AI板块(kuài)成为(wèi)2023年最火(huǒ)爆(bào)的(de)板块，吸引人全市场(chǎng)的目光。

　　随之而(ér)来的是(shì)，不(bù)仅不少上市公司宣布试(shì)水人(rén)工智能、基(jī)金经理开(kāi)始布局AI概念，也(yě)有基(jī)金公司尝试(shì)以(yǐ)AI试水投资者关系管理，更有(yǒu)基金经理尝试用AI撰写(xiě)季(jì)报！

　　引起市场关(guān)注的是，此次公(gōng)募(mù)基金2023年一季度报中(zhōng)，无论是成长派、还是价值派，众多基金(jīn)经理(lǐ)均谈及对AI投资机(jī)遇。各大派别基金经理均认(rèn)可AI所带(dài)来的颠(diān)覆性(xìng)影响，并看好其(qí)中(zhōng)长期投资价值，但是对(duì)于(yú)短期人工智(zhì)能极致行(xíng)情(qíng)演绎下(xià)，也有基金(jīn)经理(lǐ)对AI保(bǎo)留了(le)一份清醒。

　　基金经理试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实(shí)文(wén)体(tǐ)娱乐公布2023年一(yī)季报，引人关注(zhù)的(de)是(shì)，季报(bào)中部分内容使用(yòng)了(le)AI撰写(xiě)。

　　季报中明确写道，这段AI生成的内容阐述(shù)了人工智能对各个行(xíng)业(yè)的改变，比如医疗、教育、工(gōng)业生产(chǎn)、环境保护和可持续发展，以及新能源开(kāi)发和利用等领域。文中表示，人工智能领域的(de)快速发展为全球带来无数(shù)机遇和挑战(zhàn)，将极大地影响(xiǎng)我们(men)的生(shēng)活方式和社会发展，为(wèi)确(què)保AI技术(shù)的健康、可持续发展(zhǎn)，需要建立完(wán)善(shàn)的法律法规和伦(lún)理准则(zé)，以保护个人隐私、确保数据安全并防止滥用。在(zài)应对挑战的同时(shí)，也应抓住人工智能带来的机遇，共同推(tuī)动(dòng)这一领(lǐng)域的创新(xīn)和(hé)发展。

　　嘉实文(wén)体娱乐基金经理王贵重在季报中也明确表示(shì)，产业方向上，我们(men)坚定(dìng)的看好(hǎo)人工智(zhì)能对各个行业(yè)的改(gǎi)变(biàn)。他还专门谈及(jí)，一季度进(jìn)行了(le)一定比(bǐ)例的调仓，方向上主要是受(shòu)益(yì)于人工智能的计(jì)算机和(hé)传媒互联网行业(yè)。数字化(huà)的(de)核(hé)心逻辑是提高效(xiào)率，而(ér)高质量发展的(de)核(hé)心在于效(xiào)率的提升。

　　在谈到具体TMT行业的(de)观(guān)点时，他针对(duì)半导体、数(shù)字化、互联网平台等提出自己想法(fǎ)。说到数字化时，表示其本质是利用技术的手段(duàn)，提升组织信息(xī)计(jì)算、存储、传(chuán)播的效率，这是(shì)一个长期向上的类消费行(xíng)业，在美国是一(yī)个和互联网行(xíng)业(yè)一样大规模的产业。在中国，依然处于(yú)产业的早期，但是我们可以看到疫情背景下，大家越来越(yuè)意识到数字化的重(zhòng)要性(xìng)。而此轮数字(zì)化将(jiāng)会(huì)和人工智(zhì)能深(shēn)度(dù)融合，也(yě)会给中(zhōng)国公司带来发展的机会。目前(qián)整个板块的估值都到了历史最低的水平。

　　此(cǐ)次是基金(jīn)经理首(shǒu)次(cì)利用人(rén)工智(zhì)能完成(chéng)季报，也显示(shì)出人工智能确实开始方方(fāng)面面开(kāi)始影响我们的(de)生活、工作等(děng)，是一(yī)个历史(shǐ)性大浪潮。此前，也有基金(jīn)公司积极拥抱AI，如鹏华基金投资(zī)者教育基地宣布成为百度文心一言首批生态合作伙伴，鹏华基金(jīn)投教基地也(yě)将通过(guò)百度智能云接入文心(xīn)一言能力，致力于创新投资(zī)者关系管理新模式，提升客户投资体验感。

　　价(jià)值派、成长派

　　都积极布(bù)局AI领域

　　随着(zhe)人(rén)工(gōng)智(zhì)能(néng)成(chéng)为(wèi)一季(jì)度市场热(rè)点，不少基(jī)金经理(lǐ)选(xuǎn)择了积(jī)极参与布局，其中(zhōng)，除了(le)科技(jì)成长派基金经(jīng)理，也(yě)不乏价值(zhí)投资派(pài)基金经(jīng)理。

