总(zǒng)市(shì)值超6万亿的科创板市场，增添风险管理(lǐ)新工具！

　　5月(yuè)12日，中国证(zhèng)监会官网消息，为健全多层次(cì)资本市场产品体(tǐ)系，丰富资本市场风险(xiǎn)管理(lǐ)工具，证监(jiān)会启动科创50ETF期权上市工作。同(tóng)一天，上交所也发布消息，将在中国证监(jiān)会指导下认真(zhēn)做好科(kē)创50ETF期权上市(shì)相关工作。

　　多位业(yè)内(nèi)人士(shì)表示，科(kē)创50ETF期权上(shàng)市工作的启(qǐ)动，将为科创板市(shì)场的科(kē)技创(chuàng)新投资带来风(fēng)险管理工具，进一步丰富ETF期权品种，满(mǎn)足投(tóu)资(zī)者(zhě)多元化的交易和风险管(guǎn)理需求。而相关合约标的纳入(rù)ETF期权(quán)，也(yě)将对ETF龙(lóng)头产品的规模、流动性(xìng)和(hé)交投活跃度产生积(jī)极影响，同(tóng)时为科创板市(shì)场投资带来中长(zhǎng)期资金，增强市场的(de)关注度和吸引力。

　　科创板新增风险管理工具

　　科(kē)创(chuàng)50ETF期权上市工(gōng)作启动

　　5月12日，中国证监(jiān)会(huì)消息(xī)显示，为健全多层次资本(běn)市(shì)场产品体系，丰富资本市场风(fēng)险管理工具(jù)，证监(jiān)会启动科创50ETF期权上(shàng)市工(gōng)作。

　　科创50ETF期权是我国(guó)首只基(jī)于科创(chuàng)50指数的场内期权品种，科技创新特色(sè)鲜(xiān)明，与现有ETF期(qī)权(quán)品种形(xíng)成良好互(hù)补。上(shàng)市科创50ETF期权，是贯彻落实党的二十大精神、“十四五”规(guī)划(huà)《纲(gāng)要》的(de)重大举(jǔ)措，是贯彻(chè)落实(shí)党中央、国务院关于推进(jìn)上海国际(jì)金融(róng)中心建(jiàn)设(shè)、支持浦东新区(qū)高(gāo)水平改革开(kāi)放决策部署的(de)重要安(ān)排。

　　证监会表示，上市科创50ETF期(qī)权，有(yǒu)利于(yú)吸引长(zhǎng)期资金配置科创板，激发科(kē)创板创新活力，满(mǎn)足(zú)多元化的交易和风险管理(lǐ)需(xū)求，有助于继(jì)续发挥好科(kē)创板改革先行先试(shì)的示范(fàn)引领作用，不断(duàn)提(tí)升(shēng)服务(wù)实(shí)体经济(jì)质效。

　　同期，上海证(zhèng)券(quàn)交易所官网也(yě)发布消息，上交所将在(zài)中国证监会(huì)指(zhǐ)导下认真做好科创50ETF期权(quán)上市相关工作。

　　上交所表示，推(tuī)进科创50ETF期权新(xīn)产品上市，是上交所贯彻落实(shí)党(dǎng)的二(èr)十大精神、“十四五(wǔ)”规(guī)划《纲(gāng)要》提出的“完善金(jīn)融(róng)支(zhī)持(chí)创新体系”、支(zhī)持(chí)浦东新区(qū)高水(shuǐ)平改革开放、支持创新驱(qū)动发展(zhǎn)战(zhàn)略的重要(yào)举(jǔ)措，对促进科创板企(qǐ)业进一步发挥科创能(néng)效(xiào)、支持科创板建设具有积极意义。

　　据(jù)统计，2019年设立(lì)以来，科创板建设稳步推(tuī)进，市场运行平稳有(yǒu)序，支持和鼓励“硬(yìng)科技”企(qǐ)业上市的集聚示范(fàn)效应日(rì)益显现(xiàn)。截至(zhì)2023年4月(yuè)底(dǐ)，科创板已有上市公(gōng)司519家，总市(shì)值达6.65万亿元，板(bǎn)块的科技创新属性(xìng)持(chí)续强化(huà)。

