芦哲(zhé) 首席宏观经济(jì)学家

　　占烁(shuò) 联系人

　　投资要点

　　·核心(xīn)观点:我们(men)将(jiāng)影(yǐng)响青年(nián)失(shī)业(yè)率的因素(sù)拆解为三方面：①青年失(shī)业人口，②青年(nián)总(zǒng)人口，③劳动参(cān)与率，失业(yè)率=失业人口/（总人口×劳动参与率）。通过三(sān)因素框(kuāng)架，我们发现(xiàn)16-24岁失业人(rén)口的增加不(bù)能完全解释青年失业率的上升(shēng)，更重(zhòng)要却(què)被忽视的因素是(shì)青年人(rén)口和劳动参(cān)与率下降，带来16-24岁劳动力减少，从分母端(duān)大幅推高青年失(shī)业(yè)率。假如(rú)今年3月分母端(duān)的(de)青年(nián)劳(láo)动力与(yǔ)2020年(nián)持平，新(xīn)增(zēng)约(yuē)132万青年(nián)失业人口(kǒu)只能将失(shī)业(yè)率拉升至16.2％，但实际青年失业率却(què)高达(dá)19.6％。我(wǒ)们认为，失业人(rén)口会随(suí)着经济复苏(sū)而减(jiǎn)少，但青年(nián)劳动力的下(xià)降可能(néng)成为就业“疤痕效应”的(de)长期来源(yuán)，抬(tái)高青年失业率中枢(shū)。

　　·青年(nián)失业率的三因(yīn)素框架(jià)：（1）失业率=失(shī)业人(rén)口/劳动力=失业人口(kǒu)/（总人(rén)口×劳动参与率），据此可将青年失业率拆解为(wèi)青年失业人口、总(zǒng)人口(kǒu)、劳(láo)动参与(yǔ)率三个因素。

　　·（2）失(shī)业率(lǜ)上升(shēng)未必来自失业(yè)增加，不要忽略分母，劳动(dòng)力的下降(jiàng)，也(yě)是抬高失(shī)业率的重要(yào)原因。2010-2020年，青年失业人口(kǒu)只(zhǐ)增加(jiā)4万，青年(nián)劳动力却减(jiǎn)少1578万，带动16-24岁人(rén)口失(shī)业率大幅提高3.8个点。

　　·分子(zi)端的(de)青年失业人口：（1）从总(zǒng)量(liàng)来(lái)看，当前城镇(zhèn)青年就业人数约为2587万人，失业(yè)人数(shù)632万人，比去年4月增加约70万，较七普(pǔ)增加约132万。

　　·（2）失业原(yuán)因(yīn)方面，近(jìn)7成青(qīng)年失业(yè)者是主动辞职，被裁员(yuán)比(bǐ)例(lì)只有2.6％，远低于35岁以上群体。

　　·（3）按照受教育(yù)程度来看，三分之二的青年失业人员接受(shòu)过大学教育。

　　·（4）2010-2020年(nián)青年就业的(de)结(jié)构变(biàn)化(huà)较大，呈现出从制造(zào)到服务、知识密(mì)集程度由低(dī)到(dào)高两个(gè)特点。2010年农(nóng)业(yè)和工业吸纳了50.3％的(de)青年就业(yè)人口，2020年(nián)大幅降至25.4％，流出的青年就业主要转向(xiàng)服务业。以受(shòu)教(jiào)育年限作为维度，青年(nián)就业从知识密集程度较低的(de)行业流向(xiàng)较高(gāo)行业，但是知识密集型行(xíng)业的青(qīng)年失业情况比整(zhěng)体失(shī)业更(gèng)严峻。

　　·（5）服务业复苏分化(huà)或(huò)是(shì)一(yī)季(jì)度青年失业人口仍增加的原因。经济复(fù)苏的(de)主力是(shì)知识(shí)密集程度较低的餐饮、零售等服(fú)务业，而(ér)知识密集程(chéng)度较高(gāo)的生产性服务业(yè)复苏较慢，服务业就业(yè)复苏结构的分(fēn)化(huà)，带来青年就业和25-59岁(suì)就业的分化。

