在投资日经225ETF的“基金吧”里，基金的大涨(zhǎng)大跌走势，激起(qǐ)了基民的热烈讨论，“这个日经正(zhèng)经不？”“还要有个跌停板才(cái)和净值一样”“这基涨跌这么(me)大(dà)，吓(xià)人”……到底(dǐ)发生了什么？

　　5月23日，华(huá)夏(xià)、易方达(dá)基金两大(dà)公(gōng)募(mù)巨头纷纷(fēn)公告，对公司(sī)旗下高溢价日经225ETF提示风险，目(mù)前折溢(yì)价率(lǜ)已经大幅(fú)回(huí)落。与此同(tóng)时，科创50、创业(yè)板指(zhǐ)继续受到资金的青(qīng)睐，今年以来(lái)创业板ETF净买入资金已达165亿元，而沪深(shēn)300、上证50ETF等净(jìng)流出居前，热门(mén)板块传媒、基建ETF受(shòu)到资金“落袋为安(ān)”，但部分机(jī)构看好传媒、顺周期板块的长期配置价值。

　　提示高溢价风险(xiǎn)

　　日(rì)经(jīng)ETF溢价已有所(suǒ)回落

　　5月23日，华夏、易方达基金两(liǎng)大公募巨头纷(fēn)纷公告，两家公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市场交(jiāo)易价格(gé)波动(dòng)较大。截至5年22日，两只产品的(de)溢价率分(fēn)别为5.5％、9.12％，并(bìng)特此提(tí)示投资者(zhě)关注二级市场(chǎng)交易价格溢价(jià)风险，如果盲目投资(zī)，可能(néng)遭受重大损失(shī)。

　　从两只产品的表现看，今年两只(zhǐ)ETF近(jìn)日(rì)走势凶悍，今(jīn)年以来涨(zhǎng)幅都超过了16％。截(jié)至5月23日下午1点(diǎn)开(kāi)盘，两只产品(pǐn)溢价率都(dōu)回落到4％以(yǐ)内(nèi)，投(tóu)资者(zhě)的追(zhuī)捧热情在(zài)风险提示后有所降温(wēn)，正在(zài)回(huí)归理性。

　　而(ér)从(cóng)资金流向看，由(yóu)于两(liǎng)只产品规模仅有1个亿左右(yòu)，流通盘偏小，昨日净流(liú)入(rù)资金都(dōu)不到2千万(wàn)体量。

　　从全(quán)市场看，目前跟(gēn)踪日经指数的(de)产品共有4只，总规(guī)模5.4亿元，今年以来资金净流入2.42亿元，涨幅(fú)最(zuì)高的(de)产品已经达到(dào)27％，体现了很(hěn)好(hǎo)的赚钱效应。

　　目(mù)前(qián)，四只产品跟踪的(de)指数都是日(rì)经225指数收益率(lǜ)（经汇率调整后），从(cóng)该指数表现(xiàn)看(kàn)，今年也(yě)大涨18％，指数(shù)涨幅在(zài)亚太市场(chǎng)高(gāo)居前列。

　　一(yī)位(wèi)股票ETF基金经理告诉记者，日(rì)经ETF跟踪的指数近(jìn)期涨势(shì)较大，涨幅犀利，叠加产品流通盘不(bù)够大，短期(qī)内受到资金的净买入，产生了供不应求(qiú)的情况，就会推(tuī)高二级市场价(jià)格，让价格(gé)走在指数涨幅的前面，这(zhè)个情况就会产生基(jī)金产品(pǐn)的(de)高溢(yì)价。

　　“日经(jīng)ETF的底层资产是(shì)跟踪日经225指数表现的，如果短(duǎn)期出现高溢价(jià)，也(yě)就意(yì)味着当前(qián)的价格(gé)超出(chū)了指数的涨幅，未来会回归到指数正常(cháng)走势(shì)和涨跌(diē)幅的状态，也就是会逐渐消除溢价。而高溢价回归(guī)的过程，就会产生二级(jí)市(shì)场价格(gé)的下跌，因此(cǐ)，建议投(tóu)资者不要(yào)盲目买入高溢价品种，避(bì)免下(xià)跌风险。”该基金经理(lǐ)称(chēng)。

