个人养老(lǎo)金业(yè)务试点落(luò)地半年，你参(cān)与了(le)吗(ma)？

　　自去年11月27日开始，个人养老金(jīn)开(kāi)始进入为(wèi)期(qī)一年的试点，在(zài)全国选取(qǔ)了36个(gè)试点(diǎn)城(chéng)市和地区进行推(tuī)进。据(jù)人(rén)力资(zī)源和(hé)社会保障部数(shù)据显示，截至今年3月末(mò)，个人养(yǎng)老(lǎo)金开户数(shù)量(liàng)达到3324万，市场空间(jiān)初步打(dǎ)开。

　　作为个人养老金业务的(de)代销主(zhǔ)渠(qú)道之(zhī)一，证券公司凭借其与权益(yì)产(chǎn)品的(de)紧密联(lián)系和(hé)与投资者的(de)深度了解，在养老(lǎo)基(jī)金销(xiāo)售(shòu)方(fāng)面已有多方实践。时值(zhí)个人养老(lǎo)金业务(wù)试点推行(xíng)半年之际，中(zhōng)国基金(jīn)报记者深入多家券(quàn)商，了解个人养老(lǎo)金代销中的(de)“苦与乐”。

　　发挥财(cái)富管理优势

　　券商深耕个人养老(lǎo)金市(shì)场

　　中国(guó)基金(jīn)报记者 闫晶滢

　　试点半(bàn)年以(yǐ)来，个人(rén)养老(lǎo)金业(yè)务正在获得更多证券公司的重视。

　　早在去年11月个人养老金试点落地(dì)，14家券商获得代销(xiāo)资格。截至今年3月31日，证(zhèng)监会更新名录中个人养(yǎng)老金基金数(shù)量增加(jiā)至143只，券商数量扩容至18家，平安(ān)证券、安信证券及中信证(zhèng)券（山东(dōng)）、中(zhōng)信证券华南新增获批。

　　作为(wèi)公募基金最主要的代(dài)销方之一，证(zhèng)券公司在个人养老金业(yè)务试点(diǎn)的铺(pù)开和推广(guǎng)中持续(xù)发力(lì)，个人(rén)养老金(jīn)业务也成为大型券商们财富管理转型的重要抓手(shǒu)。通过精(jīng)心(xīn)布局产品及渠道，与基金投顾服务结(jié)合，试点券商充分发挥财(cái)富管理(lǐ)优势，做“精”养老基金销售。

　　产品布局：要全更要精

　　投顾(gù)大有可为

　　目前，个人(rén)养老金可投资的(de)产(chǎn)品主要有(yǒu)四类：银行理财(cái)、储蓄存款、养(yǎng)老保险、公募(mù)基(jī)金。据人(rén)社(shè)部个人养老(lǎo)金产品名录显示，当前上线个人养老金产品共有(yǒu)652只，其中储蓄类产品、理财(cái)类(lèi)产品(pǐn)、基金类产品、保险类产品分别为465只、18只、137只、32只。

　　相比之下，证(zhèng)券公司代销(xiāo)个人养老金(jīn)产(chǎn)品(pǐn)资(zī)格受(shòu)到(dào)明显限制(zhì)，仅部分具备保险兼业代理牌照的证券公(gōng)司(sī)可销售养(yǎng)老保险，大多数试(shì)点券商将视线聚焦(jiāo)于公募基金上进(jìn)行重点开拓，发力“全布局”。

　　例(lì)如，海通证券在2022年年报中表示，其顺(shùn)利获得首批个人养(yǎng)老(lǎo)金基金销售资格，完成(chéng)全部40家基金(jīn)管理公司共计126只个人养(yǎng)老金基金(jīn)产品的(de)上线(xiàn)，基本(běn)实现个人养(yǎng)老金公(gōng)募(mù)基金产品全覆盖。

　　中信建投个人养老金业(yè)务(wù)负责人向中国基(jī)金报(bào)记者介绍称，中信(xìn)建投已引进华夏基金等发行养老基金管理人的(de)137只(zhǐ)Y份额(é)产品，后续将不断完善产品池。东方证券(quàn)亦表示(shì)，目(mù)前(qián)已基本实(shí)现(xiàn)了养老公募(mù)基金(jīn)的全覆(fù)盖(gài)。

　　银河证(zhèng)券(quàn)相关业务负责人指出，从客户(hù)服务办理的角度看，大部分客户更愿(yuàn)意在产品货(huò)架丰富的(de)机构办(bàn)理个人养老金业(yè)务。因此在服务体(tǐ)系的基(jī)础架构上，风格(gé)多样(yàng)、风(fēng)险收(shōu)益(yì)多元的产品(pǐn)货架能够(gòu)带给客户更好的服务(wù)办理体验(yàn)，产品布局(jú)的“全面”是个人(rén)养老(lǎo)金业(yè)务的(de)基础。

　　与此(cǐ)同时，从客户(hù)投资(zī)选择的角(jiǎo)度讲，大部分客户对于金融产品(pǐn)的特征和策略的认知、对自(zì)身(shēn)投资能力、投(tóu)资意愿、投资目的的认知较为模糊(hú)。帮助客户(hù)做好(hǎo)“养老规划”、协(xié)助客(kè)户筛选“合适的产(chǎn)品”，就成为服务机构(gòu)的“核心竞(jìng)争力”。在(zài)全(quán)面引入个人养老金可(kě)投资的产品类(lèi)型的基础上，各家机构需要深入、充(chōng)分、严谨地研究每类产品的特性；结合存量客(kè)户(hù)的个性化画像和客户特点，为客户提供(gōng)切(qiè)实可行的产品评估(gū)体系和养老规划方案。

　　实际(jì)上(shàng)，对于个人投资(zī)者来说，当前阶(jiē)段认可并开通(tōng)个(gè)人养老金账(zhàng)户的理由(yóu鱼目混珠这个故事，鱼目混珠的典故)，一是来自开户渠道的(de)多重(zhòng)福(fú)利动员(yuán)，二是个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)带来(lái)的个税抵扣(kòu)优(yōu)惠。但不可否认(rèn)的是，虽然(rán)开户(hù)数量众多(duō)，但缴存比率(lǜ)仍不理(lǐ)想。

