5月(yuè)以来，嘉实基金、博时(shí)基金、富国基金、南方基金等多(duō)家头(tóu)部公募(mù)基金(jīn)密集申(shēn)报了跟踪海外半导体指数QDII产品，布局(jú)全球半导体市场，引发业内广泛关注。

　　从国内半导体板块表现来(lái)看，在经历一季度的持续(xù)回调后，半导(dǎo)体板(bǎn)块自4月中下旬(xún)以来又开始持续下跌。不(bù)过资金对主(zhǔ)题(tí)ETF越跌(diē)越买，区(qū)间份额增(zēng)幅最(zuì)高达40％。拉长时间(jiān)看(kàn)，年内超半数半(bàn)导(dǎo)体主题ETF产品份(fèn)额出现正增(zēng)长(zhǎng)，最高份额增幅超1282％。

　　多位业内人(rén)士认为(wèi)，资金(jīn)对半导体主(zhǔ)题(tí)ETF的越跌越买，主要(yào)是基于(yú)对板块(kuài)中长期投资价值的肯定(dìng)。尽管半(bàn)导体(tǐ)板(bǎn)块年内表现震荡，但随(suí)着国产(chǎn)替代持续推进，以及近(jìn)期AI行(xíng)情(qíng)的带动下，板块(kuài)细分领域仍有(yǒu)较多(duō)投资机会。

　　越跌越(yuè)买，最高份额涨超(chāo)1282％

　　从国内(nèi)半(bàn)导体(tǐ)板块表现来看，在经历(lì)一季度的持续回调后，半(bàn)导体(tǐ)板块自4月中下旬以来又开始持续下(xià)跌(diē)。以中证全(quán)指半(bàn)导(dǎo)体指数(shù)表现为例(lì)，该指数在(zài)4月6日攀至(zhì)年(nián)内高(gāo)位后便(biàn)开始不断下跌(diē)，4月10日至5月(yuè)12日(rì)区间跌幅近(jìn)20％。

　　本(běn)周(zhōu)板块(kuài)表现上，半导体与半(bàn)导体生(shēng)产设备(bèi)板块(kuài)周跌幅为-3.25％，在24个Wind二级行业中跌(diē)幅居前。

　　值得注意(yì)的是，尽管板块(kuài)持续(xù)下(xià)跌，但资金对主(zhǔ)题ETF产品越跌越(yuè)买(mǎi)。Wind数据(jù)显示，截至5月12日，月内半导(dǎo)体(tǐ)芯片(piàn)主题ETF收益均告负，平(píng)均收益率为-7.18％；但(dàn)份额却悉(xī)数上涨。其中(zhōng)，工银瑞信国证(zhèng)半导体芯片ETF、鹏华国证(zhèng)半(bàn)导体芯片ETF月(yuè)内(nèi)份额增(zēng)幅(fú)居前(qián)，分别为40％、29％。

　　拉长时(shí)间看年内半导(dǎo)体芯片主题ETF产品份(fèn)额变化，截至5月(yuè)12日，除汇添富(fù)中证芯片产(chǎn)业ETF、华泰柏(bǎi)瑞(ruì)中证韩(hán)交所(suǒ)中韩半(bàn)导体(tǐ)ETF等(děng)三只产(chǎn)品份额出现下降外，其余产品份额均有(yǒu)大幅增(zēng)长。其中(zhōng)，嘉实上(shàng)证科(kē)创(chuàng)板(bǎn)芯(xīn)片ETF份额涨幅位列第一(yī)，年内份(fèn)额猛增1282.5％。

　　对(duì)于近期半导体板块持(chí)续下(xià)跌，嘉(jiā)实上证科创板芯片ETF基金经理田光远分析(xī)，当前(qián)半导体行业复苏(sū)不及预期(qī)主要原因，一(yī)是(shì)国产替代进程不及预期，国内半(bàn)导体企业相比(bǐ)海外半导体大厂(chǎng)起步较晚，在技术和人才等方面存(cún)在(zài)差距，在国产(chǎn)替代过程中产品研发和客户(hù)导入进程可能(néng)不及(jí)预期(qī)；二是下(xià)游需求(qiú)不及预期，在边缘政治和全球(qiú)经济疲软背景下，全球电子产(chǎn)品等终端需求可能不及预期，从(cóng)而导(dǎo)致对半导(dǎo)体产品需求量(liàng)减少。

