美(měi)国银(yín)行业危机持续(xù)！

　　危机升级(jí)，美地区银行大跌(diē)

　　美东时间5月4日，媒体称(chēng)，阿莱(lái)恩斯西(xī)部银行（WAL）在考(kǎo)虑若干选(xuǎn)项(xiàng)，其(qí)中包括资(zī)产出售(shòu)，可能出售所(suǒ)有业务(wù)或部分业务。该行已经(jīng)为此聘请(qǐng)多家顾问。

　　这是(shì)继西太平(píng)洋合众银行(xíng)（PACW）之后又(yòu)一家地区银行传出(chū)考虑可(kě)能(néng)出(chū)售的(de)消息(xī)。本(běn)周三(sān)美股(gǔ)盘后，因媒体(tǐ)称该行(xíng)考虑包括出售在(zài)内的战略(lüè)选择，但鲜有(yǒu)感兴趣(qù)的潜在买家，此后收跌逾4％的该行(xíng)股价盘(pán)后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众银行发布声明(míng)确认(rèn)了周三的媒体(tǐ)消息，称在和多位(wèi)潜(qián)在的投资者商谈(tán)，还表示，其核心存款3月(yuè)以(yǐ)来已(yǐ)经(jīng)增长，在(zài)第一共和(hé)银(yín)行被出售后，该行并未(wèi)经历(lì)超出正常水平的存(cún)款流失。

　　但西太平洋合(hé)众(zhòng)银行股(gǔ)价(jià)继续暴跌，周四(sì)早盘曾跌超60％。阿莱(lái)恩斯西部银(yín)行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂(zàn)停(tíng)交易九次。

　　阿(ā)莱恩斯西(xī)部银行此后(hòu)表示，关(guān)于该行磋商出售资产等(děng)战略选项的媒体报道“绝(jué)对失实”。此后(hòu)，该行股价跌幅收窄到40％以内。西(xī)太(tài)平洋合众(zhòng)银行跌(diē)幅(fú)收窄(zhǎi)到50％以内(nèi)。

　　另(lìng)一家让地(dì)区银行危机火上浇油的第一地平线银(yín)行(xíng)（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至(zhì)美股收(shōu)盘，道琼斯指数下(xià)跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数(shù)下跌30.15点(diǎn)，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳(nà)斯达克综合(hé)指(zhǐ)数下(xià)跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银(yín)行(xíng)股重挫，KBW银行指(zhǐ)数收跌3.8％，西太平洋合众银行收跌50％，阿(ā)莱恩斯西(xī)部银行收跌38％，第一地平线银行收(shōu)跌33％。

　　当地(dì)时间5月4日，美国参议院银行(xíng)委(wěi)员会就近期(qī)大型银行倒闭事件举行听(tīng)证(zhèng)会。会上，银行监(jiān)管(guǎn)专家表示(shì)，管理(lǐ)不善是导致破产的主要原因。美国商会副主席托(tuō)马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证(zhèng)会(huì)上表(biǎo)示，硅谷银(yín)行(xíng)、签名银行和(hé)第一共和银行(xíng)有非常独特的商(shāng)业模式，硅谷(gǔ)银行专注(zhù)于资本密集型(xíng)的科技以及(jí)生物(wù)医学(xué)初创企业；第一共和银(yín)行集中于财富管(guǎn)理；而签名(míng)银行则有(yǒu)大量(liàng)的数字资产风(fēng)险。在听证会上(shàng)，专家们明确将最近银行(xíng)倒闭潮归(guī)咎于行(xíng)政(zhèng)管(guǎn)理(lǐ)不善，同时他(tā)们(men)担(dān)心银行倒闭会(huì)将美国经(jīng)济拖入(rù)衰退。专(zhuān)家和议员们也(yě)表示，美联储存在监管失(shī)误。

　　据外媒援(yuán)引知(zhī)情(qíng)人(rén)士周四报道(dào)，美国(guó)联邦和州政府(fǔ)官员正在评估近几天银(yín)行股大幅波动背后存(cún)在“市(shì)场操纵”的可能性，白宫方面也表(biǎo)示将监控“健(jiàn)康银行面(miàn)临的做空压力”。美股地区(qū)银(yín)行股本周大幅下跌，西太(tài)平洋合众(zhòng)银行累(lèi)跌近70％。根据分析(xī)公司Ortex的数据，做(zuò)空者仅(jǐn)在周四就通过做(zuò)空某(mǒu)些地区银(yín)行(xíng)获(huò)利(lì)3.789亿美元(yuán)。消(xiāo)息(xī)人(rén)士称，鉴(jiàn)于地区银行基本(běn)面强劲且资(zī)本充足，近几(jǐ)日，做(zuò)空(kōng)活动增加和(hé)股市波动已(yǐ)引起(qǐ)官员及监(jiān)管机构越来越多的关注。