　　上交所(suǒ)表示，目前科(kē)创板(bǎn)尚缺少(shǎo)相应的风险管理工(gōng)具，上交所(suǒ)根据市场需求积极(jí)推动科创50ETF期权新产(chǎn)品研(yán)发，将其作为完善科创板配套(tào)产(chǎn)品体系、提升科(kē)创板吸引力(lì)和流动性、推进科创(chuàng)板做(zuò)市商制度功能发挥、持(chí)续发挥科创(chuàng)板改革先行先试示范引(yǐn)领作用的重要(yào)举措。

　　“上市科创(chuàng)50ETF期权，可(kě)有(yǒu)效满足科创板投资者(zhě)风险(xiǎn)管理需要，有助于科(kē)创板更好发挥资本市场改革试验田作用，对于(yú)促(cù)进科创板和股票期权市场长期持续健康发展意义(yì)重大(dà)。”上交所相关负(fù)责人(rén)称。

　　同时，监管(guǎn)机构还(hái)积(jī)极关(guān)注ETF期权市场的稳健(jiàn)运行和风险(xiǎn)防控工作，多(duō)举措确保新产品平稳上市。

　　证监会表(biǎo)示，证监会一直高(gāo)度重视(shì)ETF期权市(shì)场稳健运行和风(fēng)险防控工作(zuò)，持续(xù)完善制度(dù)规则体系，加(jiā)强运行管(guǎn)理(lǐ)和风险监测。科创50ETF期权(quán)上市后，证监会将进一(yī)步完善风险防控机制(zhì)，并根据(jù)市场运行情况改进优化，确保科创50ETF期权稳健(jiàn)运行(xíng)。

　　上交(jiāo)所(suǒ)也(yě)表(biǎo)示，上交所高度重视ETF期权市(shì)场风险防控工(gōng)作，基于(yú)我国ETF期权市(shì)场发展特点，实施了投(tóu)资者适当性管理制度、保证金(jīn)制(zhì)度、持仓限额制度等一系列风控安排(pái)，保障了期权市(shì)场平(píng)稳运(yùn)行。

　　针对(duì)科创50ETF期权，作(zuò)为宽基类ETF期权(quán)产品，上(shàng)交所将总体沿用前期的风控措施，并根据科创板股票涨跌幅(fú)设置对科(kē)创50ETF期权(quán)涨跌幅(fú)参数适应性调整(zhěng)为20％，相关措(cuò)施在创业板ETF期(qī)权(quán)已有实(shí)践(jiàn)。后续，上(shàng)交所将在目(mù)前(qián)行之有(yǒu)效的(de)风(fēng)险防控和市场监管措施的基(jī)础上，进一步做好风险研判，全面加强(qiáng)市场监管，确(què)保新(xīn)产品平稳(wěn)上市。

　　“下一(yī)步，将在中国证监会的指导下，会同市场各方扎实做好各项业务(wù)和(hé)技(jì)术准备工作(zuò)，保障科创50ETF期权平稳上市。”上交所相(xiāng)关(guān)负(fù)责人称。

　　国内ETF期权产(chǎn)品(pǐn)将增至8只

　　龙头产品规模(mó)和流(liú)动性受益

　　ETF期(qī)权作为全球资本市场(chǎng)基础、成熟、普遍(biàn)的(de)金融衍生工具，在(zài)价格发现(xiàn)、风险管理(lǐ)、完善市场多空平(píng)衡机制等方面(miàn)发挥了重要作(zuò)用。

　　自2015年2月(yuè)开展股票期权试点(diǎn)以来，证监(jiān)会组织沪(hù)深交易所先后(hòu)上市(shì)了7只ETF期权，市(shì)场(chǎng)运(yùn)行平(píng)稳有序，有效发挥了引(yǐn)入增量资金、稳定现货市场的作(zuò)用，为进一步丰富(fù)ETF期权品种夯(hāng)实(shí)了(le)基础。