　　“2023年是(shì)全球半(bàn)导体行业正处于下行筑底的阶段，但我们认为有望于今年看到拐点的出现(xiàn)”田光远表示(shì)，在本轮(lún)周期(qī)中，率(lǜ)先回暖的种类要看芯片下游的景气度，有(yǒu)创新(xīn)属性和份额提升(shēng)属性的环节会率先回(huí)暖(nuǎn)。一方面中国经(jīng)济体重要的构成央(yāng)国企对资产(chǎn)回报提出要求，民营企业(yè)的竞争力(lì)提升(shēng)也会(huì)更加依赖数字(zì)化，成本(běn)效率提(tí)升(shēng)是数字(zì)化的长期关键驱动力(lì)，另一方面(miàn)短(duǎn)周期(qī)维度数字经济有顺周期属(shǔ)性，经济复苏会加大(dà)企(qǐ)业(yè)数字化投入力度(dù)。

　　九泰基金战(zhàn)略投(tóu)资部副总监、九泰(tài)泰富灵(líng)活(huó)配置混合（LOF）基金经理(lǐ)刘源表示，首(shǒu)先(xiān)，回顾年初以来半导体板块上涨的原(yuán)因，一方(fāng)面是2022年板块调(diào)整幅度较大，行业估值处于底部位置；另一方(fāng)面市场预期基(jī)本面即将见底(dǐ)，再加上(shàng)有(yǒu)AI主题(tí)的催化，所以从年初到4月(yuè)初半导(dǎo)体指数(shù)出现了(le)一定的反弹。

　　“但事实上，其(qí)中许多(duō)个股的股价其(qí)实是过度反应的，所以随着4月(yuè)中下(xià)旬半导体一(yī)季报披露，整体呈现(xiàn)强预期、弱现实的(de)表现，再加(jiā)上AI主题的降(jiàng)温，综(zōng)合因素(sù)引(yǐn)起行业近期的持续回(huí)调。”刘(liú)源(yuán)直言。

　　长期(qī)看好半(bàn)导体投资价值

　　尽管半导体板块(kuài)年内表现震(zhèn)荡，但从资金对主题(tí)ETF产(chǎn)品(pǐn)越跌越买也能看(kàn)出投资者对(duì)板块价(jià)值的(de)肯(kěn)定，多位业内人士也表(biǎo)示，长期看好半导体板(bǎn)块投资价值。

　　“我(wǒ)们认为当前无需过度悲观。”嘉实基金田光远表示(shì)，从基(jī)本面上，人工智(zhì)能给半导体带来了新的需求增量，从(cóng)周(zhōu)期视角，预(yù)计未来1-2个(gè)季(jì)度虽(suī)然会有(yǒu)一定业(yè)绩(jì)的压力，但(dàn)一方(fāng)面需求会重新复(fù)苏，另一方面中国(guó)半导体(tǐ)企业有(yǒu)国产替代的中期逻辑支撑；另外，估(gū)值方面，半导体(tǐ)板块(kuài)估(gū)值波动较(jiào)大(dà)，且子板块(kuài)和细分线索较多(duō)，始终有估值(zhí)合理甚至低估的机会出(chū)现。

　　田光远认为，当(dāng)前该板块很(hěn)多优质的公司处(chù)于(yú)历(lì)史估值分位低位区间，随(suí)着(zhe)需求回暖或者新产品的突破，会有形(xíng)成很好(hǎo)的投(tóu)资(zī)机会。他(tā)进一步表(biǎo)示，人类历史(shǐ)经历了(le)三次工业革命，前(qián)两次都是以能(néng)源为对象进行(xíng)创新，第三次是(shì)信息(xī)为对象(xiàng)进(jìn)行创新(xīn)，当前阶段的人(rén)工(gōng)智(zhì)能从感知(zhī)智能走(zǒu)向认知(zhī)智能后，将对人(rén)类生产力的(de)提升产(chǎn)生巨大的影(yǐng)响，也会开启(qǐ)新一轮的(de)工业革命，它是信息革命经历了个(gè)人电(diàn)脑、互联(lián)网(wǎng)革命(mìng)和移动互联网革(gé)命后在万物智(zhì)联层面的延伸，将会在经济、社会、政治、军事(shì)等方(fāng)面全面影(yǐng)响人类社(shè)会。当前(qián)仍(réng)处于(yú)新一轮产业(yè)革命爆(bào)发的早期的阶段，在人工(gōng)智能带来的(de)技术变革(gé)浪潮下，人工智(zhì)能对(duì)云管端各方面(miàn)都产生(shēng)了影(yǐng)响，云侧变(biàn)化(huà)最为显著，很(hěn)多环节发(fā)生了改(gǎi)变，产生了新(xīn)的投资方向(xiàng)，如算力(lì)芯片的GPU、存(cún)储(chǔ)芯片的(de)HBM等。

