“一带一(yī)路”对冲欧美拖累无疑是(shì)2023年(nián)出口最大的(de)看点。即使(shǐ)考虑去年的(de)低基数，4月的出口增速也不赖，与(yǔ)韩国、越南等邻国形成(chéng)鲜明对比；拉动方面，“一带一路”国家成为主角(jiǎo)，欧美发(fā)达(dá)经(jīng)济体整(zhěng)体偏弱。今年1-4月“一带一(yī)路(lù)”国家在中(zhōng)国出(chū)口的份额约为36.0％超过(guò)美欧日（34.3％），粗(cū)略计算(suàn)，如果今年“一带(dài)一路”出古代诗人称号大全全部，古代诗人称号大全诗圣诗仙等口增速(sù)保持在6％以上，那么(me)在增(zēng)量(liàng)上(shàng)就可能(néng)对冲美欧日出(chū)口的下滑，使得全年2023年全年的出(chū)口增速转正(zhèng)。

　　从整体看(kàn)，3、4月(yuè)份的数据再次(cì)验证，当前(qián)观(guān)察的中国(guó)的出口“不看港口，不看(kàn)韩、越”。港口(kǒu)数据和(hé)韩国、越(yuè)南出口(kǒu)通胀作为传统观察中(zhōng)国(guó)出(chū)口增速的重要指标，但随着中国出口结构向“一带一(yī)路”国家转移(yí)，其对中国(guó)出口的(de)指示作(zuò)用逐(zhú)渐下(xià)降。一方面，由于多(duō)数“一(yī)带一路”国(guó)家偏向(xiàng)内陆，汽车、火车等陆路运输占比和增速快速(sù)上升(shēng)，导(dǎo)致港(gǎng)口数据与实(shí)际出口增(zēng)速持续偏离，另(lìng)一(yī)方面，以往韩国、越南出口(kǒu)增速与(yǔ)中国出口(kǒu)基(jī)本保(bǎo)持统一趋(qū)势(shì)，但(dàn)由于产(chǎn)品结构差异，2023年以来两者(zhě)产(chǎn)生较(jiào)大背离。出口结构性变化背景下，传统观察(chá)框架适用性减弱，信(xìn)息的噪音和预期的(de)波(bō)动可(kě)能加大。

　　国别(bié)方面，擘画外贸(mào)蓝图(tú)的突(tū)破(pò)口仍在于“一带一路(lù)”国家。除低基数(shù)影响(xiǎng)之外，4月对(duì)俄出口的高增反映“一带(dài)一路”贸易持续(xù)活(huó)跃(yuè)，沿(yán)路经济带仍是我国稳外贸的“抓手”。4月对东盟出口增速暂时(shí)回(huí)落，不过整体来看(kàn)，自2022年(nián)初以(yǐ)来(lái)“俄(é)+东盟升、欧(ōu)美降”的(de)趋(qū)势(shì)加速，日韩份(fèn)额保持稳定。

　　产品方面(miàn)，4月出口结构(gòu)继续(xù)延续“扬长(zhǎng)避(bì)短”的属性。中(zhōng)国4月汽车及机电出口金额维持(chí)强势(shì)，增速较3月进一步加快部分源于(yú)去年低基(jī)数原因，不过对(duì)同比的拉动仍(réng)明显(xiǎn)好(hǎo)于韩国，半导体出口跌幅(fú)则相较韩国更加“温和”。从散点(diǎn)图看，量(liàng)价(jià)齐升的汽车出(chū)口反映(yìng)海外车市较高景气度与产(chǎn)业链韧性仍(réng)可(kě)在一段(duàn)时间内支撑(chēng)出口，而(ér)受全球半(bàn)导体周期(qī)影响，集成电路4月出口量与价格(gé)均偏萎缩(suō)。

　　那么，2023年出(chū)口最大的(de)变数：“一带一(yī)路”的空(kōng)间有多大？站在2022年年底，市场大多聚焦欧美经济衰退的拖累，而聚(jù)光灯之外(wài)“一带一路”却在稳定外贸上发挥(huī)了越来(lái)越(yuè)重要的作用(yòng)，那么(me)如(rú)何去评估这(zhè)一空间有多大？

