昨夜，美国银行股持续(xù)暴跌，内(nèi)外(wài)盘商品(pǐn)期货全线下跌。

　　当地时间(jiān)周二(èr)，美股三大指数集体低开(kāi)，道(dào)指跌0.14％，纳指跌(diē)0.57％，标(biāo)普(pǔ)500指数跌0.37％。

　　美国地区性银(yín)行股又崩(bēng)了(le)，第一共和银行股价(jià)重挫，盘中一度跌(diē)近30％，尾盘跌幅扩大至50％，续刷历史(shǐ)新低(dī)。硅谷银行母公司(sī)（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西太平洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌(diē)超5.8％，阿莱恩斯(sī)西部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂(áng)银(yín)行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地区性银行股再(zài)次大跌，导(dǎo)致美国国债价格飙(biāo)升，短期市场利率大幅下跌，债券交易员不再完全押注美(měi)联储会再加息25个基点。6月的美联储利率掉期合约目前反映出，央(yāng)行基准利率仅比当前有效(xiào)联邦基金利率(lǜ)高出20个基点(diǎn)，这(zhè)暗示(shì)未来两次FOMC会(huì)议(yì)中有一次加息的可能(néng)性约为80％。而本周早些时候，交易员认为美联储在(zài)5月份加(jiā)息(xī)几乎是肯定的，且6月份有可能进(jìn)一步加息。除了大幅降低(dī)加息的可能性(xìng)外，掉(diào)期交易还显示，市(shì)场对利率(lǜ)见顶后美联储降息的押注有所增加，他(tā)们预计到年(nián)底联邦基金(jīn)利率预计在(zài)4.3％左右(yòu)。

　　商品方(fāng)面，美股时(shí)段，新加(jiā)坡(pō)铁(tiě)矿石指数期货(huò)05合约(yuē)跌破100美元/吨，日(rì)内跌幅近4％，为去年12月(yuè)以来首次。WTI原油日内走低2％，报77.07美元(yuán)/桶(tǒng)；布伦特原油跌1.96％，报(bào)80.80美元/桶。

　　内盘方面，截至昨日23时收盘，国内期货(huò)主力合约(yuē)几乎全线下跌。玻璃、焦煤、菜油、PTA、燃料油跌超2％，焦炭、铁(tiě)矿石跌近2％。涨(zhǎng)幅(fú)方(fāng)面，菜粕涨0.7％。

　　截至(zhì)今晨收盘，WTI 5月(yuè)原油期货(huò)收跌(diē)2.15％，报77.07美(měi)元/桶。布伦(lún)特6月原油期(qī)货收跌2.37％，报80.77美(měi)元/桶。外(wài)盘有色(sè)金属全线下跌。伦(lún)铜跌2.3％，伦铝跌近2％，伦(lún)锌跌(diē)2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡(xī)跌4％。

　　昨天深夜，白宫(gōng)发布声明称，美国总统拜登将否决众议院议长、共和党领袖(xiù)麦卡锡提出的债务上(shàng)限方案。白宫称(chēng)：众议院共和党人必须在没有任何要求和条件(jiàn)的情况下(xià)打消违约的可能性，并解决债务上限问题。

　　上周，麦卡锡(xī)公布了一项将(jiāng)债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)问题(tí)和削减支出(chū)捆绑的计划，要将债务上限上调1.5万亿美(měi)元，但(dàn)同(tóng)时还要削减4.5万亿美元的政府支(zhī)出。

　　同在周(zhōu)二，美(měi)国财政部长耶伦警告(gào)称，如(rú)果美国国会不提高政(zhèng)府的债务(wù)上限，由此产(chǎn)生(shēng)的债务违约将在美国引(yǐn)发一场(chǎng)“经济灾难”，使未(wèi)来几年的利(lì)率上升。

