本轮(lún)新股(gǔ)中，有不少风口的(de)企(qǐ)业，但(dàn)基本面(miàn)都非(fēi)常(cháng)垃(lā)圾，虽然表面看看似乎(hū)都有亮点，但(dàn)仔细看看就发现(xiàn)大都是(shì)垃(lā)圾股。

　　一、晶合集成(chéng)（688249）

　　晶(jīng)合集成主要从(cóng)事半导(dǎo)体晶圆生产代工服务，为(wèi)客户提(tí)供150-55nm不同(tóng)制(zhì)程工艺，成立5年就(jiù)成长为中国大(dà)陆收入第三大、12英寸晶圆代(dài)工产能第(dì)三大的纯晶圆代工企业。2015年，合肥(féi)市政府根(gēn)据集成电路(lù)产业发展规划(huà)及“芯(xīn)屏(píng)器(qì)合(hé)”的产业发展战(zhàn)略，拟引进国际知名企业合(hé)作设(shè)立晶圆代工厂，此后，晶合集成正式筹划建(jiàn)设。成立至今，晶合集成已成(chéng)为国内面板显示驱(qū)动芯片(piàn)龙头。

　　晶圆代工企(qǐ)业，疫情(qíng)后业绩爆发，利润此前一直大幅亏损，22年依靠收(shōu)入和(hé)产(chǎn)品价(jià)格上涨利润来到了31.6亿，但23年开始(shǐ)下游面板行业需求大幅(fú)下(xià)滑，公司选择了业绩最(zuì)好的(de)时候上市，此后走下坡路是(shì)必(bì)然的，23Q1公司首付大幅下滑(huá)60％，产能大(dà)幅闲置后利(lì)润(rùn)重回亏损(sǔn)（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑(nǎo)科以神经学(xué)科为龙头，强专科、小综合(hé)的发展模式(shì)，形成(chéng)覆盖全国核心区(qū)域的医疗服务网(wǎng)。服(fú)务病种涵盖神经学科各(gè)类脑肿(zhǒng)瘤、脑(nǎo)血管、功能神经外科(kē)、脊髓脊柱(zhù)、小儿颅脑(nǎo)等疾病，也包(bāo)括妇科、儿(ér)科、内科、外(wài)科(kē)、疼痛、全科等疾病。

　　专科(kē)医院，业绩一般般，民营医院里毛利(lì)率算比较低的(de)那一档，未来主要看扩张，也要小(xiǎo)心政(zhèng)策的影响(xiǎng)，个人(rén)感(gǎn)觉比如几(jǐ)个国企(qǐ)医院（不论(lùn)是收入增(zēng)速还是估值），不关注了。

　　三、曼(màn)恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有高(gāo)精(jīng)密狭缝式涂布模头产(chǎn)品的(de)设计、研(yán)发(fā)和生(shēng)产(chǎn)及涂布(bù)技术(shù)产业(yè)化整体解决方(fāng)案能力的高新技(jì)术企业。高精密狭(xiá)缝式(shì)涂布模头为锂电池生(shēng)产涂(tú)布机的核心部件，涂布(bù)是继制备正负极浆(jiāng)料(liào)完成后的下一道(dào)工序，是锂电池生产前段工(gōng)序(xù)的核心环节，目的是将正负极浆料均匀地(dì)涂覆在(zài)铝铜箔(bó)上。目前，曼恩斯特(tè)产(chǎn)品(pǐn)广泛(fàn)应用于锂离子电池涂布、半导(dǎo)体先进封(fēng)装涂布、钙钛矿太阳(yáng)能(néng)电(diàn)池涂布、氢燃料(liào)电(diàn)池电极涂布、液晶显示中的薄膜晶体管涂布等。

　　锂电池产业链公司，业绩在21年(nián)爆(bào)发，22年业绩更进一步，但行业基本(běn)见顶，下游需求大幅放缓，上游锂矿价格(gé)大幅下(xià)滑，且(qiě)公(gōng)司只是生(shēng)产(chǎn)过程中(zhōng)很小的一块市场(chǎng)，天花板非常低，公司(sī)未来业绩(jì)压力(lì)巨大。

