个人养老(lǎo)金(jīn)业务试(shì)点落地半(bàn)年，你参(cān)与了吗？

　　自(zì)去年(nián)11月27日(rì)开始，个(gè)人(rén)养(yǎng)老金开始(shǐ)进入(rù)为期一年的试点，在全国选取了36个试点城市和地区进行推进。据人力(lì)资源和社会(huì)保(bǎo)障(zhàng)部数(shù)据显示，截(jié)至今年3月末，个(gè)人养(yǎng)老金开户数量达到3324万(wàn)，市场空(kōng)间初步打开。

　　作为个人养老(lǎo)金业(yè)务的代销主渠(qú)道之一，证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司凭借其与权(quán)益产品的紧密联系和与投资者的深(shēn)度了(le)解，在养老(lǎo)基金销售方(fāng)面已有(yǒu)多(duō)方实践。时值个人养(yǎng)老金业务试点推(tuī)行半年之际，中(zhōng)国基(jī)金报记者深(shēn)入多家券(quàn)商，了解个人养老金代(dài)销中的“苦与乐”。

　　发挥财富(fù)管(guǎn)理优(yōu)势(shì)

　　券商(shāng)深(shēn)耕个人养老金市场

　　中国(guó)基金报记(jì)者 闫晶滢

　　试(shì)点半年以来(lái)，个人养(yǎng)老金业务正(zhèng)在获得(dé)更多证券公司的重视。

　　早在去年11月个人(rén)养(yǎng)老金试点落(luò)地，14家(jiā)券商获得代销资格。截至今年3月31日，证(zhèng)监会(huì)更新名录中个人养(yǎng)老金基金数(shù)量增加至(zhì)143只，券商数量扩容(róng)至18家，平安证券(quàn)、安信(xìn)证券及中(zhōng)信(xìn)证券（山(shān)东）、中(zhōng)信证券华南新增获批。

　　作为公募基金最主(zhǔ)要的代销(xiāo)方(fāng)之一，证券公(gōng)司在(zài)个人(rén)养老金业务试点的铺开(kāi)和推广中持(chí)续发力，个人养老金业务也成(chéng)为大(dà)型券商们财富管理(lǐ)转型的(de)重(zhòng)要(yào)抓手(shǒu)。通过(guò)精(jīng)心布局产品及渠道，与基金投顾服务结(jié)合(hé)，试点券(quàn)商(shāng)充分发挥财富管理(lǐ)优(yōu)势(shì)，做“精”养老基(jī)金(jīn)销售。

　　产品布(bù)局：要全更要(yào)精

　　投(tóu)顾大(dà)有可为

　　目前(qián)，个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金可投资的产品(pǐn)主要(yào)有(yǒu)四类：银行理财(cái)、储蓄存(cún)款、养老(lǎo)保险、公募(mù)基金。据人社部(bù)个人养(yǎng)老金(jīn)产品名录显示，当前上(shàng)线个人养老(lǎo)金产品共有652只(zhǐ)，其中储蓄类产品、理财(cái)类产品、基金类(lèi)产品(pǐn)、保险类产品分别(bié)为465只、18只、137只、32只。

　　相比之(zhī)下，证(zhèng)券公司代(dài)销个(gè)人(rén)养老金产(chǎn)品资格受(shòu)到明显限(xiàn)制，仅部分具备保险兼业代理牌照的证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司可销(xiāo)售(shòu)养(yǎng)老保(bǎo)险(xiǎn)，大(dà)多(duō)数试点券(quàn)商将视线(xiàn)聚焦(jiāo)于(yú)公募基(jī)金上进行重点开拓，发力“全布局”。

　　例如，海通证券在2022年年报(bào)中表示，其顺利获(huò)得首批(pī)个人养老金基金销售(shòu)资格，完成全部40家基金管(guǎn)理公司共计126只个(gè)人养老金基金(jīn)产(chǎn)品的上线，基本实现个(gè)人养老金(jīn)公募基金产(chǎn)品全(quán)覆盖。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)业务负责人(rén)向中国基金报记者介绍称，中(zhōng)信建投已引进(jìn)华夏基金(jīn)等发行养老基金管理人的137只Y份额产品，后续将不(bù)断完善产品(pǐn)池。东方证券亦表示，目前已(yǐ)基本(běn)实现了养老公(gōng)募基金的全覆盖。

　　银河证券相关业务负责人指出，从客(kè)户服务办理的(de)角度看，大部分客户更(gèng)愿意在产品货(huò)架(jià)丰富的机构(gòu)办理(lǐ)个人养老金业务。因此(cǐ)在(zài)服务体系的基础架构上(shàng)，风格多样、风险收益多元(yuán)的产品货架能够带给客户更好(hǎo)的服务办(bàn)理体验，产品布局的“全面”是个人养老金业(yè)务(wù)的基础。

　　与此同(tóng)时，从客(kè)户投资(zī)选择(zé)的角度讲，大部分客户对于金融产品的特征和(hé)策略的(de)认(rèn)知、对自身投资能力、投资意愿、投资目的的认知较为模糊。帮助客户做(zuò)好“养(yǎng)老规划”、协助客户筛选“合适(shì)的(de)产品”，就(jiù)成为服(fú)务机构的“核心(xīn)竞(jìng)争力”。在(zài)全(quán)面引入个人养老(lǎo)金可投(tóu)资的产品类型(xíng)的(de)基础上，各家机构需要深入、充(chōng)分、严谨地研究每(měi)类产(chǎn)品(pǐn)的(de)特性；结合存量客户的个性化画(huà)像和客户特点，为客户(hù)提供切实可行的(de)产品评估(gū)体系(xì)和养老规划方(fāng)案。

