钠电池(chí)产能(néng)规划(huà)从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬动54亿乃(nǎi)至(zhì)94亿投资，传艺(yì)科技是真跨界还(hái)是(shì)奢望，飙涨(zhǎng)后又腰斩的(de)股价似乎已经给出(chū)注(zhù)脚。

　　去年6月以来，萦绕在键盘生产商传(chuán)艺科技（002866.SZ）身上的最大议题莫过于跨界钠电池。

　　这个热门又令人(rén)遐想的(de)题材搭配公司释(shì)放钠电池项(xiàng)目(mù)进展的“积极(jí)主动”，在2022年刺激着传艺科(kē)技(jì)股价迅速飙涨4倍，甚至期间还祭出“七连(lián)板”和“五连板”妖股走(zǒu)势。然去年末以来，抛“利好消息(xī)”催涨股价的套(tào)路(lù)完全失(shī)灵，股价又在(zài)4个多(duō)月时(shí)间极速腰斩。即便是3月末扔(rēng)出30亿(yì)元定增预案投(tóu)建年产5.5GWh钠电池项目，传(chuán)艺科(kē)技也只收获了短(duǎn)暂的(de)上涨，而后再未掀起波澜。

　　钛媒体APP注意(yì)到，股价过(guò)山车(chē)式的涨跌折(zhé)射的是市场对传艺(yì)科技高调跨界(jiè)钠电赛(sài)道故事的怀疑(yí)：从宣布跨界到现在，时(shí)间不过10多月，规划产(chǎn)能已经从(cóng)0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传(chuán)艺科技如何(hé)撬(qiào)动(dòng)54亿元(yuán)乃至94亿元的投资成本(běn)？巨头环伺、落地产能(néng)骤增、锂价持续(xù)下行，在愈加(jiā)拥(yōng)挤的赛道上，夸下(xià)海口的产能又该如何消化？过往(wǎng)投资计划频频“跳票”、实际效益(yì)与预期天差地别(bié)等“黑历史”在前，“大跃(yuè)进”的新项目如何让人信服(fú)？

　　跨界钠电池，股价“过山(shān)车”

　　早在20世(shì)纪(jì)70年代，钠离(lí)子电池便与锂离子电池同时期萌芽，但由于钠电负极嵌(qiàn)钠能力较(jiào)弱、钠(nà)电池能量(liàng)密度较低，导(dǎo)致其研发进度大大落后于了锂电池(chí)。直到(dào)2020年(nián)后，随(suí)着钠(nà)电关键技术完成突(tū)破以及锂价不断飙升(shēng)，钠(nà)电(diàn)才作为(wèi)锂电(diàn)“备胎”之一重回(huí)人(rén)们重视。尤(yóu)其2021年7月，宁德时代推出(chū)第一代(dài)钠离子(zi)电(diàn)池，掀起钠电风潮，并将(jiāng)风口带(dài)到(dào)了A股市(shì)场(chǎng)。

　　时值2022年锂价暴涨，A股钠电炒作(zuò)如日中(zhōng)天之际，传艺科(kē)技于去年6月22日晚(wǎn)间高调宣布(bù)入(rù)局。彼时的公(gōng)告显示，公司拟投资3000万元通过全资(zī)子(zi)公(gōng)司(sī)江(jiāng)苏智(zhì)纬电子科技有限公(gōng)司（以下简称(chēng)“智(zhì)纬电子”） 同海(hǎi)盈汇鑫企(qǐ)业、自然人(rén)杨磊(lěi)和杨崇义合(hé)作设立控股孙(sūn)公(gōng)司江苏传艺钠电科(kē)技(jì)有(yǒu)限公(gōng)司（公司(sī)持股75％，以(yǐ)下(xià)简称“传艺钠电”）。

　　公(gōng)告出，传艺科(kē)技旋即涨停(tíng)，当日盘(pán)后公司迫不及待召开电话(huà)会议，向合计64名(míng)分析(xī)师和个人(rén)投资者披露(lù)跨界(jiè)钠电的各种细(xì)节。根据(jù)规划，传艺科(kē)技(jì)钠电池项目中试线(xiàn)2022年投产，一期2GWh的产能2023年投产，二期计划新建8GWh的产能。

　　撂下电话，股价(jià)更加疯涨。加上6月23日的涨停，传艺科技宣布跨界后一(yī)口气(qì)收出7个涨(zhǎng)停板，市值(zhí)快速实现翻(fān)倍(bèi)。