　　据盖洛普民调显示，在美国银行体系动荡之(zhī)际，近(jìn)一半的美国人(rén)担心(xīn)他们在银行或其他(tā)金融(róng)机构账户上的钱的安全。总共有48％的美国成年人表示他们担心自己的钱，其中(zhōng)19％的人为“非常”担心，29％的人为“比较”担心。这些最新(xīn)数据与2008年雷(léi)曼兄弟破(pò)产(chǎn)后(hòu)不(bù)久的数据相似(shì)。当(dāng)时有45％的美国成年人表示(shì)，他们(men)非常或中(zhōng)度担(dān)心自(zì)己(jǐ)资(zī)金的安全。尽(jǐn)管盖洛普并未在银行业(yè)较为平(píng)静的时期测量过这(zhè)一(yī)数据，但2008年12月的数据显示，在危机得到解决后(hòu)，人们对存款安全(quán)的担忧(yōu)略(lüè)有减少，这(zhè)表(biǎo)明对(duì)存款安(ān)全的高度(dù)担(dān)忧可(kě)能并非美国人的常态。

　　俄罗斯两处(chù)石油化(huà)工厂遭无人(rén)机袭击

　　据(jù)塔斯社(shè)报道，当地时间5月4日凌晨，位(wèi)于俄罗斯罗斯托夫州的诺沃沙(shā)赫金(jīn)斯基石化(huà)厂遭到(dào)一架(jià)无人机袭击(jī)，并引发了火(huǒ)灾(zāi)。据介绍，一架(jià)无人(rén)机撞(zhuàng)击了该工厂的(de)在建厂房间连廊，随(suí)后发生爆炸并引发火灾。

　　塔斯社当天还报道称(chēng)，另一处位于俄罗斯克拉斯诺达(dá)尔边疆区的伊里斯基炼油(yóu)厂也遭无人机(jī)袭击(jī)，导致(zhì)一储油罐发生火灾(zāi)，总过火面积(jī)为400平方(fāng)米。

　　两起事件中均没有造成(chéng)人员伤亡(wáng)，火灾(zāi)目前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布(bù)加(jiā)息25个基点

　　当地时间5月(yuè)4日(rì)，欧(ōu)洲央(yāng)行召开货币政策会议，决定将(jiāng)欧元区三大关(guān)键利率均上调25个(gè)基点。主要再融资利(lì)率、边际借贷利率和存(cún)款机制利率从(cóng)本(běn)月10日起(qǐ)分别上(shàng)调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以(yǐ)来已连(lián)续7次上调关键利率，以期阻(zǔ)止通(tōng)胀。不(bù)过专家预计，要将(jiāng)通(tōng)胀率(lǜ)降至2％的目标还需(xū)要数(shù)年(nián)时(shí)间。

　　WTI原油盘(pán)中(zhōng)暴跌

　　近日(rì)，受经济衰退担忧压制(zhì)，外盘(pán)原油大幅下(xià)跌。受外盘原油大幅走低带动，内盘原(yuán)油“五(wǔ)一(yī)”假期后跳(tiào)空低开，较假期前低开43.7元(yuán)/桶。昨日凌晨，美联储如期(qī)加(jiā)息(xī)25个(gè)基点(diǎn)至(zhì)5.00％—5.25％区(qū)间，为连(lián)续第(dì)10次加息，本轮已累计加息500个基点，这(zhè)一区(qū)间仅(jǐn)略低于2008年大(dà)衰退前的利率峰值(zhí)。

　　截至周四收盘，WTI原(yuán)油期货6月合约(yuē)微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅(fú)0.06％，盘中一度(dù)跌超(chāo)7％，触及63.64美元(yuán)/桶的日低，为2021年12月以来的最低水(shuǐ)平；ICE布(bù)伦特原油7月合(hé)约上涨0.17美元/桶(tǒng)，报(bào)72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人(rén)士纷(fēn)纷表示，近期(qī)原油暴跌主要受到宏观避险(xiǎn)情绪的影响，原(yuán)油市场(chǎng)自身基本(běn)面(miàn)变化不(bù)大。

