研讨会和投资(zī)教育活动，帮助客户了解个(gè)人养老金的重要性、投(tóu)资策略(lüè)和长期规划，激发客户对个人养老金(jīn)产品的兴趣和参(cān)与(yǔ)度。

　　第(dì)二，在(zài)App服务功能优化方面，建立内容丰富的一站式(shì)个人养老金专区，既包(bāo)括产品购买(mǎi)、定投、持仓查询等基(jī)础功能，提供丰富的养(yǎng)老资讯(xùn)和实用养老工具（如节(jié)税计算器），加(jiā)强与客户(hù)的深(shēn)度互(hù)动。

　　第(dì)三(sān)，在金融科技应用方面(miàn)，引入(rù)智能(néng)科技和人工智能(néng)技(jì)术(shù)，通过数(shù)据分析(xī)和算法模型，根据客户的风(fēng)险承受(shòu)能力、资产状(zhuàng)况和(hé)目标退(tuì)休年限，定制(zhì)化推荐养老金产品(pǐn)组(zǔ)合(hé)，并(bìng)提供实时投资组合跟(gēn)踪和风险(xiǎn)管理工具，帮助客户(hù)更好地实(shí)现养老投资保值增值。

　　中信建投个人养老金相(xiāng)关业(yè)务(wù)负责人则表示，可以通过“人+科技”，在大数(shù)据智能(néng)客户分析(xī)系统的(de)基础上，可以针(zhēn)对不同养老诉(sù)求的客户达成(chéng)“千人千面(miàn)”的个(gè)性化(huà)服务，人是“1”，科技(jì)（线上与线下(xià)结合）是(shì)后面的“0”，二者有机结合，为不同生命周期和年(nián)龄阶段的客户提(tí)供专业(yè)的、一对一的养(yǎng)老配置服(fú)务(wù)。

　　运(yùn)行半年七成收益告负

　　客(kè)户体验成产品胜负手

　　个人养老金制度实施已有半年，产品收益和回撤率大(dà)不大？产品(pǐn)能不能(néng)满足真正的(de)养老诉求？这些问题都(dōu)是投(tóu)资者(zhě)的重(zhòng)要关注点。

　　记者注意到(dào)，目前养老(lǎo)目标基金的整(zhěng)体收益(yì)水平(píng)并不乐观。Wind数据显示(shì)，全市(shì)场149只公募养老基金产品，近七成收益告负。其中，业绩垫底的一只(zhǐ)个(gè)人养(yǎng)老目标基金自成立以来回报为-7.27％，此外，还有超20只(zhǐ)产品收益在-3％左右。

　　而业(yè)绩表现较好的有平安稳健养老(lǎo)一年Y、中欧(ōu)预见养老2025一年持(chí)有（FOF）Y自去年(nián)11月成立(lì)以来回报均为3.15％，紧(jǐn)随(suí)其后的是兴(xīng)全安泰稳健养老一(yī)年持(chí)有Y，自(zì)成立以来回(huí)报(bào)为(wèi)2％，另有(yǒu)富(fù)国、万家、华宝、景顺长城、南方、华夏等(děng)旗下超10只养(yǎng)老目标基金收益在1％以上。

　　多位(wèi)券(quàn)商业内(nèi)人士表示，由于资金(jīn)“只(zhǐ)进不(bù)出(chū)”，认(rèn)购的产(chǎn)品又是为了满足(zú)养老需求，投资者更希(xī)望能(néng)实(shí)现低波(bō)动、低回撤。如何(hé)做到从中长期保值增值同时又(yòu)让客户(hù)体验良好是(shì)个人养老产品成败的核心。