　　一带一路出(chū)口背(bèi)后存(cún)量(liàng)博弈。在全球(qiú)经(jīng)济和贸(mào)易放(fàng)缓的背景下，我(wǒ)国出口的韧(rèn)性可(kě)能(néng)主要来自于(yú)存量的竞争(zhēng)——我们认(rèn)为(wèi)很(hěn)有(yǒu)可(kě)能(néng)是抢占欧美日韩在这些国家的进口份额，2018年至2022年(nián)，中国在一带(dài)一路沿线10国的进口份额上(shàng)涨了(le)2.5％，同期欧(ōu)美日(rì)韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉动2023年中(zhōng)国(guó)出口1个百分点(diǎn)。我们选取“一(yī)带一路”沿线65国(guó)中(zhōng)，中国出口规模(mó)最大(dà)的10个(gè)国家（约占(zhàn)中国对(duì)“一(yī)带一路”沿线国家总出口的70％，以下简(jiǎn)称(chēng)10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景来对标(biāo)2023年10国在悲观(guān)、中性、乐观三种情(qíng)形(xíng)下的进口增速情(qíng)况，同时参考2018至2022年欧美日韩的(de)年均下跌份额，假设2023年10国对美欧日韩减少(shǎo)的进口(kǒu)份(fèn)额中约60％被中国取代。

　　结果显示，中性条件下(xià)，“一带(dài)一路(lù)”10国(guó)2023年拉动(dòng)中国出口增速约0.97％，此外根据占(zhàn)比（10国(guó)占65国的70％），大致估算“一(yī)带(dài)一路”沿线65国拉(lā)动我国出(chū)口增速约1.39％。

　　在全球放缓的背景(jǐng)下，1个(gè)百分点并(bìng)不少，我国(guó)全年出口增速可(kě)能(néng)略高于0％。对欧(ōu)美日(rì)等发达经(jīng)济体出口增速(sù)预测(cè)，思路为在中国加入世界(jiè)贸易组(zǔ)织后、历次(cì)全球经济陷入衰退(tuì)或是经(jīng)济(jì)增速大幅下行（downturn）的时间段(duàn)中(zhōng)，选出具有参考意义的三年，分别作为(wèi)中性、乐观(guān)和(hé)悲观情景作为参考。我们对于2023年的(de)基准假设为美欧(ōu)有可(kě)能在下半(bàn)年陷入温(wēn)和衰退(tuì)，我们选择2009（全球(qiú)金融(róng)危机）、2016（美国紧缩后的全球经济放缓）、2001（科网泡沫破裂，全(quán)球经济温和放缓）分(fēn)别作为悲观、中性和乐观(guān)情景。根(gēn)据预(yù)测，中(zhōng)性假设下，2023年欧美日韩拖累我国出(chū)口增速约-1.9个百分(fēn)点(diǎn)。

　　假设(shè)对其余(yú)国家（在(zài)我国出口中约(yuē)占26％）出(chū)口增速预测按照(zhào)IMF对2023年世界商品贸易数量增(zēng)速预测即1.5％计算(suàn)，并考虑价格因素，使用(yòng)IMF对我国2023年GDP平减指(zhǐ)数同比预测(cè)（0.96％），计算得出其余(yú)国家拉动我(wǒ)国出口增速(sù)约0.64个百分点(diǎn)。因此，中性(xìng)假设(shè)下(xià)2023年我国出口增(zēng)速约为0.13％（图11）。

　　测(cè)算存在低估的(de)风险，主要来自于两个方面：数据口径差异和欧美(měi)经济(jì)体的(de)“韧性”。数据方面，各(gè)国自中国进口(kǒu)的(de)数据(jù)和(hé)中国向各国出口(kǒu)的数据存在差古代诗人称号大全全部，古代诗人称号大全诗圣诗仙等异（无(wú)论是(shì)绝对量还是增速），有时这一差异还较大(dà)，一般(bān)而言中国出(chū)口端的(de)增(zēng)速会更高，这意味着我(wǒ)们基于(yú)“一带一路”国家进(jìn)口数据的测算是低(dī)估的；外(wài)需方面，欧美经济陷入衰退的(de)时点(diǎn)存在较大的(de)不确定性，可能在今(jīn)年下(xià)半年、也可能在明年，若后(hòu)者(zhě)出现，那么(me)2023年发达经济体对(duì)于中国出口的拖累可能没有(yǒu)那么(me)大。

　　风(fēng)险(xiǎn)提示(shì)：东盟、俄罗斯及其他新兴经(jīng)济体经(jīng)济增长(zhǎng)不及预期(qī)，对外需拉动不(bù)足。疫(yì)情二(èr)次冲击风险对出口造成拖累。欧美经济韧性超预期，对于中国(guó)出(chū)口的拖(tuō)累不足。

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