5月迎(yíng)来开门(mén)红，A股(gǔ)成(chéng)交额(é)连续(xù)20日保持在1万亿以上，市场对于人工智能、消费、新能(néng)源等板(bǎn)块看法分歧较(jiào)大(dà)，截至5月4日，已有多家券商发布了5月金股和策略。

　　一(yī)、5月金股(gǔ)出炉，传媒、银行关注度提升最大

　　截至5月4日，15家券(quàn)商(shāng)共(gòng)计(jì)推(tuī)荐了154只金(jīn)股，从行业来看(kàn)，机械设备行(xíng)业板块(kuài)暂时是5月机构人气最高的板块，占比接近1成，银行板块(kuài)罕见出现多只金股，两(liǎng)者一定程度(dù)与中特估概念有所(suǒ)重(zhòng)叠。

　　而人工智能/TMT产(chǎn)业出(chū)现分化，传媒板块关注(zhù)度提升最为明显，计算机(jī)板块关(guān)注度则快速下降，这也与4月份行情(qíng)走势相互印证，传媒板块(kuài)率先突破(pò)，可能会成为AI概念(niàn)笑到(dào)最后的那个(gè)。

　　此外，食品(pǐn)饮料(liào)、商贸零售的关(guān)注(zhù)度也小幅(fú)回暖，可能与淄(zī)博烧(shāo)烤和五一旅游市场的火爆有关。

　　从各(gè)家(jiā)券(quàn)商推荐的金股标的集中度来(lái)看，150多只金股中(zhōng)，有(yǒu)22只(zhǐ)金股同时被2家及以(yǐ)上的机(jī)构共同(tóng)推荐。其中三只传媒股同时获(huò)得3家(jiā)以上机构推荐，分别是三七互娱(yú)、腾讯(xùn)控股和、恺英(yīng)网(wǎng)络。

　　传媒(méi)板块受关(guān)注的逻辑也主要是两点：1.底部(bù)复苏，2.版号放开后，新产品(pǐn)（游戏）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月金股(gǔ)成绩回顾，小商品城(chéng)67%涨幅登顶

　　回看4月金(jīn)股(gǔ)策略表(biǎo)现，东(dōng)吴证券(quàn)以12.58%收益名列前茅(máo)，精测电子贡献其中绝大多(duō)数收益，海通证券以12.42%的收益紧(jǐn)随(suí)其后。总体来看，34家券(quàn)商(shāng)中(zhōng)仅11家券商(shāng)金股(gǔ)策略盈利(lì)，收(shōu)益中位数(shù)为(wèi)-1.65%，各(gè)项成绩均不如(rú)近几期，主(zhǔ)要与(yǔ)大盘(pán)行情的撕裂有关(guān)。

　　这(zhè)种(zhǒng)极端行情的演绎体现在热(rè)门金股上(shàng)则表现为“全军覆没”，8只同时获(huò)得4家机构的金股中仅宁德时代涨幅为正，腾(téng)讯控股、泸州老窖(jiào)则出现了10%以上的回(huí)撤。

　　而小商(shāng)品(pǐn)城、精测电子涨幅超过60%，为4月涨幅(fú)最高的金股。

　　三、5月行(xíng)情怎么走？机构多数持保守看法

　　各大券商(shāng)对(duì)五月(yuè)份的(de)投资(zī)方向做了预(yù)判，综合多(duō)家观点，券商们对五月的大盘(pán)的看法比(bǐ)较保守，建议多(duō)看少动，推荐较多的(de)行业是电(diàn)气(qì)设备、消费(fèi)、医药、军工，对地产股的(de)走势机(jī)构有分(fēn)歧，区域(yù)规划、券商、沪港通、个(gè)股期权则因有事(shì)件(jiàn)驱动(dòng)所以有短期的机会。

　　安信(xìn)策略阐(chǎn)述(shù)了(le)美国股(gǔ)票(piào)投(tóu)资(zī)的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年(nián)5月到10月股票市(shì)场(chǎng)的相对弱势。这有(yǒu)悖(bèi)于现(xiàn)代投(tóu)资理论，但又屡见(jiàn)不鲜。在2010年-2013年的(de)A股(gǔ)市(shì)场中，我们也发现了(le)明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数在5月出现上涨，其他年份均(jūn)现下(xià)跌。如果统计5、6两个月的市(shì)场表(biǎo)现，则四(sì)年(nián)均(jūn)报下跌，平均(jūn)跌(diē)幅(fú)达(dá)7.8%。