　　耶伦当天表示(shì)，债(zhài)务违(wéi)约将导致失业率(lǜ)上升(shēng)，同时使美国家庭(tíng)在抵押贷款、汽车(chē)贷款和信用卡(kǎ)上(shàng)的(de)支出增加。耶伦称，提高或暂停31.4万亿美元的债务上(shàng)限(xiàn)是国(guó)会的一项(xiàng)“基本责任(rèn)”，如果违约将产生(shēng)一场(chǎng)经济(jì)和金融灾难，使(shǐ)借(jiè)贷成本永(yǒng)久(jiǔ)提高(gāo)，增加未(wèi)来的投资成本。如果不提高(gāo)债务上限(xiàn)，美国企业将面临信贷市场的恶化，政府将可能(néng)无法向军(jūn)人家庭和(hé)依赖(lài)社(shè)会(huì)保障的老年人发放款(kuǎn)项(xiàng)。

　　拜登(dēng)正式宣布竞选连任美(měi)国总统(tǒng)

　　北京时(shí)间4月(yuè)25日傍晚，美国(guó)总统拜(bài)登正式宣布，他(tā)将参加2024年的连任(rèn)竞(jìng)选。法新社称，拜登将“以创(chuàng)纪录的80岁高龄”投入到一场新(xīn)的激烈竞选中。

　　拜登在推特上写道：“每一代人都要经历为了(le)民主(zhǔ)挺身而出的(de)时刻，为了他们的基本(běn)自由挺身而出。我(wǒ)相信(xìn)这是(shì)我们的(de)时刻。这就是我竞选连(lián)任美国(guó)总统的原因。加入我们，让我们(men)完成这项(xiàng)任务。”拜(bài)登还附上了一段(duàn)视频。

　　法新社分析称，目前拜登(dēng)在民(mín)主党(dǎng)内(nèi)部没有真(zhēn)正的挑(tiāo)战者，但(dàn)他的年龄可能受(shòu)到“持(chí)续而激烈”的审视。拜(bài)登已(yǐ)经80岁，到第二(èr)任期结束时(shí)，这位(wèi)资深民主党人将年满86岁。

　　美国全国广播公司（NBC）上周(zhōu)末发布的一项(xiàng)民调(diào)显示，70％的美(měi)国(guó)人包括(kuò)51％的民(mín)主(zhǔ)党人，认为拜(bài)登不应该参(cān)选(xuǎn)。不支持他参(cān)选的人中，69％的(de)人认为(wèi)年龄是一(yī)个主要或次要原(yuán)因。

　　国内期(qī)交所公布劳动节期间风(fēng)控工作安排

　　昨日，国内各家期货交易所公布劳(láo)动节(jié)期(qī)间有关(guān)工(gōng)作安排，调整相关期货合约涨跌停(t胡服骑射的故事及启示感悟，胡服骑射的故事告诉我们什么íng)板幅(fú)度和(hé)交易保证金水平。

　　上期所通(tōng)知称，自4月27日起第一个未出(chū)现(xiàn)单边(biān)市的交易日收(shōu)盘结算时(shí)，铜、铝、锌、铅期货合约(yuē)的交(jiāo)易保(bǎo)证金(jīn)比例调整(zhěng)为11％，涨跌(diē)停板幅(fú)度调整为9％；不锈钢、纸(zhǐ)浆期货合(hé)约的交易保证金比例(lì)调整为12％，涨跌停(tíng)板幅度调整(zhěng)为10％；白银期(qī)货(huò)合约的交易(yì)保证金比例调整为13％，涨跌(diē)停板(bǎn)幅(fú)度调整为11％；镍、石油沥青期货合约的交易保证金比(bǐ)例调整(zhěng)为14％，涨跌停板幅度调整为12％；锡期货合约的交易保证金比例调整为16％，涨跌停板幅度调整为14％。5月4日(rì)交(jiāo)易后，自第一个(gè)未出现单(dān)边(biān)市的交易日收盘结算时，黄金期(qī)货合(hé)约的交易保证金比例(lì)调整为9％，涨跌停板幅度调整为7％；其他品种期(qī)货合约的交(jiāo)易保证金比例和涨跌停(tíng)板幅度恢复至(zhì)原有(yǒu)水平。