　　由于个(gè)人养老金退休后才能取(qǔ)出，这每年(nián)12000元自(zì)然是需要(yào)在账户内(nèi)充分利用(yòng)长期(qī)投(tóu)资，但如何(hé)投资也(yě)令(lìng)不(bù)少投资(zī)者犯难(nán)：买(mǎi)什(shén)么、买多少，在哪买、怎么买，选择(zé)越多，困难越多。现(xiàn)有(yǒu)养老(lǎo)产品的选择已令投资者(zhě)目不暇接，如何让(ràng)投资者(zhě)选择到(dào)适合自己的(de)产(chǎn)品，证(zhèng)券公司(sī)的(de)投顾力量大有可为(wèi)鱼目混珠这个故事，鱼目混珠的典故。

　　“中信建投拥有(yǒu)近万名高(gāo)素质(zhì)的投(tóu)资顾问，帮助(zhù)客户甄选适合(hé)自(zì)身的养老产品(pǐn)，做好养老规划和资产配(pèi)置，做到客户的‘好医生’。”前述负责人称，中信建投采取线上(shàng)线下(xià)相结合的方式，注重交流和(hé)体验(yàn)，为客户提(tí)供有(yǒu)温度的专业服务。

　　国泰(tài)君安(ān)在推(tuī)广个(gè)人养老金业务(wù)时(shí)曾(céng)介绍(shào)，其(qí)结合个人养(yǎng)老金基金特点，细化形成“甄选100个人养(yǎng)老金基金评价标(biāo)准”，综合基金公司治理(lǐ)水平(píng)、投研能力、业绩评价(jià)、风(fēng)险管(guǎn)理(lǐ)、声誉口碑量化评价(jià)，优选值得信赖(lài)的养老金基(jī)金；选出“综合(hé)优选”、“养(yǎng)老(lǎo)专(zhuān)家”、“投研大咖”、“风险(xiǎn)收益性价比”、“聚焦股息(xī)”等特色(sè)养老(lǎo)金(jīn)基金产品清单，满足养老金客户个性化养(yǎng)老需求。

　　渠道：打造“一站式”养(yǎng)老

　　拓(tuò)展“上门服(fú)务”企业员工

　　不得不承认的(de)是，虽(suī)然证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司(sī)营业(yè)网点数量在(zài)“金融圈”内(nèi)并不算少，但远难以与大型商业银(yín)行(xíng)的优势相匹(pǐ)敌。

　　此前兴(xīng)业银行召开的2022年报发布会(huì)上，该(gāi)行(xíng)高(gāo)管透露，截至2022年末，该行已经累计开立个(gè)人养老金账户229.16万户(hù)，位列全(quán)行(xíng)业第三(sān)位，市场占有(yǒu)率超10％，仅次于建设银行(xíng)和(hé)工商银行(xíng)。相比之下(xià)，鲜有券商愿(yuàn)意公布投(tóu)资者通过其渠道开通个(gè)人养老金账户的情况。

　　产品(pǐn)方面，国家社会保险公共服务平台上(shàng)仅可(kě)查询商业(yè)银行个人(rén)养老金业务开(kāi)办情(qíng)况。其中显示，23家获准开办个人养(yǎng)老金业(yè)务的(de)银行中(zhōng)，有(yǒu)22家开设(shè)了资(zī)金账户和(hé)储蓄交(jiāo)易(yì)业务(wù)，8家同时开展了基金交易业务(wù)、保险交(jiāo)易(yì)业务和理财交(jiāo)易(yì)业务。

　　与大型(xíng)商(shāng)业银行所拥有的产品和(hé)渠(qú)道优势相(xiāng)比，证券(quàn)公司个人养(yǎng)老金(jīn)业(yè)务的规模相对有(yǒu)限，仍处(chù)于积极开(kāi)拓阶(jiē)段。

　　不过，虽(suī)然网(wǎng)点数(shù)量难以(yǐ)比拼(pīn)，但券商(shāng)发力个人养老金业务，自有其(qí)独(dú)特“打法”。记者注(zhù)意(yì)到，多家券(quàn)商在(zài)推广个人(rén)养老(lǎo)金业(yè)务(wù)时(shí)，将“一站式”服务作(zuò)为宣传重点(diǎn)。

　　例如，国泰君安此(cǐ)前(qián)表示(shì)，其个人养老(lǎo)金(jīn)业务(wù)从引导客户(hù)形成科学养(yǎng)老理财观念的长远视角出发，为客户提供从产(chǎn)品策略、到产品优(yōu)选、再(zài)到组(zǔ)合配置的全周期专业资配服(fú)务和一站式(shì)的产品选择(zé)。中信(xìn)证券亦推出个人(rén)养老金投资一站(zhàn)式解决(jué)方(fāng)案(àn)“信养计划”，为客户(hù)提供含账户管理、资产配置(zhì)、服务(wù)陪伴(bàn)于一体的个人养老(lǎo)金(jīn)投资综合服务。

　　除(chú)了“引进来”并(bìng)全方位(wèi)服务投资(zī)者(zhě)外，“走出去”也(yě)是部分券商开拓个人(rén)养老金业(yè)务的解决方案(àn)。东(dōng)方证券副总裁徐(xú)海(hǎi)宁向记者介绍，东方证(zhèng)券基于对个人养老(lǎo)金(jīn)目标客(kè)群的深入研究(jiū)，将开发大中型(xíng)企(qǐ)业作(zuò)为(wèi)个人(rén)养老金客户拓(tuò)展的重点方(fāng)向，制定了“上海深度、全国(guó)广度”的推广计划。