　　民生策(cè)略表示经济的微(wēi)刺激(包括重大项(xiàng)目的陆续推出和开(kāi)工(gōng))不会(huì)停止(zhǐ);同(tóng)时，管理层对信用风险及(jí)资产(chǎn)价格(gé)风险的(de)容忍度(dù)正在降低，但(dàn)在投资缺口重回下行通(tōng)道、通胀继续(xù)低位徘徊的经(jīng)济周期格(gé)局下，只托不(bù)举、定点发(fā)力(lì)的“微刺(cì)激”难以扭转市(shì)场(chǎng)有底apm是什么牌子，amp牌子项链是什么档次无高度的(apm是什么牌子，amp牌子项链是什么档次de)现状。

　　申(shēn)万策略认为市(shì)场依(yī)然维持震荡(dàng)格(gé)局，长期(qī)看(kàn)二(èr)级(jí)市场估值体系国际化是趋势，优质成长有(yǒu)望(wàng)迎(yíng)来深蹲起跳的(de)机(jī)会，可以做(zuò)一把反弹，国企改革红利释(shì)放(fàng)非(fēi)常值得期待(dài)。

　　招商策(cè)略判(pàn)断在(zài)去杠杆的背景下(xià)，要(yào)么减少负债，要么增加资(zī)本(běn)，减负债会(huì)带来(lái)经济(jì)收缩(suō)压力(lì)，增(zēng)资本会(huì)带来(lái)股票供给压力(lì)，市场尚未走出这种(zhǒng)被动局面的(de)影响。PMI数据显示经济下行压(yā)力暂时(shí)有所缓和，但尚无法期望(wàng)经济会出现持续(xù)或(huò)者大(dà)幅改善;资金利率的(de)回落(luò)是(shì)衰(shuāi)退(tuì)性的，不意(yì)味着流动性出现主(zhǔ)动式改善;风险偏好受刚性兑(duì)付打破预期影响仍难(nán)以(yǐ)出现改善;IPO开闸预期增加(jiā)股票供给担(dān)忧。总体上仍维持二季度投(tóu)资策略观点(diǎn)，谨慎(shèn)为上，保持低仓(cāng)位;相对来说(shuō)，中盘股如(rú)医药、家电(diàn)、汽车、食品饮料等一线白(bái)马等业绩(jì)增长确(què)定性高(gāo)、估值不高，可以(yǐ)有相对收(shōu)益。(关键词：医药(yào)、食品饮料等白马股)

　　海(hǎi)通策(cè)略展望5月市场环境，一些积(jī)极因素正出现(xiàn)，将给市场带来一些阳(yáng)光：(1)宏观面，政策底限思维(wéi)仍在，悲观预期或修正。(2)微观面(miàn)，部分龙头成长(zhǎng)股业(yè)绩仍靓丽(lì)。(3)市场(chǎng)面(miàn)，政策性、事件性亮(liàng)点望提振市场情绪。从(cóng)管理层的政策取向来看，短期打(dǎ)破概率偏低，震荡市特(tè)征没变。短(duǎn)期(qī)市场下跌后5月有些积(jī)极因(yīn)素(sù)出现，建议备战(zhàn)回调(diào)后(hòu)的反(fǎn)弹。

　　中信策略(lüè)分析称，首先，A股盈利(lì)增(zēng)速下(xià)行确立(lì)，并将继续;其次，前期小批(pī)多(duō)次的微刺激下，市(shì)场对短期经济预期偏乐(lè)观，而实(shí)际政策效(xiào)果难以对冲来自(zì)房地产等领域(yù)带来的经济(jì)下行动能，基本面预期很(hěn)有可能下修;再次，改革(gé)和结(jié)构(gòu)调整依然(rán)是(shì)政策(cè)主要(yào)目标，政(zhèng)府不托底，政策(cè)不全面(miàn)放松的(de)情况下(xià)，房地产(chǎn)风险发酵(jiào)，IPO重启对风险(xiǎn)偏(piān)好都有不利(lì)影响。监管部门的(de)维稳措施亦(yì)难以改变基本(běn)面弱(ruò)平衡向下打破(pò)的趋势，5月份(fèn)市场仍(réng)将(jiāng)继(jì)续(xù)维持弱势下跌格(gé)局(jú)。

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