　　“养老属性的产品(pǐn)应力(lì)争(zhēng)为客(kè)户(hù)保值增值，否则将违(wéi)背客户通过投(tóu)资达到(dào)‘养老(lǎo)目(mù)的(de)’的初(chū)衷。”银河证券相(xiāng)关业务(wù)负(fù)责人介(jiè)绍，目前(qián)个(gè)人(rén)养老(lǎo)金可投资的4类(lèi)产品风险收益(yì)特点(diǎn)明显，有(yǒu)的(de)类(lèi)别更侧重本金(jīn)安(ān)全、有的类(lèi)别更侧重(zhòng)资产(chǎn)增值；但同时，每个类别(bié)很难做到(dào)在保证其特点达到的同(tóng)时又规避掉该类产品(pǐn)的风险(xiǎn)或缺陷(xiàn)。“从不同客群情况来看(kàn)，低(dī)波低回撤(chè)对于离退休时点较近的投资者(zhě)比较合适，性价(jià)比高的中波动(dòng)中回撤、高波动高(gāo)回撤特征产品对于还有20-30年才退休的投(tóu)资者也是可以选择的，拉长周期看也能(néng)满(mǎn)足客(kè)户养老(lǎo)类(lèi)资(zī)金的保值增值效果。”

　　为达(dá)到上述两个目的，前提是(shì)有一套完整、自洽、适用、有效且动态适(shì)配(pèi)的产品评价体(tǐ)系，通过该(gāi)体系的评价，能(néng)较(jiào)为清晰地区(qū)分出产(chǎn)品的(de)“性价(jià)比”（如风险收(shōu)益比等）、能(néng)公平(píng)、公正地(dì)对同类(lèi)或者同策略产(chǎn)品进行综合评判。如此，才能真正(zhèng)将好(hǎo)的产品、合适的产品推荐(jiàn)给合(hé)适的客户群(qún)体。

　　“养老组合基金分为目标风险型和目(mù)标日期型两大类，投资者可(kě)以根据(jù)自身(shēn)投资目(mù)标和风险承受能力(lì)选择(zé)具体的产品。比如低风险偏好的客户可选择目(mù)标日(rì)期(qī)型中(zhōng)的稳健类产品，通过(guò)严格控制股票资产仓位(wèi)降低(dī)产品波动，带给客户(hù)相对稳(wěn)健的收益。”徐(xú)海(hǎi)宁表(biǎo)示，目前(qián)我国城镇职工(gōng)养老金替(tì)代(dài)率尚有不足，根据国际经(jīng)验，如果退休后的养老金替代率大于(yú)70％，即可维持退休前的生活水平，养老(lǎo)金投资的增值功能也是一个重(zhòng)要考量。由于个人(rén)养老金取用需要达到(dào)年龄等条件，投资(zī)资金具有长期性，可以达(dá)到几十年，能够承受一(yī)定的短期波动，对(duì)于追求长期投资收(shōu)益的客户，可以配置(zhì)一(yī)定高比例资金(jīn)在权益型(xíng)资(zī)产上，实(shí)现养老投资(zī)的保值增值(zhí)目标。

　　中信建(jiàn)投个人养老金相关业务负(fù)责人(rén)也(yě)认为，个人养(yǎng)老金产品具有一定的普惠金(jīn)融属性，需要(yào)关注老百(bǎi)姓长期保值增值的养老需求。站在资产角度，想要实现长(zhǎng)期资金(jīn)的稳健(jiàn)投资回(huí)报，资(zī)产配(pèi)置不可或缺(quē)。通过投资(zī)不同品种、不同收益特征、低相关性的金融(róng)资产(chǎn)，有助(zhù)于实(shí)现风险分散、降低总体波(bō)动，从(cóng)而(ér)更好地满足投资者的养(yǎng)老投资目标。

　　推(tuī)动个人养老金业务高质量(liàng)发展(zhǎn)

　　道阻且长(zhǎng)

　　在个人养老金业(yè)务积极发(fā)展(zhǎn)的同时，与(yǔ)渠道(dào)网点和(hé)客户众多的银行等机构(g重庆自白书是什么意思，渣滓洞自白书是什么意思òu)相比，券商如何突破自(zì)身瓶颈，实现差异(yì)化的(de)发展，可以说是(shì)“道阻且长”。

　　银河证券相关业务负责人表示，银行、券商、基(jī)金(jīn)独立销(xiāo)售机构(gòu)都可参与到为客户提(tí)供个人养老基金服务，几类机构优势互补，严格意义(yì)上说是(shì)竞合而非竞(jìng)争更非“相杀”关系，每(měi)类机构或者(zhě)每家机(jī)构可以根据(jù)自己的资源禀(bǐng)赋，充分(fēn)发挥自(zì)身优势，服(fú)务好有养老投资需求的投资者。