　　而从日(rì)本(běn)股市表现看，今(jīn)年年初以来(lái)日本股市持续(xù)上涨，日经225指数超越(yuè)30000点大关，达(dá)到(dào)1990年(nián)泡沫(mò)经(jīng)济破(pò)裂以来的最高点(diǎn)。

　　中信建投证(zhèng)券认为，近期日本股市(shì)上涨受多重(zhòng)因(yīn)素驱(qū)动：一是随着美联储加(jiā)息预期下降和(hé)日央行紧(jǐn)缩预期上升(shēng)，吸引国际资本回(huí)流日本市场；二是(shì)随着疫后经济(jì)活动复(fù)苏和去年(nián)日(rì)元持(chí)续贬值，东京交易所上市公司多表现良(liáng)好；三是今年东京交易所提出(chū)将(jiāng)改革公司治理监督机制。在(zài)这(zhè)一(yī)改革下，预(yù)计部(bù)分低估值企业可(kě)能采取股票回(huí)购等(děng)方式提振股价，截至本周，已有价值3900万亿日(rì)元的股票被宣布回购；四是近期(qī)部(bù)分利好消息带(dài)动市场情绪。包括G7峰会在日召开(kāi)、巴菲(fēi)特赴日(rì)考察(chá)并(bìng)表示大举投资日本股市等，推动市场对日本股市(shì)的整体情绪(xù)提(tí)振。

　　也有(yǒu)基金经理提示短期过快上涨(zhǎng)带来的投资(zī)风险，并(bìng)提示(shì)投资者，海外投资可能(néng)会涉及相关的汇率风(fēng)险，对相关市场(chǎng)熟悉程度(dù)不高等(děng)问题，建议投资(zī)者在自己能(néng)力圈内(nèi)投资(zī)，避免盲目追高带来的风险。

　　科(kē)创(chuàng)50、创业板(bǎn)指继续受青睐

　　创业(yè)板ETF净流入资(zī)金已(yǐ)达165亿

　　除了关注市(shì)场热点ETF外，再来(lái)看下ETF市场最(zuì)新风(fēng)向(xiàng)。

　　Wind数据显示(shì)，截(jié)至5月(yuè)22日收盘，全市(shì)场(chǎng)728只股票(piào)ETF总规(guī)模1.39万亿元，比去年末规模(mó)新增(zēng)1293亿元(yuán)，规模增幅10％。在本周震荡市场中(zhōng)，昨日净申购份额13.23亿(yì)份，按(àn)照区间成交均价测算，净流入资金微增3.89亿元。

　　从资(zī)金净流入方向来看，资金净流入宽基(jī)ETF中，科(kē)创(chuàng)50ETF、创业板ETF昨日净流(liú)入(rù)都是3.39亿元(yuán)，位居行业前(qián)列。另外，易方(fāng)达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿(yì)元(yuán)以(yǐ)上(shàng)资金的净流(liú)入(rù)。

　　行业(yè)和主题产(chǎn)品中，半导(dǎo)体、游(yóu)戏、证券ETF等(děng)净(jìng)流(liú)入资金居前，都超过了2亿元资(zī)金体量。另外(wài)，触底反(f顺丰首重是多少公斤多少钱，顺丰首重是多少公斤续重多少钱ǎn)弹的医药ETF、高位回调(diào)的传媒ETF，也同样吸引资金关注(zhù)，净流入资金相对居前。

　　拉长时间看，今年(nián)以(yǐ)来净流入资(zī)金(jīn)最(zuì)多的是易方达创业板ETF，今年净流入(rù)资金165亿元，位(wèi)居(jū)行业(yè)首位。另外(wài)，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入(rù)70亿(yì)元、67亿元，都位居行业前列(liè)。

　　而今年景气度回升的半导体、酒ETF，具(jù)备估值吸(xī)引力(lì)的医疗、恒(héng)生互联网等，也(yě)都受(shòu)到(dào)资(zī)金(jīn)的追逐，净流入资金都(dōu)在50亿(yì)元体量及以上。