　　实际上，对于个人投资(zī)者来说(shuō)，当前阶段认可(kě)并开通个人养老金账户(hù)的理(lǐ)由(yóu)，一(yī)是来(lái)自开户渠道(dào)的多重福利动员，二是(shì)个人养老(lǎo)金带来的(de)个税抵扣优惠。但不可(kě)否认的是，虽然(rán)开户数量众多(duō)，但缴存(cún)比率(lǜ)仍不理想。

　　由于个人养老(lǎo)金退休后才能取出，这每(měi)年(nián)12000元自(zì)然(rán)是(shì)需要在账(zhàng)户内(nèi)充分利用长期投(tóu)资(zī)，但如(rú妥帖还是妥贴，妥帖和妥帖哪个正确)何(hé)投(tóu)资也令不少投资者犯难：买什么(me)、买多少，在哪买、怎(zěn)么买，选择越多，困难越多。现有养老产品的选择已(yǐ)令投(tóu)资者目(mù)不暇接，如何让(ràng)投资者选择到适(shì)合(hé)自己的产(chǎn)品，证券公司的投(tóu)顾(gù)力(lì)量大有(yǒu)可为。

　　“中信建(jiàn)投拥有近万名高素质的投(tóu)资顾问，帮助客户甄(zhēn)选适合自(zì)身(shēn)的养(yǎng)老产(chǎn)品，做好(hǎo)养老规(guī)划和资产配置，做到(dào)客户的‘好医生’。”前述负责人称(chēng)，中信(xìn)建投(tóu)采(cǎi)取线上(shàng)线下(xià)相结合的(de)方(fāng)式，注重交(jiāo)流和体验，为客户提供有温度(dù)的专业服务。

　　国泰君安在推(tuī)广个人养(yǎng)老金业务(wù)时曾介绍，其结合个人养老金基(jī)金特点，细化形成“甄选100个(gè)人养老(lǎo)金基金评价标准”，综合基金公司治理水平、投研能力、业(yè)绩评价、风险管理、声誉口碑量化评价，优选值得信赖的(de)养老金基(jī)金；选出“综(zōng)合优选”、“养老专(zhuān)家”、“投研(yán)大咖(kā)”、“风险收(shōu)益性(xìng)价比”、“聚焦(jiāo)股息”等(děng)特色养老金基金产(chǎn)品清单，满足养老(lǎo)金(jīn)客户个性化养老需求。

　　渠道(dào)：打造“一站(zhàn)式”养老

　　拓展“上门(mén)服务(wù)”企(qǐ)业员工

　　不得(dé)不承(chéng)认的是(shì)，虽然证券公司营业网点(diǎn)数量在“金融(róng)圈”内并不算少，但远难以与大型商业银(yín)行的优势相(xiāng)匹敌。

　　此前兴(xīng)业银行(xíng)召开的2022年报(bào)发布会上，该行高管透露，截(jié)至2022年末，该行已经累计(jì)开立个人养老金账(zhàng)户(hù)229.16万户(hù)，位(wèi)列全行业第三(sān)位，市场占有(yǒu)率超10％，仅次于建设银(yín)行和(hé)工商银行(xíng)。相比之下，鲜有券商愿意公(gōng)布投资者通过其渠道开通(tōng)个(gè)人(rén)养老(lǎo)金账户的情况。

　　产品方面，国家社(shè)会保险公(gōng)共服务平(píng)台上仅可(kě)查询商业银行个人养老金业务开(kāi)办情况。其中显示，23家获准开办个人(rén)养老金业务的(de)银行中，有22家开设了资(zī)金账(zhàng)户(hù)和储蓄交易业务，8家(jiā)同时(shí)开(kāi)展了(le)基(jī)金交易业务、保险交(jiāo)易业(yè)务和理财交(jiāo)易业务(wù)。

　　与大型商业银行所拥(yōng)有的产(chǎn)品和渠道优势相比，证券公(gōng)司个人养(yǎng)老金(jīn)业务的规模相对有限(xiàn)，仍处(chù)于积极开拓阶段(duàn)。

　　不过，虽然网点数量难以比拼(pīn)，但券商发力个人养老金业(yè)务，自有其独特“打法”。记者注(zhù)意到(dào)，多家券商在推广个人养老金业务时，将“一站式(shì)”服(fú)务(wù)作为宣(xuān)传重(zhòng)点。

　　例如，国泰君安此(cǐ)前表示，其个人养老金业务(wù)从引导客户(hù)形成(chéng)科学(xué)养老(lǎo)理(lǐ)财观念的长(zhǎng)远视角出(chū)发，为客户提供从产品策略、到产品优(yōu)选、再到组(zǔ)合(hé)配置的(de)全周(zhōu)期专业资配服务(wù)和一站式的(de)产品选择。中信证券亦(yì)推出个人养老金投资(zī)一站式解(jiě)决方(fāng)案“信养计划”，为客户提(tí)供含账户管理、资产配置、服务(wù)陪伴于一体(tǐ)的个人(rén)养老金投资(zī)综合服务。

　　除了“引进来(lái)”并全(quán)方位服务投资(zī)者外，“走(zǒu)出(chū)去”也是部(bù)分券商开拓个人养老(lǎo)金业务的(de)解决方案。东(dōng)方(fāng)证券(quàn)副总裁徐(xú)海宁向记者介绍(shào)，东方证券基于对个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金目标客群的深入研(yán)究，将(jiāng)开发(fā)大中型企业作为个人养老金(jīn)客(kè)户拓(tuò)展的(de)重点方(fāng)向(xiàng)，制定了“上(shàng)海(hǎi)深(shēn)度、全国广度”的推(tuī)广计划。

　　具体而(ér)言，东方证券协同系统内成员公司(sī)开展走进(jìn)企业(yè)推广个人养老金(jīn)活动，为企(qǐ)业单位(wèi)员工提(tí)供个人养老金(jīn)上(shàng)门服务，免(miǎn)去客户前往(wǎng)营业厅办理(lǐ)业务路(lù)上(shàng)花费(fèi)的时间，提高服务效率，节(jié)约客户时间。展业初期组织了超过(guò)100场的个人(rén)养老金(jīn)走进企业服务(wù)活(huó)动，覆(fù)盖企业(yè)员工近(jìn)万人。

