在投资(zī)日经225ETF的“基金吧”里，基金的大(dà)涨(zhǎng)大跌走势，激起(qǐ)了基民的(de)热(rè)烈讨论，“这个(gè)日经(jīng)正经不？”“还要(yào)有(yǒu)个跌停板才(cái)和净值一样”“这基涨跌(diē)这么(me)大，吓人”……到底发生了什么？

　　5月23日，华(huá)夏、易(yì)方达基金两大(dà)公募巨头纷纷公告(gào)，对公(gōng)司(sī)旗(qí)下(xià)高溢价(jià)日(rì)经225ETF提示风(fēng)险，目前(qián)折溢(yì)价率已经大幅(fú)回落。与此同时，科创50、创业板指继续受到资金的青睐，今年以来创业板ETF净买入资(zī)金已(yǐ)达(dá)165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流出居(jū)前(qián)，热(rè)门板块传媒、基建ETF受到资金“落(luò)袋为安(ān)”，但部分机构(gòu)看(kàn)好传媒、顺周期板(bǎn)块(kuài)的长期(qī)配置(zhì)价值(zhí)。

　　提示高溢价风险(xiǎn)

　　日经ETF溢(yì)价(jià)已有(yǒu)所回落

　　5月23日，华(huá)夏、易(yì)方达基(jī)金两大公募巨头纷纷公告，两家公募(mù)旗下的“野村日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动较大。截至5年22日，两只产品的溢价率分别(bié)为5.5％、9.12％，并特此(cǐ)提示投(tóu)资者关注二级市场交易价格溢价风险，如果盲目投资，可(kě)能(néng)遭受(shòu)重(zhòng)大损(sǔn)失。

　　从两只(zhǐ)产品的表(biǎo)现(xiàn)看(kàn)，今年两只ETF近日走势(shì)凶悍，今年以来涨幅(fú)都超过了16％。截(jié)至5月23日(rì)下(xià)午1点开盘，两只(zhǐ)产品溢(yì)价率都回(huí)落到4％以(yǐ)内，投资者的(de)追捧热情(qíng)在(zài)风(fēng)险提(tí)示后有所降温，正在回(huí)归理(lǐ)性。

　　而从资金(jīn)流向看，由(yóu)于两(liǎng)只(zhǐ)产品规(guī)模仅有1个亿(yì)左右(yòu)，流通(tōng)盘偏小，昨日净流入资金(jīn)都不到(dào)2千万体量(liàng)。

　　从(cóng)全市场看，目(mù)前(qián)跟(gēn)踪(zōng)日经指数的产品共(gòng)有(yǒu)4只，总规模5.4亿元，今年以(yǐ)来资(zī)金净流入2.42亿元，涨幅最(zuì)高(gāo)的产品(pǐn)已(yǐ)经达到27％，体(tǐ)现了(le)很好的赚钱(qián)效应。

　　目前，四只(zhǐ)产品跟踪的指数都是(shì)日经225指数收益率（经汇率调(diào)整后(hòu)），从该(gāi)指数表(biǎo)现看，今年也大涨18％，指数(shù)涨(zhǎng)幅在亚太(tài)市场高居(jū)前(qián)列。

　　一位股票ETF基(jī)金经理告诉(sù)记者(zhě)，日经ETF跟踪的指数近期(qī)涨势(shì)较大，涨(zhǎng)幅(fú)犀利，叠加产品(pǐn)流(liú)通盘不够大，短期内受到(dào)资(zī)金的净(jìng)买入，产生了供(gōng)不应求的情况，就(jiù)会推(tuī)高二级市场(chǎng)价格，让价格走在指数涨幅的前面，这(zhè)个情况就会产(chǎn)生基金产品(pǐn)的高溢价。

　　“日(rì)经(jīng)ETF的底层(céng)资产(chǎn)是跟踪日经225指(zhǐ)数(shù)表现的，如果短期出(chū)现高溢价，也就(jiù)意味着(zhe)当前(qián)的价格超(chāo)出了指(zhǐ)数的涨幅，未来会回归到指数正常走势和(hé)涨跌(diē)幅(fú)的状(zhuàng)态，也就(jiù)是(shì)会逐渐消除(chú)溢价。而高(gāo)溢价回(huí)归的过程，就会产生二级市(shì)场价格的(de)下跌，因此，建(jiàn)议(yì)投资(zī)者不要盲目买入高溢价品种，避免下跌风险。”该基金经理称。