　　具体而言，东方证券协同系统内(nèi)成员公司开展走进企业推广(guǎng)个(gè)人养老金活动(dòng)，为企业单(dān)位员工提供个人养老金(jīn)上门服(fú)务，免(miǎn)去客户(hù)前(qián)往营业厅(tīng)办理业务路上花(huā)费的(de)时(shí)间，提高服务效率，节约客户(hù)时间。展业初期组织了超(chāo)过100场的个(gè)人(rén)养(yǎng)老金(jīn)走进企业服务活(huó)动，覆(fù)盖企业员(yuán)工近万人。

　　个人养老金制度试点半年

　　持有体验成产(chǎn)品胜负手

　　中国(guó)基金(jīn)报记者曹雯璟

　　去年11月下旬，券商代销个人养(yǎng)老金(jīn)业(yè)务“开闸”，多家获资质的(de)机构正式展业，逐鹿(lù)个人养老(lǎo)金市场。如今(jīn)，个人养老金制度实施(shī)已有(yǒu)半年，相(xiāng)关(guān)产(chǎn)品的收益率和(hé)回撤情况、产品(pǐn)能否真正满(mǎn)足养老(lǎo)诉求等问题，持续成为市场关注焦点。

　　多位(wèi)券商业(yè)内(nèi)人(rén)士(shì)表示，由(yóu)于资(zī)金“只进不出”，认购的产品(pǐn)又是为了满足养老需求，投资(zī)者(zhě)更希望能(néng)实现低(dī)波(bō)动、低回撤。如何做到从中长(zhǎng)期保值增值同时(shí)又让客(kè)户体验良(liáng)好是个人养(yǎng)老(lǎo)产品成败的关键。

　　提供更匹配的养老产(chǎn)品

　　同(tóng)时服务上(shàng)寻(xún)求创新(xīn)突破

　　眼下，个人(rén)养老金业务已然成为券商财富管理转(zhuǎn)型的(de)核(hé)心(xīn)方(fāng)向之(zhī)一。通过不断完(wán)善客户服务体系，满(mǎn)足(zú)客(kè)户多层次金融需求(qiú)，促进财富管理业务高(gāo)质量(liàng)发(fā)展，券(quàn)商在业务内涵(hán)上(shàng)正不(bù)断挖潜(qián)。

　　多名券商业内人士(shì)表示，在(zài)客(kè)户(hù)分(fēn)类服务(wù)方面，会根据国家政策选择社保关系在(zài)先(xiān)行城(chéng)市（地区）、能享受税优且(qiě)对税优(yōu)敏感、对理财有(yǒu)初步认知的(de)客户进行第一阶(jiē)段的重点服务，对其他客户会随着试点扩大和客户画像(xiàng)的覆盖进行后(hòu)续服务。

　　东方证(zhèng)券副总(zǒng)裁徐海(hǎi)宁表示，证券(quàn)公司可重点关注企事业单位员工，特别是大中型(xíng)城市具有一定经营规模的(de)企业员工，他们能够(gòu)享受个税抵扣的优势，具备一定(dìng)投(tóu)资意识(shí)和财务认知(zhī)；这(zhè)类人群对未(wèi)来退休有(yǒu)一(yī)定的规(guī)划和想(xiǎng)法。

　　同时(shí)，由于个人养老金是一个增(zēng)量市(shì)场，对证券公司而(ér)言(yán)，针对潜(qián)在客群可以全(quán)市(shì)场覆盖。证券公司可以通过投研优(yōu)势和专业投(tóu)顾队伍，创造更多养(yǎng)老投(tóu)资场景，跟踪了解客(kè)户(hù)的(de)风险偏(piān)好(hǎo)，结(jié)合稳健、平衡(héng)、积(jī)极等不同风险类型的养老基金，帮助客户建立个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)投资计划。此(cǐ)外，证券(quàn)公司可以(yǐ)通过加强顾(gù)问服务(wù)，帮助客户有(yǒu)效应(yīng)对投资组(zǔ)合净值的(de)波动，引导客户持续参与养老(lǎo)金投资，提升(shēng)客户(hù)养老投资的获得感、体验(yàn)感(gǎn)。

　　银河证券相关业务负责人表示，会针(zhēn)对不同风险承受能力、不(bù)同(tóng)年龄结构和不同资金体量制(zhì)定个性化养(yǎng)老策略。比如(rú)对每年享税优的1.2万(wàn)个人(rén)养老金，为居民（无需开(kāi)户(hù)）提供(gōng)符合监(jiān)管部门要(yào)求的金融机构和金(jīn)融产(chǎn)品清(qīng)单、通俗易懂的“养老看隔(gé)壁”理财案例、养(yǎng)老(lǎo)讲(jiǎng)堂等信息和交易服务；对1.2万之外的(de)资(zī)金，提供更丰(fēng)富的“安养计划plus”养老(lǎo)金融服务，包括养老计(jì)算器(qì)、个性化(huà)的(de)补充(chōng)养老解(jiě)决方案、定期的养老(lǎo)方案跟踪报告(gào)以及养老直播服(fú)务(wù)，做好“老百姓身(shēn)边的养老专家”。

　　在服务(wù)创(chuàng)新(xīn)方面，徐海宁认为(wèi)，证券(quàn)公司需要有长远眼光(guāng)，打造增(zēng)量市(shì)场，承担起构建养老金(jīn)第三支柱的重要使(shǐ)命。

　　第一(yī)，在获(huò)客(kè)及投教方(fāng)面，应加(jiā)大资源投入(rù)，通过(guò)教育(yù)和(hé)陪伴，提高(gāo)客户对个人养老金的认知。走(zǒu)进企事(shì)业单(dān)位，通过上门服务的方式触达企(qǐ)业和客户，举办专题讲座(zuò)、在(zài)线研讨(tǎo)会(huì)和(hé)投资教育活动，帮助客户(hù)了解个人(rén)养老(lǎo)金的(de)重(zhòng)要性、投资策略和长期规划，激发客(kè)户对个(gè)人养老金(jīn)产品(pǐn)的兴趣和参与(yǔ)度(dù)。

