中国金融行业加速对外(wài)开放，外资(zī)券商(shāng)们(men)的(de)2022年过得如何？

　　近日，外资(zī)控股(gǔ)券商2022年(nián)的“成绩单(dān)”陆续(xù)公布：9家外资控股券(quàn)商中(zhōng)，仅有4家在(zài)2022年取得盈利(lì)，另外5家均出现(xiàn)亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大(dà)通证券2022年业绩(jì)突飞猛进，当年(nián)净利润(rùn)达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之下(xià)，与摩(mó)根大通证(zhèng)券(quàn)同期获批的(de)野村东方国际证券2022年亏(kuī)损达到2.25亿(yì)元，业绩分化加剧。

　　另外，今(jīn)年3月瑞信、瑞(ruì)银“官(guān)宣(xuān)”合并，两家国(guó)际金(jīn)融(róng)巨(jù)头均在国内拥(yōng)有外资(zī)控股(gǔ)券商(shāng)牌照。其中，瑞信证券2022年(nián)亏(kuī)损达(dá)2.55亿元，而(ér)瑞银证(zhèng)券则大赚2.24亿元。后续两家外资控股券商面临的“一参一(yī)控”问题(tí)如(rú)何解决，仍是(shì)业(yè)内关(guān)注重点。

　　过去(qù)几年里，“财富管理转型”成为(wèi)行业热(rè)词。而透视各家外(wài)资券商在2022年的“打法”来看，依托(tuō)于各自(zì)股东资源禀(bǐng)赋(fù)、深入(rù)财富管理成为其在中(zhōng)国展业的(de)首要(yào)方向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外资控股券商(shāng)半数亏损

　　对于国内各家证券公司来说，除了面临行业“二八(bā)分化”的激烈态(tài)势，来自(zì)“洋(yáng)券商”们的市场竞争也(yě)同样带来压力。

　　日前，中证协公(gōng)布各家券(quàn)商2022年年(nián)报/财务(wù)数据，9家(jiā)外资控股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受(shòu)制于(yú)市场行情(qíng)、成立时间、牌(pái)照资质等(děng)问(wèn)题，9家共有(yǒu)5家出铁棍山药和小白嘴山药哪个好吃些，铁棍山药和小白嘴山药哪个好吃些呢(chū)现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东(dōng)方国际(jì)证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万(wàn)元）和汇(huì)丰前海证(zhèng)券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞(ruì)信证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈(yíng)转亏(kuī)。野(yě)村东方(fāng)国际证券则延续自(zì)成立以来的亏损状态：2022年实现营业收入(rù)1.1亿(yì)元，同比下(xià)降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较(jiào)上年同期(qī)的8491万(wàn)元亏损幅度继续扩(kuò)大。

　　在2022年(nián)因获得(dé)外(wài)资股东增持而成为外资控股券商的(de)汇(huì)丰前(qián)海证券，业绩较上年(nián)出现明(míng)显(xiǎn)进(jìn)步(bù)，但仍然录得(dé)亏(kuī)损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万元，上(shàng)年(nián)同期为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和(hé)证券和星展证(zhèng)券(quàn)均于2020年获得(dé)证监会批文，分别(bié)于2020年底、2021年初完成工商登记，正式展业时间(jiān)不长(zhǎng)。星展(zhǎn)证券(quàn)2022年实现营业收入8633.25万(wàn)元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上年(nián)同(tóng)期有所收(shōu)窄。大和证券2022年(nián)实(shí)现营业收入4773.93万(wàn)元，同(tóng)比下降(jiàng)16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏(kuī)幅进一(yī)步(bù)扩大。

　　就亏损原因而(ér)言(yán)，2022年受市场影(yǐng)响，证券(quàn)行(xíng)业(yè)营业收入(rù)普遍下降，外资控股券商(shāng)也难以幸(xìng)免。且新(xīn)公司(sī)建设成本(běn)、业(yè)务费(fèi)用(yòng)、员(yuán)工薪酬等支(zhī)出过高，在展(zhǎn)业初期容易导致亏损的产生。