　　从上(shàng)述(shù)嘉实文(wén)体娱乐一季报可以看出，该基金一季度进行了一定比(bǐ)例的调仓，方向上主要是(shì)受益于(yú)人工智能(néng)的计算(suàn)机和传媒互联(lián)网行业。前十大重仓股中，除了海(hǎi)康威视、金(jīn)山(shān)办公，其余神(shén)州泰岳、吉比特等8只个股均为一季度新进。

　　嘉(jiā)实文体娱乐一季报前十大重(zhòng)仓股

　　池鱼思故渊的上一句是什么，羁鸟恋旧林池鱼思故渊="AI写财报！基金经理出(chū)手了" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/04/weixin/one_20230422193206955.png">

　　嘉实(shí)大(dà)科(kē)技研究总监(jiān)、嘉实文体娱乐基金经理王(wáng)贵(guì)重表示，产业方向(xiàng)上，坚定看好(hǎo)人(rén)工智能对各(gè)个行业的改变(biàn)。

　　“我们长期聚焦的(de)三大需求就(jiù)是能源、信(xìn)息、生命。从而(ér)衍生出看(kàn)好的5大方向，半(bàn)导体、数字化、新(xīn)能源(yuán)、互联网平台、创新药(yào)。我们认(rèn)为(wèi)，各个(gè)细分行业的beta收(shōu)敛之后，竞争力会重(zhòng)新成为最重要的增长要素。另外(wài)，我们依然旗帜鲜明的看(kàn)好港股的机会，特(tè)别是软件(jiàn)和互联(lián)网领域(yù)的机会。”王贵重表示。

　　实际(jì)上，除了王贵重，在嘉实基(jī)金科技成(chéng)长团(tuán)队中，有(yǒu)不少(shǎo)基金(jīn)经理明确(què)看(kàn)好人工智(zhì)能带来的投资(zī)机(jī)遇。

　　比如，嘉实成长增强基金经(jīng)理陈涛在去年下半(bàn)年开始增(zēng)持(chí)软件(jiàn)，当(dāng)时基(jī)本(běn)处于估值、机构持仓的(de)历(lì)史底部的位置。他认为(wèi)，行业在信创、数字化(huà)、智能化等长(zhǎng)期需求刺激下将迎来3年(nián)以上(shàng)的景气周(zhōu)期，也是为(wèi)数(shù)不多处(chù)于(yú)成长前期、对标国(guó)际也(yě)还(hái)有巨大成长空(kōng)间的板块，长期坚(jiān)定看好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪潮(cháo)将(jiāng)拉开新一轮科(kē)技创新周期的序幕，带(dài)来以(yǐ)十年为维度的产业(yè)变革机(jī)会，同(tóng)时配合2023年一(yī)季(jì)度的复苏和(hé)业绩(jì)修复，以软(ruǎn)件(jiàn)计算机为代表的科技板块内会持续(xù)有(yǒu)个股投资(zī)机会。”李涛表(biǎo)示。

　　此外，嘉实(shí)股票投(tóu)研CIO、嘉实(shí)新能源新材料(liào)基(jī)金经理姚志(zhì)鹏等也表示，未(wèi)来(lái)，毫无疑(yí)问人工智能和可再生能源将(jiāng)构(gòu)成(chéng)未(wèi)来社(shè)会(huì)的基石。在当下(xià)，随(suí)着经(jīng)济的企稳和(hé)新(xīn)人工智能(néng)浪潮的进入，未来新的产(chǎn)业机会将进入新一轮的爆发期。

　　谢治宇(yǔ)也是积(jī)极的一派。他在一季报(bào)中表示，随(suí)着ChatGPT取得(dé)突破性的进(jìn)展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等(děng)子版块带(dài)动的人工智能、中字头的“中特估”、半导体等板(bǎn)块涨幅(fú)较大(dà)，在(zài)GPT应用端中游戏、影视(shì)等板块(kuài)也(yě)实现较大幅度上涨。

　　一季度(dù)，他所管理的基金维持了较高仓位，对人工智能(néng)相关(guān)产业链(liàn)进行(xíng)挖掘，对(duì)有长期竞争力、应用空间(jiān)广阔的硬件(jiàn)和软件公司进行精(jīng)选和布局。海康威(wēi)视(shì)、澜起(qǐ)科(kē)技、中际旭创、晶晨股份新(xīn)入(rù)兴全合润前十大(dà)重(zhòng)仓股名单，立讯精密(mì)、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业退出。其中，澜起科技、中(zhōng)际旭(xù)创，是(shì)2022年年末的0持仓，直接买到了(le)十大重(zhòng)仓股。兴全合(hé)宜的重(zhòng)仓股上，也体现了对人工智能相关(guān)产业链的(de)挖掘(jué)。澜起科技、晶晨股份进入十大(dà)重仓股。

