5月10日，有消息称部分银行相(xiāng)关部门收到《关于调(diào)整(zhěng)协定存款(kuǎn)及通(tōng)知存款自律上限的通知》，四大国有(yǒu)银(yín)行协(xié)定存(cún)款(kuǎn)和通知存(cún)款(kuǎn)自律上限的下调幅度为30BP，其它金融机构(gòu)下调(diào)50BP，调整自2023年5月15日(rì)起执(zhí)行。本次拟(nǐ)下调中协定存(cún)款更多是对公业(yè)务(wù)，而通(tōng)知存款则集中于短(duǎn)期存款。

　　就本次协定(dìng)存款(kuǎn)及通知存款自律上限拟下(xià)调(diào)的背景、影响，后续(xù)货币政(zhèng)策走向等，记(jì)者采访了招商基(jī)金研究部首席经(jīng)济学(xué)家李湛、长城基金总经理助理兼现金管理(lǐ)部总经理邹德立、鹏(péng)扬(yáng)基(jī)金固定收(shōu)益副总(zǒng)监兼鹏(péng)扬(yáng)利泽基(jī)金经理陈钟闻(wén)、平安基金、光大保德信基金、德邦基金等公募基(jī)金公司及投研人士。

　　在业(yè)内看来，本轮(lún)调降(jiàng)更多是出于(yú)推(tuī)进利率市(shì)场化改革深化大背景的考虑。对银行而言(yán)，存款(kuǎn)利率下(xià)调有助于减(jiǎn)少存款定价的无(wú)序竞(jìng)争(zhēng)，降低(dī)银行负债成本；同(tóng)时本次(cì)降(jiàng)息有助(zhù)于促进投资、消费(fèi)，也被看作(zuò)是促(cù)进宏观经济复苏的表(biǎo)现。

　　长期(qī)来看，存(cún)款利率(lǜ)下行仍(réng)是大势所趋(qū)。2023年(nián)经济有所复苏(sū)，进一步降低贷(dài)款利率(lǜ)的紧迫性不高，但银行普遍(biàn)以量补价(jià)，使得贷(dài)款价格战激(jī)烈，贷(dài)款利率很难上(shàng)行。预计下半年货币政策不会(huì)出现急(jí)转(zhuǎn)弯(wān)，延续稳健货币政策基(jī)调。

　　延续(xù)银行(xíng)存款利率调降的趋势

　　中国基金报记者(zhě)：四大国有银行为何下调(diào)协(xié)定(dìng)存款及通知存款自律(lǜ)上限？

　　李(lǐ)湛：我们认(rèn)为，当前(qián)调降更多是出于推进利率市场(chǎng)化改革(gé)深化(huà)大背景的考虑。2022年4月，央(yāng)行指(zh1ma等于多少a，1ua等于多少aǐ)导利(lì)率自律机制建(jiàn)立了存(cún)款利(lì)率(lǜ)市(shì)场化(huà)调整(zhěng)机(jī)制，自律机制成员银行参考(kǎo)以10年期(qī)国债收益率为代表的(de)债券市场利率和以1年(nián)期LPR为(wèi)代表的贷款(kuǎn)市场(chǎng)利(lì)率，合(hé)理调整(zhěng)存款利率水平。

　　随后，国有大行去年(nián)9月下(xià)调存款利率，中小银行(xíng)陆续跟进下调存款利率。今年4月市场利率定价自律机制发布《合格(gé)审(shěn)慎(shèn)评估实(shí)施办(bàn)法（2023年(nián)修订版）》，在相关指标中引入了存款(kuǎn)定价(jià)惩罚(fá)措施。而(ér)此前4月部(bù)分中小(xiǎo)银(yín)行、农商行(xíng)存款利率下调，5月5日浙商(shāng)、渤(bó)海、恒丰三家(jiā)股份行挂牌利率下调，均(jūn)是在利率(lǜ)市场化改革推进背景下，银行出于(yú)自身(shēn)经营考虑的自发行为。