　　据记者统(tǒng)计，作为股票市场(c室外残疾人坡道坡度规范要求，室外残疾人坡道一般不超过hǎng)的基础性(xìng)风险管理工具，早在2015年2月(yuè)9日，上交(jiāo)所就上(shàng)市(shì)交易上证(zhèng)50ETF期权(quán)。

　　2019年12月23日，上(shàng)交(jiāo)所、深交(jiāo)所上市交易沪深300ETF期(qī)权(quán)。

　　2022年(nián)9月19日，上交(jiāo)所(suǒ)上市中(zhōng)证500ETF期(qī)权，同期(qī)深交所上市创业板ETF期(qī)权(quán)、中证500ETF期权。

　　2022年12月(yuè)12日，深证100ETF期权在深交所上市(shì)交易。

　　随(suí)着科(kē)创50ETF期权(quán)启动(dòng)上市，国内(nèi)ETF期权(quán)产品将增至8只，投资者的风(fēng)险管理工具将更加丰富和多元化。

　　一位公募投资人士对此表(biǎo)示，目(mù)前我(wǒ)国(guó)已经推出了不同类(lèi)型的期权品(pǐn)种，不同(tóng)品种对应市场不(bù)同的市值的公(gōng)司和(hé)投(tóu)资(zī)风格，科创50ETF期权(quán)的推出，将对(duì)科创(chuàng)板市(shì)场的宽基指(zhǐ)数形(xíng)成覆(fù)盖，科技创新(xīn)风格投资有(yǒu)了风险管理工具，这将有利于(yú)投资者做好风(fēng)险管理，满足(zú)不(bù)同投(tóu)资者的(de)投资(zī)交易需求。

　　同时(shí)，按照记(jì)者观察，目前ETF期权的合(hé)约(yuē)标的都是ETF市场的龙头产品(pǐn)，目(mù)前包括华夏上证50ETF、华(huá)泰柏瑞沪深300ETF、嘉实沪深300ETF、南方中证500ETF、嘉实中证500ETF、易(yì)方达(dá)创业板ETF、易方(fāng)达深证100ETF等龙头产品，都是期权合约标的。

　　而从目前全市(shì)场跟踪(zōng)科(kē)创(chuàng)50指数(shù)的ETF产品看，华夏科创(chuàng)50ETF规(guī)模最大(dà)，达到583亿元，目前管理规模仅次于华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF，位居国(guó)内(nèi)股(gǔ)票ETF市场(chǎng)管(guǎn)理规模(mó)第二名。另外，易方达、工银瑞信基金(jīn)旗下科创50ETF规模分别为199.96亿(yì)元(yuán)，55.36亿(yì)元，在同类(lèi)型指数跟(gēn)踪产品中，规模也位居(jū)前列。

　　“根据(jù)以往ETF期(qī)权的合约(yuē)标的(de)，华(huá)夏科创50ETF成为(wèi)合约标的的可能(néng)性(xìng)较大，管理规模(mó)和产品流动(dòng)性都具备突出优势。”上述(shù)公募投资人(rén)士称。

　　而根据业内人(rén)士(shì)分析，相关合约标的纳入ETF期权，将对该(gāi)ETF龙头(tóu)产品(pǐn)的规模(mó)、流动性和交(jiāo)投活(huó)跃度产生积极(jí)影响。

　　华(huá)南一位股票(piào)ETF基(jī)金(jīn)经理表示，相关的ETF期权上市后，投(tóu)资者可以借助相应的风险管(guǎn)理(lǐ)工具进行方向性投资、波动率投资等，在投资层(室外残疾人坡道坡度规范要求，室外残疾人坡道一般不超过céng)面的配(pèi)套策(cè)略也会丰(fēng)富起来。充分发挥上述作用，可以提升ETF期权产品交易需求，流动性进一步提高，进而促进规模的提升。

　　“长期来看，有了风(fēng)险管(guǎn)理工具，有利于吸引中长资资(zī)金，增(zēng)强股票ETF产品关注度(dù)，这(zhè)也会让相应的龙(lóng)头ETF产品(pǐn)的规模和流动性进一步巩固，市(shì)场吸引力也会不(bù)断增强。”该股(gǔ)票ETF基(jī)金经理称。

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