五一长(zhǎng)假期间，全球市场并不(bù)平(píng)静，一场大风暴即将(jiāng)到(dào)来。

　　美国加(jiā)州金融保护与创新(xīn)部（DFPI）周一表示(shì)，监管机(jī)构已接管了第一共和银(yín)行(xíng)，这(zhè)是本(běn)轮美国银(yín)行业危机中第四家倒(dào)下的银行，同时也(yě)是美国历史上第(dì)二大的破产(chǎn)银行(xíng)。此前我们多次(cì)强调，美国银行业危机远(yuǎn)未结(jié)束，只(zhǐ)是暂(zàn)时(shí)止血(xuè)而已(yǐ)。现在来看，第一(yī)共(gòng)和银行(xíng)又倒(dào)下了。随着经济的(de)衰退，银行的资(zī)产将持续(xù)减值，高息又会令其成本(běn)抬升，银(yín)行的经营将(jiāng)持续恶化，新一轮银行(xíng)业危机将再(zài)度爆(bào)发。

　　美国(guó)债务上限问(wèn)题(tí)再度成(chéng)为焦点(diǎn)，美国政府债务(wù)规模将于19日触及31.4万(wàn)亿美元的法(fǎ)定(dìng)限额(é)，财长耶伦(lún)呼吁(xū)国会尽快采取行(xíng)动，再次提(tí)高债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)，避免政府部门停摆及可能出现的(de)债务违(wéi)约。当地(dì)时间4月(yuè)26日，美国国会众(zhòng)议院投(tóu)票通过债务上(shàng)限法案。这项法案(àn)提议(yì)提(tí)高美国(guó)31.4万亿美元的(de)债(zhài)务(wù)上限，以换取大幅(fú)削减政府支出。该法案规定，联邦政府(fǔ)债务上限(xiàn)将(jiāng)提(tí)高1.5万亿美(měi)元；联(lián)邦政(zhèng)府预算(suàn)年(nián)均增长需控制在1％。不过拜(bài)登将(jiāng)否(fǒu)决众(zhòng)议院议长(zhǎng)、共和党领袖麦卡锡提出的债务上限方案(àn)。白宫称众议院(yuàn)共和党人必须在(zài)没有任何要求和条件的(de)情况下(xià)打(dǎ)消(xiāo)违约的可能性(xìng)，并(bìng)解决债务上限问题(tí)。两党在提高债(zhài)务上(shàng)限问题上分(fēn)歧很大，陷(xiàn)入僵局，这加剧了美债违约的风险(xiǎn)。

　　美(měi)国(guó)财(cái)政部长(zhǎng)耶伦当(dāng)地时(shí)间5月1日致函众议院议长麦卡锡和(hé)其他高级议员，她在(zài)信中表示，美国政府(fǔ)可(kě)能“最(zuì)早(zǎo)在(zài)6月(yuè)1日”发生债务违约，这将是美国(guó)历史上(shàng)的(de)首次债务(wù)违约。高(gāo)盛认为(wèi)，政(zhèng)府(fǔ)这回付不起“账单”的风(fēng)险恐怕是2011年(nián)以来最(zuì)高的一次。美国(guó)政府债(zhài)务已逼近31.4万亿(yì)美元，而美国(guó)去年国内生产总(zǒng)值约23万(wàn)亿美(měi)元，这意味着负(fù)债(zhài)率约达130％。美国一直在玩儿这种(zhǒng)借新还旧的把(bǎ)戏，债务雪球越(yuè)滚越大。如(rú)果美(měi)元霸权仍(réng)在，美国可以一直这样(yàng)玩(wán)儿(ér)下去。但(dàn)当(d10根虫草泡8斤酒合适吗，一斤酒放多少冬虫夏草泡合适āng)前美元出(chū)现信用危机，全球掀(xiān)起(qǐ)去美元化(huà)浪潮，游戏很可能即将结(jié)束了。想(xiǎng)借新(xīn)来还旧，但新债没人买了，也就(jiù)玩儿不转了，最终债务违(wéi)约就只是时间(jiān)问题了(le)。

