北(běi)京时间5月7日，备(bèi)受(shòu)关注的巴菲特股东(dōng)大会(huì)在奥(ào)马哈如期(qī)落下帷幕，93岁的(de)巴菲特和他(tā)的老搭档芒格在5个半小(xiǎo)时的提问环节中，回答了投资人的(de)47个问(wèn)题。

　　现(xiàn)场云(yún)集了(le)来自全球(qiú)各地的投资者。“来自中(zhōng)国的投资者是最多的，据说达到1万人。”5月6日，前海开源基(jī)金首席基金学家杨(yáng)德龙(lóng)如此分享(xiǎng)自(zì)己在股东大会的现(xiàn)场(chǎng)见闻。

　　往(wǎng)届大会(huì)上，巴菲特都会谈到中国经济，今年也不例外。

　　“中美两国都(dōu)具有(yǒu)竞(jìng)争力(lì)，都能(néng)达成繁荣发展(zhǎn)的前景。中国将会成(chéng)为更好(hǎo)的国家(jiā)，美国也(yě)可以如此。”巴菲(fēi)特说道(dào)。此前，他也曾多次(cì)公开表示十分看好(hǎo)中国市场(chǎng)。

　　巴菲特也曾围(wéi)绕(rào)中(zhōng)国公司进行过投资(zī)部署，不过投资(zī)对象均(jūn)为中国公司(sī)的H股。根据公开资料，巴(bā)菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益(yì)率(lǜ)达到了10倍甚至(zhì)30倍以上。

　　在今(jīn)年2月16日召开的Daily Journal（每日期(qī)刊(kān)）年度股东大会上，作为董事长的芒格也曾表示，“投资人去投资中(zhōng)国(guó)是没(méi)有(yǒu)问题的。相较于投资美国(guó)而言(yán)，投资中国(guó)可以(yǐ)让你用(yòng)便宜的价格买(mǎi)到一些更(gèng)好(hǎo)的公司，而这即(jí)便有一些不确(què)定因素的影响，也(yě)是值(zhí)得的(de)。”

　　那么，按(àn)照巴菲特的投(tóu)资(zī)标准，A股哪些(xiē)股票可能会(huì)得到他的青睐？

　　时代财经根(gēn)据巴菲(fēi)特提(tí)出的“净(jìng)资产收益率不低(dī)于20％而(ér)且能稳定增长(zhǎng)”的最低标准(zhǔn)，加(jiā)上其投资特点，对(duì)A股5167家上(shàng)市公司进(jìn)行了梳理(lǐ)，选出了相对符合(hé)巴菲(fēi)特投资逻辑的18只股票。

　　18只股票中，消费(fèi)仍占(zhàn)据三分之一，其中酒企表现尤为出色；而从近3年的净资产收益率来看(kàn)，医疗行业(yè)无疑是“最大赢家亲爱的让你㖭我下黑”。

　　医疗行业(yè)成“最(zuì)大赢家”

　　此次选股，时代(dài)财经首(shǒu)先考虑净资产收益率指标，且出于(yú)对公司(sī)的价值(zhí)判断而不(bù)是价格判断，选择的是加(jiā)权平均（年化）净(jìng)资产收益率。

　　近(jìn)5年（2018年(nián)-2022年(nián)），这一指(zhǐ)标达(dá)到巴菲特“20％”标准的A股上市公司(sī)共(gòng)有100家。

　　以(yǐ)过去3年(nián)的净资产(chǎn)收益率来看，排(pái)名第一的分别(bié)为(wèi)博(bó)拓生物(wù)（688767.SH）、东(dōng)方生(shēng)物（688298.SH）和安旭(xù)生物（688075.SH），三家(jiā)ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生(shēng)物行业公司(sī)。

　　其次，时代财经参考了上市公(gōng)司最(zuì)新(xīn)（截(jié)至(zhì)5月(yuè)5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其所属(shǔ)行(xíng)业算术平均值进(jìn)行(xíng)对比，又从100家公司中挑选出了(le)估值(zhí)相对行(xíng)业平均值偏低的67家公司(sī)。