　　·分母端的青(qīng)年劳动力(lì)：（1）青(qīng)年人口：出生人(rén)口与乡村迁入均(jūn)在减少。2010-2020年青年劳(láo)动力(lì)对应的出生(shēng)人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。另外(wài)，我国农村(cūn)向城镇(zhèn)的人口转移也在减(jiǎn)速(sù)，新增城镇(zhèn)人口从十三五期间（2016-2020年）的2184万人(rén)，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青(qīng)年劳(láo)动参与率出(chū)现超预期(qī)下降。2010-2020年青年劳(láo)动参与率(lǜ)下降6.7个点(diǎn)，但疫(yì)情以来仅仅三年，已经下(xià)降7.1个点(diǎn)。近三年青年劳动参与率的下(xià)降主要有三(sān)方面(miàn)原因：一是(shì)16-24岁在校生(shēng)大(dà)幅增(zēng)加(jiā)493万(wàn)；二是(shì)部分(fēn)群体因就(jiù)业(yè)形势恶化而退出劳动市场；三是就业观(guān)念(niàn)的变化导(dǎo)致初次进入劳动市(shì)场(chǎng)时(shí)间推迟，降低16-24岁劳动参与(yǔ)率。

　　·结论：（1）失业(yè)人口的增加不能完全解释青(qīng)年失(shī)业率的上升(shēng)。假如当前青年劳动力与2020年相同，在(zài)失业人口增加132万(wàn)至632万人的(de)情况下，对(duì)应青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)应该从(cóng)12.8％提高(gāo)至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人口(kǒu)的(de)增加只能(néng)解释当前青年失业率的一部(bù)分，另(lìng)一部分则来(lái)自分母端，城镇青(qīng)年劳(láo)动力的减少。

　　·（2）未来青年失(shī)业率的(de)变(biàn)动可能出(chū)现以下三种情况：①青年失(shī)业人口增加，同时劳动力减少，青年失业率上升；②青年失业人(rén)口与劳(láo)动力均在减少，但失业人口降幅不及劳动力降幅，青年失业(yè)率上升；③青年失业人口与劳动力均在(zài)减少，失业人(rén)口降幅大于劳动(dòng)力降幅，青年失(shī)业率下降。

　　·（3）我们认(rèn)为，失业人口(kǒu)会随(suí)着疫情(qíng)后经(jīng)济复苏而减少，但青年劳动力的下降可能成为就业“疤痕效应”的长(zhǎng)期来(lái)源，抬高青年失(shī)业率的长期(qī)中枢。未来失业率的(de)分母端(duān)越来越重(zhòng)要。

　　·风险(xiǎn)提示(shì)：服务业分(fēn)化(huà)未(wèi)收窄(zhǎi)；青年劳(láo)动(dòng)参与率出现明(míng)显下降(jiàng)；外(wài)需、房(fáng)地(dì)产(chǎn)等不及预(yù)期，经济和(hé)就业恢复偏慢(màn)。

　　目 录(lù)

　　1. 青年失业率的三因素框架

　　2.分子端：新(xīn)增青年(nián)失(shī)业人(rén)员(yuán)缘(yuán)于服(fú)务业复苏分化

　　2.1.青年(nián)失(shī)业(yè)人口：主(zhǔ)动辞(cí)职居多；三分之二接受(shòu)过大学教育

　　2.2.行业：从制造到服务，知(zhī)识密度从低到(dào)高

　　2.3.服务业复苏分化或是一(yī)季度青年失业人(rén)口(kǒu)仍增(zēng)加的原因

　　3.分母端：人口和劳(láo)动参与(yǔ)率均下降，带来劳动力(lì)减少(shǎo)

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村迁入(rù)均在减少(shǎo)

　　3.2.青年劳动参与率：超(chāo)预期下(xià)降

　　4. 结论：未来失业率的分(fēn)母端(duān)可能会越来(lái)越重要

　　5. 附(fù)录：概念和数(shù)据说明(míng)

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月(yuè)份16-24岁青年失业(yè)率攀升至(zhì)20.4％，创(chuàng)下2018年(nián)有数据以来最高值(zhí)。在疫情影响退(tuì)散、经济(jì)逐步复(fù)苏(sū)的情况(kuàng)下，城镇(zhèn)调查失业(yè)率较去(qù)年同期(qī)大幅下(xià)降0.9个点，但青年(nián)失业率却较去年4月逆势攀升2.2个点(diǎn)。本篇报告(gào)将(jiāng)重点研究疫情后留下的“疤痕效(xiào)应”如何推高青(qīng)年失业率。

