近日，笑(xiào)果文化HOUSE事(shì)玩梗过火(huǒ)事件，引发舆论地震。曝光的网友称(chēng)，使用大家广(guǎng)泛知晓的“强军口(kǒu)号”来进(jìn)行调侃式(shì)的比(bǐ)喻，让其感到(dào)不适。

　　北京(jīng)文旅局5月17日(rì)发布通报，决定没收(shōu)笑果(guǒ)文(wén)化违法所得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在这一(yī)由(yóu)不恰当言论(lùn)引发的风波中，《科创板(bǎn)日报(bào)》记者(zhě)发(fā)现，随着脱(tuō)口秀不断破(pò)圈(quān)，笑果文(wén)化也成(chéng)为了备(bèi)受资(zī)本青睐的宠儿(ér)，在(zài)6年中获得众多资(zī)本(běn)8轮(lún)融资，并于2021腾讯入(rù)股后，估值超过(guò)40亿(yì)元。

　　资本宠儿笑果(guǒ)6年8轮(lún)融资(zī)，对(duì)外(wài)投资(zī)9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化，注(zhù)册资本(běn)为208.13万元，经营范围(wéi)包括文化艺(yì)术交流策(cè)划、演出经纪、文(wén)艺创(chuàng)作(zuò)与(yǔ)表演等。

　　脱口(kǒu)秀(xiù)近几年的(de)发展(zhǎn)可谓“风生水起”。《脱口秀(xiù)大会》《吐槽(cáo)大会(huì)》等节目的(de)火爆，让脱口(kǒu)秀(xiù)演(yǎn)员和脱口秀俱乐部(bù)成为了炙手(shǒu)可(kě)热(rè)的行(xíng)业，笑果(guǒ)文化也(yě)成为中国最成功的(de)脱口秀俱乐部之一。

　　由此(cǐ)，资本敏锐察(chá)觉到商机并押宝这(zhè)一赛道，《科创板日(rì)报》记者整理公(gōng)开信(xìn)息发现，笑果文(wén)化于2016年(nián)至2021年(nián)共完成(chéng)8轮融资。2021年3月，腾讯关联公(gōng)司入股笑(xiào)果文化后，估值超过(guò)40亿元。

　　财联社创投通数(shù)据显示，2016年(nián)6月，笑果(guǒ)文化(huà)得(dé)到游族网络(luò)天使轮投(tóu)资。同年(nián)9月，得到游族网络、普(pǔ)思资衣服奶茶渍怎么去除 干了的奶茶渍能洗掉吗本数(shù)千万(wàn)的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网络(luò)、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮(lún)投资。

　　同年5月，得到南山资本、游族网(wǎng)络、CMC资本(běn)、天图投(tóu)资近(jìn)亿元A+轮(lún)投(tóu)资。

　　同年12月，得到CMC资本、华(huá)人文化集团、泽时投资的战略投资，此轮(lún)未披露具体金额(é)。

　　2019年04月(yuè)，得(dé)到南(nán)山资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南(nán)山资本的(de)战略投资。

　　2021年3月，得(dé)到腾讯的战略(lüè)投资。

　　可以(yǐ)看出(chū)，南山资本和游族网络对笑(xiào)果文化最为(wèi)青(qīng)睐，8轮融(róng)资中一共投了(le)4次，游族(zú)网络更是(shì)笑果文化的天使投资(zī)人。

　　与(yǔ)此同(tóng)时(shí)，线下是笑果文化(huà)走向扩张的关(guān)键一子，今年(nián)4月，位于北京东城区隆福寺(sì)的笑果文化线下喜(xǐ)剧空间“笑果(guǒ)工厂(chǎng)”开业，这是(shì)笑(xiào)果工厂继上海、南京、苏州之后(hòu)的第四个演艺空间(jiān)。此外(wài)，近年来对外投(tóu)资也在(zài)扩张。