　　上期能源方面(miàn)，自4月(yuè)27日起第一个未出现(xiàn)单边市的交(jiāo)易日收盘结算(suàn)时，国际铜(tóng)期货合约的交(jiāo)易保证金比例(lì)调整为11％，涨跌停板幅度调整为9％；低硫燃料(liào)油期货合约的交易保证金比(bǐ)例调(diào)整为14％，涨跌停板幅度(dù)调整为12％。5月4日交(jiāo)易后，自第一个未出现(xiàn)单边市的交易(yì)日(rì)收盘结算时，所(suǒ)有品(pǐn)种期货合约的交易保证(zhèng)金比例和(hé)涨跌停板幅度恢(huī)复(fù)至原有水(shuǐ)平。

　　郑商所方面，自4月27日(rì)结算时起，菜粕、菜(cài)油、玻璃、纯碱(jiǎn)期货(huò)合约的交易保(bǎo)证金标准调整(zhěng)为10％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为9％，其中纯碱2305合约的交易(yì)保(bǎo)证金(jīn)标(biāo)准仍为12％；白糖、棉(mián)花、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿素、短纤期货合约(yuē)的交易保证金标准(zhǔn)调整(zhěng)为9％，涨跌停板幅度调整为8％，其中PTA2305合约的(de)交易(yì)保证(zhèng)金标准仍为13％。5月4日恢复交易后，自品种持仓量最大的合约未出现涨(zhǎng)跌停板单边(biān)市的第一个交易日结算时起(qǐ)，上(shàng)述品种期货合约的(de)交易保(bǎo)证金(jīn)标(biāo)准(zhǔn)和涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度恢复至调整前水平。

　　大商(shāng)所通(tōng)知称，自4月27日(rì)结算时起，豆粕、豆(dòu)油、聚乙烯、聚丙烯和聚氯乙烯期货合约涨跌(diē)停板(bǎn)幅度调整为7％，交(jiāo)易保证金水平(píng)调整为8％；棕榈油、乙二醇、苯乙(yǐ)烯和液(yè)化石油气(qì)期货合约涨跌停板幅(fú)度调整为(wèi)8％，交易保证金(jīn)水平(píng)调整为(wèi)9％；其(qí)他期货合约涨跌停(tíng)板幅度和交易保证金水平维持不变。5月4日恢复交易后，在各期(qī)货持(chí)仓(cāng)量最大的合(hé)约未出(chū)现涨跌停板(bǎn)单边无(wú)连续报价的第一个(gè)交易日结算时起，黄大豆1号、黄大(dà)豆(dòu)2号、玉米和鸡蛋期货合(hé)约涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度调(diào)整(zhěng)为6％，套(tào)期(qī)保值交易保证金水平调整为7％，投(tóu)机交易保证(zhèng)金水平(píng)调(diào)整(zhěng)为(wèi)8％；豆粕、豆油、棕榈油(yóu)、聚乙烯、聚丙烯(xī)、聚氯乙(yǐ)烯、乙二醇、苯乙(yǐ)烯和液化石油气期货合约涨跌停板幅度和(hé)交易(yì)保证金水平恢复至节前标准；其他期货合约涨跌停(tíng)板幅度和(hé)交易保(bǎo)证(zhèng)金水平维持不变(biàn)。

　　中金(jīn)所公告称，自(zì)4月27日结(jié)算时(shí)起，沪深300、上证50、中证(zhèng)500股指期货各合约的交易保证金标准分别调整为13％、13％、15％。5月4日交易后(hòu)，自(zì)相(xiāng)关品种持仓量最大的合约未出(chū)现单边(biān)市的(de)第一个交易日结算时起，沪(hù)深(shēn)300、上证50、中证500、中(zhōng)证(zhèng)1000股指期(qī)货各合约的交易保证(zhèng)金(jīn)标准调整为12％。沪深300、上证50、中证1000股指期权各(gè)合约(yuē)的保证金调(diào)整(zhěng)系数根据相(xiāng)应(yīng)股指期(qī)货的(de)交易保证金标(biāo)准(zhǔn)进行调整(zhěng)。