　　1.青年失业(yè)率的三因素(sù)框架

　　失业(yè)率=失业人(rén)口(kǒu)/劳动力=失(shī)业人口/（总人口×劳(láo)动(dòng)参与(yǔ)率）

　　据此可见，影响(xiǎng)青年(nián)失业率的主要是(shì)三个因(yīn)素：①青年(nián)失业人口(kǒu)；②青年总(zǒng)人口；③劳动参与率，其中②③决(jué)定(dìng)着青年(nián)劳动力的(de)变化(huà)。这三(sān)个因素均(jūn)为城镇口径。

　　三个因(yīn)素的变化都不能忽视(shì)。当我们讨论失业率时，经(jīng)常认为失业率(lǜ)上升一(yī)定是失业增加(jiā)的(de)结(jié)果，这个(gè)判断对(duì)于全年(nián)龄(líng)段失业率来(lái)说并没有(yǒu)问题，因为我国的劳(láo)动力(lì)总量（也称经济(jì)活动(dòng)人口(kǒu)）在2015年之前一直在上升，2015年后略有下降，到2021年末下降了2.6％，年(nián)均降幅(fú)约0.4％。但青年失业率(lǜ)则不能(néng)忽视(shì)分母的变(biàn)动，因为青年劳动力波动(dòng)幅度更大。

　　例如2010-2020年，青年失(shī)业人口只增加4万，青年劳动力却(què)减少(shǎo)1578万，带动16-24岁人口失业率(lǜ)大幅(fú)提高3.8个点。两次人口普查期间(jiān)（2010-2020年），青年(nián)失业人口从496万增加到500万，仅增(zēng)加了4万左右，约为2020年青年劳动力的0.1％，但青年失(shī)业率却从六普的9％提高到七普（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个点(diǎn)。主要原因(yīn)就是失业率的(de)分母在下降(jiàng)，16-24岁青(qīng)年劳动力人口在此期(qī)间(jiān)从(cóng)5481万人大幅减至3903万人，减少了1578万(wàn)。但是，2010-2020年全(quán)年龄段劳动力数(shù)量(liàng)基本稳定(dìng)在7.8亿，整体失业率的分母基本不(bù)变(biàn)。因此，2010-2020年间，决(jué)定整体(tǐ)失(shī)业率变动的是失业人口数量(liàng)（分(fēn)子），但决定青年失业率变动的却是青年劳动(dòng)力(lì)总量（分母）。

　　2.分子端(duān)：新增(zēng)青年(nián)失业人员缘于(yú)服务业复(fù)苏分化

　　2.1.青年失(shī)业人口：主动辞(cí)职居多(duō)；三分(fēn)之二接(jiē)受过大学教育(yù)

　　从总(zǒng)量来看，当前城镇(zhèn)青年就业人数约为2587万人，失业(yè)人数632万人，比去(qù)年(nián)4月(yuè)增加约70万，较七普增加约132万。国家统计局在3月就业数(shù)据解读(dú)时，披露了当前(qián)青(qīng)年就业和失业(yè)人数的基本情况：“初(chū)步(bù)测算3月份城镇青年9637万人(rén)，没有参与(yǔ)劳动力市场(chǎng)的(de)青年6418万人，主体为在校学(xué)生；参与(yǔ)劳动力(lì)市(shì)场的(de)青年3219万人(rén)，其中就(jiù)业(yè)人(ré巧克力放冰箱可以吗，巧克力放冰箱里保质期一般多长时间n)数(shù)2587万人(rén)、失业人数632万人。”[1]假设青年劳动力(lì)人(rén)数与去年(nián)基本持平(píng)，今年4月(yuè)青年失业率(lǜ)比去(qù)年同期高2.2个点，青年失业人员比去(qù)年同期多70万(wàn)人左右，比(bǐ)2020年七普多132万人。

　　从增量看(kàn)，今年(nián)前四个月青年失业形势好于(yú)去(qù)年同期。假设2022年以来青年(nián)劳动(dòng)力总量(liàng)维持在(zài)3219万，青年失(shī)业率每提高1个点(diǎn)，带来32万左右的新(xīn)增失业人口。尽管今(jīn)年4月青年失业率(lǜ)比去年同(tóng)期高2.2个点，但从新增(zēng)青(qīng)年失业人口来看，今年1-4月约为119万，去年同期为125.5万(wàn)。从(cóng)增量来看，今年前(qián)四个月青年失(shī)业形势要好(hǎo)于(yú)去年，这与当前经(jīng)济(jì)逐渐(jiàn)恢(huī)复也(yě)有关系。

