近日，笑果文化HOUSE事(shì)玩(wán)梗过(guò)火(huǒ)事(shì)件(jiàn)，引发舆论(lùn)地震(zhèn)。曝光(guāng)的网友称，使用大家广(guǎng)泛知(zhī)晓的“强(qiáng)军口号(hào)”来进行调侃(kǎn)式的比喻，让其感到不适。

　　北京文旅局5月17日发布通(tōng)报，决定没收笑(xiào)果文(wén)化违法所(suǒ)得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这(zhè)一由不恰当言(yán)论(lùn)引发的风波中，《科(kē)创板日报》记者发现，随着脱口秀(xiù)不断(duàn)破圈，笑果文化也成为了备受资本青睐的宠儿，在6年中获得众(zhòng)多(duō)资本8轮(lún)融(róng)资，并于2021腾讯入(rù)股后，估(gū)值超过40亿元。

　　资本宠儿笑(xiào)果(guǒ)6年(nián)8轮融资，对(duì)外(wài)投资(zī)9家企(qǐ)业(yè)

　　2014年，叶烽等人(rén)成(chéng)立笑果文化，注册(cè)资本为208.13万元，经营范围包括文化艺术交流策划、演(yǎn)出经纪、文(wén)艺创作与表演等。

　　脱口秀近几年(nián)的发展可(kě)谓“风生水起”。《脱口(kǒu)秀大会》《吐槽(cáo)大会(huì)》等节目的火爆，让脱口秀演员和脱口秀俱乐部成为了炙手可热的行业，笑(xiào)果文化(huà)也(yě)成(chéng)为中国最(zuì)成功的脱口秀俱(jù)乐部之一。

　　由此，资本(běn)敏锐察觉(jué)到商(shāng)机并押宝这一赛道，《科创板日(rì)报(bào)》记者整理公开信息发(fā)现，笑果文化(huà)于2016年至(zhì)2021年共(gòng)完(wán)成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司入股笑果文化后，估值超过40亿元。

　　财联社创投通数据显示(shì)，2016年(nián)6月，笑果文化得到游族网(wǎng)络天使轮(lún)投资(zī)。同年9月(yuè)，得到游族网络、普思资(zī)本数千万(wàn)的(de)pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月(yuè)，得(dé)到南(nán)山资本(běn)、游族网络、CMC资本、普思(sī)资本1.2亿元中国人口第一大省，中国人口第一大省排名的A轮投资。

　　同年(nián)5月，得到南山资本、游族网络(luò)、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投资(zī)。

　　同年12月(yuè)，得(dé)到(dào)CMC资本、华(huá)人文化集团、泽时投资的(de)战(zhàn)略投资，此轮(lún)未披(pī)露具体(tǐ)金(jīn)额。

　　2019年(nián)04月(yuè)，得到南山资本(běn)、天图(tú)投资(zī)的B轮投资(zī)。

　　2020年12月，得到南山资本(běn)的战略投资。

　　2021年3月，得(dé)到腾讯(xùn)的(de)战略投(tóu)资。

　　可以看出，南山(shān)资(zī)本和游族网络对笑(xiào)果文化(huà)最中国人口第一大省，中国人口第一大省排名为青睐，8轮(lún)融资中一共(gòng)投(tóu)了4次(cì)，游族网络更是笑果文化的天使投(tóu)资人(rén)。

　　与此同时，线下(xià)是笑果文化(huà)走(zǒu)向扩(kuò)张的关键(jiàn)一子，今年4月，位于北京(jīng)东(dōng)城区隆福寺(sì)的笑(xiào)果文化(huà)线下喜剧空间“笑果(guǒ)工厂”开业，这是笑果工(gōng)厂继(jì)上海、南(nán)京、苏(sū)州之后的(de)第四(sì)个(gè)演艺空(kōng)间。此外，近(jìn)年来对外投(tóu)资(zī)也(yě)在扩(kuò)张。