　　传(chuán)艺科技(jì)日K线图(tú)，来源：wind

　　有了钠(nà)电消息催(cuī)涨股价的前(qián)车在前(qián)，传艺科技(jì)开始有意无(wú)意(yì)地“主动(dòng)”披露(lù)钠电项目(mù)进展，而(ér)公司股价也往往在公告(gào)披露(lù)后(hòu)录得(dé)大(dà)幅上(shàng)涨。去(qù)年12月(yuè)5日(rì)盘(pán)中，公司股价一度摸高至54.44元/股，相较于跨(kuà)界钠(nà)电池前10元(yuán)/股左右的温吞股(gǔ)价，不到(dào)半年的时间已翻(fān)了逾5倍。

　　但此后，公司股(gǔ)价(jià)开始掉头向下，无(wú)论(lùn)其如何发布“利(lì)好”消息，股价也再难掀大风浪，反(fǎn)而随着时间的(de)推(tuī)移，迅(xùn)速(sù)回落(luò)。截至(zhì)4月20日收盘，报28.14元/股，4个多月时间(jiān)已经较高(gāo)点(diǎn)腰斩(zhǎn)。

　　值得一提的是(shì)，由于在2022年6月(yuè)23日盘后，公(gōng)司迫切召开电(diàn)话(huà)会并在《投资者关系(xì)活动(dòng)记录表》中对外发(fā)布钠电池业务未来规(guī)划、技术水平等涉及公(gōng)司经营(yíng)的(de)重大(dà)信(xìn)息，但(dàn)直至2022年(nián)7月兰州理工大学是一本还是二本 兰州理工大学是211吗(yuè)9日(rì)才正(zhèng)式通过《关于对深圳证券交易所关注函回复(fù)的公告》补(bǔ)充(chōng)披露相(xiāng)关事(shì)项，传艺科技及(jí)公司董事长兼总经理邹(zōu)伟民、时(shí)任董(dǒng)秘许小丽还遭深(shēn)交(jiāo)所通报批评。

　　产能(néng)“大跃进”，钱(qián)从哪里来？

　　回(huí)看传艺(yì)科(kē)技(jì)股价“过(guò)山车”式上(shàng)下，背后纵有游(yóu)资(zī)推波助澜，但归根结底还是其资金有(yǒu)限与钠电产能(néng)规划“大(dà)跃进”不匹配(pèi)无法让市场信服造成的。

　　根据公司(sī)定增预(yù)案，钠电池二期5.5GWh项目建成后(hòu)，公(gōng)司产能(néng)将达到(dào)10GWh。而(ér)根(gēn)据(jù)公司此前(qián)对交(jiāo)易所(suǒ)回(huí)复函(hán)和2023年度定增预案，公司规划的10GWh钠电(diàn)池项目(mù)的(de)投资(zī)成(chéng)本(běn)约54亿(yì)元(yuán)。其中，土地购(gòu)置及厂房成(chéng)本约(yuē)4亿元，10GWh产能需投入(rù)的装修及设备(bèi)成本约50亿元(yuán)。

　　实际上(shàng)，传艺科技规划的(de)钠电(diàn)产能(néng)远不(bù)止这公告出(chū)来的10GWh。据传艺钠电官微消息，公司董事长邹伟民4月16日(rì)在公开场合演讲时提到，“2022年7月(yuè)，公司决定，发挥资金优势，投资50亿元，新征(zhēng)410亩土(tǔ)地(dì)，用30个(gè)月的时(shí)间，新上钠离(lí)子(zi)电池(chí)全供应链项目，逐步形成(chéng)年产(chǎn)3万吨正极(兰州理工大学是一本还是二本 兰州理工大学是211吗jí)材料、4万吨负极材料(liào)、18GWh钠离(lí)子电池(chí)、15万吨电解液的生产能力；2022年10底，中试线(xiàn)已经(jīng)竣(jùn)工投(tóu)产；目前，4.5GWh量产(chǎn)线已(yǐ)经开(kāi)始试产试销，6月底有望(wàng)批(pī)量(liàng)生产。”

　　邹伟民公开(kāi)演讲时(shí)提到的钠(nà)电产能规(guī)划，来源：传艺钠电官微

　　若按邹(zōu)伟民的说法，传艺科(kē)技在上述的54亿元资金外(wài)，还需要更(gèng)多资金，仅(jǐn)另(lìng)外8GWh钠电池(chí)就需要40亿元(yuán)的投入。