　　全球经济衰退(tuì)正在路上，有全球经济“金丝雀”之称的韩国，2022年(nián)贸易逆差(chà)不仅创(chuàng)下472亿美元的历史新高(gāo)，而且(qiě)是自2008年全球金融危(wēi)机以来(lái)，时(shí)隔14年，再度出现贸易逆差。今年第一季度韩国出口同(tóng)比下(xià)降12.6％，至(zhì)1515亿美元。主要由于芯片出口(kǒu)疲软。3月份韩(hán)国出(chū)口较去年同期减少(shǎo)13.6％至 551.2亿美元，降幅较(jiào)2月的7.5％明(míng)显扩(kuò)大，且为连续第六个月下降。其(qí)中(zhōng)，占韩(hán)国(guó)出口五分之(zhī)一的(de)半导体项(xiàng)目暴(bào)减35％，反映存储器(qì)芯片(piàn)价格下(xià)跌，且需求疲乏。此外，3月份韩国对中国(guó)的出口骤降33％。马斯克称(chēng)自(zì)己在(zài)特斯拉、Starlink和推特之间，一(yī)个人掌握(wò)的实时全球经济数据可能(néng)比(bǐ)任(rèn)何人都多，他称温和(hé)的(de)衰退已经(jīng)出现。

　　金融危机的(de)本(běn)质(zhì)是债(zhài)务危机，因(yīn)为信贷会(huì)产生周(zhōu)期。有(yǒu)借就要有还，借钱的时候扩大支(zhī)出刺激经(jīng)济增长，而还钱的(de)时候要缩减支出又使(shǐ)得经济下滑。在高息背景(jǐng)下(xià)，偿债成本上升(shēng)，资(zī)产价格下跌，违(wéi)约率就将激增，债(zhài)务危机就(jiù)将引爆(bào)。2008年，全球债务总量约为(wèi)83万(wàn)亿美(měi)元，全球GDP总量为64万亿美元，约为GDP的(de)1.3倍；而2022年，全球债务(wù)总量(liàng)达(dá)到300万(wàn)亿美元(yuán)，GDP总量为101万亿(yì)美元，大约是全球GDP的(de)3倍。也就是说(shuō)，当前全球(qiú)债务(wù)规模是2008年的3.6倍，债务/GDP比(bǐ)值是2008年(nián)的2.3倍。因此，本轮(lún)金融(róng)危(wēi)机一旦爆发，将超越(yuè)08年(nián)。

　　从(cóng)美股走势(shì)来看，标(biāo)普(pǔ)指数期货虽(suī)然在(zài)5月(yuè)1日再创(chuàng)新高，但(dàn)次(cì)日即大幅回落，反弹大概率已经结(jié)束了(le)。从月(yuè)线来看(kàn)，标普指数(shù)是大级别(bié)的B浪平台型(xíng)反弹(dàn)，B-c已经走完(wán)5浪，即(jí)新一(yī)轮C下(xià)跌(diē)将展开。这将(jiāng)是月线(xiàn)级别的下跌，幅度会很大。

　　从欧股来看，欧洲50指数局部出现破位反(fǎn)抽，5月2日再度中阴创(chuàng)新低(dī)，预示见顶的可能性已经非常(cháng)大(dà)。欧股目前仍处于高位，这(zhè)一(yī)次见顶很可能是历史(shǐ)性的大顶(dǐng)，未(wèi)来下跌空间巨大。此前我们已经强烈建议有权(quán)限(xiàn)的投资者做空欧股。