　　第二，在App服务(wù)功能优化方(fāng)面，建立(lì)内(nèi)容丰富(fù)的(de)一站(zhàn)式个人养老金专(zhuān)区，既包括产品购买、定投、持(chí)仓(cāng)查询等基础(chǔ)功能(néng)，提供丰富的养老(lǎo)资讯和实用养(yǎng)老工具(jù)（如节税计(jì)算器），加强与客户的深度互(hù)动。

　　第三，在金融科技应(yīng)用方(fāng)面，引入智能科(kē)技和人(rén)工智能技术，通过数据分析和算法(fǎ)模(mó)型，根据客户的风险承(chéng)受能(néng)力、资产状况和目(mù)标退休年限(xiàn)，定制化(huà)推荐(jiàn)养老金产品组合(hé)，并提(tí)供实时投资组合跟踪和风(fēng)险管理工具，帮助客户更(gèng)好地实现养(yǎng)老投(tóu)资(zī)保值增值。

　　中信建投个人养老金相(xiāng)关业(yè)务负责人则表示，可(kě)以通过“人+科技”，在大(dà)数(shù)据智能客户分析系统(tǒng)的(de)基(jī)础上，可以(yǐ)针(zhēn)对不同养(yǎng)老(lǎo)诉求的(de)客户达成“千(qiān)人千面”的(de)个性化服务，人是“1”，科技（线上与(yǔ)线下结合）是后面的“0”，二者有机结合，为不(bù)同生命周期和年龄阶段(duàn)的(de)客户提供专业的、一对一的养老配置服(fú)务。

　　运行(xíng)半(bàn)年七成收益告负

　　客户(hù)体(tǐ)验(yàn)成产品胜负手

　　个人(rén)养(yǎng)老金制度实施已有半年，产品收益和回撤(chè)率大不大？产品能不(bù)能满足真(zhēn)正的养老诉求？这些问(wèn)题都是投资者的(de)重要关注点。

　　记者注意(yì)到，目前养老目标基金的整体收益水平并(bìng)不(bù)乐观。Wind数(shù)据(jù)显示，全(quán)市场149只公募养老基金(jīn)产品，近七成(chéng)收益告负。其中，业绩垫底(dǐ)的一只个人养老目标基金(jīn)自成立以来(lái)回报为(wèi)-7.27％，此外，还有超20只(zhǐ)产品收益在-3％左右。

　　而业(yè)绩表现较好的(de)有平安(ān)稳健(jiàn)养老一年Y、中欧(ōu)预见养老2025一年持(chí)有（FOF）Y自去年11月成立(lì)以来回(huí)报均为3.15％，紧随其后的是(shì)兴(xīng)全安泰稳健养老(lǎo)一年持(chí)有Y，自成立以来(lái)回报为2％，另有富国(guó)、万家、华宝、景顺长城、南(nán)方、华夏(xià)等(děng)旗下超10只养老目标基(jī)金收益(yì)在1％以上。

　　多位券商(shāng)业内人(rén)士表示，由于(yú)资金“只进不出”，认购的产品又是为了满足养老需求，投资者更希望能(néng)实现(xiàn)低波动、低回(huí)撤。如(rú)何做到从中长期保值增值同时又(yòu)让客(kè)户体验良(liáng)好是个人(rén)养老产品成败(bài)的核心。

　　“养老属(shǔ)性的产(chǎn)品(pǐn)应力争为客户保(bǎo)值增值(zhí)，否则(zé)将违背客户通过(guò)投资达到‘养老目的’的初衷(zhōng)。”银河证券相关(guān)业务负(fù)责人(rén)介(jiè)绍，目前个人养老(lǎo)金可投资的(de)4类产(chǎn)品风险收益特点明显，有的类(lèi)别(bié)更侧重本金安全、有的(de)类别更侧重资产增值(zhí)；但同时，每个类别很难做到在保证其特点达到的同时又规避掉该类产(chǎn)品的风(fēng)险或缺陷。“从不同(tóng)客群情况来看，低(dī)波(bō)低回(huí)撤对(duì)于离退休时点较近的(de)投资者比较合适，性价比高(gāo)的中波动中回(huí)撤(chè)、高(gāo)波动高(gāo)回撤特征产品对(duì)于(yú)还有20-30年才退(tuì)休的投资者也是可以选(xuǎn)择(zé)的，拉长周期看(kàn)也能满足客户养老类资(zī)金的保值增值效果。”

　　为达到(dào)上述两个(gè)目的，前(qián)提是有(yǒu)一套完整、自洽、适用、有(yǒu)效且动态适配(pèi)的产品评价体系，通过(guò)该体系的评价，能较(jiào)为清(qīng)晰(xī)地区分(fēn)出产品的“性价比(bǐ)”（如风险收(shōu)益(yì)比等）、能公(gōng)平、公正(zhèng)地(dì)对同类或者同策略产品进行综合评判。如此，才能真(zhēn)正将好的产(chǎn)品、合适的产品推荐给合(hé)适的客户群(qún)体。

　　“养(yǎng)老组合基金(jīn)分为目(mù)标风险型和(hé)目标日期型(xíng)两大类，投(tóu)资(zī)者可以根据自身投(tóu)资(zī)目标和风(fēng)险承受能力选择(zé)具体(tǐ)的产品。比如低风(fēng)险偏好的(de)客(kè)户可选择目(mù)标日期型中的稳健类产品，通过严(yán)格控制股票(piào)资产仓位降低产(chǎn)品波动(dòng)，带给客(kè)户相对(duì)稳健的收益。”徐海宁表示，目(mù)前我国(guó)城镇职工养老金替代(dài)率尚有不足，根据国(guó)际经验(yàn)，如(rú)果(guǒ)退休后(hòu)的养老金替代率大于70％，即可维持退休前的生活(huó)水(shuǐ)平，养老金投(tóu)资的增值(zhí)功能也(yě)是一(yī)个重要考量(liàng)。由于个人养老金(jīn)取(qǔ)用需(xū)要达到(dào)年龄等条件，投资资金具有(yǒu)长期性，可以达到几(jǐ)十年，能够承受一(yī)定的(de)短期波动，对于追求(qiú)长期投资收益的客户，可以配置一定(dìng)高(gāo)比例资金(jīn)在权益型(xíng)资产上，实(shí)现养老投资的保值增值(zhí)目标。

