金融(róng)界5月11日消(xiāo)息 央行今(jīn)日发布2023年4月份金融数据。4月末(mò)，广义货币（M2）余额(é)280.85万亿(yì)元，同比增长12.4%，增(zēng)速(sù)比上月(yu泰国相当于中国的哪个省，泰国等于中国哪个省è)末低(dī)0.3个(gè)百分(fēn)点，比上年同期高(gāo)1.9个百分(fēn)点。初步统计，2023年4月社(shè)会融资规模增量(liàng)为1.22万亿元(yuán)，比上(shàng)年同期多2729亿元(yuán)。其中，对实体经济发(fā)放的人(rén)民币贷款(kuǎn)增加4431亿元，同比多增(zēng)729亿元；对实体经(jīng)济发放的外币贷(dài)款折合人(rén)民币减少319亿元(yuán)，同(tóng)比少减441亿(yì)元。

　　此外，4月份人民(mín)币存(cún)款减少(shǎo)460泰国相当于中国的哪个省，泰国等于中国哪个省9亿元，同(tóng)比多(duō)减5524亿元。其中(zhōng)，住户(hù)存款减(jiǎn)少1.2万亿元(yuán)，非金融企业存款(kuǎn)减少1408亿(yì)元，财(cái)政性存款增加5028亿(yì)元(yuán)，非银行业金融机构存(cún)款增加2912亿元。4月末，外币存款余额8819亿美元(yuán)，同比下降11.6％。4月份外币(bì)存款减(jiǎn)少296亿(yì)美元，同比少减192亿美元(yuán)。

　　申万(wàn)宏源(yuán)速(sù)评(píng)认(rèn)为，M2同比回落，主因居民存(cún)款13个月(yuè)以(yǐ)来同比首次转(zhuǎn)为减少，但更可(kě)能重(zhòng)回表(biǎo)外资产，而非用于消费，消费在二季度同样处(chù)于“N型”第二步中。4月M2同比回(huí)落0.3个(gè)百分点至12.4%，核心在于(yú)居民贷(dài)款13个月以(yǐ)来首次转负。4月居民存款(kuǎn)减少(shǎo)1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个(gè)百分点。

　　对此，中信证券点评(píng)如下：在(zài)经历了(le)一季(jì)度的(de)爆发式(shì)增长(zhǎng)后(hòu)，信贷在(zài)4月明显回落。从结构上来看，居(jū)民部门再次“缩表”，不过企业中长期贷款有(yǒu)较强韧(rèn)性(xìng)。信(xìn)贷回落(luò)可能是因(yīn)为一季度透支了(le)部分(fēn)银行(xíng)信贷额度和企业信贷需求，而(ér)且(qiě)4月地(dì)产销售也(yě)边际走(zǒu)弱(ruò)。社(shè)融增速与上月持平，非标(biāo)融(róng)资持续好(hǎo)转。M2增速在(zà泰国相当于中国的哪个省，泰国等于中国哪个省i)高基数下回落。

　　申万宏(hóng)源申万宏(hóng)源认为，M2同比(bǐ)回落主(zhǔ)因居民(mín)存款(kuǎn)13个月以(yǐ)来(lái)同比(bǐ)首次转(zhuǎn)为减少，但更可能重(zhòng)回表外资(zī)产，而非用于消费，消(xiāo)费在二季度(dù)同样处于“N型(xíng)”第二步中(zhōng)。4月M2同比(bǐ)回(huí)落0.3个(gè)百(bǎi)分(fēn)点至12.4%，核心在于(yú)居民贷款13个月以来首次(cì)转(zhuǎn)负。4月居(jū)民存款减(jiǎn)少1.2万亿，同比(bǐ)减(jiǎn)少5000亿(yì)，拖(tuō)累M2同(tóng)比0.2个百分点。4月M1同比(bǐ)回升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差收敛(liǎn)0.5个(gè)百分点(diǎn)至7.6%，主要源于(yú)个人存款的流(liú)出(chū)而非企业活期存款大幅改善，和地产销售的再度转(zhuǎn)冷有关(guān)。

　　4月份人民币存款大幅减少的(de)问题，中信证(zhèng)券认为是季(jì)节性波(bō)动。因为(wèi)银行倾(qīng)向于让理财产品在(zài)季末到期，使资金回流成存款，以应对考核，然(rán)后在(zài)下季初发行(xíng)新的理财产品(pǐn)承(chéng)接(jiē)。因此居(jū)民存款在季末季初常出现(xiàn)波动。4月M1增速为(wèi)5.3%，比上月(yuè)提高0.2个(gè)百(bǎi)分点，或许反映了企业经营活跃度有所提升。

　　招商宏观与中(zhōng)信(xìn)证券看法较为一致，招商宏观表(biǎo)示居(jū)民存款减(jiǎn)少符合季节性规律(lǜ)。在本月数据中，居民端(duān)出现了新增存款，新增贷款同时(shí)收缩的(de)情况(kuàng)。从(cóng)历史规(guī)律来看，4月及(jí)7月一般(bān)是居(jū)民存款(kuǎn)减少的(de)时点。以4月为例(lì)，今年1.2万(wàn)亿居民存款的减少量少于(yú)2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及(jí)2021（减少1.57万亿）。目前无法从(cóng)4月数据得出类似居民加速偿(cháng)还房贷等结论。

　　对于居民存(cún)款(kuǎn)的去向问题，申万宏源(yuán)分析认为4月居民(mín)存款减少更可能去(qù)向表外资产，而非消(xiāo)费领域。

　　对(duì)于4月的(de)信(xìn)贷结(jié)构(gòu)问题，招商宏(hóng)观(guān)表示在放(fàng)缓的信贷投放中，结构特(tè)征依然明(míng)显(xiǎn)。企(qǐ)业中长(zhǎng)期(qī)贷款贡献(xiàn)了新增信(xìn)贷的(de)绝大(dà)部(bù)分，居民端(duān)中长期信贷出现收缩。这(zhè)种结(jié)构特征反映了居民端在(zài)前期购房需求脉冲式释(shì)放后信心仍(réng)然(rán)不(bù)足的情(qíng)况(kuàng)。如果没有进一步的政策支撑，不排除居民端(duān)新增信(xìn)贷量会(huì)持续(xù)维持在(zài)低位。

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