　　邹德立(lì)：银(yín)行近年息差不断(duàn)下行。在资产(chǎn)端定价压(yā)力较大且存款持(chí)续高增的情况下，压降存款成本成(chéng)为改善(shàn)息(xī)差的(de)重要手段。此外(wài)，2023年以来银行(xíng)贷款向企业固定(dìng)资(zī)产投(tóu)资(zī)传导较弱，下(xià)调协定存款及通知(zhī)存款(kuǎn)自律上限有利于对公客户留存的活期资金投向实体经济。

　　陈钟闻：首先，近年来市(shì)场利率整体下行(xíng)，实(shí)体经济综合融资(zī)成本不(bù)断(duàn)下降，银行(xíng)资产(chǎn)端收益(yì)下降较为明显；第二，银(yín)行整体净息差持续走低，银行利(lì)润空间压(yā)缩明显；第三，企业和居民风险偏(piān)好大幅下降导致存款增(zēng)长比较(jiào)明显，存款市(shì)场供(gōng)需关系发生了变化，降低(dī)了银行高(gāo)吸揽储的必要(yào)性(xìng)；第四(sì)，协定(dìng)存(cún)款和通知(zhī)存款介(jiè)于活期(qī)与定期存款之间，自2022年存款自律机制对于活(huó)期存款与定期(qī)存款利率进行了几轮调整(zhěng)，本(běn)次将协定(dìng)存款与(yǔ)通(tōng)知存(cún)款自律上限下调也是要将存款产品线(xiàn)的调(diào)整(zhěng)进行(xíng)统一，全(quán)面(miàn)缓解银行负债压(yā)力(lì)。

　　综合各项因素，银行从自身(shēn)经营情况考虑，顺应市场趋势，通过(guò)自律机制协调调降负债成本，有利于提升(shēng)银行(xíng)放贷意(yì)愿(yuàn)，抑(yì)制资(zī)金(jīn)脱(tuō)实向虚，更(gèng)好的落实央行宽信用的政策贯彻落(luò)实。

　　平安基金(jīn)：中国的(de)存款利(lì)率管(guǎn)控为上限管控，贷(dài)款(kuǎn)利率则(zé)为(wèi)下限管控(kòng)，近年来贷款利率下限管(guǎn)控彻底取消。存款(kuǎn)利率定价方式的改变(biàn)也拉开序幕，2022年4月利(lì)率自律机制建(jiàn)立以(yǐ)来，4月和9月经历了两轮(lún)大(dà)规模存款利(lì)率下降，主要(yào)是大行和(hé)股份行参与，今年以来的(de)调(diào)整(zhěng)更(gèng)多是延续去年9月这一轮存款利(lì)率下(xià)调，中小银行补充下(xià)调。

　　另(lìng)外，考评(píng)制度由原来的激励为主引(yǐn)入(rù)惩罚措(cuò)施，加速了中小银(yín)行存(cún)款利率补降的(de)进度。就(jiù)今年(nián)的经(jīng)济(jì)背(bèi)景而言，疫(yì)后脉冲(chōng)式复苏后经(jīng)济边际(jì)走弱，经济修(xiū)复存在(zài)波(bō)折。目前居民(mín)超额(é)储蓄高增，实体融资需求有限，银行存款增(zēng)加，降低存(cún)款利率可以(yǐ)引导减少信贷套利，助力经济(jì)增(zēng)长。从银行(xíng)的角度，净息差不(bù)断压缩，银行经营压力增大(dà)，调整存(cún)款成(chéng)本成为(wèi)改善息差的重要手段。

　　光大保德信基(jī)金：下调协定存款及通(tōng)知存款自律上限，主要影响对(duì)公客户(hù)在商业银行的活期(qī)类(lèi)存款收(shōu)益，延续(xù)近(jìn)期银行(xíng)存款利率调(diào)降的趋(qū)势。