　　而从日本(běn)股(gǔ)市表(biǎo)现看(kàn)，今年年初(chū)以来日本股市持(chí)续上涨，日经225指数超越(yuè)30000点大关，达到1990年泡沫经济破裂(liè)以(yǐ)来的最高点。

　　中信建投证(zhèng)券认(rèn)为，近期日本股市上涨受多重因素驱动：一是随着美(měi)联(lián)储加息预期下降和日央行紧缩预期上升，吸引(yǐn)国际资本回(huí)流日本市(shì)场；二是(shì)随着疫后经(jīng)济(jì)活动复苏和去年日元持续(xù)贬值，东京(jīng)交易所上市(shì)公司多表现良好；三是今年(nián)东京交易所提(tí)出将改革公司治理监督机制。在这一改(gǎi)革下(xià)，预计部分低(dī)估(gū)值(zhí)企业可(kě)能采取股票回购等方式(shì)提振(zhèn)股价，截(jié)至本周，已有价值3900万亿日元的股票被(bèi)宣布(bù)回购；四是近期部分利好(hǎo)消息(xī)带(dài)动市场情绪。包括G7峰会在日召(zhào)开、巴菲特(tè)赴(fù)日考察并(bìng)表示大(dà)举投资日(rì)本股(gǔ)市(shì)等(děng)，推动(dòng)市(shì)场对日本(běn)股市(shì)的整体情绪(xù)提振。

　　也有基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)提示短(duǎn)期过快上涨带来的投资风险，并(bìng)提示投资(zī)者，海(hǎi)外投资可(kě)能会(huì)涉(shè)及相(xiāng)关的(de)汇率风险，对相关市场熟(shú)悉程度不高等问题(tí)，建(jiàn)议投(tóu)资者在自己能力圈内投资，避免盲目(mù)追高带来的(de)风险。

　　科创50、创业板指继续受青睐

　　创业板ETF净流(liú)入资金(jīn)已达165亿

　　除了关注市场热点(diǎn)ETF外，再来(lái)看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显(xiǎn)示(shì)，截至(zhì)5月22日收盘，全市场728只(zhǐ)股票ETF总规模(mó)1.39万亿元，比去(qù)年末规模新增(zēng)1293亿元(yuán)，规模增幅(fú)10％。在本周震荡市场中，昨(zuó)日(rì)净申购份额13.23亿份，按照(zhào)区间成交均价测算，净流入资金微(wēi)增3.89亿元。

　　从(cóng)资金净流入方向(xiàng)来看(kàn)，资(zī)金(jīn)净流(liú)入(rù)宽基ETF中，科创50ETF、创(chuàng)业板ETF昨日净流(liú)入都(dōu)是(shì)3.39亿(yì)元，位居行业前列。另外，易(yì)方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资(zī)金(jīn)的净流入。

　　行业和(hé)主(zhǔ)题产品中，半导(dǎo)体、游戏、证(zhèng)券ETF等净流入资(zī)金居前，都超(chāo)过了2亿元(yuán)资(zī)金(jīn)体量(lià鸢尾花怎么读拼音，鸢怎么读ng)。另外，触底反弹的(de)医药ETF、高位(wèi)回调的传(chuán)媒ETF，也(yě)同样(yàng)吸(xī)引资金(jīn)关注，净(jìng)流入(rù)资(zī)金相对居前。

　　拉(lā)长时(shí)间看，今年以来净流(liú)入资金最多(duō)的(de)是易方达创业板ETF，今年净流入(rù)资金165亿(yì)元，位居行业首(shǒu)位。另(lìng)外，创(chuàng)业(yè)板50ETF、科创50ETF分别净流入(rù)70亿元、67亿元，都位居行业前列。

　　而今年景气度回升的(de)半(bàn)导体(tǐ)、酒ETF，具备(bèi)估值(zhí)吸(xī)引力(lì)的医疗、恒(héng)生(shēng)互联(lián)网等，也都(dōu)受到资金的(de)追逐，净(jìng)流(liú)入资金都在(zài)50亿元体量及(jí)以(yǐ)上(shàng)。