　　与国内(nèi)大型券商相比(bǐ)，外资控股(gǔ)券商仍(réng)呈现“本小利薄”的情况，自(zì)营业务影响有(yǒu)限，因此影响2021年业绩的主要还是经(jīng)纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证券(quàn)在2022年(nián)年报中表示，其当年(nián)投行业务手续费及佣金净收(shōu)入(rù)为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比(bǐ)下降46.44％。而营业支出则有增无(wú)减，业务及管理费从上年(nián)的(de)4.27亿元增(zēng)长到(dào)5.38亿元。“赚少花多”，导致(zhì)业绩出现大额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的(de)和尚(shàng)”念好了中国市场这(zhè)本经(jīng)。

　　具(jù)体来看(kàn)，2022年(nián)共有4家(jiā)外资控股券商(shāng)实现(xiàn)盈利，分别为摩根大通证(zhèng)券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩(mó)根士(shì)丹利证券(quàn)（1931.48万元(yuán) ）。其(qí)中，摩根大通证券(quàn)和瑞银证券(quàn)均实(shí)现了营收、净利润(rùn)的双增长(zhǎng)。

　　摩根大通证(zhèng)券2022年实现营(yíng)业(yè)收(shōu)入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净(jìng)利(lì)润2.63亿元，同(tóng)比增长264.94％，这一(yī)业绩水平在2022年的“券业(yè)小(xiǎo)年”可算(suàn)是相(xiāng)当亮眼(yǎn)。

　　从员(yuán)工规(guī)模来看，截至2022年底，摩根大通证券共有员工210人，数量在行业内排(pái)名下游，但(dàn)其业(yè)绩已跻身行业(yè)中游(yóu)水平，而这只是摩根(gēn)大(dà)通证券(quàn)展业(yè)的第三个完整会计年度。

　　公(gōng)开信息显示，摩(mó)根大通证券于2019年3月获得证监会批复，成(chéng)立合资证券公司(sī)。彼时由摩根(gēn)大(dà)通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高桥集团、珠海迈兰德等5家内资股东持有(yǒu)另(lìng)外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受(shòu)让其(qí)他5家(jiā)内资股东所持股铁棍山药和小白嘴山药哪个好吃些，铁棍山药和小白嘴山药哪个好吃些呢(gǔ)权，成为摩根大通证券唯一(yī)股(gǔ)东。

　　财务(wù)报表显示，摩根大通证券2022年(nián)经纪业务(wù)大爆发(fā)，实(shí)现手(shǒu)续(xù)费净收入5.56亿(yì)元，同比(bǐ)增(zēng)长超300％。

　　摩根大通(tōng)证券表(biǎo)示，其证券经纪(jì)业(yè)务团队成立已逾三年，2022年业务(wù)开(kāi)展和(hé)运(yùn)作(zuò)取(qǔ)得进一步进展(zhǎn)，新客户开发稳步推进(jìn)。摩根大(dà)通证券充分利用(yòng)全球化的平(píng)台优势(shì)，整(zhěng)合(hé)集团资源，持(chí)续关(guān)注(zhù)并(bìng)开拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌(pái)照的合格境(jìng)外机构投资者，目标客群机构(gòu)投资者队伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并(bìng)

　　“一参一控”下或将取舍(shě)

　　除摩(mó)根(gēn)大通证券(quàn)外，瑞(ruì)银证券在2022年(nián)也取得了较(jiào)好的业绩表现(xiàn)：当期实现营(yíng)业(yè)收(shōu)入11.79亿元(yuán)，同比增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元(yuán)，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)是进入中国时间(jiān)最早的一批合(hé)资(zī)券商之一，早在(zài)2007年就已(yǐ)在国(guó)内(nèi)展(zhǎn)业(yè)。2022年(nián)3月，瑞(ruì)士银行受让两家内(nèi)资股东(dōng)分(fēn)别(bié)持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股比例提(tí)升至67％。截至2022年年底，瑞银(yín)证券(quàn)共有正(zhèng)式员工383人。

　　财务(wù)报表显示(shì)，瑞银证券2022年投行业务进(jìn)步明显，当期(qī)实(shí)现手(shǒu)续费(fèi)净收入1.95亿元，同(tóng)比增长418％。瑞银证(zhèng)券表示，其在2022年完成了创(chuàng)业板注册制改(gǎi)革后的IPO保荐项目，积极筹(chóu)备并参(cān)与了沪深交易所互联互通全(quán)球(qiú)存托(tuō)凭证业务等。