　　个人(rén)养(yǎng)老金制度试点半(bàn)年

　　持有体验成产品胜负(fù)手(shǒu)

　　中国基(jī)金报记者曹(cáo)雯璟

　　去(qù)年11月下旬，券商代销个人养老(lǎo)金(jīn)业务(wù)“开闸”，多家(jiā)获资质的机构正式展业，逐(zhú)鹿个(gè)人(rén)养老金(jīn)市场。如(rú)今，个人养老金制度(dù)实施(shī)已有半年(nián)，相关产品的收(shōu)益(yì)率和回撤情况、产品能否真(zhēn)正满足养老诉求(qiú)等问(wèn)题，持续(xù)成为市场关注焦点(diǎn)。

　　多位券商业内(nèi)人士表示，由于(yú)资金“只进不出(chū)”，认购的产(chǎn)品又是(shì)为了(le)满足(zú)养老需(xū)求(qiú)，投资者更(gèng)希望能实现低波(bō)动、低回撤。如何做(zuò)到从中长期(qī)保(bǎo)值(zhí)增值(zhí)同时又让客户(hù)体(tǐ)验(yàn)良好(hǎo)是个人养老(lǎo)产品成败的关键。

　　提(tí)供(gōng)更匹配(pèi)的养老产品

　　同时服务(wù)上寻(xún)求创新突破

　　眼下(xià)，个人养老(lǎo)金业务已然成为券商财富管(guǎn)理转型的核心方向之(zhī)一。通过不断完善(shàn)客户服务体系，满足客户多层次金(jīn)融(róng)需求，促进财富管理业务(wù)高质量发(fā)展，券(quàn)商在业(yè)务内涵上正不断(duàn)挖潜。

　　多名券(quàn)商业内人士表示(shì)，在客户分类(lèi)服(fú)务方面，会根据(jù)国(guó)家政策选(xuǎn)择社保关系在(zài)先行城市（地区）、能(néng)享受税优(yōu)且对税优(yōu)敏感、对理财(cái)有初步(bù)认知的(de)客户进(jìn)行第一阶段的重点服务，对其他客户会随着(zhe)试(shì)点扩大(dà)和客户画像(xiàng)的覆盖进(jìn)行后(hòu)续(xù)服务(wù)。

　　东方证(zhèng)券副总裁(cái)徐海宁(níng)表示(shì)，证券(quàn)公司可重(zhòng)点(diǎn)关注企事业单位员(yuán)工，特(tè)别是(shì)大中型(xíng)城市(shì)具有一定经营规模的企业员工(gōng)，他(tā)们能够享受个税抵扣的(de)优(yōu)势，具备一定投资意识和财务认知(zhī)；这类(lèi)人群对未来退休有一定的规(guī)划和(hé)想法。

　　同时，由于个人养老(lǎo)金是一个增量市(shì)场，对(duì)证券公(gōng)司而言(yán)，针对潜在客群可(kě)以全市场覆(fù)盖。证券公司(sī)可以通过投研优(yōu)势和专业投顾队伍，创(chuàng)造(zào)更多养老(lǎo)投资场(chǎng)景，跟踪了解客(kè)户的(de)风险偏(piān)好，结合稳健、平衡、积极等不同(tóng)风险类(lèi)型的(de)养老基金，帮助(zhù)客(kè)户(hù)建立个人养老(lǎo)金投资计划(huà)。此外，证券(quàn)公司可(kě)以通(tōng)过加强顾问服务，帮助客户(hù)有效应(yīng)对投资(zī)组合净(jìng)值的波(bō)动，引导客户(hù)持(chí)续(xù)参与养老金(jīn)投资，提升客户养老投资的(de)获得(dé)感、体验(yàn)感。

　　银河(hé)证券相关业务负责人(rén)表(biǎo)示，会(huì)针对不同风(fēng)险承受能(néng)力、不(bù)同年(nián)龄(líng)结构和不同资(zī)金体量(liàng)制定个性(xìng)化(huà)养老策略。比如对(duì)每年享税优的1.2万(wàn)个人养老金，为居民（无需开户）提(tí)供(gōng)符合监(jiān)管部门要求的金融(róng)机(jī)构和金融产品清(qīng)单、通俗易懂的“养老看隔壁”理(lǐ)财案例、养(yǎng)老讲堂等信息(xī)和(hé)交(jiāo)易服务；对1.2万之外的资金(jīn)，提供更丰富的“安养计划plus”养老金融服务，包(bāo)括养老(lǎo)计算器、个性化的补充养老解决方(fāng)案、定期的养老方(fāng)案(àn)跟踪报告以及养(yǎng)老(lǎo)直播服务，做好(hǎo)“老百姓(xìng)身边的养(yǎng)老专家”。

　　在服务创新方面，徐海宁认为(wèi)，证券(quàn)公司需要有长远眼光，打造增量市场，承担(dān)起(qǐ)构建养老金第三支柱的重要使命。

　　第一，在(zài)获客及投教方面，应(yīng)加大资源投入，通(tōng)过教育和陪伴，提高客(kè)户对(duì)个人养老金的认(rèn)知。走进企事业(yè)单(dān)位，通过(guò)上门服务的方式(shì)触达企(qǐ)业和客(kè)户，举办(bàn)专(zhuān)题(tí)讲座(zuò)、在线研讨会(huì)和(hé)投资教育(yù)活动，帮助客(kè)户(hù)了解个人(rén)养老金的重(zhòng)要性(xìng)、投资(zī)策(cè)略和(hé)长期规划(huà)，激发客户对个人养老(lǎo)金产品的兴趣和参与度。

