分(fēn)析人士称，《暂行规定》施行(xíng)后(hòu)，预计(jì)全市场货币市场基金数量上(shàng)将有一(yī)定出清，对基金(jīn)管理人的产品体系结构布局(jú)、调整也提出了要求。

　　5月16日，《重要货币市场基金监管暂行规定》（下称《暂(zàn)行规定》）正式实施，从风险管理、人员及系(xì)统配(pèi)置、投(tóu)资(zī)比例(lì)、交易行为、规(guī)模控制、申赎管理等多(duō)方(fāng)面对重要货币(bì)市场基金的基金管理人提(tí)出了更为严(yán)格审慎的(de)要求。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将(jiāng)提高货(huò)币基金(jīn)的风(fēng)险管理能力和透(tòu)明度(dù)，降低投资风(fēng)险。但(dàn)是，可能会对部分追求高收益的投资者造(zào)成一定影响。此外(wài)，预计(jì)全市场货币市场基金数量上(shàng)将有一定出清，对基金管(guǎn)理(lǐ)人(rén)的产(chǎn)品体系结构布局(jú)、调整也提出了要求。

　　哪些基金(jīn)被(bèi)纳入

　　《暂(zàn)行规定》指出，重要货币市场基(jī)金是指因基金(jīn)资产规模较大或者投资者人数较多、与其他金融机构或(huò)者金融产品关联性较强，如发生重大(dà)风险(xiǎn)，可能对资本市场和(hé)金融体系产生重大不利影响的(de)货币市场(chǎng)基金。

　　哪些(xiē)基(jī)金会被纳入评估(gū)范(fàn)围？

　　根据《暂行规(guī)定(dìng)》，货币市场基金(jīn)满足下列任一(yī)条件(jiàn)的，基金管理(lǐ)人应当在10个工作日内主动向中国证(zhèng)监会报告：基金(jīn)资产净值连续20个交易日超过2000亿元；基金份额持有(yǒu)人数量连续20个交易日(rì)超(chāo)过5000万个(gè)；中国证监会认(rèn)定的(de)符(fú)合重要货币(bì)市(shì)场基金特征的其他条件(jiàn)。

　　东方(fāng)财富Choice数据显示，截至2023年一季度末，市场上共(gòng)有(yǒu)天弘余额宝(bǎo)货币(bì)、易方达易理(lǐ)财货币(bì)A、建信嘉薪宝货币(bì)A三只基金规(guī)模超过2000亿元(yuán)。其(qí)中(zhōng)，天弘(hóng)余额宝(bǎo)货币规模最大，达(dá)6871.71亿元。

　　从(cóng)基(jī)金份额持有(yǒu)人户数来看，截至2022年末，天弘(hóng)余额宝货币(bì)持有人(rén)达7.44亿(yì)户(hù)，居于首位。

　　有(yǒu)业(yè)内人士对记者表示(shì)，《暂行规定》实(shí)施(shī)后，对于规模超过(guò)2000亿元(yuán)或者投资(zī)者数量大于5000万个(gè)的货币(bì)市场基金，监管要求更加严格，基(jī)金管(guǎn)理(lǐ)人需要增强抗风险能力，并明确风险防控(kòng)与处置机制。这将促使基金公(gōng)司(sī)更(gèng)加注(zhù)重风险管理和产品合规性，提高(gāo)产品的透明度(dù)和稳定(dìng)性，从而保护投(tóu)资者的(de)利益。

　　国信(xìn)证券指出，《暂行规定(dìng)》与资管新规一脉相(xiāng)承，都是为了提升资(zī)管机构(gòu)的(de)风险管理能力，实(shí)现风复刻版是正品吗，复刻是不是假货的意思(fēng)险分(fēn)散(sàn)化，防止风险过(guò)度集中、对(duì)金融(róng)安(ān)全(quán)产生不利(lì)影响。在提(tí)升风控水平的前(qián)提下，引导(dǎo)高收(shōu)益(yì)产品打破刚兑(duì)，高安(ān)全产品(pǐn)收益率回落至(zhì)与其风险相匹配的合理水平(píng)。随着资(zī)管新(xīn)规的逐步落地，回归本源的主动类资管(guǎn)产品迎来发(fā)展良机(jī)，财富管理(lǐ)行业百花齐放(fàng)。

　　明(míng)确(què)附加监管要(yào)求

　　《暂行(xíng)规定》明确了重要(yào)货币(bì)市场基(j复刻版是正品吗，复刻是不是假货的意思ī)金的附加监(jiān)管要求，指出基金管理人应当遵循长期稳健的经营和投资理念(niàn)，确保自身投资研究、人员(yuán)配(pèi)备、系统运营、客户(hù)服务、风险管(guǎn)理与危机(jī)应对等方面的能力(lì)水平与重要货币市场基(jī)金管理(lǐ)规模相匹配，不得盲目(mù)扩张基金(jīn)规(guī)模。

　　值得(dé)注意的是(shì)，重要(yào)货币市场基金的基(jī)金经理不(bù)得(dé)少于2人。在薪酬考核方面，基金(jīn)管理人的(de)高级管理人员、基金经理等相关人员(yuán)的考核评价、薪(xīn)酬激励等(děng)不(bù)得直(zhí)接(jiē)或(huò)者间接与(yǔ)重要货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)的规模(mó)相(xiāng)挂钩。