　　从节奏来(lái)看，受夏季毕业影响，我国青年失业率一般在上半(bàn)年逐渐提高，7月达(dá)到峰值，8月开始逐步(bù)回落，预计5-7月青年失业(yè)率或将继续小幅攀升。

　　失业原(yuán)因方面，近7成(chéng)青年失业者是主动辞职，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁以上(shàng)群(qún)体。一种观点认为，青年(nián)群体由于工(gōng)作经验和(hé)技能相对不熟练，往往在企业裁员时首当(dāng)其冲。但(dàn)根据月度(dù)劳动力调查数据(jù)，青年(nián)失业主要原因是主动辞(cí)职，被裁员的比例明(míng)显(xiǎn)低于35岁(suì)以上(shàng)群体(tǐ)。根据(jù)《2021年中国劳动统计年鉴》，有(yǒu)工(gōng)作意愿但从(cóng)未(wèi)工作过的失业群体在16-24岁失业人口中占比59％，其(qí)他年龄群体中这一(yī)比例最高是(shì)14.4％。我(wǒ)们剔除这(zhè)部分失业人群后，剩下的青年失业人(rén)口(kǒu)中(zhōng)，第一大失业原因是主动辞职，占比68.2％，单位倒闭(bì)破产占比(bǐ)5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对比，裁员比例从高到低依次是：60岁以上(shàng)（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁(suì)（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教(jiào)育程度(dù)来看，三分之二(èr)的青年失业人(rén)员接受过大(dà)学教育。各年龄(líng)段失业人群中，年龄越低，平均(jūn)受教育程度(dù)越高。16-24岁失业人员(yuán)中66.2％是接(jiē)受过大学教育的(de)，这一比(bǐ)例在其他三个年龄(líng)阶段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇(zhèn)就业(yè)人口的受教(jiào)育(yù)程(chéng)度也大致类似(shì)，青年人由于年龄(líng)限制，接受大学教育比例略低于(yú)25-34岁，整体来看35岁(suì)以下就业人员的受教(jiào)育(yù)程(chéng)度大幅高于35岁以上。按照接受(shòu)过大(dà)学教育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到(dào)服务(wù)，知(zhī)识(shí)密(mì)度从(cóng)低(dī)到高

　　青(qīng)年失业人口的行业与青年(nián)就(jiù)业分布基本一(yī)致。青年失业人口呈现出行(xíng)业聚集(jí)的特点，主要(yào)集(jí)中在5个大类行业，2020年(nián)占(zhàn)比分别(bié)为(wèi)：批发零(líng)售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服(fú)务\修理和其他(tā)服务业（6.7％），这5个行业(yè)占全部青年失业人口的(de)65％左右。同(tóng)时(shí)，这(zhè)5个(gè)行业也(yě)是青年就业集中的行业，吸纳了60.7％的青年就(jiù)业(yè)。从行(xíng)业(yè)来看，青年失业人口的行(xíng)业(yè)分(fēn)布是由就业分(fēn)布决定的，吸(xī)纳(nà)就业(yè)占比(bǐ)较(jiào)大(dà)的行业，往往(wǎng)也贡献了较大(dà)规模的(de)失业。因此，在挖掘青年失业人(rén)口来自何处之前，需要研究青(qīng)年(nián)就业的行业结构。

　　2010-2020年(nián)青年(nián)就(jiù)业的(de)结构变(biàn)化较(jiào)大，呈现(xiàn)出从(cóng)制造到(dào)服务、知识密集(jí)程度由(yóu)低到高(gāo)两个特(tè)点。

　　青年就业从工农业大量流(liú)入(rù)服务业(yè)。农林牧渔(yú)、采矿业、制造业和电热燃水(shuǐ)的生产供(gōng)应业(yè)，这四个(gè)行业是国(guó)民经济分类(lèi)的农业和(hé)工业。2010年这四(sì)个行业(yè)吸纳了50.3％的青年就业人口，到2020年(nián)该比例(lì)大幅降至25.4％。其(qí)中，制造业(yè)从37.4％降至22％，农(nóng)林牧渔从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有(yǒu)4个行业(yè)吸纳(nà)青(qīng)年就业比例增加超2个点，其中，教育业为5.3％，租赁(lìn)和商务服务为3.1％，信息技术为2.8％，卫生和社工(gōng)为2.0％。另外，建筑业和房地产等其他6个服(fú)务行业吸纳青年就(jiù)业的比例均增超1个百分点。