　　《科(kē)创板日报》记(jì)者发现，笑果文(wén)化对外(wài)投资的企(qǐ)业(yè)共有9家，其中(zhōng)有6家已经注(zhù)销。如(rú)今(jīn)存续的企(qǐ)业有：笑果挺棒文(wén)化(huà)传媒（上海）有(yǒu)限公司、上海青豆结(jié)冰文化传(chuán)播有限公司(sī)、上海笑欢悦信息技术有限公(gōng)司(sī)。

　　笑果(guǒ)文化此前控股的笑果演艺股权(quán)也(yě)发生了变更(gèng)。2021年11月(yuè)，笑果演艺原股(gǔ)东(dōng)笑果文化(huà)、郭凌虹退出，新增股(gǔ)东(dōng)Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同时企(qǐ)业类型变(biàn)更为有限责任公司（港(gǎng)澳(ào)台法人(rén)独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中(zhōng)国香港(gǎng)注册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑果文化或(huò)许是在悄(qiāo)悄开启上(shàng)市的前奏。

　　作(zuò)为普(pǔ)思资本(běn)的前高(gāo)管，Charles（化名）参(cān)与了对(duì)笑果文化的A轮(lún)投资过(guò)程，他对《科创(chuàng)板日报(bào)》记者表示，他也是刚从网上(shàng)看到本次出事，此前脱口秀行业(yè)在国内处(chù)于快速发展(zhǎn)阶段，表现(xiàn)形式丰富多样，而在该领域(yù)笑(xiào)果文化做的很早(zǎo)，成绩也很(hěn)突出，其(qí)《吐槽大(dà)会》在年轻人圈(quān)子里很(hěn)火爆(bào)，出于这(zhè)些(xiē)原(yuán)因进行了(le)投资。

　　脱(tuō)口秀又被称为“冒犯的艺术(shù)”，追(zhuī)求的就是一(yī)种(zhǒng)针砭时弊、刺中(zhōng)痛点，让观(guān)众一(y衣服奶茶渍怎么去除 干了的奶茶渍能洗掉吗ī)边大笑(xiào)一边反思的感觉。对本次“翻车”事件，他个人认为，出于(yú)节目效(xiào)果(guǒ)可能需要张狂和外向一(yī)些，但公众场合下脱口秀中的开玩笑也要注意把握分(fēn)寸，尤其(qí)涉及(jí)到国家(jiā)政治(zhì)和解放军(jūn)形象等严肃话题，确实不该口无遮拦，“踩红(hóng)线的事肯定是不能干的”。

　　他还提醒，笑(xiào)果在风控方面(miàn)，可能没有进(jìn)行非常严(yán)格的把(bǎ)控。

　　此外，《科创板日报》记(jì)者注(zhù)意到，笑果文(wén)化的业务和腾讯关联(lián)颇深，资料(liào)显示，目(mù)前大(dà)股东叶烽(fēng)持(chí)有31.57％的股份，宁波梅(méi)山保税港区泽禧(xǐ)股权投(tóu)资(zī)合伙企业持股13.58％，广西腾(téng)讯创业投资有限公司为第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视频(pín)联合(hé)笑果(guǒ)文化(huà)打造了《吐(tǔ)槽大会》，该节目(mù)让担任吐槽团成(chéng)员、策划(huà)人及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯视(shì)频出品，企鹅影视和笑(xiào)果文化联合出品的《脱(tuō)口秀大会》在腾讯视(shì)频首播(bō)。

　　笑果文化相关人士去(qù)年(nián)称，受众面(miàn)最广的是线上长视频业务，如《脱(tuō)口秀大会》、《吐(tǔ)槽大(dà)会(huì)》和《脱(tuō)口秀反跨年》等(děng)以(yǐ)跟腾讯(xùn)合作的长视频节目，可以占到公司百分之四十的业(yè)务营收。

