券商研报近期指出，AI领域对(duì)算力的需求(qiú)不断提高，推动(dòng)了以(yǐ)Chiplet为代表的(de)先(xiān)进封装技术的快速发展(zhǎn)，提升(shēng)高(gāo)性能导热(rè)材料需求来满足(zú)散热需(xū)求；下游终端应用(yòng)领域的发(fā)展也带动了导热材料的需(xū)求增加。

　　导热材料分(fēn)类繁多(duō)，不同的导热材(cái)料有不同的特点和(hé)应用(yòng)场景(jǐng)。目前广(guǎng)泛应用的导(dǎo)热(rè)材料(liào)有合成石(shí)墨材(cái)料(liào)、均热板（VC）、导热填隙材料、导热凝胶(jiāo)、导热(rè)硅脂(zhī)、相变材(cái)料等。其中合成(chéng)石墨类(lèi)主(zhǔ)要是用(yòng)于均(jūn)热；导(dǎo)热填隙材(cái)料、导(dǎo)热凝胶、导热硅脂(zhī)和相变材(cái)料主要用作提升导热能力；VC可以(yǐ)同时(shí)起到均热和(hé)导热作用。

　　中(zhōng)信证(zhèng)券王喆(zhé)等(děng)人(rén)在4月(yuè)26日发布的研(yán)报中表示，算力(lì)需(xū)求提升(shēng)，导(dǎo)热(rè)材料(liào)需(xū)求(qiú)有望放量。最先进(jìn)的NLP模型中(zhōng)参数的数(shù)量呈指数(shù)级增长，AI大模型的持(chí)续(xù)推出(chū)带(dài)动(dòng)算(suàn)力需求(qiú)放(fàng)量。面对算(suàn)力缺口，Chiplet或(huò)成AI芯片“破局(jú)”之路。Chiplet技术是提(tí)升芯片(piàn)集(jí)成度的全新方法，尽可能多在物理距(jù)离短的范围内堆(duī)叠大量芯片，以使得(dé)芯(xīn)片间(jiān)的信(xìn)息传输速度足(zú)够快。随着(zhe)更多芯(xīn)片的(de)堆叠，不断提高封装密度已经(jīng)成(chéng)为(wèi)一种趋势。同时，芯片和封装模组的热通量也不断増大，显著提高导热材料需求(qiú)。

　　数(shù)据(jù)中心的算力(lì)需(xū)求(qiú)与日俱增，导(dǎo)热(rè)材料(liào)需(xū)求会提(tí)升。根据中(zhōng)国信通院发布的(de)《中国(guó)数(shù)据(jù)中心(xīn)能耗现(xiàn)状白皮书》，2021年(nián)，散热的能耗(hào)占数据(jù)中心总能耗的(de)43%，提高散(sàn)热能力最(zuì)为紧(jǐn)迫。随(suí)着AI带动数据中心产(chǎn)业进一步发(fā)展，数据中心单机(jī)柜(guì)功率将越来越大，叠加数据中心(xīn)机架数的增多，驱动导热材料需求有(yǒu)望快速(sù)增(zēng)长(zhǎng)。

　　分析师表示，5G通(tōng)信基站相比于4G基站功耗更(gèng)大(dà)，对于(yú)热管理(lǐ)的(de)要求更高。未来5G全球建设会为导热材(cái)料带(dài)来新(xīn)增量。此(cǐ)外，消费电子在实现(xiàn)智(zhì)能化的(de)同时逐(zhú)步向轻薄(báo)化(huà)、高性能和(hé)多功能方向发展。另外，新能源车产销量不断提升，带动(dòng)导(dǎo)热材(cái)料需求。

　　东方(fāng)证券(quàn)表示，随着5G商(shāng)用化(huà)基本普及，导热材(cái)料使用领域更加多(duō)元，在新能源汽车、动(dòng)力(lì)电池(chí)、数据中(zhōng)心等(děng)领域运用比例逐步增(zēng)加，2019-2022年，5G商用(yòng)化带动我国导热(rè)材料市场规模年(nián)均复合增(zēng)长高(gāo)达28%，并(bìng)有(yǒu)望(wàng)于(yú)24年达到186亿(yì)元。此外，胶粘剂、电磁屏蔽(bì)材料(liào)、OCA光学胶(jiāo)等各类(lèi)功能材料市场规(guī)模均在下游强劲需求下呈稳步(bù)上升(shēng)之势。

　　导热材料(liào)产(chǎn)业链主(zhǔ)要分为原(yuán)材料、电磁屏蔽材(cái)料、导热器件、下游终端(duān)用户四个(gè)领域。具体来(lái)看，上(shàng)游所涉及(jí)的原材料主要集中在高分子树脂(zhī)、硅胶块、金属材(cái)料及布(bù)料(liào)等。下游(yóu)方面，导热材料通常需要与一些器件结合，二次开发形成导热器件并最终应用于消(xiāo)费电池、通信基站、动力(lì)电池等领域。分析人士指出，由于导热材(cái)料在终端的中的成本占比并不高，但其扮演的角(jiǎo)色非(fēi)常(cháng)重(zhòng)要，因而(ér)供应商业绩稳定(dìng)性好、获(huò)利能力稳定(dìng)。