　　四(sì)、中芯集(jí)成（688469）

　　中芯(xīn)集成成立于2018年3月，总(zǒng)部位于浙江绍兴，是一(yī)家专注(zhù)于功率(lǜ)、传感和传输应用领域，提(tí)供(gōng)模拟芯片及模块(kuài)封(fēng)装的(de)代工服务的(de)制造商。中(zhōng)芯集(jí)成以晶圆代工为(wèi)起点，向下延伸到模组封装，为国内外客户提供一(yī)站式代工解决(jué)方案，为功率、传感(gǎn)和传输等领域的(de)半导体产品公司提供完整(zhěng)生(shēng)产制造平台，支(zhī)持(chí)客户研发(fā)以及大规模(mó)量产(chǎn)。

　　晶圆代工企业，中芯(xīn)国(guó)际关联(lián)企(qǐ)业(yè)，处于(yú)规模扩张阶(jiē)段，但(dàn)由于规模扩大太快(kuài)，折旧研发(fā)投入初期(qī)非常高，因此利润大幅亏损，好不容(róng)易快熬出头了（资本支出高(gāo)峰在22年结(jié)束(shù)），公司也预期23年底(dǐ)会转(zhuǎn)为(wèi)盈利(lì)，但下游需求在23年大(dà)幅放缓，公司面对(duì)的压力(lì)显然(rán)是要比那(nà)些已经规模化(huà)完成(chéng)有利润的公司大(dà)得多，且(qiě)公司过于依(yī)赖中芯(xīn)国际，未来还(hái)有可(kě)能面临同业竞争而收回许可(kě)的风险。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了(le)，不太(tài)乐观未来的走势。

　　五、万(wàn)丰股份（603172）

　　万丰股份(fèn)主要从事分散染料及其滤饼的研发(fā)、生(shēng)产及销售(shòu)，产品以中高端分散染料为主，主(zhǔ)要用于涤(dí)纶及其混纺织物的染色和印(yìn)花，经分散染料印染(rǎn)加工的化纤(xiān)纺织(zhī)品，色泽艳丽，耐洗牢度优良，用途广泛(fàn)。其中部分终端应用品牌包(bāo)括：安踏、李宁(níng)、阿迪达斯、耐克、优衣库、迪卡侬等。

　　传统染料公司(sī)，毫无亮点，业绩在19年后一(yī)路下(xià)滑，22年利润(rùn)只有19年(nián)的一(yī)半都不(bù)到，下游服装行(xíng)业景气度也一般，不关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自设(shè)立(lì)以来，公司主营业务一直聚焦于汽车行业(yè)营销与后市(shì)场服务领域，为(wèi)客户提(tí)供相关软件产(chǎn)品及(jí)服务。2010年被用友网络收(shōu)购(gòu)后，公司(sī)继(jì)续独(dú)立经营上述业务。用友汽车主要面向汽车(chē)行业的整车厂、经销商、服务站等(děng)客户，提(tí)供营(yíng)销与后市场(chǎng)服(fú)务(wù)领域的数智化解决(jué)方(fāng)案、云服务、软件及专(zhuān)业服(fú)务。

　　用友集团旗下子公(gōng)司分(fēn)拆(chāi)上市，汽车软件服务，汽车数字化(huà)是趋(qū)势，且随(suí)着人均保(bǎo)有量的增长，公司(sī)行(xíng)业前景不(bù)算很差，但(dàn)公司自身(shēn)技(jì)术含量较低，产品以车(chē)企营销系统为主，基本(běn)没什么(me)研发，都靠销售(shòu)，且汽(qì)车行业(yè)有明显(xiǎn)周期性。

　　七、经纬股份(fèn)（301390）

　　成立于(yú)2003年3月(yuè)的经纬股份主(zhǔ)要从事(shì)电力工程技术服务及(jí)地理信息技术服(fú)务。电(diàn)力工程(chéng)技术服(fú)务占主(zhǔ)营(yíng)业务收入比重(zhòng)超过80％，是公司主要收入和利润(rùn)来源。电力(lì)工程技术服务主要系为电网企业(yè)、工商业企(qǐ)业电力相关工程提(tí)供(gōng)规划咨(zī)询、设计、工程建设(shè)等服务。

　　电网和地理信息设计咨询公司，主(zhǔ)要是电力工程(chéng)技术服务收入为主，比较依赖内蒙和(hé)浙(zhè)江(jiāng)地区的国家电网，本质上是工程类(lèi)企(qǐ)业，设备(bèi)施工业务，所以应收款高，坏账多，现金流差，不关注了。