　　一方面，有(yǒu)助(zhù)于缓解商业银行净息差收窄趋势，特别是中小行高息揽储的(de)成本(běn)压力；另一(yī)方面(miàn)，有利于引导(dǎo)超额储蓄(xù)向(xiàng)消费投资转化，符合(hé)“不(bù)搞大水漫灌”、“盘活存量资金(jīn)”的定位。

　　德邦基金：存款(kuǎn)利率(lǜ)机制创设以(yǐ)来，两轮(lún)利率调(diào)降都集中在活期和定期存(cún)款，实际上忽略了这些介于活期(qī)和定期存款之间的(de)存款的利率调整，当下有必(bì)要一次性调整通知存款和协定(dìng)存款利率上限，保证存款(kuǎn)利率(lǜ)下调(diào)的有效性(xìng)。银行一季度净息差水(shuǐ)平均(jūn)创历史(shǐ)新低，上市银行(xíng)整体净息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因(yīn)此通过存(cún)款利率下调可以有(yǒu)效(xiào)降低银行负债成本，增厚(hòu)息差，缓(huǎn)解银(yín)行(xíng)经(jīng)营压力。

　　存款利率下行仍是大势(shì)所趋

　　中国(guó)基金报：今年“降息潮(cháo)”迭起(qǐ)，这是未来大趋(qū)势吗？

　　邹(zōu)德立：对(duì)于(yú)4月份社融数据，居(jū)民贷款(kuǎn)偏弱之外，企业贷款也在边际转弱(ruò)，但企业中长期贷款同(tóng)比(bǐ)多增幅(fú)度较大。在这种背景下，MLF利(lì)率是否下(xià)调，还要进(jìn)一步观察5-6月信贷情况。对于存(cún)款利率，2023年银(yín)行息差压(yā)力增大，控制存款成本成为当务(wù)之急。中小银行或有动力持续主动下调存(cún)款(kuǎn)利(lì)率。长期来看，存(cún)款利率下行仍是大势(shì)所趋。因(yīn)此银(yín)行降息潮可能(néng)仍聚焦于存款利率下(xià)调。

　　此(cǐ)外，广义(yì)上的降(jiàng)息潮不仅仅集中在银行领域(yù)。以地(dì)方债为例，2022年后(hòu)广东、上(shàng)海、深(shēn)圳、江苏、浙江等发达地区地(dì)方债(zhài)发(fā)行利差(chà)降至10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同(tóng)理，对于资质较好的(de)发债(zhài)主体，其(qí)信用债收(shōu)益率(lǜ)仍有下行(xíng)趋势和空间(jiān)。

　　陈(chén)钟闻：首先，利率的(de)方向(xiàng)仍是由实体经(jīng)济资金供需决定的，而央行(xíng)的政策利率、基准利(lì)率(lǜ)在一(yī)方(fāng)面要合(hé)适顺(shùn)应(yīng)市(shì)场环(huán)境，一方面也代表着政策(cè)意(yì)愿强调信号意义的作用。今(jīn)年是真正(zhèng)疫后(hòu)复苏(sū)的第一(yī)年，我(wǒ)们(men)仍面(miàn)临内生动(dòng)力(lì)不强需求不足的情(qíng)况，央行已经通(tōng)过(guò)降准以及结(jié)构(gòu)性货币政策等多(duō)项举措给(gěi)予了实体经济所需的(de)一定的(de)资金(jīn)投(tóu)放支持，有效降低了实体综合融资成本，后续需(xū)要财政政策产(chǎn)业政策等配(pèi)套政策继续(xù)激(jī)活内生(shēng)动(dòng)力扭转预期。

　　当前央行需要(yào)观察跟踪经济运行情况(kuàng)，短期调整政(zhèng)策利率的(de)概率不大(dà)，但(dàn)仍会维持资金合理充裕(yù)的环境，故从银行资(zī)产(chǎn)端的角度来讲，贷款(kuǎn)利(lì)率或仍维持低位(wèi)，后续是否(fǒu)进一步下调(diào)要(yào)看实(shí)体(tǐ)经济复苏(sū)的情况。银行负债(zhài)端，存款(kuǎn)基准利率下调的概率不大，而存款利率(lǜ)上限(xiàn)的调整(zhěng)空(kōng)间仍存在(zài)，而(ér)是否进(jìn)一步下调要看银行自身经(jīng)营(yíng)需要。