　　第二，在App服务功能优化方面，建立内容丰富(fù)的一站式个人养(yǎng)老金专区，既包括产(chǎn)品(pǐn)购买、定投(tóu)、持仓查(chá)询等(děng)基础功能，提(tí)供丰富的养(yǎng)老资(zī)讯(xùn)和实用养老工具(jù)（如节税计算(suàn)器(qì)），加强(qiáng)与客(kè)户的深度互动(dòng)。

　　第三，在金(jīn)融科技应用方面，引入智能科技和人工智能技术(shù)，通(tōng)过数据分(fēn)析和(hé)算法模型，根据(jù)客户的风险承受能(néng)力、资产状况和目标退休年限，定制(zhì)化推荐养老金产品组合(hé)，并提供实(shí)时(shí)投资组合(hé)跟踪(zōng)和风险管理工具，帮助客(kè)户更好地实(shí)现养(yǎng)老投资保(bǎo)值增值。

　　中(zhōng)信建投个妥帖还是妥贴，妥帖和妥帖哪个正确人养老金(jīn)相关业务(wù)负责人则表示，可以通(tōng)过(guò)“人+科技”，在大数据智能(néng)客户分(fēn)析系统的基础上，可以针对不同养老诉求的客(kè)户(hù)达成“千人千面(miàn)”的个性化服(fú)务，人是“1”，科技（线上与线下结(jié)合）是后面(miàn)的“0”，二者有机结合，为不同(tóng)生命周期和年龄(líng)阶段的客户提供专业的、一对一的养(yǎng)老配置服务(wù)。

　　运行(xíng)半年七成收益告负(fù)

　　客户体验(yàn)成产品胜负手(shǒu)

　　个人养老金制度实施已(yǐ)有半(bàn)年，产品收益和(hé)回撤率大不(bù)大(dà)？产(chǎn)品能(néng)不能(néng)满足真正(zhèng)的养老诉求(qiú)？这(zhè)些问题(tí)都(dōu)是投资者的(de)重要关注点。

　　记者(zhě)注(zhù)意到(dào)，目前养老目标基金(jīn)的整体收益水平(píng)并(bìng)不乐观。Wind数据显示，全市场(chǎng)149只公募(mù)养老基金产品，近七(qī)成收益告负。其中(zhōng)，业(yè)绩垫(diàn)底的一只个人养老目标基金自(zì)成立以来(lái)回报为(wèi)-7.27％，此外，还有超20只产品收(shōu)益在-3％左右。

　　而业绩表现较好(hǎo)的有平安稳(wěn)健养老一年Y、中欧预见养老2025一年持有（FOF）Y自去年11月成(chéng)立(lì)以来回报均为3.15％，紧随其(qí)后的是兴全安泰稳健(jiàn)养老一年持有Y，自成立以来回(huí)报为2％，另有富国、万家、华(huá)宝、景顺长城、南方、华夏等旗下超10只养老目标基(jī)金收益在1％以上。

　　多位券商(shāng)业内(nèi)人(rén)士(shì)表示，由(yóu)于资金“只进不出(chū)”，认购的产品又是为(wèi)了满足(zú)养(yǎng)老需求，投资者更希(xī)望能(néng)实现低波(bō)动、低(dī)回撤。如何做到从中(zhōng)长期保值增(zēng)值同时又让客(kè)户体验(yàn)良好是个人养老产品成败的(de)核心。

　　“养老属(shǔ)性的产品应力(lì)争为客户保值增值，否则将违(wéi)背客户通过投资达到‘养(yǎng)老(lǎo)目的’的初衷。”银河证券相关业(yè)务负(fù)责人(rén)介绍，目前个人养老金(jīn)可投资的4类(lèi)产品风险收益特点明(míng)显，有的类别更侧重本金(jīn)安全、有的类别更侧重(zhòng)资产增值(zhí)；但同时，每个类(lèi)别很(hěn)难做到(dào)在保(bǎo)证(zhèng)其特点达到的同时又规避掉该(gāi)类产(chǎn)品(pǐn)的风险或缺陷。“从不同(tóng)客群情况来(lái)看，低波(bō)低回撤对于(yú)离退(tuì)休时点较近的(de)投资者比(bǐ)较合适(shì)，性(xìng)价比高的中波动中回(huí)撤、高(gāo)波动高回撤特征产品(pǐn)对于(yú)还有20-30年(nián)才(cái)退休的投(tóu)资(zī)者也是可(kě)以选择的，拉长周期看也能(néng)满足客(kè)户养老类资金的保(bǎo)值(zhí)增值(zhí)效果(guǒ)。”

　　为达到上述两个目的(de)，前提(tí)是有一(yī)套完整、自洽、适用、有(yǒu)效且动(dòng)态适配的产品评价体系，通过该体系(xì)的评价，能较为清(qīng)晰地区分出产品(pǐn)的(de)“性价比”（如风险收益比等）、能(néng)公平、公正地对同类或者同策略产品进行综合评判。如此，才能真正将好的产品(pǐn)、合适的产(chǎn)品(pǐn)推荐给合适的客户群体。

　　“养老组合基金分为(wèi)目标风(fēng)险型和目标日(rì)期型两大类，投(tóu)资者可以根据自(zì)身投资(zī)目(mù)标(biāo)和风险承受能力选择具体(tǐ)的产品。比如低风险偏好的客户可(kě)选择目标日期型中的稳健类产(chǎn)品，通过严格控制(zhì)股票资产仓位降低产品(pǐn)波动，带给客户相对(duì)稳健的收益。”徐海(hǎi)宁表示，目前(qián)我国(guó)城镇职工养老金(jīn)替代(dài)率尚有(yǒu)不足(zú)，根据(jù)国际经验(yàn)，如果退休后的养老金替代率大于(yú)70％，即(jí)可维持退休前的生(shēng)活水平，养老(lǎo)金投资(zī)的增(zēng)值(zhí)功能也是一个重要考量(liàng)。由于个(gè)人养老(lǎo)金取用需要达到年龄等条件(jiàn)，投资资金(jīn)具有长(zhǎng)期性，可以达到几十年，能够(gòu)承受一定的短期(qī)波(bō)动，对于(yú)追求长期(qī)投资收益的客户，可以配置一定高比例资金在权益型资产上，实现养老(lǎo)投资的保值增值目标。