　　从大宗(zōng)商(shāng)品来看，原油在欧佩克减产(chǎn)后出现(xiàn)大幅反弹，但目前已经再度掉头(tóu)向下(xià)。截至发(fā)文，WTI原油主(zhǔ)力(lì)合(hé)约已经(jīng)触(chù)及(jí)70美元，预计3月低(dī)点必将不(bù)保(bǎo)，年内恐将跌破60美元(yuán)，而最终(zhōng)则很可(kě)能跌(diē)破40美(měi)元。

　　从国(guó)内期(qī)货(huò)的文华商品指数来看，去年11月低(dī)点已经(jīng)被(bèi)跌破。该指(zhǐ)数自(zì)去年7月(yuè)以来已经(jīng)盘(pán)整9个月，一旦下跌则(zé)杀伤力(lì)巨(jù)大。本轮下(xià)跌可看作(zuò)是(shì)C3浪，目标将(jiāng)指向2020年4月低点，或许年内到不了(le)，但也不会(huì)距(jù)离太远，最终(zhōng)极目(mù)标则是将跌(diē)至2008年的(de)低点附近。

　　对于全球(qiú)空头而言，等(děng)这个机(jī)会已经很久了，金融危机(jī)本(běn)轮早(zǎo)就该爆发的，但由于美(měi)联储的无限量QE，危机被一再(zài)推后。但该来的总会(huì)来，大(dà)放水(shuǐ)是一剂毒药，迟到的危机将更(gèng)加(jiā)猛烈！本轮危机将是对全球(qiú)的(de)一(yī)次暴力去杠杆，将(jiāng)重建世(shì)界(jiè)经济新秩序。百年大(dà)变局(jú)不(bù)是说着玩儿的，我们将再度见证(zhèng)历史！

　　你说的(de)金融危机在哪(nǎ)里？怎么还(hái)不(bù)出(chū)现？哪(nǎ)里有什么(me)金融危机？空头一(yī)直(zhí)都活(huó)在被质疑和嘲笑的阴影下。虽然多(duō)年以来，金融危机一直没(méi)有出现，每当你认为它(tā)要出现的(de)时候，最终(zhōng)却发现它还是没有(yǒu)来(lái)，总是在希望与(yǔ)失望中不断轮回。但无论如何，我一直都相信超越08年(nián)的世纪金融(róng)危机(jī)一定会爆发(fā)，我(wǒ)会(huì)像等初(chū)恋(liàn)一(yī)样去(qù)等(děng)待它的(de)到(dào)来。

　　你忘了，划过(guò)伤口的冷风，在放手时刻眼泪会掉落。你(nǐ)睡了，可(kě)时间它依然走着；你怕了，恍(huǎng)然抬头梦却(què)醒了。你会静默，手握着星火等在至暗时刻；你被击破，当熟悉呢喃又穿(chuān)透耳朵(duǒ)。一个(gè)一个走过，一个一个(gè)错过(guò)，一遍一遍来过，一次一次(cì)放(fàng)过，一声一(yī)声笑着，一(yī)声一(yī)声吼着，一(yī)幕一幕闪着刺痛我。因(yīn)为享(xiǎng)受着它的灿烂，因(yīn)为忍(rěn)受着它的(de)腐烂。你说别爱啊，又(yòu)依(yī)依不(bù)舍。所(suǒ)以生(shēng)命啊，它苦涩如歌。想10根虫草泡8斤酒合适吗，一斤酒放多少冬虫夏草泡合适(xiǎng)不(bù)想看花海盛开？想不想看燕子归来？如果都(dōu)回不(bù)来，那么我该(gāi)为了谁而存在？

　　胜利终将属于永不言弃，对真理执着追(zhuī)求(qiú)的(de)人(rén)。雪崩将至，这一次，大空头必将一战(zhàn)封神！

　　一(yī)定(dìng)要看到(dào)花开，你一定等燕(yàn)子归来，想(xiǎng)着他们都会回(huí)来(lái)，你誓死为了这些(xiē)而存在……（公(gōng) 号“中产投资”）

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