　　在重要货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金的投(tóu)资运作指(zhǐ)标方(fāng)面(miàn)，也需要满足多项要(yào)求。例(lì)如(rú)，持有一(yī)家公司发行的证券市值不得超过(guò)基金资(zī)产(chǎn)净(jìng)值的5％；投资于具有基金(jīn)托管人资(zī)格的同一商(shāng)业银行发行的金融工具占基(jī)金资(zī)产净(jìng)值的(de)比(bǐ)例不得超过15％；主动投资于(yú)流动性受限资(zī)产的规模合计不得超过(guò)基金(jīn)资(zī)产(chǎn)净值的(de) 5％；投资组合的平均剩余期限不得超(chāo)过90天；投资组合的杠(gāng)杆比例不得超过110％。

　　货币市(shì)场基金(jīn)交易行为管理方面，《暂行规定》指出，审慎确认大额(é)申(shēn)购(gòu)申(shēn)请(qǐng)，避免出(chū)现接受单一(yī)投(tóu)资(zī)者申购申请后导致其持有份(fèn)额超过基金(jīn)总份额5％的情况(kuàng)。

　　而在风险(xiǎn)准备金方(fāng)面， 基金管理(lǐ)人、基金托管人每月(yuè)从重要(yào)货币市场基金的管(guǎn)理费、托管费中计提的风(fēng)险准备金比例不得低于(yú)20％。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂行规定》是金融防风险(xiǎn)的重要举措(cuò)。部分货币市场基金规模(mó)较大、投资(zī)者数(shù)量较(jiào)多，具有“牵一发而动全身”的(de)重要影响，当出现风险(xiǎn)事件时，可能会对金融市场的(de)流动性安全产生(shēng)冲击。《暂(zàn)行规定(dìng)》无论(lùn)是从考核(hé)机(jī)制，还是(shì)从(cóng)投(tóu)资比(bǐ)例(lì)、久(jiǔ)期、可变现(xiàn)资产(chǎn)的限制，都是为了更高流(liú)动性(xìng)考虑，重要(yào)货币(bì)市(shì)场基金防(fáng)范流动性风险的能力将进一(yī)步提升，将有(yǒu)效防止出现2016年部分货(huò)币(bì)市场基(jī)金类似的流动性(xìng)风险事件。

　　制定风险应对预案

　　在重要货币市场基(jī)金的风险防控和监督管理机制方(fāng)面，《暂行(xíng)规定(dìng)》也做(zuò)出了(le)明确的规定。

　　《暂行规定(dìng)》指出，基金管(guǎn)理人应当综合评(píng)估重要货(huò)币(bì)市场基金各类风险的成因、表现及影响，会(huì)同相关市(shì)场主(zhǔ)体共同制定合理(lǐ)有效的风险应对预案。风险应(yīng)对(duì)预案应(yīng)当报中国证监(jiān)会备案，中国证监会(huì)对风险应对(duì)预案的有效性、合理性、可行(xíng)性等(děng)进行评估。

　　重要货币市场基金(jīn)发生(shēng)重大风险的，由(yóu)中(zhōng)国证监会(huì)牵头(tóu)相关部(bù)门成(chéng)立风险处置小(xiǎo)组，督促(cù)基(jī)金管理人及相关市(shì)场主(zhǔ)体依据(jù)风(fēng)险应对预(yù)案等对重要货币市场基金实(shí)施风(fēng)险处置。

　　那么，《暂(zàn)行规定》的(de)实(shí)施(shī)对于投资者(zhě)有什么影响(xiǎng)？

　　有业内人士对记者(zhě)表示，《暂行规定(dìng)》将提高货币(bì)基(jī)金的风险管理能力和透明(míng)度，降低投资风(fēng)险。但(dàn)是，可能(néng)会对部分投资(zī)者(zhě)造成(chéng)一定影(yǐng)响，例如可(kě)能会对一些追求高收益的(de)投(tóu)资(zī)者造(zào)成一(yī)定冲击。此(cǐ)外，新规可能会导致一(yī)些货币(bì)基金规模较(jiào)小(xiǎo)的产品退出市场，投资者需(xū)要注(zhù)意选择(zé)合适的(de)产品。

　　“《暂行规定》有利于保护低风险偏好的投资(zī)者。相对(duì)于其他资(zī)管产品，货币市场基金具有着投(tóu)资(zī)者(zhě)数量(liàng)庞(páng)大，风险(xiǎn)偏好较低的特点。部分规模较(jiào)大(dà)的货币(bì)规模基金如出(chū)现风险事件，或将对社会(huì)稳定产生不利影响。《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》提升了重要货币市(shì)场基金的资产(chǎn)安全要求，有利于保护投资(zī)者利(lì)益(yì)。”国信证券(quàn)表示。

　　财信证券指出，《暂行规定》施行后，货币(bì)市场基金(jīn)的规范化、标准化(huà)、投资分散化、安全化(huà)程(chéng)度将有(yǒu)提(tí)升(shēng)，未来是否在(zài)公布的重点(diǎn)货币基金名录内，可能是投资(zī)者(zhě)选择(zé)考(kǎo)量的潜在背(bèi)书因素之一。预(yù)计(jì)全市场货(huò)币市(shì)场基金数量上(shàng)将有一(yī)定出清，对基金管(guǎn)理人的产(chǎn)品体系结构布局、调(diào)整(zhěng)也提出了要求。

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