　　值得(dé)关注的是，今年3月，百年(nián)大(dà)行瑞(ruì)士信贷被竞(jìng)争(zhēng)对手瑞银收购。瑞信集团和瑞银集团股份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式宣布达成合(hé)并协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市场监督管理局(jú)（FINMA）介入了此项交(jiāo)易。

　　上月瑞银发布一季报时表(biǎo)示，对瑞信的收购(gòu)交(jiāo)易预计在6月底前(qián)完成(chéng)。不言而喻(yù)的是，集(jí)团层面的合(hé)并对两(liǎng)家(jiā)外资控股(gǔ)券商在中国(guó)展业情况，也将造成一定影响。

　　基于此，审计(jì)所普(pǔ)华(huá)永道对瑞信证券(quàn)出(chū)具了带强调事项段的(de)无(wú)保留意(yì)见(jiàn)审计报告：2023年3月19日，瑞信集(jí)团与瑞银(yín)集团股份公司之(zhī)间达成协(xié)议和合并计划，截止报告日，上述协议和合并(bìng)计划的(de)完(wán)成日尚不(bù)明确。瑞(ruì)信证券(quàn)作为瑞信(xìn)集团股份(fèn)有限(xiàn)公司下属控股子公司，未来的(de)运营和财务业绩受到上述(shù)合并可(kě)能产生的影响亦(yì)不(bù)明确，该事项表明存在可能导(dǎo)致对公(gōng)司持续经营能力产生重大疑虑(lǜ)的(de)重大不确定性。

　　瑞信(xìn)证券前(qián)身为成立于(yú)2008年的瑞信方(fāng)正证券(quàn)，系证监会修(xiū)订《外商参股证券公司设立规则》后首家获批的合(hé)资证券公司。2020年4月，证(zhèng)监会核准瑞信向瑞信(xìn)方正证(zhèng)券增资(zī)2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞(ruì)信(xìn)方正更名(míng)为瑞信证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称(chēng)，拟以11.4亿元的(de)对价转让瑞信证券49％股权(quán)。在该(gāi)笔交(jiāo)易(yì)完成(chéng)后，瑞信(xìn)将全资持有瑞信(xìn)证券。但(dàn)突如其(qí)来的瑞信、瑞银合并，使得瑞(ruì)银证券和瑞信证券将受同一股东控制。

　　根(gēn)据《证券公(gōng)司股(gǔ)权管理规定》，证(zhèng)券公司股东(dōng)以(yǐ)及(jí)股东的控(kòng)股股东、实(shí)际(jì)控制(zhì)人参股证券公司(sī)的数量(liàng)不得超过2家，其中控(kòng)制(zhì)证券公司的数(shù)量不(bù)得超过1家。在面临“一参一控”的(de)限制下，瑞银证券(quàn)和瑞信证券(quàn)的牌照或将面临“一去一留(liú)”的局面。

　　深入财富管理破局(jú)

　　过去几年里(lǐ)，“财富管(guǎn)理(lǐ)转型”成为行业热词。而(ér)透视各家外资(zī)券商在2022年的(de)“打法”不难(nán)发现，依托于各自(zì)资源禀赋深入财富管理成(chéng)为其(qí)在中国(guó)展业(yè)的首要方向。

　　例(lì)如，野(yě)村(cūn)东(dōng)方(fāng)国(guó)际(jì)证券表示，2022年其财富管理业(yè)务在原有“大宗交易”、“市值托(tuō)管(guǎ铁棍山药和小白嘴山药哪个好吃些，铁棍山药和小白嘴山药哪个好吃些呢n)”、“SMA（单一(yī)资(zī)产管理(lǐ)账户）”等业务持续(xù)推进的基础(chǔ)上，新(xīn)增了特(tè)色(sè)投资咨询服务（如(rú)ESG行业咨询）、上市(shì)公司大宗减持服(fú)务(wù)、集(jí)团(tuán)间(jiān)跨境(jìng)业(yè)务联动等(děng)多种业务(wù)模(mó)式，通过服务手段的增(zēng)加及优化，为客户提(tí)供(gōng)多维度、一站(zhàn)式(shì)的(de)综(zōng)合(hé)性金融解决方(fāng)案。