　　以受教育(yù)年限作为维度，青年(nián)就业从知识密(mì)集程度较低(dī)的(de)行业流向较(jiào)高(gāo)行(xíng)业(yè)。我们(men)以《2021年劳动统计年鉴》中各行业就业人(rén)员的(de)受教育(yù)年限，来计(jì)算各行业的知(zhī)识密集程度(dù)。有5个行(xíng)业的平(píng)均(jūn)受教育年限在14年以上，依次(cì)是：科学研究与(yǔ)技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传(chuán)输、软(ruǎn)件(jiàn)和信(xìn)息技术服(fú)务（14.2）>；卫生和社会工作(zuò)（12.1），除金融业外(wài)，其他(tā)四个行业是过去十年青年(nián)就业流入(rù)的主要行业，吸纳青年就业比例的增幅均居前(qián)列。如(rú)图10，各行(xíng)业所吸纳的青年(nián)就业比例变动与行业平均受教育年(nián)限基本一致，即青年就业从知识密集程度较低的(de)行业(yè)流向较高行业。

　　但是知识密集型行业(yè)的青年失业情况(kuàng)比(bǐ)整体失业更严峻。我们用《2021年(nián)中国劳动统计年鉴》中各行(xíng)业的青(qīng)年失业(yè)比例（该行业的(de)青年(nián)失(shī)业人数/青年失业总人(rén)数(shù)），除(chú)以各行业的青年就(jiù)业比例（该行业的(de)青年(nián)就业人(rén)数/青年(nián)就(jiù)业总人(rén)数），来(lái)作为(wèi)各(gè)行业失业(yè)率的(de)近似替代指标。以(yǐ)这(zhè)个指标来看，知识密集(jí)型行业(yè)的青年失(shī)业率大多(duō)高于全年(nián)龄(líng)段(duàn)失业率(lǜ)，如信息技术(shù)、教育、科研服务(wù)、公共管理(lǐ)等行业，体现在图11中，都位于右(yòu)下方。

　　2.3.服务业复苏分化(huà)或是一季度青年失业人口(kǒu)仍增加的原因(yīn)

　　一季度服务业复(fù)苏出现分化。今(jīn)年一季度GDP同比增长4.5％，较疫情前(qián)三(sān)年(nián)Q1均(jūn)值有(yǒu)2.2个(gè)点的增速(sù)缺口。分行业(yè)来(lái)看(kàn)，批发(fā)零售业(yè)缺口为1.5个点(diǎn)，而建筑业、住宿餐饮业增(zēng)速均(jūn)高于(yú)疫情前三年均值(zhí)，这(zhè)三个行(xíng)业一季度复苏情况(kuàng)较好(hǎo)；知(zhī)识密集(jí)程度更高的房(fáng)地产业、租赁(lìn)和商务服(fú)务(wù)业、信(xìn)息技术服务业的缺口分(fēn)别为4.1、4.7、11个点，一季度复苏相对较(jiào)慢。

　　因此从(cóng)失(shī)业率的(de)分子(zi)端来看(kàn)，当(dāng)前青年(nián)失业(yè)人(rén)员增长的症结在于(yú)服务业就业复苏的结构不均衡。一方面，随(suí)着(zhe)受教(jiào)育(yù)水平(píng)的整体提高(gāo)，青年就业大量流向知识密(mì)集(jí)型服务(wù)业，如教育、信息技(jì)术(shù)等行(xíng)业。另一(yī)方面，年(nián)初疫情影响减弱(ruò)后，经济复苏的主力是知识密集(jí)程度较低的生活性服务业，而知识密集(jí)程(chéng)度较高的生产(chǎn)性服务业(yè)复苏(sū)较慢。所以服务业就业复苏结构分化，带(dài)来的青年失业人口和25-59岁(suì)失业人口(kǒu)的分化。房(fáng)地产、互联网、教(jiào)育[1]等行业的(de)一季(jì)度就业(yè)尚未(wèi)出现明显改善，应(yīng)届生(shēng)就业(yè)压力大；而住宿餐饮等行业就业已经出现回暖(nuǎn)，但对于三分之二接(jiē)受过大学教育的(de)青年失业人口而言，这些行业的(de)就业吸纳相对有限。