　　“近(jìn)期原油的走势更多体现的(de)是金(jīn)融属性。一方面，美联储如怎么测信息素，免费测abo性别和信息素气味期加息25个基点，市场对(duì)连续加(jiā)息对(duì)经济造(zào)成影响的(de)担忧(yōu)加剧；另一方面，近期美(měi)国再(zài)度出(chū)现(xiàn)破(pò)产银行，造成美国股(gǔ)市下滑，原油(yóu)作为(wèi)大宗商品代表受到一定冲击(jī)。”齐盛期货能源化工组(zǔ)组长(zhǎng)于芃森说。

　　齐盛(shèng)期货原油(yóu)分析师高健告(gào)诉(sù)期货日报记者，近期海外宏观集中(zhōng)避险(xiǎn)，主要还是与美国银(yín)行(xíng)危机事件有关。另外，美(měi)国债(zhài)务上限问题仍未解决，市场担心该问题(tí)是另(lìng)一个“雷(léi)”。美国白(bái)宫对(duì)此(cǐ)发布的(de)一份评估文件警(jǐng)告(gào)称，如果(guǒ)不提高债务上限(xiàn)，美(měi)国经(jīng)济(jì)将面(miàn)临严重后(hòu)果，在(zài)三种(zhǒng)预期情形下，美(měi)国经济都将(jiāng)进入衰退期(qī)。

　　“宏观层面(miàn)再次进入集中(zhōng)避险(xiǎn)状态，对股(gǔ)市和商品(pǐn)等风(fēng)险(xiǎn)资产(chǎn)带来短(duǎn)期情绪冲击。”高健(jiàn)分析称，目前美国银行(xíng)问题再次出(chū)现，叠加债务上限临期(qī)风险，宏观层面的不确定性较大，主要(yào)风险在于当前(qián)的宏观避险情绪是否(fǒu)有可(kě)能演化成(chéng)趋势(shì)，即VIX指数是否会(huì)由(yóu)日度(dù)级(jí)别演变(biàn)成周度级别(bié)的拉(lā)升行情。如(rú)果这种情况(kuàng)出现，风险(xiǎn)资产(chǎn)将(jiāng)会出现类似于2008年(nián)和2020年的走(zǒu)势。近(jìn)期市场的关注点(diǎn)集中(zhōng)在宏(hóng)观情绪指标的跟踪上，重点观察美(měi)股(gǔ)和VIX指数的进一步动(dòng)向，侧重留(liú)意避险情绪蔓延(yán)的风险。

　　4月，美(měi)国Markit制造业(yè)PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预(yù)期53.7，前(qián)值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值(zhí)53.5。海证期货能化分析师郑梦琦(qí)表示，美国制(zhì)造业、服务业(yè)以及综合PMI均低于预期(qī)，显示在利(lì)率上升和通胀居高(gāo)不下的情况(kuàng)下，美国经济(jì)难以获(huò)得动(dòng)能(néng)。叠加美国就业(yè)市场招聘步伐放缓，劳动力(lì)市场逐渐降温，经济(jì)面临的风险正在上(shàng)升。而(ér)在此次美联(lián)储议息(xī)会议上，鲍威尔(ěr)发言偏(piān)鹰(yīng)派，称(chēng)美联储致(zhì)力于实现(xiàn)2％的通胀目标(biāo)，是否停止加息取决于数据。美(měi)联(lián)储将从(cóng)通胀(zhàng)、就业、市场风险三方面探(tàn)索货币政策路径，如(rú)果6月初之前高利率带来的风险事件(jiàn)进一步扩(kuò)大，美联储或将终止当(dāng)前紧(jǐn)缩政策，回归宽松。目(mù)前市场的关注点在于美联储是(shì)否会在接下来的议息会议中暂停加息，以及(jí)降息开启的时间和节奏。

　　值得(dé)注意的是，近期原油盘面(miàn)连续大跌(diē)的情(qíng)况与3月中旬的走势类似，甚至驱(qū)动上也有(yǒu)较高的相似(shì)性。高健表(biǎo)示(shì)，共同点(diǎn)是在银(yín)行(xíng)业(yè)危(wēi)机的背景下，宏观避险情绪升(shēng)温(wēn)引(yǐn)发盘面快速下跌。不同点有两个：一(yī)是此次(cì)宏观避险还(hái)有一(yī)部分债务上限的加成；二是当前原(yuán)油基本面状态要好于3月。综合来看，3月中旬原油(yóu)盘面的走势，对(duì)此轮原(yuán)油大跌有(yǒu)较高的参考性。3月下旬原油(yóu)止跌回(huí)升，驱动(dòng)因(yīn)素是VIX指数短线高位(wèi)筑(zhù)顶(dǐng)后回落(luò)，盘面上(shàng)的(de)表(biǎo)现(xiàn)是连续收出长下影线(xiàn)。因此(cǐ)，近(jìn)期原油(yóu)盘面也要重(zhòng)点留意(yì)是否会重现以上(shàng)两点(diǎn)变(biàn)化。