　　市场迅猛上升(shēng)，资(zī)本却后劲(jìn)不足(zú)？

　　相较于西方脱口秀百年以上的(de)发展历史，脱口秀这个舶来品(pǐn)在(zài)国(guó)内的发展历程要(yào)短得多也快得(dé)多。近10年内，《今晚80后》《金星(xīng)秀》《吐槽(cáo)大会(huì)》《脱口秀大会(huì)》等热门综艺频频占据收视榜与网络热(rè)议话题(tí)榜(bǎng)首(shǒu)，由此带来(lái)一波(bō)迅猛发展的脱(tuō)口秀风(fēng)潮。

　　热(rè)度(dù)席(xí)卷而来，资本也闻风(fēng)而至。财联社创投通数(shù)据显示，自(zì)2015年以来，有超过(guò)9家脱口(kǒu)秀企业获得(dé)融资。其中(zhōng)，不乏(fá)明星投(tóu)资机构。

　　如红(hóng)杉中国、腾讯投资投了(le)罗永浩旗(qí)下的(de)思维(wéi)造物，乐游资本投了鲜(xiān)榨喜剧，原子创投、合一集团投了单立人。

　　值得注意的是，资本对脱口秀行业也明(míng)显呈(chéng)现出“一(yī)家(jiā)独大”的趋(qū)势(shì)，除斩获8轮(lún)融资的笑果文化(huà)外，其他脱(tuō)口秀厂(chǎng)牌融资轮次都仅(jǐn)有(yǒu)一两轮(lún)，且集中在2018年(nián)及以前。同时，资本对脱口秀的倾注也有(yǒu)些后劲不足，2021年之(zhī)后，市场上暂无新的脱口秀企(qǐ)业获得融(róng)资。

　　资本市(shì)场的(de)反应与(yǔ)高速增(zēng)长的市(shì)场似乎并不匹配(pèi)。据《中国脱(tuō)口秀行业发展趋(qū)势分(fēn)析(xī)与未来投资(zī)预测报告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全(quán)年(nián)商业演出场次1.85万场(chǎng)，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行业(yè)年均(jūn)复(fù)合(hé)增速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升(shēng)期，资本为何却(què)逐渐(jiàn)远离了(le)这一赛道？眺远营(yíng)销咨询创始(shǐ)人高承远对《科(kē)创板日报》记者表示，脱口秀(xiù)行业(yè)虽然发展迅猛，深(shēn)受观众(zhòng)喜(xǐ)爱，但(dàn)在资本市场并不(bù)吃香(xiāng)。其核心原因在于，资本的投(tóu)资逻辑天然是确(què)定性和可(kě)复制性，而脱(tuō)口秀行(xíng)业(yè)却具有巨大(dà)的不确定性和不可复(fù)制性。演员的不确定(dìng)性、创作的不确定性、观众审(shěn)美的不确定(dìng)性，以及踩红线(xiàn)等重要舆情事件等(děng)，都可能让经营面临巨大的风险。

　　因此(cǐ)，有投资(zī)人指出(chū)，“脱(tuō)口秀行(xíng)业未来想(xiǎng)要可持续发展，就(jiù)需要拥抱(bào)监管，在合法合规的底线之(zhī)上，不断运营爆款，激(jī)活创作，带动(dòng)整个行业的(de)上线，这才是这个行业(yè)可持(chí)续(xù)、良性发展的可(kě)靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科创板日报(bào)》记者表示，脱口(kǒu)秀行业作为大(dà)文(wén)娱行(xíng)业中的一员，和(hé)这(zhè)个(gè)行业中的其余行业一样（如影视剧作、游戏(xì)等(děng)等），都严重依赖IP本身(shēn)而非(fēi)平台，行业本身的“护城河”相对浅(qiǎn)，而脱口秀本身是靠故事起家的，但这个行业的“故事”却很难讲(jiǎng)述，这也是备受资本市场(chǎng)冷遇的原因(yīn)。

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