　　但(dàn)现(xiàn)实(shí)是，传艺科技(jì)主营式微，年赚1亿(yì)元的盈利水平显然难以撬动动辄几(jǐ)十亿的项目。

　　传(chuán)艺科技主(zhǔ)营(yíng)输入类设备和印制电路板（PCB）两(liǎng)大类消费电子零组件，具体包括笔记本/台式(shì)机电脑键盘、触控模(mó)组和鼠标等输入类(lèi)设(shè)备及通讯(xùn)用板、消费电子、计(jì)算(suàn)机用板(bǎn)等 PCB 产品。

　　2017年上市以(yǐ)来公司(sī)经营规模不断扩大，营收(shōu)从2017年的(de)6.69亿元起(qǐ)步，逐(zhú)年递增(zēng)，到2022年达到(dào)19.99亿元，翻了近3倍。但(dàn)盈利并未同步，上市当年公司归母净利润就下滑13.60％，只有(yǒu)7776.63万元。之后随着行业式微，公司盈利水平起起伏伏，到2022年也仅1.15亿(yì)元，相较于2017年仅增长了47.90％。而(ér)早在2016年，公司盈利就(jiù)已经(jīng)达到了9000万元，净(jìng)利(lì)润增长(zhǎng)乏力可(kě)见(jiàn)一斑。

　　传艺(yì)科技业(yè)绩变(biàn)动情(qíng)况，来源：wind

　　盈利陷入瓶颈，账上的资金(jīn)也并不宽裕。2022年，公司(sī)经营活动产生的(de)现金流量净额(é)4.46亿元；截至去年末，公司货币(bì)资(zī)金仅2.87亿元(yuán)，短期借款8.41亿元；应收账款(kuǎn)5.90亿元，应付(fù)账款4.56亿元。

　　那两年半内要(yào)拿出(chū)54亿元乃(nǎi)至94亿元以(yǐ)上(shàng)的资金投(tóu)资钠(nà)电，钱从(cóng)哪(nǎ)里来？

　　在2022年(nián)7月9日给深(shēn)交所的(de)回函(hán)中，传艺科技曾(céng)详细披(pī)露过2GWh项目资金(jīn)来源：截至2022年5月(yuè)31日，公司可用于钠离子电池项(xiàng)目(mù)的(de)自有资金仅1.61亿元，银行授信未使用额度10.27亿元，足见(jiàn)其在投(tóu)资钠电项(xiàng)目时自有(yǒu)资金的“捉襟见肘(zhǒu)”。

　　来源(yuán)：传艺科技给(gěi)深交(jiāo)所的回函

　　很明(míng)显，一开始规划的一期2GWh产能(néng)，传艺科技就是准备靠银(yín)行贷款解(jiě)决(jué)。后(hòu)一期产能增加(jiā)到4.5GWh，投资额(é)增加(jiā)10亿(yì)元左(zuǒ)右(yòu)，同样(yàng)仰仗(zhàng)银行贷款。今(jīn)年(nián)3月(yuè)30日公司公告称，传艺科技及子公司拟向工商银行、农业银行等组成的联合银团(tuán)申(shēn)请不(bù)超过20亿元的项(xiàng)目贷款，用于公司(sī)钠电池项目(mù)。根(gēn)据最新的调研记录，“截至目前(qián)，牵头银行已(yǐ)审批通过(guò)，参团银行处(chù)于(yú)正常的审批流(liú)程中(zhōng)。”

　　一期靠(kào)贷款，二期谋定(dìng)增。今(jīn)年3月(yuè)30日，公司披露《2023年度向特定对象发(fā)行股(gǔ)票预案(àn)》，拟募资不超过30亿(yì)元，其中的24亿元拟投入(rù)钠电池制(zhì)造二期项目(mù)，剩余6亿元补流。

　　根据测算，二期5.5GWh项(xiàng)目(mù)总(zǒng)投资额(é)为27.47亿元，除了定增的24亿元(yuán)外(wài)，还有3.47亿元的(de)缺口(kǒu)。而为补这部分缺口，传(chuán)艺科技甚至将2020年定增募投资(zī)金中(zhōng)的1.75亿元变(biàn)更(gèng)用于该项目。

　　简单加总便知，家底不(bù)厚(hòu)，传艺科技10GWh钠(nà)电项目只能(néng)依赖融资。至于(yú)上述(shù)邹伟(wěi)民公(gōng)开演讲时(shí)提(tí)到的另外8GWh的项目资(zī)金来源(yuán)，钛媒体APP向公(gōng)司求证(zhèng)，但截至发稿，仍未获回复。