　　3.分母端(duān)：人口和劳动(dòng)参与率均下降，带来劳动力减少

　　青年失业率的分母端是城镇(zhèn)青(qīng)年(nián)劳动(dòng)力，主要由青(qīng)年(nián)人(rén)口和劳动参与率决定。2022年我(wǒ)国(guó)开始步入人口负增长时代，城镇(zhèn)青年劳动力可能将(jiāng)步入长(zhǎng)期下降通道，这将从分母(mǔ)端(duān)推升青年失业率，或成(chéng)为疫情(qíng)后就业(yè)“疤(bā)痕(hén)效应”的长期来源。

　　3.1.青年人口：出生(shēng)人口与乡村(cūn)迁入均在减少

　　城镇青年劳(láo)动力首(shǒu)先取决于城(chéng)镇青年(nián)人口数量，而后者来自于两部(bù)分，一是16-24年前的出生人口，二是(shì)乡村到城(chéng)镇的迁(qiān)移(yí)人口(kǒu)，这(zhè)两部分(fēn)增量未来(lái)都(dōu)趋(qū)于下降。

　　2010-2020年(nián)青(qīng)年劳动力对应(yīng)的出生人口减少4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万。2010年(nián)和2020年(nián)的(de)16-24岁人(rén)口(kǒu)分别对(duì)应1986-1994、1996-2004年的(de)出生人(rén)口，而前者正好是建国以(yǐ)来的一(yī)轮“小婴儿潮”时期，年均出(chū)生人口超(chāo)2000万(wàn)，其中1987年(nián)出生人(rén)口最高超过2500万，到90年(nián)代开始明显步入下降通道。1986-1994年合计出(chū)生人口2.07亿(yì)，1996-2004年(nián)降(jiàng)至1.63亿，减(jiǎn)少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人(rén)口分别对(duì)应1996-2004、2006-2014年的出生人口(kǒu)，这两个时期分(fēn)别(bié)为1.63、1.45亿(yì)，出(chū)生人口减少约1762万(wàn)。

　　另一方面(miàn)，我(wǒ)国(guó)农村向城(chéng)镇(zhèn)的人口转移也在(zài)减(jiǎn)速。新增城镇人口从(cóng)2016年(nián)开始逐年减少，十三五期间（2016-2020年）均值约为2184万人，但2022年只(zhǐ)有650万(wàn)人。预计今年随着疫情影响减弱，人员流动恢复，新增城镇人(rén)口数量(liàng)会较(jiào)去年(nián)有明(míng)显增长，但(dàn)可能仍然较难回到十(shí)三五期间超2000万的规模(mó)。当前我国城镇(zhèn)化率已经达到65％以(yǐ)上，继续(xù)高(gāo)速增长空间有限，从乡(xiāng)村到城镇(zhèn)的迁移人口数量整体将呈现下(xià)降趋(qū)势。

　　3.2. 青年劳动(dòng)参与率：超预(yù)期下(xià)降

　　青年劳动参(cān)与率(lǜ)有两个(gè)特点，一是(shì)低于(yú)其他年龄(líng)段(duàn)群(qún)体(tǐ)，大(dà)部分青年(nián)在校，并未进入劳动市场。二(èr)是近(jìn)年(nián)来(lái)呈下降趋势。

　　2020-2023年，青(qīng)年劳动(dòng)参与(yǔ)率出现超预期下降。根据(jù)今年3月统计(jì)局披露的青(qīng)年就业(yè)和失业人数，当前16-24岁青(qīng)年的(de)劳动(dòng)参(cān)与率约(yuē)为33.4％，即(jí)9637万城镇青(qīng)年人口中(zhōng)，有3219万进入或(huò)有意愿进入劳动市场。而2010和(hé)2020年(nián)两次人口普查时，青年劳动参与率分别为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳(láo)动(dòng)参与(yǔ)率下降6.7个点，但疫情以来仅仅三年，该指标已经下降(jiàng)7.1个点。