　　中信建投个人(rén)养老(lǎo)金相(xiāng)关业务(wù)负(fù)责人也认为，个(gè)人养老金产品具有(yǒu)一定的普惠(huì)金融属(shǔ)性，需要(yào)关注老百(bǎi)姓长期保值增值的养老(lǎo)需求。站在资产角(jiǎo)度，想要实现长(zhǎng)期资金的稳健投资回报，资产配(pèi)置不(bù)可或缺。通过投资(zī)不(bù)同品种、不同收益特征、低相关(guān)性的金融资产，有助于实现风险(xiǎn)分散(sàn)、降(jiàng)低(dī)总体波(bō)动(dòng)，从(cóng)而更(gèng)好地(dì)满足投资者(zhě)的(de)养老(lǎo)投资目标(biāo)。

　　推动个人养老金业(yè)务高质量(liàng)发展

　　道阻(zǔ)且长

　　在(zài)个人养(yǎng)老金(jīn)业(yè)务积极发(fā)展的同时(shí)，与渠道(dào)网点(diǎn)和客户众多的银(yín)行(xíng)等机构相(xiāng)比，券(quàn)商如(rú)何(hé)突(tū)破自身(shēn)瓶颈，实(shí)现差(chà)异(yì)化(huà)的发展，可以说是“道阻且长”。

　　银河(hé)证券相(xiāng)关(guān)业务负责人(rén)表(biǎo)示，银行、券商、基金独立销(xiāo)售机构(gòu)都可参与到(dào)为客(kè)户提供个人养老基金服务，几(jǐ)类机(jī)构优势互补，严格(gé)意义上说是竞(jìng)合(hé)而非竞争(zhēng)更(gèng)非“相(xiāng)杀”关系(xì)，每类机构或者每家机构可(kě)以根据自己的资源禀赋，充(chōng)分(fēn)发挥(huī)自身优势(shì)，服务好有养老投资需求的投资者。

　　“在政(zhèng)策上，未来(lái)还有以下三方面诉(sù)求：一是增强基(jī)础(chǔ)设(shè)施(shī)建(jiàn)设，能在服务时效(xiào)性上与(yǔ)银行拉平(píng)，提(tí)供(gōng)7×24小时(shí)的开户(hù)、下单服(fú)务；二是增加(jiā)产品(pǐn)销售(shòu)范(fàn)围，在养老品类上更加丰富，除特(tè)殊产(chǎn)品外，增(zēng)加可(kě)为客户(hù)提供的养老产品（如养老理财(cái)）；三是明确(què)养老规划(huà)业务合规性，为不同的客户提(tí)供(gōng)基(jī)于客(kè)户(hù)需(xū)求和画像的(de)养老规划(huà)方案。”上(shàng)述负责人提到。

　　中信建(jiàn)投个人养(yǎng)老金(jīn)相关业务负(fù)责(zé)人(rén)提出，当前的(de)政(zhèng)策要求(qiú)下，客户如果(guǒ)想在券(quàn)商端参与个人养老金(jīn)投(tóu)资，需要分(fēn)别(bié)在银行端、个税端进行一(yī)系列前序操作步骤(zhòu)，对于尚(shàng)不熟悉业(yè)务流(liú)程的投资者(zhě)来讲，体验不太友好(hǎo)。

　　“此外，由于政策对代销(xiāo)个(gè)人养(yǎng)老金产品(pǐn)的管(guǎn)理要(yào)求，券商暂时无法上(shàng)线储(chǔ)蓄类、理(lǐ)财类、保险类产品(pǐn)，可供投资者(zhě)选择(zé)的产品种类较为单一，难以进一步为(wèi)投资者提供更丰富的(de)个人养(yǎng)老金配置方(fāng)案。未来期待能够从(cóng)政策端进一步(bù)简化投资(zī)者的办理流程，提(tí)升客户体验；给(gěi)予券商在多样化个人养老(lǎo)金品(pǐn)种的引入和研发上的政策(cè)支(zhī)持，丰富客户多元(yuán)化的投资选择。”该负(fù)责人称。

　　开户热投资冷(lěng)

　　券商发(fā)力个人养老(lǎo)第(dì)二曲线

　　中国基金报记(jì)者 莫琳(lín)

　　随(suí)着(zhe)个(gè)人所得(dé)税退税(shuì)的(de)开始，不(bù)少人发(fā)现自己的退(tuì)税比(bǐ)去年多了不(bù)少，仔细询问(wèn)之下才发现(xiàn)，是因(yīn)为去年(nián)底开通了个人养老金业务，并入了金。这(zhè)一消息大(dà)大(dà)刺激了(le)不少本来不想开户(hù)的年(nián)轻人。

　　根(gēn)据人社(shè)部(bù)披露的(de)数据(jù)，截至今年3月底，个人养老金参加人数达(dá)3324万人。与(yǔ)3月初的2817万(wàn)人相比，短短的一个月的(de)时间(jiān)里，增加了500万户，开户速(sù)度明显提升。

　　虽然开户数快速(sù)攀升，但(dàn)是(shì)个人养老(lǎo)金累(lèi)计缴费(fèi)约(yuē)200亿元，人均缴费(fèi)低于1000元(yuán)。此(cǐ)外，据中(zhōng)国保险(xiǎn)资(zī)管业协会执行(xíng)副会长兼秘书长曹德(dé)云透露，在(zài)截至(zhì)2023年3月开立个(gè)人养老金(jīn)账户的三千多万(wàn)人中，仅(jǐn)900多万人(rén)完成了(le)资金储(chǔ)存。