　　广期所公(gōng)告称，自(zì)4月27日结算(suàn)时起，工业硅期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度和交易保证金(jīn)标准调整为9％和(hé)11％。5月4日恢复交易后(hòu)，在工业硅品种持仓量最大的合(hé)约未出现涨(zhǎng)跌停板单边无连续报价(jià)的第一个(gè)交易日(rì)结算(suàn)时起，工业硅期货合(hé)约涨跌停板幅度(dù)和(hé)交易(yì)保证金标准(zhǔn)调整为(wèi)7％和(hé)9％。

　　供强需弱(ruò)，生(shēng)猪期价大跌

　　昨(zuó)日，生猪期现货价格走势背离，期货主力LH2307合约(yuē)收盘至(zhì)16345元/吨，日内跌4.11％。现货价格继续上(shàng)涨，截(jié)至4月25日(rì)，全国均价15.24元(yuán)/公斤(jīn)，环(huán)比上涨0.3元/公斤。

　　齐盛期货(huò)分析师(shī)孙(sūn)一(yī)鸣表(biǎo)示(shì)，近期生猪(zhū)现货偏强的主要(yào)原因有四点：一是短期二次(cì)育肥造成货源(yuán)有所收紧；二是来自政策面的支撑；三是近期降雨导致调(diào)运不便；四是“五一”假期需求支撑(chēng)。不过，盘面主要(yào)以预期(qī)为主，昨日(rì)盘面下跌的主要逻辑依旧在于(yú)产业基本面偏弱(ruò)的事实。

　　“4月中旬，多地猪价‘破7’，猪价阶段性触底。中(zhōng)小养户惜(xī)售推涨情绪(xù)较浓，且南北部分区域二(èr)次育肥采购量增加，政策消息稳市信号相对强烈，期现货价格同时上涨。然而，生猪期(qī)货2307、2309合约虽有(yǒu)乐观预期，但(dàn)已(yǐ)注入(rù)升水(shuǐ)，反弹至养殖成(chéng)本附近明显(xiǎn)承压。同时(shí)，套保资金介(jiè)入。因此(cǐ)周二期货盘面(miàn)减仓大跌(diē)。”华(huá)联期货生猪分析师(shī)蒋琴说。

　　从(cóng)供应端来看，截至3月末，全(quán)国能繁母猪存栏相当于正常保有量的105％，一季度猪(zhū)肉产量(liàng)1590万吨(dūn)，同比(bǐ)增长1.9％。孙一鸣分析称，能(néng)繁母猪存栏以及生猪存栏(lán)依旧处于高位(wèi)，意味着今年一季度去产能不及预(yù)期，供(gōng)应偏宽松(sōng)是事(shì)实。从目前的存(cún)栏以及屠(tú)宰企(qǐ)业库存来看(kàn)，今年下半年市场胡服骑射的故事及启示感悟，胡服骑射的故事告诉我们什么(chǎng)不会出现生猪货源紧张(zhāng)或猪肉(ròu)紧张(zhāng)的状(zhuàng)态，供应宽松大概率延长至今年下半年。

　　格林大华期(qī)货生(shēng)猪分析师张晓君介绍，从月度初生仔猪来看，农业部监测数据显示，去年9月到今(jīn)年(nián)2月全国(guó)新生(shēng)仔猪数量各月环比增幅逐(zhú)月增(zēng)加，至少对应到今年7月生(shēng)猪(zhū)出栏供给相对充足。从(cóng)出栏体(tǐ)重来看，当前生猪出栏均重仍接近123公斤，同(tóng)比(bǐ)去年增加(jiā)约3％，预(yù)计二(èr)育猪源仍将支撑(chēng)出栏体重。

　　值得一提的是，目前生猪(zhū)养(yǎng)殖(zhí)逐步向(xiàng)规(guī)模化、集团化方(fāng)向发展(zhǎn)，而且规模化(huà)占(zhàn)比(bǐ)得(dé)到(dào)明显(xiǎn)提(tí)升。蒋(jiǎng)琴表(biǎo)示，今年猪(zhū)场中大猪(zhū)存(cún)栏(lán)量明显高于(yú)去(qù)年(nián)同期，产能较为(wèi)充裕。同时，2023年中央一号文(wén)件将“稳定(dìng)生猪(zhū)基础产能”目标细化为“强化以能(néng)繁(fán)母猪为主的(de)生猪产(chǎn)能调控”，将全国能(néng)繁母猪(zhū)数(shù)量稳定在4100万头(tóu)的(de)正常保有量，可见(jiàn)国家稳猪价的决(jué)心。