　　“在政(zhèng)策(cè)上(shàng)，未(wèi)来(lái)还有以下三(sān)方面诉求：一(yī)是(shì)增强基础设施建设(shè)，能在服务时效性上与银行拉平，提供(gōng)7×24小时的(de)开户、下单服务(wù)；二是增加产品销售范(fàn)围，在养老品类(lèi)上更加(jiā)丰(fēng)富，除特殊(shū)产品外，增(zēng)加可为客(kè)户提供的养老产品(pǐn)（如养老(lǎo)理(lǐ)财）；三是明确养(yǎng)老(lǎo)规划业务合规(guī)性，为不同(tóng)的客户提供基于客户需求和画(huà)像(xiàng)的(de)养老规(guī)划方案。”上述负责人(rén)提到。

　　中(zhōng)信建投个人养老金相关(guān)业(yè)务负责人(rén)提(tí)出，当前的政策要(yào)求下(xià)，客户如果想(xiǎng)在券商端(duān)参与个人养老金投资(zī)，需要分别(bié)在银行端(duān)、个税端进行一系(xì)列前序(xù)操作步骤，对于尚不(bù)熟悉(xī)业务流程(chéng)的(de)投(tóu)资者来讲，体(tǐ)验不太友好。

　　“此外，由于政策对代销个人养老金产品的管理要求，券商(shāng)暂时无法上线储蓄类、理财类、保险类产品(pǐn)，可供(gōng)投(tóu)资者(zhě)选择的产品种(zhǒng)类(lèi)较为单(dān)一，难以进一步为投资者提供(gōng)更丰富的个人养老金配(pèi)置方(fāng)案(àn)。未来期待能够从政(zhèng)策端(duān)进(jìn)一(yī)步简化投资(zī)者的办理流程，提升(shēng)客户体验(yàn)；给予券商在(zài)多样化个人养(yǎng)老金品种的(de)引入和(hé)研(yán)发上的政策支持，丰富客(kè)户多元化的投(tóu)资选择。”该(gāi)负责人称(chēng)。

　　开户热投资冷(lěng)

　　券商发力个人养(yǎng)老第二曲(qū)线

　　中(zhōng)国基金报记(jì)者 莫琳(lín)

　　随着(zhe)个(gè)人(rén)所得税退(tuì)税的开(kāi)始，不少人(rén)发现自己的退税比去(qù)年多了不少(shǎo)，仔细(xì)询问(wèn)之下才发现，是因为去年底开(kāi)通了个人(rén)养老金业(yè)务，并入了金。这一消息大(dà)大刺激了不(bù)少本来不想开(kāi)户的年轻人。

　　根据人社部披露的数据，截至今(jīn)年3月(yuè)底，个人养(yǎng)老金参加人数达(dá)3324万(wàn)人。与3月初的2817万(wàn)人相(xiāng)比，短(duǎn)短的一个月的时(shí)间里，增(zēng)加了500万户，开户(hù)速度(dù)明(míng)显提(tí)升。

　　虽(suī)然开户数快(kuài)速(sù)攀升，但是个(gè)人(rén)养老金累(lèi)计缴费约200亿元，人均缴(jiǎo)费低(dī)于1000元。此外，据中国(guó)保(bǎo)险资(zī)管业协会执行副会长兼秘书(shū)长曹德云透露，在截(jié)至(zhì)2023年(nián)3月开立个人(rén)养(yǎng)老金账(zhàng)户的三(sān)千多万人中，仅900多万人(rén)完成了资金(jīn)储存。

　　从记者(zhě)走访的(de)结果来看，个人养(yǎng)老金产(chǎn)品的收益率远(yuǎn)低于预期，是大多人不愿意入金的主(zhǔ)要原(yuán)因。而选择开户的原因主要(yào)是为了“薅羊毛”（金融机构出台了不少吸(xī)引客户开户的优惠政策）。

　　如何解决“开户热(rè)投资冷(lěng)”的问题？银河证券相(xiāng)关(guān)业务负责人认(rèn)为，这(zhè)是一个专业活，既(jì)需(xū)要(yào)了解客户的(de)经济(jì)状况、风(fēng)险(xiǎn)偏好和养老(lǎo)规划(huà)，也需要业务人员及其所(suǒ)在机构有比较专(zhuān)业且综(zōng)合的服务能力。