　　中信建投个人养(yǎng)老金相关业务(wù)负责人也认为(wèi)，个人养(yǎng)老金产品(pǐn)具有(yǒu)一(yī)定的普惠金融属性，需要关注老(lǎo)百姓长期(qī)保值(zhí)增值的养老需求。站在资产(chǎn)角度，想要实现长期资金的稳健投资回报(bào)，资产配置不可(kě)或(huò)缺。通过投资不(bù)同品种、不同收益(yì)特征(zhēng)、低相关性的金融资产，有助于实(shí)现风(fēng)险(xiǎn)分散、降低(dī)总体波动，从而更(gèng)好地满足投(tóu)资者的养老投(tóu)资目标。

　　推动(dòng)个(gè)人养老金业(yè)务高质量发展

　　道阻且长

　　在个人养(yǎng)老金业务积极发(fā)展(zhǎn)的同时，与渠道(dào)网点和客户(hù)众(zhòng)多的银行等(děng)机构相比，券商如(rú)何突破(pò)自身瓶(píng)颈，实现差异化的发展，可以(yǐ)说是“道阻且长”。

　　银河证券相关业(yè)务负责人表示，银行、券商、基金独立销售(shòu)机构都可(kě)参与(yǔ)到(dào)为客(kè)户提(tí)供个人养老基(jī)金(jīn)服务，几(jǐ)类机构优势互补，严格(gé)意义上(shàng)说是竞合而非(fēi)竞争(zhēng)更非“相杀(shā)”关系，每类机构或者每家机构可以根据(jù)自己的资(zī)源禀赋(fù)，充分(fēn)发(fā)挥(huī)自身优势，服务好有养老投(tóu)资(zī)需(xū)求的(de)投资(zī)者(zhě)。

　　“在政策(cè)上，未来还有以下三方面诉(sù)求(qiú)：一是增(zēng)强基础设施建设(shè)，能在服务时效性上与银行拉平(píng)，提供7×24小时的开户、下单服务(wù)；二是(shì)增(zēng)加产品销售(shòu)范围，在养老品(pǐn)类上更加丰富，除特殊产品外，增加可为客户提供的养老(lǎo)产品（如(rú)养老理财）；三(sān)是明确养老规划业务(wù)合规性，为不同(tóng)的客户提供基于客户需求和画(huà)像(xiàng)的(de)养老规(guī)划方案。”上述负(fù)责(zé)人提到。

　　中信(xìn)建投(tóu)个(gè)人(rén)养(yǎng)老金相关(guān)业务负责人提出，当前的政策要求下，客户如果想在券商端(duān)参与个(gè)人养老金投资，需要(yào)分别在银行端、个税端进行一系列前序操作步骤，对于尚不熟(shú)悉业(yè)务流程的投资者来讲，体验不太(tài)友好。

　　“此外(wài)，由于政策对代销(xiāo)个人养老金产(chǎn)品的管理要求(qiú)，券商暂(zàn)时无(wú)法上线储蓄类、理财类、保(bǎo)险类产品，可供投资者(zhě)选(xuǎn)择的产(chǎn)品(pǐn)种类较(jiào)为单一，难以进一步为(wèi)投资(zī)者提(tí)供更丰富的个人养(yǎng)老金配置方案。未来期待(dài)能够从政策端进(jìn)一步简化投资者(zhě)的办理流程，提升客户体验(yàn)；给予券(quàn)商在多(duō)样化个人养老金(jīn)品种的(de)引入(rù)和(hé)研(yán)发(fā)上的政策(cè)支(zhī)持，丰富客户多元化(huà)的投资选择。”该负责(zé)人称。

　　开户热投资冷

　　券商发(fā)力个(gè)人养老第二(èr)曲线(xiàn)

　　中国基金报(bào)记者(zhě) 莫琳

　　随(suí)着(zhe)个人所得(dé)税退税(shuì)的开始，不少人(rén)发现自己的退(tuì)税比去年(nián)多了不少，仔细询问之(zhī)下才发现，是因(yīn)为(wèi)去年底开通了个(gè)人养老金业务，并入了金。这一消息大大刺激了(le)不少(shǎo)本(běn)来不想开户的年(nián)轻人。

　　根据人(rén)社部(bù)披露(lù)的数据，截至今(jīn)年3月底，个人(rén)养老(lǎo)金参加人数达(dá)3324万人(rén)。与3月初的(de)2817万人相比(bǐ)，短短的一个(gè)月的时间里，增加了500万户，开户速度明显提(tí)升。

　　虽然开户数(shù)快速攀(pān)升，但是个人(rén)养老金累(lèi)计缴费约(yuē)200亿元(yuán)，人均缴费(fèi)低于1000元。此外，据中国保险(xiǎn)资(zī)管(guǎn)业协会(huì)执行副会长(zhǎng)兼秘书(shū)长曹德云透露，在截(jié)至2023年3月开(kāi)立个人(rén)养(yǎng)老金账户的三千多万(wàn)人中，仅(jǐn)900多万人完成(chéng)了资(zī)金储(chǔ)存(cún)。

　　从记者走访(fǎng)的结果来看(kàn)，个人养老金产品的收益率远低于预(yù)期，是大多人不愿意入金的主要(yào)原因(yīn)。而选择(zé)开户的原因主(zhǔ)要是为了“薅羊(yáng)毛”（金融机(jī)构出台了不少吸引客(kè)户开(kāi)户的(de)优惠政策）。