　　“此外，从冻品(pǐn)库存来看，随着屠(tú)宰场持续入(rù)冻，冻品库存持续(xù)攀升。卓创资讯(xùn)数据显(xiǎn)示(shì)，截至4月(yuè)20日(rì)，全国冻品(pǐn)库(kù)容率为(wèi)31.9％，明显(xiǎn)高于去年最(zuì)高点28.24％。当(dāng)前冻鲜价差倒挂，冻品销售不畅，待冻鲜价(jià)差恢(huī)复，冻品持续出库，目(mù)前冻品的高库(kù)存水平将抑制(zhì)猪(zhū)价上涨空间。”张晓君说。

　　“虽然今年生猪(zhū)消费总结为(wèi)持(chí)续(xù)向好发展(zhǎn)态势，政策引(yǐn)导及市场预期向好(hǎo)，加上居(jū)民(mín)收入(rù)增加(jiā)、消(xiāo)费(fèi)意(yì)愿增强等利好因素，都是猪肉消费(fèi)的助力。但是，实际需求却(què)一直不温不火(huǒ)。目前看，今年生猪的需求大概率将回归到正常年份水平(píng)。”蒋琴说(shuō)。

　　孙一(yī)鸣也表示，此次需(xū)求好转(zhuǎn)主要在于冻品(pǐn)入(rù)库以及二育支撑，终(zhōng)端需(xū)求无实质性好(hǎo)转。目前“五一”备货基本收尾(wěi)，从(cóng)走量看并(bìng)未出(chū)现明显提升(shēng)，随(suí)着二(èr)季(jì)度气温升高，需(xū)求(qiú)逐步降低(dī)，预计(jì)需求(qiú)再次回归至(zhì)低迷状态。4月底到5月预计集团企业(yè)出栏(lán)计划或继续(xù)增加，市场(chǎng)整体(tǐ)处于供(gōng)大于(yú)求(qiú)状态(tài)，现货价格“五一”后或(huò)继续(xù)回落(luò)为(wèi)主(zhǔ)，盘(pán)面(miàn)升水状态(tài)下短期缺(quē)乏上涨支撑。

　　在张晓君看(kàn)来，生猪整(zhěng)体供给相对充足(zú)，限制猪价大幅(fú)上(shàng)涨。短期来(lái)看，“五一”小长假前(qián)，终(zhōng)端备货启动，集团场缩量挺价，支撑猪价(jià)短线(xiàn)反(fǎn)弹。然而，假期效(xiào)应过后，市场情绪逐渐褪去，猪价(jià)将(jiāng)重回供需基本面。当前距“五一”小长假仅剩3个交易日，期货盘面资(zī)金已经提前反映了(le)市场情绪。建议投(tóu)资者(zhě)控制仓(cāng)位，防范假期风险。

　　蒋琴认(rèn)为，综合来看，猪价颓势不改，大(dà)概率仍将保持(chí)低(dī)位盘整运行状态。不过，市场预期二季度二次育肥缓慢入场，行(xíng)情或好于一季度。按照(zhào)官方能繁存栏数据推算，今年3到10月，生(shēng)猪理论出(chū)栏量处于逐步增加的阶段，并于10月份(fèn)达(dá)到理论出(chū)栏峰值，11月生猪(zhū)理论出栏量大(dà)概率环比(bǐ)下降。而(ér)11月份正值猪肉消费旺季，供减需增预期下，相对支撑当(dāng)期生猪(zhū)价格，故目前(qián)盘(pán)面11月(yuè)价格相对(duì)坚挺。不过在国家良好调控之下，能繁母猪产能并未过(guò)度去化，生(shēng)猪(zhū)存出(chū)栏量保持稳定，猪价不具备持续大幅上(shàng)涨的基础(chǔ)条件。在国家政(zhèng)策端稳定猪价意愿强(qiáng)烈的背(bèi)景下，期价上行(xíng)压力(lì)恐加大，追涨风险积聚(jù)，操作上，建议养殖端(duān)锚定成本(běn)，择(zé)机卖出套(tào)保锁定利润(rùn)为主。

