5月12日晚间，根据美国证(zhèng)券交(jiāo)易委(wěi)员会（SEC）披露，国内千亿私募景林(lín)资(zī)产递(dì)交(jiāo)了截至(zhì)2023年3月31日(rì)的第一季度持仓报告（13F）。

　　景林资产是国内管理超(chāo)千(qiān)亿元人民币的(de)对(duì)冲基(jī)金机构，亦是内地少有的进行(xíng)大手(shǒu)笔持有(yǒu)美股的买方机(jī)构(gòu)之一(yī)，景林的动向受(shòu)到了市(shì)场广泛的关注。

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　　千亿(yì)私募(mù)景林(lín)资产持(chí)仓曝光(guāng)

　　报告期内，景林资产整体持仓规(guī)模(mó)小幅提升至(zhì)17.29亿(yì)美元，折合人(rén)民币120.2亿元，相较(jiào)于2022年四季度(dù)的16.29亿美元规模，环比增幅(fú)6.14％。

　　数据(jù)显示，截止2023年(nián)一(yī)季度末，景林资(zī)产在(zài)美(měi)股市(shì)场持有34家上市(shì)公(gōng)司的股票(piào)。其(qí)中(zhōng)，前(qián)十大持仓标的(de)在总市值中的占比(bǐ)下(xià)降到77.89％，上季度这一数据(jù)为82.33％。

　　一季度(dù)，景林共建(jiàn)仓5只股票，分(fēn)别为英伟达、谷(gǔ)歌(gē)、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减持方面，景林资产一季度前五大卖出(chū)标的(de)包括：京(jīng)东(dōng)、满(mǎn)帮、贝(bèi)壳、雾芯科技、拼(pīn)多多(duō)。

　　景林资产美(měi)股持(chí)仓前十大重仓股(gǔ)分(fēn)别为(wèi)：拼(pīn)多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快(kuài)递(dì)、英伟达、微软、BOSS直聘(pìn)、360数科。

　　景林美股头号(hào)重仓股依(yī)旧是拼多多，与上季度对(duì)比，景林资产(chǎn)减仓了133.85万股，较上季度持仓数量下降24％。

　　此前，景林连续三个季度增持拼多多(duō)。2022年二(èr)季度(dù)增持拼多(duō)多24.02万股，三季度增持(chí)123.39万股(gǔ)，四季度则增(zēng)持(chí)233.75万股，一次(cì)比一次猛。拼多多也不(bù)负(fù)众望(wàng)，从(cóng)股(gǔ)价表现看，拼多多去年二、三、四(sì)季度分别上(shàng)涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而(ér)，拼(pīn)多多的上涨势(shì)头(tóu)在今年(nián)2月初便戛然而止了，景林(lín)资(zī)产在此前“越(yuè)跌越买”的策略奏效后，或许在股价“掉头”之际进(jìn)行了止盈操作(zuò)。？？？

　　此外，一季度景林(lín)新建仓(cāng)的英伟达，空降前十(shí)大重仓股第七位，一口气买入32.53万股，一季(jì)度末持仓市值(zhí)为0.9亿元(yuán)。截止至(zhì)5月12日，今年以(yǐ)来英伟(wěi)达累计上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积极布局(jú)教育股，与(yǔ)高毅“唱反调”

　　一(yī)季度，景林资产(chǎn)在(zài)美股的操作(zuò)中，最为亮眼的当属重点加仓教育股。

　　数据(jù)显(xiǎn)示，截(jié)至今年一季(jì)度末(mò)，景林资产持(chí)有新东方430万股(gǔ)，环比(bǐ)去年底加仓368.8万股，期(qī)末(mò)持股(gǔ)市值超1.6亿美元，一跃成为景(jǐng)林资产(chǎn)的第二大重仓股。与此同时(shí)，景林资产一季度还建(jiàn)仓了好未来，期(qī)末持股(gǔ)数量达224.6万股。

　　今年以来，上述两只教育个股股价均处于震(zhèn)荡态势，并无太多亮眼表(biǎo)现。

　　景林资产认为，从全行业(yè)来看，不(bù)同年龄层的(de)用户对“教育”的需求依然旺盛，除了应对考试(shì)，还(hái)包括开拓(tuò)眼界(jiè)、增长知识、潜力(lì)挖掘、提(tí)升(shēng)综合能力等。双减政策推行之后，目前行业政策环境趋于稳定，但过(guò)程中很多公司退出离开，使得行(xíng)业竞争格局趋缓，对于(yú)存量公司有(yǒu)利。

　　“从行(xíng)业(yè)龙头公司本身(shēn)来说，凭借多年积累(lèi)的口(kǒu)碑和公(gōng)信力，品牌的护城河(hé)依然很深(shēn)。个别头部企(qǐ)业在K9学科(kē)之外(wài中考体育多少分满分2023，中考体育多少分及格)的教育领域业(yè)务基(jī)础(chǔ)扎实(shí)，原有的留学(xué)等(děng)业务(wù)恢复增长，同(tóng)时(shí)素质教育、直播电商业(yè)务(wù)等新业务成为(wèi)新的增长驱动力。且公司(sī)的(de)利润和现金流稳(wěn)中转(zhuǎn)好(hǎo)，同时账上(shàng)资金充足，当时的(de)估值下有足够的(de)安(ān)全边际。在过去几(jǐ)个季度的财报中，我(wǒ)们看到(dào)了相关的积极信号。”景林(lín)资(zī)产表示。

