大家好(hǎo)，简(jiǎn)单看一个基金经理(lǐ)，把新(xīn)能源全部砍仓，梭哈AI了。

　　海富通吕越超“All in”了AI

　　这(zhè)个周末，市场都在(zài)讨论一(yī)个基金经理，海(hǎi)富通(tōng)的(de)吕越超老师。

　　从其管理的海富通股票混(hùn)合来看，截至去年年底，持仓基本为(wèi)新(xīn)能源板块股(gǔ)票。

　　结(jié)果到了今年一季度末，已经基(jī)本清仓了新能源，梭(suō)哈(hā)AI板(bǎn)块。

　　除(chú)了海(hǎi)富通股票混合外，其(qí)他三只(zhǐ)产品也(yě)基本重(zhòng)仓了(le)AI板块。

　　吕越超(chāo)在(zài)一季报称，在一季度的操作(zuò)中，本基金总体(tǐ)把(bǎ)握(wò)住了市场的节奏变化(huà)和(hé)结构转换(huàn)，降低了新能(néng) 源板块的配置权重(zhòng)，较好(hǎo)地(dì)把握了 TMT 板块的投资机会，组合调整取得了明显的(de)超额收益。

　　另外，他(tā)称，中国(guó)特色估值体系所代(dài)表的传(chuán)统实体行(xíng)业正在(zài)被市场一部分“聪明钱”定价，后续可(kě)能成为市(shì)场最有(yǒu)持续(xù)性的(de)一条结构主线。

　　数据显示，海富(fù)通股票混(hùn)合今年以(yǐ)来涨了(le)14％，其他三(sān)只产(chǎn)品今(jīn)年(nián)以来均取(qǔ)得正收(shōu)益。

　　至于Ai板块后市怎么(me)走(zǒu)？

　　中信证券认为(wèi)，AI主题板(bǎn)块在(zài)短(duǎn)期高度依(yī)赖交易(yì)，阶(jiē)段性失去靠配(pèi)置(zhì)获取(qǔ)超额(é)回报的特(tè)征。TMT板块成交占全市场比重超40％的天(tiān)数(shù)已(yǐ)累计达到(dào)22天(tiān)，上(shàng)一次出现(xiàn)持续成交占比超过40％的板(bǎn)块是2021年7月(yuè)底的电力设备及新能源，持(chí)续约28个交(jiāo)易日，在此期间新能源ETF累计收益率仅(jǐn)有2.5％，期间最高累计(jì)回(huí)报率为+8.8％，最低(dī)累计回(huí)报率为-4.8％。近期TMT板块也(yě)呈现出类似特征，尽管(guǎn)热闹，但(dàn)不赚钱。过去两周，科创芯片ETF、通信ETF、游戏传媒ETF分(fēn)别(bié)出现过6次、6次和(hé)5次单日涨(zhǎng)幅超过2％的行(xíng)情，最大单(dān)日(rì)涨幅分别达(dá)到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌(diē)幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含(hán)其他(tā)AI相关主(zhǔ)题ETF在内，平(píng)均(jūn)跌幅达到-4.5％。两周时(shí)间TMT板块累(lèi)计成交了5.41万亿元，但总市值反而减少了6717亿(yì)元，较4月(yuè)第(dì)一周降低约(yuē)5.4％，是典型(xíng)的减(jiǎn)量博弈。

　　而(ér)招商(shāng)证券认为，TMT大年通(tōng)常分为(wèi)“春季躁(zào)动”“获利回吐”“盛夏攻(gōng)势(shì)”“获利了结”四波行情，春季(jì)躁动后往往会有一(yī)波(bō)明显的调整，时(shí)间在(zài)1-2个月，幅(fú)度在(zài)20％左右。面对这(zhè)种调整，逢(féng)低(dī)加仓是最佳策略，因为(wèi)往往(wǎng)后续盛(shèng)夏攻势大概率(lǜ)创(chuàng)新高。如果今年在业绩披(pī)露期结束后，随(suí)着AI+/数(shù)字经(jīng)济/自主可(kě)控(kòng)等大(dà)产(chǎn)业(yè)趋势以政府支持力度进一步加(jiā)大、资本(běn)开(kāi)支(zhī)增加、订单增加和(hé)产品销量业绩的改善逐渐被市(shì)场所(suǒ)确定，则TMT将会重回上行趋势，进(jìn)入盛夏(xià)攻势。

　　中泰(tài)证(zhèng)券(quàn)认为，AI等(děng)板块(kuài)或阶段性见顶，指数上半(bàn)年阶段性(xìng)顶部亦或(huò)基本形(xíng)成(chéng)本(běn)轮(lún)调整标志着AI等(děng)高位板(bǎn)块或阶段(duàn)性见顶(dǐng)，指数上半年(nián)阶段性顶部亦(yì)或(huò)基本(běn)宝马大降价的原因，最近宝马为什么大降价形成。本次大幅(fú)调(diào)整主要(yào)还(hái)是因(yīn)为在AI相(xiāng)关板(bǎn)块市场(chǎng)情绪处于极(jí)值(zhí)的情况下，叠加(jiā)上述(shù)基(jī)本(běn)面(miàn)风险(xiǎn)因(yīn)素逐(zhú)步发酵，市场(chǎng)内生(shēng)调整需(xū)求出现集中释放。就资本市场而言，或代表(biǎo)本(běn)轮AI+难以(yǐ)复制2013-2015年互(hù)联网(wǎng)+模式。

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