　　于芃森分(fēn)析称，从基本面看，短(duǎn)期原油尚不具备持续(xù)大幅下滑(huá)的基础。本周(zhōu)美国(guó)EIA原(yuán)油(yóu)库存减少(shǎo)约505万桶(tǒng)，已经连续(xù)五(wǔ)周出现大幅(fú)减少，而美(měi)国即将进入夏季用油高峰，市场(chǎng)预期需求将(jiāng怎么测信息素，免费测abo性别和信息素气味)会逐步增加。OPEC+自(zì)5月(yuè)1日起进(jìn)入“自愿减产”状态(tài)，以沙(shā)特为首(shǒu)的(de)中东产油(yóu)国为稳定油价进行着各种努力，虽(suī)然实际落(luò)地情况仍需(xū)观察，但整(zhěng)体上市场(chǎng)再度进(jìn)入供小于需状(zhuàng)态。

　　展望后市，郑(zhèng)梦琦表示，随着超卖情绪的逐步释放，原(yuán)油供(gōng)给端(duān)尤其是OPEC+或将挺价(jià)，短(duǎn)期油(yóu)价仍以弱势振荡为主，价格的突(tū)破上行仍需其他(tā)利多因素指引。

　　高健也认为，目(mù)前原油还是振荡格局，价(jià)格(gé)向下逼近年内低点，短线观察前低的支撑力度(dù)。未(wèi)来能否驱动原(yuán)油破位向下，主要看避险(xiǎn)情绪的持(chí)续(xù)蔓(màn)延(yán)情况，特(tè)别是VIX指数能否(fǒu)出现周线级别的行情。除(chú)此之外(wài)，原(yuán)油暂(zàn)时看不到实(shí)质性大利(lì)空(kōng)。

　　在于芃(péng)森看来，美联储年内加(jiā)息基本全(quán)部落地，后期(qī)将不再存在加息(xī)对大(dà)宗商品(pǐn)压制的预期，情绪上将有一定缓(huǎn)和。但美(měi)联储连续大幅(fú)加(jiā)息后对市(shì)场的影响仍需一段时间(jiān)观察，情绪(xù)的底部(bù)可(kě)能(néng)已经(jīng)出现，但市场的底部(bù)仍需(xū)要观察。基本面上，市场对(duì)经济衰退的(de)担忧仍未结(jié)束，需求会(huì)下(xià)降多少也尚未有明确的定论(lùn)，但用油旺季(jì)即(jí)将(jiāng)到来(lái)，短期内将会支撑油价(jià)。“综合来看(kàn)，目前(qián)原油阶(jiē)段(duàn)性底部(bù)或已(yǐ)出(chū)现，将进入一(yī)段时间的(de)振(zhèn)荡。”

　　成(chéng)本端(duān)拖(tuō)累沥(lì)青大(dà)幅下(xià)行

　　受(shòu)原(yuán)油下跌拖(tuō)累，沥青期货假期(qī)后(hòu)首个交易日大幅下行，BU2307合(hé)约最大跌(diē)幅超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介绍，相较(jiào)原油而言，沥青走势偏(piān)强。美国将(jiāng)与委内瑞拉石(shí)油(yóu)有关(guān)的交易许可(kě)证(zhèng)延(yán)长至7月20日(rì)，稀(xī)释沥青分流至欧洲和(hé)美国的问(wèn)题依然存在，沥青原料供(gōng)应减少，稀释沥青贴水上涨(zhǎng)，从而(ér)减缓了成本(běn)端原油价格(gé)下跌带来的冲击(jī)。

　　“4月(yuè)沥(lì)青供应持续(xù)高(gāo)位，对比往年同期(qī)数据，供应提(tí)前发(fā)力，叠(dié)加终端需(xū)求(qiú)未(wèi)有明显回暖，沥青基本面有所走弱。”中信建投期(qī)货能化(huà)分析师董丹丹表示，进入5月，沥青供应端总计划排产(chǎn)量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显，但(dàn)原(yuán)料通关情况对沥青生产供应(yīng)造成阶段性扰动，部分(fēn)无配额炼厂沥青生产(chǎn)或受影响。