　　光大保(bǎo)德(dé)信基金：2022年4月，人民银行(xíng)指导利率(lǜ)自(zì)律机制建立了存款(kuǎn)利率市场化(huà)调(diào)整机制，自(zì)律机制(zhì)成员银行参考以(yǐ)10年(nián)期国债收益率(lǜ)为代(dài)表的债券(quàn)市场利率和以(yǐ)1年期LPR为(wèi)代表的贷款市场利率，合(hé)理调整(zhěng)存款(kuǎn)利率水平。在存款利1ma等于多少a，1ua等于多少a率市场化调整(zhěng)机制作(zuò)用(yòng)下，2022年4月、2022年(nián)8月大行分别下调存款利率。

　　2023年4月(yuè)，《合(hé)格审慎(shèn)评估实施办法（2023年修(xiū)订版(bǎn)）》新增存款利率(lǜ)市(shì)场(chǎng)化定价(jià)情(qíng)况作为合格审(shěn)慎评估的扣分项，引发中小银行跟随调降(jiàng)存款利率(lǜ)。我(wǒ)们认为，通过存款(kuǎn)利率(lǜ)下行，稳定商业银(yín)行净息(xī)差(chà)进而保(bǎo)持贷(dài)款利(lì)率维持低位或继续下行(xíng)，最终有(yǒu)利于社会融资成本(běn)下行(xíng)。

　　德邦基(jī)金(jīn)：从日前公布的金融数(shù)据看， M1增速回升，M2-M1略(lüè)有收(shōu)窄，需求边际弱修复趋势或仍在(zài)。近期国债利率(lǜ)持(chí)续下(xià)行，银行间利率下行，叠加(jiā)银(yín)行存款(kuǎn)定价(jià)下(xià)调，4月(yuè)社融信(xìn)贷(dài)低于预期(qī)，国(guó)内降(jiàng)息预期被(bèi)进一步强(qiáng)化。海(hǎi)外来看，全球(qiú)经济进入衰退周期，加息周期(qī)基本(běn)结束，后续有望(wàng)逐(zhú)步迎来(lái)降息高峰。

　　平安(ān)基金：目前，我国国有大型商业(yè)银行和股份制商业(yè)银行的定期(qī)存(cún)款利率已告别“3时(shí)代”。压降存款成本仍是大势所趋(qū)。一(yī)方面，银行(xíng)仍有净息差压力，22Q4 新发放(fàng)贷(dài)款加权平均利率较18Q1下降182BP，银行息差(chà)压力加剧(jù)明显，监管(guǎn)层(céng)面有动力去持续(xù)推动存款(kuǎn)利率下降，来(lái)保障银行合理利(lì)差范围，增加银(yín)行(xíng)信贷投放的(de)动力。

　　另一(yī)方面，居民避险需求仍在，存(cún)款(kuǎn)持续高增，在揽储压力不大的(de)基础上，银行自身也有动力去(qù)下调存款(kuǎn)定(dìng)价来保障利差。

　　缓解银行负债及经(jīng)营压力

　　中国基金报：协定存款(kuǎn)、通(tōng)知存(cún)款利(lì)率自律(lǜ)上限调整(zhěng)，将有(yǒu)哪些政策传(chuán)导(dǎo)效果？

　　德(dé)邦基金：一方(fāng)面银行(xíng)息差压(yā)力(lì)大是(shì)普遍现象，此次(cì)政策调整有(yǒu)望(wàng)带(dài)动中小(xiǎo)银(yín)行主动跟随下调存款利率。另(lìng)一方面，由于此前经济下行影响(xiǎng)，投(tóu)资者悲观(guān)预(yù)期被放大，大量资金集中在(zài)银行存款(kuǎn)端，此次存款利(lì)率下调也(yě)有望(wàng)带动(dòng)存款资金的释放，盘活(huó)市场流动性(xìng)。