　　后(hòu)续，野(yě)村东方(fāng)国际(jì)证券(quàn)财富(fù)管理业务将定位(wèi)于(yú)“中国(guó)高端财富人群”，从产(chǎn)品配置(zhì)、人员建设、中后台支持(chí)以及集团跨境合作四个方面入手(shǒu)，打造以产品为中(zhōng)心的业务(wù)核心竞争力，持续为(wèi)中国投资者(zhě)提供具有(yǒu)野村集(jí)团特(tè)色的高(gāo)质量财富管理(lǐ)服务(wù)。

　　在(zài)完成高盛集团全资持股备案(àn)后，高盛高华在2021年底与(yǔ)北(běi)京高华签(qiān)订《业务转让(ràng)协议》，受让(ràng)北京高(gāo)华的所有业务。2022年5月(yuè)，高盛高华获证(zhèng)监会核发新增证券经纪、证券投资咨询、证券自营(yíng)及代(dài)销(xiāo)金融产品业务的业务许可(kě)。2023年2月，高盛高华与(yǔ)北(běi)京高华完成业务迁移工作。

　　高(gāo)盛(shèng)高华表示，其将持续以资产配置为核心进行新(xīn)产品和服务的(de)研发工作，进一步赋能部门为(wèi)在岸客户(hù)提供财富(fù)管理综合(hé)解决方案，丰(fēng)富客户产品种类(lèi)选择，开(kāi)展(zhǎn)境内(nèi)私人财富管理平台未(wèi)来战略规划，并进(jìn)一(yī)步(bù)拓展境内产品平台。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，高盛(shèng)高(gāo)华将持续推(tuī)进(jìn)私(sī)募股权基(jī)金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立(lì)工作(zuò)，持续代销第三方金融产品(pǐn)并推进跨境投资新产品的研发，为客户(hù)提供(gōng)直接对接境外资(zī)本市(shì)场的机会。

　　另外，依(yī)托于外资(zī)股东打造私人财富管理业务(wù)，这在具备(bèi)外资银行股东背景(jǐng)的券商中(zhōng)较为多(duō)见。例如(rú)，汇丰前海证(zhèng)券表(biǎo)示，其于(yú)2022年4月(yuè)正式(shì)成立(lì)私(sī)人(rén)财富(fù)管(guǎn)理部，负责公(gōng)司(sī)高(gāo)净(jìng)值(zhí)个人客户综(zōng)合财富管理业务的运作。私人(rén)财富管理部以汇丰前海证券为平台，依托汇(huì)丰(fēng)环(huán)球私(sī)人银行，致力为高(gāo)净值和超(chāo)高净值客户及其家族提供(gōng)专业(yè)、多元(yuán)及定制化的资产配置服务(wù)，为客户实现其投(tóu)资目标。

　　瑞银证券(quàn)则另辟蹊径，推出家族(zú)信托资(zī)讯(xùn)业务，与4家国(guó)内头部(bù)信托公司达成战略(lüè)合作。同时，瑞银(yín)证(zhèng)券在2022年重启深圳分公司财富(fù)管理业务，依托国家对粤港澳大(dà)湾区(qū)的新(xīn)政举措，致力于发展财(cái)富(fù)管理大(dà)湾区业务(wù)。

　　瑞银证券表示，其财(cái)富管理部秉持(chí)着(zhe)为客户进行全方位资产(chǎn)配置和满(mǎn)足(zú)客户(hù)全(quán)生(shēng)命周期财富管(guǎn)理的理念，进一步完善投资解决方案和(hé)财富规(guī)划方(fāng)面的业(yè)务(wù)，一(yī)方面积(jī)极扩充现有架上(shàng)策略，精选上(shàng)架多支产品为(wèi)客户(hù)在同一策略(lüè)下提供(gōng)差异化选择及多(duō)元(yuán)化的投资方案。

　　外(wài)资券(quàn)商队伍不断(duàn)扩大

　　随着(zhe)中国资本市场对(duì)外开放的(de)力(lì)度不(bù)断加(jiā)大，各外资金融机构加速了(le)在境内(nèi)设(shè)立控股券商的(de)进程。