　　截(jié)至5月4日当周，国内沥青产(chǎn)能利用率为32.1％，环比下降(jiàng)3.4个(gè)百(bǎi)分点；样本装置(zhì)检(jiǎn)修量(liàng)为77.71万(wàn)吨(dūn)，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广西(xī)东油恢(huī)复沥青生(shēng)产，华北部分地炼维持停产状(zhuàng)态。

　　“整体来看，一(yī)季度受沥青(qīng)生(shēng)产利(lì)润较好(hǎo)影响，国内沥(lì)青装置开工率持续(xù)回升，尽管近期随着(zhe)利润的压缩，沥青装置检修增加，但当前沥青供应(yīng)仍处于相对(duì)偏(piān)高水平。”金信期货能化分析师汤剑(jiàn)林称，由于沥(lì)青利润压缩限制生产积极性，叠加(jiā)原料稀释沥(lì)青短缺(quē)的问题持(chí)续(xù)，5月份国内沥青供(gōng)应存(cún)在(zài)收缩预期，后续关注国内炼厂排产(chǎn)计划(huà)。

　　需求方面，汤(tāng)剑林表示，目(mù)前刚需(xū)仍(réng)处于(yú)季节(jié)性淡(dàn)季，南方开(kāi)始进入雨季，需求回(huí)升(shēng)偏慢，北方需(xū)求仍没(méi)有较好的表现。从下(xià)游行(xíng)业的(de)开工率(lǜ)看，道路需求表现偏弱，防(fáng)水(shuǐ)需(xū)求(qiú)表现稍好(hǎo)但占比较小，整体需(xū)求一般。5月份(fèn)基建乐观预期仍在，且(qiě)随(suí)着气温的回升，道路施工项目逐(zhú)渐启动，预计需求会继续回升。

　　展望后市，他认为(wèi)，近期沥青(qīng)价格波动的主要逻辑在于成本(běn)端原油，短(duǎn)期供需端矛盾并不(bù)突出。OPEC+挺价难(nán)抵(dǐ)海外风险事件以及衰退预期的压力，预计原油仍(réng)维持弱势(shì)运行(xíng)。在(zài)此背景下，沥青价格(gé)也(yě)难有较强的表现，短期仍跟随原油偏弱运行。

　　董(dǒng)丹丹认(rèn)为(wèi)，当下沥青估(gū)值(zhí)处于偏低(dī)位，炼(liàn)厂生产成(chéng)本(běn)下移，沥(lì)青(qīng)综(zōng)合加工利(lì)润或将有所增长(zhǎng)。另(lìng)外，沥(lì)青(qīng)总体(tǐ)库存持续累积，但仍(réng)处历史偏(piān)低水平，加之(zhī)天气转(zhuǎn)暖，下(xià)游终端具备施工条(tiáo)件，刚(gāng)需逐(zhú)渐回暖。短期(qī)沥青期价(jià)弱势振荡，建议逢低做多(duō)裂解价差(chà)，中长期需关注沥青原料(liào)供应(yīng)政策(cè)问(wèn)题(tí)。

　　PTA偏(piān)弱格局难(nán)改(gǎi)

　　节后首个交易日，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘面大幅下挫，主力合约收盘大(dà)幅下跌4.54％。PX跌(diē)至1011美元(yuán)/吨(dūn)，较(jiào)假期前(qián)降5.2％。PTA现货跌(diē)至5950元/吨，较假期前降3.3％。成(chéng)本端让利下(xià)，PTA加工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假(jiǎ)期(qī)前PTA价格下跌是PX调(diào)油需求不及(jí)预(yù)期、PX海外开工率上升以及聚酯开工率下降对PTA的负反馈造成的。而假期期间宏观事件的扰(rǎo)动加大(dà)了成(chéng)本(běn)端的跌幅，从(cóng)而(ér)拖累PTA价格(gé)。”物产中大期货研究院能化组组长谢雯(wén)告诉(sù)记者，由于PTA期货跌幅(fú)扩大，现货市场基差偏强，聚酯(zhǐ)工(gōng)厂(chǎng)买盘(pán)增加。而且，因PX价(jià)格下跌，PTA加工费(fèi)改善；PTA价(jià)格下跌，长丝、短(duǎn)纤(xiān)现金流明(míng)显回升，聚酯开工率改善，需求负反(fǎn)馈有所缓解(jiě)。