　　近三年青年劳动参与率的下降主(zhǔ)要有三方(fāng)面(miàn)原因。

　　一是16-24岁在校生(shēng)大幅增加493万。2010到2020的十年(nián)间，16-24岁在校生(shēng)增加了(le)706万，年(nián)均增加70.6万；但2019年末到2021年末，仅仅两年的时间(jiān)里，该(gāi)年龄(líng)段的在校(xiào)生增加(jiā)了493万，年均增长(zhǎng)246.5万，远远快(kuài)于此前十年增速。

　　二(èr)是部分群(qún)体因就业形势恶化而(ér)退出劳动市(shì)场，在未(wèi)来经(jīng)济和就业好转后会回(huí)到(dào)劳动市场。2020年3月，国家统计(jì)局曾在(zài)发布会指(zhǐ)出当(dāng)月“就业人员规模比1月份(fèn)下降6％以上”，说明就业形势(shì)恶(è)化时(shí)，也会影响劳动参与率。

　　三是就业(yè)观念的(de)变化导(dǎo)致初次进入劳(láo)动市场(chǎng)时间推迟，降低16-24岁劳(láo)动参与率。从(cóng)社会风气来(lái)看，对学(xué)历(lì)的推崇导致本科毕业即进入就(jiù)业市场(chǎng)的年轻(qīng)人减少，加上考研、考(kǎo)公竞争激烈，发展(zhǎn)至“二战”“三战”，客观(guān)上会将部分青年人初次(cì)就业时(shí)间从16-24岁(suì)延(yán)迟到25岁之后(hòu)，从而(ér)导致(zhì)16-24岁劳(láo)动参与率出(chū)现下降。

　　4.结论：未来失业率的分母端可能会越来越重要

　　失业人(rén)口的(de)增加不能完全解释青年失(shī)业率的上(shàng)升。假如当前青年(nián)劳动力与2020年相同，在失业人口增加132万(wàn)至(zhì)632万(wàn)人的情况(kuàng)下，对(duì)应青年失(shī)业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月(yuè)却达到19.6％，如图19。失业(yè)人口的(de)增加只能解释(shì)当前(qián)青年失业率的一(yī)部分，另一部(bù)分则来自分母端，城(chéng)镇(zhèn)青年劳(láo)动力(lì)的减少。

　　考虑到2020年我国人(rén)口已(yǐ)经开始负增长，未来(lái)青年失业(yè)率的(de)变(biàn)动可(kě)能出(chū)现以下三种情(qíng)况：

　　①青年失业人口增加(jiā)，同时劳动力减少，青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)上升(shēng)；

　　②青年(nián)失业人口与(yǔ)劳动(dòng)力均(jūn)在减少，但失业人口(kǒu)降幅(fú)不(bù)及劳(láo)动力降幅，青年失业率上升；

　　③青(qīng)年失(shī)业人口与(yǔ)劳动力均(jūn)在减(jiǎn)少，失业人口降幅大(dà)于劳(láo)动力降幅，青年失业率下降。

　　我(wǒ)们认为(wèi)，未来(lái)失(shī)业(yè)人口会随着经济复苏而减少(shǎo)，但经济复苏(sū)难以(yǐ)改(gǎi)变(biàn)失(shī)业率的分母下(xià)降趋势。青年劳动力的下降可能成为就业“疤痕效应”的长期来源，抬高青年(nián)失业(yè)率的长期中枢。未来(lái)失业率(lǜ)的分母端(duān)可能会越来越重要，这也是人(rén)口(kǒu)长(zhǎng)周期(qī)变(biàn)化的影响(xiǎng)之一。

　　5.附(fù)录：概念和数据(jù)说明

　　青年(nián)失(shī)业率的(de)两个前置概念(niàn)。讨(tǎo)论16-24岁人口(kǒu)调(diào)查(chá)失业率时(shí)，有(yǒu)必(bì)要明晰这一概念(niàn)的两个要(yào)点(diǎn)：一(yī)是调查失业率是城(chéng)镇(zhèn)就(jiù)业范围，并非针对(duì)全部就业人口，不包括(kuò)乡村就业，2022年底(dǐ)我国城乡就业大约分别占63％、37％，近四(sì)成的(de)就业人口(kǒu)并(bìng)未包(bāo)含在(zài)内。因此，许(xǔ)多针对(duì)青年(nián)失业率(lǜ)的讨论以全国(guó)青年人口数量(liàng)为出发点，未区分人口(kǒu)总量与城乡结构的问题，有失偏颇。本篇报告如无特别说明，各概念均(jūn)是指(zhǐ)城镇(zhèn)就业口径(jìng)。