　　也(yě)有部分投资者认为，个人养(yǎng)老金产(chǎn)品每年封(fēng)顶12000元，难以充分(fēn)满足个人(rén)或家庭养老(lǎo)的全(quán)面需求，还需要结合其(qí)他商业产品(pǐn)等综合考虑；大多数产品流动性差，难以(yǐ)预防到退休前的应急资金需求。

　　从产(chǎn)品端(duān)改善“开户(hù)热投资(zī)冷”

　　虽然近半(bàn)年来，个人养老金产品正(zhèng)在逐(zhú)渐丰富(fù)，但是“开户热(rè)投(tóu)资冷”的现象没有随(suí)之发生改(gǎi)变。

　　中国保险资管业协会执(zhí)行副(fù)会(huì)长兼秘书(shū)长曹德(dé)云在近期举办的2023清华(huá)五道口(kǒu)全球金融论(lùn)坛上表示，目前个人养老金试点效果呈“两低三不”漏斗状，即建立账户人(rén)数占基本养老(lǎo)保险参保(bǎo)人数比例低、已缴费人(rén)数占建立账户人数(shù)比例低；产品供(gōng)应不均衡、选购渠道(dào)不畅、民众参保意(yì)愿(yuàn)不强。

　　针对产品供应不均(jūn)衡(héng)的问(wèn)题，国家金融监督管(guǎn)理总局出手，率先增加养老保险(xiǎn)产(chǎn)品的供给。近日，国家金(jīn)融监督(dū)管理总(zǒng)局(jú)已(yǐ)向业内就关于促进专属商(shāng)业养老(lǎo)保险发展有关事项征求意(yì)见。根据(jù)征求(qiú)意见稿，专属商(shāng)业养老保险拟(nǐ)由试(shì)点业(yè)务(wù)转(zhuǎn)为常态化业务。

　　业内人士表示，随着专属(shǔ)商业养(yǎng)老保险转为常态化业(yè)务，参与(yǔ)该项业务的险企数量将(jiāng)增(zēng)加(jiā)不少。此外，专属商业养老(lǎo)保(bǎo)险是对接个人(rén)养老(lǎo)金制度的主要保险产品，这(zhè)意味着(zhe)个人养老金保(bǎo)险产品名单也将扩(kuò)容(róng)。

　　据(jù)了解，专属商业养(yǎng)老保险采取(qǔ)“保证(zhèng)+浮动”的收益模式(shì)，提供稳(wěn)健型、进(jìn)取型两种(zhǒng)风格账户供客户选择。据各(gè)家保险(xiǎn)公司披露的专属商业养老(lǎo)保险产品2022年结算利率，稳健账户(hù)结算(suàn)利率(lǜ)约4.0％至5.15％，进(jìn)取账户结算(suàn)利(lì)率约(yuē)4.5％至5.7％，普(pǔ)遍高于现有(yǒu)的(de)个人养老保险(xiǎn)的收益率(lǜ)。

　　在增(zēng)加产品供给的同时，多家金(jīn)融机构呼吁从产品设计端解(jiě)决“开户热投资冷(lěng)”的(de)问题。

　　在银(yín)河证券(quàn)相关(guān)业务负责人看来，“老龄(líng)风险”与其他投资风险(xiǎn)相比，有其更加突出的(de)特(tè)点，包括为(wèi)退休人群提(tí)供稳(wěn)定安全有保(bǎo)障且抗通(tōng)胀的收入(rù)补充来(lái)源、对冲(chōng)长寿风(fēng)险、为高龄人群储备失能(néng)养护(hù)和医疗应急资产、为退休人群规划遗产、将养(yǎng)老投资(zī)与(yǔ)养(yǎng)老保障/养老生活无(wú)缝对接等(děng)。

　　养老金融产品的(de)设计初心(xīn)，必须切(qiè)实从客户需求(qiú)出发；养老(lǎo)金融(róng)产品的设计理念，必须紧(jǐn)密围绕承(chéng)担、减少或转移上(shàng)述(shù)“老龄风(fēng)险”主旨；养(yǎng)老金融产品的设计成果(guǒ)，应该更多的让利于民(mín)、普(pǔ)惠百姓(xìng)，运用好专业(yè)的金融工具、做艰难但长(zhǎng)期正确的事。