　　兴全合(hé)润(rùn)一季报前(qián)十大重仓股(gǔ)

　　莫海波的万家品(pǐn)质生活在一季(jì)度也进行(xíng)了调仓换股(gǔ)，提(tí)高TMT行业结构占比(bǐ)，减持地产(chǎn)、军工比(bǐ)例(lì)，目前主(zhǔ)要持仓(cāng)TMT、农林牧渔(yú)、军工为前三大(dà)持(chí)仓，产品总仓位(wèi)90％以(yǐ)上(shàng)。

　　具体(tǐ)来(lái)看，科(kē)大(dà)讯飞、三六零(líng)、金山办公、中科曙光等4个TMT股(gǔ)票(piào)进入前十大重仓股(gǔ)之列(liè)，招商蛇(shé)口、保(bǎo)利发展退出十大重仓股。

　　兴全(quán)合润(rùn)一季报前十大(dà)重(zhòng)仓股

　　对于调(diào)仓TMT行业的原因，莫海波表示，主要(yào)是基于对未来(lái)2年数字(zì)经(jīng)济的(de)看好。随(suí)着(zhe)人口(kǒu)老龄化与(yǔ)经济发展模(mó)式转变(biàn)，数据成为(wèi)新的生(shēng)产要素，高质(zhì)量发展(zhǎn)的(de)核心在于全(quán)要素生产率的提升，充分利用好(hǎo)云计算、大数据(jù)、人工智能(néng)等(děng)底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有(yǒu)较好的产(chǎn)业(yè)逻辑，通过信息技术全方位(wèi)赋能(néng)传统行业(yè)，从生产和服务端全面提升效(xiào)率。

　　“数字经济涵盖底(dǐ)层的通信网络、算(suàn)力(lì)、算法(fǎ)，以及多样化的行业应用等(děng)，这(zhè)是一个系统性工程，产业空间较大(dà)、持续时间(jiān)较长，是(shì)未(wèi)来(lái)具(jù)有成长性的行业(yè)之一。”莫海(hǎi)波表(biǎo)示(shì)。

　　此外(wài)，建(jiàn)信基金权(quán)益投(tóu)资(zī)部总经理陶(táo)灿管理的基金也重点布局了(le)TMT或(huò)人工智能(néng)相关板块。比如，建信智能(néng)生活在(zài)一(yī)季度继(jì)续调整了行业配置，降低了(le)制造(zào)业、大金融地产行业的(de)配置，增(zēng)加(jiā)了消(xiāo)费、TMT 板块的配置(zhì)，特别是(shì)重(zhòng)点布局了人工智能技术(shù)创新带(dài)来的(de)相关产业趋(qū)势机会。

　　保留(liú)一份(fèn)清(qīng)醒

　　分歧声音开始显现

　　不过，在人工智(zhì)能极致行情(qíng)演绎下，也有基金经理(lǐ)对AI保留了一份(fèn)清(qīng)醒。

　　泓(hóng)德臻远回报基金经理(lǐ)秦毅虽(suī)然在一季报(bào)中表达了对人工智能的重视，但一季度并未加入对于(yú)AI领域的布局阵营。

　　他表示，过(guò)去一个(gè)季度(dù)中，以TMT为代(dài)表的科技板(bǎn)块走(zǒu)出了轰轰烈烈的(de)行情，以ChatGPT为代表的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线的(de)成功，这一成(chéng)功比之前(qián)几次(cì)的如AlphaGo等更具现(xiàn)实意义，因为(wèi)本次的人工智(zhì)能的(de)应(yīng)用领域(yù)得(dé)到了极(jí)大(dà)的拓展(zhǎn)，模型具备了(le)强大的通用(yòng)性。这属于科技(jì)史上(shàng)的一次重大创新，未(wèi)来多个行业将极大受益于这一技术的应(yīng)用和普及。未来我们应该更加重视这一领域的研究(jiū)和投资。