　　值得一提的是，高(gāo)毅资(zī)产(chǎn)对于教育(yù)领域(yù)也颇(pǒ)为(wèi)看好，但是标(biāo)的(de)选择似乎(hū)与景林资(zī)产存在分歧。

　　美国证(zhèng)券交易委员会(huì)公开资(zī)料显(xiǎn)示(shì)，截至今年一季度末，高毅资产持有新东方24.4万股(gǔ)，相比(bǐ)于去年底(dǐ)减仓超10万(wàn)股，减仓(cāng)比例接近三(sān)成。而(ér)一季度高毅资(zī)产大(dà)举买入近156万(wàn)股好未(wèi)来，相比于去年底增(zēng)持幅度(dù)达(dá)112％。

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　　但斌深夜(yè)难眠，炮轰市场投机(jī)之风(fēng)

　　自五一节(jié)过后，传媒、游戏板块成为(wèi)资金炒作(zuò)AI的重(zhòng)点方向，中特估支(zhī)线也由暗转明，晋升市(shì)场第二大主线(xiàn)。

　　可好(hǎo)景不长，本(běn)周(zhōu)中特估仅热闹了一(yī)两天，随后便开始(shǐ)持续下跌(diē)，传媒、游戏板块(kuài)更是大幅(fú)杀跌(diē)，高位股接(jiē)连跳水。

　　（本(běn)文内容为客观数(shù)据信息罗列，不构成任何投资建议(yì)）

　　此前(qián)连续24个交易日成交额超万(wàn)亿元阶段纪录(lù)，在(zài)本(běn)周(zhōu)遭(zāo)遇(yù)终结。周三时，市场成交量尚(shàng)且保持在1.2万亿(yì)水平，周四便(biàn)陡然(rán)跌破万亿(yì)，5月11日和5月12日成交额连续两(liǎng)日萎缩，分别(bié)为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深(shēn)两(liǎng)市陷(xiàn)入缩量震荡阶(jiē)段。

　　面对(duì)市场的急剧降温，市场(chǎng)观(guān)点认为，主要(yào)原(yuán)因是(shì)5月(yuè)11日晚(wǎn)间发(fā)布的金融数据大幅低于(yú)预期。

　　据国盛(shèng)证(zhèng)券(quàn)，4月新增信贷7188亿元，虽然同比多增734亿元，但是考虑到去年4月基数的(de)异常，因而与往年相比，今年4月(yuè)信贷则(zé)是明显跌(diē)落，而(ér)今年(nián)4月(yuè)信贷低于2021年(nián)同期(qī)7512亿(yì)中考体育多少分满分2023，中考体育多少分及格元(yuán)。居民贷款(kuǎn)回落(luò)再度成为(wèi)信贷(dài)回落的(de)主要原(yuán)因。而(ér)企业中长期贷(dài)款继续保持(chí)同比多增，4月同比多增4017亿元至6669亿元。信贷下滑带动社中考体育多少分满分2023，中考体育多少分及格(shè)融增速(sù)回落，4月新增社(shè)融1.22万亿，与2021年(nián)4月(yuè)相比，今年4月同比少增6370亿元。

　　署名光大证券的点评称(chēng)，4月下旬票据利率先下后(hòu)上，并(bìng)不意味着贷款好转(zhuǎn)了，主要因为今年国(guó)股(gǔ)行(xíng)NIM和营收压力(lì)很大，一直在压降票据等低(dī)效资产，对分行收(shōu)票额(é)度控(kòng)制很严。4月前两旬已经收了很(hěn)多票(piào)，后面改用其他贷款来冲。5月上旬(xún)票(piào)据已经(jīng)快要接近零利率了，信贷再度出现深度负增长，这是4月信贷斜率过于陡峭化产生(shēng)的后果，5月份的贷款可能仍然(rán)不太乐观。

　　在这种(zhǒng)背景之下，市场要想好起来，必(bì)然要让大家看到宽信用的信号(hào)出(chū)现，而(ér)这可(kě)能还需要一定的时间(jiān)。

　　当前市场存量(liàng)资(zī)金博(bó)弈的(de)背景不(bù)改，而(ér)两大主线人工智能和中特估，今年已(yǐ)然累计不(bù)小的(de)涨幅。中特估这边，本月还有多只央(yāng)企ETF等待进场，而人工智能这边，在未有(yǒu)增量资金进场的情况之下，再想继(jì)续向上，压力不小。

　　本周(zhōu)大(dà)跌之后，但(dàn)斌更是罕见的在深(shēn)夜抒发(fā)感想。大(dà)谈公募基金经理的难(nán)处，在业绩和(hé)投资信(xìn)仰(yǎng)之间无法两全(quán)。紧接着，炮轰当(dāng)下市场投机之风大盛，认为当下市场交易(yì)机制应(yīng)要有所改变。

　　相信(xìn)，这(zhè)不仅仅(jǐn)只是但(dàn)总一个人(rén)的心(xīn)声。

　　今年以来，市场看(kàn)着红(hóng)红火(huǒ)火，但(dàn)很多(duō)投资者(zhě)都是“买(mǎi)在(zài)3000点，套在3400点”。公募基(jī)金(jīn)经理更是(shì)有(yǒu)苦(kǔ)难言，市场上(shàng)大(dà)热的人工(gōng)智能，游资炒作(zuò)的“星辰大海”，根本不符合他们的机构审美。直(zhí)白点说(shuō)，市场(chǎng)根(gēn)本就是(shì)绕着公募持仓(cāng)在涨。

　　大家都是有苦难言(yán).......

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