　　因此(cǐ)，能否设计出充分利用资本市场(chǎng)具有良好增(zēng)值(zhí)能(néng)力(lì)资产的养老产品取决于(yú)发行人（或管理人）的产品设(shè)计能力和(hé)资产管理(lǐ)能力(lì)。“证券公司(sī)作(zuò)为财富管理服务提(tí)供商，可以与产品发行(xíng)人（或(huò)管理人）合作(zuò)，根据客(kè)户需求(qiú)设计出在养(yǎng)老功能方面更(gèng)有(yǒu)竞争力的产品”，上述(shù)负(fù)责人表示。

　　中信建投也(yě)希望能参与(yǔ)到(dào)具体的(de)产(chǎn)品设计(jì)之(zhī)中。其个人养老(lǎo)业务负责人建议，参考部(bù)分发达国家的经(jīng)验(yàn)，未来除了股、债配置(zhì)，或(huò)在未来可以考虑增(zēng)加底层(céng)可投标的(de)类型，如REITS、衍生品、雪球等另类资(zī)产，丰富投资者的可选标的(de)，更(gèng)好(hǎo)地(dì)分散投资风险。

　　励(lì)正(zhèng)集(jí)团中国区(qū)总裁(cái)张雨(yǔ)萌建(jiàn)议，应该避免“开(kāi)空账”。也就是说，参与者(zhě)可以(yǐ)直接在开户的时候做投(tóu)资选择(zé)。这(zhè)样在开(kāi)户的时候就(jiù)可(kě)以(yǐ)形成(chéng)闭(bì)环(huán)体验。

　　针对参与(yǔ)个人(rén)养老金可能面(miàn)临的流动(dòng)性问(wèn)题，长城人(rén)寿保险股份有(yǒu)限公(gōng)司(sī)总经理(lǐ)王玉(yù)改近日(rì)表示，保险公司可以通过(guò)“保(bǎo)单质押(yā)贷款”等多种金融(róng)工具来解(jiě)决客户对短(duǎn)期资金(jīn)的需求(qiú)。

　　券商发力个人补充养老(lǎo)金融(róng)方案

　　此外(wài)，针对(duì)1.2万难以满足个人或家庭养老的全面需求，多家券商还发力个(gè)人养老金账户以外的个(gè)人(rén)补充养老金融方案(àn)，例如银(yín)河证(zhèng)券的“安养计划plus”、中(zhōng)信(xìn)证券(quàn)的(de)“信养(yǎng)计划”等。

　　银河证券产品(pǐn)中心副总经理鹿(lù)宁(níng)告(gào)诉记(jì)者，目前，银河(hé)证券(quàn)已(yǐ)根据在(zài)职(zhí)群体养老规划的长期性(xìng)、稳健性、安全(quán)性等特点，已退(tuì)休人群养老需求的流动(dòng)性、安全性(xìng)、稳健性等特(tè)点，设计出多层次、多元化、个性(xìng)化(huà)的养老(lǎo)配置方案，积极履行养(yǎng)老保障社会责任，力争为居(jū)民提供持续卓越(yuè)的养老(lǎo)规划(huà)与满(mǎn)足不同养老(lǎo)需(xū)求(qiú)的资产配置服(fú)务。

　　中信证券的“信养计划”则基于(yú)个人养老(lǎo)场(chǎng)景，引入更丰富的养老型(xíng)年金、增额终身寿等不同品类产(chǎn)品，覆盖(gài)养老收(shōu)益性资(zī)产和(hé)保障(zhàng)性资产(chǎn)，满足客户多(duō)样化、多层(céng)级(jí)的养(yǎng)老(lǎo)资产配置需(xū)求。