　　“随着人工(gōng)智能(néng)应用(yòng)的落(luò)地(dì)，端侧(cè)和网侧的新硬件也会产生新(xīn)的(de)投资(zī)机会(huì)。因(yīn上一休一是什么意思，上一休一的工作好还是8小时好)此我们长期看好半导体的(de)投资价值(zhí)。”田光远建议投资者长期关注该板块(kuài)投资机会，他认(rèn)为可(kě)以重点(diǎn)配置(zhì)的主线包括(kuò)以AI为(wèi)代(dài)表的创新线(xiàn)、周期(qī)见底后(hòu)的(de)复苏线、以及以半导体设(shè)备(bèi)材料(liào)国产化为代表的制(zhì)造(zào)线(xiàn)。

　　诺(nuò)安基金(jīn)科技(jì)组基金经理刘慧影也表(biǎo)示(shì)，2023年全面(miàn)看好整个半导体板块，其中，从(cóng)半导体国产化为(wèi)主的(de)设备材料EDA板块，到下(xià)游需求(qiú)为主(zhǔ)的芯(xīn)片设计都会在今年都(dōu)有非(fēi)常好的机会。首先(xiān)，基本面上(shàng)，美(měi)国对中国的极(jí)限(xiàn)制裁(cái)将加速中国芯片的国产替代，党的(de)二十大(dà)对(duì)于(yú)科技安全的(de)强调为芯片的(de)国(guó)产替代提供了坚实(shí)的理论基础。其次，芯(xīn)片设计(jì)板块(kuài)经(jīng)过近一年的充分(fēn)调(diào)整，股价已(yǐ)经充分反映悲观预期(qī)。最后，伴随AI等新(xīn)需求拉(lā)动(dòng)，整个芯(xīn)片设计板块有望正式迎来反转。

　　“站(zhàn)在当(dāng)前，我们将持续跟踪和调(diào)研半导体行业(yè)库(kù)存(cún)、动销数据和重点公司(sī)的(de)边际变化，同时(shí)动态跟(gē上一休一是什么意思，上一休一的工作好还是8小时好n)踪(zōng)电(diàn)子消费品(pǐn)的复苏情况(kuàng)，预判半(bàn)导体景气的拐点(diǎn)。”九(jiǔ)泰基金刘(liú)源(yuán)表示，展望未来，AI的基础模(mó)型(xíng)训练需(xū)要(yào)大量(liàng)算(suàn)力(lì)，硬件基础设施(shī)成为发展基(jī)石，算(suàn)力芯片等核心环节预期将会受益，后续有望驱(qū)动半导(dǎo)体行业持续增(zēng)长。此外，半导体设备(bèi)公(gōng)司的(de)一(yī)季报业绩相对较强(qiáng)，国产化(huà)趋势(shì)仍在(zài)加速推进，后续半导(dǎo)体设备、材料也是(shì)可以关注(zhù)的方向。存储作为半导体(tǐ)中最大的周期品种，也可能(néng)在年内迎来(lái)边际变(biàn)化，需要持续动态跟(gēn)踪。

　　“风险(xiǎn)方面，我认为(wèi)需要关注景气度修复速度和估值的(de)匹配程度(dù)，尽管基本(běn)面改善(shàn)的趋势比(bǐ)较确定，但改善的过(guò)程(chéng)中(zhōng)股价有可能波动较(jiào)大，要(yào)结(jié)合(hé)基本面变化(huà)综合判(pàn)断配置价值，我们也(yě)会(huì)通过适当调(diào)仓(cāng)来平衡风险。”刘源补(bǔ)充道。

未经允许不得转载：美阿密—女性私护高端品牌|女性生殖保养|女性私密健康养护|女性私护微商代理产品|美阿密官网 上一休一是什么意思，上一休一的工作好还是8小时好