　　二是失业率的分母不(bù)含没有(yǒu)劳(láo)动意愿的劳(láo)动(dòng)年龄人口。按照统计局的定义，“劳动(dòng)力指年满16周岁(suì)，有劳动能力，参加或要求参(cān)加社会经(jīng)济(jì)活动的人员。包括就业人(rén)员和失业人员(yuán)”，因此没有就业意愿的劳(láo)动(dòng)年龄人口不(bù)计入(rù)劳动力。根据《2022年(nián)中国劳动统计(jì)年鉴》，2021年底我(wǒ)国16岁(suì)以上(shàng)的人口约为11.5亿(yì)，其中只(zhǐ)有68％属于劳动力(lì)，约为(wèi)7.8亿，而(ér)就业(yè)人口为约(yuē)7.46亿，据此推算城乡失业人口(kǒu)可能(néng)为3372万人左右。

　　从数据(jù)来看(kàn)，失业率(lǜ)来自(zì)全(quán)国月(yuè)度劳动力调查。该(gāi)项(xiàng)调(diào)查制度于2005年正式(shì)实施，每年进行(xíng)两次全国劳动力抽样调查，调(diào)查范围为中国大陆(lù)的(de)城(chéng)镇和乡村，调查对象(xiàng)为16岁及以(yǐ)上人口(kǒu)。2009年3月，为(wèi)更及(jí)时(shí)准确反映劳动(dòng)力市(shì)场变化情况，建(jiàn)立了31个大城市月度劳动(dòng)力(lì)调(diào)查制度。2013年(nián)4月，又(yòu)将月(yuè)度(dù)劳动力调查范(fàn)围扩大至65个城(chéng)市。2016年(nián)1月，全(quán)国月度劳(láo)动力调查正式在全(quán)国范(fàn)围(wéi)内开展，调查范(fàn)围覆盖全(quán)国(guó)所有地级(jí)市。

　　月度(dù)劳动力(lì)调查(chá)样本比例约为0.2‰，是年(nián)度调查的五分之一左右。全国每(měi)月调查约12万户(hù)，2020年全国家庭户约为49415.7万户(hù)，样本占比约0.2‰，作(zuò)

　　为对比，我国年度(dù)人(rén)口调查样本(běn)比(bǐ)例(lì)为1‰，五年一次的(de)人(rén)口(kǒu)抽(chōu)样调查样本比(bǐ)例为1％。而每(měi)10年(nián)一次的(de)人口普查(chá)则在长(zhǎng)表部分纳入就业调查，长(zhǎng)表抽样比例是10％左(zuǒ)右(yòu)，因(yīn)而(ér)人口普查(chá)的就业(yè)数据质量(liàng)更高。

　　就业人员(yuán)总数会(huì)根据普查数据(jù)进行(xíng)修正，但结构数(shù)据(jù)仍会存在差异。比如2020年的《劳动(dòng)统计年鉴》显示，2019年末全国就业人员约为(wèi)7.75亿(yì)人(rén)；而七普后次年的年鉴(jiàn)将这一数(shù)据修正为(wèi)7.54亿人左右(yòu)，误差约(yuē)2100万(wàn)人。但结(jié)构数据的差异仍然存在(zài)。比(bǐ)如《2021年劳(láo)动(dòng)统计年鉴》中，2020年城镇制造业就业(yè)人(rén)员占(zhàn)比为18.0％，而七普数据(jù)为(wèi)19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务(wù)业(yè)分(fēn)化未收窄；

　　（2） 青年劳动参与率出现明显下(xià)降；

　　（3） 外(wài)需(xū)、房地产等(děng)不及预期，经济和就业恢(huī)复(fù)偏慢。

　　报(bào)告信息

　　证券研究报告(gào)：【芦哲&；占烁】青年就业：从三因素框架看“疤痕效应”来自何处

　　研报撰写人员：芦(lú)哲(zhé)（S0120521070001，首席宏观经济学家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对(duì)外发(fā)布时间：2023年(nián)5月26日

　　报告(gào)发布机构：德(dé)邦证券股(gǔ)份有限公司(sī)

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