　　针对三大(dà)支柱(zhù)养(yǎng)老金(jīn)业务中的企业年金(jīn)业务，银河(hé)证券还上线了自(zì)研的年(nián)金(jīn)综合评价(jià)系统(tǒng)。该系统可以通(tōng)过客户(hù)提供的“脱(tuō)敏”后年(nián)金组合净(jìng)值与持(chí)股比例等(děng)数据，结合公募基金、股市债市数据，展(zhǎn)示(shì)客户委托年(nián)金组合(hé)的评价结果。此外，也可以利(lì)用年(nián)金(jīn)机制间接(jiē)服(fú)务背后(hòu)的企业员工(gōng)和机构事业(yè)单(dān)位职工。

　　截至目(mù)前，银河证券(quàn)基金(jīn)研究中心已为部(bù)分省市(shì)提供职业年金的(de)组合评价(jià)与(yǔ)管理咨询服务，也计划结合机构条线业务(wù)规划为央(yāng)企(qǐ)与国企(qǐ)提供企(qǐ)业年金组合评价等综合金融服务。

　　银河证(zhèng)券副总(zǒng)裁罗(luó)黎明告诉记者，公司自主开发建设部(bù)署的(de)年金综(zōng)合(hé)评价(jià)系统及研究咨询服(fú)务，具有养老属(shǔ)性(xìng)的综合金融服(fú)务体系均是公司积(jī)极(jí)响应国家(jiā)养老发(fā)展战略(lüè)而(ér)推(tuī)出的新服务，体(tǐ)现了(le)在第二、三(sān)支柱上的积极筹划。

　　“我们高(gāo)度重视三大(dà)支柱养老金业务，目前公司已初步建立了个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)及(jí)个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)融服务体(tǐ)系(xì)，充分利(lì)用(yòng)金融(róng)产品代理(lǐ)销售牌照和保险(xiǎn)兼业代(dài)理牌(pái)照，为百姓提(tí)供更加有温度、有态度的个(gè)人(rén)养老(lǎo)金融服(fú)务。”罗黎(lí)明说(shuō)道。

　　记者观察(chá)｜“吸睛”大于“吸金”？

　　“90后”观望情绪浓厚

　　中国基(jī)金报记者赵(zhào)心怡

　　“现在个(gè)人养老金账户开通(tōng)过(guò)程非(fēi)常(cháng)‘丝滑’，并且(qiě)有不少开(kāi)户(hù)人在我们(men)介绍(shào)之前都已(yǐ)有所(suǒ)了解，感觉(jué)这项制度(dù)的普及(jí)度和客(kè)户认识程度在(zài)不(bù)断提升。”某大(dà)型银(yín)行的客户经(jīng)理林漪（化名）向记者表示。

　　“但也有很多人只(zhǐ)是开了账户并没有(yǒu)存(cún)钱，或(huò)存(cún)了(le)钱没有开始投资，主要因为(wèi)不(bù)知道如何选择产(chǎn)品或者有(yǒu)其他顾虑(lǜ)。”林漪还告(gào)诉(sù)记者，“这种情况(kuàng)下(xià)我们就会再用PPT或者是纸(zhǐ)质(zhì)资料(liào)向客户进行详细介绍和(hé)对比分析。”

　　去年11月，个人养老金制度正式落地，在北(běi)京(jīng)、上海、青(qīng)岛等36个(gè)先行(xíng)城市（地区）启动(dòng)实(shí)施。距离个(gè)人(rén)养老金制度落地已经过去半(bàn)年，民众接受度(dù)和业务进(jìn)展情(qíng)况如何？从业人员在具体实操过程中又(yòu)遇到了哪些困难？不同年龄段(duàn)的群(qún)体会怎样理解这(zhè)项制度？

　　近日，本报记者实地探访上(shàng)海地区几家(jiā)银行(xíng)网点和券(quàn)商(shāng)营业部，了解个(gè)人养老金制(zhì)度近半年(nián)的落地情况。

　　年轻(qīng)人更关注税收(shōu)优惠

　　中老(lǎo)年(nián)人更在意退休后多一份(fèn)保障

　　根据(jù)人社部(bù)和国家社会保险公共服(fú)务平台数据(jù)可知，个人养老金(jīn)制度经过半年时(shí)间的发展(zhǎn)，在产品种类、数量和(hé)参与人数方面(miàn)都有(yǒu)所增加。