　　泓德臻(zhēn)远(yuǎn)回报一季度(dù)前(qián)十大重仓(cāng)股

　　坚持低(dī)估值(zhí)价(jià)值投(tóu)资理念的丘(qiū)栋荣在一(yī)季报中也提到了对(duì)AI的看好，但他的(de)基金持仓中也鲜少(shǎo)见(jiàn)到对(duì)相关板块的布(bù)局。他表示，除(chú)复(fù)合国(guó)家安(ān)全自主可控和产业趋势(shì)外(wài)，今(jīn)年市场(chǎng)高度关(guān)注的以ChatGPT为代表的(de)大模型技术，有望开(kāi)启(qǐ)新一轮的科技创(chuàng)新周(zhōu)期，深入和(hé)广泛应用(yòng)，将对IT产业产生(shēng)更大、更持久的需求拉动，因此，计算机、电子等偏(piān)成长行(xíng)业的部分成长股是未来关注的方向(xiàng)之一。

　　中庚价值领航一(yī)季度前十大重仓股(gǔ):

　　嘉实品质发现基(jī)金经(jīng)理蔡丞(chéng)丰(fēng)表示，他注意(yì)到市(shì)场在(zài)追逐(zhú)ChatGPT热点资产时抛(pāo)弃了新能源板块池鱼思故渊的上一句是什么，羁鸟恋旧林池鱼思故渊的非理性(xìng)行为，就如同去年三季度(dù)半导体及医药板块(kuài)的抛售，反而(ér)造就了难得的机会。“我们(men)这时反而应该加大对能(néng)源板块机会的挖(wā)掘。”

　　嘉实优势成长基(jī)金经(jīng)理孟夏虽然也认(rèn)为，AI是不亚于(yú)互联网级别的技术要素革(gé)命，或许我们已经站在新一轮科技浪(làng)潮带来的全(quán)球(qiú)繁荣的开(kāi)端(duān)。作为成长投资者(zhě)，会积极学(xué)习和(hé)拥抱，非常庆幸(xìng)有生之年能(néng)看到(dào)AGI通用(yòng)人工(gōng)智能的雏形。但(dàn)她同时(shí)表示(shì)，也会努(nǔ)力在火热的(de)行情面前保(bǎo)留一份清醒(xǐng)，大胆假设(shè)、小心(xīn)求(qiú)证，仔细甄别真(zhēn)正能够(gòu)兑现(xiàn)长期业绩的投资机会。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星(xīng)的(de)看(kàn)法(fǎ)也颇为谨(jǐn)慎，他(tā)表示，AI产业的发展不会(huì)一蹴(cù)而就(jiù)，中间也必(bì)然会有(yǒu)曲折，包括数(shù)据隐私、伦理等(děng)潜在风险(xiǎn)，可能造成板块后续波动。正因为此，他在(zài)去年三四季度布局(jú)了不(bù)少人工智能相(xiāng)关的(de)标的，在一季(jì)度(dù)对TMT板块有所减仓，现(xiàn)在的配置大概率少于市场平(píng)均水平(píng)。

　　“目前TMT板块的交易占比已经超过了40％。当(dāng)然市场中有不少声音说这次不(bù)一样，交易占比创(chuàng)新高(gāo)代表了主线(xiàn)行情的确(què)立，但(dàn)我们还是认为太阳(yáng)底下(xià)没有新鲜事，过度的(de)热情在某(mǒu)个阶段(duàn)总会消退。”李晓星在(zài)银(yín)华心怡一(yī)季报(bào)中表示。

　　“一季(jì)度(dù)的(de)市场走势再次佐证了一个道理，即(jí)市(shì)场是(shì)难以(yǐ)预测的(de)。迄今为止，表(biǎo)现最(zuì)好的是AI相关板(bǎn)块，这在今(jīn)年初是想象不到的。就好(hǎo)比去年初我(wǒ)们(men)想象不到俄(é)乌冲突(tū)，和后(hòu)来的疫情。”中泰资管基金经理姜(jiāng)诚也(yě)在一季(jì)报中表示(shì)。

　　姜诚认为(wèi)，AI或许(xǔ)是科技发展(zhǎn)进程(chéng)中最重要(yào)的事(shì)件之一(yī)，但(dàn)要搞清楚它(tā)对投资有哪些影响却很(hěn)难。利(lì)润在产(chǎn)业链不同(tóng)环(huán)节之间将如何分配(pèi)？市场当前认为的(de)受益环节是否能如(rú)愿受益？它的(de)“智能”水平(píng)达(dá)到(dào)了什么程度，以及渗透率将多快提(tí)升(shēng)？都是很容易(yì)让人兴(xīng)奋(fèn)、可细说起来(lái)又让人不(bù)明就里的难题。谈资(zī池鱼思故渊的上一句是什么，羁鸟恋旧林池鱼思故渊)和投(tóu)资之间，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能的(de)发展是一(yī)个长期因素，我们还没有足够的把握去(qù)捕捉到它带来的(de)投资机会，但可以尽量(liàng)回避它带来的伤害。以尽(jǐn)可能低的价格买尽可能好的资产，是(shì)我(wǒ)们的投资目标。

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