　　如何解决(jué)“开户热投资冷(lěng)”的问题(tí)？银河证券相(xiāng)关业务负责(zé)人认(rèn)为，这是一个专业活(huó)，既需要了解(jiě)客(kè)户的经济状(zhuàng)况、风险(xiǎn)偏好(hǎo)和养老(lǎo)规划，也(yě)需(xū)要业务人员及其(qí)所(suǒ)在(zài)机构有比(bǐ)较专(zhuān)业且综合的服(fú)务能力。

　　也(yě)有部分投资者认为，个人养老金产品(pǐn)每年封顶12000元，难以充分满足个人或家(jiā)庭养老的全面需求，还(hái)需(xū)要结合其他商业产品等综合考虑(lǜ)；大(dà)多(duō)数(shù)产品流动性差(chà)，难以(yǐ)预防到(dào)退休前的应急资金需求。

　　从产品端改(gǎi)善“开(kāi)户(hù)热(rè)投资(zī)冷”

　　虽然近半年来，个人养老金(jīn)产品正在逐(zhú)渐丰富(fù)，但是(shì)“开户(hù)热(rè)投资冷”的现象没有随之发生改变(biàn)。

　　中国保险(xiǎn)资管业(yè)协(xié)会执(zhí)行(xíng)副会长(zhǎng)兼(jiān)秘书长曹(cáo)德云(yún)在近期举办的2023清华五道口(kǒu)全球金融论(lùn)坛上表示(shì)，目前个(gè)人(rén)养(yǎng)老金试点(diǎn)效果呈“两低三不”漏斗状，即建立账户人数占(zhàn)基本养老保险参保人数比(bǐ)例低、已缴费人数占建立账户人数(shù)比(bǐ)例低；产品供(gōng)应不均(jūn)衡、选购渠道不畅、民众参保意愿不强。

　　针对(duì)产品供应不均衡的问题，国家(jiā)金融监督(dū)管理总局出手，率先增(zēng)加养老保险产品的供(gōng)给。近日，国家金(jīn)融监督管理总局已向业内(nèi)就关(guān)于促进专属商业养(yǎng)老保险发展有关事(shì)项征求意见。根(gēn)据征求意(yì)见稿，专属商业(yè)养(yǎng)老保(bǎo)险拟由试点业务转为常态化(huà)业务。

　　业内人士表示，随着(zhe)专属商业(yè)养(yǎng)老保险转(zhuǎn)为常态化业(yè)务，参(cān)与该项业务的险企数量将增加不(bù)少。此外，专(zhuān)属商(shāng)业养老保(bǎo)险是对接个人养老金制(zhì)度的主要保(bǎo)险(xiǎn)产品，这意味(wèi)着个人养老(lǎo)金保险产(chǎn)品名单也将扩容。

　　据了解，专属商业养老(lǎo)保险(xiǎn)采取“保(bǎo)证+浮动”的收(shōu)益模(mó)式(shì)，提供稳健型、进(jìn)取型(xíng)两种风格(gé)账(zhàng)户供(gōng)客(kè)户(hù)选择。据各家保(bǎo)险公(gōng)司披(pī)露的(de)专属(shǔ)商业养老保险产品2022年结(jié)算(suàn)利率，稳健账户结(jié)算利率(lǜ)约4.0％至5.15％，进取账户结算利率约4.5％至5.7％，普遍高于(yú)现有(yǒu)的(de)个(gè)人养老保险的收益(yì)率。

　　在增加(jiā)产品供给的同时，多家金融机构呼吁从产(chǎn)品设计端解决“开户(hù)热投(tóu)资冷”的(de)问(wèn)题。

　　在银河证券(quàn)相关业务(wù)负(fù)责人看来，“老龄风险”与其他投资(zī)风(fēng)险相比，有其(qí)更加(jiā)突出(chū)的特点，包括(kuò)为退休人群提供稳定安(ān)全(quán)有保障且(qiě)抗通胀的收入补充(chōng)来源、对冲长(zhǎng)寿风险(xiǎn)、为高龄人群储备失能养(yǎng)护和医疗应急(jí)资产、为退休人群规划遗产、将(jiāng)养老投资与养老保(bǎo)障/养老生活无缝对接等。

　　养(yǎng)老金融产品(pǐn)的设计初(chū)心，必须(xū)切实从客户需(xū)求出发；养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)融产品(pǐn)的设计理念，必须紧密围绕承担、减(jiǎn)少或转(zhuǎn)移上述“老龄风险”主旨；养老金(jīn)融产品(pǐn)的设计(jì)成果(guǒ)，应该更多的让利于(yú)民、普(pǔ)惠百姓，运用(yòng)好专业的(de)金(jīn)融(róng)工具(jù)、做(zuò)艰难但长期(qī)正确(què)的(de)事(shì)。

　　因(yīn)此，能否设计出充分利用资(zī)本(běn)市场(chǎng)具(jù)有良好增(zēng)值能力资产的养老产品取(qǔ)决于(yú)发行人（或管(guǎn)理人(rén)）的产品(pǐn)设计(jì)能力和资产管(guǎn)理(lǐ)能(néng)力。“证券公司(sī)作(zuò)为财富管理服务提(tí)供商，可以(yǐ)与(yǔ)产品发(fā)行人（或管理人）合(hé)作，根(gēn)据客户需求设(shè)计出在养老功能方面(miàn)更有(yǒu)竞争力的产品”，上(shàng)述(shù)负责(zé)人表示。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投也希望能参与(yǔ)到具体的产品设计之中。其个人养老业务负责人建议，参考部分发达国家的经(jīng)验，未来除了股(gǔ)、债配置，或(huò)在(zài)未来可以(yǐ)考虑增加底层可(kě)投标(biāo)的类(lèi)型，如REITS、衍生品、雪球等另(lìng)类(lèi)资(zī)产，丰富投资者(zhě)的可(kě)选标的，更(gèng)好(hǎo)地分散投资风险。