　　最后，时代财经通过巴菲特的(de)持仓变动发现，巴菲(fēi)特一如(rú)既往偏(piān)爱快消(xiāo)领域(yù)，同时也在重金押注能源(yuán)领(lǐng)域，如(rú)西(xī)方(fāng)石油、雪佛龙。

　　与此同时(shí)，巴菲特多次减仓(cāng)银(yín)行股(gǔ)，包括2006年入手的合众银行和2010年入手的纽约梅隆银行，分别减持约(yuē)90％和60％，甚(shèn)至在2022年一(yī)季度清(qīng)仓持有33年的(de)百年老行——富国银行(xíng)。但巴菲(fēi)特对金融领域的持仓仍有一定比重。

　　因而，时(shí)代(dài)财经又进行(xíng)了行业筛选，还对海天味(wèi)业等这类之前(qián)商品信誉受(shòu)过不良影响的公司(sī)进行了剔除。最终，“淘”出了18家相对符(fú)合巴(bā)菲特标准的公司(sī)。

　　数(shù)据(jù)来源(yuán)：Wind、中证指数(shù)官网。时代财经制图

　　如上表所示，这(zhè)18家(jiā)公司涉及吃、喝、穿、用多个领域(yù)，其中饮(yǐn)料行业约有5家，占比(bǐ)近三分之一(yī)。而在(zài)近(jìn)五年内(nèi)，酒企表现(xiàn)出色，净(jìng)利润复合年(nián)增长率(lǜ)均在22％以上(shàng)，其中(zhōng)泸(lú)州(zhōu)老窖（000568.SZ）成绩(jì)最亮眼，5年(nián)净利(lì)润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多(duō)在饮料界，明星家电潜力大

　　实际上，在A股市场上，有不少行业龙头股五年ROE超20％且净资产收益(yì)率为正(zhèng)，达(dá)到(dào)巴菲特关注的最低(dī)标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前(qián)这些(xiē)企业的TTM高亲爱的让你㖭我下黑(gāo)于(yú)其所(suǒ)属行业滚动市(shì)盈率，所以或还需要等待入(rù)场时机。

　　时代(dài)财经筛(shāi)选出的18家(jiā)公司中，家(jiā)用电器行业(yè)公司(sī)上榜(bǎng)不(bù)少。其(qí)中，有(yǒu)专(zhuān)做厨卫电(diàn)器的浙江美(měi)大（002677.SZ）、家电老名(míng)牌的苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不(bù)过相比起酒企(qǐ)，上(shàng)述三(sān)家企(qǐ)业的5年(nián)净利润复合(hé)年增长率表现略显逊(xùn)色，分(fēn)别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公(gōng)司与行(xíng)业市盈(yíng)率之差来看，差距最大的是主营集成电路设计(jì)的中颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差(chà)40.11倍，随后是(shì)专攻数字营(yíng)销的三人行（605168.SH）和主(zhǔ)推露露杏仁露的(de)承(chéng)德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是(shì)公(gōng)牛集团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与(yǔ)行业最新市盈率仅差0.72倍(bèi)。

　　从区间股(gǔ)价涨跌幅来看，2018年(nián)1月2日至(zhì)2023年5月(yuè)5日(rì)，仅有可川科技（603052.SH）、浙(zhè)江(jiāng)美(měi)大（002677.SZ）、华利(lì)集团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均(jūn)有上涨。其中，区间涨幅前三名仍(réng)是酒企(qǐ)，分别是重庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司分(fēn)别在1997年(nián)、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出(chū)相(xiāng)对(duì)符合巴菲特投资逻辑的22只股票，承(chéng)德露露（000848.SZ）和德赛电池(chí)（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两(liǎng)家公司自2018年以来，股价涨幅(fú)分(fēn)别为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证指数的0.83％以(yǐ)及(jí)沪深(shēn)指(zhǐ)数的-0.35％。

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