　　李湛(zhàn)：本次(cì)调(diào)降通(tōng)知释放(fàng)了以下信(xìn)号：①减轻银行(xíng)息差(chà)压力。本次下调(diào)将引导银行的对公活期成本下降，存款降价叠加资产端让利(lì)压力趋缓，银行息差、盈利将合(hé)理修复，有利于增强银行内生(shēng)资(zī)本(běn)补充能力；②减少企业及居民(mín)的(de)短期(qī)存款意愿、促进企业投资、居(jū)民(mín)消(xiāo)费。

　　后续来看，本次下(xià)调对市场(chǎng)的影响集(jí)中在以下两(liǎng)点：①规(guī)范银行(xíng)的协定存款定价秩(zhì)序，减少存(cún)款定价的(de)无序竞(jìng)争。此前，部分中(zhōng)小银行的协定存款和(hé)通(tōng)知(zhī)存(cún)款(kuǎn)定价过(guò)高，会对遵守(shǒu)自律(lǜ)机制、定价较(jiào)低的(de)银行产生揽储冲击。本次上限下调(diào)后会普遍降低中小行(xíng)协定存(cún)款及(jí)通(tōng)知存款利率，减少中小银行间揽储恶意竞争(zhēng)，而(ér)对股份行及国有大行影响(xiǎng)较小(xiǎo)。②长端利率下行仍有空间。市场降息预期升温，但大(dà)概(gài)率落空(kōng)。

　　光大保(bǎo)德信(xìn)基金：下(xià)调协(xié)定存(cún)款(kuǎn)及通知存款自律上限，主要(yào)影响对公(gōng)客户在商业银行的活期类存款收益(yì)，使得对(duì)公客户活(huó)期存(cún)款收益(yì)向对私客户(hù)看齐(qí)，一(yī)方面有助于缓解商(shāng)业银行净息差收窄趋势(shì)，另一方面有利于引导超额储(chǔ)蓄向消费投资转化。

　　邹德立：对于银行，存(cún)款(kuǎn)利率自律上限调(diào)整降低了(le)银行负债成(chéng)本，目前上市银行协(xié)定存款占总存(cún)款(kuǎn)的(de)比重在13％左右，重新规定协(xié)定(dìng)利率上限(xiàn)后，预计行业资金成本可以缓(huǎn)释3-4bp左右。另一方面可以限制高息揽储，规(guī)范行业竞(jìng)争(zhēng)，特(tè)别是降低银行对(duì)公活期存款成(chéng)本压力，减轻银行负(fù)债及经营(yíng)压力(lì)。此外，银行负债端成本的下降(jiàng)使得银行盈利(lì)能力增(zēng)强，进一步打开了资产端收益率下行的空间(jiān)，或带动债(zhài)券收益率不断下行。

　　并非降(jiàng)息的(de)确定(dìng)性信号

　　中(zhōng)国基金报：未来存款利率是否还有进一(yī)步下降的空间？对股债市(shì)场有何影响？

　　光大保德(dé)信基金：近年来，贷款和存(cún)款利率的非对称下(xià)行使(shǐ)得商业(yè)银(yín)行净息(xī)差已(yǐ)逼近1.8％的监管下限，经(jīng)营压力倒逼存款利率(lǜ)有进一步(bù)调降的预期(qī)。一方面，为支(zhī)持实体经(jīng)济，政策(cè)导向下贷款加权(quán)平均利(lì)率创有(yǒu)统计以来新低(dī)，2022年(nián)12月金融(róng)机构人民(mín)币贷款加权平均利率较2020年初下(xià)行94bp到4.14％。