　　锂价暴跌(diē)，钠电还有优势吗？

　　“今(jīn)年(nián)销售不低(dī)于(yú)10亿(yì)元，整个钠电(diàn)池全(quán)供应链项目(mù)计划到2024年末全(quán)部竣(jùn)工(gōng)投产，达产达效后，可实现年销售(shòu)250亿元(yuán)。”若传艺科(kē)技的钠电项目真如邹伟民在近日的演讲中所言(yán)照进(jìn)现实(shí)，几(jǐ)年后公司(sī)营收将在当前(qián)基础上翻(fān)十(shí)几倍。但近(jìn)来腰斩的股(gǔ)价显示，市场对这个故事并不再买账，除了(le)资金实(shí)力(lì)有限(xiàn)公(gōng)司外，核心还在其(qí)大干(gàn)快上后产能如(rú)何消(xiāo)化的问题(tí)。

　　毕竟，在钠电池商业(yè)化元年的2023年，包(bāo)括宁德(dé)时(shí)代、中科海纳、亿纬锂能、雅迪等诸多巨头在内，已纷纷(fēn)发产品、量产(chǎn)并大建产能，竞争者初露威胁(xié)，赛(sài)道已(yǐ)然开始拥(yōng)挤。

　　尽管就披露的(de)参(cān)数和性能来看(kàn)，传艺钠电的钠电池与巨头们不相上下，但宁(níng)德时(shí)代落地奇瑞车型、华语新(xīn)能源配套(tào)雅迪极钠S9等表明，大佬们已(yǐ)经走(zǒu)在前面，率先(xiān)在两轮电(diàn)动车和低(dī)速电(diàn)动车领域(yù)实现装车应用。而传(chuán)艺科技除了在岁(suì)末年初(chū)公告与中祥(xiáng)航业、江苏(sū)新能源、德博新能(néng)源签(qiān)订项目合作(zuò)或战略合作(zuò)协(xié)议外，并未官宣重点客户。

　　每每有投(tóu)资者问及客(kè)户(hù)情况时(shí)，公司都(dōu)以“目(mù)前订单(dān)下(xià)游(yóu)运(yùn)用覆盖储(chǔ)能(néng)、低速(sù)电动车(chē)及电(diàn)动工具等多(duō)个领域”“公司钠离(lí)子电池送样后客户(hù)的反馈普遍较为良(liáng)好(hǎo)，并已(yǐ)与多(duō)名客户签订了销售订单(dān)”“公(gōng)司已与(yǔ)多家(jiā)知名两轮(lún)电动车品(pǐn)牌开(kāi)展送样(yàng)和合作意向洽谈(tán)等(děng)工作(zuò)”等进行回复(fù)。至于具体的客户名称和订单金额，一直语(yǔ)焉不详。

　　且2023年，钠电池产能落(luò)地正(zhèng)数倍(bèi)级增(zēng)长。上海钢联新能(néng)源事业部钠电池分析师汪奇告诉钛(tài)媒(méi)体APP，2022年钠(nà)电(diàn)池(chí)项目落地(dì)产能有3GWh左右，预(yù)计2023年落地产能将达(dá)到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最(zuì)新发布数据则(zé)称，到2023年底，预(yù)计钠电(diàn)池产能将增(zēng)加至21GWh。无论是哪种预测，今年钠电池落地产能大(dà)幅增加已可(kě)预见。

　　“参(cān)考(kǎo)锂(lǐ)电(diàn)池行业产(chǎn)能利用率，钠电池(chí)落(luò)地(dì)的(de)产能中可以实现装机(jī)的在4-5GWh左右(yòu)，而铅(qiān)酸电(diàn)池的市场规(guī)模接近40GWh。前期用于两轮车的钠电池不到5％，后面成本降下来才会有较大(dà)比例的替代。”汪奇认为，今年(nián)钠电(diàn)池(chí)只会小(xiǎo)批量(liàng)应用到多元(yuán)化(huà)场景。

　　然(rán)传艺(yì)科(kē)技却十分自信，其在(zài)调研记录中预(yù)测，预计(jì)2023年公司实际出货量(liàng)在2GWh-3GWh，相(xiāng)当于其占(zhàn)去了2023年钠电池市(shì)场的绝大部分份额。