　　事实上，PX供需(xū)偏(piān)紧(jǐn)的格(gé)局将慢慢(màn)发生改变，PX与石脑(nǎo)油价差进入压缩阶段(duàn)。董丹丹表(biǎo)示，3—4月PX处于检修高峰，开工率(lǜ)大幅下滑，5月PX检修装(zhuāng)置将(jiāng)逐步重启，全亚洲PX的(de)开工率将从4月中下旬(xún)的低点65％升(shēng)至73％，国(guó)内开工率将提(tí)升(shēng)10个百分点(diǎn)。同时，全球汽油裂解价差开(kāi)始回(huí)落(luò)，芳烃调油需求也不再有(yǒu)增量。PX与石脑油价差在4月时高达470美元/吨，盈亏平(píng)衡(héng)线为250美元/吨，考(kǎo)虑到年内有(yǒu)三(sān)套共计820万吨(dūn)新装置（产能占国(guó)内比重为(wèi)20％）投产，PX估值(zhí)将有一个向下压缩的(de)过(guò)程(chéng)。

　　“值得注意的是，虽(suī)然5月新(xīn)疆中泰、恒力石化(huà)等(děng)有检修计(jì)划，但由于高加工差下(xià)装(zhuāng)置(zhì)开工较为积极，实际(jì)检修力度(dù)有(yǒu)待观(guān)察。而且，亚东石化和英力士(shì)重启提(tí)负，桐昆新(xīn)产(chǎn)能(néng)释放，供(gōng)应(yīng)有小幅增加预(yù)期，叠加聚酯负荷(hé)降至84.3％附近(jìn)，PTA社会(huì)库(kù)存从180万吨(dūn)回升至198万吨附近，预计5月供需(xū)依然偏松。”福能期货能化分析师唐咏琦(qí)说。

　　唐咏琦还表示，目(mù)前来看(kàn)调油驱动(dòng)稍显不足(zú)，美(měi)国汽(qì)油库(kù)存进入4月(yuè)后去(qù)化力度放(fàng)缓，甚(shèn)至出现小幅累(lèi)积(jī)，而(ér)且从年初开始(shǐ)，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运(yùn)往美国，存在提(tí)前备货行为。同时(shí)，PXN维持在(zài)440美(měi)元/吨(dūn)的偏(piān)高(gāo)水平，有助于带动部(bù)分(fēn)装(zhuāng)置开工，且随着集中检修(xiū)将进入尾声，预计5月(yuè)底负荷或升至74％附(fù)近，PX供应将有所恢(huī)复。

　　展望后市，谢雯分析称，由(yóu)于亚洲多套PX装置检修期结束，PX开工率(lǜ)回(huí)升明显，而国内部分PX装置(zhì)负荷处于上升状态，5月PX货源可(kě)能趋于宽松。同时，调油需求不及预期(qī)，当(dāng)前美湾芳烃库存较高，需求饱和，抑制(zhì)芳烃(tīng)美(měi)亚(yà)价差(chà)进一(yī)步扩(kuò)大，PX价格或有所承压(yā)。PTA在成本拖累下价格走势偏弱。后续需关注原油价格(gé)企(qǐ)稳(wěn)情况及(jí)调(diào)油逻辑在(zài)汽油需求旺季是否实质发生。若原(yuán)油价格企稳、调油需求再起，在聚酯(zhǐ)开工率有改善预期(qī)的前提下(xià)，PTA有望出(chū)现阶段性反弹。

　　董(dǒng)丹丹认为(wèi)，原(yuán)油(yóu)下跌和聚酯端开(kāi)工下滑(huá)的利(lì)空可能会(huì)慢慢发(fā)生(shēng)改变，例如5月4日国内开盘(pán)后油价已经(jīng)企稳，5月4日当(dāng)周(zhōu)聚酯下游的(de)织造、加弹开工率(lǜ)也出现了周度回升的态势。最大的利空因素在于PX与石脑油价差的压缩，目前两者价(jià)差仍(réng)高(gāo)达435美元/吨，PX供应增加将导(dǎo)致趋势延续。从价格走势看，也很可(kě)能演绎(yì)出PX、PTA近(jìn)月合约跌势开(kāi)始加快，PTA2309合约(yuē)跌势减缓的(de)走势。

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