　　谈及创业板(bǎn)相关指数的“越跌越(yuè)买(mǎi)”，华(huá)安基金指数与量(liàng)化投资(zī)部表示，随着前期创业板(bǎn)50指数的回调(diào)，当前估值已来(lái)到30倍的历史低位区间，且一季(jì)报显示成分股净利润(rùn)同比增长52.69％，基本面向(xiàng)好趋势明显，持续关注(zhù)板块趋势(shì)反转(zhuǎn)机(jī)会。

　　该机构分析，在政(zhèng)策层(céng)面，4月底的(de)政治(zhì)局(jú)会议提出“要夯实科(kē)技自立(lì)自强(qiáng)根基(jī)，培(péi)育壮(zhuàng)大新动能。要巩(gǒng)固和扩大(dà)新能源汽车(chē)发展优势(shì)，加(jiā)快推进充电桩、储能等设施建设和配套(tào)电网改造(zào)。要重视通(tōng)用人(rén)工智能(néng)发展，营造创新(xīn)生(shēng)态，重(zhòng)视防范风(fēng)险”，这宣示着(zhe)国内(nèi)经济发展动能要加快转变，新能源及人(rén)工智能将(jiāng)是经济转型的两(liǎng)大(dà)动能，汇(huì)聚战略(lüè)性新兴产业(yè)的创业板持(chí)续受益于政策红利，该机构(gòu)建议关注(zhù)创业板50指数的投资(zī)机会。

　　沪深300、上证50ETF等(děng)净(jìng)流出居前

　　传媒、基建“落(luò)袋为安”

　　而从资金(jīn)净流出方向看，表(biǎo)现相对强(qiáng)势的上证(zhèng)50ETF遭遇(yù)资金净卖(mài)出(chū)，当日基金份额流失4亿份(fèn)，资金(jīn)净流(liú)出超过11亿元。另(lìng)外，南方(fāng)中证1000ETF、华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF等宽基(jī)指数，也(yě)分别(bié)有超(chāo)过1个亿的资(zī)金净流(liú)出。

　　行业(yè)和主题ETF中，芯片、煤(méi)炭、中药ETF等近期出现(xiàn)阶段性行(xíng)情的(de)板块，遭遇资金(jīn)的卖出，天弘(hóng)银(yín)行ETF、恒(héng)生科技(jì)ETF等多(duō)只产(chǎn)品净流出资(zī)金(jīn)也有(yǒu)1个亿(yì)以(yǐ)上。

　　拉长时间期限，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出(chū)现百亿体量的(de)资金净流(liú)出(chū)。上证50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而(ér)行(xíng)业和(hé)主(zhǔ)题ETF中，今年涨幅(fú)超40％的(de)传媒ETF净流出(chū)资金24亿元，位居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现(xiàn)越(yuè)涨(zhǎng)越卖，整(zhěng)体资金净流(liú)出位居前列(liè)。

　　虽(suī)然(rán)部分热(rè)门主(zhǔ)题行业的资金出现(xiàn)流出，但部分机构仍建议从中长期(qī)角度(dù)，观察(chá)各类板块的投资(zī)机会和行情(qíng)演(yǎn)绎。

　　中欧基金表示，预计(jì)复苏仍是中国经济中长期的(de)趋(qū)势，但市场展(zhǎn)现出(chū)更多结构(gòu)性机会，当前市(shì)场对(duì)题材的追捧热度仍持(chí)续(xù)偏高(gāo)。“传媒板块近期跌幅(fú)居前，主因前(qián)期涨(zhǎng)幅较(jiào)大，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短期内，中欧基金建(jiàn)议继续关注资金合力最强的人(rén)工智能与央企相关(guān)品种，中(zhōng)期在市场炒作热(rè)度回落、且经济复苏趋势(shì)确(què)立后关(guān)注(zhù)“顺周期”板块的整体机(jī)会，尤其是大(dà)众(zhòng)消费等(děng)领域；而长(zhǎng)期来看(kàn)，可以积极关注数字化对(duì)生产力的提(tí)升，重点关注计算机、互联网和(hé)传媒等行业(yè)。

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