　　从记者走访的结(jié)果来(lái)看(kàn)，个人养老金产(chǎn)品的(de)收益率远(yuǎn)低(dī)于预期，是大多(duō)人不愿意入金的主(zhǔ)要原因。而选(xuǎn)择开户的原因主要是(shì)为了“薅羊毛”（金融(róng)机构出台(tái)了不少(shǎo)吸(xī)引客(kè)户开户(hù)的优(yōu)惠政策）。

　　如何解决“开户热投资冷”的问题？银河证券相关业(yè)务负(fù)责人认为(wèi)，这是一个专(zhuān)业活(huó)，既需要了解客户的经(jīng)济状况、风(fēng)险偏好和养老规划(huà)，也需(xū)要业务(wù)人员(yuán)及其所在机构有(yǒu)比较(jiào)专业且综合的服务(wù)能(néng)力。

　　也有部(bù)分投资者认(rèn)为，个人养老金(jīn)产(chǎn)品每年封顶(dǐng)12000元，难(nán)以(yǐ)充分满足个(gè)人或家庭养老的(de)全面(miàn)需求，还(hái)需要结合其他商业产品等综合考虑(lǜ)；大多数产品流动性差，难以预(yù)防到退休前的应急资金需(xū)求(qiú)。

　　从产品端改善(shàn)“开(kāi)户热投资(zī)冷”

　　虽然近半(bàn)年(nián)来，个人养(yǎng)老(lǎo)金产品正(zhèng)在逐渐丰富，但是“开户热投资冷”的现象(xiàng)没有随之发生(shēng)改(gǎi)变(b鱼目混珠这个故事，鱼目混珠的典故iàn)。

　　中国(guó)保险资管业协(xié)会执行副会长兼(jiān)秘书长(zhǎng)曹(cáo)德云在近期(qī)举(jǔ)办的2023清(qīng)华五道口全球金融论(lùn)坛上(shàng)表示，目(mù)前(qián)个人(rén)养老(lǎo)金试点效果(guǒ)呈“两(liǎng)低三(sān)不”漏(lòu)斗状，即建立账户人(rén)数(shù)占基本养老保险参(cān)保人数比例低(dī)、已(yǐ)缴(jiǎo)费人数占建(jiàn)立(lì)账户人数比例(lì)低；产(chǎn)品供应(yīng)不(bù)均(jūn)衡(héng)、选购(gòu)渠道不(bù)畅、民众参保意(yì)愿(yuàn)不强。

　　针对产品(pǐn)供应(yīng)不均(jūn)衡的问题(tí)，国家(jiā)金融监督管(guǎn)理总局出手，率先(xiān)增加(jiā)养老保险(xiǎn)产(chǎn)品的供给。近(jìn)日(rì)，国家(jiā)金融监督管理总(zǒng)局(jú)已向业内就关于促进专属商(shāng)业养老保险发展有关事项(xiàng)征(zhēng)求意见。根(gēn)据征求(qiú)意见稿(gǎo)，专属(shǔ)商业养老保险拟由试点业务转为常态化业务。

　　业(yè)内人士(shì)表示，随着专(zhuān)属(shǔ)商业养老保险转为常(cháng)态化(huà)业(yè)务，参与该项业务的险企数(shù)量(liàng)将增(zēng)加不少。此外，专属(shǔ)商业养老保险(xiǎn)是对接个(gè)人养老金制度的主(zhǔ)要保(bǎo)险产(chǎn)品，这意味着个人养老金保(bǎo)险产品名单也将扩容。

　　据(jù)了解，专属(shǔ)商业养老保(bǎo)险采(cǎi)取“保证+浮动”的收(shōu)益(yì)模式(shì)，提供稳健(jiàn)型、进取型两种风(fēng)格账户供客户(hù)选择。据各家保(bǎo)险公司披露的专属商(shāng)业养老保险产品2022年结算利率，稳健(jiàn)账户结算(suàn)利率(lǜ)约4.0％至5.15％，进取账户结算利率(lǜ)约(yuē)4.5％至5.7％，普遍高(gāo)于现有的个人养老保险(xiǎn)的收益率(lǜ)。

　　在增加产品供(gōng)给的同时，多家金融机构呼吁从产(chǎn)品设计(jì)端解决“开户热投(tóu)资冷”的问题。

　　在银河证券相(xiāng)关业(yè)务负(fù)责人看来，“老龄风险”与其他投(tóu)资风险相(xiāng)比，有其(qí)更加突出的特点，包括为(wèi)退休人群提供稳定(dìng)安(ān)全有保障且抗通胀的(de)收入补充来源、对冲(chōng)长寿(shòu)风险、为高龄(líng)人群(qún)储备(bèi)失能养护(hù)和医疗应急(jí)资产、为退休人群规划遗产、将养老投资与养(yǎng)老保障/养老生活无缝对接等。

　　养老金融产品(pǐn)的设计(jì)初(chū)心(xīn)，必须切实从(cóng)客户需(xū)求出发；养老(lǎo)金融(róng)产品(pǐn)的(de)设(shè)计(jì)理念，必(bì)须紧(jǐn)密围(wéi)绕承担、减少或转移上述(shù)“老龄风险”主旨；养(yǎng)老(lǎo)金融产品的设计成果，应该更多(duō)的让利于(yú)民(mín)、普(pǔ)惠(huì)百姓，运用好专业的金(jīn)融工(gōng)具、做艰难但长期正确的事。

　　因(yīn)此，能否设计(jì)出充分利用资本市场具有(yǒu)良(liáng)好增值(zhí)能力资产(chǎn)的养老产品(pǐn)取决于发行(xíng)人（或管理人）的产品设计能力和资产(chǎn)管理能(néng)力。“证(zhèng)券(quàn)公司作(zuò)为财(cái)富管理(lǐ)服务提供商，可以与(yǔ)产(chǎn)品发(fā)行(xíng)人(rén)（或管理人）合(hé)作，根据客(kè)户(hù)需求设计出在养老功能方面更(gèng)有竞争力的产品”，上述负责人表示。

