北京(jīng)时间5月(yuè)7日，备受关(guān)注的巴菲特股东大(dà)会在(zài)奥马哈如期落下帷幕，93岁(suì)的巴菲(fēi)特和(hé)他(tā)的老搭档芒格在5个半小时的提问环节中，回答(dá)了(le)投资人的47个问题。

　　现(xiàn)场云集了(le)来自全(quán)球(qiú)各地的投(tóu)资者。“来自中国的投资(zī)者是最多的，据说达到(dào)1万人(rén)。”5月(yuè)6日，前海开源基金(jīn)首席基(jī)金学家杨德龙(lóng)如此分享自己在股东大会的现场见闻。

　　往届大会上，巴菲特都会谈到中国经济，今(jīn)年(nián)也不例(lì)外。

　　“中(zhōng)美两(liǎng)国都具有竞争(zhēng)力，都能(néng)达成繁荣发(fā)展的前景。中国将会成为更好的国家(jiā)，美国也可以如此。”巴菲(fēi)特(tè)说道。此前，他也曾多次公夜游症的孩子精神有问题吗，孩子半夜起来突然乱走乱说话开表示十分看好中(zhōng)国市场(chǎng)。

　　巴菲特也曾围绕中国(guó)公司进行过投资部署，不过投资(zī)对象均为中国公司的H股。根据公(gōng)开资(zī)料，巴(bā)菲特曾(céng)曾投资(zī)中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且(qiě)“战绩”不俗(sú)，收(shōu)益率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊(kān)）年度股东大会上，作为董事长的芒格也(yě)曾表示，“投资人(rén)去投资中国是没有问题的。相较于投资美国(guó)而(ér)言，投资中国可以让你用便宜的价(jià)格买到一些更好的公司，而(ér)这即便有(yǒu)一(yī)些不(bù)确定因素的影响(xiǎng)，也是值得的。”

　　那么，按照(zhào)巴菲特的投资(zī)标准，A股哪些股票可能会得到他的青(qīng)睐(lài)？

　　时代财(cái)经根据巴菲特提出的“净资(zī)产收益率不低(dī)于(yú)20％而且能稳(wěn)定增长”的最低标准(zhǔn)，加上(shàng)其投资特(tè)点，对A股5167家上市公司进行了梳(shū)理，选出了相对符合(hé)巴菲特投(tóu)资逻辑的18只股票。

　　18只股票(piào)中，消费(fèi)仍(réng)占据(jù)三分之一(yī)，其中酒企(qǐ)表现尤(yóu)为出色；而从近(jìn)3年的净资(zī)产(chǎn)收(shōu)益率来看(kàn)，医疗行业无疑是“最(zuì)大(dà)赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次选(xuǎn)股(gǔ)，时(shí)代财经首先考虑净资产收(shōu)益率指标，且出于对公(gōng)司的(de)价(jià)值判断而不(bù)是(shì)价格判(pàn)断，选(xuǎn)择的(de)是加权平均（年(nián)化）净资产收益(yì)率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年），这(zhè)一指标达(dá)到巴菲特“20％”标(biāo)准的A股上市(shì)公司共(gòng)有100家。

　　以(yǐ)过去3年的净资产收(shōu)益(yì)率来看，排(pái)名第一的分别为博拓生(shēng)物(wù)（688767.SH）、东方(fāng)生物(wù)（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家(jiā)ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药生物行业公(gōng)司。

　　其次，时代(dài)财经(jīng)参考了上市公夜游症的孩子精神有问题吗，孩子半夜起来突然乱走乱说话司(sī)最新（截至5月5日(rì)）滚动市(shì)盈率(lǜ)（TTM），并通过与其所(suǒ)属行业算(suàn)术(shù)平均值进行对比，又(yòu)从100家公(gōng)司中(zhōng)挑选出了估(gū)值(zhí)相对行业平均值偏低(dī)的67家公司。

　　最后，时(shí)代财经通过巴菲特的持仓变(biàn)动(dòng)发现，巴(bā)菲(fēi)特一(yī)如既(jì)往偏爱快消领域，同(tóng)时也在重金押注能源领域(yù)，如(rú)西(xī)方(fāng)石油、雪(xuě)佛(fú)龙。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，巴菲特多(duō)次减(jiǎn)仓(cāng)银行(xíng)股，包括2006年入手的合众银行和2010年入手的纽约(yuē)梅隆银行，分(fēn)别减持约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持有33年的百(bǎi)年老(lǎo)行——富(fù)国银(yín)行(xíng)。但巴菲特(tè)对金融领域的持仓仍有一定(dìng)比重。

　　因而，时代财经又(yòu)进行了行业筛选，还对海天味(wèi)业等这类(lèi)之前商品信誉受过不良(liáng)影响的(de)公(gōng)司进行了剔除。最终，“淘(táo)”出(chū)了18家相对(duì)符合(hé)巴菲特标准(zhǔn)的(de)公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时代(dài)财经制图

　　如(rú)上表所示，这(zhè)18家公司(sī)涉(shè)及(jí)吃、喝、穿、用多(duō)个领域(yù)，其中(zhōng)饮料(liào)行业约(yuē)有5家(jiā)，占比近三(sān)分之一。而在近五年内，酒企表现出色，净利润复合年增(zēng)长率(lǜ)均(jūn)在(zài)22％以(yǐ)上，其中泸州老窖(jiào)（000568.SZ）成绩最(zuì)亮眼，5年(nián)净(jìng)利润(rùn)复合年增长(zhǎng)率高达32.29％。

　　绩优股多在饮(yǐn)料界，明星家电潜力大

　　实际上，在A股市场上，有不少行业龙头股五年ROE超20％且(qiě)净资产收(shōu)益(yì)率为正，达(dá)到巴菲特关注(zhù)的最低标准，如(rú)贵州(zhōu)茅(máo)台（600519.SH）。但是(shì)目(mù)前这些企业的TTM高于其(qí)所属行业滚动市盈率(lǜ)，所以或还(hái)需要(yào)等待入(rù)场时机。

　　时(shí)代财经筛(shāi)选出的18家公司中，家用电器(qì)行(xíng)业公司上榜不少。其(qí)中，有专(zhuān)做厨卫电器(qì)的(de)浙江美大（002677.SZ）、家(jiā)电(diàn)老名(míng)牌的(de)苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座(zuò)大(dà)王”公牛集团(tuán)（603195.SH），不过(guò)相比(bǐ)起酒企，上述三家企业的(de)5年净利润复(fù)合年增长(zhǎng)率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公司与行业(yè)市盈率之差来看，差(chà)距最大的(de)是主营(yíng)集成电路设计的中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后是专攻(gōng)数字(zì)营(yíng)销(xiāo)的(de)三人行（605168.SH）和主(zhǔ)推(tuī)露露(lù)杏仁(rén)露的承德露露(lù)（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差(chà)距最(zuì)小(xiǎo)的是公牛集团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与行业最新市(shì)盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅(fú)来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有(yǒu)可川(chuān)科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华(huá)利(lì)集团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业(yè)股价均有上涨(zhǎng)。其中，区(qū)间涨幅前三名仍是酒企，分别是重庆(qìng)啤(pí)酒（600132.SH）4夜游症的孩子精神有问题吗，孩子半夜起来突然乱走乱说话36.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年，时代财经(jīng)也曾(céng)筛选(xuǎn)出相对符(fú)合巴菲特投资逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和(hé)德赛电池（000049.SZ）彼时便已上(shàng)榜。

　　而上述两家公司(sī)自(zì)2018年(nián)以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证(zhèng)指(zhǐ)数(shù)的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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