　　棕榈油长期需求不(bù)容乐观

　　昨(zuó)日(rì)，马来(lái)西亚BMD毛棕(zōng)榈油期货盘中大(dà)幅下跌(diē)，连续第三个(gè)交易日(rì)下滑，并触及约(yuē)一个月低点。

　　“近(jìn)期棕(zōng)榈油行情变化(huà)多集(jí)中在(zài)需求端的(de)扰动，一(yī)方面(miàn)，印度洗船事件(jiàn)为盘面带(dài)来了压(yā)力；另(lìng)一方面，市(shì)场(chǎng)对于第二波新冠疫(yì)情可能到来从而降(jiàng)低国内(nèi)需求的担忧则进一(yī)步(bù)加速了盘(pán)面下滑。”国联期货(huò)农产品事业部(bù)分析师姜颖告诉(sù)期货(huò)日(rì)报记(jì)者，根据新加坡、日本(běn)等(děng)海外经验，第二(èr)波(bō)疫情的波(bō)及(jí)范围(wéi)预计很(hěn)大概率(lǜ)将(jiāng)小(xiǎo)于第(dì)一波，短期情绪释放后，棕榈油将(jiāng)回归基本(běn)面。从相关(guān)因(yīn)素的(de)梳理来看，目前处于短多长空的局(jú)面。

　　据国(guó)海(hǎi)良(liáng)时(shí)期货油脂分析师(shī)孙啸介(jiè)绍，开斋节后市场延(yán)续(xù)了产地(dì)未来供需转(zhuǎn)宽(kuān)松的(de)交易逻辑。马来(lái)西亚午市(shì)24℃棕榈油5、6、7月(yuè)船期现货报价分(fēn)别为995美元/吨(dūn)、930美元(yuán)/吨、862.5美元/吨，整(zhěng)体相比上一个交易日均有20美元(yuán)/吨左右(yòu)的下跌(diē)。巨大(dà)的back结构也(yě)显示出市场(chǎng)对东(dōng)南(nán)亚地(dì)区棕榈油食用(yòng)需(xū)求转入淡季以(yǐ)及印尼可(kě)能放松DMO出口(kǒu)限制的担忧。产地(dì)供需(xū)偏(piān)宽(kuān)松的预期(qī)在印尼GAPKI公布2月份产量后得(dé)到强化。数据显示，印尼2月(yuè)份棕榈油产量高达(dá)425.2万吨，为历史同期(qī)最高(gāo)水平，仅环(huán)比1月微降(jiàng)0.9万吨，降幅(fú)远(yuǎn)低于平均(jūn)季节(jié)性减量。目前产地已步入增(zēng)产季，在马来(lái)西亚摆脱洪(hóng)水(shuǐ)扰动后，产区未来整体产量可能非常(cháng)可观。

　　“3月份马(mǎ)来西亚出(chū)口大(dà)增，库存超预期下降至167万吨，不过(guò)，4月份马来西亚出(chū)口骤降，斋月节备货结束、主(zhǔ)要进口国植物油供应充足，印度(dù)3月(yuè)棕榈油库存仍有59万吨，植物油(yóu)库存则继(jì)续增(zēng)高至345万吨，充足(zú)的库(kù)存和竞争油(yóu)脂的影响或将冲击印度对棕榈油进口。”徽商期货油(yóu)脂油料分析师郭文(wén)伟表示，检验机构AmSpec数据显示，马来西亚4月(yuè)1—25日棕榈油(yóu)出口(kǒu)量为92.7万吨，环比下降18.4％。然而(ér)棕榈(lǘ)油(yóu)已经步(bù)入季节性增产周期，据SPPOMA数据显示，4月1—15日马来西亚(yà)棕榈油产量(liàng)环比增加22.5％，产需结(jié)构(gòu)呈(chéng)宽松趋势。不过，4月份处在复产初期，且(qiě)今(jīn)年4月份工作(zuò)日(rì)较少，产量预计在150万吨以下(xià)，4月(yuè)底马来西亚(yà)棕(zōng)榈油(yóu)库存(cún)预计(jì)开始小幅度(dù)累库，且随着复产利多(duō)增强和出口前景不佳持续，后期马棕(zōng)继续(xù)面临(lín)累库压力，棕榈(lǘ)油行情(qíng)或维(wéi)持(chí)承压(yā)回调走势。