　　今年1月(yuè)，渣(zhā)打证券获批准设立，公司注册地为北京市，注册资本为(wèi)人民币10.5亿(yì)元(yuán)，业务范围包括证(zhèng)券经纪(jì)、证券自营、证券承(chéng)销、证券资产管理（限于从事(shì)资产证券化业务）。

　　值得关(guān)注的是(shì)，渣打证(zhèng)券是首家新设的外(wài)商独资证券公司。就(jiù)监管批复信(xìn)息来看，渣打证(zhèng)券由渣打银(yín)行（香港）有限公司(sī)全资设立(lì)，出(chū)资额10.5亿(yì)元人民币。

　　算(suàn)上渣(zhā)打(dǎ)证券在内(nèi)，目前国内的外资(zī)控(kòng)股券商数量已达到(dào)10家。其中(zhōng)，摩(mó)根(gēn)大通证券（中(zhōng)国）、高盛(shèng)高华证券、渣打证券均为外商独资券(quàn)商。从数量(liàng)上来(lái)看，外资(zī)控股券商已成(chéng)为(wèi)市场上(shàng)不容忽视的“新势力”。

　　此外(wài)，目前还(hái)有数家外资(zī)券商的设立申请静待审批(pī)。截至(zhì)5月(yuè)5日，花(huā)旗(qí)证券、法巴证券、日兴证券、青岛意才证券(quàn)等多家外资券商的设(shè)立申请(qǐng)仍处于证(zhèng)监(jiān)会审批(pī)阶段。其中(zhōng)，法巴(bā)证券和青岛意才证券(quàn)已获第一次意见反馈。

　　今(jīn)年3月(yuè)底，证监(jiān)会主席易会满等先后(hòu)在京会见美国桥水基金(jīn)、法国东方(fāng)汇理、日本大(dà)和证券、英(yīng)国汇丰、加拿大宏利金(jīn)融、新(xīn)加坡淡马(mǎ)锡、德国(guó)安联(lián)保险、意(yì)大利联(lián)合(hé)圣保罗银行、美国景顺和高(gāo)盛等国际(jì)金融机构负责人。

　　来访的(de)国(guó)际金融(róng)机(jī)构负责人普遍表示(shì)，此(cǐ)次来华亲身感(gǎn)受到中国经济的强大韧(rèn)性(xìng)、潜力和活力(lì)，坚定看(kàn)好中国经济和中(zhōng)国资(zī)本市场发展前(qián)景。近年来中国资本市场对外(wài)开放稳步推进，为(wèi)国际金融(róng)机构和全球投(tóu)资者带来了实实在在的(de)机遇。各(gè)金(jīn)融机构高度重视中国市场，将(jiāng)继续与(yǔ)中国深化合(hé)作，积极拓展在华业务和投(tóu)资，期待实现(xiàn)互利(lì)共赢。

　　面对来(lái)自(zì)外资券(quàn)商的市场竞(jìng)争，国内(nèi)券商也纷纷(fēn)感受到了挑(tiāo)战和机遇(yù)。例(lì)如，华西证(zhèng)券即(jí)在2022年年报中表示，外资机构来华展业(yè)便利度不(bù)断提(tí)升，经营范围和监管(guǎn)要求实现国(guó)民待遇，外资券商、资(zī)产管理机构等加速布局，全力(lì)抢滩(tān)中(zhōng)国证券市场，对本土证券公司既带来了国际金融(róng)机(jī)构全面参与中国资本(běn)市场(chǎng)竞争(zhēng)所形成的冲击，也带来(lái)了通过与国际金融机构直接合作促进(jìn)业务(wù)发展(zhǎn)、提(tí)升管理水平(píng)的机遇。

　　西(xī)部证券也(yě)表(biǎo)示，当前证券行业集中度稳中有升(shēng)，头部券商竞争(zhēng)优势更趋明(míng)显，业(yè)务多元化发展趋势初步(bù)形成，金融(róng)科技对行业发展理念(niàn)的变革和重塑不断深化，外资券(quàn)商市场冲击将逐(zhú)渐显现，证券行业竞争新格(gé)局正加(jiā)速演变。

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