　　《科创板日(rì)报》记(jì)者发现，笑(xiào)果文化对(duì)外投(tóu)资(zī)的企业共(gòng)有9家，其中有6家已经(jīng)注销。如今(jīn)存续的企(qǐ)业有(yǒu)：笑果(guǒ)挺棒文(wén)化传(chuán)媒（上海）有限公司、上海青豆结冰文化传播(bō)有限公司、上海笑欢悦(yuè)信息技术有(yǒu)限公司。

　　笑果(guǒ)文(wén)化(huà)此前控(kòng)股的笑果演艺股权(quán)也(yě)发生了变更。2021年11月，笑果演艺原股东笑果文化、郭凌虹退出，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时(shí)企业类型变更为有限责(zé)任公(gōng)司（港澳(ào)台法人独(dú)资(zī)）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在(zài)中国香港(gǎng)注册。

　　此(cǐ)前曾有(yǒu)业内人士猜测，笑(xiào)果文化或(huò)许是(shì)在悄(qiāo)悄开(kāi)启上市的前奏。

　　作(zuò)为普思资本的(de)前(qián)高管(guǎn)，Charles（化名）参与了对笑果文化的A轮投资(zī)过程，他对《科创板日报》记者表示，他也是刚从网上看(kàn)到本(běn)次出事，此(cǐ)前脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)行业在(zài)国内处于快(kuài)速发展阶段，表现形(xíng)式丰富(fù)多样，而在该领(lǐng)域笑(xiào)果文化做的很早，成绩也很突(tū)出，其《吐槽大会(huì)》在年(nián)轻人圈(quān)子里很火爆，出于这些原因进(jìn)行了投资。

　　脱口秀(xiù)又被称为“冒犯(fàn)的艺(yì)术”，追求的就是一种(zhǒng)针砭(biān)时弊、刺(cì)中痛(tòng)点，让观(guān)众(zhòng)一(yī)边大笑一边反思的感觉。对本次“翻车”事件，他(tā)个人认为，出于节目效果(guǒ)可能需要张(zhāng)狂和(hé)外(wài)向(xiàng)一些，但公(gōng)众场合下脱(tuō)口(kǒu)秀中的开玩笑也要注意把握分寸，尤其涉及到国家(jiā)政治和解放军形象等严肃(sù)话题，确实不该口无遮拦，“踩红线的事肯定是不能(néng)干的”。

　　他还提醒，笑果(guǒ)在风(fēng)控方面，可能没(méi)有进行非常严格的把控。

　　此外(wài)，《科创板日报》记(jì)者(zhě)注意(yì)到，笑果文化的业务和腾讯关联颇深(shēn)，资料显示，目(mù)前大股东(dōng)叶烽持有31.57％的股份(fèn)，宁波(bō)梅山保税港区泽(zé)禧股(gǔ)权投资(zī)合伙企业持股13.58％，广西(xī)腾讯创业投(tóu)资有限(xiàn)公司为第三(sān)大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视频联合笑果文化打造了(le)《吐槽(cáo)大(dà)会》，该节目(mù)让担任吐槽(cáo)团成(chéng)员、策(cè)划人及编剧的李(lǐ)诞迅速走红(hóng)。

　　2017年8月，由腾讯视(shì)频出品，企鹅影视和(hé)笑果文化(huà)联合出品的《脱(tuō)口秀大会(huì)》在腾讯视频(pín)首(shǒu)播。

　　笑果文化(huà)相关(guān)人(rén)士去年称(chēng)，受众面最(zuì)广的是(shì)线(xiàn)上长视频业务，如《脱口秀大(dà)会》、《吐槽大会》和(hé)《脱口秀反跨年(nián)》等以跟腾讯合作的长视频节目，可以占到公司百分之四十的业务(wù)营收。