　　谈(tán)及创业板相关指数(shù)的“越跌越买”，华安基金指(zhǐ)数(shù)与量化投资部表(biǎo)示(shì)，随(suí)着前期创业板50指(zhǐ)数的回调，当前(qián)估值已来到30倍的历史低位区间，且(qiě)一季报显示成分股净利(lì)润同比增(zēng)长52.69％，基本面向(xiàng)好(hǎo)趋(qū)势(shì)明显，持续关注板块趋势反(fǎn)转(zhuǎn)机(jī)会。

　　该机构分析，在(zài)政策(cè)层(céng)面，4月(yuè)底(dǐ)的政治局会议提出“要夯实科技(jì)自(zì)立自(zì)强根基，培育壮(zhuàng)大新动能。要(yào)巩固和扩大新能(néng)源汽(qì)车发展优势，加快(kuài)推进充电桩(zhuāng)、储能(néng)等设施建设和配套(tào)电(diàn)网改(gǎi)造。要重视通用人工智能发(fā)展，营造创新生态(tài)，重视防范风险”，这宣(xuān)示着国内(nèi)经济(jì)发(fā)展动能(néng)要加(jiā)快转变，新能源及人工智能将是经济转(zhuǎn)型的两大动能，汇聚战(zhàn)略(lüè)性新兴(xīng)产业的创(chuàng)业板(bǎn)持续(xù)受(shòu)益于政策红(hóng)利，该机构建议关注(zhù)创(chuàng)业板(bǎn)50指数的投资机会。

　　沪深(shēn)300、上证50ETF等净流出居(jū)前(qián)

　　传媒、基建“落袋为安(ān)”

　　而从资金净流出方向看，表现相(xiāng)对强(qiáng)势的上证(zhèng)50ETF遭遇资金净卖出，当日基金份(fèn)额流(liú)失4亿份，资金净流出超过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华(huá)泰柏瑞沪深300ETF等宽基(jī)指数，也分别有超过1个亿的资金净流出。

　　行业和主题(tí)ETF中(zhōng)，芯片、煤炭、中(zhōng)药ETF等近期出现阶段(duàn)性行情的板块(kuài)，遭(zāo)遇(yù)资金的(de)卖出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多只(zhǐ)产(chǎn)品净流出资(zī)金(jīn)也有1个亿以上(shàng)。

　　拉长时间期限，今年(nián)以来宽(kuān)基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量的资(zī)金(jīn)净流出。上证50ETF也有(yǒu)57亿元资金净流出。

　　而行业(yè)和主(zhǔ)题(tí)ETF中，今年涨幅超40％的传媒(méi)ETF净(jìng)流出(chū)资金24亿元，位居(jū)行业首位。5G、证(zhèng)券ETF、基建50ETF等也出(chū)现(xiàn)越涨(zhǎng)越卖，整体(tǐ)资金(jīn)净流出位居前列。

　　虽然部(bù)分热门主题(tí)行业的(de)资金出(chū)现流出，但部分(fēn)机构(gòu)仍建议从中长(zhǎng)期角度，观察各类板块的投资(zī)机会和行情演绎(yì)。

　　中欧(ōu)基金表示，预计复苏仍是(shì)中国经(jīng)济中长期的趋势，但市场展现出更多结构(gòu)性机会(huì)，当前(qián)市(shì)场对题材的(de)追捧热度仍(réng)持续(xù)偏高。“传(chuán)媒板块近期跌幅(fú)居前，主因前(qián)期(qī)涨顺丰首重是多少公斤多少钱，顺丰首重是多少公斤续重多少钱幅(fú)较大，炒作有逐步退(tuì)潮趋势。”

　　短期内，中欧基(jī)金(jīn)建议(yì)继续(xù)关注资金合力最强的人工智能与央企相关品种(zhǒng)，中期在(zài)市场炒作热度回落、且经(jīng)济复苏趋势(shì)确(què)立(lì)后关(guān)注“顺(shùn)周期”板(bǎn)块的整体机会，尤(yóu)其是大众(zhòng)消费(fèi)等(děng)领域；而长期来看，可以积(jī)极关注数字化对生产力的提升，重点关注计算机、互联网和传媒等(děng)行业。

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