　　中信建投也希望能参与到具体的产品设(shè)计之中。其个人养(yǎng)老业(yè)务负责人建议，参(cān)考部分发达国(guó)家(jiā)的经(jīng)验，未来除了股、债(zhài)配(pèi)置，或在未来可以考虑增加底层可(kě)投标的类型(xíng)，如(rú)REITS、衍生品、雪球等另类资产，丰(fēng)富(fù)投资者的可选标的，更好地(dì)分(fēn)散投资(zī)风(fēng)险。

　　励正集团中(zhōng)国区总裁张雨萌建议，应(yīng)该(gāi)避免“开(kāi)空账”。也就是说，参与者可以直接在(zài)开(kāi)户的时候做投资选择。这样在开(kāi)户的时(shí)候就可(kě)以形成闭(bì)环体验。

　　针对参(cān)与个人养(yǎng)老金(jīn)可(kě)能面(miàn)临的流动(dòng)性问题，长城人寿保(bǎo)险股份有限公(gōng)司总经理王玉改近日表示，保险公司可以通过“保(bǎo)单(dān)质押贷款(kuǎn)”等多种(zhǒng)金融工具来解决客(kè)户对短(duǎn)期资(zī)金的需求。

　　券商发力个人补充养老金融方案(àn)

　　此(cǐ)外，针对1.2万难以满足个人或家庭养老的(de)全面需求(qiú)，多家券(quàn)商还发力个人(rén)养老金账户以外的(de)个(gè)人补充养老金(jīn)融方案，例如银(yín)河证券(quàn)的“安养计划plus”、中信证券的“信养计划”等。

　　银河证券产品中心(xīn)副总经理鹿宁告诉记(jì)者，目(mù)前，银河证券已(yǐ)根据在职群体养老规(guī)划的(de)长(zhǎng)期性、稳健性、安全性等特点，已(yǐ)退(tuì)休人群养老需求的流动性、安全性、稳(wěn)健性(xìng)等特点，设计出多层次(cì)、多元化(huà)、个性(xìng)化(huà)的养老(lǎo)配置(zhì)方案，积极履行养老保(bǎo)障社(shè)会责(zé)任，力争为居民提(tí)供持续卓越的养老规划与满足不同养老需求的资产(chǎn)配置服(fú)务。

　　中信证(zhèng)券的(de)“信养(yǎng)计划”则基于个人养老场景，引入更(gèng)丰富的养老型年金、增(zēng)额终身寿(shòu)等不同品类(lèi)产品(pǐn)，覆盖养老收(shōu)益性资(zī)产和保(bǎo)障性资产，满足客户(hù)多(duō)样化、多层级的养老资(zī)产配置需(xū)求。

　　针(zhēn)对(duì)三大支柱养老金(jīn)业务中(zhōng)的企(qǐ)业年金(jīn)业务，银河(hé)证券还上线了自研的年金综合评价系(xì)统。该(gāi)系(xì)统可(kě)以(yǐ)通过(guò)客(kè)户提供(gōng)的“脱敏”后年金组合(hé)净值与(yǔ)持股比例等数据，结合公(gōng)募基(jī)金(jīn)、股市(shì)债市数据，展示(shì)客(kè)户委托(tuō)年金组合(hé)的评价结果。此外，也可(kě)以(yǐ)利用(yòng)年金机制间接服务背(bèi)后的企业员工和机构事业单位职工。

　　截至(zhì)目前(qián)，银(yín)河证券(quàn)基金研究中(zhōng)心已为部分省市提供职业年金的组合评价与管(guǎn)理咨(zī)询服务(wù)，也计(jì)划结合机(jī)构条线(xiàn)业务(wù)规划为央企(qǐ)与国企提供企业(yè)年(nián)金组合评价(jià)等综合金(jīn)融服务(wù)。

　　银河证券副总裁(cái)罗黎明告(gào)诉记者，公司自(zì)主开发建设部(bù)署的年金(jīn)综合(hé)评价系统(tǒng)及(jí)研究咨询服务，具(jù)有养(yǎng)老属性的(de)综合金融(róng)服务体(tǐ)系均是公司积极(jí)响应国家养老发(fā)展战略而推(tuī)出的新服务，体现了在第(dì)二、三(sān)支(zhī)柱上的积极筹划。

　　“我们高度重视(shì)三大支(zhī)柱养老(lǎo)金业务，目(mù)前公司(sī)已初步建立了个人养老金及个人养老金融服务体系，充分利用(yòng)金融产品代理销售牌照和保险兼业代(dài)理牌(pái)照，为(wèi)百姓提供更(gèng)加(jiā)有(yǒu)温度(dù)、有态(tài)度的(de)个人养(yǎng)老金融服务。”罗黎明说道。

　　记者(zhě)观察｜“吸睛”大于(yú)“吸(xī)金”？

　　“90后”观望(wàng)情绪浓厚(hòu)

　　中国基金报记者赵心怡

　　“现在(zài)个人养老金(jīn)账户开通(tōng)过程非常(cháng)‘丝滑’，并且有(yǒu)不少开(kāi)户人在我们介绍之(zhī)前都已有(yǒu)所(suǒ)了解，感(gǎn)觉这(zhè)项制(zhì)度(dù)的(de)普及(jí)度和(hé)客户认识程度在不断提升(shēng)。”某(mǒu)大型银(yín)行的客户经理林漪(yī)（化(huà)名）向记者表示。

　　“但也有很多人(rén)只是(shì)开(kāi)了(le)账户并没有存钱(qián)，或存了钱没有开始(shǐ)投资，主(zhǔ)要因为不知道如何选(xuǎn)择产品(pǐn)或(huò)者有(yǒu)其他顾虑。”林漪还告诉记(jì)者(zhě)，“这种情况下我(wǒ)们就会再用PPT或者是(shì)纸质资(zī)料向客(kè)户进行详细介(jiè)绍(shào)和对比(bǐ)分(fēn)析。”