　　市场迅猛上升(shēng)，资(zī)本却后(hòu)劲不(bù)足(zú)？

　　相(xiāng)较于西方脱(tuō)口秀百年以上(shàng)的发展历(lì)史，脱口(kǒu)秀这(zhè)个舶来品在国内(nèi)的发(fā)展历程要短得(dé)多也快得(dé)多(duō)。近10年内，《今(jīn)晚80后(hòu)》《金星秀》《吐槽大会》《脱(tuō)口秀大会》等热(rè)门综(zōng)艺(yì)频频(pín)占据(jù)收视榜与网络热(rè)议话题榜首，由此带来一波迅(xùn)猛发展的脱口秀风潮。

　　热度席卷而(ér)来，资本也闻风而至。财联(lián)社创投通(tōng)数据显示，自2015年以来，有超过9家脱口(kǒu)秀企(qǐ)业获得融资。其(qí)中，不乏明星投(tóu)资机构。

　　如(rú)红(hóng)杉中国(guó)、腾讯投资(zī)投了罗永浩旗下的思维造物，乐游资本(běn)投了鲜榨喜(xǐ)剧，原子创投、合(hé)一集团(tuán)投了单立(lì)人。

　　值得(dé)注意的是，资本对脱口秀(xiù)行业也明显呈现出(chū)“一(yī)家独(dú)大”的趋势，除(chú)斩(zhǎn)获8轮融资(zī)的笑果文化外，其他脱口(kǒu)秀厂牌融(róng)资轮次都仅有一两轮，且集中在(zài)2018年及(jí)以前。同(tóng)时，资(zī)本(běn)对脱口秀的倾注也有(yǒu)些后劲(jìn)不足(zú)，2021年之(zhī)后，市场(chǎng)上暂无(wú)新的(de)脱(tuō)口(kǒu)秀企业(yè)获得融资。

　　资本市场的反应与高速增长的市场(chǎng)似乎(hū)并(bìng)不匹(pǐ)配。据《中国脱口秀行(xíng)业发展(zhǎn)趋(qū)势分析与未来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年商业(yè)演出场次1.85万场，比(bǐ)2019年增长50％以上，预(yù)计(jì)2021年至2029年，行业年均复合增速将保持(chí)20.18％的(de)高速度。

　　市场仍在上(shàng)升期，资本(běn)为何却逐(zhú)渐远离(lí)了这一赛道？眺(tiào)远(yuǎn)营销咨询创(chuàng)始(shǐ)人高承远对《科创板(bǎn)日报》记(jì)者表示，脱口(kǒu)秀行业虽然发展迅猛，深受观众(zhòng)喜爱，但在(zài)资本(běn)市(shì)场并不吃香。其核心原(yuán)因(yīn)在于，资本的投资逻辑天然是(shì)确定性和(hé)可复制性，而(ér)脱(tuō)口秀行业却(què)具有巨大(dà)的(de)不确(què)定性和不(bù)可复制性。演员的(de)不(bù)确定(dìng)性、创(chuàng)作的不确(què)定性、观(guān)众(zhòng)审美的不确定性，以及踩(cǎi)红线等重要舆情(qíng)事件等，都(dōu)可能让(ràng)经营面临(lín)巨大的风(fēng)险。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀行业未来想要(yào)可持续发展，就需要拥抱监管，在(zài)合法合规的底线之上，不断运营(yíng)爆款(kuǎn)，激活(huó)创作(zuò)，带动整个行业(yè)的(de)上线，这才是这(zhè)个行业可持(chí)续、良性(xìng)发展(zhǎn)的可(kě)靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科(kē)创板日报》记者表示，脱口秀行业作为大文娱行(xíng)业中的一(yī)员，和这个行(xíng)业中的(de)其余行业一样（如影视剧(jù)作(zuò)、游戏(xì)等等），都严重依赖IP本身而非平台，行业本身的(de)“护城(chéng)河”相对(duì)浅，而脱(tuō)口秀本身是(shì)靠故事起(qǐ)家的，但这个行业的(de)“故事”却很难讲述(shù)，这(zhè)也是备(bèi)受(shòu)资本市场冷遇的(de)原因。

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