　　某券商营业部财富管理(lǐ)相关岗(gǎng)位的黄宁（化名）告诉记者：“很多(duō)客户都对个(gè)人养老金业务热情高(gāo)涨，有直接到营业部咨询的，还(hái)有很(hěn)多是打电话过来问。”

　　黄宁还观察(chá)到，“70后”“80后”普遍对个人养老金业务的热情和关(guān)注度比(bǐ)“90后”更(gèng)高，并(bìng)且除了个人咨询和开(kāi)户外，还有不少企(qǐ)业员工(gōng)、学校教师、退(tuì)伍(wǔ)军人等通过企业和单位组织来了(le)解、参与个人养(yǎng)老金投资。

　　记者(zhě)了解了身边两位不(bù)同年龄段、均已(yǐ)购买个人养老(lǎo)金产品的朋友后发现，两人(rén)所关(guān)注(zhù)的问题“焦点”的确有所不同。

　　一(yī)位在上海地(dì)区(qū)金融机构工作的“80后”告(gào)诉记者，自(zì)从工作以来，她每年都将收入的(de)一部分拿来强制储蓄，有了个人养老金制(zhì)度后，就(jiù)分一(yī)部分在(zài)个人养老金账户中，这部(bù)分(fēn)强制储蓄的钱即(jí)使存长期也不(bù)会(huì)影响她未来(lái)的(de)生活质量，并且放进个(gè)人养老(lǎo)金账户是在基本养老(lǎo)保险之外多一份(fèn)积累。

　　而(ér)另一位工作不久的(de)“90后”表示，他现阶段最在意的就是买(mǎi)个人养老金可以享受税收优惠，直接考虑(lǜ)到退休后的生活质(zhì)量还有点遥远。

　　针(zhēn)对上述两种不同(tóng)的想法，黄宁(níng)也(yě)向记者(zhě)坦言，他们在日常介绍个人(rén)养老金业务的过程中(zhōng)确实会(huì)考虑到不同年龄群体的不同需求和想法，进而更好地“对症下药”，比如(rú)给刚工作不久的年轻人着重(zhòng)介绍“退休(xiū)后多(duō)一份保障”推广(guǎng)效(xiào)果就不明显。

　　“吸(xī)睛”大于“吸金”？

　　然而，在个(gè)人养(yǎng)老金业务取得进展的(de)同时，还有不少已经(jīng)了(le)解个人(rén)养老金(jīn)业务的民众(zhòng)仍在“观望”。从现(xiàn)有数据可知，截至2023年(nián)3月(yuè)底，虽然有3000多万人开通了个人养老金账户，但完成(chéng)资金存储的只有900多万人(rén)。

　　林(lín)漪(yī)在银行端个(gè)人(rén)养老(lǎo)金(jīn)业务的开(kāi)展(zhǎn)中感受到，一些客(kè)户开了户但没存储的主要顾虑是锁定时(shí)间太长，担心之(zhī)后(hòu)如果要(yào)大(dà)笔用钱(qián)时会很“棘(jí)手”；另外一些客户则(zé)是认为在个人养老金产品并非专门设计(jì)且收益优势不明显，目前个人养老金可以购(gòu)买的养老储蓄、银行(xíng)养(yǎng)老理财、养老保险产品(pǐn)、养老(lǎo)目标(biāo)基金四类产品，即使不通过个人养(yǎng)老金账户也可以(yǐ)直接买，且收益差(chà)距(jù)不大。

　　黄(huáng)宁则从券商从业人员的(de)角(jiǎo)度(dù)谈到了推广个人养老金业务过(guò)程中的“困境”。他表(biǎo)示：“券商端个(gè)人养老金只支持代销公(gōng)募基金，无(wú)法代销存款、银行理财、商业养老保险，有些(xiē)客户风险(xiǎn)承受能力较低，想寻求(qiú)更低(dī)风险等级(jí)的产品，纯公募基金难以达到资产配置(zhì)的需(xū)求(qiú)。”

　　此外(wài)，还有一部分(fēn)年轻(qīng)人向记者直言，对于(yú)离退(tuì)休还较遥远的(de)群体来(lái)说(shuō)，养老需求(qiú)当然也需(xū)要考虑，但眼下的(de)生活和经(jīng)济状况才是更重(zhòng)要的(de)。

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