　　需求方面，孙啸称，印度SEA数据显示，3月份(fèn)印度食用(yòng)油进(jìn)口113.56万吨，处于(yú)季(jì)节性中性位(wèi)置，其中棕榈油进口量高(gāo)达72.8万吨，占(zhàn)比突出(chū)。但是其国内食(shí)用油峰值库存问题仍未解决(jué)。截至3月末，其食(shí)用(yòng)油(yóu)总库存依旧在(zài)344.7万吨，未见(jiàn)回落。根据目(mù)前(qián)已经(jīng)走负的(de)国际豆棕(zōng)差，预(yù)计4—6月国(guó)际棕榈油(yóu)进口需求大(dà)概率出现萎缩。

　　此外，国(guó)内方面，郭文伟表示，国内棕榈油近月进口严重倒挂，远月(yuè)有所(suǒ)修复，近月进口偏(piān)低，远月(yuè)买(mǎi)船有所增加。海关数据(jù)显示，3月进口39万吨，国内棕榈油4—6月(yuè)进口量预估分别在35万、45万(wàn)、40万吨。目前国内棕榈油港口库(kù)存仍处在历(lì)史同期高点，截(jié)至4月25日，库存为(wèi)85万吨，连(lián)续4周下降，随着气温升高(gāo)及棕榈油消(xiāo)费进一步好转，需求有望回升，国内棕榈(lǘ)油继续呈现(xiàn)去库(kù)走势。

　　展望后市(shì)，孙啸认为，短期连盘棕榈(lǘ)油仍将随(suí)油脂整体弱势(shì)运行(xíng)，有下破可能。5月份(fèn)东南(nán)亚天气值(zhí)得关注，目前(qián)已有(yǒu)少雨(yǔ)迹(jì)象，泰(tài)国最(zuì)为明显(xiǎn)，印(yìn)尼次之。如果出现持(chí)续(xù)干燥(zào)天气，产区(qū)增(zēng)产节(jié)奏(zòu)将被打破，届(jiè)时，棕榈(lǘ)油有望相对抗跌。

　　不过，在(zài)姜颖看来，短期棕榈油尚存利(lì)多因素(sù)支(zhī)撑(chēng)。国内(nèi)贸(mào)易商进口利润(rùn)深度亏损，5月船期频现洗(xǐ)船，进口到港数(shù)量将明(míng)显减少(shǎo)。在此(cǐ)基础上，随(suí)着天气升温(wēn)，棕榈油消费季节性回暖。第二(èr)轮疫(yì)情虽可能有影响，但无法改变(biàn)消费逐步(bù)恢复的大势，国内库存短期内仍可能加速去化。长期(qī)市场对于未来供应充裕的预期基本(běn)一致。天(tiān)气情况有(yǒu)所好转(zhuǎn)，马来西亚与印尼步入增产周期(qī)，供应增加而出(chū)口需求较差，未(wèi)来(lái)产地存(cún)在(zài)累库(kù)预期。与此同时(shí)，国际(jì)豆粽FOB价差处于(yú)历史极低负值，棕榈油价格丧失竞争优势，在豆油、菜油未来存在集(jí)中供应压力的情(qíng)况下(xià)，棕榈油长期需(xū)求不容乐观。

　　“综合来看，短期利多(duō)因素对盘面有一定支(zhī)撑，价格或以区间调整(zhěng)为主。长(zhǎng)期来看，棕榈油将(jiāng)逐渐(jiàn)演(yǎn)变为供强需(xū)弱(ruò)格局，叠加全球宏(hóng)观经济环境偏弱(ruò)，价(jià)格重心或逐步下移。”姜颖说。

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