近日，笑果文化HOUSE事玩梗(gěng)过火(huǒ)事件，引(yǐn)发舆论地震。曝光的网(wǎng)友(yǒu)称，使用大(dà)家广(guǎng)泛知晓的“强军口号”来进行调侃式的比喻(yù)，让其感到不适。

　　北京文旅局5月17日发布通报，决定没收笑果文化(huà)违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由(yóu)不恰当言论引发的风波中，《科创板日报》记者(zhě)发现(xiàn)，随着脱口(kǒu)秀不断破圈，笑果(guǒ)文化(huà)也(yě)成为了(le)备(bèi)受资本青睐的宠儿，在6年中获得众多资本8轮融资，并于2021腾讯入(rù)股后，估值(zhí)超过40亿元。

　　资本(běn)宠儿笑果6年8轮融资(zī)，对外投资9家(jiā)企业

　　2014年(nián)，叶(yè)烽等人成立笑果文化，注册(cè)资本(běn)为(wèi)208.13万元(yuán)，经(jīng)营范围包括文化艺术交流策划、演(yǎn)出经纪、文艺创作(zuò)与表演(yǎn)等。

　　脱口秀近几年(nián)的发(fā)展可谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐(tǔ)槽大会》等(děng)节目的火爆，让脱口秀演员和脱口秀俱乐(lè)部成为了炙(zhì)手可(kě)热的行业，笑(xiào)果(guǒ)文化也成为中国最成(chéng)功的脱口秀俱乐部之一。

　　由此(cǐ)，资(zī)本敏锐察(chá)觉到(dào)商机并(bìng)押宝这(zhè)一赛道，《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者(zhě)整理公(gōng)开信息(xī)发现(xiàn)，笑果文化于2016年(nián)至2021年共(gòng)完成(chéng)8轮(lún)融资(zī)。2021年3月，腾讯(xùn)关(guān)联公(gōng)司(sī)入(rù)股笑果(guǒ)文化(huà)后，估值超过40亿元。

　　财联社创投通数(shù)据显示(shì)，2016年6月，笑果(guǒ)文化得到游(yóu)族网络天使(shǐ)轮(lún)投(tóu)资。同年9月，得(dé)到游(yóu)族网络、普思资(zī)本数千万的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月，得到南山资(zī)本、游族网(wǎng)络、CMC资本(běn)、普思资本1.2亿元的A轮(lún)投资。

　　同(tóng)年(nián)5月，得到南山资(zī)本(běn)、游族(zú)网络(luò)、CMC资本、天图投(tóu)资近亿元(yuán)A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化集团、泽时投资的战略投资，此轮未披露具(jù)体金额(é)。

　　2019年04月(yuè)，得到(dào)南山资本、天图(tú)投(tóu)资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南(nán)山资本的战略(lüè)投资(zī)。

　　2021年3月，得到腾(téng)讯的战(zhàn)略投(tóu)资。

　　可以看出，南山资(zī)本和游(yóu)族网络对笑果文(wén)化最为青睐，8轮融资中一共投了猕猴桃要公母一起种吗，猕猴桃一公一母怎么种4次，游族(zú)网络更是(shì)笑果文化的(de)天使投资人。

　　与此(cǐ)同时，线下是(shì)笑果文(wén)化走向扩张的(de)关键一(yī)子，今年4月，位于北京东城区(qū)隆福(fú)寺的笑果文化线下喜剧(jù)空间(jiān)“笑(xiào)果工厂”开业，这是笑果工厂继上海、南京、苏州之后的(de)第四个演艺空间。此外(wài)，近(jìn)年(nián)来对外投(tóu)资也在扩张。

　　《科创板日报》记者发(fā)现，笑果文化对外投资的企业(yè)共有(yǒu)9家，其中有6家(jiā)已(yǐ)经注销。如今存续的企业有：笑果挺(tǐng)棒(bàng)文化(huà)传媒（上海(hǎi)）有(yǒu)限公司、上海青豆结冰文化(huà)传(chuán)播有(yǒu)限(xiàn)公司、上海笑欢(huān)悦信息技术有(yǒu)限公(gōng)司。

　　笑(xiào)果文化(huà)此前控股的笑果演艺股权也发(fā)生了变更。2021年(nián)11月，笑果演艺原股东(dōng)笑果文化(huà)、郭(guō)凌虹退出，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类(lèi)型变更(gèng)为有限责任公司（港澳(ào)台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中(zhōng)国(guó)香港注册。

　　此前曾有业内人(rén)士猜测，笑果文化或许(xǔ)是在悄悄(qiāo)开启(qǐ)上(shàng)市的前奏。

　　作为普思资(zī)本的前高管，Charles（化名）参(cān)与了对笑果文(wén)化的A轮投资过程(chéng)，他对《科创板日报》记者表示(shì)，他(tā)也(yě)是(shì)刚从网上(shàng)看到本次出事，此前脱(tuō)口秀行(xíng)业(yè)在国(guó)内(nèi)处于快速发展阶段，表现(xiàn)形式丰富(fù)多样，而在该领域笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)做的很早，成绩也很突出(chū)，其《吐槽大会》在年轻(qīng)人(rén)圈子里很火爆，出(chū)于这(zhè)些原因进行了投资。

　　脱口(kǒu)秀又被称为“冒犯(fàn)的(de)艺术(shù)”，追求的就是一种针(zhēn)砭(biān)时弊、刺中(zhōng)痛点，让观众一边大(dà)笑一边反思的(de)感(gǎn)觉。对(duì)本次“翻车”事(shì)件，他(tā)个人认为，出(chū)于节(jié)目(mù)效果可能需要张狂和外向(xiàng)一些(xiē)，但公(gōng)众场合下脱口秀中的开(kāi)玩(wán)笑也要(yào)注(zhù)意把握分(fēn)寸，尤其(qí)涉(shè)及到国家政(zhèng)治(zhì)和解放军(jūn)形象等(děng)严(yán)肃话题(tí)，确实不该口无遮拦(lán)，“踩(cǎi)红线的事肯定是不(bù)能干的”。