　　来源：传艺科(kē)技2023年1月9日投资者关系(xì)活动(dòng)记录表

　　需(xū)兰州理工大学是一本还是二本 兰州理工大学是211吗要注意的是，沉寂多(duō)年的钠电(diàn)池是在此前锂(lǐ)价飙涨的背景下(xià)作为“替代”而(ér)被推到台(tái)前的，去年(nián)底以(yǐ)来，碳酸锂价格(gé)持(chí)续下行，4月(yuè)20日(rì)电碳价格(gé)均价已经跌至(zhì)18万(wàn)元/吨(dūn)。一时(shí)间，锂(lǐ)价持续下跌会(huì)否影响(xiǎng)钠电池商业化进(jìn)程的讨论甚嚣尘上(shàng)。

　　中科院(yuàn)院(yuàn)士欧阳明高近(jìn)日就表(biǎo)示(shì)：“钠(nà)电池能(néng)够起到对锂(lǐ)电池的平衡(héng)作用，平衡锂价，保(bǎo)证锂资(zī)源的供应(yīng)安全，不太可能成为主流(liú)。锂价一便宜，就会让钠(nà)离子的发展陷(xiàn)入(rù)被动(dòng)。”但他也强调，“钠离(lí)子(zi)技术一定要(yào)发展(zhǎn)，因为(wèi)它是锂(lǐ)离子电池的(de)一个有(yǒu)益(yì)的补充。”

　　汪奇称，锂电和(hé)钠电(diàn)建设成本接近(jìn)，目前三(sān)元钠电量产的生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂(lǐ)电池在0.5元/Wh左右。其进一步向钛(tài)媒(méi)体APP分析，“钠(nà)离子电池性能(néng)比较(jiào)接近磷酸(suān)铁锂(lǐ)电(diàn)池，高能量(liàng)密度(dù)的也接近三元(yuán)523电(diàn)池(chí)。目前电碳价格(gé)下(xià)跌至16-18万元/吨，锂电池成本大幅下降40％以上(shàng)，所以目前已(yǐ)经和钠电(diàn)池成本基本相(xiāng)当；而由(yóu)于锂原料价格大(dà)幅(fú)下(xià)降(jiàng)，目前铁锂(lǐ)和锰酸锂等电(diàn)池(chí)成本(běn)已经优于钠(nà)电池。今年碳酸锂价格在20万以下时，锂(lǐ)电(diàn)池(chí)对钠电池有(yǒu)明显优势。”

　　当然，市(shì)场普(pǔ)遍(biàn)认为(wèi)钠电池还有降本的空间。兴储世纪总裁助(zhù)理(lǐ)刘继(jì)茂就(jiù)告诉钛媒体APP，“待产业链完(wán)善(shàn)后，规模量产后钠离子电池正、负极材(cái)料价(jià)格可降至5万元(yuán)/吨甚至以下，钠离子电池的(de)理论BOM成本将(jiāng)低至0.40元/Wh。长期来看(kàn)碳酸锂存在降价(jià)可能，但只要碳酸锂价格高于15万元(yuán)/吨，钠离子(zi)电池的成本优势就(jiù)依然存在(zài)，并且(qiě)随着(zhe)技(jì)术不断发展、产业不断(duàn)成熟，钠离子电(diàn)池的降本空间(jiān)有望进一步(bù)打开，该成本临界点仍有进一步(bù)下探的(de)可能。”

　　汪(wāng)奇(qí)也称，明年(nián)钠电产业规模化完成(chéng)后，能和锂离子电池的成本拉开差距，接近(jìn)铅酸电池(chí)的成本。但能量密(mì)度的限(xiàn)制(zhì)，使得碳酸(suān)锂价格在15万以上时，成熟后的钠离子电池有一(yī)定优势；碳酸锂价格在10万(wàn)左右及以(yǐ)下(xià)时，钠离(lí)子电池在动力领域优势较(jiào)小(xiǎo)。

　　钛(tài)媒体APP注意(yì)到，包括(kuò)传艺科技在内，诸多(duō)入局(jú)钠电(diàn)池(chí)的企(qǐ)业都(dōu)言锂价下跌无碍钠电池商(shāng)业化进程。但随着锂价持(chí)续下(xià)降，钠电池利润率下降或也是必然的。

　　以传艺科(kē)技为例，其在1月9日的调研记录中曾表示，公司钠电池(chí)定(dìng)价主(zhǔ)要(yào)根据碳酸锂的价(jià)格，一般给到客户的价格比磷酸铁(tiě)锂便宜25-30％，且定(dìng)价(jià)会随碳酸锂价格波(bō)动而(ér)波动。