　　八(bā)、慧智(zhì)微（688512）

　　慧(huì)智微是(shì)一(yī)家为智能手机、物联网等领域提供射频前(qián)端的芯片设计公司(sī)，主营业务为射频前端芯片及模组的研(yán)发、设计和销售。慧智微具备全套射频前端芯片设计能力(lì)和集成化(huà)模(mó)组研发能力，技术体系以功(gōng)率放大器（PA）的设计能(néng)力(lì)为核心，兼具低(dī)噪声放大器（LNA）、射频开(kāi)关（Switch）、集成(chéng)无源器件(jiàn)滤波器（IPDFilter）等射(shè)频器件的设计能(néng)力，产品系(xì)列覆盖的通(tōng)信频段需求包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频(pín)段等，可为客(kè)户提供无线通信射(shè)频前端发射模组、接收模组等。

　　射频前端芯片模(mó)组公司，下(xià)游主(zhǔ)要是(shì)消费电(diàn)子，22年业绩大幅放缓(huǎn)，下游砍单存货大幅增(zēng)长，亏损不断扩大，主(zhǔ)要是大量研(yán)发投入，但高(gāo)研发(fā)下，公司毛(máo)利率极低(dī)，远低于同行(xíng)业公司，但(dàn)即便这样，估值却一路上(shàng)升到150亿，在IPO之(zhī)前大(dà)量(liàng)机构（近40家）参股（未(wèi)来解禁后都会成(chéng)为抛(pāo)售(shòu)的主(zhǔ)力）。搞不懂这公司的价值在(zài)哪里，但(dàn)现在(zài)风口，很可能被(bèi)炒作。

　　九(jiǔ)、航天南湖（688552）

　　航天南(nán)湖是一家主要从(cóng)事防(fáng)空预警雷达研发、生产、销(xiāo)售和(hé)服务的国家级高新(xīn)技术和专精特(tè)新“小巨人”企(qǐ)业。公司产品主要包括雷达及(jí)配套装备，重点(diǎn)供应国内军方客(kè)户和军工(gōng)集团。成立至今，航天南湖已成为我国防空预警雷(léi)达(dá)主要生产单位之一。

　　军工雷达企业，21年后(hòu)业绩大幅下滑，22年虽(suī)然收入增长较快，但利润远(yuǎn)没有(yǒu)回到20年，且关(guān)联(lián)交易占比越来(lái)越(yu亢可以加什么偏旁变成什么字，亢这个字可以加什么偏旁è)高，对(duì)于(yú)这(zhè)种(zhǒng)客(kè)户不透明度极(jí)高的军工企业，实在无法(fǎ)判断未来(lái)的价值。

　　十(shí)、蜂助手（301382）

　　蜂(fēng)助手是一家互联(lián)网数字化(huà)虚拟商品综合服(fú)务提供商，主要为移动互联网相(xiāng)关场景客户提供移动互(hù)联网数字(zì)化虚拟商品聚合运营、融合运营、分(fēn)发(fā)运营(yíng)等综合运营服务，为物联网相关场景提(tí)供物联(lián)网流量(liàng)接入、硬件方案、场景应用等综合解(jiě)决方案(àn)及云终(zhōng)端解决方案，并根据客户需求提供定制(zhì)化的运(yùn)营支(zhī)撑(chēng)服务及技术亢可以加什么偏旁变成什么字，亢这个字可以加什么偏旁服务(wù)。一家售(shòu)卖(mài)移动(dòng)流(liú)量、话费、爱(ài)优(yōu)芒会员卡(kǎ)等数字化虚拟商品的综合型中间(jiān)商，其主(zhǔ)要盈(yíng)利模式是(shì)获得购销差价或服(fú)务佣金，占公司(sī)总收(shōu)入超过9成(chéng)。

　　流量中间商，互联网(wǎng)卖(mài)流(liú)量的公司(sī)，主(zhǔ)要是(shì)卖视频会员和其他(tā)通用流量，业绩过去几年看起来不错，但公司现金(jīn)流越来(lái)越(yuè)差，且互联网流量已经见顶(dǐng)，大互联网(wǎng)公司越(yuè)来越不依赖买量来拓(tuò)广(guǎng)业务，感觉(jué)上市(shì)就是业绩(jì)顶峰。

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