　　他还提(tí)醒，笑果在风(fēng)控(kòng)方面，可(kě)能没(méi)有进行非常严(yán)格的把(bǎ)控。

　　此外，《科创板日报》记者注意到，笑果文化(huà)的业务和(hé)腾(téng)讯(xùn)关联(lián)颇深，资料显示，目前大股东叶烽持有31.57％的(de)股份，宁波(bō)梅山保税港区泽禧股权投资合伙企业持股13.58％，广西腾讯创业投资(zī)有限公司为第三大(dà)股(gǔ)东(dōng)，持股比例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视频联合笑果(guǒ)文化(huà)打造了《吐槽大会》，该节目让担任吐槽团成员(yuán)、策划(huà)人(rén)及编剧的李诞(dàn)迅(xùn)速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅影视和笑(xiào)果文化联合出(chū)品的《脱(tuō)口秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑果(guǒ)文化相关人(rén)士去(qù)年(nián)称，受(shòu)众面(miàn)最广的(de)是线上长视频业(yè)务，如《脱(tuō)口(kǒu)秀大会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年》等(děng)以(yǐ)跟(gēn)腾(téng)讯合作的长视频节目，可以占到公司百(bǎi)分之(zhī)四十(shí)的业务营收(shōu)。

　　市场迅猛上升(shēng)，资本(běn)却后劲不足(zú)？

　　相较于西方脱口秀百年(nián)以上的发展历(lì)史，脱口(kǒu)秀这个舶来品在(zài)国内(nèi)的发展历程要短得(dé)多也快(kuài)得多(duō)。近10年(nián)内(nèi)，《今(jīn)晚80后(hòu)》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热门综艺(yì)频频占据收视榜与(yǔ)网络热议话题(tí)榜首，由此带来(lái)一波迅(xùn)猛发展的脱口秀风(fēng)潮。

　　热度(dù)席(xí)卷而来，资本也闻风而至。财联社(shè)创(chuàng)投通(tōng)数据显示，自2015年以来，有(yǒu)超过9家脱(tuō)口秀企(qǐ)业(yè)获得融资(zī)。其中，不(bù)乏明星投资机构。

　　如红杉中国、腾(téng)讯投资投了罗永浩旗下的(de)思维造物，乐(lè)游资本投了(le)鲜榨喜剧，原(yuán)子创投、合一集(jí)团投了(le)单立人。

　　值(zhí)得注意的是，资本对脱口秀行业也明(míng)显呈现(xiàn)出“一家(jiā)独大”的(de猕猴桃要公母一起种吗，猕猴桃一公一母怎么种)趋势，除斩(zhǎn)获8轮融资的笑果文化外，其他脱口秀厂(chǎng)牌融(róng)资轮次都仅有一两轮，且集中在2018年及以前。同时，资本对脱口(kǒu)秀的(de)倾注也有(yǒu)些后劲不(bù)足(zú)，2021年之后，市场上(shàng)暂无新(xīn)的脱口秀企业(yè)获得(dé)融资。

　　资(zī)本市场的(de)反应与高(gāo)速增长(zhǎng)的市(shì)场似乎并不匹配。据《中国脱口秀行业发展趋势分析与未来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年商业演出场次1.85万场(chǎng)，比2019年增长50％以上(shàng)，预计2021年至2029年，行(xíng)业年均复合增速(sù)将保持(chí)20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期，资本为何却逐渐远离了这(zhè)一赛道？眺远营销咨询创(chuàng)始人高(gāo)承远对(duì)《科(kē)创板(bǎn)日(rì)报》记(jì)者(zhě)表示，脱口(kǒu)秀行业虽然发展迅猛，深受观众喜(xǐ)爱，但在(zài)资本市场并不(bù)吃(chī)香。其核心原因(yīn)在(zài)于，资(zī)本的投资逻辑(jí)天(tiān)然是确定(dìng)性和可复制性，而脱口秀行业却具(jù)有巨大的不(bù)确定性和不(bù)可复制性。演员的不确定(dìng)性、创作的不确(què)定性(xìng)、观众审(shěn)美的不确定(dìng)性(xìng)，以(yǐ)及踩(cǎi)红线等重(zhòng)要舆(yú)情事件等(děng)，都可能让经营面临(lín)巨大的风(fēng)险(xiǎn)。

　　因此(cǐ)，有(yǒu)投(tóu)资(zī)人(rén)指出(chū)，“脱口秀(xiù)行业(yè)未来想要可持续发(fā)展，就需(xū)要拥抱(bào)监管，在合法合(hé)规的底(dǐ)线之上，不断运营爆款(kuǎn)，激活创作(zuò)，带动整个行业的上线，这才是(shì)这个(gè)行业(yè)可持续、良性发展的可(kě)靠路径(jìng)。”

　　学者张竹然(rán)亦对《科创板(bǎn)日(rì)报》记(jì)者表示，脱口(kǒu)秀(xiù)行业作为(wèi)大文娱行业(yè)中(zhōng)的一员，和(hé)这个行业中的其余行(xíng)业一样（如影视剧作(zuò)、游戏(xì)等等），都严重(zhòng)依赖IP本身而非平台，行业本身的“护城(chéng)河(hé)”相对浅，而脱(tuō)口秀本身是靠故事起家的，但这个行业(yè)的“故(gù)事(shì)”却很难讲(jiǎng)述(shù)，这也(yě)是备受(shòu)资本市场冷(lěng)遇的原因。

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