　　缺乏长远(yuǎn)投资定力 过往项目(mù)频频“跳票”

　　资金和(hé)产能消化之外，市(shì)场还担忧传艺科技(jì)项目投资的定力。

　　尽管公司(sī)对进军钠电领(lǐng)域雄(xióng)心勃勃，然(rán)而钛(tài)媒体(tǐ)APP梳理其过往投(tóu)资履历发现(xiàn)，传艺科技在投资(zī)上缺乏长远定力，临时(shí)“跳票”甚(shèn)至终止募投(tóu)计(jì)划可谓“家常便饭(fàn)”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资4.81亿元，其(qí)中将2.98亿(yì)元投向FPC生产项目，9418.08万(wàn)元投向薄膜线路板生产线技改并(bìng)扩产项目。然2018年4月公司就变更募(mù)资用途，将FPC生(shēng)产项目未用的资(zī)金1.20亿元和1.04亿元分别用于3D玻(bō)璃面(miàn)板生(shēng)产项目(mù)、轻薄型键盘生产项目，已(yǐ)经使用(yòng)了7737.67万元募(mù)资的FPC生产项目(mù)则被(bèi)终止。

　　2019年(nián)8月，又将薄膜线路(lù)板生产(chǎn)线技改并扩产项目的实施地(dì)点从(cóng)一厂搬迁至(zhì)二厂；2021年6月，再将(jiāng)该项目的实施(shī)地点变更(gèng)为重庆市合川区工业园(yuán)区核心区高阳路(lù)30号，实施(shī)主体则(zé)从传艺科技变为(wèi)全资子公司(sī)重庆营志。

　　2020年(nián)12月，IPO募投项目则再生变。公司终止(zhǐ)实施3D玻璃(lí)面板生产项(xiàng)目（已投入募资7445.13万元），并(bìng)将(jiāng)该项(xiàng)目剩余资金全部(bù)投入(rù)轻薄型键盘生产项目(mù)的建设，并(bìng)将后者(zhě)的产能从1600万台(tái)提升(shēng)至2240万台。

　　2020年8月，传艺科技再融资，定增募资6亿元，其中的4.20亿元(yuán)用于年产18万平(píng)方米中高(gāo)端(duān)印(yìn)制(zhì)电路板建设项目。但次(cì)年6月，公(gōng)司(sī)将(jiāng)该项(xiàng)目中(zhōng)的(de)SMT工序实施(shī)地(dì)点由(yóu)江苏省高邮市经开区凌波路33号改建至江苏省高邮市经开区凌波路(lù)49号(hào)的闲置厂房；2023年(nián)3月，传艺科技再“变卦(guà)”，又将该项目剩余募(mù)资（已投入募资2.41亿(yì)元）1.75亿元变更用(yòng)于投入“钠离子电池制造(zào)二(èr)期5.5GWh项目”。

　　频频变更募投计划的(de)地(dì)点、资金(jīn)乃至项目，直接的后果(guǒ)就是原有(yǒu)的投入打水飘、投资效率低下(xià)以及建成(chéng)项(xiàng)目(mù)实际效益(yì)与预(yù)计天差地别。

　　根据招(zhāo)股书(shū)，薄膜线路板生产线技(jì)改(gǎi)并扩产(chǎn)项(xiàng)目建设期仅12个月(yuè)，达产年可实现销(xiāo)售收入2.24亿元。定期报告显示，2018年(nián)6月30日(rì)，该项目就已经建成。但2019年-2022年，该项目的效益分(fēn)别仅283.41万元、447.55万(wàn)元、948.94万元(yuán)和2599.93万元。

　　而根据(jù)定(dìng)增(zēng)方(fāng)案(àn)，年产18万(wàn)平方米(mǐ)中高(gāo)端印(yìn)制(zhì)电(diàn)路(lù)板建设项目建设期(qī)也(yě)仅12个月，预计达产年实(shí)现营收(shōu)7.48亿(yì)元，项目净(jìng)利(lì)润1.31亿元。然两年多时间过去了，截至2022年(nián)12月31日，该项(xiàng)目投资进度也(yě)仅57.26％。2021年、2022年该项目效益分(fēn)别为-1091.61万元、2300.17万元，与当初的预期相(xiāng)去甚远(yuǎn)。

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