　　另一方(fāng)面，各行在存(cún)款市场上(shàng)的(de)竞(jìng)争类似“非零(líng)和博弈”，“存款立行”和存款(kuǎn)市(shì)场份(fèn)额(é)考核压力使(shǐ)得(dé)各(gè)行下调存款利率动(dòng)力不(bù)足，同样(yàng)2020年以来上市(shì)银行存(cún)量存款平均成本率基本持平。贷款(kuǎn)和存款利(lì)率(lǜ)的非对称下行(xíng)作用下，2022年12月商(shāng)业(yè)银行净息差缩小至1.91％，已经逼近《合格审慎评(píng)估实施(shī)办法（2023年修(xiū)订版）》规定的(de)合格线1.8％。

　　存(cún)款利率调(diào)降预期，有(yǒu)利于降低全社会无(wú)风(fēng)险收益率，利多永续经营性质的票(piào)息资(zī)产，比(bǐ)如利(lì)率债、稳(wěn)定(dìng)股息率(lǜ)的央企(qǐ)等(děng)。

　　邹德立：存款利(lì)率仍然有下降的趋势和空间。从银行角度(dù)，2018年以来(lái)由于存款定期化，活期(qī)存款占(zhàn)比明显(xiǎn)下(xià)降，存(cún)款付息率有所抬(tái)升(shēng)，与此同时，贷款(kuǎn)收益(yì)率(lǜ)大幅(fú)下行，大幅加(jiā)剧了(le)银行息(xī)差压力，这使得控制存款成本尤为重要。

　　此(cǐ)外(wài)，从政策角度，居(jū)民超额(é)储蓄高增、企业存款提升(shēng)、消费复苏较慢，监管层面有动力(lì)去持(chí)续(xù)推动存款利率下降(jiàng)，促进存(cún)款流向消费和实际投资。短(duǎn)期看，存款利率下调带动流动(dòng)性继续进入债(zhài)市，中短期(qī)利率，特别(bié)是中(zhōng)短(duǎn)期信用债利(lì)率仍(réng)有(yǒu)下行(xíng)空间。如(rú)果经济复苏(sū)较(jiào)强，流动性也有可能进(jìn)入股市，利好权益(yì)资(zī)产(chǎn)。

　　德(dé)邦基金：2023年经济有所复苏，进(jìn)一(yī)步降低贷款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)的紧迫(pò)性不高。但(dàn)银行(xíng)普遍(biàn)以量补价，使得贷(dài)款价格战激烈，贷款利率很难(nán)上行。考虑(lǜ)到存量贷款重(zhòng)定价等影响，2023年银行息差(chà)压力增(zēng)大，中小银(yín)行或(huò)有动力主动(dòng)跟(gēn)进(jìn)下调存款利率(lǜ)。长期来看，有望带动(dòng)存款利(lì)率整体(tǐ)下行。现实(shí)中，存款(kuǎn)利(lì)率降低(dī)有(yǒu)助于压(yā)低全社会利率水(shuǐ)平，利好债券，同时(shí)股票市场中，对流动性敏感(gǎn)的股票也(yě)将(jiāng)因此受益(yì)。

　　李湛：从本次(cì)降息释放的信号来看(kàn)，是否意(yì)味着货币政策进一步(bù)宽(kuān)松？货币政策充(chōng)裕延(yán)续，但解读为(wèi)边际再宽松为时尚早。2022年四季度货币政策执行报告(gào)以及2023年一季度货政(zhèng)例(lì)会均表(biǎo)明当前货币(bì)政策基调未变，“精(jīng)准有力”仍是第一要求，而在此基础(chǔ)上强调“着力支持(chí)扩大内(nèi)需，为实体经(jīng)济提(tí)供更有力支持”。

　　本(běn)次(cì)调降意味着当前长(zhǎng)端利率仍有下行空间，但这一(yī)调降(jiàng)是针(zhēn)对(duì)银(yín)行协定存款及(jí)通知存款利(lì)率(lǜ)自律(lǜ)上限，而非直接(jiē)调降挂牌存款利率，存款利率下调并不等于(yú)政策(cè)利率就必须进(jìn)行对等下调，市场不应视为降息的(de)确定(dìng)性信号(hào)。