　　励正(zhèng)集团中国(guó)区总裁张雨萌建议，应该(gāi)避免“开空账”。也就是说，参与者可以直接在开户的时候做投(tóu)资(zī)选择。这(zhè)样在开(kāi)户的(de)时候就(jiù)可以形(xíng)成闭环(huán)体验。

　　针(zhēn)对参与(yǔ)个人养老金可能面临的流动性问(wèn)题(tí)，长城人寿保(bǎo)险股(gǔ)份有限公司总经(jīng)理王玉(yù)改(gǎi)近日表(biǎo)示，保险公司可以(yǐ)通过“保(bǎo)单质押贷款”等(děng)多种金(jīn)融(róng)工具(jù)来解决客户(hù)对短(duǎn)期资金(jīn)的需求。

　　券商发力个(gè)人补充(chōng)养老(lǎo)金融方(fāng)案

　　此(cǐ)外(wài)，针对1.2万难以满足个人或(huò)家庭养老的全面需求，多家券商还(hái)发力个人养老(lǎo)金账户以外的个人补充养老金融方案(àn)，例如(rú)银(yín)河(hé)证券的“安(ān)养计划plus”、中信(xìn)证券的“信养计划”等。

　　银河证券产(chǎn)品中心副(fù)总经理鹿宁告诉记者，目前(qián)，银河证券已根据(jù)在职(zhí)群(qún)体养老(lǎo)规(guī)划(huà)的长期性、稳健性、安全性等特点，已退休人群养老需求的流(liú)动性、安全性、稳健(jiàn)性等特点，设(shè)计出多层次、多(duō)元化、个性化的养(yǎng)老配置方案，积极(jí)履行(xíng)养老保障社会(huì)责任，力争(zhēng)为(wèi)居民(mín)提供持续卓越的养老规划与满足(zú)不同(tóng)养老需求的资(zī)产(chǎn)配(pèi)置服务。

　　中信(xìn)证券(quàn)的“信养(yǎng)计(jì)划(huà)”则基于个人养老场景，引入更丰(fēng)富的养老型年金、增额终身寿等不同品(pǐn)类产品，覆盖养老收益(yì)性资产和保障(zhàng)性资产，满足客(kè)户多样化、多层级(jí)的养(yǎng)老资产配置需求(qiú)。

　　针对(duì)三大支柱(zhù)养(yǎng)老(lǎo)金业务中的企业年(nián)金业务，银河(hé)证(zhèng)券还上线了自(zì)研的(de)年金(jīn)综合评价系统。该系统可以通过客户提供的“脱(tuō)敏”后(hòu)年金(jīn)组合净值与持股比(bǐ)例等数据(jù)，结合(hé)公募基金(jīn)、股(gǔ)市债(zhài)市(shì)数据，展示客户委(wěi)托年金组合(hé)的评价结果。此外，也可以利用年金机制间(jiān)接服务背(bèi)后的企业员工和机构事业(yè)单位(wèi)职工。

　　截至目前，银(yín)河证券基金研究中心已为部分(fēn)省市提(tí)供职(zhí)业年(nián)金的(de)组(zǔ)合评价与管理咨询服务，也计划结合机构条线业(yè)务规划为(wèi)央企与国企(qǐ)提供企业(yè)年(nián)金组合评价等(děng)综合金融服务。

　　银(yín)河(hé)证券(quàn)副总(zǒng)裁罗黎明告诉(sù)记(jì)者，公(gōng)司(sī)自主开发建(jiàn)设(shè)部(bù)署的(de)年(nián)金(jīn)综合评价(jià)系统及(jí)研究咨询服务，具有养(yǎng)老属性的综合(hé)金融服务体系均(jūn)是公司积极响应国(guó)家(jiā)养老发展(zhǎn)战略(lüè)而推出的(de)新服(fú)务，体现了在第二、三支柱(zhù)上(shàng)的积极筹划(huà)。

　　“我们高(gāo)度重视(shì)三(sān)大(dà)支柱养老金业务(wù)，目前(qián)公司已初步建立了个人养老(lǎo)金及个(gè)人养老金融服(fú)务体系，充分利(lì)用金融产品(pǐn)代(dài)理销(xiāo)售牌(pái)照和保险兼(jiān)业代(dài)理牌照，为(wèi)百姓提(tí)供更加有温度、有(yǒu)态度的(de)个人(rén)养老金融服务(wù)。”罗黎明说道(dào)。

　　记者观察｜“吸(xī)睛”大于(yú)“吸金”？

　　“90后”观望情绪(xù)浓厚

　　中国基金报记者赵心怡(yí)

　　“现在个人养老金账户开通过(guò)程非常‘丝(sī)滑(huá)’，并(bìng)且(qiě)有不少开户(hù)人在我们介绍之前都已(yǐ)有所了解，感(gǎn)觉这项制(zhì)度的普及度和客户认识程度在不(bù)断(duàn)提升。”某大型银行的客户经理(lǐ)林漪（化名）向记(jì)者(zhě)表示。

　　“但(dàn)也(yě)有很多(duō)人(rén)只是(shì)开(kāi)了账户并(bìng)没有(yǒu)存(cún)钱，或存了钱没(méi)有开(kāi)始投资，主要因为不知道(dào)如何选择产品(pǐn)或(huò)者(zhě)有其(qí)他(tā)顾(gù)虑。”林漪还(hái)告诉记者，“这种情况下我们就(jiù)会(huì)再用PPT或者是纸(zhǐ)质资料向客(kè)户进行详细介绍和对比分(fēn)析(xī)。”