　　去(qù)年11月，个人养老金制(zhì)度正(zhèng)式落地，在北京、上海、青岛(dǎo)等(děng)36个(gè)先行(xíng)城市（地区）启动实施。距(jù)离个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金制度落地已经过去(qù)半年，民众接受度和业务进展情况如(rú)何？从(cóng)业人(rén)员在(zài)具体实操过(guò)程(chéng)中又遇到了(le)哪些困难？不同年龄段的群(qún)体会怎样理解这(zhè)项制度？

　　近日，本报记者实地探访上(shàng)海地(dì)区几家(jiā)银行网点和券商营业部(bù)，了解个人养老金制度近半(bàn)年的(de)落地情(qíng)况。

　　年轻人(rén)更关注税收(shōu)优惠

　　中老年人(rén)更在意退休后多一份保障

　　根据人社(shè)部和国(guó)家(jiā)社会保险公共服务平台数据(jù)可知，个人养老金制度经过半年时间的发展，在产品(pǐn)种类、数量和参与人数方面(miàn)都有所增加。

　　某券商营(yíng)业部(bù)财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)相关(guān)岗位(wèi)的黄宁(níng)（化(huà)名）告诉(sù)记者：“很多客户都对个人养老金业务(wù)热情高涨，有直(zhí)接到(dào)营(yíng)业部(bù)咨询的，还有很(hěn)多是打电话过(guò)来问。”

　　黄宁还观察到，“70后”“80后”普(pǔ)遍对个人(rén)养(yǎng)老金业(yè)务的(de)热(rè)情和关(guān)注度比“90后(hòu)”更高，并(bìng)且除了个人咨询(xún)和(hé)开户外，还(hái)有不(bù)少企业员工、学校(xiào)教师、退伍军人等(děng)通过企业(yè)和单(dān)位组织来了解(jiě)、参与个人养老金投资(zī)。

　　记者了解了身边两位不同年龄段(duàn)、均已购买个人养老金产品的朋友后发(fā)现，两(liǎng)人(rén)所(suǒ)关注的(de)问题“焦(jiāo)点”的确有(yǒu)所不同。

　　一位在上海地(dì)区(qū)金融机构工作的“80后”告诉记者，自(zì)从工作(zuò)以(yǐ)来，她每(měi)年都将收入的一部分(fēn)拿(ná)来强(qiáng)制储蓄(xù)，有了(le)个人养老金(jīn)制度后，就分一部分在个人养(yǎng)老金账户(hù)中，这部分强制储蓄的钱(qián)即使存长期也不(bù)会影响她未来的生(shēng)活质量，并且放(fàng)进个人(rén)养老(lǎo)金账户是(shì)在基本养老保险之外(wài)多一份积累。

　　而另一位工作不久的“90后”表示(shì)，他现(xiàn)阶段最在(zài)意的就是买个人(rén)养老金可以享(xiǎng)受税收优(yōu)惠，直(zhí)接考(kǎo)虑到(dào)退休后的生(shēng)活质量还有点(diǎn)遥(yáo)远。

　　针对上述两种不同的想法，黄宁也向记(jì)者坦言，他们在日常(cháng)介绍(shào)个(gè)人养老金(jīn)业(yè)务的过程中确实会考虑(lǜ)到不(bù)同年(nián)龄群体的不(bù)同需求和(hé)想法，进(jìn)而更好地“对(duì)症下(xià)药”，比如给刚工作不久(jiǔ)的年(nián)轻人着重(zhòng)介绍“退休后多一份保障”推广效果就(jiù)不明(míng)显。

　　“吸(xī)睛(jīng)”大于(yú)“吸金”？

　　然而(ér)，在(zài)个人养老(lǎo)金(jīn)业务取(qǔ)得进展的同时，还有不(bù)少已经(jīng)了(le)解(jiě)个人(rén)养(yǎng)老金业务的(de)民众(zhòng)仍在“观望”。从现有数据(jù)可(kě)知，截至2023年(nián)3月底，虽然有3000多万人开通了个人养老金账户(hù)，但完成资金存(cún)储的只有(yǒu)900多万人。

　　林漪在银(yín)行端(duān)个人养老金业务的开(kāi)展(zhǎn)中感受到(dào)，一些客户(hù)开了户但没存储(chǔ)的主要顾(gù)虑是锁(suǒ)定时(shí)间(jiān)太长，担心之后如果要大(dà)笔(bǐ)用钱(qián)时会很“棘手”；另外一些客(kè)户则是认为(wèi)在个人养老金产品(pǐn)并非专门设计且收益优势不明显，目(mù)前(qián)个人(rén)养老(lǎo)金可以购(gòu)买的养老储蓄、银行养老理财、养老保险产品、养老(lǎo)目标基金四类产品，即使不通过个人养老金账户也(yě)可以直接(jiē)买，且收益差距(jù)不大。

　　黄宁则从券商从业人(rén)员(yuán)的(de)角度谈(tán)到(dào)了(le)推广(guǎng)个人养老(lǎo)金业务过程中的“困(kùn)境”。他表(biǎo)示：“券商端个人养老金只支持代销公(gōng)募基金，无(wú)法代销(xiāo)存款、银行理财、商(shāng)业养老保险，有些客户(hù)风险承受(shòu)能(néng)力较低，想寻求(qiú)更低(dī)风险等级的产品，纯公(gōng)募基金难(nán)以(yǐ)达到资产配置的需(xū)求(qiú)。”

　　此外，还有一部(bù)分年轻人向记者直言(yán)，对于离退(tuì)休还(hái)较遥远的群体来说，养老需求当然也需要考虑(lǜ)，但眼下(xià)的生(shēng)活和经济状(zhuàng)况才是(shì)更重(zhòng)要的。

未经允许不得转载：美阿密—女性私护高端品牌|女性生殖保养|女性私密健康养护|女性私护微商代理产品|美阿密官网 鱼目混珠这个故事，鱼目混珠的典故