　　兼顾考量(liàng)收益性(xìng)、流动性以及安全性

　　中国基(jī)金报：当(dāng)前利率环境(jìng)下(xià)，普通投资者应该如何守住自(zì)己的钱袋子？你有什(shén)么建议？

　　邹德(dé)立(lì)：普通(tōng)投资者的投资工具应该兼顾考量收(shōu)益(yì)性(xìng)、流动性(xìng)以(yǐ)及(jí)安(ān)全性。在存款利率(lǜ)下(xià)降(jiàng)的背景(jǐng)下，短(duǎn)债基金(jīn)以及其(qí)他固(gù)收类基(jī)金在具一定流动性的同时，相较活期(qī)存款和(hé)相当部分的银行理财产品，具有一定的超额收益，是风险(xiǎn)偏好(hǎo)较低和风险偏(piān)好适中投资者的合适投(tóu)资工具(jù)。

　　陈钟闻：今(jīn)年初以(yǐ)来，债券市场利率整体下行，4月以来下行加速，当前(qián)无论(lùn)从(cóng)绝对利率水(shuǐ)平还是从信(xìn)用(yòng)利差，都(dōu)回到了较(jiào)低(dī)历(lì)史分位数水平(píng)，虽然债市多头环境仍未改变(biàn)，但一(yī)致预期导致行情走的比较迅速(sù)，市场进一步盈利(lì)空间(jiān)被压缩，若看(kàn)不到央(yāng)行货币政策增量政策(cè)，后续或进入震(zhèn)荡环境(jìng)，而存量博弈交易下也(yě)可能会放大市场波动。

　　对于普通投(tóu)资者来说，在这(zhè)样的环(huán)境下尽量选择防守类(lèi)型的产品，规避市场(chǎng)波动，例如货币基金，而短债基金中要选(xuǎn)择久期短流动性好(hǎo)、历史回撤(chè)控制好的产(chǎn)品(pǐn)。

　　德邦(bāng)基金：随着经济高频数据的弱化(huà)趋势显(xiǎn)现，且4月(yuè)底政治局会议(yì)从疫情后(hòu)稳增长转向中长期调结构，政策发力(lì)预期下降，市(shì)场对(duì)经济的“弱复苏”预期(qī)进一步(bù)强化，因此股票市场也进入到“休整期”。在市场震荡休整期，高股息策(cè)略往往跑赢(yíng)市场。因此(cǐ)在当前(qián)环境下，建议关注行业估值水(shuǐ)平较(jiào)低(dī)，高股息的(de)个股。

　　平安基(jī)金：目(mù)前面临低利率环(huán)境，需要我们识别(bié)金(jīn)融(róng)陷阱，抵挡(dǎng)住金融陷阱(jǐng)的(de)诱惑，比(bǐ)如面(miàn)对收益率高达20％且能保本的所(suǒ)谓理(lǐ)财产品。对普通(tōng)投资者而言，如(rú)果不具备(bèi)相关专业知识，可以(yǐ)选择把投资理财交给少数专(zhuān)业的人来做，让优秀的基金经(jīng)理管理自己的钱袋子。具备(bèi)一(yī)定投资能力和(hé)风(fēng)控能力的人(rén)士可通(tōng)过(guò)理财和投资试图跑(pǎo)赢通胀，但前(qián)提条件是(shì)做好风控，选择(zé)适合自己(jǐ)风(fēng)险偏好的方向(xiàng)和标(biāo)的。

　　光大保德信(xìn)基(jī)金：随着存款利率下行，普通投资者(zhě)储蓄收益下降，为保(bǎo)持资金保值增值，投资者(zhě)在评估自身风险承受(shòu)能(néng)力后可(kě)适当考虑公募货币基金(jīn)、公募中短债基金、商(shāng)业银(yín)行现金管理(lǐ)类产品等(děng)风险等级较低、支取相对灵(líng)活的(de)产品。

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