　　去年(nián)11月(yuè)，个人养(yǎng)老金制度正式落(luò)地，在(zài)北京、上海、青岛等(děng)36个先(xiān)行城市（地区）启(qǐ)动实施(shī)。距离个人养老(lǎo)金制度落地已经过去半年，民众接受度和(hé)业(yè)务进(jìn)展情况(kuàng)如何？从(cóng)业人(rén)员在(zài)具体实操过程中(zhōng)又遇(yù)到(dào)了哪些困难？不同年龄段的(de)群体会怎样理解这项制度？

　　近日，本(běn)报记者实(shí)地探(tàn)访上海(hǎi)地区几家银(yín)行(xíng)网点和券商(shāng)营业(yè)部，了解个(gè)人养老金制度近半年的落地(dì)情况。

　　年(nián)轻人更关注税收(shōu)优惠(huì)

　　中老年人(rén)更在意退休后多一份保障(zhàng)

　　根据人社部和国家社会保(bǎo)险公共服务平台(tái)数据可知(zhī)，个人养老金制(zhì)度经过半年时间(jiān)的发展，在产品种类、数量和参与(yǔ)人数(shù)方面都有所(suǒ)增加。

　　某券商营业部财富管理(lǐ)相关岗位的黄宁（化名）告诉记者：“很多客(kè)户(hù)都对个人养老金业务(wù)热(rè)情(qíng)高涨(zhǎng)，有直接到营业部(bù)咨询(xún)的，还(hái)有(yǒu)很多是打电话过来(lái)问。”

　　黄宁还观察到，“70后(hòu)”“80后”普遍(biàn)对个(gè)人养老金业务的热情和关注度比“90后(hòu)”更(gèng)高，并且除了个人(rén)咨询和开户外，还有不少企业员(yuán)工、学校(xiào)教师、退(tuì)伍军人(rén)等通过企(qǐ)业和单位组织来了解、参与个(gè)人养老金投(tóu)资。

　　记(jì)者了(le)解了(le)身(shēn)边两位不同年龄(líng)段、均已购买(mǎi)个(gè)人养老金产(chǎn)品的朋友后(hòu)发(fā)现，两(liǎng)人所关注的问(wèn)题“焦点”的确有所不(bù)同(tóng)。

　　一位(wèi)在上海地区金融(róng)机构工(gōng)作(zuò)的“80后”告诉记者，自从工(gōng)作(zuò)以来，她每年(nián)都将(jiāng)收入的一部分(fēn)拿来强制储蓄，有(yǒu)了个人养老金制(zhì)度后，就分一部分在个人(rén)养老(lǎo)金账户中，这部(bù)分强(qiáng)制储(chǔ)蓄的钱即(jí)使存长期也不会影响她未来(lái)的生活(huó)质量，并且放进(jìn)个(gè)人(rén)养老金账户是(shì)在基本养老保险之(zhī)外多一份积累。

　　而另一位工作(zuò)不(bù)久的“90后”表示(shì)，他现阶段最在意的(de)就是买个人养老金可以享受(shòu)税收(shōu)优惠，直接考虑到退休(xiū)后(hòu)的生活质(zhì)量还有点(diǎn)遥远。

　　针对(duì)上述(shù)两种不同(tóng)的(de)想(xiǎng)法，黄宁也向(xiàng)记者(zhě)坦言，他们在日常介绍个(gè)人养老金业(yè)务(wù)的过(guò)程中确实会考虑(lǜ)到不同年(nián)龄群体的不同需(xū)求和(hé)想法(fǎ)，进而更好地(dì)“对症下(xià)药”，比如给刚工(gōng)作不久(jiǔ)的年轻人着重介绍(shào)“退休后多一份保障(zhàng)”推广效(xiào)果就(jiù)不明显。

　　“吸睛”大(dà)于“吸金”？

　　然而(ér)，在个(gè)人养(yǎng)老金业务取(qǔ)得进展的同时，还有不少已经了解个人养老金业务的(de)民众仍在“观望”。从现(xiàn)有数据(jù)可知，截(jié)至2023年3月(yuè)底，虽然有3000多万人开通了个人养老金(jīn)账户，但完(wán)成资金存储的只有900多万(wàn)人。

　　林漪在银行(xíng)端个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)业务的开(kāi)展中感受到，一些客户(hù)开了户(hù)但没存储的(de)主(zhǔ)要(yào)顾虑是锁定时间太长，担(dān)心之(zhī)后如(rú)果要大笔用钱时(shí)会很“棘手”；另外一些(xiē)客(kè)户(hù)则是认为在(zài)个人养老金(jīn)产(chǎn)品并非专(zhuān)门设计且收益优势(shì)不明显(xiǎn)，目前(qián)个人(rén)养老金可以购买的养(yǎng)老储(chǔ)蓄、银行养老理财(cái)、养老保(bǎo)险产品、养(yǎng)老目标基金四(sì)类产品，即使不通过(guò)个(gè)人(rén)养老金账户也(yě)可以直(zhí)接买，且收益差距(jù)不大。

　　黄宁(níng)则从券商从业人员的角度谈到了推广个(gè)人养(yǎng)老金业务(wù)过程中(zhōng)的“困境”。他表示：“券商端个人养老(lǎo)金只支持(chí)代销公(gōng)募基(jī)金，无法(fǎ)代销存款、银(yín)行理财、商业养老保险(xiǎn)，有些客户风险承受能力较低，想寻(xún)求更低风(fēng)险等级的产品，纯公募基金难以达到资产配(pèi)置的需求。”

　　此外，还有(yǒu)一部(bù)分(fēn)年轻人向记者直言，对于离退休还(hái)较遥远的群(qún)体来(lái)说，养老(lǎo)需求(qiú)当然也(yě)需(xū)要(yào)考虑，但眼下的生活和(hé)经济状况才是更重要的。

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